《流動負債 》ppt課件

1、第十章 之流動負債管理 營運資本管理要球管理者控制短期資源和短期負債的本錢，我們曾經(jīng)討論過了短期資源，這里轉向討論短期負債或流動負債的管理 嚴謹?shù)亩唐谪搨芾砜梢詾樵S多機構組織節(jié)省大量本錢 為了控制機構組織資源的運用，管理者經(jīng)常推遲短期負債的償付。這使得資源可以留在機構內(nèi)部用來獲取信息或是提供效力。 由于短期借款要支付利息，因此管理者應該盡量防止運用短期借款一、流動負債管理內(nèi)容 資金本錢管理 短期融資方式，包括： 1、銀行信譽 2、商業(yè)信譽 3、短期融資券 4、其他方式 短期融資方式的優(yōu)缺陷二、短期融資方式及資金本錢的計算一短期融資方式 短期融資具有本錢低、彈性好的優(yōu)點，越來越遭到眾多公司的注

2、重。利用短期融資，管理好流動負債對公司來說非常重要，應此必需求了解各種短期信貸的優(yōu)缺陷 短期融資可以分為自發(fā)性融資和協(xié)議性融資 也可以分為有擔保和無擔保條件的融資 自發(fā)性融資和協(xié)議性融資 -自發(fā)性融資是隨業(yè)務的發(fā)生而自發(fā)發(fā)生的，且大部分不存在名義上的融資本錢，主要包括應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、其他應付款項及應計費用等等 -協(xié)議性融資是人為選擇、組織、需求簽署協(xié)議的正式得融資方式，也存在一定的融資本錢，包括銀行短期借款和短期融資券等 擔保與無擔保融資 -無擔保融資是指僅以貸款人對借款人按期償債才干的信任作為擔保的借款，主要包括應付工資和應繳稅金、商業(yè)信譽、無擔保銀行借款和商業(yè)票據(jù) -擔保融資

3、那么是指借款人特定的資產(chǎn)作為抵押品的借款，商業(yè)銀行、財務公司和應收賬款代理公司是擔保信譽融資的主要提供者，抵押資產(chǎn)通常包括應收賬款和存貨，也有固定資產(chǎn)作擔保的我國通常運用這種方式二資金本錢的計算 我們這里僅僅根據(jù)資金本錢的含義，提出一個比較簡單容易了解的、包含性更強的計算公式 短期資金本錢=在融資中付出的經(jīng)濟代價/在融資中實踐用到的資金*年限*100% 分子包括利息、手續(xù)費等等一切由于融資而支付的資金 分母融資中實踐用到的資金不是指明以上的貸款，而是指用于融資活動給公司添加的可用資金，即使部分資金本來就是公司本人的 由于是短期融資，所以公式中年限一定為小于獲等于1的數(shù) 公式計算出來的資金本錢是

4、稅前的資金本錢三、銀行信譽一短期銀行貸款的方式1、單項業(yè)務貸款 單項業(yè)務貸款是指公司由于特殊的緣由，暫時需求資金而向銀行銀行懇求的一次性貸款，通常由銀行按照工程逐筆審核確定2、信譽額度貸款 是指用于季節(jié)性消費緣由需求添加流動資產(chǎn)占用量，但公司資金周轉不靈向銀行懇求的貸款。是公司和銀行之間的一種非正式協(xié)定。3、周轉信譽額度 是指平衡性消費公司由于資金周轉缺乏而向銀行懇求的貸款。貸款額度同樣可以由公司與銀行協(xié)商，貸款期限普通是3個月或半年，期限一到，假設公司仍有需求，那么必需先還款而后借出，如此循環(huán)，因此又被稱為循環(huán)貸款資金本錢分析 公司與一家銀行有循環(huán)貸款協(xié)定。在該協(xié)定下，它可以按8%的利率借到

5、到100萬元貸款，但公司必需為正式的循環(huán)貸款限額中未被運用部分支付0.6%的承諾費，假設該公司在此協(xié)議下全年平均借款為60萬元，那么借款的資金本錢是多少？ 在該融資中： 公司支付利息為600 000*8%*12/12=48 000元，及協(xié)議費用1000 000-600 000*0.6%=2400元。他們是這次融資中付出的代價； 雖然貸款額度時100萬元，但實踐運用的資金是60萬元 年限為12/12 代入公式，得到 資金本錢=48 000+2400/600 000=8.4%二短期銀行借款的特點優(yōu)點：1、銀行資金雄厚，公司借款方便，特別是信譽好的大公司2、銀行短期借款有較好的彈性，在資金需求時借入

6、，資金需求減少時還款缺陷：1、限制較多2、資金本錢較高。不能與商業(yè)信譽及短期融資券相比。抵押借款因需求支付管理和效力費用，本錢更高四、商業(yè)信譽一商業(yè)信譽的方式 -商業(yè)信譽是指在商品買賣中延期付款或預收貨款所構成的公司間的借貸關系。商業(yè)信譽產(chǎn)生于商品交換中，是所謂的“自發(fā)性融資 -商業(yè)信譽是現(xiàn)代公司短期資金的主要來源，也是公司可利用的最為靈敏的短期融資方式 -主要有以下兩種方式： 1、應付賬款 2、預收賬款二商業(yè)信譽的特點優(yōu)點：1、運用方便，與商品買賣同時進展，屬于自發(fā)性融資2、假設沒有現(xiàn)金折扣，或者不放棄現(xiàn)金折扣，無實踐本錢3、限制少缺陷：1、時間有限2、數(shù)量有限3、假設放棄現(xiàn)金折扣，那么要付

