我國第三方理財(cái)發(fā)展研究

1、我國第三方理財(cái)發(fā)展研究 分類號 密級 UDC 金融專業(yè)碩士學(xué)位論文 我國第三方理財(cái)發(fā)展研究 陳晨 學(xué)科專業(yè) 金融亟± 指導(dǎo)教師 黃緩彪塾援 學(xué)位授予日期 論文答辯日期2Q!三生5目2壘目 答辯委員會主席 墮益堊塾援 廣西大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性和使用授權(quán)聲明 四 本人聲明所呈交的論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所 取得的研究成果。除已特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文不包含任 何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含本人或他人 為獲得廣西大學(xué)或其它單位的學(xué)位而使用過的材料。與我一同工作的 同事對本論文的研究工作所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確說明。 本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下所完成的學(xué)位

2、論文及相關(guān)的職務(wù)作品，知識產(chǎn) 權(quán)歸屬廣西大學(xué)。本人授權(quán)廣西大學(xué)擁有學(xué)位論文的部分使用權(quán)，即： 學(xué)校有權(quán)保存并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的復(fù)印件和電 子版，允許論文被查閱和借閱，可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編 入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索和傳播，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段 保存、匯編學(xué)位論文。 本學(xué)位論文屬于： 口保密，在 年解密后適用授權(quán)。 酥保密。 請?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打“” 論文作者簽名： 日期：刎多石6 指導(dǎo)教師簽名： 日期矽，歹，名 電子郵箱：呂 砰7歲夕7艦優(yōu)力機(jī) 我國第三方理財(cái)發(fā)展研究 摘要 隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們收入水平的提高，人們擁有財(cái)富的數(shù)量也在逐年 增加。但同時(shí)，國內(nèi)

3、經(jīng)濟(jì)社會又面臨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定、通貨膨脹率持續(xù)攀升、 人口老齡化趨勢加重等諸多現(xiàn)實(shí)問題，為了讓財(cái)富保值增值人們開始尋找投資理 財(cái)?shù)那?。隨著市場上投資理財(cái)需求的提升，理財(cái)行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī) 遇。2003年以來，第三方理財(cái)公司作為國內(nèi)新興的理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)展十分迅速，截 止目前國內(nèi)已經(jīng)有上萬家第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。第三方理財(cái)?shù)某霈F(xiàn)，不僅有助于拓展 人們的理財(cái)渠道，還有利于提升理財(cái)行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量。不過，國內(nèi)第三方理財(cái)快 速發(fā)展的同時(shí)也產(chǎn)生了一系列問題，例如監(jiān)管不到位、市場競爭無序、理財(cái)人才 缺乏等等。這些問題的存在都在一定程度上制約著第三方理財(cái)持續(xù)健康地發(fā)展， 有必要盡快研究加以解決。 本文研究我國第

4、三方理財(cái)發(fā)展，采用SWoT分析法對國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展 進(jìn)行全方位梳理，側(cè)重分析國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展存在的問題及其成因，同時(shí)借鑒 美國和日本第三方理財(cái)發(fā)展成熟的經(jīng)驗(yàn)，提出國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展的建議和對 策?？偠灾疚南Ｍㄟ^對第三方理財(cái)發(fā)展的研究，有助于增進(jìn)人們對第三 方理財(cái)?shù)恼J(rèn)識，有助于促進(jìn)國內(nèi)第三方理財(cái)長遠(yuǎn)發(fā)展。 關(guān)鍵詞：第三方理財(cái)；SWOT分析；經(jīng)驗(yàn)借鑒；發(fā)展對策 RESEARCHONTHEDEVELOPMENTOFTHl RDPARTYFl NANCI NG OFCHI NA ABSTRACT Withthe ofdomestic and income improvementeconom

5、ypeopleS level，peopleS wealthis thedomestic isstill increasingBut economy facingmanypractical as theeconomicenvironmentisnot ratecontinuesto stable，inflation problems，such trendsofthe ofthe is orderto the rise，and ageing populationincreasing，inpreserve valueofwealth start forinvestmentchannelsWithth

6、e demand people looking financial hasusheredinanunknowl'l increasing，theindustry opportunitySince2003， the financial havea to there now have th礬party companiesrapidgrowth,andup beenthousandsof financial third institutionsTheof th硼party appearanceparty financial financial also company,not channel

