投資投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

1、1前言前言風(fēng)險(xiǎn)管理的理解風(fēng)險(xiǎn)管理的理解 分析風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn) 控制風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 化解風(fēng)險(xiǎn)化解風(fēng)險(xiǎn)231 1、詳實(shí)的盡職調(diào)查，全面了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、詳實(shí)的盡職調(diào)查，全面了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)2 2、完善的方案設(shè)計(jì)，做到公司利潤最大、完善的方案設(shè)計(jì)，做到公司利潤最大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)3 3、多方的聯(lián)席會(huì)議，事前控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、多方的聯(lián)席會(huì)議，事前控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)4 4、審慎的投后監(jiān)管，事中約束項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、審慎的投后監(jiān)管，事中約束項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)5 5、應(yīng)對(duì)的出險(xiǎn)預(yù)案，增加處理風(fēng)險(xiǎn)余地、應(yīng)對(duì)的出險(xiǎn)預(yù)案，增加處理風(fēng)險(xiǎn)余地化解風(fēng)險(xiǎn)化解風(fēng)險(xiǎn)6 6、嚴(yán)格的協(xié)議約束，保護(hù)公司底線

2、權(quán)益、嚴(yán)格的協(xié)議約束，保護(hù)公司底線權(quán)益化解風(fēng)險(xiǎn)化解風(fēng)險(xiǎn)一、投資投行業(yè)務(wù)類型一、投資投行業(yè)務(wù)類型（一）固定收益類投資、信托類不良貸款收購（一）固定收益類投資、信托類不良貸款收購 （二）非上市公司階段性股權(quán)投資（二）非上市公司階段性股權(quán)投資 （三）不良資產(chǎn)收購三）不良資產(chǎn)收購+ +追加投資完善追加投資完善+ +再退出再退出（四）固定收益（四）固定收益+ +股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)（五）投資銀行類上市公司投資（五）投資銀行類上市公司投資 4（一）固定收益類投資、信托類不良貸款（一）固定收益類投資、信托類不良貸款收購收購 （詳見固定收益指導(dǎo)意見）（詳見固定收益指

3、導(dǎo)意見） 51、房地產(chǎn)類投資模式、房地產(chǎn)類投資模式（1 1）房地產(chǎn)類信托投資）房地產(chǎn)類信托投資（2 2）房地產(chǎn)類夾層基金投資）房地產(chǎn)類夾層基金投資（3 3）房地產(chǎn)類委托貸款）房地產(chǎn)類委托貸款62 2、房地產(chǎn)類投資要求、房地產(chǎn)類投資要求7（1 1）項(xiàng)目區(qū)域位置好）項(xiàng)目區(qū)域位置好銷售前景銷售前景（2 2）項(xiàng)目的開發(fā)類型側(cè)重住宅類）項(xiàng)目的開發(fā)類型側(cè)重住宅類（3 3）抵押物有效（不考慮車庫、限制長期租約的商業(yè)地產(chǎn)、）抵押物有效（不考慮車庫、限制長期租約的商業(yè)地產(chǎn)、適當(dāng)考慮可出售的辦公用房）、合規(guī)、四證面積一致、工程進(jìn)度適當(dāng)考慮可出售的辦公用房）、合規(guī)、四證面積一致、工程進(jìn)度可期（或完成可期（或完成70

4、%70%以上地上工程進(jìn)度）、足值（根據(jù)項(xiàng)目的位置、以上地上工程進(jìn)度）、足值（根據(jù)項(xiàng)目的位置、抵押物的用途、城市規(guī)模等因素，考慮不高于抵押物的用途、城市規(guī)模等因素，考慮不高于40%50%40%50%的抵押的抵押率）率）（4 4）管理團(tuán)隊(duì)完整、財(cái)務(wù)管理規(guī)范）管理團(tuán)隊(duì)完整、財(cái)務(wù)管理規(guī)范（5 5）融資企業(yè)及關(guān)聯(lián)企業(yè)的金融信譽(yù)良好，無重大違約記錄）融資企業(yè)及關(guān)聯(lián)企業(yè)的金融信譽(yù)良好，無重大違約記錄 3 3、確定的第一還款來源，制訂穩(wěn)健的還款計(jì)劃、確定的第一還款來源，制訂穩(wěn)健的還款計(jì)劃8（1 1）須確保企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的全部銷售回款均納入監(jiān)管賬戶監(jiān)管。）須確保企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的全部銷售回款均納入監(jiān)管賬戶監(jiān)管。（2 2）

