貴州茅臺(tái)短期償債能力分析PPT課件

1、營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債第1頁/共28頁項(xiàng)目 2008年 2007年 流動(dòng)資產(chǎn) 1224080 727150 流動(dòng)負(fù)債 425077 211262 營(yíng)運(yùn)資本 799003515888貴州茅臺(tái)營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算表 單位：萬元第2頁/共28頁項(xiàng)目 2009年 2008年 流動(dòng)資產(chǎn) 1565560 1224080 流動(dòng)負(fù)債 510806 425077 營(yíng)運(yùn)資本1054754799003貴州茅臺(tái)營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算表 單位：萬元第3頁/共28頁流動(dòng)比率 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債第4頁/共28頁 表1：貴州茅臺(tái)速動(dòng)比率計(jì)算表 單位：萬元項(xiàng)目 2008年 2007年 差異 流動(dòng)資產(chǎn) 1224080 727

2、150 496930 流動(dòng)負(fù)債 425077 211262 213815 流動(dòng)比率 2.8797 3.4419 -0.5622 第5頁/共28頁表2：貴州茅臺(tái)速動(dòng)比率計(jì)算表 單位：萬元項(xiàng)目 2009年 2008年 差異 流動(dòng)資產(chǎn) 1565560 1224080 341480 流動(dòng)負(fù)債 510806 425077 85729 流動(dòng)比率 3.0649 2.8797 0.1852 第6頁/共28頁第7頁/共28頁 貴州茅臺(tái)速動(dòng)比率計(jì)算表項(xiàng)目項(xiàng)目20082008年年20072007年年差異差異流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)12240801224080727150727150496930496930存貨存貨31145

3、73114572304822304828097580975流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債425077425077211262211262213815213815速動(dòng)比率速動(dòng)比率2.152.152.352.35-0.2-0.2單位：萬元第8頁/共28頁貴州茅臺(tái)速動(dòng)比率計(jì)算表單位：萬元項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20082008年年差異差異流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)1565560156556012240801224080341480341480存貨存貨419225419225311457311457107768107768流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債5108065108064250774250778572985729速動(dòng)比率速動(dòng)比率

4、2.242.242.152.150.090.09第9頁/共28頁第10頁/共28頁同行業(yè)比較項(xiàng)目項(xiàng)目貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)20092009年年五糧液五糧液20092009年年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)1565560156556013282901328290存貨存貨419225419225347684347684流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債510806510806626375626375速動(dòng)比率速動(dòng)比率2.242.241.571.57單位：萬元第11頁/共28頁現(xiàn)金比率：是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 茅臺(tái)的現(xiàn)金比率比較高，說明其短期償債能力越強(qiáng)，但這也同樣顯示了企業(yè)的資金使用效果不佳，分布不太合理?，F(xiàn)金流量比率：現(xiàn)

5、金流量比率，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。表示公司償還即將到期債務(wù)的能力，是衡量公司短期償債能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。而茅臺(tái)的現(xiàn)金流量比率處于高水平狀態(tài)，從而說明其償債能力比較強(qiáng) 。第12頁/共28頁 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債2007年年2008年年2009年年現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率2.24 2.24 1.90 1.90 1.91 1.91 現(xiàn)金流量比現(xiàn)金流量比率率0.83 0.83 1.23 1.23 0.83 0.83 第13頁/共28頁現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債08年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=1.2345 0

6、9年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=08253同比增長(zhǎng)=-33.14%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率表明每一元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度，真實(shí)的反映了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，對(duì)償還債務(wù)越有保障。09年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率比08年下降了33.14%，是受年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量下降了19.5%和流動(dòng)負(fù)債上升20.17的雙重影響，說明公司的實(shí)際償債能力有所下降。第14頁/共28頁 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金量/凈利潤(rùn) 08年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=1.3116 09年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=-0.9227 同比增長(zhǎng)=-29.27%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益

7、的保障程度，真實(shí)的反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。09年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)低于08年的主要是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量下降的幅度19.51%大于凈利潤(rùn)上升的幅度13.8%。第15頁/共28頁流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系第16頁/共28頁流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率是以流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的相互關(guān)系來反映公司短期償債能力的主要指標(biāo)，三者之間的相互關(guān)系可以用下圖表示：第17頁/共28頁由圖可知：（1）以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率流動(dòng)比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨。如果存貨中有超儲(chǔ)積壓物資，會(huì)造成公司短期償債能力較強(qiáng)的假象。（

