波浪理論(股票炒股技術分析完全版)

1、波浪理論波浪理論是技術分析系統(tǒng)最難以掌握，最有爭議的一項技術分析工具。對波浪理論持否定意見的人認為，波浪理論太難懂，大浪套小浪，小浪中有細浪，大浪外有巨浪，沒有開始也沒有結束，沒有人數(shù)得清浪，對一輪行情可以有幾種數(shù)浪方法，而幾種數(shù)浪方法所得出的結果，可能完全相反，使得廣大投資者對此感到無所適從；而相信波浪理論的人認為，波浪理論是一門博大精深的學問，它不僅是股市分析工具，還可以在其他領域中應用，波浪理論包含了大自然的一些基本規(guī)律。對于波浪理論，作者的觀點是：學習基礎知識，并在實踐中學習應用，浪數(shù)不準沒有關系，有些人全身心研究波浪理論幾十年也不得其真諦，我們學了一些基礎知識就在實踐應用中不斷學習提

2、高，反正當今世界誰也不敢說，他真正完全掌握了波浪理論，滬深股市就像洪湖水浪打浪，連綿不斷但到底它是第幾浪，就看各位讀者通過學習后的領悟能力了。第一節(jié) 波浪理論基礎知識波浪理論的創(chuàng)始人艾略特，1871年出生在美國密蘇里州。1896年，艾略特開始了其會計的職業(yè)生涯。由于生病于1927年退休。在退休養(yǎng)病期間，他揣摸出發(fā)股市行為理論。1938年出版了波浪理論，1939年艾略特在金融世界雜志上一連發(fā)表了12篇文章，宣傳自己的理論。1946年，也就是艾略特去世前兩年，他完成了波浪理論的大作自然法則宇宙的奧秘。艾略特認為，股票市場中的任何漲跌，都屬于長期波浪的片段。在宇宙中，任何自然現(xiàn)象，都存在著一定的節(jié)奏

3、，并且不斷的重復出現(xiàn)。艾略特從不可抗拒的循環(huán)變化中，記錄股價的變化，做長期的研究。艾略特發(fā)現(xiàn)，一個較長周期的波浪，可以細分成小波浪，小波浪再分割成更小的細浪。波浪的模式會重復出現(xiàn)，一個完整的周期，會包含8種不同的走勢，其中有5波推動浪及3浪調(diào)整浪。推動浪包含3波上升浪及2波下跌浪；調(diào)整浪包含2波下跌浪及1波上升浪。當下跌浪的幅度較小時，上升浪的幅度會較大；當上升浪的幅度較小時，下跌浪的幅度會較大，這是艾略特對波浪理論的基本概述。應用波浪理論分析股市最難的就是，波浪的等級很難劃分。波浪理論并不是一個絕對的理論，其中有很多的變化。波浪理論最有價值之處，就是它可以從股價的波動中，提供獲利概率極高的可

4、能性。初學波浪理論的人通常都會感到：學習波浪理論并不困難，當你應用波浪理論在股市數(shù)浪時，才會發(fā)現(xiàn)其實際應用的困難。對于波浪理論有一句話非常貼切：“有一位天才，叫做艾略特，他發(fā)現(xiàn)了一套波浪理論，但是，這個理論需要天才才能了解?！币弧⒉ɡ说幕拘螒B(tài)波浪理論是一個不斷重復循環(huán)的過程，這個循環(huán)過程可以簡單敘述為“五個推動浪和三個調(diào)整浪”，彼此不斷循環(huán)交替。波浪必須劃分級數(shù)，其級數(shù)共分成九級，每一級都有不同的代表符號，這些符號只表示波浪的一個代號，并無其他意義。一輪完整的上升行情到調(diào)整行情的形態(tài)，如圖5.1.1.1所示，包括5個上升浪1、2、3、4、5和3個下跌浪a、b、c，第1、3、5浪因其上升形態(tài)被

5、稱為推動浪，而第2、4浪的下跌形態(tài)被稱為調(diào)整浪，而就其高一級的波浪而言，第1至5浪稱為大推動浪，而a、b、c三浪稱為調(diào)整浪。第1浪第2浪第3浪第4浪a浪c浪第5浪浪b圖5.1.1.1 波浪的基本模式1234(1)cab1234abc(4)1234(5)1234ab1234(c)(a)(b)c(3)如圖5.1.1.2所示，圖中每一浪可以相互分割成次一級的波浪，也可以合并成高一級的波浪。上升浪中升浪為5小浪，跌浪為3小浪；下跌過程中跌浪為5小浪，升浪為三小浪圖5.1.1.2 浪中有浪二、波浪的特點波浪的特點是把人類行為情緒化帶入波浪理論。各波浪的特點是人類群體行為必不可少的反映。群體情緒從悲觀到樂

6、觀或從樂觀到悲觀的循環(huán)，就在波浪結構中的相應位置產(chǎn)生。第1浪 大概有一半的第1浪是構筑底部形態(tài)的一部分，因此它們常常被第2浪大幅度調(diào)整。但是第1浪與熊市中的反彈相比，其上升特征更強。另外一半的第1浪是從長期底部形態(tài)構筑完成后漲起，這樣開始的第1浪非常有力，隨后的第2浪調(diào)整也很小。第2浪 第2浪常?；卣{(diào)掉幾乎整個第1浪的升幅，從第1浪獲得的大部分漲幅會在第2浪結束時損失，投資者大多數(shù)相信熊市又回來了。第2浪常常以成交量的萎縮和價格波幅的減少而結束。這表明市場拋壓已輕，從浪形上看，第2浪通常以簡單形態(tài)出現(xiàn)，并根據(jù)波浪理論的交替原則，第2浪與第4浪形態(tài)必定是簡單與復雜交替出現(xiàn)。第3浪 第3浪是最具爆

7、發(fā)力的推動浪，走勢強勁，通常是第1至第5浪中最長的浪（無論是運行時間還是上升幅度），至少不會是1、3、5浪中最短的一浪。這是波浪理論的鐵律之一。第3浪通常產(chǎn)生最大的成交量和價格波動，這個階段將產(chǎn)生一系列突破、成交量大增、跳空缺口等劇烈的市場表現(xiàn)，第3浪的這種個性將為第3浪展開時提供最有價值的數(shù)浪線索。第4浪 第4浪常以較為復雜的形態(tài)出現(xiàn)，其調(diào)整深度和形態(tài)根據(jù)交替原則，與第2浪的不同，往往較易預測。第4浪經(jīng)常為盤整形態(tài)運行，其下探的低點，也就是第4浪的浪底，絕對不能與第1浪的高點重疊，這也是波浪理論的鐵律之一。第5浪 第5浪是最后一個推動浪，常常會創(chuàng)出新高，該浪的升幅通常小于第3浪，且有出現(xiàn)失敗