7、s，but onlyexpandspeopleS improves theservice offinancial ofthethird quality industryHowever,the rapiddevelopment hasalso a seriesof asthe isnotin partyfinancing produced problems，suchregulation market lackoffinancial place，the disorderlycompetition,and managementpersonnel Theeffectsofthese restrictt

8、hethird financialinstitutionsfrom problems party sustainableand in is to tosolvethem China,it healthydevelopment necessarystudy This researchesonthe ofthethird of China, paper developmentpartyfinancing SWOT tocombthe ofthedomesticthird using analysis development partyfinancing， onthe andtheir themat

9、ure fromthe focusingproblems causes，learningexperience UnitedStatesand theadviceandcountermeasuresofthe Japan,proposing ofdomesticthird a that the development partyfinancingInword,we hopethrough of third financial Our of thethird study party development，itimproves understanding the third ofthe party

10、financing，andpromotesdevelopment partyfinancinglong-term KEYWOEDS：TheThird PartyFinance；SWOT Measure Reference；Development 錄 目 摘要I 第一章導(dǎo)論 11研究背景及意義1 12國內(nèi)外相關(guān)研究述評2 121國外研究述評2 122國內(nèi)研究述評3 123國內(nèi)外研究總結(jié)5 13論文的研究方法和思路6 131研究方法6 132研究思路6 14論文的創(chuàng)新之處與不足6 141論文的創(chuàng)新之處6 142論文的不足7 15技術(shù)路線7 第二章理財(cái)相關(guān)理論基礎(chǔ) 21投資組合理論8 22資本資產(chǎn)定

11、價(jià)理論8 23市場營銷理論8 24生命周期假說理論9 第三章國內(nèi)第三方理財(cái)SWOT分析 31第三方理財(cái)?shù)膬?yōu)勢分析11 311理財(cái)服務(wù)更具獨(dú)立性11 312理財(cái)手段更具個(gè)性化和全面化11 313理財(cái)信息更全面及時(shí)1l 32第三方理財(cái)?shù)牧觿莘治?1 321理財(cái)需求結(jié)構(gòu)不均衡1l 322綜合性專業(yè)理財(cái)人才稀缺12 323缺乏品牌，網(wǎng)絡(luò)覆蓋小12 33第三方理財(cái)?shù)臋C(jī)遇分析13 331理財(cái)市場需求日益增強(qiáng)13 332國內(nèi)第三方理財(cái)尚未成熟14 333理財(cái)人才培養(yǎng)機(jī)制規(guī)范化14 34第三方理財(cái)?shù)耐{分析14 341相關(guān)法律和監(jiān)管不完善14 342金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)競爭14 343理財(cái)觀念淡薄15 第四章國內(nèi)

12、第三方理財(cái)發(fā)展現(xiàn)狀 41國內(nèi)第三方理財(cái)?shù)陌l(fā)展?fàn)顩r16 42國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展存在的問題及成因21 421國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展存在的問題2l 422國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展存在問題的成因24 第五章國外第三方理財(cái)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)考察 51國外第三方理財(cái)?shù)陌l(fā)展?fàn)顩r27 52美國第三方理財(cái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)29 521第三方理財(cái)?shù)姆杀O(jiān)管29 522第三方理財(cái)?shù)娜瞬排囵B(yǎng)29 523完善的信用體系30 524理財(cái)服務(wù)全球化3l 53日本第三方理財(cái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)31 531金融自由化改革3l 532理財(cái)人才的培養(yǎng)32 533理財(cái)規(guī)劃中保險(xiǎn)占重要地位32 534理財(cái)后臺技術(shù)支持32 54美國和日本第三方理財(cái)發(fā)展的啟示33 第六章我國

13、第三方理財(cái)發(fā)展對策與建議 IV 61法律和監(jiān)管34 611完善相關(guān)法律法規(guī)，彌補(bǔ)法律“真空”34 612借鑒監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式34 62理財(cái)人才和理財(cái)服務(wù)35 621培養(yǎng)專業(yè)理財(cái)人才，增強(qiáng)理財(cái)核心競爭力35 622轉(zhuǎn)變理財(cái)服務(wù)模式，提高理財(cái)服務(wù)能力35 63機(jī)構(gòu)品牌和網(wǎng)絡(luò)覆蓋35 631明確市場定位，樹立機(jī)構(gòu)品牌形象35 632合理規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋36 64投資者教育和行業(yè)誠信體系36 641加強(qiáng)投資者教育，提升投資者自我理財(cái)能力36 642健全理財(cái)行業(yè)誠信體系，規(guī)范機(jī)構(gòu)和投資者行為37 65金融自由化和金融產(chǎn)品多樣化37 651適度放松金融管制，創(chuàng)造相對自由的金融環(huán)境37 65

