中投金理財春節(jié)特刊

1、中投金理財春節(jié)特刊ZHONGTOUJINLICAI CHUNJIETEKAN中投證券市場部主辦2007年2月16日 星期五14：30出刊 ZHONGTOUJINLICAI CHUNJIETEKAN2007年2月16日星期五中投金理財春節(jié)特刊 主辦：中投證券市場部 總第180期14：30出刊2007年2月16日 新春賀詞銀犬辭舊愈吠愈旺，金豬賀歲越拱越高！中國股市在農歷狗年歲末登上歷史新高，廣大投資者笑逐顏開。中投證券市場部向長期支持我們的廣大投資者朋友表示衷心的感謝！為廣大客戶提供一流的咨詢服務是我們的宗旨。為答謝廣大客戶的支持，中投證券市場部在去年底成功推出中投金理財新年特刊的基礎上，在新春

2、佳節(jié)到來之際，再次隆重推出中投金理財春節(jié)特刊。本期春節(jié)特刊是中投證券市場部分析師團隊集體智慧的結晶，將對農歷豬年的市場格局、熱點板塊、潛力股和權證、基金、B股等品種將進行全面的研判和掃描，期盼能為您春節(jié)后的操作提供幫助和借鑒。祝廣大客戶朋友：Happy牛Year！中投證券市場部二七年二月十六日【大盤策略】牛市騎黑馬 抱得金豬歸告別了波瀾壯闊的06年，07年的大牛市強勁勢頭依然不減。正如我們前期反復強調的，1月底以來的調整，只是短線調整，只是大牛市上漲行情中的一個插曲，堅定信心，大膽持股將迎來更多的收益。春節(jié)后的行情，仍將在更高的起點上繼續(xù)牛市。不過，07年將會有更多的反復，即結構型牛市、震蕩性

3、牛市。06年是以大盤藍籌為核心的指數型牛市，07年將向結構型牛市轉化。首先，07年仍為大牛市，這是無容置疑的，因為人民幣升值趨勢不改、流動性過剩、上市公司業(yè)績繼續(xù)提升等將支持股市再續(xù)牛市。其次，07年牛市表現為結構型的特征，因為指數型牛市將帶來一定的政策風險，二三線股將得到更多的表現機會。最后，07年結構型牛市將為08年的新一波主升浪打好基礎，大盤可能會有更多的震蕩走勢。因此，07年股市將是震蕩中盤升、在振蕩中向上。07年的結構型牛市將帶來更多的個股機會，發(fā)掘因業(yè)績提高的內涵式增長和資產注入等的外延式增長的成長性股票，將成為投資主線。其中以下幾大板塊值得重點關注，即農業(yè)等兩會概念、整體上市與資

4、產注入、奧運板塊、天津濱海板塊、金融、電力、化工、交通運輸、3G概念、中小板等。其中低價成長股將貫穿其中。當然，鋼鐵、機械、地產、商業(yè)等06年的強勢板塊也將繼續(xù)得到表現。由于結構型牛市，07年板塊輪動特征明顯，應把握好操作節(jié)奏。1、農業(yè)等兩會概念股。春節(jié)后將召開兩會，三農問題將成為主要議題之一。農業(yè)及新農村建設板塊將繼續(xù)上演好戲，如北大荒、洞庭水殖等，以及瀘天化、華新水泥等與農業(yè)有關的化肥、水泥、農藥股。2、整體上市與資產注入板塊。該板塊涉及范圍相當廣，將是今年上半年的重要板塊，其中以央企控股和小企業(yè)大集團類的公司機會最多。就行業(yè)來說，電力、鐵路、交通運輸類公司可望成為重頭戲。3、奧運板塊。受

5、益于08年奧運會的上市公司很多，但最大受益的還是北京地區(qū)的上市公司，如北京城建、中青旅、中國國航等公司。4、天津濱海板塊。今后幾年天津濱海新區(qū)將得到國家政策、資金等多方面的支持，將給相關公司帶來巨大的發(fā)展機遇，如泰達股份、津濱發(fā)展等。5、金融板塊。銀行股在06年得到了比較充分的挖掘，07年金融股的重頭戲在券商股。中信證券、延邊公路將成為券商板塊的標桿。6、電力板塊。與鋼鐵股一樣，估值洼地效應和整體上市、資產注入的預期，將推動電力股強者恒強，其龍頭為長江電力、國電電力。7、化工板塊。由于油價飆升的影響，化工板塊在06年表現落后大盤。油價下跌后將凸現化工股的投資價值，今年初表現突出的舒卡股份、華峰