8、形態(tài)的可能，即第5浪不能創(chuàng)出新高，高點低于第3浪的浪頂。通常股市中第5浪的上升力度比第3浪小，其價格變化的速度也小于第3浪，如果第5浪有延長浪的話，成交量可以和第3浪相當。一般第5浪的成交量總是小于第3浪，這也是判斷第5浪的規(guī)則之一。在第5浪上升的過程中，投資者的樂觀情緒異常高漲，但是市場表現(xiàn)出的上升力度和成交量等均出現(xiàn)不同程度的頂背離信號。a浪 a浪是對前上升行情第1至5浪總調(diào)整的開始，但市場投資者并未認識到總調(diào)整的出現(xiàn)，只是認為這是一次短期調(diào)整。盡管技術形態(tài)上的調(diào)整已成事實，但投資大眾仍然乘回調(diào)而蜂擁買入。a浪的形態(tài)將為隨之而來的b浪定下浪形，詳細情況將在后面介紹。浪第第浪第浪第2浪第4浪

9、底部反彈自底部開始常被認為是逃命機會最有力度的一浪該浪常可以細分永遠不是最短的推動浪最后的上漲通常達不到第3浪的漲幅漲勢中最強勁的升勢結束并完成調(diào)整，浪底不會進入第1浪的價格范圍考驗底部認為反彈結束但價格不會創(chuàng)新低圖5.1.2.1 波浪特性b浪 b浪可以認為是虛假的多頭行情。是多頭逃命的機會，是標準的“多頭陷阱”。投機者的投機機會，往往在b浪中。有少數(shù)個股走出極強勢，從而使投資大眾在投機氣氛中，放松警惕、喪失理智，重新沖動買進股票，從而在c浪中受到重大損失。C浪 c浪是跌勢最猛的一浪，摧毀性極強。跌幅大并且延續(xù)時間長，在這種跌勢中，投資者在a浪、b浪中的幻想都在此浪中迅速破滅，市場再次落入恐慌

10、之中，形成多殺多的恐慌性拋售，通常c浪的長度要超過a浪很多。技術上向下突破，投資者并未認識到總調(diào)整開始虛假的多頭行情技術上是弱勢，投資者過分樂觀跌勢最猛的一浪殺傷力大，廣泛性強市場落入恐慌之中a 浪浪bc 浪頭部圖5.1.2.2 調(diào)整浪特性第二節(jié) 波浪的種類一、推動浪不論是上升浪或下跌浪，推動其趨勢前進都稱為“推動浪”。推動浪都是五浪形式，而調(diào)整浪都是三浪形式，這是區(qū)別推動浪與調(diào)整浪最簡單的方法。上升推動浪的模式為三升二跌，下跌推動浪的模式為三跌二升。而上升推動浪的變化比較多，主要有三種：延長浪、傾斜三角形、失敗形態(tài)。1、延長浪每個波浪可以分割成下一等級的小波浪，也可能不規(guī)則地出現(xiàn)延長的情況。

11、這種被下一等級子浪拉長了的推動浪稱為延長浪（見圖5.2.1.1）。并不是每一推動浪都會出現(xiàn)延長浪。延長浪比較容易在第1、3、5浪出現(xiàn)，且有以下規(guī)則：（1）在第1、第3、第5浪中，只能有一個浪會出現(xiàn)延長。（2）如果第1浪與第3浪的長度差不多，而且第5浪的成交量比第3浪大時，則第5浪出現(xiàn)延長的可能性增大。13245多頭第1浪延長（3）如果第3浪出現(xiàn)延長浪，那么第5浪的形態(tài)會比較簡單，并且第5浪的長度基本上與第1浪的長度相當。51324空頭第1浪延長1324空頭第3浪延長51324多頭第3浪延長51324多頭第5浪延長51324空頭第5浪延長5圖5.2.1.12、傾斜三角形（楔形）在上漲或下跌的行情

12、中，當股價運行至第5浪時，不論是頂部還是底部，只要其成交量逐漸遞減，股價波動開始減小，往往會形成“傾斜三角形”即楔形（見圖5.2.1.2和圖5.2.1.3）。這種股價形態(tài)是第5浪的一種延長模式，當楔形發(fā)生在頂部時，表示股價即將向下反轉；當楔形發(fā)生在底部時，表示股價即將向上反轉。所以在觀察股價走勢末期時，應特別注意楔形形態(tài)，因為楔形形態(tài)暗示股價走勢將發(fā)生反轉。(1)(2)(3)(4)(5)51234圖5.2.1.2 多頭楔形延長浪(1)(2)(3)(4)5 (5)1234圖5.2.1.3 空頭楔形延長浪3、失敗形態(tài)艾略特用“失敗”一詞來形容第5浪沒有超過第3浪終點的情況。這種情況也可稱為衰竭形態(tài)

13、。失敗形態(tài)通常在超強勢的第3浪之后出現(xiàn)，當股價走出這種形態(tài)時，表明市場并不強勁，無法達到技術分析的目標位。在面對這種波浪的失敗形態(tài)時，也可以用形態(tài)學中的“雙頂”與“雙底”來分析判斷（見圖5.2.1.4和圖5.2.1.5）。12345圖5.2.1.4 上升第5浪失敗形態(tài)12345圖5.2.1.5 下降第5浪失敗形態(tài)二、調(diào)整浪在波浪理論中，比較容易區(qū)分推動浪的趨勢與波浪，而調(diào)整浪的劃分是比較困難的，調(diào)整浪的變化比推動浪多，并且調(diào)整浪在運行中常會以復式形態(tài)出現(xiàn)，股價在調(diào)整浪運行過程中幾乎很難數(shù)清調(diào)整浪，必須等到其運行完成之后，才能區(qū)分。不過，有一點是肯定的，那就是：“只有推動浪才可能出現(xiàn)五浪的結構，