14、2建立研究團(tuán)隊(duì)，設(shè)計(jì)和研發(fā)專屬性理財(cái)產(chǎn)品37 結(jié)束語38 參考文獻(xiàn)39 致謝42 V 廣西大掌金融專業(yè)司nb掌位落吁 第一章導(dǎo)論 11研究背景及意義 2003年以來，隨著社會經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和居民收入水平的不斷提高，人們擁有貨幣 財(cái)富的數(shù)量也在逐年增加。據(jù)波士頓咨詢公司在2012年6月1日發(fā)布的 2012年全球 財(cái)富報(bào)告稱：中國財(cái)富市場總值已經(jīng)達(dá)到165萬億美元，位居全球第三，并以每年 25的復(fù)合增長率快速增長。在財(cái)富增長的同時(shí)，無論是企業(yè)還是居民對財(cái)富管理的需 求日益增強(qiáng)，大家的理財(cái)意識也比以往有了顯著提高。 近幾年國內(nèi)的理財(cái)市場發(fā)展速度很快，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的規(guī)模逐年增加，理財(cái)產(chǎn)品的 種類也越來

15、越豐富。2012年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模繼續(xù)保持高速增長，據(jù)中國社會科學(xué) 院發(fā)布的金融藍(lán)皮書：中國金融發(fā)展報(bào)告2013 稱：2012年前三季度累計(jì)發(fā)售銀行 理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量約為239萬款，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品全年發(fā)售量總和， 20042012年度銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量情況見圖i-I。 數(shù)據(jù)來源：20042012銀行理財(cái)產(chǎn)品年度報(bào)告 圖卜12004-201 2年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量 Chart1-12004-2012Bankfinancial issues product 隨著國內(nèi)整個(gè)理財(cái)市場的火爆，第三方理財(cái)市場的發(fā)展也迎來了良好的機(jī)遇期。 2010年11月10日，諾亞財(cái)富成功在美國

16、證券交易所上市，成為國內(nèi)第一家上市第三方 理財(cái)機(jī)構(gòu)。2011年7月17日，展恒理財(cái)發(fā)布公告獲得美國私募股權(quán)公司優(yōu)點(diǎn)資本的注 資。截止2012年年底，國內(nèi)已經(jīng)有上萬家第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)多以“投資咨詢 公司”、“財(cái)富管理中心”、“理財(cái)顧問公司”等身份向客戶提供理財(cái)服務(wù)。在這眾多的第 廣西大學(xué)金融專業(yè)碩士掌位嵌譬 愛國第三方理財(cái)發(fā)晨研究 三方理財(cái)機(jī)構(gòu)中，目前國內(nèi)知名的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)有諾亞財(cái)富、展恒理財(cái)、好買財(cái)富管 理中心等機(jī)構(gòu)，其中諾亞財(cái)富作為國內(nèi)最大的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)無論是在公司規(guī)模上，還 是在市場份額占有上都領(lǐng)先于其他的競爭對手。 目前，國內(nèi)主要的理財(cái)機(jī)構(gòu)分為兩大類分別是以銀行、信托、保險(xiǎn)等

17、為代表的金融 機(jī)構(gòu)理財(cái)和獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)理財(cái)。雖然這些年第三方理財(cái)已被越來越多的人們所了 解，但是生活中人們往往更傾向于選擇金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)服務(wù)，大家對第三方理財(cái)整體的 認(rèn)知度還是不高，國內(nèi)第三方理財(cái)占整個(gè)理財(cái)市場的份額僅在1左右，這與發(fā)達(dá)國家第 三方理財(cái)40-60的市場份額還存在著差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2012年11月末銀行理財(cái)資 產(chǎn)達(dá)761萬億元，信托業(yè)管理資產(chǎn)達(dá)698萬億元，保險(xiǎn)業(yè)管理資產(chǎn)為692萬億元， 基金管理資產(chǎn)規(guī)模為362萬億元，第三方理財(cái)管理資產(chǎn)約為023萬億元。 在這樣的背景下，第三方理財(cái)作為獨(dú)立的第三方憑借自身的優(yōu)勢為客戶提供專業(yè)化 的綜合性理財(cái)服務(wù)，未來在國內(nèi)理財(cái)市場勢必會占有