5、應(yīng)明確約定還本進(jìn)度：）應(yīng)明確約定還本進(jìn)度： 第一年，企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的第一年，企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的60%60%的銷售回款用于歸還貸款，且至第一年末的銷售回款用于歸還貸款，且至第一年末 還款金額不低于本金的還款金額不低于本金的30%30%，即，即xxxxxxxx萬元；萬元； 第二年起，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的第二年起，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的60%60%的銷售回款用于歸還貸款，且每一季度的的銷售回款用于歸還貸款，且每一季度的還款金額不低于剩余貸款本金余額的還款金額不低于剩余貸款本金余額的25%25%，即，即xxxxxxxx萬元。萬元。（3 3）企業(yè)可根據(jù)銷售實(shí)際情況，在任意一個(gè)季度末隨時(shí)追加歸還貸款數(shù)額。）企業(yè)可根據(jù)銷售實(shí)際情況，在任意

6、一個(gè)季度末隨時(shí)追加歸還貸款數(shù)額。（4 4）我公司可以設(shè)定一定期限的還款寬限期，但要求：一是寬限期內(nèi)利率）我公司可以設(shè)定一定期限的還款寬限期，但要求：一是寬限期內(nèi)利率上浮上浮30%-50%30%-50%；二是寬限期內(nèi)，我公司享有按照評(píng)估值；二是寬限期內(nèi)，我公司享有按照評(píng)估值50%50%的價(jià)格處置抵押物的價(jià)格處置抵押物的權(quán)利。的權(quán)利。 4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制措施、風(fēng)險(xiǎn)控制措施 （1 1）公司以其項(xiàng)目土地使用權(quán)（公司以其項(xiàng)目土地使用權(quán)（xxxxxx面積平方米）及在建工程面積平方米）及在建工程提供抵押擔(dān)保。提供抵押擔(dān)保。 （2 2）公司股東將其持有的公司股東將其持有的公司公司100%100%股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保

7、。股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保。 （3 3） 公司控股股東公司控股股東xxxx公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。 （4 4）公司實(shí)際控制人（假法人的情況，應(yīng)將實(shí)際控制人加入）公司實(shí)際控制人（假法人的情況，應(yīng)將實(shí)際控制人加入）xxxxxx及其配偶提供個(gè)人無限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。及其配偶提供個(gè)人無限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。 （5 5）公司出具承諾函，承諾對(duì)其公司所有其他借款還款劣后于公司出具承諾函，承諾對(duì)其公司所有其他借款還款劣后于我公司投資本金及收益的償還。我公司投資本金及收益的償還。 （6 6）項(xiàng)目施工方須出具承諾函，承諾放棄工程款優(yōu)先受償，并確保）項(xiàng)目施工方須出具承諾函，承諾放棄工程款優(yōu)先受償

8、，并確保我公司抵押權(quán)優(yōu)先。我公司抵押權(quán)優(yōu)先。 （7 7）對(duì)于長期租約的物業(yè)，應(yīng)要求租戶承諾：一是可以按照評(píng)估值）對(duì)于長期租約的物業(yè)，應(yīng)要求租戶承諾：一是可以按照評(píng)估值50%50%價(jià)格購買該物業(yè)；否則，不能干預(yù)我公司處置抵押物業(yè)。價(jià)格購買該物業(yè)；否則，不能干預(yù)我公司處置抵押物業(yè)。 （8 8）須向）須向xxxxxx有限公司派出董事及財(cái)務(wù)總監(jiān)各一名，并設(shè)立資金監(jiān)有限公司派出董事及財(cái)務(wù)總監(jiān)各一名，并設(shè)立資金監(jiān)管賬戶，對(duì)管賬戶，對(duì)xxxxxx項(xiàng)目銷售回款及款項(xiàng)支出進(jìn)行監(jiān)管。項(xiàng)目銷售回款及款項(xiàng)支出進(jìn)行監(jiān)管。 9 10（二）非上市公司階段性股權(quán)投資（二）非上市公司階段性股權(quán)投資（詳見股權(quán)投資指導(dǎo)意見）（詳見