14、調(diào)整浪永遠是三浪結構?！弊兓喽说恼{(diào)整浪大致可分為以下四種結構形態(tài)。1、曲折形bac下降趨勢曲折形調(diào)整浪上升行情中的曲折形調(diào)整浪是簡單的三浪下跌模式，標為a、b、c浪。其子浪的順序是535模式，其b浪的高點應明顯比a浪的起點低。bac上升趨勢曲折形調(diào)整浪圖5.2.2.1abcxabc雙曲折形調(diào)整浪圖5.2.2.2有時曲折形調(diào)整浪在沒有達到調(diào)整目標時，會連續(xù)兩次甚至三次的復合成雙曲折或三曲折調(diào)整浪，這在結構上類似于推動浪中的延長浪。通常第2浪會出現(xiàn)曲折形調(diào)整浪，而第4浪較少出現(xiàn)曲折形調(diào)整浪。2、平坦形平坦形調(diào)整浪與曲折形調(diào)整浪的區(qū)別在于子浪的序列是335形式，由于a浪不能像曲折形調(diào)整浪那樣展開一

15、個完整的五浪結構，那么b浪的反彈力度相對曲折形調(diào)整浪為大。隨之而來的c浪與a浪的終點也相差不遠，而不像曲折形調(diào)整浪中那樣明顯超過a浪終點的位置結束。平坦形調(diào)整浪對前面推動浪的回調(diào)幅度比曲折形調(diào)整浪為小。平坦形調(diào)整浪通常在強勢中展開，因此，它們的前后總是出現(xiàn)延長浪。股價的走勢越強，平坦形調(diào)整的時間越短。在第4浪中常出現(xiàn)平坦形調(diào)整浪，而第2浪中則很少出現(xiàn)。以上只是平坦形調(diào)整浪的總體特征，它可以細分成以下四種情況：abc上升趨勢平坦形調(diào)整浪abc下降趨勢平坦形調(diào)整浪平坦調(diào)整浪 b浪因調(diào)整幅度較大的因素，所以b浪的終點與a浪的起點在同一水平位置。圖5.2.2.3高不規(guī)則調(diào)整浪 b浪因調(diào)整幅度很大從而超

16、過a浪起點的位置，而c浪則超過a浪的終點。abc下降趨勢高不規(guī)則調(diào)整浪abc上升趨勢高不規(guī)則調(diào)整浪圖5.2.2.4低不規(guī)則調(diào)整浪 b浪調(diào)整至c浪起點位置，而c浪無法超過a浪的終點。bac下降趨勢不規(guī)則調(diào)整浪bac上升趨勢不規(guī)則調(diào)整浪圖5.2.2.5abcabc(4)(5)）(1)(3)順勢調(diào)整浪 常發(fā)生在上升趨勢中，表示后市極為強勁。其a、b、c三浪的調(diào)整，高于其前一浪上升浪的高點（見圖5.2.2.6）。圖5.2.2.6 順勢調(diào)整浪3、三角形三角形調(diào)整浪反映的是一種力量的平衡，這種平衡導致了成交量和價格振幅都逐漸減小的盤整。三角形調(diào)整浪包含五個重疊的33333子浪，其中又包含上升、下降、收縮、

17、擴散四種變化。如圖5.2.2.7所示。實際上這四種變化就是形態(tài)學中介紹的三角形與喇叭形整理。由此可見，技術分析各種理論息息相關。三角形調(diào)整浪一般都再現(xiàn)在第4浪或者調(diào)整結構中的b浪。如果三角形調(diào)整浪在第4浪的位置發(fā)生，那么第5浪突破后運行幅度等于三角形調(diào)整浪的最寬距離。這與形態(tài)學中的突破三角形后的理論目標位完全吻合（見圖5.2.2.7）。對稱三角形調(diào)整浪以3-3-3-3-3浪波動可以發(fā)展成上升三角形下降三角形及喇叭形圖5.2.2.74、復合形復合形調(diào)整浪就是由曲折形、平坦形及三角形所復合而成的調(diào)整浪。出現(xiàn)復合形調(diào)整浪，表示股價趨勢不明朗。短期內(nèi)無法決定股價趨勢，市場猶豫不決，導致調(diào)整浪連續(xù)產(chǎn)生，

18、不肯輕易結束調(diào)整，在等待基本面的進一步明朗（見圖5.2.2.8）。曲折形平坦形abcabcx圖5.2.2.8 復合形調(diào)整浪第三節(jié) 波浪理論的應用方法前面已經(jīng)介紹了波浪理論的一些基本知識，而學會“數(shù)浪”是每一個學習波浪理論的投資者的追求目標，但是滬深股票市場有1000多只股票，好幾種指數(shù)，看走勢連綿不斷，十年的波動只有起點沒有終點，現(xiàn)在處在什么浪中的第幾浪，可能是越數(shù)越糊涂。但是波浪理論中有一些基本規(guī)律，俗稱“鐵律”，是不可違反的，只有符合“鐵律”的數(shù)浪方法，才能在應用中作為候選的數(shù)浪方法。根據(jù)行情趨勢的發(fā)展，在幾種候選的數(shù)浪方法中不斷修正，在最有可能的波浪形態(tài)中，從操作策略上著手尋找最佳的買賣

19、機會。一、波浪理論的“鐵律”波浪理論發(fā)明人艾略特所提出的波浪理論基本規(guī)律，被人們稱為“波浪理論的鐵律”，在數(shù)浪中是不能違反的，違反“鐵律”的數(shù)浪方法肯定不正確。“鐵律”有如下所列7條：（1）除非在傾斜三角形中，否則，上升趨勢中的第4浪回調(diào)低點，不能低于第1浪的高點或與其重疊；下跌趨勢中的第4浪的反彈高點，不能高于第1浪的低點或與其重疊。（2）第3浪的長度，一般是5浪之中的最長者，如果不是最長者，也一定不是最短者。并且，其成交量會大增。（3）第4浪的回調(diào)低點或反彈高點，通常會回到第3浪的次一級第4浪的位置。（4）上升趨勢調(diào)整浪中的c浪。經(jīng)常會回調(diào)至第3浪的次一級第4浪的低點位置；反之，下跌趨勢調(diào)

