財務成本管理講座詳細筆記

1、財務成本管理講座詳細筆記2004-04-23注冊會計師 財務成本管理講座詳細筆記共 15 章，十次課，全書共 117 個考 點八、今年的培訓班就是明確了考試的重點、 難點，輔導班就是為大家講這些重點、 難點，以及解題思路的問題。 ，考試題型：客觀題：單選的 15 分的每章一道多選的 10分的 5 道，每題 2 分判斷的 15分的 15 道，錯誤倒扣分客觀題共 40 分 ，主觀題：計算題 6道，每題 4 分綜合題 3 道，每題 12分主觀題共 60 分 ，2001 年試題情況： 2000 年試題情況：共 42 道題 共 34 道題客觀題 35 道 27 道主觀題 7道 7 道特點： 1、側(cè)重于實

2、務；2、覆蓋面廣，但重點突出（注意復習時不要平均用力），注意幾個知識點 的結(jié)合。 ，復習中把握幾點：1 會計基礎知識要扎實；2 成本管理部分要重視；3 近 3 年考試題要仔細做通過歷年考試題的分析，客觀題做得好壞是考試通過的保證，因為客觀題是 書上內(nèi)容考點的考試、測試。主觀題中要拿高分很難，經(jīng)常會有很多陷井，因此 要重視客觀題?？陀^題盡量拿高分，計算題也盡量拿分，這樣綜合題也不擔心做不出，能答 多少答多少。這樣考試通過就有把握了。 ，另外，對于主觀題、綜合題有的考生拿到題后不知從何入手，緊張，從改卷 情況來說，判卷是有采分點的，一道綜合題有 4、5 問，你答出來一部分，只要 采到分點上就是給分

3、的。完整答案寫不出，會多少就寫多少。 ，35 天的時間通讀教材，然要想通過財務管理考試，要熟悉教材。首先用 后細看，把書上重點章節(jié)著重看，然后大量做題。不能僅僅要求會做，還要注意答題速度。歷年考題是最好的輔導資料，可以看出題的趨向，前一年考了大題的，今年 考大題的可能性就小了。 比如去年 2001 年綜合題出了標準成本差異的會計核算， 今年輔導老師就要求一般了解就行了。要注意標準答案的采分點。 ，各章的重點內(nèi)容：書中目錄本書框架第一部分：第 1 章財務管理總論第二部分：第 29 章 財務管理第三部分：第 1011 章財務管理專題講座第四部分：第 1215章成本管理（分 3部分： 1213章成本

4、核算， 14章成 本控制， 15 章業(yè)績評價） ，下面看各章重點：第 1 章：第二節(jié)財務管理的內(nèi)容是重點內(nèi)容， 2002 年新增財務管理原則 第 2 章要重點把握，不是出計算就是出綜合題。第 2 章中第 2、3 節(jié)是重點 內(nèi)容第 3 章會出一些小計算題，第 1、3 節(jié)是重點。特點是第 3 章聯(lián)系第 9 章財 務杠桿問題，注意與第 9 章聯(lián)系出題第 4章投資管理歷年重點， 912001每年一道綜合題。第 2、3 節(jié)重要。 第 5 章證券評價第 1 節(jié)是重點 第六章流動資金管理是重點章，第三節(jié)存貨管理是重點 第七章籌資管理，主要出客觀題 第八章股利分配，容易出計算題、綜合題，第 3、4 節(jié)是重點

5、第九章資本成本和資本結(jié)構(gòu)是重點章，第 2、3 節(jié)是重點第 10 章易出小計算題，第 1、3 節(jié)是重點第 11 章易出小計算題，有新增內(nèi)容，第 1 節(jié)是重點。特別是 P440 拉巴波特 模型可能出計算第 12 章第四節(jié)是重點第 13 章第 3 節(jié)是重點第 14 章第 3 節(jié)是重點，第 4 節(jié)是 2001 年新增的，考了綜合題，今年一般了 解第 15 章第 2、3 節(jié)是重點 ，對于每章重點內(nèi)容分 3 個層次：第 1 個層次：掌握第 2 個層次：熟悉第 3 個層次：一般了解每一章內(nèi)容就按掌握、熟悉、一般了解的層次來分析，第 1、2 個層次是考 試必考的內(nèi)容。財務管理有一個規(guī)律，新增的內(nèi)容是必考的內(nèi)容

6、 ，2002 年新增內(nèi)容有哪些：P31四、財務管理的原則 P3145 ，P134從“1 凈收益營運指數(shù)”開始P134136 （但不能代表企業(yè)的收益“能力”） 為止 ，P313增加例2,增加了如下幾個內(nèi)容第 4 段第 2 行：再考慮存貨增加而多占用資金所帶來的影響。本頁倒數(shù) 2段：更進一步的細致分析,是考慮存貨增加引起的應付賬款的增 加。倒數(shù) 1 段：還有一個值得注意的細節(jié)（翻到 P314： 本教材約定,在延長信用期時,“應收賬款占用資金”按“應收賬款平均余 額乘以變動成本率”計算；在縮短信用期時, “應收賬款占用資金”按全部應收 賬款平均余額計算。 ,P316增加例3,有關現(xiàn)金折扣的決策問題

