注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理全真模擬考試試題

1、財(cái)務(wù)成本管理（ 2012） VIP 模擬試題（二）一、單項(xiàng)選擇題 （本題型共 15小題，每小題 l 分，共 15分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相 應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。 ）1. 某公司 20XX年年末的營(yíng)運(yùn)資本配置比率為 0.64 ，則 20XX年年末的流動(dòng)比率為（）。A. 2.78B.1.56C.1.78D.0.642. 已知市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為13%和 18%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%，某投資者除自有資金外，還借入 25%的資金，將所有的資金用于購(gòu)買市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo) 準(zhǔn)差

2、分別為（ ）。A. 14.75%和 18%B.13.6%和 18%C.14.75% 和 22.5%D.13.6%和 25%3. A產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，需經(jīng)過(guò)二道工序，第一道工序定額工時(shí)為10 小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)為 15小時(shí)。期末， A產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為 60 件，在第二道工序的在產(chǎn)品為 40 件。以定額工時(shí)作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn) 品約當(dāng)產(chǎn)量為（ ）件。A. 60B.404. 假設(shè)某公司目前的速動(dòng)比率大于 （ ）。A.增大流動(dòng)比率，不影響速動(dòng)比率 C.增大流動(dòng)比率，也增大速動(dòng)比率C.50D.1001，倘若以賒購(gòu)的形式購(gòu)入存貨100 萬(wàn)元，結(jié)果將

3、會(huì)B. 增大速動(dòng)比率，不影響流動(dòng)比率D. 降低流動(dòng)比率，也降低速動(dòng)比率5. 甲投資方案的壽命期為兩年，初始投資額為 6000 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影 響后的實(shí)際現(xiàn)金流為 3200萬(wàn)元、第二年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為3800 萬(wàn)元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為3%，名義折現(xiàn)率為 8.9%，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（ ）萬(wàn)元。A. 694 B.688C. 426.03 D.5786. 某種產(chǎn)品的生產(chǎn)需由三個(gè)生產(chǎn)步驟完成， 采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。 本月第一生產(chǎn)步 驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為 5000 元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為 3000 元。本月

4、第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為 4800 元（不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用） ，第 三步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為 2100 元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用為 900 元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本 為（ ）元。A. 9000B.7300C.10000D.96007. 企業(yè)目前銷量為 10萬(wàn)件, 盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為 30%,則企業(yè)的銷量為 10萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（ ）。A.2.4 .1.2.1.67.1.438. 下列關(guān)于普通股籌資定價(jià)的說(shuō)法中，正確的是（ ）。A. 股票發(fā)行價(jià)格通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種，以中間價(jià)和時(shí)價(jià)發(fā)行都可能是溢價(jià)發(fā)行， 也可能是折價(jià)發(fā)行B. 在實(shí)際工作中，股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有相對(duì)價(jià)

5、值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法C. 上市公司公開(kāi)增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格不能低于公告招股意向書(shū)前 20 個(gè)交易日公司股票均價(jià)的 90%D. 上市公司非公開(kāi)增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格不能低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20 個(gè)交易日公司股票的均價(jià)9. 甲公司 20XX年 3月 5日向乙公司購(gòu)買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公 司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的40，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的 60價(jià)款。這種租賃方式是（）。A. 經(jīng)營(yíng)租賃B. 售后回租租賃C. 杠桿租賃D. 直接租賃10. 某企業(yè)向銀行取得一年期貸款 5000萬(wàn)元，按 8計(jì)算全年利息， 銀行要求貸款本息分 12 個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的

6、有效年利率為（ ）。A. 8 B.16 C.12 D.18 11. 企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品需要經(jīng)過(guò)若干加工工序才能形成產(chǎn)成品，且月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大， 產(chǎn)品成本中原材料所占比重較小。 該企業(yè)在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)， 宜采用 （ ）。A. 不計(jì)算在產(chǎn)品成本的方法B. 在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法C. 在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算的方法D.約當(dāng)產(chǎn)量法12. 某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為 6 元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品 400 件。12 月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品 350 件，發(fā)生固定制造成本 2250 元，實(shí)際工時(shí)為

7、1100 小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算， 12 月份公司 固定制造費(fèi)用閑置能量差異為（ ）元。A. 100 B.150C. 200 D.30013. 某公司對(duì)營(yíng)銷人員的薪金，采取的方式是在正常銷量以內(nèi)支付固定月工資，當(dāng)銷量超過(guò) 正常水平后則支付每件 10 元的績(jī)效工資，這種人工成本就屬于（ ）。A. 半變動(dòng)成本B. 階梯式成本C. 延期變動(dòng)成本D. 曲線成本14. 某企業(yè)正在編制第四季度的現(xiàn)金預(yù)算， 預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為 1000 千克，本期生產(chǎn) 消耗量為 3500千克，期末存量為 800千克，材料采購(gòu)單價(jià)為 120 元/千克。每個(gè)季度的材料 采購(gòu)貨款有 60當(dāng)季付清，其余在下季付清，第三季度末

