股票證券與投資基金管理知識(shí)分析概述(共16頁).doc

1、證券投資基金筆記第一章證券投資基金概述第一節(jié)證券投資基金的概概念與特點(diǎn)一、概念證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管理人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式?；鹜顿Y者、管理人、托管理人是基金動(dòng)作中的主要當(dāng)事人。組織形式分：契約和公司；動(dòng)作方式分封閉和開放式。基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個(gè)重要的法律文件。證券投資基金是間接投資工具。各國稱謂：美國：共同基金。英國和港單位信托基金。歐洲一些國家集合投資基金或集合投資計(jì)劃。日本和臺(tái)證券投資信托基金。證券投資基金的特點(diǎn)：集合理財(cái)、專業(yè)管理；組合投

2、資、分散風(fēng)險(xiǎn)；利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨(dú)立托管、保障安全?；鸸芾砣瞬粎⑴c基金財(cái)產(chǎn)的保管，托管理人保管基金財(cái)產(chǎn)。證券投資基金與其他金融工具的比較：基金與股票、債券的差異：1反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同（股票 所有權(quán)，債券 債權(quán)債務(wù)，基金 信托，是一種受益憑證）。2所籌資金的投向不同。（股票和債券是直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，基金間接投向有價(jià)證券等金融工具或產(chǎn)品。）3投資收益和風(fēng)險(xiǎn)大小不同。（股票高風(fēng)高收；債券低風(fēng)低收；基金風(fēng)險(xiǎn)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。）基金與銀行儲(chǔ)蓄存款的差異：1性質(zhì)不同（基金是一種受益憑證，銀行儲(chǔ)蓄表現(xiàn)為銀行負(fù)債，是一種信用憑證，銀行對(duì)存款者負(fù)有法定的保本什息的責(zé)任。）2收

3、益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同。（基金收益具有一定的波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行存款利率相對(duì)固定）3信息披露程度不同?；鸲ㄆ谂叮y行不需要。）第二節(jié) 證券總投資基金的動(dòng)作與參與主體基金的運(yùn)作包括基金的市場(chǎng)營(yíng)銷、募集、投資管理、資產(chǎn)托管、份額登記、基金估值與會(huì)計(jì)核算、基金信息披露及其它基金動(dòng)作活動(dòng)在內(nèi)的相關(guān)環(huán)節(jié)。從基金管理人角度看分為：營(yíng)銷、投資管理、后臺(tái)管理三部。基金市場(chǎng)的參與主體：基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)三大類?；甬?dāng)事人包括：基金份額持有人、基金管理人與基金托管理人?；鸱蓊~持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、和基金投資回報(bào)的受益人。我國基金份額持有人享有以下權(quán)利 ：

4、分享基金財(cái)產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開 基金份額持有人大會(huì)，對(duì)基金份額 持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開披露的基金 信息資料，對(duì)管理人、托管理人、銷售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法訴訟，基金合同約定的其他權(quán)利。基金管理人：基金運(yùn)作中具有核心作用。在我國，管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。托管理人：保證基金資產(chǎn)的安全，基金資產(chǎn)由獨(dú)立于管理人的托管理人保管。托管理人職責(zé) ：資產(chǎn)保管、資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核、及對(duì)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督。在我國，托管理人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任?；鹗袌?chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)：管理人和托

5、管理人既是當(dāng)事人，又是基金的主要服務(wù)機(jī)構(gòu)。除管理人和托管理人外，還有基金銷售機(jī)構(gòu)、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。通常只有機(jī)構(gòu)客戶或資金規(guī)模較大的投資者才可以直接通過基金管理公司直接買賣基金份額。銷售機(jī)構(gòu)：在我國，只有證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)才能從事基金的代理銷售，目前商業(yè)銀行、證券公司、投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)、及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其它機(jī)構(gòu)均可向監(jiān)會(huì)申請(qǐng)代銷業(yè)務(wù)資格。注冊(cè)登記：負(fù)責(zé)基金登記、存管、清算、交收的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。具體業(yè)務(wù)包括：投資者基金賬戶管理、份額注冊(cè)登記、清算及交易確認(rèn)、紅利發(fā)放、基金份額持有人名冊(cè)的建立與保管。我國承擔(dān)注冊(cè)登記工作的主要是基金管理

6、公司自身和中證登記結(jié)算公司（中國結(jié)算公司）?；鸨O(jiān)管機(jī)構(gòu)：自律機(jī)構(gòu)：交易所和由管、托、或銷機(jī)構(gòu)等行業(yè)組織的同業(yè)協(xié)會(huì)。第三節(jié)基金法律形式法律形式不同，契約型和公司型。我國均為契約，公司以美國的投資公司為代表。契約基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金。合同是規(guī)定基金當(dāng)事人之間 權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。我國，契約基金依據(jù)管理人和托管理人之間所簽署的基金合同設(shè)立。投資者取得份額后即成為當(dāng)事人，享受權(quán)利義務(wù)。無獨(dú)立法人地位。公司型基金：獨(dú)立法人地位的股份投資公司。依據(jù)基金公司章程設(shè)立，投資者是公司股東，享有股東 權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享收益。設(shè)董事會(huì)，代表投資者的利益行使職權(quán)。不同于一般的股份

7、公司，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問來經(jīng)營(yíng)與管理基金資產(chǎn)。契約與公司基金的區(qū)別：法律主體資格不同：契約無法人資格；公司具有法人資格。投資者地位不同：契約基金投資者的權(quán)利相對(duì)較小基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同：契約依據(jù)基金合同。公司依據(jù)基金公司章程。契約與公司型基金沒有基金規(guī)模的區(qū)別。第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式運(yùn)作方式不同分為封閉基金和開放封閉基金：合同期內(nèi)，份額固定不變，可以在交易所內(nèi)交易，但份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金。開放式：基金份額不固定，可以在合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購贖回的一種基金。開與封的不同：1期限不同：封閉式存續(xù)期應(yīng)在5年以上，我國大多為15年。開放式無期限。2份額限制不同。

8、封閉式是固定的，封期內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式不固定，份額會(huì)增加或減少。3交易場(chǎng)所不同。封閉式份在交易所上市，投資者只能委托證公司在交易所按市價(jià)買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，交易在投資者與管理人之間完成。4價(jià)格形成方式不同，封閉式交易價(jià)格受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。需求旺盛溢價(jià)交易，需求低迷折價(jià)交易。開放式以基金凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。5激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同。與封閉式相比，開放式基金向基金管理人提供的更好的激勵(lì)約束機(jī)制。開放式重視基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，一定程度上會(huì)給基金的長(zhǎng)期經(jīng)宮業(yè)績(jī)帶來不得影響。封閉式，管理人完全根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期投資和全額投