9、股權(quán)投資指導(dǎo)意見） 以股權(quán)形式進(jìn)行投資，在企業(yè)還款以股權(quán)形式進(jìn)行投資，在企業(yè)還款（以分紅及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式）后，我公（以分紅及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式）后，我公司退出股權(quán)。司退出股權(quán)。 （三）不良資產(chǎn)收購（三）不良資產(chǎn)收購+ +追加投資完善追加投資完善+ +退出退出 1 1、項(xiàng)目已經(jīng)完工，至少完成、項(xiàng)目已經(jīng)完工，至少完成70%70%以上地面工程量；以上地面工程量；2 2、土地出讓金欠繳，其他證件（國有土地證、土地出讓金欠繳，其他證件（國有土地證 、建設(shè)用地規(guī)、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證、劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證、商品房銷售商品房銷售( (預(yù)售預(yù)售)

10、)許可證）齊全許可證）齊全3 3、項(xiàng)目位置處于城市中心，銷售前景很好（或有一定的購買、項(xiàng)目位置處于城市中心，銷售前景很好（或有一定的購買客戶）；客戶）；4 4、要占有項(xiàng)目公司一定的股權(quán)比例，固定收益及股權(quán)分紅合、要占有項(xiàng)目公司一定的股權(quán)比例，固定收益及股權(quán)分紅合計(jì)的綜合收益率在計(jì)的綜合收益率在25%25%以上；以上； 5 5、其他條件如房地產(chǎn)項(xiàng)目要求。、其他條件如房地產(chǎn)項(xiàng)目要求。 （四）固定收益（四）固定收益+ +股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)投資權(quán)投資 公司投資的盈利模式，通過固定收益公司投資的盈利模式，通過固定收益+ +股權(quán)選股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)

11、投資，擁有國內(nèi)優(yōu)質(zhì)擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)投資，擁有國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源，通過借殼上市的方式實(shí)現(xiàn)增值和退出。資源，通過借殼上市的方式實(shí)現(xiàn)增值和退出。 131 1、礦產(chǎn)資源類階段性股權(quán)投資、礦產(chǎn)資源類階段性股權(quán)投資 （1 1）證件齊：）證件齊：一、一、礦山儲(chǔ)量報(bào)告礦山儲(chǔ)量報(bào)告，礦山開采的合同、用地等資料；礦石品位、回收率等；，礦山開采的合同、用地等資料；礦石品位、回收率等；二、土地證；二、土地證；三、三、礦山開采許可證礦山開采許可證；四、四、安全生產(chǎn)許可證安全生產(chǎn)許可證；五、五、爆破物品使用證爆破物品使用證、爆破物品存儲(chǔ)證爆破物品存儲(chǔ)證；六、六、環(huán)評(píng)報(bào)告環(huán)評(píng)報(bào)告；七、七、項(xiàng)目核準(zhǔn)或備案證項(xiàng)目核準(zhǔn)或備案

12、證；八、八、爆破人員安全資格證爆破人員安全資格證；九、九、排污許可證排污許可證、取水許可證取水許可證；十、十、占用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量登記書占用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量登記書并經(jīng)相關(guān)部門（一般指省或國家國土資源部）并經(jīng)相關(guān)部門（一般指省或國家國土資源部）評(píng)審、備案，各類資源儲(chǔ)量以經(jīng)國土資源部備案的最終數(shù)據(jù)為準(zhǔn)；評(píng)審、備案，各類資源儲(chǔ)量以經(jīng)國土資源部備案的最終數(shù)據(jù)為準(zhǔn)；十一、工商企業(yè)登記十一、工商企業(yè)登記十二、礦長資格證十二、礦長資格證十三、開采黃金礦產(chǎn)批準(zhǔn)書十三、開采黃金礦產(chǎn)批準(zhǔn)書 1415（2 2）生產(chǎn)經(jīng)營）生產(chǎn)經(jīng)營3 3年以上，礦產(chǎn)資源滿足年以上，礦產(chǎn)資源滿足1515年以年以上開采；上開采；（3 3）目前企業(yè)

