期貨基礎(chǔ)知識交易規(guī)則介紹0140515

1、期貨基礎(chǔ)知識 及相關(guān)交易規(guī)則介紹聯(lián)系方式手機(jī)箱：中國期貨人網(wǎng)第 2 頁目錄第 3 頁一一/什么是期貨？什么是期貨？ 一、什么是期貨？一、什么是期貨？第 4 頁什么是期貨？ 期貨交易所制定的規(guī)定在未來某一特定的時間和地點(diǎn)交收一定數(shù)量和質(zhì)量的某種特定商品，并且具備法律效力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 未來價格的預(yù)期 遠(yuǎn)期合約的標(biāo)準(zhǔn)化期貨市場的作用：期貨市場的作用：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn) 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)“期貨期貨”其主要意義其主要意義在于在于“期期”，討論，討論的是未來的商品價的是未來的商品價格格第 5 頁page 5目前國內(nèi)上市交易品種強(qiáng)麥（強(qiáng)麥（whwh）、普麥（）、普麥（pmpm）、棉

2、花）、棉花(cf)(cf)、白糖、白糖(sr)(sr)、菜籽油、菜籽油(oi)(oi)、ptapta精對苯二甲酸精對苯二甲酸(ta)(ta)、甲醇（、甲醇（meme）、玻璃（）、玻璃（fgfg）、油）、油菜籽（菜籽（rsrs）、菜籽粕（）、菜籽粕（rmrm）、早秈稻（）、早秈稻（riri）、動力煤（）、動力煤（tctc）、）、粳稻（粳稻（jrjr）鄭商所鄭商所黃大豆一號黃大豆一號(a)(a)、黃大豆二號、黃大豆二號(b)(b)、玉米、玉米(c)(c)、豆粕、豆粕(m)(m)、豆油、豆油(y)(y)、聚乙烯、聚乙烯(l)(l)、棕櫚油、棕櫚油(p)(p)、聚氯乙烯（、聚氯乙烯（v)v)、焦煤（、

3、焦煤（jmjm）、）、焦炭（焦炭（j j）、鐵礦石）、鐵礦石(i)(i)、雞蛋（、雞蛋（jdjd）、膠合板（）、膠合板（bbbb）、纖維）、纖維板板(fb)(fb)、聚丙烯（、聚丙烯（pppp）大商所大商所銅銅(cu)(cu)、鋁、鋁(al)(al)、鋅、鋅(zn)(zn)、鉛（、鉛（pbpb）、天然橡膠）、天然橡膠(ru)(ru)、燃料、燃料油油(fu)(fu)、黃金（、黃金（auau）、白銀（）、白銀（agag）、螺紋鋼（）、螺紋鋼（rb)rb)、線材、線材（wr)wr)、瀝青、瀝青(bu)(bu)、熱軋卷（、熱軋卷（hchc）上期所上期所滬深滬深300300指數(shù)期貨（指數(shù)期貨（ifif）

4、、國債期貨（）、國債期貨（tftf）中金所中金所品種品種交易所交易所第 6 頁期貨合約交易品種交易品種陰極銅陰極銅交易單位5噸/手報(bào)價單位元( 人民幣)/噸最小變動價位10元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價+5%合約交割月份1-12月交易時間日盤時間：上午9:0011:30 下午1:303:00連續(xù)交易時間：晚上9:00次日1:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期合約交割月份的16日至20日(遇法定假日順延)交割品級標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰級銅，符合國標(biāo)gb/t4671997 標(biāo)準(zhǔn)陰級銅規(guī)定，其中主成份銅加銀含量不小于99.95%。 替代品: 1、高級陰級銅，符合國