9、資，并可投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱的證券上，一定程度上有利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提高。第五節(jié)起源與發(fā)展作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國的投資信托公司。1868年英國海外及殖民地政府信托基金，其在許多方面為現(xiàn)代基金的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)，史學(xué)家視為證券投資基金的雛形。20世紀(jì)1924年馬薩諸塞投資信托基金世界第一只公司型開放式基金。1940年。，美國投資公司法投資顧問法以法律形式明確基金的規(guī)范運(yùn)作。全球基金業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)與趨勢(shì)：1美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其它國家和地區(qū)發(fā)展迅猛。2開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品3基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出4基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大的變化第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況3 個(gè)階段

10、：20世紀(jì)80年代到1997年11月14日證券投資基金管理暫行辦法早期探索階段、暫行辦法實(shí)施后到04年6月1日證券投資基金法實(shí)施前的試點(diǎn)發(fā)展階段、證券投資基金法實(shí)施以來的快速發(fā)展階段。早期探索階段：1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立的淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金是第一家較為規(guī)范的投資基金，于93年8 月在上證所最早掛牌上市。97 年以前設(shè)立的基金稱之為老基金。試點(diǎn)發(fā)展階段：97年11月14日證券投資基金法首次頒布規(guī)范證券投資基金運(yùn)作的行政法規(guī)，為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了規(guī)制基礎(chǔ)。由此，中國基金業(yè)的發(fā)展進(jìn)入規(guī)范化的試點(diǎn)發(fā)展階段。98年3月27日封閉式基金開元和基金金泰。2001年9 月第一

11、只開放式華安創(chuàng)新基金業(yè)實(shí)現(xiàn)從封閉到開放的跨越。由此，開放取代封閉成為發(fā)展方向。2002年8 封閉式基金54只。2002年8第一債券基金南方寶元債券基金，2003年3 第一只系列基金招商安泰系列基金，2003年5月具有保本特色的南方避險(xiǎn)增值基金， 2003年12月貨幣基金華安現(xiàn)金富利基金?？焖侔l(fā)展階段：04年6月1日開始實(shí)施的證券投資基金法為我國基金發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ)，標(biāo)志著我國基金的發(fā)展進(jìn)入了新的發(fā)展階段。我國基金業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)：法體日益完善；品種日益豐富；基金公司業(yè)務(wù)走向多元化；對(duì)外開放不斷提高；市場(chǎng)營(yíng)銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍；投資者隊(duì)伍迅速壯大，個(gè)人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。基

12、金業(yè)在金融體系中的地位與作用：1為中小投資者拓寬了投資渠道。2優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。3有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展4完善金融體系和社會(huì)保障體系。第二章 證券投資基金的類型910137175第一節(jié) 證券投資基金的分類概述一證券投資基金的分類根據(jù)2004年7月1日施行的證券投資基金運(yùn)作管理辦法，首次將我國的基金，分為股票、債券、混合、貨幣等基本類型。根據(jù)運(yùn)作方式，封閉、開放。法律形式，契約、公司。投資對(duì)象，股票、債券、貨幣、混合基金等。股票基金以股票為主要投資對(duì)象。歷史最悠久，廣泛采用。基金資產(chǎn)60%投資于股票。債券基金80%投資債券，貨幣100%投資貨幣市場(chǎng)工具。投資比例不符合股票、債券

13、基金規(guī)定的為混合基金。投資目標(biāo)，成長(zhǎng)型、收入型和平衡型。成長(zhǎng)型追求資本增值為基本目標(biāo)，少慮當(dāng)期收入，以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為對(duì)象。收入型追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)，以大盤藍(lán)籌、公司債、政府債等穩(wěn)定收益證券為對(duì)象。平衡型既注重資本增值又注重當(dāng)期收入。成長(zhǎng)型險(xiǎn)大收高>平衡型>收入型險(xiǎn)小收低。投資理念，主動(dòng)型與被動(dòng)型（指數(shù)型）基金。主動(dòng)力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金；被動(dòng)試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。募集方式，公募與私募 公特征：面向社會(huì)公眾公司發(fā)售和推廣，募集對(duì)象不固定 ；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，接受監(jiān)管部門的。私募不能公開發(fā)售和宣傳推廣，金額要求高，

14、資格和人數(shù)嚴(yán)格限制。美國不超過100人，資金來源和用途，在岸和離岸 在岸在本國募集并投資于本國證券市場(chǎng)的證券投資基金。離岸 一國的證券的投資基金組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場(chǎng)的基金。特殊類型基金 系列基金（傘型基金）9只；基金中的基金；保本基金（多只）；ETF和LOF。ETF交易型開放式指數(shù)基金特點(diǎn)：結(jié)合封閉和開放的運(yùn)作特點(diǎn)。可在交易所二級(jí)市場(chǎng)買賣，又可以像開放式申購贖回。是一種在交易所上市交易的基金份額可變的開放式基金。申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)則是換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。存在著一二級(jí)市場(chǎng)的套利機(jī)制。90 年多倫多證券交易所TSE推出

15、了第一只。2004年底，上證50ETF。上市開放式基金LOF是一種既可在場(chǎng)外申贖又可在交易所交易和基金份額申贖的開放基金。本土化的創(chuàng)新，只在深圳。ETF與LOF的區(qū)別：1申贖標(biāo)的不同。E參與者交換份額與股票，L申贖是份額與現(xiàn)金對(duì)價(jià)。2申贖場(chǎng)所不同。E通過交易所，L既可在代銷點(diǎn)也可在交易所。3申贖限制不同。E只有大投資者才能參與E的一級(jí)申贖，而L沒有特別要求。4投資策略不同。E完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；L則是普通開放式基金增加了交易所交易的交易方式，可是指數(shù)型，也可是主動(dòng)管理型。5在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià) E每15秒，L頻率低，一天只一次或幾次。第二節(jié) 股票基金追求長(zhǎng)期的資本增值為目

16、標(biāo)，適合長(zhǎng)期投資。與房地產(chǎn)一樣，股票基金是應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最有效的手段。股基類型：一只股票型基金也可被歸為不同的類型。投資市場(chǎng)，國內(nèi)國外與全球。規(guī)模，小盤，中盤，與大盤。小于5億元，小盤股。超過20億的，大盤股。市值較小，累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值20%以下的公司為小盤股。市值排名靠前，累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值50%以上的公司為大盤股。按股票性質(zhì)，價(jià)值型與成長(zhǎng)型。價(jià)值型股票通常指收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性高股票，市盈，市凈較低。成長(zhǎng)型，收益增長(zhǎng)速度快、未來潛力大，兩市高。注意與基金的區(qū)別26。按基金投資風(fēng)格，九種類型。按行業(yè)分類，行業(yè)股票基金。股票基金投資風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)即市場(chǎng)

