國際財(cái)務(wù)管理離線作業(yè)

1、浙江大學(xué)遠(yuǎn)程教育學(xué)院國際財(cái)務(wù)管理作業(yè)姓名：錢磊學(xué) 號：年級：學(xué)習(xí)中心：第1章 國際財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論一、名詞解釋1.國際企業(yè): 超越國界從事商業(yè)活動(dòng)的企業(yè)，包括各種類型、各種規(guī)模的參與國際商務(wù)的企業(yè)。國內(nèi)生產(chǎn)、國際銷售是國際企業(yè)最簡單的國際業(yè)務(wù)?？鐕臼菄H企業(yè)發(fā)展的較高階段和典型代表。 2.許可經(jīng)營:許可方企業(yè)向受許可方企業(yè)提供技術(shù)，包括版權(quán)、專利技術(shù)、技術(shù)訣竅或商標(biāo)以換取使用費(fèi)的一種經(jīng)營方式。當(dāng)許可方企業(yè)與受許可方企業(yè)分別位于不同國家時(shí)，就形成了國家間的許可經(jīng)營。這種方式也可以被看作技術(shù)出口。3.特許經(jīng)營：是一種特殊的許可經(jīng)營方式，許可方通過向被許可方提供全套專業(yè)化企業(yè)經(jīng)營手段，包括商標(biāo)、企業(yè)

2、組織、銷售或服務(wù)策略和培訓(xùn)、技術(shù)支持等定期取得特許權(quán)使用費(fèi)，被許可方則必須同意遵守嚴(yán)格的規(guī)則和程序以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的標(biāo)準(zhǔn)化。特許權(quán)使用費(fèi)通常以被許可方的銷售收入為基礎(chǔ)收取。4.分部式組織: 稱事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)。其特點(diǎn)是在高層管理者之下，按地區(qū)或產(chǎn)品設(shè)置若干分部，實(shí)行“集中政策，分散經(jīng)營”的集中領(lǐng)導(dǎo)下的分權(quán)管理。5.混合式組織：事實(shí)上很少有哪家企業(yè)是單純采用一種結(jié)構(gòu)類型的，采用兩種以上組合方式的稱為混合式結(jié)構(gòu)。6.分權(quán)模式: 子公司擁有充分的財(cái)務(wù)管理決策權(quán)，母公司對于其財(cái)務(wù)管理控制以間接管理為主。二、簡答題1.國際財(cái)務(wù)管理與國內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容有哪些的重要區(qū)別。國際財(cái)務(wù)管理是指對國際企業(yè)的涉外經(jīng)濟(jì)活

3、動(dòng)進(jìn)行的財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理主要涉及的是如何作出各種最佳的公司財(cái)務(wù)決定，比如通過適宜的投資、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、股息政策以及人力資源管理，從而達(dá)到既定的公司目標(biāo)（股東財(cái)富最大化）。國際財(cái)務(wù)管理與國內(nèi)財(cái)務(wù)管理之間的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）跨國經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動(dòng)受外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響；（2）全球范圍內(nèi)融資，尋求最佳全球融資戰(zhàn)略；（3）跨國經(jīng)營中商品和資金無法自由流動(dòng)；（4）對外投資為股東在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。2.試述國際財(cái)務(wù)管理體系的內(nèi)容。國際財(cái)務(wù)管理體系的內(nèi)容主要包括：（1）國際財(cái)務(wù)管理環(huán)境。指的是國際貨幣制度、國際收支制度和國際結(jié)算制度等制度環(huán)境的總和。（2）外匯預(yù)測與外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體

4、在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的一種可能性。主要包括交易風(fēng)險(xiǎn)，折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。對匯率變化進(jìn)行預(yù)測，掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的知識和技術(shù)。（3）國際融資管理。包括融資渠道，融資原則，融資方式，資金成本及融資風(fēng)險(xiǎn)。（4）國際投資管理。包括國際直接投資和國際間接投資兩種形式。（5）國際營運(yùn)資金管理。包括國際現(xiàn)金管理，國際應(yīng)收賬款管理，國際存貨管理。（6）國際利潤管理。對企業(yè)的利潤分配進(jìn)行管理，制定利潤分配制度，確定利潤的留存比例，并對業(yè)績進(jìn)行考核。（7）國際資金轉(zhuǎn)移管理。通過設(shè)計(jì)有效的國際企業(yè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移機(jī)制達(dá)到避開障礙、保證國際企業(yè)總體利益的目的。（8）國際稅收管理。進(jìn)行國際稅收協(xié)

5、調(diào)，以避免重復(fù)征稅。包括稅收協(xié)定，稅收抵免和避稅地等。第2章環(huán)境與國際財(cái)務(wù)管理一、名詞解釋1.國際收支：是指一定時(shí)期內(nèi)某一經(jīng)濟(jì)體（通常指一國或地區(qū)）與世界上其他經(jīng)濟(jì)體之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。其中的經(jīng)濟(jì)交易是在居民與非居民之間進(jìn)行的，包括經(jīng)常性項(xiàng)目交易、資本與金融項(xiàng)目交易和國際儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)等。2.國際收支平衡表：是反映一國的國際收支情況的報(bào)表，主要包括以下內(nèi)容：經(jīng)常項(xiàng)目、資本與金融項(xiàng)目、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目、凈誤差和遺漏項(xiàng)目。由于有凈誤差和遺漏項(xiàng)目，國際收支平衡表永遠(yuǎn)是平衡的，但這并不意味著該國的國際收支就是平衡的。3.國際收支失衡：是指經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目借貸方借貸方發(fā)生持久或巨額的借貸方余額。當(dāng)某個(gè)項(xiàng)目的