6、氨綸就是一例。8、交通運輸板塊。在鐵路、機場、港口、高速公路等交運板塊中，鐵路板塊機會最大，因為除了資產注入與整體上市而外，國家重點發(fā)展高速鐵路將為鐵路上市公司帶來歷史性機會，如大秦鐵路、中鐵二局等。9、3G概念股。3G概念股機會與風險并存，可關注中興通信和中國聯(lián)通。此外，科技股也在今年有相當多的表現機會。10、中小板。隨著中小板的不斷壯大，類似蘇寧電器、大族激光這樣的股票將脫穎而出。（執(zhí)筆：黃文勝）【專題研究】方興未艾 臥虎藏龍資產注入、整體上市專題研究一、整體上市的背景（一）歷史背景曾經有一個時期，集團公司多通過剝離劣質資產，集中優(yōu)良資產的方式推出上市公司。公司上市后，集團公司便開始通過關

7、聯(lián)交易等手段索取回報，把上市公司作為集團母公司的“提款機”。隨著股權分置改革的推行，我國資本市場開始進入到全流通時代。原來的非流通股股東與流通股股東的利益趨于一致，大股東的股權也能夠流通，關心股價成為全體股東的共同利益，大股東更有動力通過各種努力提高上市公司業(yè)績。（二）政策支持1、2005年五部委聯(lián)合發(fā)布的關于上市公司股權分置改革的指導意見中就已經明確提出，“在解決股權分置問題后，支持績優(yōu)大型企業(yè)通過其控股的上市公司定向發(fā)行股份實現整體上市”。2、上市公司收購管理辦法的出臺，則為整體上市提供了市場化的渠道。3、2006年底，國務院頒布了關于推進國有資本調整和國有企業(yè)重組的指導意見，要求推進國有

8、資本向重要行業(yè)和關鍵領域集中，并加快國有大型企業(yè)股份制改革，所有國有大型企業(yè)都要逐步改制成為多元股東的公司，大力推進國企改制上市和整體上市。意見中特別指出積極支持資產或主營業(yè)務資產優(yōu)良的企業(yè)實現整體上市，鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式，把主營業(yè)務資產全部注入上市公司。4、2007年1月5日，在中央企業(yè)負責人工作會議上，國資委主任李榮融表示，央企2003有196家，目前有161家，未來三年，央企要減少到80-100家，央企之間的合并重組及借殼上市也將逐步展開。二、資產注入、整體上市的市場意義1、注入優(yōu)質資產、快速提高上市公司的資產質量和盈利能力、大幅改善公司的基本面，為業(yè)

9、績爆發(fā)性增長打下基礎。2、可以確保上市公司資產的完整性，規(guī)范上市公司的經營管理，解決長期存在的同業(yè)競爭和關聯(lián)交易問題，降低交易費用與管理成本；3、可以給上市公司注入新的增長活力，完善上市公司的產業(yè)鏈，直接提升上市公司的資產質量和投資價值，為上市公司帶來業(yè)績增長和估值溢價的雙重好處；4、上市公司大股東和其他戰(zhàn)略投資者通過注入資產，可以享受流動性溢價，使股權價值最大化。如已實施整體上市的鞍鋼股份、上港集團的2006年三季度業(yè)績都實現了大幅度增長，其股價也得到市場的充分挖掘，為投資者創(chuàng)造了良好的賺錢效應。滬東重機因為完成資產注入，而使公司業(yè)績大幅度提升，從而大幅度提高該公司估值水平，帶來巨大的投資機