20、整浪中的c浪，經(jīng)常會反彈至第3浪的次一級第4浪的高點位置。（5）不管在上升或下跌趨勢中，第4浪大都以盤整的形態(tài)出現(xiàn)。（6）不管上升或下跌趨勢，第5浪的幅度通常比第3浪小，但是其漲跌速度都是最快的。但是，當?shù)?浪發(fā)展成延長浪時，漲跌幅應另當別論。（7）上升趨勢中的調(diào)整浪的最后一浪c浪，其破壞力相當強，通常會造成恐慌性下跌。二、波浪理論的應用方法波浪理論是最具有彈性的技術分析方法，無論何時，都可以有幾種同時可能成立的數(shù)浪方法。假如某位分析師只列出一個數(shù)浪的可能性，那么其意義只有一個：這位分析師尚未把握波浪理論的真諦，或根本不懂波浪理論。以波浪理論分析走勢，重點在于列出根據(jù)“鐵律”全部可以成立的不同

21、數(shù)浪方法，然后利用不同的工具，將概率較低或不可能成立的數(shù)浪方式逐一排除，從中選出最有可能成為事實的數(shù)浪方法，而其他機會相對較小的數(shù)浪方法隨時準備替代被事實證明不可能成立的首選數(shù)浪方法。以波浪理論分析走勢，最重要的是客觀而開放的思想。有一句關于技術分析的名言，特別適合使用波浪理論的人。那就是：“市場永遠是對的，錯的永遠只能是我們自己?！奔偃缬龅叫星樽邉葺^為復雜，可以靜觀其變，暫不作選擇，等待市場作出較為明朗的局面。正確的波浪理論分析，對于行情將來的發(fā)展情況，可以提供預測方向，在這種理想情況下，可以依照預測的方向入市買賣，但理想并不一定能實現(xiàn)。當行情與預測的方向背道而馳，原先處于首選地位的數(shù)浪方式

22、受到市場否決之后，波浪理論分析者必須第一時間以其他候選數(shù)浪方式作分析，順勢而為，此乃千古不變的真理。其他技術分析方法，比較著重于突破后和順勢買入或賣出，而波浪理論可以在行情快到轉折時就進行買賣。這在交易價位上應占優(yōu)勢，只有在證實第三浪開始運行時，波浪理論才會順勢買賣。艾略特認為波浪的走勢應該在兩條平行線之內(nèi)，通常繪制波浪理論價格軌道來分析預測股價走勢，價格軌道的繪制方法為：（1）必須在第1浪形成并走完之后，才能制圖。首先以第1浪的起點為“0”，以第1浪的終點為“1”，然后根據(jù)第1浪的漲幅的0.618倍假設成第2浪的終點“2”，這樣就可以畫出一條下軌道為“02”的連線及延長線，上軌為通過“1”點

23、與下軌平行的價格軌道。（2）根據(jù)第2浪走完后的實際情況及時修正價格軌道的上下軌。（3）當?shù)?浪開始運行后，若價格沖出上軌線，就必須在第3浪運行的過程中及完畢后再次修正軌道。（4）當?shù)?浪進行下跌調(diào)整時，如與原下軌仍有誤差，同樣也要修正，只有當經(jīng)過第2浪實際浪底“2”、第4浪實際浪底“4”所連成的最后下軌線及經(jīng)過第3浪實際浪高“3”與下軌平行而成上軌線后，真正的價格軌道才能確立。如圖5.3.2.1所示，把繪制波浪理論價格軌道的過程表達得很清楚。在利用價格軌道預測股價走勢時，有兩點必須注意：（1）如果第3浪表現(xiàn)強勁，最后畫價格軌道，可能需要以第1浪的浪頂畫一條與下軌的平行線來作為價格軌道的上軌。根

24、據(jù)實際經(jīng)驗，這種畫上軌的方法，準確性更高一些。修正假設軌道012(b)假設軌道012(a)(d)12345最后軌道(c)再次修正軌道軌道的形成圖5.3.2.1（2）艾略特認為在較長期的圖線上，普通坐標的圖線準確性較差，因第5浪經(jīng)常穿越上軌，應該用半對數(shù)坐標的圖來畫價格軌道。在實際應用中，作者認為波浪理論的價格軌道也許是最簡單實用的波浪理論分析工具，而波浪理論的其他很多分析方法如數(shù)浪方法等，普通人的確很難掌握，也許只有天才才能掌握。第四節(jié) 黃金分割及其應用在股市技術分析圖線中，有很多分析方法都與數(shù)字及數(shù)字比率有關，數(shù)學中的費氏數(shù)列和黃金分割在股市技術分析圖線中，應用極為廣泛，如果不懂費氏數(shù)列及黃

25、金分割，根本無法學好波浪理論。形態(tài)學及江恩理論等很多技術分析方法。費氏數(shù)列及黃金分割是股市技術分析圖線中的數(shù)學基礎。一、費氏數(shù)列13世紀意大利數(shù)學家費波南茲，出生在意大利的比薩。在學生時代，他就開始熟悉當時的海關和商業(yè)實踐，包括使用算盤。算盤是當時在歐洲廣泛使用的商用計算器。費波南茲會多種語言，包括法語、希臘語、拉丁語。他跟隨父親繞著地中海進行了許多商務旅行。在一次埃及之旅后，他出版了名著計算法，這本書把有史以來最偉大的數(shù)學發(fā)現(xiàn)十進制介紹到了歐洲，這本書當時震撼了整個歐洲，并對后世產(chǎn)生了極其深遠的影響，所以費波南茲是中世紀最偉大的數(shù)學家。在這本計算法中，費波南茲提出了一個關于大自然數(shù)字的概念，

26、被后人稱之為“費波南茲數(shù)列”或“費氏數(shù)列”，也叫“神秘數(shù)列”。費波南茲舉一個兔子繁殖后代的例子：假如在一個飼養(yǎng)場內(nèi)養(yǎng)一對初生的兔子，而兔子從出生到具有生育能力，需要一個月的時間，那么，第二個月時，飼養(yǎng)場內(nèi)仍然只有一對兔子。到了第三個月時，原來的一對兔子生下一對兔子，于是便有兩對兔子，初期的那對兔子，可以繼續(xù)繁殖，在第四個月又生下一對兔子，而第三個月出生的兔子，因為需經(jīng)一個月后才能繁殖，因此，第四個月時，飼養(yǎng)場內(nèi)有三對兔子。這就是費氏數(shù)列開始數(shù)字“1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144”的費波南茲數(shù)列。123456711235813月數(shù)兔子家族兔子對數(shù)兔子繁殖數(shù)圖5.4.1