17、風(fēng)險(xiǎn)，政策、經(jīng)周、利率、購買力、匯率不可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)，個(gè)別特有的，企業(yè)信用，經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)等。管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，由于基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。股票基金的分析1反映基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo) 凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。凈值增長(zhǎng)率的波動(dòng)程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，按月計(jì)算。2反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量。用貝塔值的大小衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，還反映基金凈值對(duì)市場(chǎng)指數(shù)變動(dòng)的敏感程度。貝塔值為1與指數(shù)變化幅度相當(dāng)，大于1活躍或激進(jìn)，小于1穩(wěn)定或防御。持股集中度 持股數(shù)量越多，投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。3反映基金組合特點(diǎn)

18、的指標(biāo) 平均市值、平均市盈率、平均市凈率4反映基金運(yùn)作成本的指標(biāo) 費(fèi)用率5反映基金操作策略的指標(biāo)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率的倒數(shù)為基金持股的平均時(shí)間/年第三節(jié) 債券基金債券基金與債券的不同：1債券基金的收益不如債券的利息固定。2債券基金沒有確定的到期日3債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)4投資風(fēng)險(xiǎn)不同（單個(gè)債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降）。債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)利率（與市場(chǎng)利率成反方向變動(dòng)）、信用（指發(fā)行人沒有能力按時(shí)支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。債券信用等級(jí)下降導(dǎo)致價(jià)格下跌）、提前贖回（市場(chǎng)利率下降時(shí)，持有附有提前贖回權(quán)債券的基金不僅不能獲得高息收益，而且還會(huì)面監(jiān)再投資

19、的風(fēng)險(xiǎn)）、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。債券基金的分析：主要集中于對(duì)債券基金久期與債券信用等級(jí)的分析。久期的作用：指明一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時(shí)間。用以反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。久期越長(zhǎng)，凈值波動(dòng)幅度越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影響，用久期乘以利率變化即可。信用等級(jí)高的債券收益率低。第四節(jié) 貨幣市場(chǎng) 基金 具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具。不適合長(zhǎng)期投資。貨幣市場(chǎng)工具指到期日不足一年的短期金融工具。貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具1股票；2可轉(zhuǎn)換債券；3剩余期限超

20、過397天的債券；4信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；5國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A1級(jí)或相當(dāng)于A-1級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；6流通受限的證券。貨幣市場(chǎng)基金分析： 貨幣市場(chǎng)基金份額凈值固定在一元人民幣，基金收益率通常用日每萬份基金凈收益率和最近7日年化收益率表示。最近7日年化收益率是以最近 7個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。這兩個(gè)指標(biāo)都是短期指標(biāo)。公式：日每萬分基金凈收益=當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額*10000風(fēng)險(xiǎn)分析： 指標(biāo)有：投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動(dòng)利率債券投資情況。第五節(jié)混合投資基金（了解）風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益高于債券基金。較適合較為保守的投資者

21、。依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型、偏債型、股債平衡型、靈活配置型?；旌匣鸬耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票與債券配置的比例大小。第六節(jié) 保本基金最大的特點(diǎn)是在其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。為能夠保證本金安全可實(shí)現(xiàn)最低回報(bào)，保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。保本基金本質(zhì)上是一種混合基金。比較適合那些不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。保本基金形式多樣： 本金保證、收益保證、紅利保證。一般本金保證比例為100%但也有低于100%或高于100%。保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)：1保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有

22、持有到期后才能獲得本金保證或收益保證。保本期通常是3到5年。也有7到10年。保本基金的分析：主要包括保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人等。較長(zhǎng)的保本期使基金經(jīng)理有較大的操作靈活性，即在相同的保本比例下經(jīng)理人可適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn) 的投資比例。其他條件相同下，保本比例較低的基金投資于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的比例較高。第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金 重點(diǎn)ETF特點(diǎn)：（定義在28）1被動(dòng)操作的指數(shù)基金 是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對(duì)象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的股票 種類和比例，采取完全復(fù)制或抽樣復(fù)制進(jìn)行被動(dòng)投資。2 獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制 指投資者向基金管理公司申購ETF，需要使這只ETF基金指定的一攬子股

23、票來換??；贖回時(shí)得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一攬子股票 ；要變現(xiàn)，需要再賣出這些股票 。最小申購、贖回份額 的規(guī)定，只有大投資者才能參與ETF的一級(jí)市場(chǎng)實(shí)物申贖。3實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度 一級(jí)市場(chǎng) 上大者在交易時(shí)間內(nèi)可隨時(shí)票換份、份換票交易，中小投資者被排斥在一級(jí)市場(chǎng)之外。在二級(jí)市場(chǎng)上ETF與普通股票一樣在市場(chǎng)掛牌交易。ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值總是比較接近。不可能相等。由一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)所引致的套利屬于一種派生需求。ETF的套利交易 二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格低于其份額凈值，即發(fā)生折價(jià)交易時(shí)，大的投資者可以通過在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)買進(jìn)ETF然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回份額，再于二級(jí)市場(chǎng)賣掉股票而

24、實(shí)現(xiàn)套利交易。相反，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)ETF交易價(jià)格高于其份額凈值，即發(fā)生溢價(jià)交易時(shí)，可進(jìn)行相反操作。ETF擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：1系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 2受供求關(guān)系影響，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于或低于基金份額凈值，3抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。用于分析ETF運(yùn)作效率指標(biāo)主要有折（溢）價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。第八節(jié) QDII基金不得有下列行為：購買不動(dòng)產(chǎn)、房地產(chǎn)抵押按揭、貴重金屬或代表貴重金屬的憑證、實(shí)物商品。除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。不得超過基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。利用融資購買證券，但資金融衍生品除外。參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。從事證券承銷業(yè)

25、務(wù)，其他行為。第三章 基金的募集、交易與登記募集是起點(diǎn)，交易提供流動(dòng)性，注登確保募集與交易的安全性。運(yùn)作方式不同，差異較大。第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易程序：申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告；申請(qǐng)募集應(yīng)提交文件：募集申請(qǐng)報(bào)告、合同草案、托管協(xié)議草案、招募說明書草案。募集申請(qǐng)的核準(zhǔn)：6個(gè)月內(nèi)。封閉式基金份額的發(fā)售：6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，募集期限為3個(gè)月，基金管理人應(yīng)在份額發(fā)售的3日前公布招募說明書、基合合同及其他文件。1元加0.01元發(fā)售費(fèi)用的方式加以確定。封閉式基金募集期間募集的資金存入專門賬戶，不得動(dòng)用。封閉式基金合同生效條件：份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上，并且基金份額持有人人數(shù)達(dá)到200人以