10、會。三、整體上市的方式1、向大股東定向增發(fā)新股方式：如鞍鋼、本鋼等公司通過向集團公司定向發(fā)行新股方式實現鋼鐵業(yè)務的整合。2、上市公司吸收母公司：如東軟股份。3、換股吸收合并：如TCL、上港集團。四、資產注入為整合上、下游產業(yè)鏈或解決關聯(lián)交易等需要，而進行的由大股東主導的資產注入，將成為市場機會的一個重要支撐。滬東重機就是一個典型案例。五、資產注入、整體上市的幾點注意事項1、關注央企央企整體上市再起風云。新年伊始，國資委再次表明力推央企整體上市的巨大決心。李榮融表示，2007年，央企要加快推進股份制改革，有條件地積極引入戰(zhàn)略投資者，具備條件的央企母公司整體改制上市或主營業(yè)務整體上市；鼓勵、支持不

11、具備整體上市條件的中央企業(yè)，通過增資擴股、收購資產等方式，把優(yōu)良主營業(yè)務資產逐步注入上市公司，做優(yōu)做強上市公司。目前159家央企控股了194家上市公司，這些上市公司多是集團公司下的二級子公司或孫公司，多數央企都有或多或少的歷史包袱，起初只能把優(yōu)良資產打包上市，這種部分上市的體制模式遭到不少詬病。從中央企業(yè)本身利益角度看，在股改后的全流通背景下，如果具有優(yōu)質資產的中央企業(yè)實現整體上市，其所持有、獲得流通權的股權身價與二級市場股價走勢直接掛鉤，過了限售期或承諾期就可以減持套現。央企整體上市既有利于整合自身資源，增強公司的核心競爭力；也有利于規(guī)范上市公司經營管理，提高上市公司的總體質量。 中央企業(yè)整

12、體上市概念股，目前凡是控股股東為央企的上市公司，均有成為整體上市至少是央企某一塊獨立業(yè)務整合上市的平臺。如中化國際、中海海盛、中核科技等；2、關注大股東實力大股東的實力是非常重要的因素。在選擇整體上市概念進行投資的時候，一定要注意分析。大股東實力雄厚、也即真正的"豪門"，整體上市才能為上市公司注入優(yōu)質資產，帶來實質性的題材，實現上市公司外延性增長，從而引發(fā)業(yè)績的飛躍，股價的飛升。如果大股東僅是一個空殼，或是資產質量并不理想，那么整體上市也無法給上市公司帶來什么深遠的意義了。3、應該關注行業(yè)前景好、未來融資需求大的行業(yè)如港口、鋼鐵、電力、鐵路、房地產、軍工等板塊。有兩家以上上

13、市公司的集團公司，應注意其集團公司將優(yōu)質資產注入哪家上市公司，完成整體上市。如上海電氣集團同時為上電股份和上海機電的大股東，中國交通建設集團同時為振華港機和中交股份（香港上市H股）的大股東。4、注意解讀澄清公告有于近期整體上市概念被熱炒，市場傳聞滿天飛。在眾多投資者的詢問和監(jiān)管當局的"關照"下，上市公司不得不出面澄清，但值得注意的是，這些公司的澄清公告，一律都非常簡短，只有兩三句話，但它們的措辭卻非常講究，澄清公告到底澄清了什么，又肯定了什么，透露了哪些有效信息，我們須仔細斟酌。有的公司公告中稱"公司控股股東和實際控制人目前及未來三個月內沒有整體上市計劃或&quo

14、t;年內無整體上市計劃"，這樣包含具體時間期限的澄清公告，就表明所澄清的事件是有前提條件的。此外，還有一種情況是"到目前為止，沒有整體上市計劃"，例如中化國際等。這樣的用詞就更值得推敲，意思是到發(fā)公告這一天，過了這一天，澄清的事件就有可能發(fā)生了。六、已經完成整體上市的公司目前已經完成整體上市的公司有TCL集團、武鋼股份、寶鋼股份、百聯(lián)股份、鞍鋼新扎、上海汽車、上港集團。附：有整體上市、資產注入預期的公司名單：1、軍工企業(yè)（中國衛(wèi)星、航天機電、航天科技、航天動力、中核科技、廣船國際、航天晨光、航天通信、西飛國際、貴航股份、力源液壓）；2、電力行業(yè)（長江電力、華能國際