7、注意沿用例 1（沒有例 2,刪去） ,P353四、可轉(zhuǎn)換證券籌資 P353359 ,P398例 7 、例 8 新增 ,P433（一）并購成本效益分析P433-434頁結(jié)束，P440從（1）預測自由現(xiàn)金流量P441 （就意味著該公司有正的自由現(xiàn)金流量。結(jié) 束） ,P444新增例 3 ,P464刪了原來的國有股配售部分 ,P466增加例 4P466- 467 ,P487第三行開始 P487- 489 結(jié)束 ,教材出錯的地方P61第六行：社會創(chuàng)造的價值（V）應該為（MP354先看P355第3段中：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以 短于債券的期限。再看P354第5段第3行：某公司發(fā)行期限

8、為10年的可轉(zhuǎn)換債券，規(guī)定可以 在15年內(nèi)按照每。轉(zhuǎn)換為。 （這里有問題， 10年的可轉(zhuǎn)換債券，不可 能在 15 年內(nèi)轉(zhuǎn)換，應把 10 改為 20），P383倒數(shù)第 2 行，條件有問題：應為“假定某公司某年的稅后凈利潤為?！?， 刪去提取了公積金、公益金后 ，P412例 2 上面一行， I- 債務利息及優(yōu)先股息。刪去及優(yōu)先股息。 ，P444表 1 04下一行：市場平均風險報酬率，把“風險”刪去，P488倒數(shù)第 3段，“當兩個指標共同確定的經(jīng)營安全率”改為“企業(yè)安全率”倒數(shù)第 2 段，“經(jīng)營安全率”改為“企業(yè)安全率”倒數(shù)第 1 段，“經(jīng)營安全率”改為“企業(yè)安全率”P489第1段第1行“經(jīng)營安全率”

9、改為“企業(yè)安全率”，P562表 1310第二列，對應“產(chǎn)成品中本步份額” 50，應為 500 ，這節(jié)課講第一章及第二章的部分內(nèi)容 ，第一章 財務成本管理總論有 12 個考點：一、財務管理的目標 P4 一般了解各個目標的含義及優(yōu)缺點1 利潤最大化 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越 接近企業(yè)的目標。缺陷：（ 1 ）沒有考慮利潤的取得時間。（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。2每股盈余最大化應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權益資 本凈利率）來概括企業(yè)的目標，以避免“利潤最大化目標”的缺點。缺

10、陷：（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時間性。（2）仍然沒有考慮每股盈余的風險性。3股東財富最大化 股東財務最大化或企業(yè)價值最大化是財務管理的目標。 企業(yè)的價值，在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售其股權 換取資金。P287 的股票評估的基本模式中公式是對股東財富的量化，P6股價的高低，代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。 它以每股的價格表示， 反映了資本和獲利之間的關系； 它受預期每股盈余的影響， 反映了每股盈余大小 和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。 ，二、影響財務管理目標實現(xiàn)的因素（了解因素是如何進行影響的） 公司股價受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的

11、影響。從公司管理當局的可控制因素看，股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風險， 而企業(yè)的報酬率和風險，又是由企業(yè)的投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的。（一）投資報酬率（投資報酬率與風險是影響股價的直接因素）（二）風險 不能僅考慮每股盈余，不考慮風險。（三）投資項目（投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策是間接因素） ，三、股東、經(jīng)營者和債權人的沖突與協(xié)調(diào)（一般了解，如何處理三者關系） 把書上內(nèi)容整理為下表： ，關系人 目標 沖突 協(xié)調(diào)經(jīng)營者 報酬高增加閑暇時間減少風險 道德風險逆向選擇 監(jiān)督激勵債權人 本利求償權 違約 契約限制終止合作社會公眾 可持續(xù)發(fā)展 環(huán)境、產(chǎn)品安全質(zhì)量 法律、社會新聞道德約束 ，四、影

12、響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)外部原因（了解。原因有哪些，如何影響的） 1影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)短期循環(huán)中的現(xiàn)金大體平衡。 盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時 流轉(zhuǎn)困難。問題：盈利企業(yè)不會發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的困難。（是錯的）（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期來看，又分 為兩類：一類是虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去； 另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 任何要迅速擴大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺情況 2影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因（ 4 個因素，了

13、解）（1）市場的季節(jié)性變化（2）經(jīng)濟的波動（3）通貨膨脹（4）競爭 ，五、財務管理的內(nèi)容（熟悉。有哪些主要內(nèi)容，各解決什么問題） 財務管理的主要內(nèi)容是投資決策、融資決策和股利決策三項。從靜態(tài)的資產(chǎn)負債表中可以看出： ，資產(chǎn) 財務管理內(nèi)容（投資） 負債 財務管理內(nèi)容（籌資）現(xiàn)金 現(xiàn)金管理 短期借款 銀行信用應收賬款 現(xiàn)金管理 應付賬款 商業(yè)信用存貨 存貨管理 長期負債 負債籌資（資本結(jié)構(gòu)）長期投資 證券評價 資本 權益籌資（資本結(jié)構(gòu)）固定資產(chǎn) 投資管理 未分配利潤 股利分配（留存收益） ，六、財務管理的職能（熟悉）（一）財務決策 財務決策是指有關資金籌集和使用的決策。1過程（四個階段）（1）情報