26、上。募集期限屆滿后10日內(nèi)驗(yàn)資。募集失敗，管理人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的款項(xiàng)，加計(jì)銀行同期利息。封閉式基金上市交易條件：1份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；2 合同期限為5年以上；3募集金額不低于2億元；4份額持有人不少于1000人；5其他條件 交易規(guī)則：9：30-11：30 13：00-15：00 價(jià)優(yōu)時(shí)優(yōu) 最小申報(bào)價(jià)變動(dòng)單位0.001元 數(shù)量為100份，單筆最大100萬份，10%漲跌幅限制（上市首日除外）同A股一樣T+1交割、交收。采用電腦集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)竟價(jià)兩種方式。交易費(fèi)用：傭金不高于成效金額的0.3%，不足5元按5元收。上證按

27、成交面值的0.05%收登記過戶費(fèi)。深滬不收印花稅?；鹬笖?shù)：派許指數(shù)計(jì)算公式，以基金總份額為權(quán)數(shù)。上證基指以2000年5月8日為基日，基金市價(jià)總值為基值，1000點(diǎn)，2000年6月9日起正式發(fā)布。深基指以2000年6月30日為基日，1000點(diǎn)，2000年7月3日起發(fā)。折溢價(jià)率：二級(jí)市價(jià)高于基金份額凈值時(shí)，為溢價(jià)交易；二級(jí)低于份額凈值時(shí)為折價(jià)交易。折價(jià)率較高時(shí)未必是購買的好時(shí)機(jī)。第二節(jié) 開放式基金的募集與認(rèn)購程序：申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告；募集申請(qǐng)的核準(zhǔn)：6個(gè)月內(nèi)；開放式基金份額的發(fā)售：6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，募集期限不得超過3個(gè)月；管理人應(yīng)在份額發(fā)售有3日前公布招募說明書、基金合同及其他文件；開

28、放式基金合同生效條件：份額總額不少于2億份，金額不少于2億元；持有人數(shù)不少于200人。募集失敗，管理人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的已款項(xiàng)，加計(jì)銀行同期利息。認(rèn)購步驟：開戶、認(rèn)購、確認(rèn)。認(rèn)購方式：金額認(rèn)購。收費(fèi)模式可分為：前端收費(fèi)和后端收費(fèi)。費(fèi)率：開放式基金認(rèn)購費(fèi)率不超過認(rèn)購金額的5%。我國的股基認(rèn)購費(fèi)率多在1%-1.5%,債基通常在1%以下，貨基為0。開放式基金最低認(rèn)購金額為1000元。開放式基金申購贖回原則：未知價(jià)交易原則和金額申購、份額贖回原則（股基和債基）。貨基：確定價(jià)原則和金額申購、份額贖回原則。申贖的費(fèi)率：開放式基金申購費(fèi)率不超

29、申購金額的5%。贖回費(fèi)率不超過贖回金額的5%，贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)當(dāng)記入基金財(cái)產(chǎn)。貨基從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提比例不高于0.25%的銷售服務(wù)費(fèi)。申贖款項(xiàng)的支付：管理人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請(qǐng)之日起7個(gè)工作日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。QDII在T+10日（含該日）內(nèi)支付。開放式基金申購贖回的登記：登記機(jī)構(gòu)在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者于T+2日起有權(quán)贖回該部分基金的份額。開放式基金巨額贖回的認(rèn)定與處理方式：?jiǎn)蝹€(gè)開放日凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的10%時(shí)。處理方式：接受全額或部分延期贖回。部分延期贖回的，管理人可以在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額

30、10%的前提下，對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。當(dāng)發(fā)生巨額及部分延期贖回時(shí)，管理人應(yīng)立即向證監(jiān)會(huì)備案，并在3個(gè)工作日內(nèi)在至少一種指定的信息披露媒體上公告，并說明處理辦法。基金連續(xù)2個(gè)開放日發(fā)生巨額贖回時(shí)，管理人認(rèn)為有必要，可暫停贖回申請(qǐng)。已接受贖回申請(qǐng)可以延期支付，但不得超過20個(gè)工作日。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請(qǐng)不享有贖回優(yōu)先權(quán)。第四節(jié) 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)開放式基金份額的轉(zhuǎn)換：同一管理人管理的基金。開放式基金的非交易過戶：包括繼承、司法強(qiáng)制執(zhí)行等。接受劃轉(zhuǎn)的主體必須是個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者。持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。T+1日到達(dá)轉(zhuǎn)入方網(wǎng)點(diǎn)，T+2日

31、可贖回該部分基金份額。第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易ETF的認(rèn)購根據(jù)投資者認(rèn)購渠道的不同可分場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外。場(chǎng)內(nèi)指者通過管理人指定的基金發(fā)售代理機(jī)構(gòu)，使用交易所的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行認(rèn)購。場(chǎng)外指者通過管理人或其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行的認(rèn)購。根據(jù)認(rèn)購ETF份額所支付的對(duì)價(jià)種類可分為現(xiàn)金認(rèn)購和證券認(rèn)購。ETF建倉期不超過3個(gè)月。ETF交易規(guī)則：1上市首日的開盤參考價(jià)為前一工作日的基份凈；2漲跌幅10%，首日實(shí)行。3買入申報(bào)為100份，不足的可以賣出4申報(bào)價(jià)最小變動(dòng)單位0.001元。ETF份額的申購和贖回：基金自合同生效日后不超過3個(gè)月的時(shí)間起開始辦理贖回。交易時(shí)間：9：3011：30 13：0

32、015：00。申贖最少單位50萬或100萬份。申購贖回的原則：申購對(duì)價(jià)和贖回對(duì)價(jià)包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。場(chǎng)外申贖時(shí)，申購對(duì)價(jià)贖回對(duì)價(jià)為現(xiàn)金。第六節(jié) LOF的募集與交易場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)募集場(chǎng)外募集：基金份額注冊(cè)登記在中國結(jié)算公司的開放式基金注冊(cè)登記系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“TA系統(tǒng)”）內(nèi)；場(chǎng)內(nèi)登記在中國結(jié)算公司的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。封閉期與開放期：合同生效后進(jìn)入封閉期，封閉期不超3個(gè)月。封期內(nèi)不受理贖回。LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：1買入LOF申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元。2深交所漲跌限10%，自上市首日起執(zhí)行。3投資者在T日賣出

33、基金份額后的T+1日即可到賬（T日也可做回轉(zhuǎn)交易），贖回的資金至少在T+2日到賬。LOF金額申購、份額贖回原則。LOF份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管只限于在深圳證券賬戶和以其為基礎(chǔ)注冊(cè)的深圳開放式基金賬戶之間進(jìn)行。第七節(jié) 開放式基金份額的登記開放式基金的登記業(yè)務(wù)可由管理人辦理，也可委托證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)辦理。代辦登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可以接受管理人的委托，開辦以下業(yè)務(wù)：1建立并管理投資者基金份額賬戶2負(fù)責(zé)基金份額登記3確認(rèn)基金交易4代理發(fā)放紅利5建立并保管基金投資者名冊(cè)6合同或者登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。第四章 基金管理人管理人是組織者和管理者，起核心的作用。第一節(jié) 市場(chǎng)準(zhǔn)入管理公司注冊(cè)資本不低于1億元，主要股