15、、桂冠電力、粵電力、國投電力、國電電力、深能源、建投能源）；3、國投系（國投電力、國投中魯）；4、鐵路企業(yè)（大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流、南方匯通）；5、其他交通運輸企業(yè)（上海機場、南京水運、天津港、鹽田港）；6、傳媒企業(yè)（電廣傳媒、新華傳媒）；7、其他央企旗下企業(yè)（中國聯(lián)通、保利地產、天壇生物、中金黃金、五礦發(fā)展、中化國際、經緯紡機、南京水運、天地科技、中遠航運、國電南瑞、國藥股份、中糧地產、蘇福馬、振華港機、風帆股份）等。其中在央企主業(yè)內的上市公司：相關央企名稱上市公司所屬行業(yè)央企權重（%）中國保利集團公司保利地產房地產管理與開發(fā)75.06中國長江三峽工程開發(fā)總公司長江電力電力生產和供應6

16、2.49中國華能集團公司華能國際電力、熱力生產和供應-中國聯(lián)合通信有限公司中國聯(lián)通通信服務業(yè)60.74中國遠洋運輸（集團）總公司中遠航運交通運輸業(yè)-航運52.71中國醫(yī)藥集團總公司國藥股份醫(yī)藥-醫(yī)藥流通23.98中國東方電氣集團公司S 東 鍋發(fā)電成套設備、電動機制造74.44中國東方電氣集團公司東方電機發(fā)電成套設備、電動機制造45.29中國黃金集團公司中金黃金貴金屬采選業(yè)48.06機械科學研究總院天地科技專用設備制造業(yè)60.90中國中化集團中化國際石油化工64.00中糧集團中糧地產房地產管理與開發(fā)59.63中國福馬機械集團有限公司蘇 福 馬專用設備制造業(yè)59.68中國航空工業(yè)第一集團公司西飛國

17、際航空航天器制造43.49中國航天科技集團公司中國衛(wèi)星制造業(yè)-航空航天41.00中國航天科技集團公司航天機電制造業(yè)-汽車零部件31.51中國核工業(yè)集團中核科技制造業(yè)-工業(yè)閥門47.00中國交通建設集團有限公司振華港機制造業(yè)-港口機械24.00中國船舶重工集團風帆股份電器機械及器材制造業(yè)35.94機械科學研究總院天地科技專用設備制造業(yè)60.90本表資料來源：上海證券報2007年1月24日（撰稿：吳萍、顏莉、黃文勝、裴曉巖）【權證直擊】節(jié)日之后的權證市場將繼續(xù)跟隨正股的活躍而衍生認購權證的行情。由于4月份將有部分認購權證到期，同時期間會有新的轉債認購權證上市，市場將跟隨正股行情而同樣引人注目。市場

18、機會仍將不斷。但我們必須注意到一個非常重大的事情是，標準備兌權證已經在規(guī)劃之中，有可能會隨時出臺。如果標準備兌權證發(fā)行，將對現有的權證市場帶來重大影響。我們必須戰(zhàn)略上做好準備，做到心中有數，這里我們強調這種影響：1、對現有權證市場構成價值重構的影響。特別是對于現有的認沽權證，由于溢價水平過高，而這種過高的溢價形成的基礎恰恰是由于供需不平衡，標準備兌權證的發(fā)行，將打破這種供需不平衡的局面，大量的供給將使現有的權證產品從稀缺到平常。價格重心將出現下移是必然的。包括部分認購權證由于溢價過高，同樣存在類似的系統(tǒng)風險問題。2、標準備兌權證的另外一個特點是絕對價格比較低，杠桿較高，將吸引資金從目前的高絕對

19、價格、低杠桿的權證產品中轉移到標準備兌權證中去。這樣，對于現有的權證市場將構成明顯的資金分流效應，資金興趣將發(fā)生重大轉移。無疑會對現有的權證產品構成沖擊。標準備兌權證發(fā)行的直接結果將是使現有的權證價格出現一定程度的重心下移。從而形成一定程度的系統(tǒng)風險?；谏鲜龇治觯覀兲岢鋈缦聶嘧C市場戰(zhàn)略性建議：1、認購權證：多參與剩余期限比較長的認購權證，少參與剩余期限短的認購權證，不參與深度價外的認沽權證；2、拋出所有認沽權證。在標準備兌權證出來之前，不碰認沽權證。3、對于有良好價值預期的認購權證，我們的建議是，只做“即日鮮”，即盡量不過周末，盡量不過夜，以規(guī)避系統(tǒng)風險。當然，對于正股價格空間較大且剩余期