13、凈利潤在）目前企業(yè)凈利潤在50005000萬元以上，或未萬元以上，或未來可以技改、收購等行為，擴(kuò)大企業(yè)的凈利來可以技改、收購等行為，擴(kuò)大企業(yè)的凈利潤達(dá)到潤達(dá)到1000010000萬元以上。萬元以上。2 2、工業(yè)、商業(yè)、物流等企業(yè)類階段性股權(quán)投資（參、工業(yè)、商業(yè)、物流等企業(yè)類階段性股權(quán)投資（參考天赫鈦業(yè)投資方案）考天赫鈦業(yè)投資方案）16（1 1）分析企業(yè)的成長歷程，關(guān)注企業(yè)的核心競爭力要素；）分析企業(yè)的成長歷程，關(guān)注企業(yè)的核心競爭力要素；（2 2）分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，關(guān)注企業(yè)的盈利水平，和企業(yè)）分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，關(guān)注企業(yè)的盈利水平，和企業(yè)未來的增長預(yù)期；未來的增長預(yù)期；（3 3）要有房地產(chǎn)做抵

14、押；）要有房地產(chǎn)做抵押；（4 4）用過戶的股權(quán)做質(zhì)押，上市時(shí)有選擇權(quán)，定價(jià)水平滿）用過戶的股權(quán)做質(zhì)押，上市時(shí)有選擇權(quán)，定價(jià)水平滿足公司的要求；足公司的要求；（5 5）期間收益不低于）期間收益不低于15%15%；（6 6）派駐董事，對(duì)公司的經(jīng)營有知情權(quán)和一定的否決權(quán)；）派駐董事，對(duì)公司的經(jīng)營有知情權(quán)和一定的否決權(quán)；（7 7）其他條款滿足公司常規(guī)法律、合規(guī)的要求。）其他條款滿足公司常規(guī)法律、合規(guī)的要求。 （四）投資銀行類上市公司投資（四）投資銀行類上市公司投資171 1、上市公司定向增發(fā)、上市公司定向增發(fā)（1 1）大股東股權(quán)質(zhì)押；）大股東股權(quán)質(zhì)押；（2 2）公司投資變現(xiàn)的年化收益率在）公司投資變現(xiàn)

15、的年化收益率在15%15%以上；以上；（3 3）公司投資變現(xiàn)后，與大股東可以考慮）公司投資變現(xiàn)后，與大股東可以考慮5050：5050的的超額利潤分成超額利潤分成 。2 2、上市公司收購兼并、資產(chǎn)重組（參考柳化、上市公司收購兼并、資產(chǎn)重組（參考柳化股份的案例）股份的案例） 協(xié)助上市公司剝離低效資產(chǎn)、收購不協(xié)助上市公司剝離低效資產(chǎn)、收購不良貸款，降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率良貸款，降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率實(shí)施債轉(zhuǎn)股。實(shí)施債轉(zhuǎn)股。183 3、上市公司換股合并、上市公司換股合并 協(xié)助企業(yè)收購優(yōu)勢資源企業(yè)（實(shí)施股轉(zhuǎn)股）協(xié)助企業(yè)收購優(yōu)勢資源企業(yè)（實(shí)施股轉(zhuǎn)股）194 4、借殼上市（參考光明家具的案例）、借殼上市（參