5、標(biāo)gb/t467-1997高級陰級銅規(guī)定； 2 、lme注冊陰級銅，符合bs en 1978:1998標(biāo)準(zhǔn)(陰級銅等級牌號cu-cath-1)。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的7%合約報(bào)價為合約報(bào)價為47270元元/噸噸漲跌幅為漲跌幅為5%共有共有12個合約進(jìn)行交易個合約進(jìn)行交易期貨公司在此基礎(chǔ)上上期貨公司在此基礎(chǔ)上上浮一定比例浮一定比例第 7 頁期貨合約合約標(biāo)的合約標(biāo)的滬深滬深300300指數(shù)指數(shù)合約乘數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元報(bào)價單位報(bào)價單位指數(shù)點(diǎn)最小變動價位最小變動價位0.2點(diǎn)合約月份合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個季月交易時間交易時間上午：9:15-11:30,下午：13:0

6、0-15:15最后交易日交易時間最后交易日交易時間上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00每日價格最大波動限制每日價格最大波動限制上一個交易日結(jié)算價的10%最低交易保證金最低交易保證金合約價值的14%最后交易日最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延交割日期交割日期同最后交易日交割方式交割方式現(xiàn)金交割交易代碼交易代碼if上市交易所上市交易所中國金融期貨交易所共有共有4個合約進(jìn)行交易個合約進(jìn)行交易第 8 頁page 8 二、期貨交易特點(diǎn)二、期貨交易特點(diǎn)第 9 頁期貨交易特點(diǎn)到期交割到期交割4 43 3t+0t+0交易交易保證金保證金2 2當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

7、5 51 1買空賣空買空賣空第 10 頁page 10雙向交易n 在上漲趨勢中，先買后賣。（做多）n 在下跌趨勢中，先賣后買。（做空）期貨市場最偉大的發(fā)明！第 11 頁page 11做空機(jī)制的重要性第 12 頁page 12目前保證金最高目前保證金最高股指股指2140300（元/點(diǎn)）14%89880元價格 交易單位 保證金比例保證金制度保證金制度以小博大以小博大目前保證金最低目前保證金最低玉米玉米234910（噸）9%2114元價格 交易單位 保證金比例杠桿機(jī)制使得資金利用率提高，收益被放大，同時風(fēng)險(xiǎn)也被杠桿機(jī)制使得資金利用率提高，收益被放大，同時風(fēng)險(xiǎn)也被放大。放大。保證金制度第 13 頁pa

8、ge 13t+0-即買即賣n 意義：1.更多短線機(jī)會 2.當(dāng)出現(xiàn)不利行情時，更容易離場，把損失控制在一定范圍。第 14 頁page 14到期必須交割期貨合約具有期限性，與股票的無限性有實(shí)質(zhì)的區(qū)別每日無負(fù)債結(jié)算制度每日無負(fù)債結(jié)算制度結(jié)算價的確定結(jié)算價的計(jì)算買開價為2100，當(dāng)日收盤價為2062，結(jié)算價為2071，那么當(dāng)天結(jié)算后的盈虧為：（2071-2100）*300=8700例如：例如：if1403合約，即合約，即14年年3月份第三個星期五要退出交易月份第三個星期五要退出交易第 15 頁股票與期貨的區(qū)別比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目期貨期貨股票股票投資對象標(biāo)的物個股做空機(jī)制直接賣出需要融劵交易制度t+0交易t

9、+1交易杠桿交易是否交易費(fèi)用較低較高到期交割有無第 16 頁page 16 三、如何交易期貨三、如何交易期貨第 17 頁page 17交易時間日期集合竟價時間撮合成交時間連續(xù)交易時間上海期貨交易所周一至周五8：558：598：599：009：0010：1510：3011：3013：3015：00連續(xù)交易周一至周五20:55-20:5920:59-21:00有色金屬：21:00-1:00貴金屬：21:00-2:30大連商品交易所周一至周五8：558：598：599：009：0010：1510：3011：3013：3015：00鄭州商品交易所周一至周五8：558：598：599：009：0010：