7、出很高的資金本錢資金本錢舉例 應付賬款舉例 公司的提供商提供的信譽條件為2/10，n/30。即公司假設在10天內(nèi)付款，有2%的現(xiàn)金折扣；假設在10天到30天內(nèi)付款，全額付款；假設直到第30天付款，相當于供應商為他提供了融資，那么它的融資本錢為多少？ 該全額貨款為A，假設在第10天付款，只付0.98A，假設在第10天沒有付款0.98A，那么欠供應商0.98A，相當于為公司提供短期資金0.98A；到第30天后，需求支付A，相當于歸還了實踐用款0.98A后，還需求額外多付0.02A，這就相當于公司享用20天供應商提供的0.98A短期資金而付出的代價 在該融資中： 付出的代價為0.02A 實踐運用的資

8、金為0.98A 融資年限為20/360假定一年有360天 代入公式： 資金本錢=0.02A/(0.98A*20/360)*100%=36.73%五、短期融資券一短期融資券的特征短期融資券是公司發(fā)行的進展短期信貸資金籌資的無擔保期票1、屬于有價證券2、信譽要求高3、時間短，到期日普通在2個月到一年4、利息本錢較低5、折價發(fā)行二短期融資券的特點優(yōu)點：1、融資規(guī)模大2、融資本錢低，普通比銀行優(yōu)惠利率低3、沒有補償性存款的要求4、易于提高公司的聲望缺陷：1、發(fā)行短期融資券的風險是一切短期方式中最大的。具有法律約束，到期必需歸還2、彈性比較小。普通發(fā)行數(shù)量大，不能提早還款3、發(fā)行短期融資券的條件比較嚴厲

9、資金本錢舉例 假設短期融資券經(jīng)過承銷商承銷，還要支付費用。即使是直接發(fā)行也有發(fā)行相關費用，這些費用必需包含其中 公司方案采用折價發(fā)行方式發(fā)行期限為240天，票面利率為12%，面值為200 000 000元的短期融資券。估計承銷費用和其他發(fā)行費用約500 000元。公司的這筆融資資金本錢計算如下： 公司的貸款額為20 000萬元，期限為8個月，利息費用為20 000*8/12*12%=1 600萬元，發(fā)行費用為50萬元 實踐運用的資金為貸款額20 000-1 600-50=18350萬元 年限為8/12 代入公式： 資金本錢 =1 650/18 350*8/12*100%=13.49%六、其他短

10、期融資方式一應付費用 除了屬于商業(yè)信譽的應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款之外的一種自發(fā)性融資來源。常見的應付費用有應付工資、應付福利費、應交稅金、其他應繳款等特點：1、某種程度上講，是無本錢的融資方式2、時間有限3、數(shù)量有限二應收賬款融資 應收賬款的流動性較強。因此，許多貸款人以公司的應收賬款作為擔保貸款的抵押品。1、應收賬款抵押融資 在應收賬款抵押融資方式中，借款人將應收賬款抵押給貸款人作為獲得貸款的抵押物，實踐的貸款金額通常是抵押的應收賬款的賬面金額的一個百分比 資金本錢舉例 公司最近需求融資30萬元，公司開除的信譽條件為60天，客戶在期末付款，平均每月賒銷20萬元，那么公司應收賬款平均余額為

11、40萬元，公司將全部的應收賬款抵押給銀行獲得了75%比例的貸款，利率為13%，銀行對抵押的應收賬款收取1%的效力費，這筆貸款的期限為M月，那么 付出的代價包括利息和手續(xù)費用30*13%*M/12+40*M*1% 實踐用到的資金為貸款額30萬元 年限為M/12 帶入公式即可2、應收賬款代理融資 是指供應收賬款全部出賣給某一機構，包括商業(yè)銀行和財務公司，這些代理機構承當收款風險，提供信譽效力，相應收取效力費。還有貯藏金，是代理機構預提的，以備再發(fā)生應收賬款不能收回時備抵損失，假設應收賬款能全部收回，到期有代理機構將貯藏金歸還給籌資公司。三存貨抵押融資 假設公司信譽風險相對較小的話，只需存在存貨就可

12、以獲得無擔保的貸款，但是假設公司的信譽風險相對較大的話，在銀行發(fā)放短期貸款時，就能夠堅持用存貨進展抵押分類1、一攬子存貨留置權 是指貸款機構對借款者一切的存貨都有留置權。但是借款人可以自在的銷售存貨，因此抵押品的價值能夠減少2、信托收據(jù) 信托收據(jù)是一種成認借款人代為貸款人持有商品的證書。從貸款人那里借到資金以后，借款公司轉讓商品的信托收據(jù)。商品可以儲存在公共的倉庫里或者借款人的貨柜里面。信托收據(jù)規(guī)定，商品有借款人代為貸款人持有，或者以貸款人的名義在借款人的貨柜里單獨堆放，這些商品的銷售收入在每天終了時轉移到貸款者手中3、就地倉庫融資 和信托收據(jù)一樣，就地倉儲融資也用存貨作為擔保。公開的倉庫代表從事存儲商品業(yè)務的第三方。 思索到貨品轉移問題，其中“倉儲建立在借款人的貨柜中，但是由第三方倉儲公司進展存貨監(jiān)視4、抵押單 抵押單保證作為貸款抵押品的存貨數(shù)量的存在，它是由保證存貨存在以及需求存貨時就可以得到存貨的第三方定期簽發(fā)給給貸款者的文書資金