8、的應(yīng)付賬款額為 50000 元。 銷售情況是第一季度銷售為 l000 件，第二季度銷售 1500 件，第三季度銷售 2000 件，第四 季度銷售 1800 件，銷售單價(jià)為 200 元 / 件，收款政策為銷售的當(dāng)季收回貨款的50%，次季度收回貨款的 40%，下下季度收回貨款的 5%，另外 5%是無(wú)法收回的壞賬。假設(shè)不考慮其他現(xiàn) 金收支項(xiàng)目，則第四季度現(xiàn)金余缺為（ ）元。A. 35500 B.28760 C.27750 D.6740015. 下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A. 計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，不需要對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整B. 計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，應(yīng)從公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)表及其

9、附注中獲取調(diào)整事項(xiàng)的信息C. 計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資金成本 D.計(jì)算真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資金成本二、多項(xiàng)選擇題 （本題型共 15小題，每小題 2 分，共 30分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng) 從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷 上無(wú)效。 ）1. 下列有關(guān)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法正確的有（ ）。A. 成長(zhǎng)性好的企業(yè)要比成長(zhǎng)性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高B. 盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水

10、平高C. 一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平高D. 收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)性較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低2. 下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（ ）。A. 主張股東財(cái)富最大化會(huì)忽視其他相關(guān)者的利益B. 增加企業(yè)價(jià)值的意義等同增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C. 追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富， 因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D. 財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量3. 下列有關(guān)表述正確的有（ ）。A. 市盈率反映了投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期, 市盈率越高

11、，投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期越差B. 每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利C. 計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí)， 如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益， 包括優(yōu)先股 的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益D. 市盈率等于市凈率乘以權(quán)益凈利率4. 某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率10%，面值 1000 元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確有（ ）。A. 該債券的每個(gè)計(jì)息周期利率為5%B. 該債券的有效年利率是 10%C. 該債券的報(bào)價(jià)利率是 10.25%D. 由于平價(jià)發(fā)行，該債券的票面利率與市場(chǎng)利率相等5. 下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說(shuō)法中

12、，正確的有（ ）。A. 計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)， 適用于企業(yè)籌措新資金的是以平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié) 構(gòu)的比例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重B. 計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)， 每種資本要素的相關(guān)成本是未來(lái)增量資金的機(jī)會(huì)成本， 而非已 經(jīng)籌集資金的歷史成本C. 計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分 開(kāi)，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重D. 計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)， 如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境， 需將債務(wù)的承諾收益率而非期望 收益率作為債務(wù)成本6. 關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，不正確的有（ ）。A. 證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B. 證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)

13、險(xiǎn)越大C. 最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大D. 一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢7. 下列有關(guān)表述，不正確的有（ ）。A. 利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)， 計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率， 因此 不需要再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率B. 資本投資項(xiàng)目評(píng)估的基本原理是， 只有當(dāng)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過(guò)資本成本時(shí)， 企業(yè)的價(jià)值 將增加；投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將減少C. 一般情況下， 使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率D. 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法都是根據(jù)相對(duì)

14、比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，因此兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的8. 下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，不正確的有（ ）。A. 保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值B. 拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略C. 多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán) 的購(gòu)買成本D. 空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)9. 關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) , 下列說(shuō)法中正確的有（ ）。A. 盈虧臨界點(diǎn)的銷量越大 , 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小B. 邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí) , 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大C. 經(jīng)

15、營(yíng)杠桿系數(shù)即是息稅前利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感度D. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示由于固定性融資成本的作用，營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的程度10. 下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項(xiàng)有（ ）。A.債務(wù)合同約束B(niǎo). 通貨膨脹C. 市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加D. 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱11. 認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比的不同點(diǎn)在于（）。A.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票B. 看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月，認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10 年C. 看漲期權(quán)可以用布萊克 - 斯科爾斯模型定價(jià)，認(rèn)股權(quán)證不能D. 看漲期權(quán)可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，認(rèn)

16、股權(quán)證不具有選擇權(quán)12. 放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，不會(huì)使放棄 現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（ ）。A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高B. 折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)C. 折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D. 折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)13. 下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的說(shuō)法中，正確的有（ ）。 A.作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度對(duì)間接成本的分配以成本動(dòng)因?yàn)榛A(chǔ)B. 作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C. 在新興的高科技領(lǐng)域， 作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度相比產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度， 可以更準(zhǔn)確地 分配間接費(fèi)用D.