14、活動。（ 2）設計活動。（ 3）抉擇活動。（ 4）審查活動。 2財務決策系統(tǒng)的要素。（五個要素）（1）決策者。（ 2）決策對象。（ 3）信息。（ 4）決策的理論和方法。（ 5） 決策結(jié)果。3決策的價值標準歷史上，首先使用的是單一標準。然后，最先使用綜合經(jīng)濟目標的辦法，即以長期穩(wěn)定的經(jīng)濟增長為目標，以 經(jīng)濟效益為尺度的綜合經(jīng)濟目標作為價值標準。社會的、心理的、道德的、美學的等非經(jīng)濟目標日益受到重視。 在評價方案的最后階段，總要加進各種非經(jīng)濟的或不可計量的因素，進行綜 合判斷，選取行動方案。4決策的準則 現(xiàn)代決策理論認為：不是選擇最優(yōu)方案，滿足于“令人滿意的”或“足夠好 的”決策。 ，七、財務管理

15、的原則（重點把握，熟悉）1理財原則具有的特征（1）理財原則是財務假設、概念和原理的推論。它們是經(jīng)過論證的、合乎 邏輯的結(jié)論，具有理性認識的特征。（ 2）理財原則必須符合大量觀察和事實， 被多數(shù)人所接受。 （3）理財原則是財務交易和財務決策的基礎。 （ 4）理財原則 為解決新的問題提供指引。（ 5）原則不一定在任何情況下都絕對正確。2理財原則的類別和內(nèi)容（理財原則有哪些，原則內(nèi)容是什么） 考試可能會出財務行為，考屬什么理財原則。理財原則概括為三類，共 12 條。 第一類是有關競爭環(huán)境的原則， 它們是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認 識。（1）自利行為原則 自得行為原則是指人們在進行決策時按照自己

16、的財務利益行事， 在其他條件 相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動。自利原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設。 自利行為原則的一個重要應用是委托代理理論。根據(jù)該理論，應當把企業(yè) 看成是各種自利的人的集合。自利行為原則的另一個應用是機會成本和機會損失的概念。（P229機會成本概念，重點理解）機會成本概念：在投資方案的選擇中，如果選擇了一個投資方案，則必須放 棄投資于其他途徑的機會。 其他投資機會可能取得的收益是實行本方案的一種代 價，被稱為這項投資方案的機會成本。P34采用一個方案而放棄另一個方案時， 被放棄方案的最大凈收益是被采用方案 的機會成本，也稱擇機代價。 ，（ 2）雙方交易原則雙方交

17、易原則是指每一項交易都至少存在兩方， 在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益 決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益行動， 并且對方和你一樣聰明、 勤奮和 富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預見對方的反應。雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方，交易是“零和博弈”，以 及各方都是自利的。雙方交易原則要求在理解財務交易時不能“以我為中心”，在謀求自身利益 的同時要注意對方的存在，以及對方也在遵循自利原則行事。雙方交易原則還要求在理解財務交易時要注意稅收的影響。由于稅收的存 在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。政府是交易 第三方，從更大范圍看并沒有改變“零和博弈”的性質(zhì)。 ，（ 3）信號

18、傳遞原則 信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。 信號傳遞原則還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身， 還要考慮該行 動可能給人們傳達的信息。 ，（4）引導原則（注意，是中注協(xié)輔導老師強調(diào)的原則） 引導原則是指當所有辦法都失敗時， 尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引 導。不要把引導原則混同于“盲目模仿”。它只在兩種情況下適用：一是理解存 在局限性，認識能力有限， 找不到最優(yōu)的解決辦法； 二是尋找最優(yōu)方案的成本過 高。引導原則的一個重要應用，是行業(yè)標準概念。 引導原則的另一個重要應用就是“自由跟莊”概念。 ，第二類是有關創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則， 它們是對增加企業(yè)財富

19、基本規(guī)律 的認識。（1）有價值的創(chuàng)意原則 有價值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。 有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目。 該項原則還應用于經(jīng)營和銷售活動。（2）比較優(yōu)勢原則 比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價值。 比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論。 比較優(yōu)勢原則的一個應用是“人盡其才、物盡其用”。 比較優(yōu)勢原則的另一個應用是優(yōu)勢互補。（3）期權原則 期權是指不附帶義務的權利，它是有經(jīng)濟價值的。期權原則是指在估價時要 考慮期權的價值。廣義的期權不限于財務合約。 有時一項資產(chǎn)附帶的期權比該資產(chǎn)本身更有價值。（4）凈增效益原則（重點掌握） 凈增效益原則是指財務決策建立在凈增效益的基礎上， 一項決策的價

20、值取決 于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法。 （應收賬款的信用分析中使用 差額分析法）凈增效益原則的另一個應用是沉沒成本概念。（沉沒成本概念要理解， P228 例）沉沒成本是指已經(jīng)發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本） ，第三類是有關財務交易的原則，它們是人們對于財務交易基本規(guī)律的認識。 （重要性比第一、二類高，重點把握）（1）風險報酬權衡原則 風險報酬權衡原則是指風險和報酬之間存在一個對等關系， 投資人必須對 報酬和風險作出權衡， 為追求較高報酬而承擔較大風險， 或者為減少風險而接受 較低的報酬。所為“對等關系”，是指高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風 險