18、一席之地。本文通過對第三方理財(cái) 發(fā)展的研究，希望增進(jìn)人們對第三方理財(cái)?shù)牧私夂驼J(rèn)識，從而拓寬人們?nèi)粘５睦碡?cái)渠道， 滿足人們?nèi)找娑鄻踊睦碡?cái)需求。另外，目前國內(nèi)第三方理財(cái)快速發(fā)展的過程中也帶來 諸如監(jiān)管不到位、市場競爭混亂、專業(yè)理財(cái)人才缺乏等一系列問題。本文深入分析國內(nèi) 第三方理財(cái)存在的這些問題，同時(shí)借鑒國外發(fā)達(dá)國家第三方理財(cái)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，提出 合適的解決途徑和有效措施，不僅有利于推動國內(nèi)第三方理財(cái)更好更快地發(fā)展，也有助 于維護(hù)國內(nèi)理財(cái)市場長遠(yuǎn)穩(wěn)定地發(fā)展。 12國內(nèi)外相關(guān)研究述評 121國外研究述評 第三方理財(cái)在國外已經(jīng)有幾十年的發(fā)展時(shí)間，國外學(xué)者對它也做了很多深入的研 究，并取得了較多的研究成

19、果，這其中包括一些經(jīng)典的投資理財(cái)理論。 投資可以化解投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，最佳投資組合是投資者資產(chǎn)的有效邊界線和無差異曲 線的交點(diǎn)【¨。20世紀(jì)50年代末，F(xiàn)莫迪利亞尼、R布倫博格和A安多三人共同創(chuàng)建了 生命周期理論。該理論是指導(dǎo)人們理財(cái)?shù)暮诵睦碚撝唬赋鋈藗円Y(jié)合生命周期各 階段的特點(diǎn)，根據(jù)個(gè)人或公司不同階段的理財(cái)目標(biāo)，選擇適當(dāng)?shù)睦碡?cái)方案，以實(shí)現(xiàn)理財(cái) Lintner和JanMossin引入無 效用最大化【2】。20世紀(jì)60年代，Willi鋤Shape、John 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM 。該模型指出一種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益率與 2 廣西大掌金融專業(yè)司E-b掌位論文 愛

20、國第三劣曙蔓財(cái)發(fā)晨研究 其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)成正比例關(guān)系，從而為投資者估計(jì)某個(gè)項(xiàng)目收益率提供了方法【3】。 Kotler在他的營銷管理一書中將營銷 1967年，“現(xiàn)代營銷學(xué)之父”Philip 觀念劃分為生產(chǎn)觀念、產(chǎn)品觀念、推銷觀念、營銷觀念和社會營銷觀念五個(gè)發(fā)展階段14。 1999年，美國IT咨詢公司GartnerGroup提出CRM 客戶關(guān)系管理 ，該系統(tǒng)以客戶為 中心，以服務(wù)為導(dǎo)向，擺脫了傳統(tǒng)的以產(chǎn)品為中心的企業(yè)經(jīng)營理念。營銷理念“以產(chǎn)品 為中心"到“以客戶需求為中心"的轉(zhuǎn)變，為以客戶需求為中心的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的誕 生提供了理念上的支持。 度的競爭會導(dǎo)致創(chuàng)新收益的減少，適度競爭才

21、有助于創(chuàng)新。目前理財(cái)市場上理財(cái)產(chǎn)品同 質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，理財(cái)機(jī)構(gòu)間無序競爭時(shí)有發(fā)生，很可能會陷入過度競爭的陷阱，不利于 理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。 Hendrik 險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)信息進(jìn)行總結(jié)，風(fēng)險(xiǎn)控制是指構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合來控制客戶風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)中 介往往要通過收集有關(guān)信息代替客戶來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，接著向客戶提供一個(gè)能降低風(fēng)險(xiǎn) 的資產(chǎn)配置組合來代替客戶控制風(fēng)險(xiǎn)。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)作為理財(cái)中介機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)分析和 風(fēng)險(xiǎn)控制能力是其綜合服務(wù)能力的一個(gè)體現(xiàn)，當(dāng)前有部分理財(cái)機(jī)構(gòu)僅為了理財(cái)業(yè)績的提 升，忽視潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，置客戶的實(shí)際情況于不顧，這是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號。 Stephen 的原理之一貨幣的時(shí)間價(jià)值，他指出公司無論是