20、限較長的部分認購權證，則可以例外。綜合而言，今年的權證行情仍將值得把握，特別是標準備兌權證的誕生，將給權證市場帶來一次全新的革命性影響，提供的市場機會將超越現有的股改權證為主導的市場，從而使中國的權證市場走向真正意義的權證市場，使權證市場具有了國際性和可比性。讓我們拭目以待。（執(zhí)筆：裴曉巖）【基金觀察】2007年封閉式基金的總體趨勢和操作思路一、2007年總體趨勢1，整體折價率將有機會減少到10以下甚至消失。由于出于“封轉開”的預期，將要到期的小盤基金折價率目前都不足10；而隨著股指期貨的即將推出，大批機構為了套利買入大盤封閉式基金，也必將讓大盤封基的折價率減低?？傮w而言，今年內封基的整體折價

21、率將有機會減少到10以下甚至消失。2，封基稀缺成為珍貴的資源。同智、景業(yè)、久富等到期基金先后“封轉開”，封基總份額不斷減少，目前已經降到797億份；而且今年還將有16只基金到期，這其中多數將會“封轉開”，剩下基金不足40只。即使考慮到創(chuàng)新型封閉式基金的發(fā)行，封基的整體份額仍會大幅度減少。物以稀為貴，余下的大盤基金成為珍貴資源。3，分紅將比以往大幅增加。盡管就目前的情況而言，愿意進行分紅的封基并不多。但是，由于目前封基的價格都在1元以上，加上保險公司以及法規(guī)的限定，四月份前封基必須分紅。2006年封閉式基金可分配的收益保守估計在200億元左右，但去年年底前只有15只封基實施了總計21億元的分紅，

22、因此2007年的封基紅包必定相當可觀。二、操作思路1、建議買入高折價率、距離到期日較遠、與滬深300指數走勢一致的大盤封基。機構如果要利用股指期貨和封基進行套利，由于股指期貨是以滬深300指數為標的，所以套利資金必須選擇與滬深300指數走勢一致的基金；而大盤基金方便大資金進出，距離到期日較遠的大盤封基目前基本保持20-30的折價率，上升空間較大，所以高折價率、距離到期日較遠、與滬深指數300走勢一致的大盤封基是機構套利的品種，也是我們要重點投資的對象。符合以上條件的184701有基金景福和184721基金豐和2、建議四月份前堅定持有封基。由于法規(guī)的限定，四月份前封基必須分紅。一旦進行分紅，封閉

23、式基金的折價率將擴大。如1只基金單位凈值是1.5元，折價20，市價為1.2元。分紅0.5元，則凈值和市價分別除權到1元和0.7元。這樣分紅后的折價率就增加到33.3。顯然這樣的折價率與市場平均水平相比是高了。因此四月前封閉式基金必然有一個“分紅”行情。投資者買入封基之后，可堅定持有。3、建議五月份賣出到期的基金。由于五月份有多只封基到期。預料屆時這些基金的凈值和價格相差無幾，變?yōu)殚_放式基金后已無套利空間；相反，由于辦理封轉開的手續(xù)比較麻煩，加上轉為開放式基金后，贖回的手續(xù)費遠遠高于封基買賣的費用。所以投資者應在基金的凈值和價格相差無幾果斷地在證券市場上賣出，然后買入大盤、距離到期日較遠的封閉式

24、基金。三、建議積極申購投資中小板塊的開放式基金2007年的市場將是結構性牛市，個股分化繼續(xù)擴大，開放式基金的凈值表現也會有很大差別。因此投資開放式基金也必須有所選擇，否則的話，收益就很有可能落后于市場。其次，我們認為，由于有關方面對于單純的“指數牛市”有所不滿，因此預計指標藍籌股的表現將受到一定的壓制，重倉持有指標藍籌股的開放式基金凈值增長速度應有所放緩，因此這一類開放式基金我們暫不建議介入。最后，我們建議投資者可重點關注南方穩(wěn)健基金和一些投資中小板塊的基金。南方穩(wěn)健基金自2001年成立，期間經過了四年的熊市，對市場的風險有足夠經驗和承受能力。在A股市場大幅震蕩的時候，投資這類經驗豐富，有多年