21、小的投資機會必然只有較低的收益。（這里是就某一個項目而言）（2）投資分散化原則 投資分散化原則，是指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。 投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。投資組合理論認為，若干種股 票組成的投資組合， 其收益是這些股票收益的加權平均數(shù)， 但其風險要小于這些 股票的加權平均風險，所以投資組合能降低風險。分散化原則具有普遍意義，不僅僅適用于證券投資，公司各項決策都應注意 分散化原則。凡是有風險的事項，都要貫徹分散化原則，以降低風險。（3）資本市場有效原則資本市場有效原則， 是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映 了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅

22、速地做出調(diào)整。資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價。 市場有效性原則要求理財時慎重使用金融工具。如果資本市場是有效的，購 買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。（4）貨幣時間價值原則（重點把握） 貨幣時間價值原則，是指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素。“貨 幣的時間價值”是指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值。貨幣時間價值原則的首要應用是現(xiàn)值概念。P45第2段最后一句：早收、晚付在經(jīng)濟上是有利的。，八、財務管理的環(huán)境（熟悉）（一）法律環(huán)境 1企業(yè)組織法律規(guī)范 2稅務法律規(guī)范 3財務法律規(guī)范（二）金融市場規(guī)范（看歷年考題，小題出題點） 1金融市場和企業(yè)理財關系2金融性資

23、產(chǎn)的特點（1）流動性（變現(xiàn)力）：流動性是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地 變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。流動性高的金融性資產(chǎn)的特征是：j容易兌現(xiàn)；k市場價格波 動小。（市場風險?。?）收益性：是指某項金融性資產(chǎn)投資收益率的高低。（3）風險性：是指某種金融資產(chǎn)不能恢復其原投資價格的可能性。金融性 資產(chǎn)的風險主要有違約風險和市場風險。 違約風險是指由于證券的發(fā)行人破產(chǎn)而 導致永遠不能償還的風險； 市場風險是指由于投資的金融性資產(chǎn)的市場價格波動 而產(chǎn)生的風險。上述三種屬性相互聯(lián)系、互相制約。流動性和收益性成反比，收益性和風險 性成正比。（流動性與風險性成反比，看 98 年客觀題）3金融市場上利率的決定因素（歷

24、年常出題地方）利率二純粹+通貨膨脹+變現(xiàn)力+違約風險+到期風險 的利率的附加率附加率的附加率附加率（1）純粹利率：是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。在沒有通貨 膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資 金供求關系和國家調(diào)節(jié)的影響。（2）通貨膨脹附加率（由于購買力風險帶來的 P283） 購買力風險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。（3）變現(xiàn)力附加率 P284 變現(xiàn)力風險是指無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風險。（4）違約風險附加率P282違約風險：是指借款人無法按照支付債券利息和償還本金的風險。財政部發(fā)行的國庫券，由于有政府作擔保，所以沒有違約風險

25、。（5）到期風險附加率（由于利率風險帶來的）P283 債券的利率風險：是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。 ，到期風險附加率，是對投資者承擔利率變動風險的一種補償。 一般而言，因受到期風險的影響，長期利率會高于短期利率，但有時也會出 現(xiàn)相反的情況。 這是因為短期投資有另一種風險， 即購買短期債券的投資人在債 券到期時， 由于市場利率下降， 找不到獲利較高的投資機會， 還不如當初投資于 長期債券。 這種風險叫再投資風險。 當再投資風險大于利率風險時， 即預期市場 利率將持續(xù)下降， 人們都在熱衷尋求長期投資機會時， 可能出現(xiàn)短期利率高于長 期利率的現(xiàn)象。對財務人員來說， 最好是可靠預測未來利

26、率， 在其上升時使用長期資金來源， 在其下降時使用短期資金來源。但是實際上，利率很難預測出來。因此，他們只 能合理搭配長短期資金來源，使企業(yè)在任何利率環(huán)境中都能生存下去。（ 98 年 判斷題）（三）經(jīng)濟環(huán)境1經(jīng)濟發(fā)展狀況2通貨膨脹3利息率波動4政府的經(jīng)濟政策5競爭 ，九、成本的概念（熟悉三種成本觀念的特征、概念） 1財務會計中使用的成本概念 在財務會計中，成本是指取得資產(chǎn)或勞務的支出，“購置成本”、“生產(chǎn)經(jīng) 營成本”成本計算和成本管理所說的成本是指生產(chǎn)經(jīng)營成本，它具有以下特征： （1）成本是經(jīng)濟資源的耗費（2）成本是以貨幣計量的耗費（3）成本是特定對象的耗費（4）成本是正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費

27、只有生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常耗費才能計入生產(chǎn)經(jīng)營成本并從營業(yè)收入中扣減， 以便使“營業(yè)利潤”能反映生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常獲利能力。2管理會計中使用的成本 最一般的管理成本定義是“為了達到特定目標所失去或放棄的一項資源”。 例如機會成本。分為兩大類：（1）決策使用的成本。其共同特征是屬于“未來”成本。（2）日常計劃和控制使用的成本。這些數(shù)據(jù)可以通過賬簿系統(tǒng)處理，也可 以在賬外記錄和加工。管理用的成本數(shù)據(jù)， 通常不受統(tǒng)一的財務會計制度約束， 也不列入財務報表。3經(jīng)濟成本（把握概念，經(jīng)濟成本的特征）兩個主要特征：（1）成本是需要補償?shù)膬r值，而不是可分配的價值，只有為社會創(chuàng)造的價 值（M才是可供分配的價值。（2