27、.1上述兔子繁殖數(shù)目的順序，也就是費氏數(shù)列的各個數(shù)字之間，相互間維持著固定的關系與比率，其順序的兩個數(shù)字相加后，等于后面序列的數(shù)字。如：1+1=2 2+3=5 5+8=13 8+13=2113+21=34 21+34=55 34+55=89 55+89=144另外一方面，費氏數(shù)列中前后兩個數(shù)字相除的結果，大約會接近0.618或1.618，費氏數(shù)列中數(shù)字越靠后，比率越接近0.61803413÷8=1.625 21÷13=1.61589÷55=1.618 8÷13=0.61589÷144=0.618 144÷233=0.618費氏數(shù)列中間

28、隔一個數(shù)字相鄰的兩個數(shù)字的比率是0.382。13÷34=0.382 21÷55=0.382 34÷89=0.382 55÷144=0.382由費式數(shù)列演變而來的黃金分割，所以也有人將費氏數(shù)列稱為黃金數(shù)列，將費氏數(shù)列中的數(shù)字加2，3，5，8，13，21，34，55，89稱作黃金數(shù)。二、黃金分割黃金分割定義：任何長度都可以這樣分割，即較短的部分與較長的部分之比，等于較長的部分與整個長度之比，這個比率永遠是0.618。黃金分割體現(xiàn)在整個自然界，它是自然界中的固定比例，事實上整個人體就體現(xiàn)了黃金分割比率。一個正常成年人，其腳跟至肚臍的長度，大約占全身總長度的0.

29、618，而頭頂?shù)蕉悄毜拈L度，則大約占全身總長度的0.382。股市上使用最大頻繁的是黃金分割0.618與0.382，此外還有0.5、1和0.191（0.382的1/2）及0.809（1-0.191）等。這些數(shù)字構成了一個單位內(nèi)的黃金分割比率。用黃金分割比率分析股市中行情走勢是最常用的技術分析方法，通常我們只要找出一段行情的高點和低點，把這段行情的高度看作1個高位。將它分別乘上黃金分割比率（0.382、0.5、0.618等），就能得出相應的黃金分割位置，這些黃金分割位就是回檔的支撐位或反彈的壓力位。值得注意的是，計算回檔支撐與反彈壓力黃金分割從上到下的排列順序是不同的。如果圖5.4.2.1與圖5.

30、4.2.2所示，不要搞錯，回檔支撐位置黃金分割數(shù)字為從上而下增加，反之，反彈壓力位置黃金分割數(shù)字為從下而上增加。高點低點0.8090.6180.50.3820.191黃金分割在分析股價走勢上應用的關鍵是找準波段行情的低點與高點。目前計算機普及，幾乎所有股市技術分析軟件上都有黃金分割的計算畫線功能，只要你點出最高點與最低點，計算機在黃金分割位置上把支撐線或阻力線全部畫好，不用自己計算，十分方便。圖5.4.2.1 回檔黃金分割高點低點0.1910.3820.50.6180.809圖5.4.2.2 反彈黃金分割在階段性行情高低點之間的幅度中，黃金分割位置將分別構成重要的支撐與壓力位置，通常遵循以下的

31、判斷原則：（1）通常情況下，上漲行情回檔不超過0.382位置被稱為強勢回檔。當股價在回檔至0.382位置獲支撐，再次返身上漲，那這波行情屬強勢行情，股價往往會再創(chuàng)新高，操作上可逢低吸納；相反，下跌行情反彈不超過0.382位置被稱為弱勢反彈。當股價反彈至0.382位置遇阻，不能再漲重新回落，那這波反彈回調(diào)后，股價有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能。（2）通常情況下，上漲行情的回檔達到0.618位置以下，被稱為弱勢回檔，當股價在回檔至整個上漲行情的0.618位置以下時，那原來的上升趨勢有可能會改變性質(zhì)而成為下跌趨勢，操作上應逢高出貨；相反，下跌行情的反彈如果超過0.618位置被稱為強勢反彈。當股價反彈位置超過整個

32、下跌波段0.618位置時，那原來的下跌趨勢有可能會改變性質(zhì)而成為上漲趨勢。第五節(jié) 循環(huán)周期理論循環(huán)周期理論是分析股市漲跌的一種方法。與其他研究分析股市方法的區(qū)別是循環(huán)周期理論著重于時間的分析，從周期的長短去研究推測循環(huán)高點或循環(huán)低點可能出現(xiàn)的日期，從而制定操作策略。循環(huán)周期理論，實際上并非神秘產(chǎn)品，古今中外，關于周期的論述與知識不勝枚舉。古書中有“分久必合，合久必分”的名言，這句話其實用在分析股市行情上也非常貼切，不過要改成股市術語“漲久必跌，跌久必漲”，對投資者更有實際意義。循環(huán)周期理論的宗旨是研究股市漲了多久要跌？跌了多久還會漲？大自然中的一切都按照一定的周期在運動。太陽的運動，地球的運動

33、，甚至整個宇宙均依照一定的周期進行運動，有固定的軌跡可供參考。事實上，股市的漲跌，也存在著周期性的運動。仔細分析可以提高操作正確性，減少盲目操作?？傊畬τ谘h(huán)周期理論，周期大師杜威概括得相當精辟：循環(huán)周期理論代表事物重復出現(xiàn)的周期，大部分事物均會傾向于依照長短差不多一致的時間，一再露面。一、伯恩斯坦的周期循環(huán)杰克·伯恩斯坦在1981出版的時間之窗中詳細介紹了對于循環(huán)周期理論分析及運用的方法，以下簡要介紹伯恩斯坦的周期理論。伯因斯坦認為循環(huán)周期分析只可以用于觀察趨勢的發(fā)展，而不能作為預測頂部與底部的工具。假如投資者強行利用循環(huán)理論去預測趨勢的頂部或底部，或預測行情的漲與跌，那么分析將會