34、東（出資額占注冊(cè)資本的比例最高且不低于25%的股東），具備下列條件：1從事證券經(jīng)營(yíng)、咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其它資產(chǎn)管理2注冊(cè)資本不低于3億元3較好業(yè)績(jī)；4 3個(gè)以上完整會(huì)計(jì)年度；5近3年沒有處罰管理人的職責(zé)：（只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任）：1募集、發(fā)售、申購、贖回和登記事宜。2備案手續(xù)3資產(chǎn)分別管理記賬，證投。4收益分配方案。5會(huì)計(jì)核算編制報(bào)告。6編制中期和年度報(bào)告7計(jì)算并公告凈值申贖價(jià)格。8辦理與基金財(cái)產(chǎn)有關(guān)的信息披露。9召集持有人大會(huì)。10保存業(yè)務(wù)活動(dòng)記錄11以管理人的名義代投資者行使訴訟權(quán)利 12其他規(guī)定。基金管理公司的主要業(yè)務(wù)：1證券投資基金業(yè)務(wù)2受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)3投資咨詢服務(wù)4

35、社保基金管理及企業(yè)年金業(yè)務(wù)5QDII業(yè)務(wù)（申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格：1凈資產(chǎn)不低于2億元，證券投資管理2年以上，最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人幣或等值的外匯資產(chǎn)。2具有5年以上境外證券市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)資質(zhì)的中級(jí)以上管理人員不少于1名，具有3年以上境外證券市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)人員不少于3 人。3治理結(jié)構(gòu)和制度完善。4近3 年沒有重大處罰，5其他條件）。管理公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)：1一般不進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，比其他金融機(jī)構(gòu)要低的多。2 收入主要來自管理費(fèi)3投資管理能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力，知識(shí)密集型。4管理公司的業(yè)務(wù)對(duì)時(shí)間與準(zhǔn)確性的要求很高。第二節(jié) 基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)置一專業(yè)委員會(huì)（投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控

36、制委員會(huì)）二投資管理部門（投資部、研究部、交易部）三風(fēng)險(xiǎn)管理部門（監(jiān)察稽核部、風(fēng)險(xiǎn)管理部）四市場(chǎng)營(yíng)銷部（市場(chǎng)部、機(jī)構(gòu)理財(cái)部）五基金運(yùn)營(yíng)部門六后臺(tái)支持部（行政管理部、信息技術(shù)部、財(cái)務(wù)部）第三節(jié) 基金投資運(yùn)作管理是核心業(yè)務(wù)。投資部門具體負(fù)責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。我國基金管理公司的一般投資程序：1公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告2投資決策委員會(huì)決定基金總體投資計(jì)劃3基金投資部制定投資組合的具體方案4風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)建議。投資研究?jī)?nèi)容：宏觀與策略研究；行業(yè)研究；個(gè)股研究。投資交易：交易是實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)?；鸾?jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或者直接進(jìn)行交易。投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制部門審核，確

37、認(rèn)其合法、合規(guī)與完整后方可執(zhí)行?；鹜顿Y管理人員的監(jiān)督管理：每個(gè)投資管理人員每年接受合規(guī)培訓(xùn)的時(shí)間不得少于20個(gè)小時(shí)，披露基金經(jīng)理變更情況自公司做出決定之日起2日內(nèi)對(duì)外公告。公司不得聘用從其他公司離任未滿3個(gè)月的基金經(jīng)理從事投資、研究、交易等相關(guān)業(yè)務(wù)?；鸾?jīng)理管理基金未滿一年，公司不得變更基金經(jīng)理?；饛臉I(yè)人員可以購買開放式基金，持有的開放式基金期限不得少于6個(gè)月?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書、及相關(guān)基金半年報(bào)和年報(bào)中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的問題及所占比例。第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制我國基金管理公司均為有限責(zé)任公司?；鸸芾砉窘⒔M織機(jī)構(gòu)健全、職

38、責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的治理結(jié)構(gòu)。份額持有人利益優(yōu)先原則。獨(dú)立董事制度：應(yīng)建立。獨(dú)立董事不少于3人，且不得少于董事會(huì)人數(shù)的1/3。董事會(huì)審議下列事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)經(jīng)過2/3以上的獨(dú)立董事通過：1公司及基金投資運(yùn)作中重大關(guān)聯(lián)交易，2聘請(qǐng)或者更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所3半年報(bào)和年報(bào)4其他事項(xiàng)。督察長(zhǎng)制度：由總經(jīng)理提名，董事會(huì)聘任，經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。薪酬由董事會(huì)決定。內(nèi)部控制指公司為防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，通過建立組織機(jī)制、運(yùn)用管理方法、實(shí)施操作程序與控制措施而形成的系統(tǒng)。包括（內(nèi)部控制機(jī)制）和（內(nèi)部控制制度）兩個(gè)方面。內(nèi)控四個(gè)層次：1員工自律2部門各級(jí)主管檢查監(jiān)督3公司總經(jīng)理及其領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)察部對(duì)各部門和各項(xiàng)業(yè)

39、務(wù)的監(jiān)督控制4董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的審計(jì)委員會(huì)和督察長(zhǎng)檢查；公司內(nèi)部控制制定由內(nèi)部控制大綱、基本管理制度、部門業(yè)務(wù)規(guī)章、業(yè)務(wù)操作手冊(cè)四部分組成。內(nèi)部控制的總體目標(biāo)：1保證公司營(yíng)運(yùn)嚴(yán)格守法等2防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)管理效益3確?；?，公司財(cái)務(wù)和其他信息真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)。內(nèi)部控制原則：健全性、有效性、獨(dú)立性、相互制約、成本效益原則。制定內(nèi)部控制制度應(yīng)遵循以下原則：合法、合規(guī)性原則；全面性原則；審慎性原則；適時(shí)性原則（前瞻性原則，及時(shí)修改或完美。）?；鸾灰讟I(yè)務(wù)控制主要內(nèi)容：交易實(shí)行集中交易制度，將投資者管理職能和交易執(zhí)行職能相隔離，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或者直接進(jìn)行交易。建立科學(xué)的交