28、）成本是經(jīng)濟價值的消耗，包括生產(chǎn)資料消耗和勞動力消耗，而不是為 社會創(chuàng)造新的價值。從歷史發(fā)展趨勢看， 財務會計和管理會計的成本概念有向經(jīng)濟成本接近的趨 勢。 ，十、成本控制（一般了解，概念及組成）1成本控制系統(tǒng)的組成（ 1 ）組織系統(tǒng)；（ 2）信息系統(tǒng)；（ 3）考核制度；（ 4 ）獎勵制度 2成本控制的基本原則（ 1 ）經(jīng)濟原則；（ 2）因地制宜原則；（ 3 ）全員參加原則；（ 4 ）領導推動 原則。 ，十一、成本降低（了解） 成本降低，是指為不斷降低成本而作出的努力 成本降低與成本控制的區(qū)別：（ 4 點看） 1成本降低的基本原則（一般了解） 2成本降低的主要途徑（一般了解） ，十二、成本會計

29、（熟悉）1什么是成本會計2成本計算制度（一般了解）成本計算制度，是指為編制財務報表、進行日常的計劃和控制等不同目的所 共同完成的一定的成本計算程序。從總體上看， 成本計算制度可以分為實際成本計算制度和標準成本計算制度 兩類（ 14、15 章內(nèi)容）（ 1 ）實際成本計算制度（ 2 ）標準成本計算制度（ 2001 年判斷題） 標準成本計算制度是計算產(chǎn)品的標準成本， 并將其納入財務會計的主要賬簿 體系的成本計算制度。廣義的成本計算，還包括成本計算制度之外為決策服務的特殊成本計算，如 差額成本計算、資本成本計算等。 ，第二章 財務報表分析 重點章，每年平均分 12 分 98年18分，99年13分，20

30、00年12分，2001年 8分 ， 共六個考點，一般是熟悉或掌握 一、財務報表分析的方法（一般了解）（一）比較分析法1按比較對象分類（和誰比）2按比較內(nèi)容分類（比什么）（1）比較會計要素的總量（2）比較結(jié)構(gòu)百分比（3）比較財務比率（盈利能力比率、資產(chǎn)凈利率等）（二）因素分析法1差額分析法：凈增效率原則的具體應用2 指標分解法：P103杜邦分析法，99年綜合題 3連環(huán)替代法4定基替代法 ，二、財務報表分析的局限性（熟悉，理解）（一）財務報表本身的局限性1 以歷史成本報告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值。2假設幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調(diào)整。3穩(wěn)健原則要求預計損失而不預計收益，有可能夸大費

31、用，少計收益和資 產(chǎn)。4按年度分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。（二）報表的真實性問題 只有根據(jù)真實的財務報表，才有可能得出正確的分析結(jié)論。（三）企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性 存貨計價方法、折舊方法、所得稅費用的確認方法、對外投資收益的確認辦（四）比較基礎問題（引導原則具體應用）橫向比較趨勢分析 ，三、基本的財務比率（掌握：含義、計算、分析） 重要的財務比率包括：1 流動比率2速動比率3存貨周轉(zhuǎn)率4應收賬款周轉(zhuǎn)率5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7資產(chǎn)負債率8產(chǎn)權比率 9已獲利息倍數(shù) 10銷售凈利率 11 資產(chǎn)凈利率 12凈資產(chǎn)收益率 以上指標要掌握指標的含義、計算方法、

32、分析方法財務成本管理講座詳細筆記（二）2004-04-23 財務成本管理第二講，P82三、基本的財務比率（重點掌握） 2000年綜合題， 2001年客觀題 將基本的財務比率分為以下幾大類：，償債能力：的短期：變現(xiàn)能力比率 P82流動比率的特征是：XX資產(chǎn)/流動負 債速動比率長期：負債比率P92的本金資產(chǎn)負債率（已知一個要會求另一個） 產(chǎn)權比率的 P94 利息 已獲利息倍數(shù) P96，資產(chǎn)管理比率的P88的j存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/平均存貨k 應收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入 /平均應收賬款 營業(yè)周期j - m的規(guī)則是銷售收入（銷售成本）/XX資產(chǎn) 資產(chǎn)管理能力m總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，盈利能力比率（掌

33、握的重點內(nèi)容）的銷售凈利率 資產(chǎn)凈利率乂乂率=凈利潤/XX凈資產(chǎn)收益率，注意取自資產(chǎn)負債表中都是用平均數(shù)（因資產(chǎn)負債表是時點數(shù)），利潤表是 時期數(shù)。如果考試時題中沒有要求就按平均數(shù)計算，有要求按要求計算（有時會要求 按期末數(shù)計算），下面是分別分析每個財務比率：P82（一）流動比率 流動比率二流動資產(chǎn)十流動負債（一般都是期末數(shù)） 流動比率可以反映短期償債能力。（P82最后一個字）營運資金（流動資產(chǎn)-流動負債二營運資金） 是絕對數(shù), 而流動比率是相對數(shù)，適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。流動比率分析： j 一般認為,生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是 2。k 人們長期以來的這種認識,因其未能從理