16、考光明家具的案例） 將資源企業(yè)通過定向增發(fā)的方式注將資源企業(yè)通過定向增發(fā)的方式注入到上市公司入到上市公司 2021二、目前投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的問題二、目前投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的問題（一）房地產(chǎn)項(xiàng)目（一）房地產(chǎn)項(xiàng)目a a、盡職調(diào)查階段：、盡職調(diào)查階段：四證齊：面積不匹配四證齊：面積不匹配( (合規(guī)性不符合規(guī)性不符) )地理位置：偏遠(yuǎn)（縣級(jí)，三四線城市）地理位置：偏遠(yuǎn)（縣級(jí)，三四線城市）誠信水平：銀行信用記錄誠信水平：銀行信用記錄銷售情況：受制于拆遷住戶的制約銷售情況：受制于拆遷住戶的制約抵押價(jià)值：輕信于借款人抵押價(jià)值：輕信于借款人 22 b b、方案設(shè)計(jì)和報(bào)批階段、方案設(shè)計(jì)和報(bào)批階段1 1、合同約定：、合同約

17、定： 主要條款與批復(fù)意見、聯(lián)席會(huì)議要點(diǎn)不一致主要條款與批復(fù)意見、聯(lián)席會(huì)議要點(diǎn)不一致2 2、對(duì)協(xié)議合同不審查，直接倒手與信托、銀行、開發(fā)商，照抄范本，、對(duì)協(xié)議合同不審查，直接倒手與信托、銀行、開發(fā)商，照抄范本，直接報(bào)總部直接報(bào)總部3 3、風(fēng)險(xiǎn)控制不到位：、風(fēng)險(xiǎn)控制不到位：（1 1）項(xiàng)目監(jiān)管：開發(fā)進(jìn)度監(jiān)管、資金使用監(jiān)管、合同履行情況監(jiān)管、）項(xiàng)目監(jiān)管：開發(fā)進(jìn)度監(jiān)管、資金使用監(jiān)管、合同履行情況監(jiān)管、銷銷 售資金回收情況監(jiān)管；售資金回收情況監(jiān)管；（2 2）四方監(jiān)管協(xié)議：鴨梨、信托、銀行、開發(fā)商）四方監(jiān)管協(xié)議：鴨梨、信托、銀行、開發(fā)商（3 3）開設(shè)銀行監(jiān)管專戶，首選農(nóng)行）開設(shè)銀行監(jiān)管專戶，首選農(nóng)行（4 4

18、）銷售回款：第一年只要求）銷售回款：第一年只要求3030還款；對(duì)第二年的還款沒做等額還還款；對(duì)第二年的還款沒做等額還款及按銷售進(jìn)度還款的安排?？罴鞍翠N售進(jìn)度還款的安排。（5 5）放大了股權(quán)擔(dān)保的效力，弱化了房地產(chǎn)的擔(dān)保的重要性）放大了股權(quán)擔(dān)保的效力，弱化了房地產(chǎn)的擔(dān)保的重要性（6 6）實(shí)際控制人夫妻雙方無限連帶責(zé)任。）實(shí)際控制人夫妻雙方無限連帶責(zé)任。 23 c c、方案實(shí)施階段、方案實(shí)施階段 1 1、合同協(xié)議必須公證；、合同協(xié)議必須公證； 2 2、合同協(xié)議必須當(dāng)面簽署；、合同協(xié)議必須當(dāng)面簽署； 3 3、合同協(xié)議的編號(hào)、數(shù)據(jù)必須準(zhǔn)確。、合同協(xié)議的編號(hào)、數(shù)據(jù)必須準(zhǔn)確。d d、沒有做必要的貸后管理、

19、沒有做必要的貸后管理24 （二）股權(quán)投資項(xiàng)目（二）股權(quán)投資項(xiàng)目a a、盡職調(diào)查階段：、盡職調(diào)查階段：誠信水平：銀行信用記錄；誠信水平：銀行信用記錄；上市預(yù)期：上市預(yù)期：2 23 3年后；年后；高估股權(quán)價(jià)值：要基于每股不低于高估股權(quán)價(jià)值：要基于每股不低于0.50.5元（元（20102010年度）；年度）；行業(yè)判斷：低附加值行業(yè)；行業(yè)判斷：低附加值行業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)：如不能上市怎么辦？風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)：如不能上市怎么辦？要階段性房地產(chǎn)抵押（天赫鈦業(yè)）。要階段性房地產(chǎn)抵押（天赫鈦業(yè)）。25 b b、方案設(shè)計(jì)和報(bào)批階段、方案設(shè)計(jì)和報(bào)批階段 1 1、合同約定：可轉(zhuǎn)股的選擇、合同約定：可轉(zhuǎn)股的選擇 2 2、允