10、1510：3011：3013：3015：00中國金融期貨交易所周一至周五9：109：149：149：159：1511：3013：0015：1513：0015：00（最后交易日）第 18 頁page 18連續(xù)交易有色金屬及貴金屬有色金屬連續(xù)交易貴金屬連續(xù)交易品種銅、鋁、鉛、鋅黃金、白銀集合競價時間20:55-21:0020:55-21:00交易時間21:00-01:00法定節(jié)假日(不包含雙休日)前一個工作日的連續(xù)交易不再交易21:00-02:30法定節(jié)假日(不包含雙休日)前一個工作日的連續(xù)交易不再交易銀期轉(zhuǎn)賬入金出金入金出金第 19 頁交易軟件的下載及使用2、快期交易page 19交易軟件：1、

11、澎博博易大師3、文華贏順wh6第 20 頁第 21 頁功能模塊交易區(qū)域客戶信息列表第 22 頁修改密碼page 22查詢第 23 頁選擇合約 選擇數(shù)量選擇價格下單按鈕第 24 頁 只有只有上期所上期所的合約分今倉和昨倉的屬性，可以用平的合約分今倉和昨倉的屬性，可以用平今指令。今指令。 對于其他交易所的合約來說，在有昨日及昨日前所對于其他交易所的合約來說，在有昨日及昨日前所開倉位的情況下，無法直接把今日所開的某一手平開倉位的情況下，無法直接把今日所開的某一手平掉的，要遵循交易所規(guī)定的先開先平原則。掉的，要遵循交易所規(guī)定的先開先平原則。第 25 頁平倉、反手、鎖倉平倉、反手、鎖倉第 26 頁pag

12、e 26 四、期貨交易風(fēng)控制度四、期貨交易風(fēng)控制度第 27 頁page 27概念1：風(fēng)險(xiǎn)率 在期貨交易過程中，經(jīng)常出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)率這一概念，首先，風(fēng)險(xiǎn)率分為客戶風(fēng)險(xiǎn)率與交易所風(fēng)險(xiǎn)率。l客戶風(fēng)險(xiǎn)率= =（持倉合約總價值* *公司保證金收取比例）/ /（客戶權(quán)益）* *100%100%l交易所風(fēng)險(xiǎn)率= =（持倉合約總價值* *交易所保證金比例）/ /（客戶權(quán)益）* *100%100%l注：風(fēng)險(xiǎn)率是衡量客戶風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)第 28 頁page 28概念2：強(qiáng)平 期貨公司強(qiáng)行了結(jié)投資者未平倉的持倉頭寸的行為，又稱斬倉或砍倉。 目的：化解客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)客戶的利益，最大程度減少公司的穿倉損失。 期貨交易中，

13、出現(xiàn)以下情形，會發(fā)生強(qiáng)行平倉：上一交易日結(jié)算后客戶風(fēng)險(xiǎn)率大于100%，且未在規(guī)定時間內(nèi)追保或平倉；交易所風(fēng)險(xiǎn)率大于100%；客戶違規(guī)、違約；政策或交易規(guī)則臨時發(fā)生變化；公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的其他情形。強(qiáng)平原則強(qiáng)平原則第一、成交最優(yōu)原則；第一、成交最優(yōu)原則；第二、持倉虧損最大原則；第二、持倉虧損最大原則；第三、按客戶風(fēng)險(xiǎn)率從大第三、按客戶風(fēng)險(xiǎn)率從大 到小排列順序?qū)嵤?qiáng)平原則到小排列順序?qū)嵤?qiáng)平原則第 29 頁page 29概念3：單邊市與強(qiáng)減n 期貨交易中如果都一致看多或看空，那就會出現(xiàn)單邊市，也就是單邊行情，一邊倒的漲停板或跌停板.（例如：2008年國慶過后的暴跌行情） 單邊行情連續(xù)出現(xiàn)時