34、論上證明,還不能成為一個統(tǒng)一 標準。計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率 進行比較，才能知道這個比率是高還是低。一般情況下，營業(yè)周期（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）、流動資產(chǎn)中 的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。，（二）速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)一存貨）*流動負債 為什么在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的四個原因：（ 1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；（ 2）由于某種原因，部分存貨可 能已損失報廢還沒做處理； （ 3）部分存貨已抵押給某債權人； （ 4）存貨估價還 存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。速動比率分析：j 通常認為正常

35、的速動比率為 1，低于 1 的速動比率被認為是短期償債能力 偏低。k 這僅是一般的看法，因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標 準的速動比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，大大低于 1 的速動比率則是很正常的。相反，一些應收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要 大于 1。l 影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。， 影響變現(xiàn)能力的其他因素：1 增加變現(xiàn)能力的因素2 減弱變現(xiàn)能力的因素，（三）營業(yè)周期營業(yè)周期二存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周 轉(zhuǎn)速度慢。，（四）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率二銷售成本寧平均存

36、貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二360十存貨周轉(zhuǎn)率二360（銷售成本十平均存貨） =（平均存貨X 360）*銷售成本 公式中的銷售成本數(shù)據(jù)來自利潤表，平均存貨來自資產(chǎn)負債表中的“期初存 貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn) 換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。 提高存貨周轉(zhuǎn)率會使變現(xiàn)能力增強， 聯(lián)系流動 比率、速動比率指標。，（五）應收賬款周轉(zhuǎn)率說明應收賬款流動速度。應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入*平均應收賬款 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)二360*應收賬款周轉(zhuǎn)率 =（平均應收賬款X 360）*銷售收入公式中的“銷售收入”數(shù)據(jù)來自利潤表的銷售凈額?！捌骄鶓召~款”是指 未扣除

37、壞賬準備的應收賬款金額。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越 快。否則，企業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。 影響該指標正確計算的因素有： 第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反 映實際情況；第二，大量使用分期付款結(jié)算方式；第三，大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的 銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。，（六）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入*平均流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。（七）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入十平均資產(chǎn)總額該項指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可 以通過薄利多銷的辦法，加

38、速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。，（八）資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有比例是通過借債來籌資的， 也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。資產(chǎn)負債率=（負債總額十資產(chǎn)總額）x 100% 資產(chǎn)負債率分析：（資產(chǎn)負債率是大好還是小好，從不同角度看是不同的）（ 1 ）從債權人的立場看，他們最關心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也 就是能否按期收回本金和利息。他們希望債務比例越低越好，（ 2）從股東的角度看，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項 的利率，即借入資本的代價。 從股東的立場看， 在全部資本利潤率高于借款利息 率時，負債比例越大越好，否則反之。（ 3）從經(jīng)營者的立場看，借

39、款比率越大（當然不是盲目地借款），越是顯 得企業(yè)活力充沛。從財務管理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利 用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時， 必須充分估計預期的利潤和增加的風險， 在 二者間權衡利害得失， 作出正確決策， 也就是后邊要專章討論的融資決策中的資 本結(jié)構(gòu)問題。，（九）產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率=（負債總額十股東權益）x 100%產(chǎn)權比率分析： 該指標反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率高，是高風險、高報酬的 財務結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。注意，給了產(chǎn)權比率應會求資產(chǎn)負債率。 如產(chǎn)權比率為 113%，可以算出資產(chǎn) 負債率為 113/213。，（十）已獲利息倍數(shù)已獲利

40、息倍數(shù)二息稅前利潤十利息費用“息稅前利潤”可以用“利潤總額加利息費用”來測算。由于我國現(xiàn)行利潤 表“利息費用”沒有單列，而是混在“財務費用”之中，外部報表使用人只好用 “利潤總額加財務費用”來估計。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費 用中的利息費用，還應包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。分析：（1）已獲利息倍數(shù)指標反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務利息的多少倍。 只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)應有充足的能力償付利息。（2）需要將該企業(yè)的這一指標與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比 較。同時從穩(wěn)健性的角度出發(fā)， 最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標， 并選擇最 低指標年

41、度的數(shù)據(jù)， 作為標準。 采用指標最低年度的數(shù)據(jù)， 可保證最低的償債能 力。，息稅前利潤（EBIT）=稅前利潤+利息費用的二稅后利潤/1 所得稅率的+利息費用的=銷售收入一變動成本一固定成本的=邊際貢獻一固定成本的二銷售量X單價一變動成本一固定成本 這就與后面要講的本、量、利分析結(jié)合起來了。，影響長期償債能力的其他因素1 長期租賃 當企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，則構(gòu)成了一種長 期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負債之內(nèi)， 但到期時必須支付租金， 會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。2擔保責任3或有項目，盈利能力比率（掌握重點內(nèi)容） 一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況

42、。應當排除：證券買賣等 非正常項目、 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、 重大事故或法律更改等特別項目、 會 計準則和財務制度變更帶來的累積影響等因素。，（十一）銷售凈利率銷售凈利率=（凈利潤十銷售收入）X 100%“凈利潤”在我國會計制度中是指稅后利潤。分析：（1）該指標表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關系看，凈利 潤額與銷售凈利率成正比關系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關系。（ 2）銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷 售期間費用率等。（因素分析法， 99 年綜合題），（十二）銷售毛利率（簡單看）銷售毛利率二（銷售收入一銷售成本）十銷售收入X 100%銷售毛利率