34、偏于主觀，脫離實際情況，對操作幫助不大甚至有害。用循環(huán)周期分析行情趨勢的確可以提高操作時間的準確性。循環(huán)周期理論可用于觀察分析及跟隨趨勢的發(fā)展，但請注意跟隨趨勢（也就是順勢操作）與預測趨勢是截然不同的。股票市場最重視順勢操作，絕對不能違反投資專家一致的觀點“最重要的是與趨勢同步進退”。1、基本周期概念周期的長短分類，大致可分為三類；長期周期 指平均時間超過1年的循環(huán)周期。中期周期 通常以星期作為量度單位。平均時間由6個月至1年的循環(huán)周期。短期周期 以日作為量度單位，循環(huán)低點至低點之間，平均時間以不超過3個月為限。另一方面，以周期的形狀分類，可以分為兩類：對稱式的周期與不規(guī)則的周期。循環(huán)周期的時

35、間，是以一個明顯的低點與另一個低點相距的時間。對稱式的周期，是一種理想模式，每一個循環(huán)周期相距的時間長短一致。循環(huán)高價會在周期運行一半時間出現(xiàn)，但此種周期在實際股市中極為罕見，幾乎沒有。時間價格圖5.5.1.1 對稱性周期不規(guī)則的周期，是股市中的絕大多數(shù)形狀，其循環(huán)高點可以隨時出現(xiàn)，每個周期相距的時間相差不大，但并非等長度（見圖5.5.1.2）。股市中實際所見到的循環(huán)周期是以不規(guī)則周期作為基礎，再加上股市漲跌的長期趨勢所組成的圖形（見圖5.5.1.3）。時間價格圖5.5.1.2 不規(guī)則周期時間價格周期與趨勢合并圖圖5.5.1.3計量周期方法可以從循環(huán)高點到另一個循環(huán)高點的時間長度，也可以從循環(huán)

36、低點到另一個循環(huán)低點相距的時間。但由于循環(huán)高點可以在一個周期內(nèi)的任何時間出現(xiàn)，所以可靠性遠遠不及循環(huán)低點。因此，在循環(huán)周期理論的領域中，周期的計量方法都是指一個循環(huán)低點到另一個循環(huán)低點相距的時間。周期的長短，通常是指周期的平均時間。通常股市的循環(huán)周期均不會以完美的對稱式周期出現(xiàn)。每一個循環(huán)周期的時間相差雖然不大，但大多數(shù)不會以相等長度出現(xiàn)。所以計量周期長短的方法是計算幾個循環(huán)周期的平均時間。在循環(huán)周期理論中周期有以下幾種特性：周期的時間性 每一個周期都有相距時間，通常以循環(huán)低點到循環(huán)低點相距的時間為標準。每一個重復出現(xiàn)的循環(huán)周期并不一定與上一個周期完全相等，但基本上集中在一定的時間范圍之內(nèi)，否

37、則也不能成為可靠的周期。周期的可靠性 這是周期的普遍特性，時間長短差不多的周期重復出現(xiàn)的次數(shù)越多，表示該周期的可靠性越高。伯恩斯坦認為，需要分辨出四個以上的重復周期，方可作出某種價格趨勢的周期已經(jīng)成立的結論。周期的分割性 各種價格趨勢的長期周期經(jīng)?？梢苑指顬閹讉€低一級，也就是較短的周期。較長的周期可分割成幾個較短的周期，這就是周期的分割性。伯恩斯坦認為周期并不受到基本面因素的影響，相反，循環(huán)周期具有引導及擴大基本面因素對市場的作用。循環(huán)周期理論并不受價格趨勢上漲或下跌的影響，不論價格怎樣暴漲暴跌，循環(huán)低點仍會在相應的時間內(nèi)出現(xiàn)。伯恩斯坦認為每一個循環(huán)周期的長度并不一致，通常變動的幅度允許在平均

38、長度正負15%范圍內(nèi)。伯恩斯坦認為循環(huán)周期理論只是一套觀察趨勢運行的方法，投資者應集中精力去觀察周期的長短，以及運行的方式。至于周期形成的原因以及導致價格漲跌的因素，均不在循環(huán)周期理論研究的范圍之內(nèi)，不可加理會。伯恩斯坦尋找循環(huán)低點可能出現(xiàn)的“時間之窗”的方法，可以分成以下四個步驟：（1）根據(jù)該商品的歷史行情，找出四個以上的循環(huán)周期，計算出平均周期長度，例如30.5星期。（2）以P代表下一個循環(huán)低點可能出現(xiàn)的時間，畫在周K線圖上。（3）以15%的變動范圍，計算出下一個循環(huán)低點最早出現(xiàn)和最遲出現(xiàn)的可能日期，例如30.5±15%，分別為26周及35周。（4）以B1代表循環(huán)低點最早出現(xiàn)的可

39、能日期，以B2代表循環(huán)低點最遲出現(xiàn)的可能日期，同時畫在周K線圖上。經(jīng)過以上四個步驟，B1與B2之間便形成一個“時間之窗”，可以幫助投資者作出買賣的決策。但是，伯恩斯坦認為時間之窗只是投資決策的1/4，還需要考慮其他三項因素：（1）下跌趨勢見底的確實信號；（2）其他周期的影響（3）短期買賣信號。我們認為以上的（1）與（3）信號，其實是一類信號，應該把它們統(tǒng)稱為趨勢見底信號。趨勢見底信號可以用于確認循環(huán)周期底部，否則，單靠一個假設的周期低點時間區(qū)域，投資者將會缺乏信心，而完全依靠趨勢見底信號作為投資的惟一依據(jù)，缺乏周期的配合，投資回報也不會出色。信號與周期兩者相輔相成，缺一不可。伯因斯坦確認趨勢見

40、底信號通常有四類：突破信號 伯恩斯坦對突破的定義與傳統(tǒng)的K線圖不同：（1）畫圖以收市價作圖（俗稱美國線，只畫收盤價，不畫開盤價）。（2）支撐線與壓力線，需連接三點及三點以上才有效，一般畫線兩點也可連線。（3）向上突破下傾的阻力線越多，上升趨勢越持久；相反，向下跌破向上斜的支撐線越多，下跌越持久。（4）壓力線與支撐線越長，顯示突破信號越可靠。（5）上述規(guī)則可以適用于月線圖、周線圖及日線圖。在周期的時間之窗內(nèi)，遇到突破信號可以確認循環(huán)低點，幫助投資者作出正確的投資決策。轉向信號 轉向信號適用于日線圖、周線圖及月線圖；使用不考慮開盤價的美國線表示；并與成交量無關。轉向信號分為普通轉向及特殊轉向兩種。