20、許財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查、允許財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查 26（三）上市公司定向增發(fā)（三）上市公司定向增發(fā) 1 1、當(dāng)前股價(jià)與增發(fā)價(jià)的差額、當(dāng)前股價(jià)與增發(fā)價(jià)的差額 2 2、企業(yè)目前的優(yōu)勢、核心競爭力、企業(yè)目前的優(yōu)勢、核心競爭力 3 3、企業(yè)可增長的因素分析、企業(yè)可增長的因素分析 4 4、未來重組、資產(chǎn)注入的可能性、未來重組、資產(chǎn)注入的可能性 5 5、牌照類公司的限制、牌照類公司的限制27三、三、20122012年投資業(yè)務(wù)的工作重點(diǎn)年投資業(yè)務(wù)的工作重點(diǎn) （一）調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展（一）調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展 （二）適當(dāng)限制房地產(chǎn)投資（二）適當(dāng)限制房地產(chǎn)投資 （三）充分運(yùn)用增量產(chǎn)業(yè)基金、

21、存量資產(chǎn)盤活的（三）充分運(yùn)用增量產(chǎn)業(yè)基金、存量資產(chǎn)盤活的渠道，放大公司營運(yùn)資金渠道，放大公司營運(yùn)資金 （四）（四）20122012年投資安排年投資安排 （五）加強(qiáng)投后管理（五）加強(qiáng)投后管理28（一）調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展（一）調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展 加強(qiáng)與當(dāng)?shù)亟鹑谵k、證監(jiān)局、地方券商的聯(lián)加強(qiáng)與當(dāng)?shù)亟鹑谵k、證監(jiān)局、地方券商的聯(lián)系，獲得業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。系，獲得業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。1 1、上市公司資產(chǎn)重組：母公司融資收購兼并、業(yè)務(wù)、上市公司資產(chǎn)重組：母公司融資收購兼并、業(yè)務(wù)擴(kuò)張擴(kuò)張資產(chǎn)整合、業(yè)績擴(kuò)張資產(chǎn)整合、業(yè)績擴(kuò)張向上市公司資向上市公司資產(chǎn)注入、定向增發(fā)、換股合并產(chǎn)注入、定向增發(fā)、換股合并

22、2 2、借殼上市的過橋融資、購并融資、借殼上市的過橋融資、購并融資3 3、上市公司定向增發(fā)、上市公司定向增發(fā)4 4、階段性固定收益融資與股權(quán)投資相結(jié)合、階段性固定收益融資與股權(quán)投資相結(jié)合 29（二）適當(dāng)限制房地產(chǎn)投資（二）適當(dāng)限制房地產(chǎn)投資 1 1、不僅要求四證齊，還要求出地面、不僅要求四證齊，還要求出地面 2 2、可以運(yùn)作爛尾樓項(xiàng)目、可以運(yùn)作爛尾樓項(xiàng)目 30 （三）充分運(yùn)用增量產(chǎn)業(yè)基金、存量資產(chǎn)盤活的渠（三）充分運(yùn)用增量產(chǎn)業(yè)基金、存量資產(chǎn)盤活的渠道，放大公司營運(yùn)資金道，放大公司營運(yùn)資金 1 1、設(shè)立專項(xiàng)種子資金，成立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)投資基金，用于階、設(shè)立專項(xiàng)種子資金，成立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)投資基金，用于階段性信托產(chǎn)品投資段性信托產(chǎn)品投資 公司出資公司出資5 51010億元種子資金億元種子資金產(chǎn)業(yè)基金募集至產(chǎn)業(yè)基金募集至5050億元億元投資階段性信托產(chǎn)品投資階段性信托產(chǎn)品信托產(chǎn)品收信托產(chǎn)品收