43、是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈 利。，（十三）資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=（凈利潤十平均資產(chǎn)總額）x 100%分析：（ 1 ）把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較。指標越高，表明資產(chǎn)的 利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。（ 2）資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標，（相關因素在杜邦分析法中講）。影響 資產(chǎn)利率高低的因素主要有： 產(chǎn)品的價格、 單位成本的高低、 產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售 的數(shù)量、資金占用量的大小等。，（十四）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)x 100%凈資產(chǎn)收益率二凈利潤十年度末股東權益x 100% （股份制企業(yè)）分析： 凈資產(chǎn)收益

44、率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。綜合 性體現(xiàn)在杜邦分析法中。，四、杜邦財務分析體系 P1021 杜邦分析指標體系內(nèi)容（掌握） 主要是圍繞著盈利比率的分析，權益凈利率的二的凈利潤的/的平均凈資產(chǎn)=的資產(chǎn)凈利率x權益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率的二的凈利潤/的資產(chǎn)的二的銷售凈利率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，權益乘數(shù)的=的資產(chǎn)/的凈資產(chǎn)的=的1的/的（所有者權益/資產(chǎn)）=1的/ 的（ 1資產(chǎn)負債率），權益凈利率二的資產(chǎn)凈利率x權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率二的銷售凈利率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益凈利率二的銷售凈利率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權益乘數(shù)，2指標變動原因及趨勢分析（ 99 年綜合題）j 負債比例大，權益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的

45、負債程度，能給企業(yè)帶來 較大的利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風險。 （投資報酬率大于借款利率，有杠 桿利益，投資報酬率小于借款利率則會有風險）k 銷售凈利率高低的因素分析，從銷售額和銷售成本兩個方面進行。l 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標。除了對資產(chǎn)各構(gòu) 成部分分析外， 還有通過對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率、 應收賬款周轉(zhuǎn)率等有 關資產(chǎn)組成部分使用效率的分析。P106 第三行關鍵不在于指標的計算而在于對指標的理解和運用。，財務狀況的綜合評價（上海中注協(xié)輔導老師講一般看），五、上市公司財務報告分析（掌握） P118（一）上市公司財務報告的類別（看）（二）上市公司的財務比率（掌握

46、） P120 最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產(chǎn)（是財務比率的核心） 1每股收益（掌握公式）每股收益二凈利潤十年末普通股份總數(shù)j 合并報表問題：編制合并報表的公司，應以合并報表數(shù)據(jù)計算該指標。k 優(yōu)先股問題：要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利。每股收益（每股盈余）=（凈利潤-優(yōu)先股股利）寧（年度末股份總數(shù)-年 度末優(yōu)先股數(shù)）扣除優(yōu)先股股利后計算出的每股收益又稱為“每股盈余”。l 年度中普通股增減問題。平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)=刀（發(fā)行在外普通股股數(shù)X發(fā)行在外月份數(shù)）寧12“發(fā)行在外月份數(shù)”是指發(fā)行已滿一個月的月份數(shù)。，每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標。它反映普通股的獲 利水平。在

47、分析時，可以進行公司間的比較；可以進行不同時期的比較；可以進 行經(jīng)營實績和盈利預測的比較。（2）使用每股收益分析盈利性要注意的問題j 每股收益不反映股票所含有的風險。k 股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含 有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同。l 每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。（3）每股收益的延伸分析j 市盈率市盈率（倍數(shù)）=普通股每股市價十普通股每股收益1/市盈率=投資報酬率，該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格， 可以用來估計股票的投資 報酬和風險。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越?。环粗?

48、然。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大；反之亦然。 僅從市盈率高低的橫向比較看，高市盈率說明公司能力獲得社會信賴。，P292j 一般認為，股票的市盈率比較高，表明資才對公司的未來充滿信任，愿意 為每 1 元盈利多付買價。這種股票的風險比較小。k 當股市受到不正常因素干擾時，某些股票的市價被哄抬到不應有的高度， 市盈率會很高。通常認為，超過 20 的市盈率是不正常的，很可能是股份下跌的 前兆，風險相當大。通常認為，市盈率在 5 以下的股票，其前景比較悲觀。 過高或過低的市盈率都不是好兆頭，平均的市盈率在 1011 之間，市盈率 在 5 20 之間是比較正常的。，P124由于一

49、般的期望報酬率為 5%20%，所以正常的市盈率為 520。，市盈率高低受凈利潤的影響，而凈利潤受可選擇的會計政策的影響，從而使 得公司間比較受到限制。 市盈率高低受市價的影響， 市價變動的影響因素很多。k 每股股利每股股利二股利總額（普通股現(xiàn)金股利）寧年末普通股股份總數(shù) 公式中的股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。，l 股票獲利率股票獲利率二普通股每股股利十普通股每股市價x 100% （表示投資 1 元獲得的股利額是多少），A 如果預期股價不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價值的主要依 據(jù)。使用該指標的限制因素，在于公司采用非常穩(wěn)健的股利政策。B. 股票獲利率僅僅是股票投資價值非常保