41、普通向上轉向信號表示今日最低價低于上一日最低價，但收盤價則比上一日收盤價高。特殊轉向信號表示今日最高價高于上一日的最高價，同時今日最低價低于上一日的最低價，如果收盤價高于上一日的收盤價，便構成特殊向上轉向信號。伯恩斯坦認為在時間之窗內(nèi)出現(xiàn)轉向信號，即構成重要的操作信息。高低價收盤信號 首先解釋高低價收盤的意義，收盤價在全日波動幅度90%以上收盤時，稱為高價收盤；反之，收盤價在全日波動幅度10%以下收盤時，稱為低價收盤。由高價收盤與低價收盤的不同組合，構成買入或賣出信號。如果第一天低價收盤，而第二天高價收盤，稱為低價到高價收盤信號，成為買入信號；相反，如果第一天高價收盤，而第二天低價收盤，稱為高

42、價到低價收盤信號，成為賣出信號。偶爾可能發(fā)現(xiàn)轉向信號與高低價收盤信號同時出現(xiàn)，這屬于強烈的買賣信號，應果斷出擊（見圖5.5.1.4）。高價收盤至低價收盤（賣出信號）低價收盤至高價收盤（買入信號）低價至高價收盤及轉向（合并買入信號）圖5.5.1.4 三種買賣信號三高及三低信號 三高或三低是以最近的收盤價（可以是日、周、月收盤價），與前三個收盤價的關系，從而確認買入或賣出信號。如果今日收盤價高于前三個交易日的收盤價，便形成三高信號，屬于買入信號，反之則成為三低信號，屬于賣出信號。如果在循環(huán)低點可能出現(xiàn)的“時間之窗”內(nèi)，出現(xiàn)三高信號可以確認新的循環(huán)周期的開始。伯恩斯坦認為在“時間之窗”之內(nèi)，出現(xiàn)任何

43、一種趨勢見底信號，即突破信號、轉向信號、高低價收盤信號或三高三低信號，均可構成買入的依據(jù)。如果發(fā)現(xiàn)兩種、三種甚至四種信號同時出現(xiàn)的情況，那表示循環(huán)低點出現(xiàn)的準確性越高（見圖5.5.1.5）。三高信號（買入信號）圖5.5.1.5二、運用循環(huán)周期理論的實例伯恩斯坦循環(huán)周期理論上面已作簡要的介紹，其理論是否適用于滬深股市仍需作進一步實際印證。滬深股市投機性較強，作者認為分析個股的循環(huán)周期無實用意義，主力莊家的意愿決定個股的走勢，而上證指數(shù)目前個人意愿已無法影響其走勢，所以分析上證指數(shù)的循環(huán)周期，對指導廣大投資者操作具有實際意義。下面以上證指數(shù)為例，應用伯恩斯坦周期理論分析其周期。我們把分析循環(huán)周期的

44、長短定在中期周期。因為滬深股市到目前的歷史才10年，長期周期的分析缺乏歷史資料，而在本書中也不適合作短期分析。中期分析既能使讀者學會分析方法，又具有實戰(zhàn)指導意義。我們首先根據(jù)伯恩斯坦尋找“時間之窗”的步驟，在上證指數(shù)自股價放開漲跌停板的1992年5月開始至截稿的2001年3月初為止的周線圖上找出循環(huán)低點。由于時間太長，我們把上證指數(shù)分三段打印出來，并根據(jù)作者對市場的理解標出循環(huán)低點。三、費波南茲數(shù)列在周期中的運用在前面介紹費氏數(shù)列時提到有人將費氏數(shù)列稱為黃金數(shù)列，將費氏數(shù)列中的數(shù)字如：2，3，5，8，13，21，34，55，89稱作黃金數(shù)，以上黃金數(shù)在判斷周期方面，也具有獨特的意義，因此以上黃

45、金數(shù)也被用在計算循環(huán)周期上，稱為時間周期上的黃金數(shù)。將費氏數(shù)列的數(shù)字用在周期上，則1天、2天、3天、5天、8天、13天以此類推。相同原理，周線、月線及分時線也可以利用黃金數(shù)來分析計算預測循環(huán)周期。根據(jù)市場經(jīng)驗，滬深股市中的周K線一般經(jīng)常用到3與5這兩個黃金數(shù)，周K線中一輪上漲或下跌行情，小行情維持3周，中行情維持5周，必有回調(diào)或反彈，所以如果用周K線判斷市場行情，應特別注意3與5這兩個黃金數(shù)。而能夠維持8周的行情，應該屬大行情。而滬深股市日K線走勢中，經(jīng)常用到13、21、34、55這四個黃金數(shù)，每當一輪比較大的行情運行至13天與21天時就要注意市場將變盤，向反方向調(diào)整，只有大行情滬市大盤才可能

46、向單一方向運行34天左右。第六節(jié) 四度空間四度空間是香港分析師許沂光先生對歐美市場新的分析方法，Market Profile（市場輪廓）的中文意譯，由于這種分析方法包括四種重要因素，所以用“四度空間”命名更容易被中國人接受。四度空間包括價格、時間、何人、何事這四大分析要素。并提出一條重要的理論：時間加價格等于價值。這是對投資分析理論的重大突破。一、四度空間的投資理念四度空間認為要想取得良好的投資收益必須具備三項條件：了解市場、了解自己及正確的買賣策略。普通投資者入市之前，對市場缺乏充分的認識，未經(jīng)深思熟慮，便輕易入市。四度空間的分析方法，可以幫助投資者加深對市場的認識，根據(jù)市場發(fā)出的信號，制定

47、正確的買賣策略，再加上嚴格的操作紀律，避免作出錯誤的投資決策。四度空間的分析方法認為價格與價值永遠存在分岐，找出價值所在，然后高拋低吸。四度空間的理論基礎就是價格與價值之間存在分岐。四度空間認為價格與價值的關系為：價格+時間=價值四度空間認為成交量與價值的意義相同，因為長時間出現(xiàn)的價格，表示該價格成交活躍，被市場接受，可以視為價值，也就是說，時間加價格等于成交量，同時也等于價值。即價格+時間=成交量=價值利用以上公式，投資者就可以在股價與股票價值出現(xiàn)分岐的時候，高拋低吸賺取利潤。四度空間是一套分析市場的工具，它不會直接為你作出決定，它只是排列價格資料，協(xié)助投資者觀察市場趨勢的方向，從而制定正確