6、貸方金額大于借方金額時(shí)，稱為出現(xiàn)“順差”；當(dāng)某個(gè)項(xiàng)目的借方金額大于貸方金額時(shí)，稱為出現(xiàn)“逆差”。引起國際收支失衡的主要是自主交易和調(diào)節(jié)性交易，不包括凈誤差和遺漏。二、簡答題1.東道國發(fā)生通貨膨脹對國際企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性有什么影響？東道國發(fā)生通貨膨脹對國際企業(yè)來說會(huì)導(dǎo)致在東道國市場上銷售產(chǎn)品的價(jià)格上漲，以及從東道國市場上取得的原材料、勞動(dòng)力、資本成本的提高，從而導(dǎo)致國際企業(yè)現(xiàn)金流量的波動(dòng)。由于國際企業(yè)的產(chǎn)品市場和原材料等生產(chǎn)資料市場不一定分布在同一個(gè)國家，因此某東道國的通貨膨脹對國際企業(yè)整體現(xiàn)金流的影響需要根據(jù)具體情況確定。當(dāng)使用大量進(jìn)口原材料或零部件并在當(dāng)?shù)劁N售產(chǎn)品的子公司在當(dāng)?shù)匕l(fā)生通貨膨脹

7、時(shí)，當(dāng)?shù)貛胖档默F(xiàn)金流入量可能增加，如果當(dāng)?shù)氐呢泿艣]有隨著通貨膨脹發(fā)生貶值，則從國際企業(yè)的總體角度來看，該子公司帶來的現(xiàn)金流量就可能增加，反之，如果子公司在東道國取得生產(chǎn)資料進(jìn)行生產(chǎn)，將產(chǎn)品銷往國外市場或其他子公司，則通貨膨脹引起的成本提高，將導(dǎo)致國際企業(yè)現(xiàn)金流量減少。但如果考慮到通貨膨脹與匯率的影響之間可能存在的相互抵消作用某東道國發(fā)生的通脹將引起的國際企業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)將比較困難。2.哪些經(jīng)濟(jì)因素影響國際收支平衡表上的經(jīng)常項(xiàng)目？影響國際收支平衡表上的經(jīng)常項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)因素有：（1）進(jìn)出口貨物；（2）輸入輸出勞務(wù)；（3）對外應(yīng)收及應(yīng)付的收益，包括職工報(bào)酬和投資收益；（4）在五同等回報(bào)的情況下，與其他

8、國家或地區(qū)之間發(fā)生的提供或接受經(jīng)濟(jì)價(jià)值的經(jīng)常轉(zhuǎn)移，包括僑匯、國家之間的無償捐贈(zèng)、援助、賠償?shù)软?xiàng)目。3.導(dǎo)致一國國際收支失衡的原因是什么？如何進(jìn)行調(diào)節(jié)？導(dǎo)致一國國際收支失衡的原因主要有：（1）通貨膨脹；（2）利率差異；（3）匯率的變化；（4）巨大的需求結(jié)構(gòu)性變化；（5）政府干預(yù)。調(diào)節(jié)國際收支失衡的措施可包括以下幾種：（1）動(dòng)用儲(chǔ)備；（2）調(diào)整匯率；（3）調(diào)整利率（4）管制。第3章外匯市場與匯率預(yù)測一、名詞解釋1.外匯: 以外國貨幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄位蛸Y產(chǎn)，包括外國現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價(jià)證券、特別提款權(quán)、其他外匯資產(chǎn)等。 2.直接標(biāo)價(jià)法：是以一定數(shù)額外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折為相

9、應(yīng)數(shù)額本幣表示匯率，即本幣表示的外幣價(jià)，也稱為“應(yīng)付標(biāo)價(jià)法”。 世界上除了美國、英國以外，絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。3.間接標(biāo)價(jià)法：用一定數(shù)額本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為相應(yīng)數(shù)額外幣表示匯率，即外幣表示的本幣價(jià)，也稱為“應(yīng)收標(biāo)價(jià)法”。4.即期匯率：指目前的匯率，用于外匯的現(xiàn)貨買賣，是外匯買賣雙方在成交當(dāng)日或兩天以內(nèi)交割使用的匯率，也稱現(xiàn)匯匯率。5.遠(yuǎn)期匯率：指現(xiàn)在由外匯買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)規(guī)定的、在未來一定時(shí)期進(jìn)行交割時(shí)使用的匯率 6.遠(yuǎn)期差價(jià)：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間有一定的差額，稱為遠(yuǎn)期差價(jià)，這種差額用升水、貼水和平價(jià)來表示。升水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高，貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低，平價(jià)表示

10、兩者相等。 7.即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯交易，指按銀行當(dāng)天掛牌的匯率（即期匯率）成交，并于當(dāng)日或兩個(gè)營業(yè)日之內(nèi)進(jìn)行交割的交易方式。 8.遠(yuǎn)期外匯交易：也稱期匯交易，指交易雙方按遠(yuǎn)期匯率簽訂遠(yuǎn)期合同，按合同約定的日期、幣種、金額等進(jìn)行交割的外匯買賣交易，期限一般為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月等。超過1年的稱為超遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易一般適合與大企業(yè)的大額交易。 9.套匯交易：是指在不同的時(shí)間(交割期限)、不同的地點(diǎn)(外匯市場)利用匯率或利率上的差異進(jìn)行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和牟取套匯收益的外匯交易活動(dòng)。包括直接套匯（即兩地套匯）和間接套匯（即三角套匯）。10.掉期交易：又稱時(shí)間套匯，是指

11、交易者在買進(jìn)或賣出即期外匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)等額同種貨幣的遠(yuǎn)期合約的交易方式。與套匯交易的目的不同，掉期交易不是為了投機(jī)獲利，而是通過交易，避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資金保值。11.外匯期貨交易：在有形的期貨交易市場中，交易雙方在期貨交易所以公開喊價(jià)方式成交后，簽訂的一個(gè)在未來某一時(shí)間根據(jù)約定的貨幣期貨價(jià)格，交割一定數(shù)量外匯的標(biāo)準(zhǔn)合約。12.外匯期權(quán)交易： 根據(jù)約定條件，期權(quán)的買方有權(quán)在未來的一定時(shí)間內(nèi)按照約定匯率，向權(quán)利的賣方買進(jìn)或賣出約定數(shù)額的外匯，同時(shí)權(quán)利的買方也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣的合約。約定匯率又稱為行權(quán)價(jià)、執(zhí)行價(jià)、清算價(jià)二、簡答題1.外匯市場由哪些參與者構(gòu)成？外匯市場參與者有：（1）外