22、在作投資決策還是融資決策時(shí)都要 充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，評估項(xiàng)目收益率計(jì)算收益與成本時(shí)要核算貨幣的終值與現(xiàn)值 r71。理財(cái)規(guī)劃中，我們在計(jì)算投資回報(bào)率時(shí)也要考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，從而更合理地 配置理財(cái)產(chǎn)品，以達(dá)到預(yù)期的收益率。 122國內(nèi)研究述評 第三方理財(cái)在我國發(fā)展的時(shí)間還很短，國內(nèi)學(xué)者對第三方理財(cái)?shù)难芯恳策€處于初步 階段。目前國內(nèi)學(xué)者們研究第三方理財(cái)主要集中分析它的特點(diǎn)，它存在的問題和發(fā)展它 的策略等幾個(gè)方面。 談到第三方理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)：蘇武康 2008 指出第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)及其理財(cái)師相比金融 機(jī)構(gòu)更能從客戶的角度為客戶提供理財(cái)服務(wù)，具有獨(dú)立性這一理財(cái)優(yōu)勢引。楊麗娜 2009 認(rèn)為第三方理財(cái)與金

23、融機(jī)構(gòu)之間在信息、結(jié)算、資訊等方面有密切合作，具有資訊和信 息的強(qiáng)大優(yōu)勢，能夠及時(shí)準(zhǔn)確地把握理財(cái)市場的最新動態(tài)【91。王文媛，李宇紅 2011 3 廣西大掌蕾昀吐專翻炙士掌位嵌譬 愛國第三：a嚆基財(cái)發(fā)晨研究 指出第三方理財(cái)服務(wù)于客戶利益，客戶利益最大化是第三方理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)之一【l們。陳茜， 趙越 2012 指出第三方理財(cái)能夠跨行業(yè)提供全方位的綜合理財(cái)服務(wù)，滿足客戶個(gè)性化 的理財(cái)需求【l¨。 談到國內(nèi)第三方理財(cái)存在的問題：袁增霆 2007 認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)與其它市場中介的 滯后發(fā)展嚴(yán)重制約了國內(nèi)理財(cái)策劃服務(wù)業(yè)的發(fā)展【121。杜娟 2007 指出很多的理財(cái)客戶 會因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信用形象而不

24、愿放棄既有的理財(cái)機(jī)構(gòu)和方式轉(zhuǎn)而選擇第三方理 財(cái)【l 31。王喜榮，李麗榮 2008 指出我國第三方理財(cái)起步比較晚，客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋面小已 成為制約第三方理財(cái)發(fā)展的關(guān)鍵因素【14】。鄭文 2009 指出目前國內(nèi)第三方理財(cái)企業(yè)缺 乏品牌知名度和影響力，客戶對第三方理財(cái)缺乏信任【15】。謝少萍 2009 指出與海外成 熟市場相比，國內(nèi)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的盈利模式相對單一【l61。徐松林 2011 認(rèn)為當(dāng)前國 內(nèi)第三方理財(cái)業(yè)務(wù)缺乏明確的針對性法律法規(guī)，法律的“真空”不僅會導(dǎo)致第三方理財(cái) 機(jī)構(gòu)缺乏有效的監(jiān)管，也無法有效保障參與理財(cái)業(yè)務(wù)各方當(dāng)事人的正當(dāng)權(quán)益【17】。王曉哲 2011 指出目前國內(nèi)第三方理財(cái)缺乏行業(yè)

25、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，合格的理財(cái)師供給不足，制約著 第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的發(fā)展【l引。孫從海 2011 認(rèn)為目前國內(nèi)理財(cái)市場缺少復(fù)合型金融理財(cái) 專業(yè)人才【l91。陳丹亭 2011 指出我國目前第三方理財(cái)行業(yè)的發(fā)展普遍存在著市場定位 不清晰、角色混淆的問題。第三方理財(cái)?shù)睦麧欀饕獊碓从诶碡?cái)產(chǎn)品提供商，其獨(dú)立性的 特點(diǎn)有待明確【20】。褚曉萌 2011 法律和監(jiān)管的不完善已成為制約第三方理財(cái)發(fā)展的一 個(gè)關(guān)鍵因素，理財(cái)市場上競爭無序化現(xiàn)象不時(shí)發(fā)生【211。 國內(nèi)學(xué)者針對第三方理財(cái)存在的問題，通過研究也提出了一些方法和策略：張磊 2006 指出全方位的理財(cái)服務(wù)超市是未來金融零售業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，能在較短的時(shí)間 里滿足客戶的