17、作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于傳統(tǒng)加工業(yè)14. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本 15元，變動(dòng)成本率為 60%，固定成本為 3000 元， 滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為 600 件。以下說(shuō)法中，正確的有（ ）。A. 在“銷售量”以實(shí)物量表示的基本本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為25B. 在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為50%C. 安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于 3000 元D. 在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的銷售收入線斜率為2515. 下列關(guān)于利用剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的表述正確的有（ ）。A.剩余權(quán)益收益概念強(qiáng)調(diào)應(yīng)扣除會(huì)計(jì)上未加確認(rèn)但事實(shí)上存在的權(quán)

18、益資本的成本B. 剩余收益需要對(duì)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和投資資本進(jìn)行調(diào)整C. 經(jīng)濟(jì)增加值根據(jù)投資要求的報(bào)酬率計(jì)算資本成本，并可以根據(jù)管理要求選擇不同的資本成本D. 經(jīng)濟(jì)增加值與剩余收益一樣，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力三、計(jì)算分析題 （本題型共 5小題，每小題 7分，共 35 分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊 要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。第 1 小題可以選用中文或英文解答， 如使用中文解答， 最高得分為 7 分；如使用英文解答， 該小 題須全部使用英文，最高得分為 12 分。）1. A股票當(dāng)前市價(jià)為 25 元/股，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，

19、有關(guān)資料如下：1）A 股票的到期時(shí)間為半年的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為 25.30 元；2） A股票半年后市價(jià)有四種可能：股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%3）根據(jù) A股票歷史數(shù)據(jù)測(cè)算的連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4 ；4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為 4%；5）1 元的連續(xù)復(fù)利終值如下：t0.10.20.30.40.50.60.70.80.91.0et1.10521.22141.34991.49181.64871.82212.01382.22552.45962.7183要求：（1）若年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹(shù)模型計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確 定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價(jià)格；

20、（2）利用看漲期權(quán) - 看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格；（3）甲作為機(jī)構(gòu)投資者，請(qǐng)判斷甲應(yīng)采取哪種期權(quán)投資策略，并基于資料（2）的股價(jià)預(yù)計(jì)情況計(jì)算該投資組合的凈損益。2. B 公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品， 甲產(chǎn)品只消耗乙材料。 20XX年第四季度按定期預(yù)算法編制 20XX 年的企業(yè)預(yù)算，部分預(yù)算資料如下：資料一：乙材料 20XX年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為 2000 千克，各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù) 如表 1 所示：表 1：20XX年各季度末乙材料預(yù)計(jì)結(jié)存量季度一二三四乙材料（千克）1000120012001300每季度乙材料的購(gòu)貨款于當(dāng)季支付50%，剩余 50%于下一個(gè)季度支付； 20XX 年年初的

21、預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為 80000 元。該公司 20XX年度乙材料的采購(gòu)預(yù)算如表 2 所示： 表2項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品產(chǎn)量（件）370037004100450016000材料定額單耗（千克 / 件）55555預(yù)計(jì)生產(chǎn)需要量（千克）加：期末結(jié)存量（千克）減：期初結(jié)存量（千克）預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量（千克）材料計(jì)劃單價(jià)（元 / 千克）1010101010預(yù)計(jì)采購(gòu)金額（元）注：表內(nèi)“材料定額單耗”是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量； 全年乙材料計(jì)劃單價(jià)不變。資料二： B公司 20XX年第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品 3400 件，耗用乙材料 20400 千克，乙材料 的

22、實(shí)際單價(jià)為 9 元 /千克。要求：（ 1）填寫(xiě) B 公司乙材料采購(gòu)預(yù)算表中空格。（不需要列示計(jì)算過(guò)程）（2）計(jì)算 B 公司第一季度預(yù)計(jì)采購(gòu)現(xiàn)金支出和第四季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額。（3）計(jì)算乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本。（4）計(jì)算 B 公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異，包括價(jià)格差異與用量差異。（5）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，指出 B 公司進(jìn)一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。3. 甲企業(yè)目前年銷售量 3600 件，進(jìn)貨單價(jià) 60元，售價(jià) 100元，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為45 天，其收賬費(fèi)用為 1000 元，壞賬損失率為貨款的 2%。 為擴(kuò)大銷量，擬改變信用政策，新的信用政策為（2/10 ，1/20 ，n/

23、90 ），年銷售量增加為4500件，改 變信用政 策不會(huì) 影響 進(jìn)貨單價(jià)、售價(jià)，但平均存貨水平將從 2000件上升到 2500 件，引起應(yīng)付賬款增加 10000 元。新的信用政策下，預(yù)計(jì)將有 30%的貨款于第 10 天收 到， 20%的貨款于第 20 天收到，其余 50%的貨款于第 90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞 賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費(fèi)用為 1500 元。假設(shè)該企業(yè)所要求的最低報(bào)酬率為 8%。一年按 360 天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算新方案增加的收益；（2）計(jì)算新方案增加的成本費(fèi)用；（3）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。4. 乙企業(yè)是一個(gè)家用