12、匯銀行和非銀行外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)（2）外匯經(jīng)紀(jì)人（3）外匯的需求者和供給者（4）投機(jī)者和套匯者（5）中央銀行2.外幣貶值在直接標(biāo)價(jià)法下和在間接標(biāo)價(jià)法下分別如何體現(xiàn)？（1）外幣貶值在直接標(biāo)價(jià)法下體現(xiàn)為外匯匯率下降，能用比原來較少的本幣就能兌換到同一數(shù)額的外幣，即表示本幣升值，外幣貶值。即外幣的價(jià)值和匯率的升跌成正比。（2）外幣貶值在間接標(biāo)價(jià)法下體現(xiàn)為外匯匯率上升，一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，則說明外幣幣值下降、本幣幣值上升。即外幣的價(jià)值和匯率的升跌成反比。3.套匯交易獲利的前提是什么？套匯交易獲利的前提是：（1）前提1是兩個(gè)市場存在利率差異（2）前提2是外匯市場上即期匯率和遠(yuǎn)期匯率之間的差

13、異與該利率差異不一致。4.誰是遠(yuǎn)期市場的主要參與者？他們的動(dòng)機(jī)分別是什么？在遠(yuǎn)期市場上，根據(jù)參與市場的目的不同，市場參與者可以分為套利者、交易者和套期保值者。市場套利者，參與市場的目的是獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益，他們旨在尋求各國市場或各種貨幣交易中的不均衡性，從中找出獲利的機(jī)會(huì)，并以遠(yuǎn)期合約規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。交易者參與市場的目的是對已經(jīng)存在的出口或進(jìn)口合同進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。套期保值者參與市場的目的是對其用外幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行套期保值。5.什么是直接報(bào)價(jià)和間接報(bào)價(jià)？請解釋買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。直接報(bào)價(jià)即直接標(biāo)價(jià)法：是以一定數(shù)額外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折為相應(yīng)數(shù)額本幣表示匯率，即本幣表示的外幣價(jià)，也稱為“應(yīng)付市價(jià)標(biāo)

14、價(jià)法”。 是以每單位或每100個(gè)單位外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣。間接報(bào)價(jià)即間接標(biāo)價(jià)法：用一定數(shù)額本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為相應(yīng)數(shù)額外幣表示匯率，即外幣表示的本幣價(jià)，也稱為“應(yīng)收市價(jià)標(biāo)價(jià)法”。是以每單位或每100個(gè)單位本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣。買入?yún)R率：商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)買進(jìn)外匯時(shí)所依據(jù)的匯率叫做買入?yún)R率，也成“買價(jià)”。賣出匯率：商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)賣出外匯時(shí)所依據(jù)的匯率叫做賣出匯率，也成“賣價(jià)”。中間匯率：買入?yún)R率和賣出匯率相加，除以二，則為中間匯率。買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度一般在千分之一至千分之五，各國不盡相同，兩者之間的差額，即商業(yè)銀行買賣外匯的利潤。6.什么是購買力

15、平價(jià)理論、國際費(fèi)雪效應(yīng)理論和利率評價(jià)理論？（1）購買力平價(jià)理論：解釋各國通貨膨脹率差異與未來即期匯率變動(dòng)之間的關(guān)系，表明兩國貨幣未來即期匯率變動(dòng)的百分比近似等于兩國通貨膨脹率的差額。利用購買力平價(jià)，可以推導(dǎo)出匯率變化與通貨膨脹率之間的關(guān)系。（2）國際費(fèi)雪效應(yīng)理論：解釋未來即期匯率的變化與兩國間名義利率之間的關(guān)系，表明未來即期匯率變化的百分比近似等于兩國的名義利率差異。（3）利率平價(jià)理論：解釋匯率遠(yuǎn)期升水（或貼水）與名義利率之間關(guān)系的理論，表明匯率遠(yuǎn)期升水或貼水的大小近似等于兩國的名義利率差異。三、計(jì)算題1.某日東京市場上 1美元兌換105.40/80日元，紐約市場上1美元兌換105.15/30

16、日元，如某人有100萬美元，可否套匯？如何套匯？可獲利多少？2. 某日倫敦、法蘭克福、香港三地外匯市場的行情如下：倫敦市場1英鎊=1.1632歐元，同時(shí)，法蘭克福市場1歐元=10.3372港幣，香港市場1英鎊=11.3103港幣。假定不考慮其他交易費(fèi)用，某人有10萬英鎊，可否套匯？如何套匯？可獲利多少？3. 某中國國際企業(yè)從美國進(jìn)口商品，3個(gè)月后需要150萬美元。當(dāng)時(shí)美元的即期匯率1美元=6.1605人民幣，3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率1美元=6.1367人民幣，如果該企業(yè)簽訂買入美元的遠(yuǎn)期合約，有什么好處？有沒有風(fēng)險(xiǎn)？4.某個(gè)美國企業(yè)向澳大利亞出口商品，根據(jù)合同3個(gè)月后將收到130萬澳元，當(dāng)時(shí)澳元的即期

17、匯率為1美元=1.300澳元，期貨市場上三個(gè)月后到期的澳元的期貨價(jià)格為1美元= 1.3020澳元。三個(gè)月后澳元貶值為1美元=1.3500澳元。如果該企業(yè)不做澳元期貨交易，3個(gè)月以后將損失多少美元？如果做3個(gè)月期澳元期貨交易，又將損失多少美元？比較下對企業(yè)來說那種情況比較好？5. 某國際企業(yè)兩周后有應(yīng)收帳款100 000歐元，即期匯率1歐元=1.2美元。由于擔(dān)心歐元貶值，該企業(yè)購買了100 000歐元的賣出期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1歐元=1.1650美元，交易期限兩周，期權(quán)費(fèi)率為0.8%，支付期權(quán)費(fèi)100000×0.8%=800歐元（折合960美元）。兩星期后，如果歐元貶值，即期匯率為1歐元=

