焦煤期貨完整研究PPT課件

1、 目錄1、焦煤期貨標準合約 3、未來走勢的判定2、焦煤介紹 4、總結(jié) 概況 用途、消費特點、進口情況 影響因素分析第1頁/共39頁一、焦煤期貨標準合約第2頁/共39頁二、焦煤介紹概念:焦煤（coking coal）也稱冶金煤，是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強粘結(jié)性的一種煙煤。在中國煤炭分類國家標準中，是對煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。又稱主焦煤。焦煤和焦炭的區(qū)別：通俗點說，焦煤是用來煉焦炭的煤。焦炭是通過高溫把煤中的苯、萘、煤焦油等提煉出去，剩下的碳。 焦炭焦炭焦煤焦煤第3頁/共39頁 分布：在中國，第一類焦煤的典型煤種有河北峰峰二礦、山西古交的西曲、黑龍江雞西的滴道、安徽淮北的張莊和四川

2、攀枝花的大寶頂煤。第二類焦煤的典型煤種有吉林通化的鐵廠和內(nèi)蒙包頭的河灘溝煤。中國東北本溪，河北唐山、井陘、山東新汶等，都是焦煤的著名產(chǎn)地。我國的煉焦煤儲量分布極不均衡，其中山西占到50%以上，儲量第二的安徽占比不到10%。其它省份占比如下圖。第4頁/共39頁上市情況: 2013年3月18日大商所公告稱，焦煤期貨合約自3月22日上市交易，焦煤期貨上市有利于進一步完善焦煤價格體系，健全焦煤價格形成機制。有助于完善我國“煤焦鋼”產(chǎn)業(yè)鏈的市場化程度。 第5頁/共39頁用途消費特點進口第6頁/共39頁用途第7頁/共39頁選取2006年4月20日至2012年6月25日的歷史現(xiàn)貨報價，通過相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn)，焦

3、煤與焦炭的相關(guān)系數(shù)在0.85以上，焦煤與螺紋鋼之間的相關(guān)系數(shù)為0.77，焦炭與螺紋鋼之間的相關(guān)系數(shù)為0.74，再次驗證了三者價格走勢具有較高的一致性。消費特點：第8頁/共39頁進口：進口：據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國共進口煉焦煤6236萬噸，煉焦煤凈進口量為6156萬噸，連續(xù)11年處于煉焦煤凈進口國。第9頁/共39頁第10頁/共39頁三、影響因素分析國內(nèi)市場國際市場供給和需求供給和需求第11頁/共39頁焦煤儲藏量（可供給量）焦煤儲藏量（可供給量）據(jù)我國地質(zhì)工作者對煤炭資源進行遠景調(diào)查結(jié)果，探明保據(jù)我國地質(zhì)工作者對煤炭資源進行遠景調(diào)查結(jié)果，探明保有儲量總量有儲量總量10025億噸。我國

4、保有儲量總量中的精查儲量億噸。我國保有儲量總量中的精查儲量2299億噸。億噸。焦煤儲量僅占煤炭總儲量的焦煤儲量僅占煤炭總儲量的10左右，其中主焦煤在煤炭左右，其中主焦煤在煤炭資源中所占比例僅有資源中所占比例僅有6左右。左右。第12頁/共39頁下游行業(yè)：焦煤-焦炭-鋼鐵焦炭是工業(yè)上冶煉鋼鐵必不可少的燃料，而焦煤是煉制焦炭的必備原料煤，因而鋼鐵產(chǎn)業(yè)對我國焦煤市場有著緊密的連接關(guān)系。第13頁/共39頁我國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析 2014年，我國鋼鐵產(chǎn)量增速全線下滑。全國粗鋼產(chǎn)量8.2億噸，增幅同比下降6.6個百分點；鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量11.3億噸，增幅下降6.9個百分點1。國內(nèi)粗鋼表觀消費7.4億噸，同

5、比下降3.4%；鋼材表觀消費10.5億噸，增幅下降10.6個百分點。第14頁/共39頁我國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析從日產(chǎn)情況看，全年日均產(chǎn)量225.4萬噸/日，其中6月份達到231.0萬噸、為最高點，11月份211.0萬噸、為年內(nèi)最低點。第15頁/共39頁我國鋼鐵行業(yè)庫存現(xiàn)狀社會庫存方面，上半年各月維持在1000萬噸以上，下半年呈現(xiàn)出一定程度的去庫存趨勢。到12月底，22個城市5大品種鋼材社會庫存為819.83萬噸，環(huán)比下降14.16萬噸，連續(xù)9個月保持下降，為近4年來最低水平。說明目前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過盛，去庫存而尋求供需平衡，從而降低生產(chǎn)量，減少焦煤的需求第16頁/共39頁國內(nèi)鋼鐵價格走勢2014年，