8、2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨等作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會(huì)對(duì)公司資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負(fù)面作用，所以該比率不宜過大。這一指標(biāo)相對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來說，其作用較小。第18頁/共28頁流動(dòng)比率07年：3.4408年：2.8809年：3.06速動(dòng)比率07年：2.3508年：2.1509年：2.24現(xiàn)金比率07年：2.2408年：1.9009年：1.91現(xiàn)金流量比率07年：0.8308年：1.2309年：0.83第19頁/共28頁在分析公司短期償債能力時(shí)，流動(dòng)負(fù)債是計(jì)算以上流動(dòng)負(fù)債是計(jì)算以上三個(gè)

9、指標(biāo)的基礎(chǔ)三個(gè)指標(biāo)的基礎(chǔ)，不同的流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、規(guī)模對(duì)公司有不同的影響。三年中流動(dòng)比率流動(dòng)比率都達(dá)到了2 2以上，表明貴州茅臺(tái)的短期償債能力強(qiáng)，面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人安全程度高。速動(dòng)比率速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為1 1，此時(shí)表明企業(yè)既有良好的債務(wù)償還能力，又有較為合理的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金現(xiàn)金比率比率應(yīng)在0.20.2左右，計(jì)算結(jié)果表明貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)大于0.2，說明公司的支付能力有很大的問題。 第20頁/共28頁影響短期償債能力的經(jīng)濟(jì)因素一、公司內(nèi)部因素 二、公司外部因素第21頁/共28頁一、公司內(nèi)部因素（一）公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 1.公司的債務(wù)水平很低，償債能力很強(qiáng)，特別是短期償債能力。存在的

10、問題主要在于流動(dòng)資產(chǎn)過剩未能有效利用，影響了資金的使用效率，使機(jī)會(huì)成本和籌集成本增加。2.流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較大，說明公司短期償債能較強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款比率非常低，說明了其產(chǎn)品非常暢銷 3.存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快、資金占用水平越低。從以上數(shù)據(jù)來看茅臺(tái)公司存貨周轉(zhuǎn)率很低，周轉(zhuǎn)速度很慢。 第22頁/共28頁（二）流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu) 企業(yè)應(yīng)付賬款與預(yù)付賬款比往年要高，整體來看企業(yè)流動(dòng)負(fù)債偏高，不過企業(yè)的償債能力是比較好的, 對(duì)投資者和債權(quán)人的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是有利的.但是這樣的比例對(duì)公司來說是比較保守，應(yīng)減少一些債務(wù)籌資。 第23頁/共28頁（三）公司的融資能力 公司融資能力較強(qiáng)，與銀行等金融機(jī)

11、構(gòu)保持著良好的信用關(guān)系，隨時(shí)能籌集到大量資金，（四）公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平貴州茅臺(tái)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平較高，可以看出企業(yè)短期償債能較強(qiáng)第24頁/共28頁二、公司外部因素（一）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 1.經(jīng)濟(jì)總體上保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 2.物價(jià)總水平基本穩(wěn)定3. 投資新開工項(xiàng)目得到控制4.外貿(mào)恢復(fù)性增長(zhǎng)好于預(yù)期第25頁/共28頁（二）證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度 證券市場(chǎng)在我國(guó)的建立和發(fā)展始于改革開放初期 。進(jìn)入90年代以來國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。 在股票市場(chǎng)上，迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬億元。 達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗(yàn)；但也存在如下一些問題，嚴(yán)重制約了證券市場(chǎng)自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。 存在的問題:1) 證券市場(chǎng)規(guī)模過小。 2）資本市場(chǎng)主體缺位。 3) 市場(chǎng)分割，整體性差。 4) 市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善。 5) 流動(dòng)性不足。 6) 資本市場(chǎng)交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。7) 證券市場(chǎng)制度不健全。 第26頁/共28頁（三）銀行的信貸政策概況：貸款規(guī)模會(huì)適度縮小全年增速將小幅回落利差擴(kuò)大