公司財(cái)務(wù)學(xué)課

1、2021-11-71公司財(cái)務(wù)導(dǎo)學(xué)課總復(fù)習(xí)主講：劉淑珍浙江廣播電視大學(xué)平湖學(xué)院開放教育金融本科2021-11-72基礎(chǔ)知識ch1 公司財(cái)務(wù)總論ch2 貨幣的時間價值ch3 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的評估2021-11-73第一章 公司財(cái)務(wù)總論 掌握企業(yè)的三種基本組織形式及其特點(diǎn) 獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司 掌握對公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的各種不同認(rèn)識及現(xiàn)實(shí)選擇 利潤最大化 股東財(cái)富最大化 公司價值最大化 (公司的目標(biāo)：生存、發(fā)展和獲利) 重點(diǎn)掌握公司財(cái)務(wù)管理各項(xiàng)職能： 財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析 2021-11-74ch2 貨幣的時間價值貨幣時間價值的概念 p13 g：貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的

2、投資和再投資所增加的價值，也稱資金的時間價值。重點(diǎn)掌握貨幣時間價值的計(jì)算 復(fù)利終值與現(xiàn)值 普通年金終值與現(xiàn)值 先付年金終值與現(xiàn)值 2021-11-75單利計(jì)算法單利終值 fpippitp(1+ it) 單利現(xiàn)值 pfiffitf（1it） 商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn) 2021-11-76復(fù)利計(jì)算法復(fù)利終值 f fp p（1+1+ i i）n n （1+1+ i i）n n稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號（稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號（f/pf/p，i i，n n）表示）表示 復(fù)利現(xiàn)值 （1+1+ i i）-n-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號（用符號（p/fp/f，i i，n n）表示）表示 nnifif

3、p112021-11-77普通年金計(jì)算法 普通年金的終值普通年金的終值 通常稱 為 “年金終值系數(shù)”，用符號（f/a，i，n）表示普通年金的現(xiàn)值普通年金的現(xiàn)值 通常稱 為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，用符號（p/a，i，n）表示 iiafn11iiapn11iin 11iin112021-11-78先付年金的計(jì)算先付年金的終值先付年金的終值 先付年金終值系數(shù)可表示為（f/a，i，n+1）1 先付年金的現(xiàn)值先付年金的現(xiàn)值 先付年金現(xiàn)值系數(shù)可表示為（p/a，i，n1）+1 1111111111iiaiiiaiiiafnnn 1111111111iiaiiiaiiiapnnn2021-11-79例1：商業(yè)票據(jù)（

4、0501） 某公司有一張帶息票據(jù)，票面金額為20000元，票面利率5%，出票日期5月15日，8月14日到期（共90天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為7%，貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）公司收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？ 2021-11-710 解：2021-11-711例2：先付年金計(jì)算（0507）2021-11-712 解：2021-11-713例3：后付年金計(jì)算（0401） （0601.0607）2021-11-714 解：2021-11-715ch3 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的評估相關(guān)概念相關(guān)概念 風(fēng)險(xiǎn)： 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與原投資額的比率 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)

5、酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系單項(xiàng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估單項(xiàng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估 有風(fēng)險(xiǎn)的單個投資項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率可用期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差衡量。 投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)的度量投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)的度量 ，掌握通過投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的原理掌握通過投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的原理 投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由投資組合報(bào)酬率的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差來衡量 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)掌握根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型對投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行評估掌握根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型對投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行評估 解決的問題是：投資組合的期望報(bào)酬率與組合的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系 2021-11-716ch4 資本預(yù)算 資本預(yù)算方法的應(yīng)用資本預(yù)算方法的應(yīng)用p77（一）固定資產(chǎn)更新決策

6、（采用凈現(xiàn)值法）（一）固定資產(chǎn)更新決策（采用凈現(xiàn)值法）（二）資本限量決策（采用凈現(xiàn)值率法和（二）資本限量決策（采用凈現(xiàn)值率法和凈現(xiàn)值法）凈現(xiàn)值法）（三）設(shè)備比較決策（三）設(shè)備比較決策（四）設(shè)備租賃或購買決策（四）設(shè)備租賃或購買決策2021-11-717例4：設(shè)備更新與租賃（0401） （0407.0601）2021-11-718 解：2021-11-719例5：資本限量決策（0507） （0407.0607）2021-11-720 解：2021-11-721ch6 公司資本籌集 債券發(fā)行價格的確定p149價格=票面金額（p/f，i，n）+票面金額票面利率（p/a，i，n）市場利率票面利率等價發(fā)

7、行市場利率票面利率溢價發(fā)行市場利率票面利率折價發(fā)行2021-11-722ch7公司長期資本結(jié)構(gòu) 個別資本成本計(jì)算 綜合資本成本計(jì)算 杠桿計(jì)算（營業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、綜合杠桿）2021-11-723例6：資本成本（0507） （0501.0407.0607）2021-11-724 解：2021-11-725例7：杠桿計(jì)算（0601） 陽光公司固定成本總額為60萬，變動成本率60%，在銷售額為500萬時，息稅前利潤為80萬。該公司全部資本為750萬，債務(wù)資本率0.4，債務(wù)利率是12%，所得稅率33%，試計(jì)算：(1)營業(yè)杠桿系數(shù)；（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（3）聯(lián)合杠桿系數(shù)。2021-11-726 解： (1)營業(yè)杠桿系數(shù)=(s-c)/(s-c-f) =(500-500*60%)/(500-500*60%-60)=1.43（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=ebit/(ebit-i) =80/(80-750*0.4*12%)=1.82（3）聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.43*1.82=2.602021-11-727ch8 公司股利政策2021-11-728ch9 公司營運(yùn)資本管理 放棄現(xiàn)金折扣的成本 =折扣率/（1-折扣率）360/（信用期-折扣期） 經(jīng)濟(jì)批量計(jì)算2021-11-729例8：放棄現(xiàn)金折扣成