25、優(yōu)良業(yè)績的基金是最安全的選擇。此外，我們也認為今年中小板將會有相當的表現，投資者中小板塊的開放式基金將有機會優(yōu)于市場整體，值得投資者關注。【B股視線】07年過年伊始，B股市場出現大幅振蕩的走勢，但個股卻表現搶眼。深B從13824.76點最高漲到4573.22點，上漲幅度高達19.57；滬市更從130.12點漲到188.15點,在這么短的時間內指數漲幅卻達44.6，市場投資者大都獲得了非?？捎^的投資收益。對于市場走強的原因，我們進行了深入分析：資金面：1、我們觀察市場的交易量顯著放大，國內新資金明顯加速進入市場，投資需求短期劇增，推動指數的大幅上行。而這部分資金的功利較強，投資也較浮躁，對個股形

26、成短期沖擊，促使市場的個股活躍。2、A股市場的強勢，QFII入境投資的欲望非常強烈，而我國對QFII資金實行審批制，無法滿足其投資需求，開始考慮轉向B股市場，這將繼續(xù)推動股價的上漲。對于這部分資金，我們判斷其投資標的將選擇行業(yè)龍頭、業(yè)績成長股等?；久妫?、我國經濟的持續(xù)快速上漲，企業(yè)的經營環(huán)境得到較大的改善，盈利能力明顯提高，從而提高企業(yè)的內在價值（特別是大盤藍籌股和部分行業(yè)中龍頭公司），對投資者的吸引力顯著提高。再加上人民幣的持續(xù)升值，國際熱錢的流入，首先選擇對大宗商品的投資（如房地產），而政府對房地產的調控，這部分資金開始轉向B股市場。2、由于A股市場資金充足，并持續(xù)的流入，因沒有做空機

27、制，使得A股的價格中樞不斷上升，而B股與A股的聯(lián)動性逐漸增強，必然拉動B股整體價格中樞的提高。A、B同時上市的大部分個股存在較大價差的情況，而市場的改革在不久的將來可能實現，對B股股價向A股看齊的美好預期，提高了投資者入市信心。3、市場的結構性機會：由于A股市場的股改基本完成，股票全流通也已經基本實現，控股股東與投資者的利益開始趨于一致，這大大刺激了控股股東對公司質量的關注，因此，整體上市和資產注入之聲層出不窮，關鍵是政府對此也明顯呈支持的態(tài)度。而對于同時在B股市場上市的股票來說，同樣有這種預期。綜上分析，我們認為B股市場在07年還有較好的投資空間，個股將繼續(xù)保持活躍，投資者仍可繼續(xù)加大投資。

28、投資策略：短期以投資投機進行波段操作，中長期以投資為主。投資建議：對AB股較大價差（公司基本面要有所改觀）、業(yè)績成長、行業(yè)龍頭股中長線持續(xù)關注。投資標的：機電B股（900925）、伊泰股 （900948）、東電股 (900949)、新城B股（900950）、振華B股（900947）、海欣B股（900917）；粵電力B（200539）、中集B股（200039）、蘇威孚B（200581）、杭汽輪（200771）、蘇常柴（200570）、深赤灣B（200022）等。（執(zhí)筆：蔡思友）最新A/B股差價及每股收益（截止日期07年2月16日，取10名）A股代碼B股代碼名稱A股收盤B股收盤(美元7.776；港

29、幣0.997)B股收盤價(換算成人民幣,20070216)06年每股收益A股價格/B股價格600610900906中紡B股7.600.2922.284-0.063.327000017200017中華B2.681.0701.076-0.022.491600844900921ST大盈B7.650.3732.9180.052.622600695900919*ST大江B3.700.2091.6350.012.263600617900913*ST聯(lián)華B6.990.4363.411-0.052.049000613200613*ST東海B2.651.0901.096-0.022.41800003020003