24、電器零售商， 現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約 500 種家用電器產(chǎn)品。 該公司正在考慮經(jīng)銷一種 新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷售量為 1080 臺(tái)，陸續(xù)供貨，每日送貨量為 9 臺(tái)，平均日 銷售量為 3臺(tái)，一年按 360 天計(jì)算；固定的儲(chǔ)存成本 2000元/年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為 100 元/ 臺(tái)（一年）；固定的訂貨成本為 1000元/ 年，變動(dòng)的訂貨成本為 74.08 元/ 次；公司的進(jìn) 貨價(jià)格為每臺(tái) 500 元，售價(jià)為每臺(tái) 580 元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為 80 元。訂貨至到貨的時(shí)間為 4 天，在此期間銷售需求的概率分布如下：需求量（臺(tái)）9101112131415概率0.040.080.180.40.180

25、.080.04要求： 在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算。（1）該商品的經(jīng)濟(jì)訂貨批量（取整數(shù)） 。（2）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量訂貨時(shí)存貨平均占用的資金。（3）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量訂貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本。（4）該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)（訂貨次數(shù)取整數(shù)）5. A 公司的 20XX 年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng)目20XX 年實(shí)際數(shù)銷售收入6400凈利潤(rùn)320本期分配股利96本期留存利潤(rùn)224流動(dòng)資產(chǎn)5104固定資產(chǎn)3600資產(chǎn)總計(jì)8704流動(dòng)負(fù)債2400長(zhǎng)期負(fù)債1600負(fù)債合計(jì)4000股本（每股面值 1 元）1000未分配利潤(rùn)2200期末未分配利潤(rùn)1504所有者權(quán)益合計(jì)470

26、4負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)8704假設(shè) A 公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，年利率 為 6%，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息，企業(yè)所得稅稅率為 25% 。 要求分別回答下列問(wèn)題：（1）假設(shè) 20XX年的通貨膨脹率為 10%，銷售量的增長(zhǎng)率為 5%，維持 20XX 年的經(jīng)營(yíng)效率和 股利支付率不變，計(jì)算 A 公司 20XX年的外部融資額。（2）結(jié)合要求（ 1），所需外部融資額有兩種方式籌集：全部通過(guò)增發(fā)普通股或全部通過(guò)銀 行長(zhǎng)期借款取得。 如果發(fā)行普通股籌集， 預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 17.96 元； 如果通過(guò)長(zhǎng)期借款 籌集，新增長(zhǎng)期借款的年利率為 8%。假設(shè) A

27、 公司固定的經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用可以維持在20XX年每年 1600 萬(wàn)元的水平不變。計(jì)算：兩種追加籌資方式的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)以及此時(shí)的每股收益。 兩種追加籌資方式在每股收益相等時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。若預(yù)計(jì)追加籌資后的息稅前利潤(rùn)為 2000 萬(wàn)元，在不考慮風(fēng)險(xiǎn)的前提下依據(jù)每股收益確定 應(yīng)采用何種籌資方式。四、綜合題 （ 本題型共 1題， 20 分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得 數(shù)精確小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。 ）資料：（1）D公司是一個(gè)汽車生產(chǎn)企業(yè)，擬進(jìn)入家用電器生產(chǎn)行業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需投資950 萬(wàn)元，會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為（不含折舊

28、） 140 萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件 180 元，生產(chǎn)部門估 計(jì)需要增加 350 萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本投資。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000 件，可以接受250元/ 件的價(jià)格，但不確定，假設(shè)一年后可以判斷出市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求，如果受歡迎，預(yù) 計(jì)年銷量為 48000 件，如果不受歡迎， 預(yù)計(jì)年銷量為 32000 件，其他條件不變， 項(xiàng)目可持續(xù)。（2）E公司是一個(gè)有代表性的家用電器生產(chǎn)企業(yè),E 公司的貝塔系數(shù)為 1.1 ，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。D公司的貝塔系數(shù)為 0.8 ，資產(chǎn)負(fù)債率為 50%。（3）D 公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8%。（4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為 4.3%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)

29、酬率為 9.3%。（5）為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)沒(méi)有所得稅。要求： （1）計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（2）計(jì)算考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值，并判斷是否立即投資該項(xiàng)目；（3）假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、營(yíng)運(yùn)資本和單價(jià)只在10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的，這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？4）分別計(jì)算利潤(rùn)為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】 A【解析】營(yíng)運(yùn)資本配置比率 =營(yíng)運(yùn)資本 / 流動(dòng)資產(chǎn) =（流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債） /流動(dòng)資產(chǎn) =1-1/ 流動(dòng)比率，所以流動(dòng)比率 =1/ （ 1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率） =1/ （ 1-0.64 ）=2.78 。2.【答案】 C【解析】總期望報(bào)酬率 =125%

30、×13%+（1-125%）× 6%=14.75%，總標(biāo)準(zhǔn)差 =125%×18%=22.5%。 3.【答案】 B【解析】第一道工序的完工程度為： （10×50%）/ （10+15）×100%=20%，第二道工序的完工 程度為：（10+15×50%）/ （10+15）×100%=70%，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 =60×20%+40×70%=40 （件）。4.【答案】 D【解析】賒購(gòu)會(huì)引起流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額增加 100 萬(wàn)元，由于原來(lái)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比 率均大于 1，則賒購(gòu)存貨會(huì)使得流動(dòng)比率的分子與分母同時(shí)增加

