財(cái)務(wù)管理試題好用資料

1、第五章項(xiàng)目投資例1：A企業(yè)完整工業(yè)投資項(xiàng)目投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為30萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為15萬元，假定該項(xiàng)投資發(fā)生在建設(shè)期末；投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為40萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為20萬元，假定該項(xiàng)投資發(fā)生在投產(chǎn)后第一年末。 要求計(jì)算：每次發(fā)生的流動(dòng)資金投資額； 終結(jié)點(diǎn)回收的流動(dòng)資金。 解答:（1）投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用額=30-15=15 第一年流動(dòng)資金投資額=15-0=15投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額=40-20=20第二年流動(dòng)資金投資額=20-15=5（2）終結(jié)點(diǎn)回收流動(dòng)資金=流動(dòng)資金投資合計(jì)=15+5=20（萬元）例2：企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投

2、資100萬元，無形資產(chǎn)投資10萬元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息為6萬元。投資第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為30萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為15萬元，投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為40萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為20萬元。試確定原始投資額、投資總額。則：（1）固定資產(chǎn)原值1006106萬元（2）第一年流動(dòng)資金投資301515萬元 第二年流動(dòng)資金投資（4030）（2015）5萬元 流動(dòng)資金投資總額15520萬元（3）建設(shè)投資額10010110萬元（4）原始總投資11020130萬元（5）投資總額1306136萬元單純性固定資產(chǎn)投資凈現(xiàn)金流量的計(jì)算練習(xí)1：某工業(yè)項(xiàng)目需要在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資金300萬元，該項(xiàng)目建

3、設(shè)期2年，建設(shè)期資本化利息50萬元，經(jīng)營期5年，固定資產(chǎn)期滿殘值收入30萬元，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入160萬元，年經(jīng)營成本60萬元。經(jīng)營期每年支付借款利息35萬元，經(jīng)營期結(jié)束時(shí)還本。直線法折舊，所得稅稅率為33。要求：項(xiàng)目計(jì)算期、固定資產(chǎn)年折舊。 計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量。解：項(xiàng)目計(jì)算期257年固定資產(chǎn)原值30050350年折舊（35030）/564建設(shè)期NFC0300 NCF1=0 NCF2=0經(jīng)營期NCF3-6=(160-60-64-35)×（133）643599.67終結(jié)點(diǎn)NCF7=99.67+30=129.67 練習(xí)2：某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要一次投入價(jià)款1000萬元，資金來源

4、為銀行借款、年利息率10，建設(shè)期1年。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值100萬元。投入使用后，可使經(jīng)營期17年每年產(chǎn)品銷售收入增加803.9萬元，第810年每年產(chǎn)品銷售收入增加693.9萬元，同時(shí)使第110年每年的經(jīng)營成本增加370萬元。所得稅率33，投產(chǎn)后第7年末，用稅后利潤歸還借款本金，在還本之前的經(jīng)營期內(nèi)每年年末支付利息110萬元，連續(xù)7年。要求：該項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。解（1）項(xiàng)目計(jì)算期11011年（2）建設(shè)期資本化利息1000×10×1100萬 固定資產(chǎn)原值10001001100萬（3）年折舊（1100100）/10100萬（4）建設(shè)期凈現(xiàn)

5、金流量 NCF0=1000 NCF1=0（5）經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量經(jīng)營期17年（即項(xiàng)目計(jì)算期的2-8年）銷售收入803.9萬元總成本經(jīng)營成本折舊攤銷利息370100110 580凈利潤（803.9580）×（133）150萬元NCF2-8150100110360萬元經(jīng)營期89年（即項(xiàng)目計(jì)算期的9-11年）銷售收入693.9萬總成本經(jīng)營成本折舊攤銷利息370100470凈利潤（693.9470）×（133）150萬元NCF9-10150100250萬元終結(jié)點(diǎn)NCF11250100350萬元完整工業(yè)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的計(jì)算練習(xí)3、某項(xiàng)目投資總額為150萬元，其中固定資產(chǎn)投資110萬

6、元，建設(shè)期為2年，于建設(shè)起點(diǎn)分2年平均投入。無形資產(chǎn)投資20萬元，于建設(shè)起點(diǎn)投入。流動(dòng)資金投資20萬元，于投產(chǎn)開始?jí)|付。該項(xiàng)目經(jīng)營期10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有10萬元凈殘值；無形資產(chǎn)投資開始分5年平均攤銷；流動(dòng)資金在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可一次全部收回，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，前5年可獲得40萬元的營業(yè)收入，并發(fā)生38萬元的總成本；后5年每年可獲得60萬元的營業(yè)收入，發(fā)生總成本40萬。所得稅率33。 要求：計(jì)算該項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量。解：項(xiàng)目計(jì)算期21012年原始投資額1102020150萬元 說明沒有資本化利息固定資產(chǎn)原值110萬元固定資產(chǎn)年折舊額（11010）/1010萬元無形資產(chǎn)年攤銷