26、理財(cái)生活需求【221。彭振武 2007 指出第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)與客戶的長 期共贏，必須吃透中國的國情和市場【231。劉廣，鄒斌 2007 認(rèn)為要加快立法建設(shè)，促 進(jìn)法律法規(guī)的完善，保障參與各方當(dāng)事人的權(quán)益，改善第三方理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境【241。 王軼楨 2007 指出我國要確立系統(tǒng)的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證系統(tǒng)，通過多種途徑培養(yǎng)本土化 的理財(cái)規(guī)劃師【25】。邱小峰 2007 認(rèn)為理財(cái)機(jī)構(gòu)需要加大對多樣化理財(cái)?shù)男麄髁Χ?，?高自身的理財(cái)服務(wù)能力，從而滿足客戶綜合性的理財(cái)服務(wù)需求【2引。李晶 2008 從商業(yè) 銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的角度提出要精心培育一批具有品牌效應(yīng)的咨詢、業(yè)務(wù)專家，還 要立足實(shí)際推出品牌

27、產(chǎn)品【27】。雷婧，黃繼 2008 認(rèn)為我國第三方理財(cái)業(yè)務(wù)的服務(wù)模式 應(yīng)由顧問式營銷模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺死碡?cái)管家的模式，從而更好地體現(xiàn)其個(gè)性化服務(wù)的 特色【281。余敏，段登輝 2009 認(rèn)為要完善金融理財(cái)監(jiān)管法律法規(guī)，整合不同領(lǐng)域金融 4 廣西大掌盤晴睦專業(yè)碩士掌位落文 愛國第三方理財(cái)冀J民研究 理財(cái)產(chǎn)品，統(tǒng)一監(jiān)管，進(jìn)而創(chuàng)新現(xiàn)有的理財(cái)模式【29】。梁顯宏 2009 指出第三方理財(cái) 的最高層次是財(cái)富管理，加快第三方理財(cái)個(gè)人信用體系的建設(shè)有助于第三方理財(cái)行業(yè)持 續(xù)健康的發(fā)展【3們。楊柯 2010 認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)對個(gè)人理財(cái)?shù)慕逃嘤?xùn)，引導(dǎo)人們樹立正 確的理財(cái)觀念【31】。李長江 2010 指出第三方理

28、財(cái)機(jī)構(gòu)在為客戶提供專業(yè)化理財(cái)服務(wù)的 同時(shí)，要配合相應(yīng)的產(chǎn)品、服務(wù)、宣傳等策略，樹立第三方理財(cái)品牌【321。朱小川 2011 認(rèn)為由于個(gè)體投資者談判能力弱，我國可以借鑒英國和美國在金融投資者保護(hù)方面的成 功經(jīng)驗(yàn)，成立專門的金融投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)以便更好地保護(hù)金融投資者的利益【331。李勇 2011 提出要借鑒國外理財(cái)市場監(jiān)管立法經(jīng)驗(yàn)，明確理財(cái)投資者的地位，統(tǒng)一監(jiān)管機(jī) 構(gòu)，實(shí)施功能性監(jiān)管【341。王雪華 2011 指出第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)要通過有效的組織管理提 高機(jī)構(gòu)的運(yùn)營效率，從而增強(qiáng)市場競爭力【351。王平 2011 指出盈利模式的單一在一定 程度上制約著第三方理財(cái)?shù)某砷L，增加新的盈利渠道是第三方理財(cái)機(jī)