40、易績(jī)效評(píng)價(jià)體系。等等等等。第五章 基金托管理人第一節(jié) 基金托管理人概述基金托管業(yè)務(wù)或者托管理人承擔(dān)的職責(zé)主要包括：資產(chǎn)保管、資金清算、資產(chǎn)核算、投資運(yùn)作監(jiān)督等。托管費(fèi)收入與托管規(guī)模成正比。基金托管理人資格由商業(yè)銀行擔(dān)任，經(jīng)證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。1凈資產(chǎn)和資本充足率符合有關(guān)規(guī)定。2設(shè)有專門的基金托管部門3取得基金從業(yè)的專職人員達(dá)到法定人數(shù)4有安全保管基金財(cái)產(chǎn)的條件5有安全高效的清算、交割系統(tǒng)6營(yíng)業(yè)場(chǎng)所等7內(nèi)核制度和風(fēng)險(xiǎn)制度8其他條件。證券投資基金托管資格管理辦法詳細(xì)規(guī)定：最近3個(gè)會(huì)計(jì)制度和年末凈資產(chǎn)均不低于20億元；執(zhí)業(yè)人數(shù)不少于5 人，并具有基金從業(yè)資格；有安全保管基金財(cái)產(chǎn)的條件。第三節(jié) 基金財(cái)

41、產(chǎn)保管基金財(cái)產(chǎn)保管的基本要求：1保證基金資產(chǎn)的安全（托管理人的首要職責(zé)：保證基金資產(chǎn)的安全，獨(dú)立、完整、安全地保管基金的全部資產(chǎn)。）2依法處分基金財(cái)產(chǎn)（沒有單獨(dú)處分基金財(cái)產(chǎn)的權(quán)利）3嚴(yán)守基金商業(yè)秘密4對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的損失承擔(dān)賠償責(zé)任（承擔(dān)連帶賠償責(zé)任）?；鹜泄芾砣素?fù)責(zé)開立并管理基金資產(chǎn)賬戶?；鹳Y產(chǎn)賬戶主要包括銀行存款賬戶、結(jié)算備付金賬戶和證券賬戶3 類?；疸y行存款賬戶指以基金名義在銀行開立的用于基金名下資金往來的結(jié)算賬戶。結(jié)算備付金賬戶：是以托管理人名義在中國結(jié)算公司上海分公司或深圳分公司分別開立的?；鸬淖C券賬戶包括：交易所證券賬戶和全國銀行間市場(chǎng)債券托管賬戶。交易所的賬戶以托管理人和基金

42、聯(lián)名的方式在中國結(jié)算公司開立，用于登記存管基金持有的在交易所交易的證券。包括滬深2個(gè)。銀行間的賬戶以基金名義在中央國債登記有限公司開立的乙類債券托管賬戶?；鹭?cái)產(chǎn)保管的內(nèi)容：1保管基金印章2基金資產(chǎn)賬戶管理3重要文件保管4核對(duì)基金資產(chǎn)第四節(jié) 基金資金清算根據(jù)交易場(chǎng)所的不同分為交易所交易資金清算、全國銀行間市場(chǎng)交易資金清算、和場(chǎng)外資金清算3個(gè)部分。場(chǎng)外資金清算指基金在所和間市場(chǎng)之外所涉及的資金清算，包括申購、增發(fā)新股、支付基金相關(guān)費(fèi)用及開放式基金的申購與贖回等的資金的清算。第五節(jié) 基金會(huì)計(jì)復(fù)核對(duì)于國內(nèi)基金的會(huì)計(jì)核算，管理人和托管理人分別獨(dú)立進(jìn)行賬簿設(shè)置、賬套管理、賬務(wù)處理及基金凈值計(jì)算。托管理人

43、按規(guī)定對(duì)管理人的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行復(fù)核，管理人負(fù)責(zé)將復(fù)核后的會(huì)計(jì)信息對(duì)外披露。第六節(jié) 基金投資運(yùn)作監(jiān)督托管理人對(duì)管理人監(jiān)督的主要內(nèi)容：1對(duì)基金投資范圍、投資對(duì)象的監(jiān)督；2對(duì)基金投資比例的監(jiān)督；3對(duì)基金投資禁止行為的監(jiān)督；4對(duì)參與銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)交易監(jiān)督；5對(duì)基金管理人選擇存款銀行的監(jiān)督。監(jiān)督與處理方式：1電話提示2書面警示3書面報(bào)告4定期報(bào)告（編制持倉統(tǒng)計(jì)表每日；基金運(yùn)作監(jiān)督周報(bào)）第七節(jié) 基金托管理人內(nèi)部控制內(nèi)部控制目標(biāo)：保證運(yùn)作規(guī)范；防范化解風(fēng)險(xiǎn)；維護(hù)持有人權(quán)益；保障托管業(yè)務(wù)安全有效穩(wěn)健。內(nèi)部控制原則：合法性；完整；及時(shí)；審慎；有效；獨(dú)立性原則。內(nèi)部控制的基本要素：環(huán)境控制；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；控制活動(dòng)；

44、信息溝通。內(nèi)部監(jiān)控第六章基金的市場(chǎng)營(yíng)銷包括目標(biāo)市場(chǎng)和客戶的確定、營(yíng)銷環(huán)境的分析、營(yíng)銷組合的設(shè)計(jì)、營(yíng)銷過程的管理4個(gè)方面。銷售可由基金公司的市場(chǎng)部門承擔(dān)，也可委托基金代銷機(jī)構(gòu)辦理。第一節(jié)基金營(yíng)銷概述基金市場(chǎng)營(yíng)銷的含義是基金銷售機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)和客戶需要出發(fā)所進(jìn)行的基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、售后服務(wù)等一系列的活動(dòng)。營(yíng)銷特征：服務(wù)性、專業(yè)、持續(xù)、適用性。營(yíng)銷的內(nèi)容：1目標(biāo)市場(chǎng)與客戶的確定（分析投資人）2營(yíng)銷環(huán)境的分析（各種內(nèi)外部因素的統(tǒng)一稱）3營(yíng)銷組合的設(shè)計(jì)（四大要素：產(chǎn)品、費(fèi)率、渠道、促銷）4營(yíng)銷過程的管理第二節(jié)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)基金產(chǎn)品線的布置基金產(chǎn)品線指一家基金管理公司所擁有的不同基金產(chǎn)品及其組合。產(chǎn)品長(zhǎng)

45、度，擁有基金產(chǎn)品的總數(shù)；產(chǎn)品線的寬度，基金產(chǎn)品的大類；產(chǎn)品線的深度，產(chǎn)品大類中的子類基金。產(chǎn)品線類型有：水平式、垂直式、綜合式。定價(jià)管理：定價(jià)考慮的四個(gè)因素：1產(chǎn)品類型（股混債貨遞減）2市場(chǎng)環(huán)境3客戶特征4渠道特征（直銷和代銷的不同）第三節(jié)基金銷售渠道、促銷手段與客戶服務(wù)國際上開放式基金銷售主要直銷和代銷。代銷通過銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)顧問公司等機(jī)構(gòu)。6個(gè)渠道：銀行（歐洲大陸絕對(duì)份額）、保險(xiǎn)公司、獨(dú)立理財(cái)顧問、直銷、網(wǎng)上交易和基金超市、機(jī)構(gòu)銷售（美國有最多元化的基金銷售渠道，但仍嚴(yán)重依賴投資顧問渠道包括證券交易商、獲準(zhǔn)銷售基金的銀行和保險(xiǎn)公司）。我國基金銷售渠道的現(xiàn)狀：6個(gè)方面（開放式