18、1.0850美元，企業(yè)是否應(yīng)執(zhí)行期權(quán)？為什么？如果兩星期后即期匯率為1歐元=1.1700美元，企業(yè)是否應(yīng)執(zhí)行期權(quán)？為什么？6. 新加坡元6個(gè)月期的利率為4%，而英鎊6個(gè)月期的利率為3.4%。根據(jù)利率平價(jià)理論，新加坡元對英鎊6個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率升水還是貼水？升水率或貼水率是多少？7. 以下是2013年4月20日人民幣外匯牌價(jià)（人民幣/100外幣）：貨幣匯買價(jià)匯賣價(jià)日元（JP￥）6.18446.2279美元（US$）616.46618.94歐元()803809.45英鎊()936.87944.40要求：（1）計(jì)算1000歐元可以兌換多少人民幣？（2）100人民幣可以兌換多少日元？（3）100美元可以

19、兌換多少英鎊？(4)500歐元可以兌換多少美元? （5）10000日元可兌多少英鎊（小數(shù)點(diǎn)保留兩位）第4章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、名詞解釋1.外匯風(fēng)險(xiǎn)：也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，在國際經(jīng)濟(jì)交往中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，由于市場匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。 2.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：匯率變動(dòng)對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、成本、費(fèi)用等產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金流量發(fā)生改變的風(fēng)險(xiǎn)。3.交易風(fēng)險(xiǎn)：匯率變動(dòng)對企業(yè)已經(jīng)發(fā)生尚未結(jié)算的外幣債權(quán)、債務(wù)的價(jià)值產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來收入或支出的現(xiàn)金價(jià)值發(fā)生改變的風(fēng)險(xiǎn)。4.折算風(fēng)險(xiǎn)：又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，國際企業(yè)在合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將不同貨幣計(jì)價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)表折算成同一貨幣計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)報(bào)表的過程中企業(yè)報(bào)表價(jià)值

20、和利潤價(jià)值發(fā)生改變的風(fēng)險(xiǎn)。 5.外匯敞口：能夠相互抵消的外匯債權(quán)和債務(wù)必須具有：時(shí)間上的同時(shí)性，幣種上的一致性，數(shù)量上的等額性。因?yàn)闆]有滿足以上特征而不能相互抵消的外匯債權(quán)債務(wù)被稱為外匯敞口或受險(xiǎn)部分。二、簡答題1.國際企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的程度受到哪些因素的影響？國際企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的程度受到下列因素的影響：（1）銷售市場的分布和規(guī)模（2）產(chǎn)品需求價(jià)格彈性（3）各個(gè)生產(chǎn)要素之間的可替代彈性（4）企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)（5）收入彈性（6）費(fèi)用開支的控制（7）營運(yùn)資金的管理水平等。 2.哪些交易風(fēng)險(xiǎn)可以互相抵消？哪些不能互相抵消？能夠滿足下列條件的外匯債權(quán)和債務(wù)引起的交易風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消的：（1）時(shí)間上的同

21、時(shí)性（2）幣種上的一致性（3）數(shù)量上的等額性因?yàn)闆]有滿足以上特征而不能相互抵消的外匯債權(quán)債務(wù)被稱為外匯敞口或受險(xiǎn)部，這部分債權(quán)債務(wù)引起的交易風(fēng)險(xiǎn)不能抵消。3.折算風(fēng)險(xiǎn)是怎么產(chǎn)生的？它對企業(yè)有什么影響？折算風(fēng)險(xiǎn)是折算外幣財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，采用的折算匯率發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括資產(chǎn)負(fù)債表因折算匯率變化而發(fā)生的價(jià)值改變的風(fēng)險(xiǎn)和損益表中稅后利潤因折算匯率變化而改變的風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）會(huì)是國際企業(yè)對外報(bào)告的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值出現(xiàn)波動(dòng)；（2）導(dǎo)致利潤數(shù)額的增加或減少；（3）國際企業(yè)在資本市場上的形象可能因利潤指標(biāo)的變化發(fā)生改變；（4）不利于對子公司的業(yè)績作出正確的評價(jià)。4

22、.何時(shí)需要對折算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行交易管理？這樣做有哪些利弊？企業(yè)確定折算方式后，依據(jù)該折算方式下進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表保值以及利潤保值。具體的保值方式與交易風(fēng)險(xiǎn)的保值方式相同。資產(chǎn)負(fù)債表保值原理也是通過進(jìn)行另一筆正好抵消的凈暴露資產(chǎn)的交易使得企業(yè)沒有資產(chǎn)或負(fù)債暴露在外匯風(fēng)險(xiǎn)下。 利潤表的折算風(fēng)險(xiǎn)管理也可以通過對匯率變化方向的預(yù)測采取各種保值方式，比如如擔(dān)心這算利潤因外幣貶值而減少，可以進(jìn)行一筆遠(yuǎn)期外匯，賣出與利潤相當(dāng)?shù)耐鈳?，保證利潤的本幣價(jià)值盡可能保持穩(wěn)定。 三、計(jì)算題1. 教材P112計(jì)算題第1題2. 教材P112計(jì)算題第2題3.一家英國公司向美國某公司出售引擎并從其購買零件。假設(shè)有一筆15億美元的應(yīng)收賬款

23、和一筆7.4億美元的應(yīng)付賬款。他還有6億美元的借款，現(xiàn)匯匯率是$1.5128/£。這家英國公司用美元和用英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)各是多少？假設(shè)英鎊升值到$1.7642/£,這家英國公司用英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)損益是多少？第5章國際融資一、名詞解釋1.國際融資：融資即融通資金，即指資金持有者之間的融通，以調(diào)劑余缺。如資金的融通涉及到其他國家的資金持有者，資金的流動(dòng)超越了國境，就是國際融資。2.國際資本成本：國際企業(yè)在國際融資中取得資金而支付的各種費(fèi)用，包括資本占用費(fèi)和籌資費(fèi)用，國際資本成本相對于國內(nèi)的資本成本，計(jì)算時(shí)還要考慮各國資本吃成本的差異和匯率風(fēng)險(xiǎn)。 3.國際資本結(jié)構(gòu)：是

