山東省路橋集團(tuán)改制與管理模式設(shè)計(jì)咨詢(xún)項(xiàng)目企業(yè)改制初步設(shè)想

1、山東省路橋集團(tuán)有限公司改制與管理模式設(shè)計(jì)咨詢(xún)項(xiàng)目企業(yè)改制初步設(shè)想目 錄一、改制的目的1二、集團(tuán)公司改制的原則1三、股權(quán)的分配原則2四、集團(tuán)股份制改造的途徑和模式3五、職工持股的原則及方案4六、經(jīng)營(yíng)者持股的初步設(shè)想5七、經(jīng)營(yíng)者持股要注意的主要問(wèn)題和環(huán)節(jié)5八、工資含量節(jié)余的處理方案6九、關(guān)于處理人員分流的思路7十、綜合改制方案18十一、綜合改制方案29十二、綜合改制方案311十三、綜合改制方案412十四、當(dāng)前改制的前提條件12一、二、 改制的目的企業(yè)由國(guó)家經(jīng)營(yíng)是與過(guò)去我國(guó)實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理制度。在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)必須轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)現(xiàn)代

2、企業(yè)制度。而國(guó)有企業(yè)改制的最終目的是搞活國(guó)有資產(chǎn)，使國(guó)有資產(chǎn)保值增值。針對(duì)具體企業(yè)中的經(jīng)營(yíng)者和員工而言，推動(dòng)國(guó)企改制的迫切需求，一般基于以下兩點(diǎn)：（一） 希望明確股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決國(guó)有股一股獨(dú)大所帶來(lái)的種種體制上的問(wèn)題，比如經(jīng)營(yíng)主體缺位、企業(yè)辦社會(huì)、與其他企業(yè)事實(shí)上的不平等競(jìng)爭(zhēng)等；（二） 希望解決因所有者缺位帶來(lái)的缺乏有效激勵(lì)的問(wèn)題。從山東省路橋（集團(tuán)）有限公司內(nèi)部改制的出發(fā)點(diǎn)上看，我們認(rèn)為：集團(tuán)改制的直接出發(fā)點(diǎn)是基于上述第二條需求，即力爭(zhēng)改變公司內(nèi)部目前普遍缺乏有效激勵(lì)的問(wèn)題。但由于集團(tuán)公司特有的一些歷史遺留問(wèn)題，如企業(yè)注冊(cè)資本金問(wèn)題（涉及企業(yè)凈資產(chǎn)總量，直接影響到公司賴(lài)以生存的行業(yè)施工資質(zhì)）；

3、企業(yè)在長(zhǎng)達(dá)10年間積累形成的高達(dá)1.5億元的含量工資結(jié)余的處理問(wèn)題；6000萬(wàn)元職工持股會(huì)資金的處理問(wèn)題等的影響，將集團(tuán)公司改制的方向不可避免的引向了上述第一條需求所導(dǎo)致的結(jié)果，即必須解決明晰產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。三、 集團(tuán)公司改制的原則中共十六大報(bào)告明確指出：要深化國(guó)有企業(yè)改革，進(jìn)一步探索公有制特別是國(guó)有制的多種有效實(shí)現(xiàn)形式，大力推進(jìn)企業(yè)的體制、技術(shù)和管理創(chuàng)新。從這一精神出發(fā)，我們認(rèn)為集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)改制在國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)者-集團(tuán)公司的領(lǐng)導(dǎo)下，在將國(guó)有企業(yè)改組為現(xiàn)代公司時(shí)，必須遵循一定的原則和步驟。通過(guò)與集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)的充分討論，對(duì)于此次改制中所涉及的原則問(wèn)題，項(xiàng)目組制定了以下十點(diǎn)原則意見(jiàn)： 1. 增強(qiáng)

4、企業(yè)活力、發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期的健康發(fā)展，這是集團(tuán)公司改制的基本要求，符合集團(tuán)公司全體員工和國(guó)有股東的共同利益。2. 調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者、職工積極性這是集團(tuán)公司改制的基本著眼點(diǎn)，只有將全體職工的積極性調(diào)動(dòng)起來(lái)了，同時(shí)建立起有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，才能保證企業(yè)的健康發(fā)展。3. 國(guó)退民進(jìn)，國(guó)有資產(chǎn)保值增值國(guó)有股權(quán)的合理轉(zhuǎn)讓和退出，保障企業(yè)中國(guó)有資產(chǎn)的保值增值是國(guó)家當(dāng)前在國(guó)企改革進(jìn)程中的一項(xiàng)基本政策。4. 合理利用資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)只有建立起合理的資源利用機(jī)制，符合市場(chǎng)規(guī)律的企業(yè)經(jīng)營(yíng)體系，集團(tuán)公司才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使自身立于不敗之地。5. 突出主業(yè)，增強(qiáng)專(zhuān)業(yè)

