不確定分析和風(fēng)險分析

1、不確定分析和風(fēng)險分析1. 盈虧平衡分析盈虧平衡分析，是通過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本和盈利能力之間的關(guān)系，找出方案盈利和虧損 在產(chǎn)量、單價、單位產(chǎn)品成本等方面的臨界值，以判斷方案在各種不確定因素作用下的抗風(fēng) 險能力。巾于盈虧分析是研究產(chǎn)品產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，所以又稱為量本利分析。 在本案例中，市場屬無競爭市場，因此，本方案的生產(chǎn)銷售活動不會明顯地影響市場供求 狀況，市場的其他條件也不變，產(chǎn)品價格不隨本方案銷售量的增加而變化，可以看做是一個 常數(shù)， 銷售收入和銷售量之間的線性關(guān)系，即b = (p-ti)-t')q式中，b一銷售收入p一一單位產(chǎn)品價格 ti, 一一單位產(chǎn)品銷售稅金及附加 t

2、、一一單位產(chǎn)品增值稅 q一一產(chǎn)品銷售量 產(chǎn)品成本和產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系，即c = cf-cvq式屮，c產(chǎn)品總成本cf固定成本cv一一單位產(chǎn)品變動成本型號50k68k100k山口(萬美元/噸)0.55*0.125q0.495 *0.25q0.385*0.125q因為出口產(chǎn)品免稅，所以增值稅、營業(yè)稅金及附加只在內(nèi)銷產(chǎn)品上計量因此，b=(3.44-0.08)*q0399.04+1.24q當(dāng)b=c時，cf(2 = 188.23 (t)p-tb-t'-c、線性平衡點為銷售收入與產(chǎn)品銷售量呈線性關(guān)系時所對應(yīng)的盈虧平衡點，如圖(1)所示， 圖中橫坐標(biāo)表示產(chǎn)品產(chǎn)量(或產(chǎn)品銷售量)，縱坐標(biāo)表示銷筲收入與產(chǎn)品成

3、本，銷售收入線 b與總成本c線的交點即為盈虧平衡點bep。在bep的左邊，總成本大于銷售收入，方案 虧損，在bep的右邊，銷售收入大于總成本，方案盈利;在bep點上，銷售收入等于產(chǎn)品總 成本，方案不盈不虧。線性盈虧平衡分析q圖同理，可求出= （p tb k）-q =632.45 （萬）e =(p-tb- t. - c) "18*82%p* =hcv + tfi + tv =1.72(萬元/噸)qjc = p-tb-t.- =2.96 （萬元/噸）q（i在上例中，如果未來的產(chǎn)品銷售價格及生產(chǎn)成本與預(yù)期值相同，方案不發(fā)生虧損的條件銷售 量不少于188.23t，銷售收入不低于632.45萬

4、元，生產(chǎn)能力利用率不低于18.82%。如果按設(shè) 計生產(chǎn)能力進(jìn)行生產(chǎn)并全部銷售，生產(chǎn)成本與預(yù)期相同，方案不發(fā)生虧損的條件是產(chǎn)品銷售 價格不低于1.72萬元/噸。銷售價格和固定成本與預(yù)期相同，方案不發(fā)生虧損的條件是單位 產(chǎn)品變動成本不高于2.96萬元/噸。2. 敏感性分析敏感性分析是經(jīng)濟(jì)決策中一種常用的不確定性分析方法。它是通過分析、預(yù)測各種不確定因 素發(fā)生變化時對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，從巾找出對方案經(jīng)濟(jì)效果影響較大的因素一一敏感性 因素，并確定其影響程度?？赡軐Ψ桨附?jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生影響的不確定因素有投資額、建沒工期、 產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本以及匯率等，敏感性分析就是通過分析這些因素單獨變化或 是

5、多因素變化對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響，來把握敏感性因素，并從敏感性因素變化的可能性以 及測算的誤差，分析方案風(fēng)險的大小。在本案例中，將生產(chǎn)期15年全部看成達(dá)產(chǎn)年指標(biāo)，則其數(shù)據(jù)為:參數(shù)單位預(yù)測值固定資產(chǎn)投資（k）萬元4989.18年收益（ar）萬元3437.5年支出（ac）萬元1908.86殘值（l）萬元140.64壽命期(n)|年| 15本例収凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)。凈現(xiàn)值的未來最可能值為 npv=-k+(ar-ac)(p/a,12%，15)+l(p/f，12% j 5)=-4989.18+(3437.5-1908.86)*6.81+140.64*0.18 =5446.17下面就固定資產(chǎn)投資、年收益、年

6、支出、殘值和壽命期這五個不確定因素作敏感性分析。 設(shè)固定資產(chǎn)投資額變化的百分比為a，分析投資額變化對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式力 npv=-k (l+a)+(ar-ac)(p/a，12%，15)+l(p/f，12%，15)設(shè)年收益變化的百分比為c,分析年收益變化對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為npv=-k+ar (1+b) -ac1(p/a，12%，15)+l(p/f，12%，15)設(shè)年支出變化的百分比為c，分析年支出變化對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為npv=-k+ar-ac (1+c) (p/a, 12%, 15)+l(p/f, 12%, 15)設(shè)殘值變化的百分比為d，分析殘值變化對方案凈現(xiàn)值影響的