24、指企業(yè)各種資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。國際企業(yè)要追求使企業(yè)價(jià)值最大、資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。 4.國際銀團(tuán)貸款：又稱辛迪加貸款，一般指5家以上的商業(yè)銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）按照商定的條件，聯(lián)合向借款者提供的數(shù)額較大的一種貸款。5.國際股權(quán)融資：是指一個(gè)國家的工商企業(yè)在另一個(gè)國家發(fā)行股票籌集所需資金的融資形式。 6.國際債券融資：國際金融機(jī)構(gòu)和一國政府的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)事業(yè)單位，在國際市場上以外國貨幣為面值發(fā)行的債券。7.外國債券：是指外國的借款者在某一國國內(nèi)的資本市場所發(fā)行的債券，并以發(fā)行地當(dāng)?shù)氐呢泿牛╨ocal currency）作為計(jì)價(jià)貨幣 。 8.歐洲債券：是指一國政府、金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)等在某一外國

25、債券市場上發(fā)行的，但不以發(fā)行國貨幣為面值的債券，這種債券首先產(chǎn)生在歐洲，故稱作歐洲債券。9國際租賃融資 ：是指跨國境的租賃業(yè)務(wù)，即在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)國家的出租人把租賃物件租給另一個(gè)國家的承租人使用，承租人分期支付相當(dāng)于租賃物件總價(jià)值（指價(jià)款、運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等項(xiàng)合計(jì)）加利息、利潤的租金。租賃期滿后，租金支付完畢，租賃物件原則上歸出租人所有，由其收回后繼續(xù)向別的承租人出租，但也可以在承租人支付物件的象征性價(jià)格后，轉(zhuǎn)歸承租人所有。10.融資性租賃：又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。11.經(jīng)營性租賃：又稱服務(wù)

26、租賃、管理租賃或操作性租賃，是指出租人將自己經(jīng)營的租賃資產(chǎn)進(jìn)行反復(fù)出租給不同承租人使用，由承租人支付租金，直至資產(chǎn)報(bào)廢或淘汰位置的一種租賃方式。12.杠杠租賃：是融資租賃的一種特殊方式，又稱平衡租賃或減租租賃，即租賃公司在投資購買租賃設(shè)備時(shí)可享有由銀行或保險(xiǎn)公司提供的杠桿利益，通常只需自籌購買設(shè)備所需資金的20%-40%，其余60%-80%的資金則通過將該設(shè)備作為抵押品向金融機(jī)構(gòu)貸款，然后購進(jìn)設(shè)備出租給承租人的一種租賃方式。13.國際保理業(yè)務(wù)：指出口商以商業(yè)信用形式出售商品，在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)賣斷給承購應(yīng)收賬款的銀行，收進(jìn)全部或一部分貨款，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。14

27、.福費(fèi)廷：福費(fèi)廷指延期付款的大宗貿(mào)易交易中，出口商把期限在半年以上、5至10年，經(jīng)進(jìn)口商承兌的，并按不同的定期利息計(jì)息的，通常由進(jìn)口商所在銀行開具遠(yuǎn)期信用證（開證銀行根據(jù)申請人的要求和指示，向受益人開立的具有一定金額，在一定期限內(nèi)憑規(guī)定的單據(jù)，在指定的地點(diǎn)付款的書面保證文件。是獨(dú)立文件，不依附于貿(mào)易合同），無追索權(quán)地售予出口商所在銀行或大金融公司的一種資金融通方式。它是一種為出口商貼現(xiàn)已經(jīng)承兌的、通常由進(jìn)口商方面的銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)服務(wù)，屬票據(jù)融資。15.國際貿(mào)易融資：是指與國際貿(mào)易有直接聯(lián)系的融資。出口商在從制造商品、運(yùn)輸?shù)戒N售的過程中，或者進(jìn)口商在進(jìn)貨過程中，往往要求獲得風(fēng)險(xiǎn)小、成本低的資

28、金融通。二、簡答題1.國際融資相對于國內(nèi)融資有哪些特點(diǎn)？（1）國際融資主客體的復(fù)雜性。主體：國際融資當(dāng)事人的居住地和構(gòu)成復(fù)雜，有居民和非居民之分，居民和非居民又可再細(xì)分為金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)兩類。國際融資客體是指國際融資使用的貨幣，這種貨幣是可兌換貨幣。（2）國際融資風(fēng)險(xiǎn)大。國際融資通常存在償債能力風(fēng)險(xiǎn)外，還面臨著特有的風(fēng)險(xiǎn)。如國家風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。（3）國際融資的被管制性。國際融資屬于跨國境的資金融通和轉(zhuǎn)移，是國際資本流動(dòng)的一個(gè)組成部分。因此，許多國家無不對本國居民對外從事融資行為施加種種干預(yù)和管制。2.國際融資決策應(yīng)考慮哪些因素？（1）國際企業(yè)在進(jìn)行國際融資前要分析各種國際融資方式的特征和優(yōu)

29、缺點(diǎn)，根據(jù)自身需要選擇相應(yīng)的融資方式。（2）考慮各種融資方式的資本成本和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。選擇成本相對低的融資方式，并使融資后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理化。（3）考慮各種融資方式的難易程度選擇合適的金融市場進(jìn)行融資，提高融資效率。 （4）考慮融資的外匯風(fēng)險(xiǎn)和融資地的國家風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低融資風(fēng)險(xiǎn)。3.國際信貸融資有哪些基本類型？國際信貸融資是指國際企業(yè)向國際金融機(jī)構(gòu)或國際間其他經(jīng)濟(jì)組織借款的一種融資形式。類型主要包括：（1）世界銀行集團(tuán)貸款。國際企業(yè)向世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會(huì)或國際金融公司貸款融資。（2）亞洲開發(fā)銀行貸款。國際企業(yè)向亞洲開發(fā)銀行貸款融資。（3）國際商業(yè)銀行貸款。國際企業(yè)向國際商業(yè)銀行貸的款項(xiàng)。

30、國際商業(yè)銀行信貸中所指的國際商業(yè)銀行，不僅包括跨國銀行和多國銀行，還包括那些只設(shè)立在本國而在國外沒有分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營國際銀行業(yè)務(wù)的銀行。（4）國際銀團(tuán)貸款。又稱辛迪加貸款，一般指5家以上的商業(yè)銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）按照商定的條件，聯(lián)合向借款者提供的數(shù)額較大的一種貸款。4.對承租人而言，國際租賃融資有何利弊？（1）對承租人的有利之處：能充分利用外資；有利于企業(yè)的技術(shù)改造；不受國際通貨膨脹的影響；效率較高；有利于適應(yīng)暫時(shí)性和季節(jié)性需要；能減少盲目引進(jìn)的損失。（2）對承租人的不利之處：租金昂貴；在租賃期間，承租人只有使用權(quán)，設(shè)備的所有權(quán)仍屬于出租者；租賃設(shè)備在租用期滿后的殘值，仍屬于出租人所有；長期按