29、構(gòu)普遍的訴求【361。 楊奇志 2012 指出國內(nèi)第三方理財(cái)可以借鑒國外自建展示、專賣服務(wù)并配合電子網(wǎng)絡(luò)、 多媒體等銷售平臺這樣的營銷模式【371。欒貴勤，冀偉，周雯瑜 2012 以諾亞研究為 例提出國內(nèi)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)逐步建立公司自己的研究團(tuán)隊(duì)【381。 另外，國內(nèi)學(xué)者還對第三方理財(cái)?shù)陌l(fā)展前景做了相關(guān)研究，許多學(xué)者認(rèn)為發(fā)展第三 方理財(cái)是未來理財(cái)市場的新趨勢：孫飛，陳兵 2005 認(rèn)為可以借鑒美國理財(cái)市場發(fā)展 的經(jīng)驗(yàn)，在重點(diǎn)發(fā)展金融機(jī)構(gòu)理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，支持獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)開展理財(cái)業(yè)務(wù)，從而加強(qiáng) 理財(cái)市場競爭，有利于提高理財(cái)服務(wù)的質(zhì)量【391。吳育華，李關(guān)賀 2007 指出要大力發(fā) 展第三方理財(cái)，發(fā)揮獨(dú)

30、立性第三方的優(yōu)勢，不僅有助于彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)存在的一些缺 陷，還能提高整個(gè)理財(cái)行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量，從而促進(jìn)國內(nèi)理財(cái)行業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展【40】。 123國內(nèi)外研究總結(jié) 綜上所述，國外學(xué)者對第三方理財(cái)?shù)难芯恐饕性谑袌龈偁?、理?cái)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控 制等問題上，研究方法上側(cè)重于利用模型和理論來解釋觀點(diǎn)。他們的研究成果具體表現(xiàn) 在：第一，構(gòu)建了第三方理財(cái)?shù)睦碚摶A(chǔ)。第二，在理財(cái)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制上有較多的研 究成果，并經(jīng)過實(shí)踐的檢驗(yàn)。國內(nèi)學(xué)者對第三方理財(cái)?shù)难芯窟€處于初步階段，研究主要 集中在國內(nèi)第三方理財(cái)存在的問題和發(fā)展的策略等問題上，研究方法上傾向于通過數(shù) 據(jù)、理論和國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)比較來闡釋觀點(diǎn)。不可否認(rèn)發(fā)達(dá)國家第三

31、方理財(cái)發(fā)展的程度和對 于第三方理財(cái)研究的深度都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于我們國內(nèi)，我們在發(fā)展第三方理財(cái)?shù)倪^程中不 僅要認(rèn)識到存在的差距，更要結(jié)合國內(nèi)實(shí)際情況合理借鑒國外成熟市場的成功經(jīng)驗(yàn)，從 而促進(jìn)國內(nèi)第三方理財(cái)市場長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。 5 廣西大掌金融專姐a曩士掌位論文 愛國第三才嚏財(cái)發(fā)展研究 13論文的研究方法和思路 131研究方法 本文在寫作過程中主要采用了比較分析法、SWOT分析法和經(jīng)驗(yàn)借鑒法。通過分析國 內(nèi)外第三方理財(cái)?shù)陌l(fā)展?fàn)顩r，指出國內(nèi)外第三方理財(cái)發(fā)展存在的差距，并闡述目前國內(nèi) 第三方理財(cái)發(fā)展存在的問題及其成因。另外，本文采用SWOT分析法，通過SWOT分析對 國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了全面深入地探

32、討和分析。除此，本文還運(yùn)用了經(jīng)驗(yàn)借鑒 法，通過研究美國和日本這兩個(gè)國家第三方理財(cái)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)帶給我們的啟示， 為國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)借鑒。 132研究思路 本文對第三方理財(cái)發(fā)展的研究主要就以下六個(gè)部分依序展開：第一部分：介紹本文 的研究背景及意義，述評國內(nèi)外已有的相關(guān)研究成果以及闡明主要的研究方法及思路， 同時(shí)指出本文研究的創(chuàng)新點(diǎn)與不足。第二部分：介紹理財(cái)相關(guān)的經(jīng)典理論。第三部分： 對目前國內(nèi)第三方理財(cái)?shù)陌l(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行SWOT分析，指出其存在的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)遇和 挑戰(zhàn)。第四部分：先闡述國內(nèi)第三方理財(cái)?shù)陌l(fā)展?fàn)顩r，隨后深入分析國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā) 展存在的問題及其成因。第五部分：介紹