7、20/5=4萬元（1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量 NCF0552075萬元 NCF155萬元 NCF220萬元（2）經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量NCF3-7=（40-38）×（133）+10+4=15.34萬元 NCF8-11=（6040）×（133）+1023.4萬元（3）經(jīng)營期終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量NCF1223.4102053.4萬元練習(xí)5：某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資1250萬元，其中固定資產(chǎn)投資1000萬元，開辦費(fèi)用投資50萬元，流動(dòng)資金投資200萬元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期發(fā)生于購建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息100萬元。固定資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)用投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于完工時(shí)，即第一年末投入。 該

8、項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有100萬元凈殘值；開辦費(fèi)用于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢。從經(jīng)營期第一年起連續(xù)4年每年歸還借款利息110萬元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。 投產(chǎn)后每年獲凈利潤分別為10萬元、110萬元、160萬元、210萬元、260萬元、300萬元、350萬元、400萬元、450萬元和500萬元。要求：計(jì)算項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量。（1）項(xiàng)目計(jì)算期11011年 固定資產(chǎn)原值10001001100萬元年折舊額（1100100）/10100萬元（2）建設(shè)期凈現(xiàn)金流量NCF0（100050）1050萬元 NCF1200萬元（3）經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量NCF210100501100270萬

9、元 NCF311010001100320萬元NCF416010001100370萬元 NCF521010001100420萬元NCF6260100000360萬元 NCF7300100400萬元NCF8350100450萬元 NCF9400100500萬元NCF10450100550萬元 NCF11500100（100200）900萬元完整工業(yè)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的計(jì)算2.某上市公司準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按25%的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為6年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)

10、計(jì)銷售單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元，年銷售量為45萬件。預(yù)計(jì)使用期滿有殘值為8萬元，采用直線法提折舊。該企業(yè)為其項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率預(yù)計(jì)為10%，公司的所得稅稅率為40%，該公司股票的為1.2，股票市場的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為8.5%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%。(折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%) 要求：（1）計(jì)算年利息。（2）計(jì)算每年的息稅前利潤。（3）計(jì)算每年的凈利潤。（4）計(jì)算該項(xiàng)目每年的現(xiàn)金凈流量。（5）計(jì)算該公司普通股的資金成本和加權(quán)平均資金成本（按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算）（6）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(以加權(quán)平均資金成本作為折現(xiàn)率)（1）年利息=5000×25%×

11、;10%=125(萬元)（2）每年的息稅前利潤 EBIT=(p-V)Q-F p=40元, V=14, Q=45, F=100+年折舊 EBIT=40×45-14×45-100-832=238(萬元)（3）每年的凈利潤=（238-125）（1-40%）=67.8(萬元)（4）年折舊= (50008)/6=832（萬元） NCF0=-5000 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊+利息 =67.8+832+125 =1024.8(萬元) NCF1-5 =1024.8 NCF6=1024.8+8=1032.8(萬元)（5） 普通股的資金成本=8%+1.2×8.5%=18.2%

12、加權(quán)平均資金成本=18.2%×75 +10%×(1-40%)×25 =15.15%15%（6）凈現(xiàn)值=1024.8×(P/A，15%，5)+ 1032.8×(P/F，15%，6)-5000=1024.8×3.352+1032.8×0.432-5000=3435.12+446.165000 =1118.72(萬元) 故不可行。3.某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案可以從中選擇，有關(guān)資料為： 甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，無建設(shè)期，該項(xiàng)目經(jīng)營期8年，到期無殘值，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90

13、萬元，年?duì)I運(yùn)成本60萬元。 乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，該項(xiàng)目在第2年末達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。在該項(xiàng)目流動(dòng)資金需投資30萬在建設(shè)期末一次投入；另外，為了投資該項(xiàng)目需要在第2年末支付20萬元購入一項(xiàng)商標(biāo)權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期殘值收入8萬元，商標(biāo)權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。 該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率為10%。要求：（1

14、）計(jì)算乙方案的原始投資額和投資總額。（2）計(jì)算乙方案的年折舊額和終結(jié)點(diǎn)的回收額。（3）計(jì)算乙方案的年息稅前利潤和年凈利潤。（4）計(jì)算甲、乙方案的各年現(xiàn)金凈流量。（5）計(jì)算乙方案不包括建設(shè)期的投資回收期。（6）計(jì)算甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（7）計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。（8）計(jì)算乙方案的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值率。 （1）乙方案的原始投資額=120+20+30=170(萬元)乙方案的投資總額=乙方案的原始投資額+資本化利息=120+50+120×2×8%=189.2(萬元)（2）乙方案年折舊額=120（1+2×8%）-8/10=13.12(萬元)乙方案終結(jié)點(diǎn)的回收額=流動(dòng)資金墊付