31、規(guī)定支付租金，而設(shè)備利用不充分，則生產(chǎn)成本將會(huì)增加；租賃契約經(jīng)雙方簽訂認(rèn)可后，一般不得隨意終止合同5.國際保理業(yè)務(wù)涉及哪些相關(guān)者，各利益相關(guān)者分別面臨何種風(fēng)險(xiǎn)？國際保理業(yè)務(wù)涉及出口商、進(jìn)口商、保理商。國際保理業(yè)務(wù)是當(dāng)出口商將代表應(yīng)收賬款的票據(jù)交給保理商時(shí)，保理商立即以預(yù)付款方式向出口商提供不超過應(yīng)收賬款80%的融資，并按市場優(yōu)惠利率適當(dāng)加息計(jì)算利息，剩余20%的應(yīng)收賬款待保理商向債務(wù)人（進(jìn)口商）收取全部貨款后，再行清算。保理商對這部分應(yīng)收賬款的收購沒有追索權(quán)。由于債務(wù)人資信問題所造成的呆賬、壞賬損失均由保理商承擔(dān)。出口商面臨的風(fēng)險(xiǎn)是需要支付較高的利息，進(jìn)口商面臨的風(fēng)險(xiǎn)沒什么變化。6.福費(fèi)廷業(yè)務(wù)

32、有何特點(diǎn)，適合哪些出口商采用？福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：（1）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中的債權(quán)憑證（如匯票、本票）產(chǎn)生于國際貿(mào)易往來，包括一般貿(mào)易和技術(shù)貿(mào)易。（2）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中的出口商把遠(yuǎn)期應(yīng)收賬款債權(quán)一次性賣給福費(fèi)廷公司，必須放棄對所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，同時(shí)也將進(jìn)口方的信用風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)口國的國家風(fēng)險(xiǎn)、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款賬戶管理和收款等責(zé)任轉(zhuǎn)移給福費(fèi)廷公司。（3）福費(fèi)廷公司對出口商的融資是無追索權(quán)融資，所以，福費(fèi)廷公司要求購買的債權(quán)憑證需經(jīng)進(jìn)口國一家信譽(yù)卓越的銀行或金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保。（4）福費(fèi)廷屬于中期融資，融資期限一般在半年以上，最長可達(dá)10年。適用對象：需做福費(fèi)庭業(yè)務(wù)的企業(yè)需具有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)并具備獨(dú)

33、立法人資格。由于福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要提供中長期貿(mào)易融資，所以從期限上來講，資本性物資的交易更適合福費(fèi)庭業(yè)務(wù)。以下情況適合敘做福費(fèi)廷交易：（1）為改善財(cái)務(wù)報(bào)表，需將出口應(yīng)收帳款從資產(chǎn)負(fù)債表中徹底剔除；（2）應(yīng)收帳款收回前遇到其他投資機(jī)會(huì)，且預(yù)期收益高于福費(fèi)廷全部收費(fèi)；（3）應(yīng)收帳款收回前遇到資金周轉(zhuǎn)困難，且不愿接受帶追索權(quán)的融資形式或占用寶貴的銀行授信額度。三、計(jì)算題 1. 教材P160計(jì)算題12. 教材P160計(jì)算題23. 教材P160計(jì)算題54. 某公司共有資本6000萬元，其資本結(jié)構(gòu)為：（1）優(yōu)先股每股一元，共600萬元，籌資費(fèi)率1%，股息率8%；（2）普通股每股一元，共3000萬元，籌資費(fèi)率2

34、%，第一年股利率為10%，每年增長5%；（3）留存收益為450萬元，無籌資費(fèi)用，其余可視同普通股；（4）銀行貸款1950萬元，期限3年，年貸款利率7%，每年年末支付利息，公司所得稅率25%，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，市場利率也為7%。要求：計(jì)算各種資本的個(gè)別資金成本率和總的資本成本率。第6章國際直接投資一、名詞解釋1.國際直接投資：指投資者跨越國界，通過創(chuàng)立、收購等手段，掌握和控制國外企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，從而謀取利潤的一種投資活動(dòng)。2.國家風(fēng)險(xiǎn)：是指國際企業(yè)進(jìn)行國際投資的東道國的環(huán)境對跨國公司現(xiàn)金流量潛在的負(fù)面影響。包括政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 3.國際并購：是指國際投資者通過一定的法律程序取得東道國某企業(yè)的全部

35、或部分所有權(quán)的投資行為，也稱跨國并購?？鐕①徳趪H直接投資中發(fā)揮著重要的作用，現(xiàn)在已發(fā)展成為設(shè)立海外企業(yè)的一種主要方式。二、簡答題1.國際直接投資的動(dòng)機(jī)有哪些？（1）突破貿(mào)易壁壘,；（2）利用國外生產(chǎn)要素；（3）保護(hù)無形資產(chǎn)；（4）實(shí)現(xiàn)縱向一體化；（5）適應(yīng)產(chǎn)品生命周期的需要；（6）分散風(fēng)險(xiǎn)。2.如何確定國際資本預(yù)算主體，預(yù)算主體的不同會(huì)對投資決策有何影響？國際資本預(yù)算主體的選擇（1）以母公司為評價(jià)主體（2）以國外分支機(jī)構(gòu)為評價(jià)主體（3）以母公司為主體和以國外分支機(jī)構(gòu)為主體分別進(jìn)行評價(jià)確定國際資本預(yù)算主體主要應(yīng)考慮下面各因素對主體的影響：（1）稅收因素，如投資項(xiàng)目的收益將來要匯回母公司，跨國