30、0*St盛潤B2.671.5001.508-0.031.770600848900928ST自儀B2.800.2251.760-0.011.591600094900940華源B股4.290.3202.503-0.361.714600841900920上柴B8.770.4843.7860.012.316【年度薦股】山東?；?00822）：繼續(xù)重點推薦。1、地理優(yōu)勢形成的資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢：位于山東萊州灣，坐擁天然鹽場，雖然上游曬鹽業(yè)務并不在上市公司，但同屬于母公司。公司主導產品是鹽化工產品，主要產品是純堿及其他鹽加工產，擁有廠商所無法復制的低成本優(yōu)勢，使得該公司的純堿產品具有長期獲取超額利潤的潛

31、力。2、主要產品純堿價格上漲：純堿2006年二季度已經開始走向價格回升，2006年四季度公司逐漸執(zhí)行新的純堿合同價格，成本則具剛性，銷售價格的上升將基本轉化為利潤增長。3、產品結構及政策優(yōu)勢：初步形成了堿系列、溴系列、苦鹵化工系列、精細化工系列四大產業(yè)鏈條。是我國最大的海洋化工企業(yè)，是環(huán)渤海彎經濟開發(fā)區(qū)中國家首批循環(huán)經濟試點單位，有望得到政策的大力扶持。4、新增產品產能：公司新增投資建設年產5萬噸苯胺項目，為公司帶來新的利潤增長點。5、資產整合需要衍生并購機會：從產業(yè)鏈條看，存在整合的必要，以減少關聯(lián)交易環(huán)節(jié)并使公司直接掌控上游資源，存在戰(zhàn)略并購機會。綜合多家機構預測，07年每股收益應該在0.

32、50.6元左右,我們認為，該股價格目前仍處于低估水平，仍可逢低買入，中線持有。（裴曉巖）云內動力（000903）：績優(yōu)藍籌，重點推薦。近年來，公司通過有效的生產經營和技術改造，核心業(yè)務多缸小缸徑柴油機開發(fā)、生產、銷售得到快速發(fā)展，在行業(yè)內形成了較強的核心競爭優(yōu)勢。公司已成為國內最大的多缸小缸徑柴油發(fā)動機生產和銷售企業(yè)，開發(fā)和生產能力居國內同行業(yè)前列。建議中線積極關注，逢低介入。（黃武祥）東安動力（600178）：行業(yè)龍頭，重點關注。公司作為國家重點扶植的512家大型國有企業(yè)，是我國最大的微型汽車發(fā)動機的開發(fā)及生產基地之一，產銷量4年位居國內同行業(yè)之首，市場占有率達40%以上，有望獲得長期穩(wěn)定的

33、發(fā)展。實際控制人中國航空科技工業(yè)股份有限公司是目前中國唯一具有開發(fā)和批量生產能力的直升機制造商。中航科工于2003年10月30日在香港發(fā)行上市，股改之時，東安動力明確表示，將通過向大股東增發(fā)來收購航天軍工和汽車優(yōu)質類資產，實現中航科工整體上市。建議重點關注，逢低介入。（黃武祥）億陽信通（600289）：3G概念，首次推薦。該公司是我國通訊網管方面最大的公司，其昔日競爭對手主要是北京天元和宏智科技，經歷了多年的競爭之后，宏智科技基本上退出了網管業(yè)務，市場由億陽信通與北京天元所瓜分，該公司雖然目前靜態(tài)收益率54倍略有偏高，但就其發(fā)展而言，仍然具有潛力，建議逢低吸納中線持有。（徐曉宇）北新建材（00

34、0786）：奧運概念，首次推薦。隨著奧運場館建設紛紛封頂，內部裝修將全面展開，北新建材的巖棉板和紙面石膏板將大派用場，目前該股靜態(tài)收益率30倍，從發(fā)展的角度看，仍然具有潛力，建議逢低吸納中線持有。（徐曉宇）華西村（000936）：首次推薦。近期華西村公告了5000萬參股華泰證券，加上前期2.98億現金認購江蘇銀行3.11的股份。參股金融業(yè)手筆很大。今后不論華泰證券借殼上市及江蘇銀行的IPO，還是金融證券行業(yè)的高增長，都會為公司帶來高額投資回報。另外，控股公司華西集團05年年報就提出將向上市公司注入優(yōu)質資產，并將公司部分規(guī)模小、盈利能力弱的資產和產業(yè)剝離。與集團公司的資產置換去年8月已經開始，公