31、相等金額，但分母增加的幅 度大于分子增加的幅度， 因此， 流動(dòng)比率會(huì)降低； 由于存貨不屬于速動(dòng)資產(chǎn)，所以賒購(gòu)會(huì)引 起速動(dòng)比率的分母增加，分子不變，使得速動(dòng)比率會(huì)降低，所以，應(yīng)選擇選項(xiàng)D。5.【答案】 C【解析】第一年名義現(xiàn)金流量 =3200×（ 1+3%）=3296（萬(wàn)元），第二年名義現(xiàn)金流量 =3800 ×（1+3%）2=4031.42（萬(wàn)元），該方案能夠提高的公司價(jià)值 =3296/（ 1+8.9%）+4031.42/（ 1+8.9%） 2-6000=3026.63+3399.4-6000=426.03 （萬(wàn)元）。6.【答案】 A【解析】產(chǎn)品成本 =2100+4800+3

32、000-900=9000 （元）。7.【答案】 D【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =（P-V）Q/（P-V）Q-F=Q/Q-F/（P-V）=Q/（Q-Q0） = 1/（Q-Q 0）/Q=1/（1-盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率 ）=1/ 安全邊際率 =1/（1-30%）=1.438.【答案】 A【解析】選項(xiàng) A 正確，但值得注意的是我國(guó)公司法規(guī)定公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行，即 不準(zhǔn)以低于股票面額的價(jià)格發(fā)行； 選項(xiàng) B錯(cuò)誤 , 在實(shí)際工作中， 股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主 要有市盈率法、 凈資產(chǎn)倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法； 選項(xiàng) C錯(cuò)誤， 上市公司公開(kāi)增發(fā)新股的定 價(jià)通常按照“發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票

33、均價(jià)或前 1 個(gè)交易日的均價(jià)” 的原則確定增發(fā)價(jià)格； 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤，非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基 準(zhǔn)日前 20 個(gè)交易日公司股票均價(jià)的 90%。9.【答案】 C 【解析】在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)（如購(gòu)買資產(chǎn)的貨款） 的一部分（通常為資產(chǎn)價(jià)值的 20 40），其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押， 向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后，出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。10.【答案】 B【解析】由于本金等額償還，所以平均使用本金=（5000+0）/2=2500 （萬(wàn)元），利息 =5000×8%=400（萬(wàn)元），有效年利率 =400/2500=16%，是

34、報(bào)價(jià)利率的 2 倍。11.【答案】 D【解析】本題的考點(diǎn)是各種劃分完工和在產(chǎn)品成本計(jì)算方法的適用范圍。選項(xiàng)A，只適用于各月月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況；選項(xiàng)B，這種方法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量較小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大，但各月之間變化不大的情況；選項(xiàng)C，這種方法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但原材料費(fèi)用在成本中所占比重較大的情況；只有選項(xiàng) D 才符合題意， 約當(dāng)產(chǎn)量法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量較大， 各月在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大， 產(chǎn)品成 本中原材料費(fèi)用和職工薪酬等加工費(fèi)用的比重相差不多的情況。12.【答案】 C【解析】固定制造費(fèi)用閑置能量差異=（生產(chǎn)能量 - 實(shí)際工時(shí)）×固定

35、制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=（400×3-1100 ）× 6/3=200 （元）。13.【答案】 C【解析】 半變動(dòng)成本， 是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長(zhǎng)的成本， 比如固定電話收 取的電話費(fèi)，除了每月固定的月租費(fèi)外，還需根據(jù)通話時(shí)長(zhǎng)與每分鐘收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算通話費(fèi)； 階梯式成本， 是指總額隨產(chǎn)量呈階梯式增長(zhǎng)的成本， 亦稱步增成本或半固定成本； 延期變動(dòng) 成本，是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定產(chǎn)量則開(kāi)始隨產(chǎn)量比例增長(zhǎng)的成本； 曲線成本是指總額隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而呈曲線增長(zhǎng)的成本。14.【答案】 D【解析】 第四季度采購(gòu)量 =3500+800-1000=3300（千克） ，采購(gòu)貨款

36、 =3300× 120=396000（元）， 現(xiàn)金支出 =396000× 60%+50000=287600（元）。第一季度銷售收入 =1000× 200=200000（元），第二季度銷售收入 =1500× 200=300000 （元）， 第三季度銷售收入 =2000× 200=400000（元），第四季度銷售收入 =1800× 200=360000 （元）， 第四季度現(xiàn)金收入 =360000×50%+400000× 40%+300000×5%=180000+160000+15000=355000 （元）。