36、公司需要考慮母國政府對這一收入的稅收；（2）東道國政府對子公司盈利的匯付進(jìn)行限制；（3）母公司對子公司都要收取管理費(fèi)；（4）匯率波動(dòng)，當(dāng)收益匯付回母公司時(shí)，往往要將子公司的貨幣兌換成母公司的貨幣。應(yīng)考慮匯率波動(dòng)的影響。預(yù)算主體的不同會(huì)對投資決策產(chǎn)生直接影響，站在母公司和站在子公司的角度進(jìn)行項(xiàng)目資本預(yù)算分析的結(jié)果可能是不同的。應(yīng)該對跨國公司最有利的角度選擇預(yù)算主體進(jìn)行資本預(yù)算，并據(jù)此作出投資決策。3.如何管理國家風(fēng)險(xiǎn)？（1）投資前的管理1）回避；2）保險(xiǎn)；3）特許協(xié)議；4）策略調(diào)整：包括控制市場或原料供應(yīng)，限制技術(shù)轉(zhuǎn)移，提高資產(chǎn)負(fù)債率，多渠道融資，分享所有權(quán)。（2）投資后管理1）有計(jì)劃撤資；2）

37、短期利潤最大化；3）改變征用的成本收益比增加?xùn)|道國征用的成本；4）發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者；5）適應(yīng)性調(diào)整。4.并購有哪些形式？（1）吸收合并：一家企業(yè)被另一家企業(yè)吸收。合并方（或購買方）通過企業(yè)合并取得被合并方（或被購買方）的全部凈資產(chǎn)，合并后注銷被合并方（或被購買方）的法人資格，被合并方（或被購買方）原持有的資產(chǎn)、負(fù)債，在合并后成為合并方（或購買方）的資產(chǎn)、負(fù)債。（2）新設(shè)合并：是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司合并后，成立一個(gè)新的公司，參與合并的原有各公司均歸于消滅的公司合并。（3）資產(chǎn)收購：收購企業(yè)購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)收購。（4）股權(quán)收購：用現(xiàn)金、股票和其他證券購買目標(biāo)企業(yè)具有表決權(quán)的股票。5.

38、與國內(nèi)并購相比，國際并購有哪些特殊動(dòng)因？（1）企業(yè)成長的需要；（2）技術(shù)方面的原因；（3）產(chǎn)品優(yōu)勢和產(chǎn)品差異；（4）政府政策；（5）匯率；（6）政治和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性；（7）勞動(dòng)力成本與生產(chǎn)率的差異；（8）滿足顧客的要求；（9）經(jīng)營多元化；（10）保證原材料的供應(yīng)。6.簡述如何進(jìn)行國際并購后的整合。企業(yè)進(jìn)行跨國并購后，整合的好壞關(guān)系到并購是否成功。并購后的整合主要包括：（1）戰(zhàn)略整合；（2）人力資源整合；（3）財(cái)務(wù)整合；（4）營運(yùn)整合；（5）文化整合三、計(jì)算題1. Briff爐灶公司正考慮引進(jìn)一條新的產(chǎn)品生產(chǎn)線來補(bǔ)充其已有爐灶生產(chǎn)線。引進(jìn)新的產(chǎn)品生產(chǎn)線預(yù)期需要在第零期投入現(xiàn)金100萬美元，在第一期

39、末預(yù)期的稅后現(xiàn)金流入量為25萬美元；第二期末預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入為30萬美元；第三期末現(xiàn)金流入為35萬美元；第四期末現(xiàn)金流入為38萬美元；第五期年末現(xiàn)金流入為40萬美元。雖然該生產(chǎn)線在第五期后仍舊有效，但該公司寧愿保守一些，將該期以后的所有收支忽略。已知：(P/S,15,1) =0.870；(P/S,15,2) =0.756；(P/S,15,3) =0.685；(P/S,15,4) =0.572，(P/S,15%,5)= 0.497。 試問：如果預(yù)期報(bào)酬率為15，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是多少，該項(xiàng)投資可以接受嗎？第7章國際營運(yùn)資金管理一、名詞解釋1.集中現(xiàn)金管理：國際企業(yè)從總體利益出發(fā)對母公司以及各國子公司現(xiàn)金

40、余缺進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)度。國際企業(yè)一般會(huì)設(shè)立現(xiàn)金管理中心，要求每個(gè)子公司所持有的現(xiàn)金余額僅以滿足日常交易需要為限，超過部分匯往現(xiàn)金管理中心。2.多邊凈額結(jié)算：在國際企業(yè)內(nèi)部，對有業(yè)務(wù)往來的多家公司參加的往來賬款進(jìn)行抵消結(jié)算，公司間就凈額部分進(jìn)行支付。可以節(jié)約結(jié)算手續(xù)費(fèi)、在途資金成本、換匯手續(xù)費(fèi)。主要包括雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算。 3.再開票中心：是國際企業(yè)資金管理部門設(shè)立的貿(mào)易中介公司。 當(dāng)國際企業(yè)內(nèi)部成員之間從事貿(mào)易活動(dòng)時(shí)，商品和勞務(wù)直接由出口商提供給進(jìn)口商，但有關(guān)貨款的收支結(jié)算通過再開票中心進(jìn)行。 4.稅收套利：國際企業(yè)將利潤從高稅率國家的子公司轉(zhuǎn)移到低稅率國家的子公司，或者將利潤平均，將利潤轉(zhuǎn)

41、移到虧損的子公司，以獲得稅收上的好處。 5.背靠背貸款：這種貸款方式是指母公司在投資于子公司時(shí)，先將足夠的資金存入國際金融中介機(jī)構(gòu)，再由中介機(jī)構(gòu)向國外子公司貸款。在還本付息時(shí)，先由子公司還給國際金融機(jī)構(gòu)，再由中介機(jī)構(gòu)償還給母公司。 6.平行貸款 ：是指在不同國家的兩個(gè)母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定到期日，各自歸還所借貨幣。二、簡答題1.集中現(xiàn)金管理有什么優(yōu)缺點(diǎn)？（1）優(yōu)點(diǎn) 1）降低持有總成本，提高公司盈利能力； 2）促使公司內(nèi)部現(xiàn)金管理專業(yè)化，提高管理效率； 3）公司總部可以發(fā)現(xiàn)各分部難以發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)； 4）集權(quán)型管理以全局利益為準(zhǔn)則，可以