35、司今后的發(fā)展前景相當看好。作為我國新農村的一面旗幟的華西村，在今年中央建設新農村的政策導向下，必定會得到更多的政策扶持。二級市場該股一直在上升通道，經過在近期的震蕩調整，將有望展開新一輪上漲行情?？煞甑唾I入，中線持有。（滕蛟）湖北邁亞（000971）：首次推薦。該公司主營紡織品，最近披露有望受讓大股東持有的長江證券股權3000萬股，由于長江證券借殼上市已成定局，增值明顯，目前價格僅4元多，絕對漲幅不大，中線看具備到6元以上的潛力，建議現價買入，中線持有。（周堅）山大華特(000915)：首次推薦。公司控股子公司山大華特環(huán)保工程公司承建的環(huán)保脫硫項目已驗收完畢,同時與山東百年電力發(fā)展公司簽訂的1

36、.1億元脫硫工程正處于施工中.由于目前國家的排污話可證交易制度對火電廠煙氣脫硫的強制推行，脫硫行業(yè)也會進一步發(fā)展。十一五期間，我國全社會環(huán)保投資預計將達到13750億元，其中脫硫產業(yè)為1375億元，加上新的脫硫裝置投運與建設,發(fā)展空間很大。公司作為國內大型燃煤鍋爐煙氣脫硫工程總承包商,是國內煙氣脫硫行業(yè)的先進企業(yè).公司另外還高起點進入海洋生物制藥,主營原料藥、心血管治療、糖尿病治療及抗感性治療等領域，其品牌“伊可新”深受行內人業(yè)贊許。醫(yī)藥行業(yè)中原料藥的利潤率極高，公司三季度中，這個行業(yè)的毛利率近86%，另外公司將依托山東大學的技術人才優(yōu)勢，逐步向高新技術產業(yè)轉型。近期明顯放量，但漲幅不大。公司

37、價低，環(huán)保、醫(yī)藥概念均是07年的熱點，若是正在研究的碳化硅項目取得突破，公司潛力將不可限量。（張永）漳澤電力（000767）：首次推薦。1、 公司具有獨特的地區(qū)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。山西以能源重化工作為產業(yè)發(fā)展重點，全省在十一五期間將保持9%以上的增長速度，預計全省電力需求將維持在年均11%的增長，尤其是山西南部經濟快速增長對電力需求仍然很大。公司優(yōu)質的大機組和高效的管理體系及坑口電廠使成本在同類公司中處于較低水平。2、 收購大股東優(yōu)質電力資產增強公司盈利能力。公司剛向中電集團定向增發(fā)擬收購山西蒲光發(fā)電公司95%股權，秦皇島熱發(fā)電公司40%股權，并建設內蒙古達茂風電項目。公司還將陸續(xù)整合集團在區(qū)域內

38、的其他相關資產，中電公司在華北下屬還有娘子關發(fā)電公司，永濟熱電公司和侯馬發(fā)電公司。電力企業(yè)在06年的漲幅落后于大盤漲幅，如此有特點的公司比如金山股份（600396）近期漲幅驚人，漳澤電力在07年應有不俗表現。（張永）上海建工（600170）：首次推薦。公司系上海本地建筑行業(yè)的龍頭企業(yè)，業(yè)績優(yōu)良，擁有的同三高速公路去年利潤顯著增長，其大股東是上海建工（集團）總公司，實力強大，存在較大的整體上市或優(yōu)質資產繼續(xù)注入的可能性，近期又連續(xù)接到8個巨額訂單，未來利潤有望繼續(xù)保持高速增長。同時公司還公告參與了實力券商東方證券的增資擴股，目前持有1億股股權，東方證券去年實現利潤9個多億（基本與中信證券相當），上海建工由此將獲得一筆可觀的投資收益。此外東方證券目前在積極謀求07年下半年上市的機會，一旦東方證券上市前景明朗，則上海建工的該筆股權投資將會產生巨大的增值。從技術上來看，在大盤即將突破3000點的歷史新高的情況下，該股還沒有能突破01年的高點，漲幅嚴重落后于大盤，我們認為近期將是介入該股的最佳機會，7.88以下將是安全的中