46、基金形成銀行代銷、證券公司代銷、基金公司直銷）商行、證公、咨詢和專業(yè)銷售公司、基公直銷中心、網(wǎng)上交易、利用交易所平臺(tái)系統(tǒng)?；鸬拇黉N手段：人員促銷、廣告促銷、營(yíng)業(yè)推廣、公共關(guān)系。營(yíng)業(yè)推廣包括網(wǎng)點(diǎn)宣傳、激勵(lì)手段、投資者交流、費(fèi)率優(yōu)惠、其他手段。基金的客戶服務(wù)：7種方式。電話服務(wù)中心，郵寄服務(wù)，傳真短信，一對(duì)一專人服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，媒體和宣傳手冊(cè)的應(yīng)用，講座推介會(huì)。第四節(jié)銷售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件與職責(zé)銷售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件：商業(yè)銀行，證券公司、咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)可以向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)代銷業(yè)務(wù)資格。商業(yè)銀行條件：3年。人數(shù)1/2具備2年以上基金業(yè)務(wù)或者5年以上證券金融業(yè)務(wù)工經(jīng)。證券公司條件：最近2

47、年沒有挪用客戶資產(chǎn)等行為。投資咨詢機(jī)構(gòu)：注冊(cè)資本不低于2000萬，且須為實(shí)繳資本資本，高管取得基金從業(yè)資格，熟悉代銷業(yè)務(wù)，具備2年或5年同上。持續(xù)從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)3個(gè)以上完整會(huì)計(jì)年度。最近3 年沒有代理投資人從事證券買賣的行為。專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù) 資格：主要出資人是設(shè)立的持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整會(huì)計(jì)年度的法人，注冊(cè)資本不低于3000萬元。最近3 年沒有因違法受到行政處罰。從業(yè)售人員不少于30 人，且不低于員工人數(shù)的1/2?；痄N售機(jī)構(gòu)的職責(zé)規(guī)范：管理人、代銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全檔案管理制度保存期不少于15年。第五節(jié)基金銷售行為規(guī)范宣傳材料推介材料的禁止規(guī)定：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大

48、遺漏。預(yù)測(cè)基金業(yè)績(jī)，承諾收益或承擔(dān)損失，詆毀，夸大或片面宣傳。登載推薦性文字，“首只”，“凈值歸一”等字樣?；鹦麄魍苾r(jià)材料報(bào)送基金管理公司或基金代銷機(jī)構(gòu)主要辦公場(chǎng)所所在地證監(jiān)局。應(yīng)當(dāng)在分發(fā)或公布基金宣傳材料之日起5個(gè)工作日內(nèi)遞交材料。銷售費(fèi)用的規(guī)范：認(rèn)購費(fèi)申購費(fèi)在發(fā)售或申購時(shí)收取，也可在贖回時(shí)扣除，但費(fèi)率不得超過認(rèn)購和申購金額的5%，贖回費(fèi)率不得超過基金份額贖回金額 的5%；贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。證券投資基金銷售適用性：07年10月證券投資基金銷售適用性指導(dǎo)意見圍繞投資人需要，從審慎調(diào)查、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、基金投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)查和評(píng)價(jià)等方面對(duì)銷

49、售機(jī)構(gòu)等行為進(jìn)行規(guī)范。一、基金管理人和代銷機(jī)構(gòu)相互進(jìn)行審慎調(diào)查。二、基金應(yīng)通過自身或第三方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、中、高。投資人風(fēng)險(xiǎn)：應(yīng)建立基金投資人調(diào)查制度，投資人分為保守型，穩(wěn)健型，積極型。第六節(jié)證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理2007年3月實(shí)施證投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)管理規(guī)定。首次對(duì)銷售業(yè)務(wù)的信息管理進(jìn)行了規(guī)范。基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)主要包括前臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、后臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、及應(yīng)用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)。系統(tǒng)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)逐日備份并異地妥善存放，系統(tǒng)運(yùn)行數(shù)據(jù)中涉及基金投資信息和交易記錄的備份應(yīng)當(dāng)在不可修改的介質(zhì)上保存15年。第七節(jié)基金銷售機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制 履行健全性，有效性獨(dú)立性審慎改原則。第七章基金的估

50、值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算第一節(jié)基金資產(chǎn)估值概念：通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。（GNNP公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）。資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)-基金負(fù)債 份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額 基金份額凈值是投資者申購基金份額、贖回的基礎(chǔ)，也是評(píng)價(jià)基金投資業(yè)績(jī)的基金指標(biāo)之一。估值頻率：開放式基金每個(gè)交易日估值，并于次日公告份額凈值。封閉式基金每周披露一次，但每個(gè)交易日也進(jìn)行估值。投資基金自2007.7.1執(zhí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。資產(chǎn)估值的責(zé)任人：是基金管理人，但托管理人對(duì)基金管理人的估值結(jié)果負(fù)有復(fù)核的責(zé)任。為提高估值的合理性和可靠性行業(yè)還成立了基金估值工作小組

51、 。估值的基本原則：1活躍市場(chǎng)的品種。估值日有市價(jià)，按市價(jià)。無市價(jià)，最近交易日無重大變化的，公允價(jià)值。估值日無市價(jià)，且發(fā)生重大變化的參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及變化因素調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。2不存在活躍市場(chǎng)的品種。采用市場(chǎng)普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)驗(yàn)證的具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。具體投資品種的估值方法：1交易所上市 通常交易所上市的品種以其估值日在交易所掛牌的市價(jià)（收盤價(jià)）估值，債券按估值日收盤凈價(jià)估值。不活躍的采用估值技術(shù)確定。大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券采用估值技術(shù)定公允價(jià)值，估值技術(shù)難以計(jì)量的按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。2交易所發(fā)行未上市的品種：首次發(fā)行未上市的股票債券權(quán)證采用估值