15、的回收+殘值回收=30+8=38(萬元)（3）乙方案商標(biāo)權(quán)年攤銷額=20/10=2（萬元） 乙方案的年息稅前利潤=年經(jīng)營收入-年經(jīng)營成本-年折舊-年攤銷 =170-80-13.12-2=74.88（萬元）年凈利潤=（息稅前利潤-利息）×（1-所得稅稅率）=（74.88-120×8%）×（1-33%）=43.74(萬元)（4）甲方案： 甲方案年折舊=100/8=12.5（萬元） NCF0=-100（萬元） NCF1-8=（90-60）(1-33%)+12.5=32.6(萬元) 乙方案： NCF0=-120（萬元） NCF1=0 NCF2=-(95-65)-20=-5

16、0(萬元) NCF3-11=年凈利潤+年折舊+年攤銷+年利息=43.74+13.12+2+120×8%=68.46(萬元) NCF12=68.46+(95-65)+8=106.46(萬元)（5）計(jì)算乙方案不包括建設(shè)期的投資回收期和投資利潤率。 乙方案包括建設(shè)期的投資回收期=4.48（年） 乙方案不包括建設(shè)期的投資回收期=170/68.46=2.48（年)（6）根據(jù)NPV=32.6（P/A，IRR，8）-100=0， （P/A，IRR，8）=3.0675， 根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)表可知： IRR =28.11%（7）甲方案的NPV=32.6(P/A，10%，8)-100=73.92(萬元)乙

17、方案的NPV=68.46×(P/A，10%，12)(P/A，10%，2)+ 38×(P/F，10%，12)-120-50×（P/F，10%，2）=68.46×(6.8137-1.7355)+38×0.3186-120-50×0.8264=347.6536+12.1068-120-41.32=198.44(萬元)（8）計(jì)算乙方案的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值率。乙方案的凈現(xiàn)值率=凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值=198.44/120+50（P/F，10%，2）=198.44/161.32=123%乙方案的獲利指數(shù)=1+乙方案的凈現(xiàn)值率=2.23第七章經(jīng)濟(jì)訂貨

18、批量模型的擴(kuò)展練習(xí)1：某企業(yè)甲材料的年需要為4 000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足1 000千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；每批購買量1 000千克以上（含1 000千克），2000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的（含2 000千克），價(jià)格優(yōu)惠3%。已知每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位材料的年儲(chǔ)存成本3元。（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量控制模式經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為：400千克每次進(jìn)貨400千克時(shí)的存貨相關(guān)總成本為： 存貨相關(guān)總成本= 4 000×20+4 000/400×60+400/2×3= 81 200（元）（2）每次進(jìn)貨1000千克時(shí)的

19、存貨相關(guān)總成本為：存貨相關(guān)總成本=4000×20×（12%）+4000/1000×60+1000/2×3=80140（元）（3）每次進(jìn)貨2000千克時(shí)的存貨相關(guān)總成本為：存貨相關(guān)總成本=4000×20×（13%）+4000/2000×60+2000/2×3=80720（元）（4）通過比較發(fā)現(xiàn)，每次進(jìn)貨為1000千克時(shí)的存貨相關(guān)總成本最低，所以此時(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為1000千克。存貨模式練習(xí)：已知：某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價(jià)證券年利率為10%。要求

20、：（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。（3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。參考答案：（1） 計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量= （2） 計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。全年現(xiàn)金管理總成本= 全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本=（250000/50000）×500=2500（元）全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=（50000/2）×10%=2500（元）（3） 計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。全年有價(jià)證券交易次數(shù)

21、=250000/50000=5（次）有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72（天）機(jī)會(huì)成本 例：假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為3000000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本計(jì)算如下：應(yīng)收賬款平均余額3000000/360×60500000維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資=500000×60%=300000應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本300000×1030000（元）信用政策的確定方法 練習(xí)1：某企業(yè)預(yù)測2009年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為

22、10%。一年按360天計(jì)算。  要求：   （1）計(jì)算2009年度賒銷額。   （2）計(jì)算2009年度應(yīng)收賬款的平均余額。   （3）計(jì)算2009年度維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額。   （4）計(jì)算2009年度應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本額。   （5）若2009年應(yīng)收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？ 答案（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額賒銷額/4，即賒銷額賒銷額/44500，所以賒銷額3600（萬元）  （2）應(yīng)收賬款的平均余