6、國內(nèi)鋼材市場價格水平不斷走低。截至12月末，中國鋼鐵協(xié)會CSPI鋼材綜合價格指數(shù)為83.09點，環(huán)比下降2.20點，降幅為2.58%；同比下降16.05點，降幅為16.19%。第17頁/共39頁當(dāng)前我國鋼鐵企業(yè)開工率保持高位 綜合觀點：當(dāng)前鋼鐵企業(yè)開工率保持在高位，市場供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。而礦價破位下跌引起的成本下行，以及行業(yè)資金緊張局面加劇，對鋼價走勢將進一步形成拖累。短期國內(nèi)鋼價或?qū)⒗^續(xù)尋底。 2014年，焦炭價格與去年末相比累計跌幅分別達24%和25%，而同期鋼材價格跌幅僅為8%。而每年5月份是融資礦信用證集中到期的時間點，礦價仍面臨進一步下跌的風(fēng)險。 故而：過低的鋼鐵價格市場將繼續(xù)影響其

7、生產(chǎn)方面對于焦炭、焦煤價格帶動的降低！第18頁/共39頁焦煤相關(guān)品、替代品對其影響焦炭焦炭焦煤焦煤從需求分析，目前，我國經(jīng)濟增速將進一步放緩，國從需求分析，目前，我國經(jīng)濟增速將進一步放緩，國家調(diào)控能源消費總量，降低大氣污染物排放，煤炭需求家調(diào)控能源消費總量，降低大氣污染物排放，煤炭需求強度將進一步降低。強度將進一步降低。當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入新常態(tài)，煤炭行業(yè)也將進當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入新常態(tài)，煤炭行業(yè)也將進入需求增速放緩期、過剩產(chǎn)能與庫存消化期、環(huán)境制約入需求增速放緩期、過剩產(chǎn)能與庫存消化期、環(huán)境制約增強期和轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)攻堅期。增強期和轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)攻堅期。第19頁/共39頁焦煤相關(guān)品、替代

8、品對其影響噴煤機噴煤機天然氣天然氣焦煤的另類替代產(chǎn)品：噴煤、天然氣等：20世紀60年代開始盛行噴吹技術(shù)（噴煤、油、天然氣等），目的在于部分取代寶貴的焦炭資源，但只能取代焦炭的還原劑和熱源兩個作用，而料柱骨架作用取代不了，從而天然氣等替代產(chǎn)品對于焦煤市場的價格等并無很大影響。第20頁/共39頁國際市場的相關(guān)品供需分析需求供應(yīng)第21頁/共39頁 1. 需求面： 焦煤是煉鋼鐵必不可少的原材料，因此鋼鐵的生產(chǎn)量對于焦煤價格的影響是很大的。第22頁/共39頁 全球粗鋼產(chǎn)量全球粗鋼產(chǎn)量增長率下降對焦煤需求的增長率也隨之下降第23頁/共39頁全球粗鋼產(chǎn)能利用率全球粗鋼產(chǎn)能利用率利用率下降產(chǎn)能過剩對焦煤的需求

9、量也下降第24頁/共39頁北方四港焦煤庫存2.供應(yīng)面：單位：萬噸第25頁/共39頁 綜上所述： 由于近年來全球的焦煤企業(yè)在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中話語權(quán)較弱，以及下游市場增加庫存較為緩慢，使得焦煤企業(yè)失去了提價的“土壤”。第26頁/共39頁三、走勢判斷最近宏觀面現(xiàn)狀1、4 月鋼鐵PMI 創(chuàng)近8 個月新高 鋼價有望回升第27頁/共39頁2、4 月下旬焦煤價格下降最新數(shù)據(jù)顯示：自4月以來至5月10日焦煤價格從625.9下降至560，下降65元每噸，下降10.4%3、秦皇島港存煤重回600 萬噸以上第28頁/共39頁動態(tài)供需觀察供需失衡第29頁/共39頁庫存依舊過多第30頁/共39頁政策：限制出口、鼓勵進口是

10、一項長期政策2003：煤炭出口實行限制政策，逐步降低煤炭產(chǎn)品出口退稅。2004：國家自2004年起還嚴格執(zhí)行“煤炭出口配額管理辦法”2006：出口退稅政策取消，后煤炭加征5%的出口關(guān)稅。2008：將煉焦煤出口稅率由5提高至10。與此同時逐步降低煤炭進口關(guān)稅，進口暫定稅率從1%下調(diào)為零。第31頁/共39頁技術(shù)面分析目前焦煤期貨行情第32頁/共39頁焦煤主力日K圖瑞達期貨：焦煤增倉上行，迎來反彈中投期貨：焦煤期價短期不容樂觀第33頁/共39頁第34頁/共39頁總結(jié)及操作建議 焦炭價格的大幅下滑，對焦煤價格下拉的作用明顯，鋼廠和焦化廠不斷提出焦煤價格下調(diào)的要求。市場能不能走好，還要看鋼材價格的市場行情，因部分鋼廠出臺5月份鋼材價格仍有下調(diào)，預(yù)計焦煤價格還有下探。第35頁/共39頁 謝謝！第36頁/共39頁人有了知識，就會具備各種分析能力，明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書，廣泛閱