14、，交易所將逐步調(diào)高保證金比例，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，一般在第三或四個交易日時將會暫停交易或?qū)嵭袕?qiáng)制減倉或其他措施。強(qiáng)減具體做法：當(dāng)日交易結(jié)束后，對以漲停板（或跌停板）報(bào)價掛單但未強(qiáng)減具體做法：當(dāng)日交易結(jié)束后，對以漲停板（或跌停板）報(bào)價掛單但未能成交的單子予以強(qiáng)行平倉，而平倉的對手就是在此合約上持倉盈利能成交的單子予以強(qiáng)行平倉，而平倉的對手就是在此合約上持倉盈利的單子。平倉的原則是先從盈利最多的單子開始平起，直到所有（收的單子。平倉的原則是先從盈利最多的單子開始平起，直到所有（收市前）未成交的掛單（掛在停板價位上的）全部平掉為止。）市前）未成交的掛單（掛在停板價位上的）全部平掉為止。） 第 30 頁pa

15、ge 30n 期貨各品種交易參數(shù)表(20140506修改).xls第 31 頁page 31n 導(dǎo)致保證金比例的提高的情況有以下幾種：n 出現(xiàn)單邊行情n 離交割月越近保證比例越高 n 持倉過大第 32 頁page 32n 當(dāng)持倉量變化時保證金比例也變化第 33 頁page 33每日交易信息提示（保證金變換提示）第 34 頁 五、期貨投資注意事項(xiàng)五、期貨投資注意事項(xiàng)第 35 頁page 35臨近交割月需注意問題l大連，鄭州，不允許自然人持倉進(jìn)入交割月；大連，鄭州，不允許自然人持倉進(jìn)入交割月；l鋁、銅、鋅合約的持倉調(diào)整為鋁、銅、鋅合約的持倉調(diào)整為5 5手的整數(shù)倍；手的整數(shù)倍；l黃金合約的機(jī)構(gòu)投資者

16、持倉調(diào)整為黃金合約的機(jī)構(gòu)投資者持倉調(diào)整為3 3手的整數(shù)倍，自然人不能進(jìn)入交手的整數(shù)倍，自然人不能進(jìn)入交割月；割月；l螺紋鋼、線材合約的持倉調(diào)整為螺紋鋼、線材合約的持倉調(diào)整為3030手的整數(shù)倍；手的整數(shù)倍； l燃料油合約的持倉調(diào)整為燃料油合約的持倉調(diào)整為1010手的整數(shù)倍，并提前一個月進(jìn)入交割月。手的整數(shù)倍，并提前一個月進(jìn)入交割月。第 36 頁page 36其它問題n 下單中注意的問題下單中注意的問題n 1 1、“平今平今”就是平掉今天的倉單，平倉就是平掉歷史倉單。只有就是平掉今天的倉單，平倉就是平掉歷史倉單。只有上上海期貨交易所海期貨交易所才嚴(yán)格區(qū)分才嚴(yán)格區(qū)分“平倉平倉”和和“平今平今”。當(dāng)天

17、建的倉單只能用。當(dāng)天建的倉單只能用“平今平今”指令才能平掉。鄭州、大連和中金所的對此不做區(qū)分。指令才能平掉。鄭州、大連和中金所的對此不做區(qū)分。n 2 2、快期系統(tǒng)不支持以市價下遠(yuǎn)月合約，會報(bào)錯、快期系統(tǒng)不支持以市價下遠(yuǎn)月合約，會報(bào)錯第 37 頁page 37結(jié)算價格商品期貨結(jié)算價：當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照易量的加權(quán)平均價。當(dāng)日無成交價格的,以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。例：豆粕某交易日成交情況如下：3360成交20手；3361成交26手；3364成交36手，則當(dāng)天的結(jié)算價=（3360*20+3361*26+3364*36）/(20+26+36)=3362.07 四舍五入

18、取3362第 38 頁page 38n 股指期貨結(jié)算價：n 當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量的加權(quán)平均價。最后一小時無成交且價格在漲/跌停板上的，取漲/跌停板價格作為當(dāng)日結(jié)算價。最后一小時無成交且價格不在漲/跌停板上的，取前一小時成交量加權(quán)平均價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權(quán)平均價。 n 合約當(dāng)日無成交的，當(dāng)日結(jié)算價計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算價=該合約上一交易日結(jié)算價+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。n 最后一個交易日（交割結(jié)算價）滬深300指數(shù)標(biāo)的的最后2個小時的算術(shù)平均價。 第 3