37、現(xiàn)金余缺 =355000-287600=67400 （元）。15.【答案】 D【解析】真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資金成本。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】 ACD【解析】 盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高， 要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù) 債水平低。2.【答案】 CD【解析】主張股東財(cái)富最大化， 并非不考慮利益相關(guān)者的利益。股東權(quán)益是剩余權(quán)益， 只有 滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益，所以， 選項(xiàng) A的說(shuō)法不正確； 財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化， 企業(yè)價(jià)值 =權(quán)益價(jià)值 +債務(wù)價(jià)值， 企業(yè)價(jià)值的增加， 是由于權(quán)益價(jià) 值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增

38、加 =0 以及股東投入資本不變的情況下， 企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義， 所以，選項(xiàng) B的說(shuō)法不正確； 股東財(cái)富的 增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量， 只有在股東投資資本不變的 情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加， 所以， 選項(xiàng) C的說(shuō)法正確；股東財(cái)富的增 加被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”，權(quán)益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選 項(xiàng) D 的說(shuō)法正確。3.【答案】 BC【解析】 市盈率反映了投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期， 市盈率越高， 投資者對(duì)公司未來(lái)前景 的預(yù)期越高， 所以選項(xiàng) A不正確； 每股收益的概念僅適用于普通股， 優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)

39、先股股利外， 對(duì)收益沒(méi)有要求權(quán)， 所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告 或累積的優(yōu)先股股利， 選項(xiàng) B 正確； 通常只為普通股計(jì)算每股凈資產(chǎn)， 如果存在優(yōu)先股應(yīng)從 股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益， 包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利， 得出普通股 權(quán)益，選項(xiàng) C正確；市盈率 =每股市價(jià) /每股收益， 分子分母同除以每股凈資產(chǎn)，則有市盈率 =市凈率 / 權(quán)益凈利率，選項(xiàng) D 不正確。4.【答案】 AD【解析】由于半年付息一次， 所以報(bào)價(jià)利率 =10%；計(jì)息期利率 =10%/2=5%；有效年利率 =（1+5%） 2-1=10.25% ；對(duì)于平價(jià)發(fā)行，分期付息債券，票面利率與市場(chǎng)利率

40、相等。5.【答案】 ABC【解析】 按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重適用于企業(yè)籌措新資金， 它不像賬面價(jià)值 權(quán)數(shù)和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)， 所以選項(xiàng) A 正確；作為投資決 策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本， 只能是未來(lái)新的成本， 現(xiàn)有的歷史成本， 對(duì)于未來(lái)的決 策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本， 選項(xiàng) B 正確；存在發(fā)行費(fèi)用，會(huì)增加成本，所以需要考慮發(fā)行費(fèi)用 的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開(kāi)， 分別計(jì)量資本成本和權(quán)重， 選項(xiàng) C 正確； 因?yàn)?存在違約風(fēng)險(xiǎn)， 債務(wù)投資組合的期望收益率低于合同規(guī)定的收益率， 對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)， 債權(quán) 人的期望收益率是其債務(wù)的真實(shí)成本，所以選項(xiàng)D

41、錯(cuò)誤。6.【答案】 ABC【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)， 所以選項(xiàng) A 錯(cuò)誤；證券投資組合的越充分，能夠分散的 風(fēng)險(xiǎn)越多， 所以選項(xiàng) B 不對(duì)； 最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，但其收益不是最大的，所以 C不對(duì) ;在投資組合中投資項(xiàng)目增加的初期，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)比較明顯，但增加 到一定程度， 風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)減弱。 有經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示， 當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達(dá)到二 十個(gè)左右時(shí)，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均已被消除，此時(shí)，如果繼續(xù)增加投資項(xiàng)目，對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn) 已沒(méi)有多大實(shí)際意義。7.【答案】 AD【解析】 利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)需要和資本成本對(duì)比， 以便說(shuō)明方案的優(yōu)劣， A 選項(xiàng)錯(cuò)誤； D

42、選項(xiàng)是錯(cuò)誤的，下面這個(gè)舉例可以說(shuō)明：項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)間分布（年）折現(xiàn)率現(xiàn)值指數(shù)012A項(xiàng)目-1002020010%1.84B項(xiàng)目-1001802010%1.80A項(xiàng)目-1002020020%1.56B項(xiàng)目-1001802020%1.64通過(guò)該舉例可以看出，采用 10%作折現(xiàn)率時(shí) A 項(xiàng)目比較好，采用 20%作折現(xiàn)率時(shí) B項(xiàng)目比較 好。改變折現(xiàn)率以后，項(xiàng)目的優(yōu)先次序被改變了。 其原因是： 較高的折現(xiàn)率使得晚期的現(xiàn)金 流量經(jīng)濟(jì)價(jià)值損失較大。由于現(xiàn)值指數(shù)受貼現(xiàn)率高低的影響，甚至?xí)绊懛桨傅膬?yōu)先次序， 所以二者評(píng)價(jià)結(jié)論也不一定相同。8.【答案】 ABD【解析】保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益