42、有效抑制局部最優(yōu)化傾向； 5）可以防止東道國政府實(shí)行征用或限制資金轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)；（2）缺點(diǎn)1）容易引發(fā)跨國公司內(nèi)部的矛盾； 2）可能會(huì)惡化與某些銀行的關(guān)系； 3）這種體制的順利實(shí)施，有賴于各東道國的外匯管理體制。2.說明再開票中心的運(yùn)作機(jī)制及其優(yōu)點(diǎn)。再開票中心的運(yùn)作機(jī)制：A國的生產(chǎn)型子公司與B國的銷售型子公司達(dá)成銷售協(xié)議后，名義上先把貨物售給再開票中心，然后再由再開票中心以較高的價(jià)格把貨物轉(zhuǎn)售給銷售型子公司，但實(shí)際上，貨物并不經(jīng)過再開票中心，而是直接運(yùn)交銷售型子公司。在這里，再開票中心只是負(fù)責(zé)為交易雙方處理發(fā)票和結(jié)算。再開票中心管理營運(yùn)資金的優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于集中管理國際企業(yè)內(nèi)部的款項(xiàng)；（2）有

43、利于提高國際企業(yè)整體稅后利潤水平；（3）有利于統(tǒng)一調(diào)度資金；（4）有利于有效進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。3. 當(dāng)子公司資金被凍結(jié)時(shí)，國際企業(yè)如何進(jìn)行國際資金轉(zhuǎn)移管理？（1）利用不受管制的渠道如果子公司所在國政府只對股利匯付有限制，則可利用特許權(quán)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)與管理費(fèi)的支付來轉(zhuǎn)移資金。（2）背靠背貸款與平行貸款。（3）國際企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的提前或延遲付款。當(dāng)某子公司所在國預(yù)期凍結(jié)資金或已凍結(jié)資金時(shí)，應(yīng)盡可能地提前支付應(yīng)付其他子公司或母公司的賬款；同時(shí)，母公司或其他子公司應(yīng)盡量延遲對該子公司的付款。（4）開辟新的出口業(yè)務(wù)。讓在東道國的子公司通過開拓新的出口業(yè)務(wù)，來開辟資金轉(zhuǎn)移的新渠道。（5）當(dāng)?shù)卦偻顿Y。如果資金

44、凍結(jié)比較嚴(yán)重，不易轉(zhuǎn)移，就將資金投資于當(dāng)?shù)?，一般可根?jù)凍結(jié)時(shí)間的長短，可選擇短期或中期的證券投資。三、計(jì)算題1教材P223計(jì)算題12教材P224計(jì)算題2第8章國際轉(zhuǎn)移價(jià)格一、名詞解釋1.國際轉(zhuǎn)移價(jià)格：國際企業(yè)管理當(dāng)局從其全球經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā)，為謀求公司整體利益最優(yōu)，在母公司與子公司、子公司與子公司之間購銷商品和提供勞務(wù)時(shí)所采用的內(nèi)部價(jià)格。這種價(jià)格通常不受市場供求關(guān)系變動(dòng)的影響。2.獨(dú)立交易價(jià)格 ：要求國際企業(yè)內(nèi)部商品、勞務(wù)、技術(shù)的轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)反映獨(dú)立交易價(jià)格，即向非關(guān)聯(lián)客戶銷售商品、勞務(wù)、技術(shù)時(shí)的價(jià)格。 3.雙重定價(jià)：是指企業(yè)管理當(dāng)局對購買利潤中心采取以完全成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，對銷售利潤中心則采取

45、以市場價(jià)格為基礎(chǔ)的定價(jià)方法。 二、簡答題1.國際轉(zhuǎn)移價(jià)格的功能有哪些？（1） 強(qiáng)化管理控制；（2）優(yōu)化資源配置；（3）降低整體稅負(fù)；（4）調(diào)節(jié)利潤水平；（5）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和繞過限制。2.分析影響國際轉(zhuǎn)移價(jià)格制定的外部影響因素。（1）稅制差異將利潤從高稅國轉(zhuǎn)移到低稅國（2）市場競爭如給予關(guān)聯(lián)公司低價(jià)的材料以提高其競爭力（3）通貨膨脹讓高通脹國關(guān)聯(lián)公司的貨幣資金轉(zhuǎn)移到低通脹國的關(guān)聯(lián)公司，以便保持貨幣的購買力。（4）外匯風(fēng)險(xiǎn)將資金從軟貨幣國轉(zhuǎn)移到硬貨幣國（5）政治風(fēng)險(xiǎn)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出發(fā)生高政治風(fēng)險(xiǎn)的國家。3.以市場為基礎(chǔ)進(jìn)行國際轉(zhuǎn)移定價(jià)有什么優(yōu)缺點(diǎn)？優(yōu)點(diǎn)：（1） 有利于發(fā)揮公司的主觀能動(dòng)性；（2） 排除了人

46、為因素的影響，較為客觀公正。缺點(diǎn)：（1） 國際企業(yè)管理當(dāng)局在利用國際轉(zhuǎn)移價(jià)格人為調(diào)整收益時(shí)會(huì)受到一定影響。（2） 許多內(nèi)部交易的中間產(chǎn)品往往很難找到中間市場和公允價(jià)格，難以選定一個(gè)公正的市場價(jià)格作為其定價(jià)的基礎(chǔ)。（3） 在某些情況下，運(yùn)用市場價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格可能會(huì)低估產(chǎn)品的獲利能力及它對公司的貢獻(xiàn)。（4） 采用這種定價(jià)方法可能導(dǎo)致對成本數(shù)據(jù)收集工作的忽視，不利于成本管理。三、計(jì)算題教材P243計(jì)算題題目加上一個(gè)條件，假定海外子公司銷售該產(chǎn)品的價(jià)格為6500美元。答：1）高價(jià)策略下母公司稅后利潤=（5400-1700）×（1-20%）=2960美元 子公司稅后利潤=（6500-5400×3%-5400）×（1-15%）=938美元 兩者合計(jì)利潤=3898美元 低價(jià)策略下母公司稅后利潤=（2000-1700）×（1-20%）=240美元 子公司稅后利潤=（6500-2000×3%-2000）×（1-15%）=3774美元 兩者合計(jì)利潤=4014美元 所以低價(jià)策略好，可