23、額日賒銷額×平均收賬天數(shù)3600/360×60600（萬元） （3）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)成本率600×50300（萬元）  （4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率300×1030（萬元）  （5）應(yīng)收賬款的平均余額日賒銷額×平均收賬天數(shù)3600/360×平均收賬天數(shù)400，   所以平均收賬天數(shù)40（天）。練習(xí)2：某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。 200

24、2年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n60），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為（210，120，n90），預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元，將有30的貨款于第10天收到，20的貨款于第20天收到，其余50的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4），收賬費(fèi)用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為30006000萬元，企業(yè)的資金成本率為8（為簡化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。 要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：   變動(dòng)成本總額 以銷售

25、收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率（2）計(jì)算乙方案的信用成本。（3）計(jì)算以下指標(biāo)： 甲乙方案各自的現(xiàn)金折扣；   甲乙兩方案信用成本后收益之差。（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。（中級(jí)職稱考題）（1）變動(dòng)成本總額30006002400萬元   變動(dòng)成本率2400400060（2）計(jì)算乙方案信用成本。 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)30×1020×2050×9052天 應(yīng)收賬款平均收賬余額5400360×52780萬 應(yīng)收賬款所需資金780×60468萬元應(yīng)收賬款機(jī)

26、會(huì)成本468×837.44萬元壞賬成本5400×50×4108萬元采用乙方案的信用成本37.44+108+50=195.44萬元（3）甲方案的現(xiàn)金折扣0乙方案的現(xiàn)金折扣5400×（2×301×20）43.2萬元 甲方案信用成本前收益5000×（160）2000萬元乙方案信用成本前收益5400×（160）43.2=2116.80萬元甲乙兩方案信用成本前收益之差=2000-2116.8=-116.8萬元 甲方案信用成本后收益=2000-140=1860萬元乙方案信用成本后收益=2116.8-195.

27、44=1921.36萬元甲乙方案信用成本后收益之差=1860-1921.36=-61.36萬元（4）因?yàn)橐曳桨感庞贸杀竞笫找娲笥诩追桨感庞贸杀竞笫找?，所以?yīng)采用乙方案.現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算 練習(xí)：某公司擬采購一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：（1）立即付款，價(jià)格為9 630元；（2）30天內(nèi)付款，價(jià)格為9 750元；（3）31至60天內(nèi)付款，價(jià)格為9 870元；（4）61至90天內(nèi)付款，價(jià)格為10 000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，每年按360天計(jì)算?！疽蟆坑?jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（1） 立即付款：（2） 折扣率=（10 0009 630）/10 000=

28、3.70%放棄現(xiàn)金折扣的成本=（3.70%/1 3.70%）´(360/ 90)15.37（2）30天內(nèi)付款：折扣率=（10 0009 750）/10 000= 2.50%放棄現(xiàn)金折扣成本=（2.5%/12.5%）´(360/ 9030)15.38（3）60天內(nèi)付款：折扣率=（10 0009 870）/10 000= 1.30%放棄現(xiàn)金折扣的成本=（1.30%/11.30%）´(360/9060)15.81以上幾種情況放棄現(xiàn)金折扣的成本均大于銀行短期貸款利率，故不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，應(yīng)享有現(xiàn)金折扣，而享有現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)選擇計(jì)算結(jié)果大的方案。所以，最有利的是第60天付

29、款, 付款額為 9 870元。第八章低正常股利加額外股利政策練習(xí)1：某公司成立于2003年1月1日，2003年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2004年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。2005年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。要求：（1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。 （2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。（3）在不考

30、慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。（4）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。 （5）假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。參考答案：（1）2005年投資方案所需的自有資金額700×60%420（萬元） 2005年投資方案需要從外部借入的資金額700×40%280（萬元）（2）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 凈利潤

31、2005年投資方案所需的自有資金額 900420480（萬元）（3）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利上年分配的現(xiàn)金股利550（萬元） 可用于2005年投資的留存收益900550350（萬元） 2005年投資需要額外籌集的資金額700350350（萬元）（4）該公司的股利支付率550/1000×100%55% 2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利55%×900495（萬元）（5）因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤中留存700萬元，所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利900700200（萬元）第十一章發(fā)展能力分析1、某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計(jì)算。要求：（l）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。 （2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。 （3）計(jì)算該公司本年銷貨成本。 （4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（1）流動(dòng)負(fù)債年末余額=270390（萬元）（2）存貨年末余額=27090×1.5135（萬元）存貨平均余額=（135145）2140（萬元）（3）本年銷貨成本=140×4560（萬元）