52、技術(shù)確定公值，在股指技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值時(shí)按成本計(jì)量。送、配、轉(zhuǎn)增、公開發(fā)新等的按所上市的同一股票的市價(jià)估值。首次公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按所上市的同一股票的市價(jià)估值。非公開發(fā)行有明確鎖定期的票估：估值日，初始取得成本高于交易所上市的同一股票的市價(jià)的，用交易所上市的股票的市價(jià)作為估值日該股票的價(jià)值。估值日非公開發(fā)行低于市價(jià)的按公式定。3交易所停止交易等非流通品種的估值 持票享有配股權(quán)，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，收盤價(jià)高于配股價(jià)，按收盤價(jià)高于配股價(jià)的差額估值。收盤價(jià)等或低于配股價(jià)的，估值為0。計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理：份額凈值錯(cuò)誤達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的0.25%時(shí)公司

53、應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，達(dá)到0.5%公司應(yīng)公告并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。暫停估值的情形：1所遇法定節(jié)假日或其它原因暫停的。2不可抗力或其它，3占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變的，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲的估值4管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會(huì)導(dǎo)致基金管理人不能出售或評(píng)估基金資產(chǎn)的。5會(huì)或基金合同認(rèn)定的其它情形的。QDII：管理人是會(huì)計(jì)核算和資產(chǎn)估值的責(zé)任主體，托管理人仍負(fù)有復(fù)核責(zé)任。每周計(jì)算并披露一次，如投資衍生品應(yīng)當(dāng)在每個(gè)工作日計(jì)算并披露。份額凈值應(yīng)在估值日后2個(gè)工作日內(nèi)披露。應(yīng)以人民幣或美元等外匯單獨(dú)或同時(shí)計(jì)算并披露。第二節(jié)基金費(fèi)用兩大類：1基金銷售過程中發(fā)生的由投資者

54、承擔(dān)的費(fèi)用，申贖及基金轉(zhuǎn)換費(fèi)。2基金管理過程中發(fā)生的費(fèi)用，基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、信息披露費(fèi)。對(duì)于不收申贖費(fèi)的基金可按不高于0.25% 的比例從基金資產(chǎn)中提一定的費(fèi)用，用于基金的銷售和對(duì)持有人的服務(wù)。從基金資產(chǎn)中列支的費(fèi)用：管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、合同生效后的信息披露費(fèi)、生效后的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)、份額持有人大會(huì)費(fèi)用、基金的證券交易費(fèi)、其它。費(fèi)用計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)提方式：管理費(fèi)與規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。證券衍生工具基金管理費(fèi)率最高。認(rèn)股權(quán)證基金的管理費(fèi)率1.5-2.5，股基1-1.5，債基0.5-1.5貨基0,25-1。目前，我國股基大部分按1.5%計(jì)提基金管費(fèi)，債基一般低于按1%，貨基管理費(fèi)為0.

55、33%。基金規(guī)模越大托管費(fèi)越低。基金托管費(fèi)在國際上為0.2%我國封閉式基金按0.25%的比例提，開放式基金據(jù)基合同通常低于0.25%，股基的托費(fèi)要高于債和貨基的托管費(fèi)?；痄N售的服務(wù)費(fèi)只有貨基和一些債基收取，大約為0.25%。目前我國的基金管理、托管、及銷售服務(wù)費(fèi)是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計(jì)提，按月支付?；鹳M(fèi)用如果影響基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后第5位的即發(fā)生的費(fèi)用大于基金凈值十萬分之一，應(yīng)采用預(yù)提或待攤的方法計(jì)入基金損益。不列入基金費(fèi)用的項(xiàng)目：管理和托管因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費(fèi)用支出或基金財(cái)產(chǎn)的損失。管理和托管處理與基金運(yùn)作無關(guān)的事項(xiàng)發(fā)生的費(fèi)用。合同生效前的相關(guān)費(fèi)用，包括但不限于

56、驗(yàn)資費(fèi)、會(huì)計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)和信息披露費(fèi)。第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算基金會(huì)計(jì)年度1.1到12.31，人民幣為記賬本位幣，人民幣元為記賬單位?；饡?huì)計(jì)核算的特點(diǎn)：會(huì)計(jì)主體是證券投資基金，基金會(huì)計(jì)的責(zé)任主體是基金公司和基金托管理人，前者承擔(dān)主要會(huì)計(jì)責(zé)任。會(huì)計(jì)分期細(xì)化到日。（我國基金會(huì)計(jì)核算均已細(xì)化到日）?；鸪钟械慕鹑谫Y產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸類以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債?；饡?huì)計(jì)核算對(duì)象包括：資產(chǎn)類、負(fù)債類、資產(chǎn)負(fù)債共同類、所有者權(quán)益類、損益類的核算。證券投資主要投資于政策允許的有價(jià)證券和衍生金融工具，包括股票、債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、遠(yuǎn)期投資等有價(jià)證券和衍生金融工具的買賣及回購交

57、易等?；饡?huì)計(jì)報(bào)告包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及凈值變動(dòng)表等報(bào)表。第四節(jié)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和凈值變動(dòng)表等?；饡?huì)計(jì)報(bào)表附注包括重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更及差錯(cuò)更正的說明、報(bào)表重要項(xiàng)目的說明和關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)交易等內(nèi)容?；鹭?cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析目的：評(píng)價(jià)基金過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資管理能力：通過分析基金現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)配置及投資組合狀況來了解基金的投資狀況；預(yù)測(cè)基金未來的發(fā)展趨勢(shì)，為基金投資者投資決策提供依據(jù)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的分析包括：1基金持倉結(jié)構(gòu)分析（在進(jìn)行持倉分析時(shí)，股票投資占基金資產(chǎn)凈值的比例如發(fā)生少量變動(dòng)，并不意味著基金經(jīng)理一定進(jìn)行了增倉或減倉的操作，因?yàn)?/p>

58、市場(chǎng)的波動(dòng)也可能引起計(jì)算結(jié)果的變動(dòng)）2基金盈利能力和分紅能力分析3基金收入情況分析4基金費(fèi)用情況分析5基金份額變動(dòng)分析（基金持有人中個(gè)人投資者較多則基金規(guī)模相對(duì)會(huì)穩(wěn)定，反之，不穩(wěn)。如基金中機(jī)構(gòu)投資者較多，表明機(jī)構(gòu)比較認(rèn)可。6基金投資風(fēng)格分析（持倉集中度分析；基金持倉股本規(guī)模分析；基金持倉成長(zhǎng)性分析）第八章 基金利潤(rùn)分配與稅收基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的利潤(rùn)是基金利潤(rùn)分配的基礎(chǔ)，利潤(rùn)分配是投資者取得投資收益的基本方式。利息收入、投資收益及其他收入是基金的主要利潤(rùn)來源。基金稅收涉及基金作為一個(gè)營(yíng)業(yè)主體的稅收、基金管理人和托管理人作為基金營(yíng)業(yè)主體的稅收及投資者買賣基金涉及的稅收3個(gè)方面。第一節(jié)基金利潤(rùn)基金利潤(rùn)來源：基金