7、計算公式力nfv=-k+(ar-ac)(p/a, 12%, 15)+l (1+d) (p/f，12%，15)設(shè)壽命期變化的百分比為e，分析壽命期變化對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為npv=-k+(ar-ac)p/a, 12%, 15 (1+e) +lp/f，12%，15 (1+e)按照上述五個公式，使用上表中數(shù)據(jù)，a，b，c，d，e分別取±30%, ±20%, ±10%，可以計算 出不確定因素在不同變化幅度下方案的凈現(xiàn)值，計算結(jié)果如表(2)所示(2)敏感性分析表不確定因素變動幅度-30%-20%-10%010%20%30%固定資產(chǎn)投 資額(k)6942.9364445

8、945.095446.174947.254448.333949.42年收益(ar)1576.64764.33105.245446.177787.1110128.0212468.98年支出(ac)9343.978044.046744.105446.174144.242844.301544.36殘值(l)5439.185441.515443.845446.175448.505450.835453.16壽命期(n)4127.864515.935171.735446.175914.606111.286443.42敏感性分析技風(fēng)險karacln変動幅度/»由圖可以看出，年收益的變化對方案凈現(xiàn)伉

9、的影響最大以下依次是壽命期、殘值、固定資產(chǎn) 投資額的變化，年支出變化的影響最小。當(dāng)令 npv=o 吋，可解的上面幾個公式中的 a= 109.16%,b=-23.26%,c=41.89%,d=21313.42%，e=-71 %這些值為臨界百分比。3. 風(fēng)險分析風(fēng)險是對經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期h標(biāo)產(chǎn)生不利影響的可能性。(1)風(fēng)險識別 市場風(fēng)險一是項目建成后生產(chǎn)中的技術(shù)風(fēng)險；二是項目建設(shè)屮的技術(shù)風(fēng)險 資源風(fēng)險外購原材料和燃料的來源的可靠性風(fēng)險問題，尤其是大宗原材料和燃料 融資風(fēng)險一是融資成本二是資金來源，資金來源的可靠性、充足性和及吋性也是風(fēng)險識別應(yīng)考慮的因素 配套條件風(fēng)險投資項目需要的外部配套沒施，如供水、

10、供電、對外交通以及上t游配套工程等 外部環(huán)境風(fēng)險外部環(huán)境包括自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治環(huán)境。有些外部環(huán)境因素對項目會產(chǎn)生較大的影響, 如難以抗拒的自然力對項目的破壞或?qū)椖拷ㄔO(shè)條件、生產(chǎn)條件的影響 信用風(fēng)險有關(guān)行為主體失信違約而導(dǎo)致項目受損的風(fēng)險 其他風(fēng)險 （2）風(fēng)險評估風(fēng)險等級劃分：一般風(fēng)險、較大風(fēng)險、嚴(yán)重風(fēng)險、災(zāi)難性風(fēng)險一般風(fēng)險：風(fēng)險發(fā)生的可能性不大，或者即使發(fā)生，造成的損失較小，一般不影響項目的可 行性較大風(fēng)險：風(fēng)險發(fā)生的可能性較大，或者發(fā)生后造成的損失較大，但造成的損失程度是項目 可以接受的嚴(yán)重風(fēng)險：嚴(yán)重風(fēng)險分為兩種情況，一是風(fēng)險發(fā)生的可能性大，風(fēng)險造成的損失大，是項0 由可行變?yōu)椴豢尚?/p>

11、；二是風(fēng)險發(fā)生后造成的損失嚴(yán)重，但風(fēng)險發(fā)生的概率很小，采収有效的 防范措施，項目仍然可以正常實施。災(zāi)難性風(fēng)險：風(fēng)險發(fā)生的可能性很大，一旦發(fā)生將發(fā)生災(zāi)難性后果，項目無法接受。風(fēng)險評估的主要內(nèi)容：一是確定風(fēng)險因素發(fā)生的概率 二是甲酸風(fēng)險事件各種后果的數(shù)值大小 三是估計上述數(shù)值的變化范圍及其限制條件。風(fēng)險評估的方法有專家評估法和概率分析法 專家評估法：風(fēng)險因素和風(fēng)險程度估計表序號風(fēng)險因素名稱風(fēng)險程度說明災(zāi)難性嚴(yán)重較大一般1市場方面競爭需求量競爭能力價格2技術(shù)方面生產(chǎn)技術(shù)的先進(jìn)性生產(chǎn)技術(shù)的可靠性生產(chǎn)技水的適用性生產(chǎn)技術(shù)的可得性地質(zhì)情況佔計偏差工程量估計不足計劃不周3資源方面資源儲量開采成本品味大宗原材料、燃料供應(yīng) 可靠性大宗原材料、燃料價格4融資方而利率匯率資金的可靠性資金的充足性資金的及時性5配套條件水、電