43、， 但凈損益的預(yù)期也因此降低了 , 選項(xiàng) A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項(xiàng) B錯(cuò)誤； 空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益， 其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)， 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。 9.【答案】 BC【解析】盈虧臨界點(diǎn)的銷量越大 , 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，選項(xiàng) A 不正確；邊際貢獻(xiàn)與固定成本 相等即利潤(rùn)為零， 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮大， 選項(xiàng) B正確； 銷量對(duì)息稅前利潤(rùn)的敏感系數(shù)即 是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)， 選項(xiàng) C正確； 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的作用，使得營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的程度，選項(xiàng) D不正確。10.【答案】 ABCD 解析】公司的債務(wù)合同，特

44、別是長(zhǎng)期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程度的條款，這使公司只得采取低現(xiàn)金股利政策，選項(xiàng) A 正確；在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購(gòu) 買力水平下降， 會(huì)導(dǎo)致沒(méi)有足夠的資金來(lái)源重置固定資產(chǎn)， 這時(shí)盈余會(huì)被當(dāng)作彌補(bǔ)折舊基金 購(gòu)買力水平下降的資金來(lái)源， 因此在通貨膨脹時(shí)期公司股利政策往往偏緊，選項(xiàng) B正確； 庫(kù)存量持續(xù)增加， 意味著存貨變現(xiàn)速度較慢，公司流動(dòng)性降低， 企業(yè)往往采取低股利政策；企 業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱， 面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高， 籌資能力較弱， 會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低 股利政策。11.【答案】 BC 【解析】看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票， 選

45、項(xiàng) A不正確； 看漲期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)， 選項(xiàng)D不正確。12.【答案】 BC【解析】信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，公式的計(jì)算結(jié)果減少，選項(xiàng)B正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分母不變，公式的計(jì)算結(jié)果不變，選項(xiàng)C 正確。13.【答案】 AC【解析】 產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本， 縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本， 選 項(xiàng) B 不正確； 傳統(tǒng)加工業(yè)一般以產(chǎn)量為成本主要驅(qū)動(dòng)因素， 因此產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要 適用于的傳統(tǒng)加工業(yè)，選項(xiàng) D 不正確。14.【答案】 BC【解析】在 “銷售量” 以實(shí)物量表示的基本本量利圖中，變動(dòng)成本 =單位變動(dòng)成本×

46、;銷售量， 所以該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為單位變動(dòng)成本15，所以選項(xiàng) A 不正確；在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量 =固定成本 / 單位邊際貢獻(xiàn) =3000/ （ 15/60%-15 ）=300（件），則盈虧臨界點(diǎn) 的作業(yè)率 =300/600=50%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為50%，選項(xiàng) B 正確；安全邊際額=（預(yù)計(jì)銷售量 - 盈虧臨界點(diǎn)的銷售量）×單價(jià) =（600-300 ）× 15/60%=7500（元），則安全 邊際中的邊際貢獻(xiàn) =安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率 =7500×（ 1-60%） =3000（元），選項(xiàng) C 正確； 在“銷售量”以金額表示

47、的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的銷售收入線斜率為1，所以選項(xiàng) D 不正確。15.【答案】 AD【解析】 經(jīng)濟(jì)增加值需要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列調(diào)整， 包括稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和投資資本， 選項(xiàng) B不正確；經(jīng)濟(jì)增加值是根據(jù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)成本計(jì)算資本成本的，剩余收益是根據(jù)投資要 求的報(bào)酬率計(jì)算，所以選項(xiàng) C 不正確。三、計(jì)算分析題1.【答案】（1） u e t e0.4 0.25 e0.2 1.2214d=1/1.2214=0.8187看漲期權(quán)價(jià)格 單位：元期數(shù)012時(shí)間（年）00.250.5股票價(jià)格2530.5437.3020.472516.76買入期權(quán)價(jià)格2.655.6412000表中數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下：2

48、5×1.2214=30.54 ；25×0.8187=20.47 ；30.54 ×1.2214=37.30 ；20.47 ×1.2214=25上行概率 P 1 r d 1 1% 0.8187 0.4750u d 1.2214 0.8187下行概率 1 P 1 0.4750 0.5250Cu=（12×0.4750+0×0.5250） / （ 1+1%） =5.64 （元） C0=（5.64×0.4750+0×0.5250） /（1+1%）=2.65 （元） （ 2）看跌期權(quán)價(jià)格 P=看漲期權(quán)價(jià)格 - 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 +執(zhí)

49、行價(jià)格現(xiàn)值 =2.65-25+25.30/ （1+2%） =2.45 （元）（3）應(yīng)采用拋補(bǔ)看漲期權(quán)股價(jià)變動(dòng)幅度-40%-20%20%40%股價(jià)25×(1-40%)=1525×(1-20%)=2025× (1+20%)=3025×(1+40%)=35看漲期權(quán)凈收入00-4.7-9.7到期組合凈收入15+0=1520+0=2030-4.7=25.335-9.7=25.3股票凈損益-10-5510期權(quán)凈損益2.652.65-2.05-7.05組合凈損益-10+2.65=-7.35-2.352.952.952.答案】1）項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度全年