33、美國和日本在第三方理財(cái)發(fā)展上的經(jīng)驗(yàn)。最后， 總結(jié)兩個(gè)國家發(fā)展第三方理財(cái)帶給我們的啟示。第六部分：結(jié)合我國實(shí)際借鑒發(fā)達(dá)國家 第三方理財(cái)?shù)某墒旖?jīng)驗(yàn)，提出國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展的建議和對策，為有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)更 好地發(fā)展第三方理財(cái)提供一點(diǎn)幫助。 14論文的創(chuàng)新之處與不足 141論文的創(chuàng)新之處 本文對國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展進(jìn)行了深入研究，同時(shí)結(jié)合前人的有關(guān)研究并有所創(chuàng) 新。第一、目前國內(nèi)學(xué)者關(guān)于理財(cái)業(yè)務(wù)的已有研究主要集中在金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)這一塊， 對第三方理財(cái)?shù)难芯肯鄬^少。另外，生活中人們對第三方理財(cái)知之甚少，選題的角度 相對新穎，會有較好的研究意義。第二、采用SWOT分析法全面闡述了國內(nèi)第三方理財(cái) 存在的優(yōu)

34、勢、劣勢、機(jī)遇和挑戰(zhàn)，能夠客觀清晰地向讀者介紹國內(nèi)第三方理財(cái)發(fā)展的大 致狀況，使讀者在較短時(shí)間里有一個(gè)直觀的認(rèn)識和理解。第三、本文選取美國和日本兩 個(gè)第三方理財(cái)發(fā)展成熟的國家，介紹它們第三方理財(cái)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，從而為我國更好 地發(fā)展第三方理財(cái)提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)借鑒。 6 廣西大掌金融專業(yè)碩士學(xué)位論文 142論文的不足 本次論文寫作使我學(xué)到了很多關(guān)于第三方理財(cái)方面的知識，但由于本身知識和能力 的不足，加之時(shí)間和精力有限，本文還存在如下不足之處：一、在有些內(nèi)容的表述上不 夠嚴(yán)謹(jǐn)，可能導(dǎo)致意思表達(dá)不夠準(zhǔn)確。二、資料收集不夠全面，可能對論據(jù)的充分性會 有些影響。除此，本文可能還有些未知的不足之處，懇請讀者

35、指正。 15技術(shù)路線 圖卜2本文技術(shù)路線圖 Chart1-2Thisarticle technology roadmap 7 愛國第三方理財(cái)發(fā)展研究 廣西大掌金融專業(yè)碩士掌位說吁 第二章理財(cái)相關(guān)理論基礎(chǔ) 21投資組合理論 一文中提出均值一方差分析方法，用均值代表收益，方差或標(biāo)準(zhǔn)差代表風(fēng)險(xiǎn)，研究投資 者如何在相同風(fēng)險(xiǎn)水平下使得期望收益最大化，或者在相同收益水平下使得期望風(fēng)險(xiǎn)最 小化。在那之前，投資者因?yàn)殡y以衡量投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，往往更多地關(guān)注于投資的收 益。投資組合理論的提出，使得人們對收益和風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)投資管理中關(guān)鍵的因素有了更 深刻的認(rèn)知，尤其是對風(fēng)險(xiǎn)的控制。 另外，Markowitz認(rèn)為通過

36、合理的分散投資可以化解投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，最佳投資 組合是投資者資產(chǎn)的有效邊界線和無差異曲線的交點(diǎn)。研究投資組合理論，目的是找出 一種最優(yōu)的投資組合。個(gè)人或公司在做投資決策過程中應(yīng)盡量避免投資過度集中于某一 項(xiàng)目，否則會增加投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，作為理財(cái)服務(wù)人員在為客戶制定理財(cái)方案時(shí)，應(yīng)通 過多種理財(cái)產(chǎn)品組合，進(jìn)行多元化投資，分散客戶投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能多地消除非系統(tǒng)性 風(fēng)險(xiǎn)。 22資本資產(chǎn)定價(jià)理論 20世紀(jì)60年代，WilliamSharpe、JohnLintner及JanMossin引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM 。它將證券價(jià)格、預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)三者緊密地聯(lián)系在 一起，指出資產(chǎn)的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率與市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之和，揭示了資產(chǎn)預(yù)期收 益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。該理論指出一種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益率與其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)成正比例關(guān)系， 為投資者估計(jì)某個(gè)項(xiàng)目收益率提供了方法。另外，該理論還將風(fēng)險(xiǎn)劃分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，首次引用B系數(shù)來衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小，指出通過資產(chǎn)多元化配置可 以消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但系