50、守的估計，分析股價的未來趨勢 成為評價股票投資價值的主要依據(jù)。C. 股票獲利率主要應用于非上市公司的少數(shù)股權。，m股利支付率（重點）股利支付率=（普通股每股股利十普通股每股凈收益）x 100% （按期末數(shù)計算），n 股利保障倍數(shù)（重點） 股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利的能力越強。 股利保障倍數(shù)二普通股每股收益寧普通股每股股利股利保障倍數(shù)是一種安全性指標。，o 留存盈利比率（重點） 留存盈利比率=（凈利潤一全部股利）十凈利潤x 100% 留存收益率+股利支付率二1,注意：三個比率之間的勾稽關系。，2每股凈資產(chǎn) 是期末凈資產(chǎn)（即股東權益）與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱為每

51、股賬 面價值或每股權益。每股凈資產(chǎn)=年度末股東權益寧年度末普通股數(shù)該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權益。 每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價值。如果公司的股票價格低于凈 資產(chǎn)的成本， 成本又接近變現(xiàn)價值， 說明公司已無存在價值， 清算是股東最好的 選擇。市凈率（倍數(shù)）二每股市價十每股凈資產(chǎn)，市凈率可用于投資分析。 每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價值， 它是用成本計量的； 每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價值。 投資者認為， 市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的 質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超 過每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到 3 可以樹立較好的公司

52、形象。，上市公司財務比率總結(jié)：，股數(shù) 市價 公式j 每股收益 引入市價 k 市盈率 每股市價 /XXA 每股凈資產(chǎn) 引入市價 B 市凈率l 每股股利 股票獲利率有勾稽關系的指標：m股利支付率二者相加=11 = Xn留存盈利率o 股利保障倍數(shù)，j o 屬于凈收益有關的比率A. B與凈資產(chǎn)有關的比率，規(guī)則為 XX/年末普通股份總額,六、現(xiàn)金流量分析（掌握）（二）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（看）1 . 流入結(jié)構(gòu)分析2. 流出結(jié)構(gòu)分析3. 流入流出比分析，掌握分析：對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金應是正數(shù)（流入流出比> 1）,投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)（流入流出比v 1 =，籌資活動的現(xiàn)金流

53、量是 正負相間的。，（三）流動性分析（掌握的第一小點： j 掌握各個公式計算及說明問題） 總公式：經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 /XX 債務，所為流動性，是指將資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。1 .現(xiàn)金到期債務比現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 /本期到期的債務 本期到期的債務，是指本期到期的長期債務和本期應付票據(jù)。通常這兩種債 務是不能展期的，必須如數(shù)償還。，2現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債比二經(jīng)營現(xiàn)金凈流入十流動負債，3現(xiàn)金債務總額比現(xiàn)金債務總額比二經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務總額，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入二債務總額X現(xiàn)金全力總額比利息二債務總額X利息率 如果經(jīng)營現(xiàn)金凈流入全部用于付息，通過借新債還舊債還本金?？梢杂嬎愠?企業(yè)最大負債

54、能力。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。只要能按時付息，就能借新債還 舊債，維持債務規(guī)模。（可以計算出最大付息能力或最大負債能力），（四）獲取現(xiàn)金能力分析（掌握的第二小點 k 獲取現(xiàn)金能力分析） 總公式：經(jīng)營現(xiàn)金的凈流入 /投入的資源，1銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率二經(jīng)營現(xiàn)金凈流入十銷售額，2每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量二經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù) 該指標反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，就要借款分紅。，3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率， 說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 （可以與同行業(yè)比較） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率二營業(yè)現(xiàn)金凈流入十全部資產(chǎn)X 100%（五）財務彈性分析（掌握

55、l 財務彈性分析的含義） 所為財務彈性是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。 財務彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。 支付要求可以是投資需求或承諾支付等。，總公式：現(xiàn)金供應量 /現(xiàn)金需求量，1現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金滿足投資比率二近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/近5年資本支出、存貨增 加、現(xiàn)金股利之和，該比率越大，說明資金自給率越高。達到 1 時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的 現(xiàn)金滿足擴充所需資金；若小于 1 ，則說明企業(yè)是靠外部融資來補充。，2現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)二每股營業(yè)現(xiàn)金凈流入寧每股現(xiàn)金股利,該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強?？膳c同業(yè)進行比較，（六）收益質(zhì)量分析

56、（掌握 m收益質(zhì)量分析，本部分重點內(nèi)容，結(jié)合盈利能 力分析，實得現(xiàn)金額與應得現(xiàn)金額的比較）決定收益質(zhì)量的因素很多， 大體上可以分為三個方面 （理解， 會判斷）：（ 1） 會計政策的選擇。（ 2）會計政策的運用。（ 3）收益與經(jīng)營風險的關系。它主要包括兩個方面：凈收益營運指數(shù)分析和現(xiàn)金營運指數(shù)分析。，1凈收益營運指數(shù)（ 2002 年新增） 是指經(jīng)營凈收益與全部凈收益的比值。 凈收益營運指數(shù)二經(jīng)營凈收益/凈收益 二凈收益-非經(jīng)營收益/凈收益，經(jīng)營活動凈收益二凈收益-非經(jīng)營收益+非經(jīng)營損失，表 2 16第2至 5項（至待攤費用減少）為非付現(xiàn)費用6 至 9 項為非經(jīng)營凈收益10至 11項為經(jīng)營資產(chǎn)12、13 項為無息負債處置固定資產(chǎn)收益的 500，負號的含義是剔除 投資收益為負也是剔除的含義，而不是表示損失，為什么非經(jīng)營收益越多，收益質(zhì)量