50、預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品產(chǎn)量（件）370037004100450016000材料定額單耗（千克 / 件）55555預(yù)計(jì)生產(chǎn)需要量（千克）1850018500205002250080000加：期末結(jié)存量（千克）10001200120013001300減：期初結(jié)存量（千克）20001000120012002000預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量（千克）1750018700205002260079300材料計(jì)劃單價(jià)（元 / 千克）1010101010預(yù)計(jì)采購(gòu)金額（元）175000187000205000226000793000（2）第一季度采購(gòu)支出 =175000× 50%+80000=167500（元） 第四季度末應(yīng)付

51、賬款 =226000× 50%=113000（元）（3）用量標(biāo)準(zhǔn) =5千克/ 件 價(jià)格標(biāo)準(zhǔn) =10 元 / 千克 所以乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本 =5× 10=50（元 / 件）（4）實(shí)際單價(jià) =9 元 / 千克 實(shí)際耗用量 =20400 千克 標(biāo)準(zhǔn)單價(jià) =10元/ 千克 實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)耗用量 =3400×5=17000（千克） 材料成本差異 =20400×9 - 17000×10=13600（元） 材料價(jià)格差異 =（9-10）×20400=-20400 （元） 材料用量差異 =10×（20400 -17000）=34000 （元）

52、（5）材料差異的主要原因是材料耗用量超支所致，所以企業(yè)應(yīng)該主要是降低材料的耗用量。3.【答案】（1）新方案增加的收益 =（100-60 ）×（ 4500-3600 ）=36000（元）（2）新方案增加的成本費(fèi)用：3600 100 原方案應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 =3600 100 45×60%×8%=2160（元）360 新方案應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù) =10× 30%+20×20%+90×50%=52（天） 4500 100應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 =52 × 60%× 8%=3120（元）360 增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 =3120

53、-2160=960 （元） 增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息 =（2500-2000 ）× 60× 8%=2400（元） 增加的應(yīng)付賬款而減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息=10000× 8%=800（元） 原方案壞賬成本 =3600× 100×2%=7200（元） 新方案壞賬成本 =4500× 100×50%×4%=9000（元） 增加的壞賬準(zhǔn)備 =9000-7200=1800 （元） 增加的現(xiàn)金折扣成本 =4500×100×30%× 2%+4500×100×20%×1%

54、-0=3600（元） 增加的收賬費(fèi)用 =1500-1000=500 （元）新方案增加的成本費(fèi)用 =960+2400-800+1800+3600+500=8460 （元）（3）因?yàn)樾路桨概c原方案相比，增加的收益36000 元大于增加的成本費(fèi)用 8460元。所以，企業(yè)應(yīng)選用新方案。4.答案】1） Q*2KD . P K c .P d2 1080 74.08 94（9 臺(tái)）93100* Q*492）I*（1 d/P） U（1 3/9） 500 8166.6（7 元）223）TC a F1 D K DUa 1 Q=1000+ 1080 74.08 1080 500 542632.7（8 元）49Q 4

55、9TCc F2 K c（1 d/P） 2000 100（1 3/9） 3633.3（3 元）4）交貨期內(nèi)的需求量為 =1080 × 4=3× 4=12 （臺(tái)）360年訂貨次數(shù) =1080 22（次）49保險(xiǎn)儲(chǔ)備TC（ B=0） = （ 13-12 ）× 0.18+ （ 14-12 ）× 0.08+ （ 15-12 ）× 0.04 × 80× 22=809.60 （元）TC（ B=1） = （14-13 ）× 0.08+ （15-13 ）× 0.04 ×80×22+1×100=

56、381.60 （元）TC（ B=2） = （15-14 ）× 0.04 ×80×22+2×100=270.40 （元）TC（ B=3）=0×80×22+3× 100=300（元）所以，保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)為 2 臺(tái)。再訂貨點(diǎn) =12+2=14（臺(tái)）。5.【答案】（1）20XX年預(yù)計(jì)通貨膨脹率為 10%，銷售量的增長(zhǎng)率為 5% 則銷售收入的名義增長(zhǎng)率 =（1+通貨膨脹率）×（ 1+銷售量增長(zhǎng)率） -1 =（ 1+10%）×（ 1+5%） -1=15.5%則預(yù)計(jì) 20XX 年的銷售收入 =6400×（ 1+15.5%）=7392（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變， 則有預(yù)計(jì)銷售凈利率 =320/6400=5%，股利支付率 =96/320=30%， 外部融資額 =（7392-6400 ）×（ 8704/6400-2400/6400 ）-7392×5%×（1-30%） =977.12-258.72=718.4 （萬(wàn)元）（2）設(shè)每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則有：EBIT 1600 6%）（1 25%） （EBIT 1600 6% 718.4