48、的投資決策。四度空間在四大分析要素中，對參加投資的人群“何人”分為長線投資者與短線投資者兩類，目的主要在于突出長線投資者的重要性。長線投資者的投資決策，才能決定市場趨勢，也就是說，只要能夠掌握長線投資者的動向，便可以掌握市場運行趨勢。四度空間分析方法的重點之一，就是分析“何人”（即長線投資者“的動態(tài)，從而掌握市場趨勢。二、四度空間的分析方法四度空間的分析方法由三部分組成：價格圖形、買賣策略、時間。價格圖形，是將價格以鐘形曲線圖記錄下來的圖形，相當直觀，每一個英文字母代表一個單位TPO，TPO代表時間及價格的入市機會（Time Price Opportunigty）（見圖5.6.2.1）。價格時

49、間出現(xiàn)次數(shù)四度空間示意圖圖5.6.2.1買賣策略大部分是根據(jù)市場經(jīng)驗積累而成的，提高買賣策略的正確性只能通過觀察分析及實際操作來提高。時間代表入市買賣的機會，也就是高于價值的賣出機會與低于價值的買入機會。1、價格圖形繪制方法四度空間的基本單位稱為TPO，代表在單位時間內(nèi)出現(xiàn)的價格，投資者可以在此時間內(nèi)的價格上買賣。由于四度空間最早是在期貨市場發(fā)明的，并運用于期貨市場，通常每一個字母記錄并小時內(nèi)成交的價格，期貨市場由于保證金交易有資金放大作用，價格波動對投資風險影響極大，而目前滬深股市既不能以保證金交易也沒有做空機制，所以作者把期貨市場的四度空間分析方法，引用到股市中來，并把分析的時間周期大大拉

50、長，以提倡中長期投資，希望這種產(chǎn)生于歐美期貨市場的四度空間分析方法能對我們投資大眾參與滬深股市操作有所幫助。所以作者在本書中以每一個字母記錄每天的成交價格，將分析的周期定在以分析一至兩周的價格圖形為主，分析股市中長期的運行趨勢，這是作者的一項嘗試，也許效果并不理想，但是普及技術分析知識乃本書宗旨之一，希望讀者在試用四度空間分析滬深股市中，不斷完善這項技術分析的方法，使這種分析方法真正服務于投資大眾。2、價格圖形的分類四度空間分析方法三個組成部分中價格圖形也就是鐘形曲線圖可以分成六種，依照趨勢的強弱程度可依次排列：強勢價格圖形類別趨勢強勢無趨勢市平衡市中立市（收低）中立收高市單邊市強勢單邊市圖5

51、.6.2.4 趨勢強弱示意圖強勢單邊市、單邊市、中立收高（或收低）市、中立市、平衡市、無趨勢市。強勢單邊市 強勢單邊市最重要的特點，是趨勢十分明顯，方向感十足，價格圖形只有一個鐘形曲線，圖形長而狹窄，每一個價格出現(xiàn)的TPO通常不超過四個，強勢單邊市說明長線投資者已經(jīng)控制大局，順應長線投資者的買賣方向，順勢而為，是投資者最好的選擇。單邊市 在七種不同類型的圖形中，單邊市最易辨認。價格圖形有兩個鐘形曲線，其特點為兩個鐘形曲線之間，只出現(xiàn)單個TPO，這單個出現(xiàn)的TPO意義較大，能表示單邊市形態(tài)的確認，如果不出現(xiàn)單個TPO也不能確認單邊市。中立市 中立市的出現(xiàn)表示長線投資者意見接近，中立市的價格圖形特

52、點為：圖形的頂端與底端各有單個TPO出現(xiàn)，代表長線賣出者與長線買進者的不同意見，收在中間價格位置，表示買賣雙方勢均力敵，在中間價格達到平衡，所以稱為中立市。中立市趨勢方向感不明。另外，如果收盤位置較高，稱為高收中立市，有向上趨勢；收盤位置較低，稱為低收中立市，顯示賣方力量較強，有下跌趨勢。平衡市 按照趨勢的強弱順序，我們已簡單介紹了強勢單邊市、單邊市、中立收高（收低）市?，F(xiàn)在介紹平衡市，平衡市的特點為是：開始階段的平衡幅度較長，一直維持至收盤都沒有被打破，也就是字母A是最長最多的TPO，并且頂端與底端都有單個TPO字母A出現(xiàn)，表明市勢平衡，趨勢不明顯。無趨勢市 顧名思義，無趨勢市就是沒有趨勢，

53、毫無方向感，投資者均采用等待觀望的態(tài)度，成交萎縮。表面看來，無趨勢市表現(xiàn)比較沉悶，但它正為下一趨勢的出現(xiàn)準備機會呢？3、價格圖形的使用運用四度空間的分析方法，由市場直接記錄焉的成交價格，是最直接有效的數(shù)據(jù)，構成價格圖形鐘形曲線。根據(jù)價格圖形的不同形狀找到價值區(qū)域，通過價格與價值區(qū)域互相比較，當兩者有差距時就產(chǎn)生了買賣的市場機會：當價格高于價值區(qū)域時賣出；當價格低于價值的時候買入；當價格與價值區(qū)域相同時不操作。通常我們把處于價格圖形鐘形曲線中央位置，成交量占70%的區(qū)域稱為價值區(qū)域。價值區(qū)域會發(fā)生變化，在四度空間的價格圖形中，可以分析出價值區(qū)域的變化趨勢。當出現(xiàn)單邊市或者強勢單邊市的時候，表明長線投資者認為價值應該重新確認，價值區(qū)域?qū)⑾騿芜吺谢蛘邚妱輪芜吺兴敢姆较蛞苿?。另外成交量與價格圖形鐘形曲線的價值區(qū)域有非常密切的關系。運用四度空間的分析方法常常碰到的問題是：市場趨勢想向哪里去？成交量是否放大？利用成交量與價值區(qū)域的不同組合，可以得出市場趨勢的方向。例如：成交量增加，同時價值區(qū)域向上移，表示市場趨勢向上非常強勁。其他組合如下：成交量價值區(qū)域市場趨勢強弱市場趨勢上升時增加向上非常強減少向上升勢轉慢不變向上強，