5、能力這是當(dāng)前集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的客觀(guān)要求。6. 有進(jìn)有退，明確發(fā)展戰(zhàn)略集團(tuán)公司在產(chǎn)業(yè)多元化進(jìn)程中必須做出明確判斷，杜絕明顯的投資錯(cuò)誤。7. 清理歷史遺留問(wèn)題，輕裝上陣注冊(cè)資本金問(wèn)題，工資含量結(jié)余問(wèn)題，職工持股會(huì)資金問(wèn)題等三大問(wèn)題一直困擾著集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)在集團(tuán)公司改制進(jìn)程中的決策，因此有必要將這三個(gè)歷史遺留問(wèn)題盡快解決，否則對(duì)集團(tuán)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)長(zhǎng)期的阻礙。8. 人員優(yōu)化，妥善安置富余人員分流優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，建立健全現(xiàn)代人力資源管理體制的工作，是國(guó)有企業(yè)中普遍薄弱的一環(huán)。在改制過(guò)程中，新機(jī)構(gòu)的建立和舊機(jī)構(gòu)的撤銷(xiāo)必將造成現(xiàn)有職工的大量流動(dòng)和下崗，如何處理好員工方方面面的利益，是改制工作中必須解決的

6、難題。9. 循序漸進(jìn)，制度健全合理的組織結(jié)構(gòu)，合理的公司治理結(jié)構(gòu)，合理的企業(yè)戰(zhàn)略選擇，所有這些工作，只有通過(guò)流暢的生產(chǎn)運(yùn)作流程才能夠得以實(shí)現(xiàn)。為了確保流程的順暢，健全管理制度并嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行，是改制能否成功的關(guān)鍵因素。10. 方案合理，服從政策國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中將涉及到相當(dāng)多的政策內(nèi)容，確保集團(tuán)改制方案的政策可行性，是我們的一項(xiàng)核心工作內(nèi)容。四、 股權(quán)的分配原則設(shè)計(jì)改制的最終結(jié)果，是與集團(tuán)公司的資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略直接相聯(lián)系的一個(gè)問(wèn)題，即：是面向資本運(yùn)作的方向走上市公司的路子，還是走有限公司的路子？這個(gè)問(wèn)題在集團(tuán)公司十五發(fā)展戰(zhàn)略中已經(jīng)有了一個(gè)比較明確的方向，那就是走資本運(yùn)作道路的方向。從我們對(duì)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)

7、略進(jìn)行梳理得出的結(jié)論以及從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律來(lái)看，走上市公司的道路對(duì)于集團(tuán)公司來(lái)說(shuō)，從長(zhǎng)期來(lái)看應(yīng)該是一種當(dāng)然的選擇。那么采用什么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)為宜呢?我們認(rèn)為，相對(duì)比較理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)，應(yīng)該是股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、股東持股適當(dāng)分散化的。大多數(shù)股份應(yīng)該掌握在不同的幾個(gè)利益相對(duì)獨(dú)立的股東手中，而且每一方都應(yīng)該有相對(duì)控股的能力，同時(shí)又相互牽制。只有這樣才能夠在股東當(dāng)中維持適度的均衡，防止出現(xiàn)一股獨(dú)大所帶來(lái)的侵犯小股東利益的行為，為建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)帶來(lái)先天的保證。因此，在改制后的集團(tuán)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股，企業(yè)職工股，管理層持股，企業(yè)外部持股（或有），每一方都不應(yīng)絕對(duì)控股，而只能是相對(duì)控股。（關(guān)于職工持股

8、和管理層持股的政策意見(jiàn)參見(jiàn)魯政發(fā)200045號(hào)文件關(guān)于推進(jìn)國(guó)有大中型企業(yè)投資主體多元化若干規(guī)定的通知）五、 集團(tuán)股份制改造的途徑和模式對(duì)國(guó)有企業(yè)的股份制改造，基本途徑應(yīng)是不斷發(fā)展企業(yè)之間的橫向聯(lián)合，通過(guò)資產(chǎn)承包、兼并和職工內(nèi)部持股等形式逐步打破國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)封閉狀態(tài)，并在此基礎(chǔ)上逐步實(shí)行資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)界定，實(shí)現(xiàn)法人資產(chǎn)的股份化，逐步過(guò)渡到有限責(zé)任公司和股份有限公司。 就集團(tuán)公司來(lái)講，以整體改制方案而言，改制大致可以按照以下步驟進(jìn)行: n 第一步,是應(yīng)該在集團(tuán)會(huì)計(jì)賬目中明確將1.5億工資含量結(jié)余和6000萬(wàn)職工集資款劃歸應(yīng)付職工持股會(huì)名下,明確工資含量結(jié)余的集體所有性質(zhì);n 第二步,將職工持股會(huì)

9、對(duì)企業(yè)的債權(quán)以信托的方式委托一家信托投資公司代理行使所有權(quán);（選擇信托模式的理由見(jiàn)職工持股信托方案）n 第三步,進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)工作,同時(shí)由職代會(huì)通過(guò)集團(tuán)改制方案;同時(shí)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，組建新的分公司，建立健全配套制度。對(duì)分公司股份制改造，建立經(jīng)營(yíng)者持股體制，組建有限責(zé)任公司。n 第四步,將有關(guān)材料上報(bào)省經(jīng)貿(mào)委和國(guó)資局請(qǐng)求批準(zhǔn)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓。至此，在改制方案符合有關(guān)政策的前提下，集團(tuán)公司改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入員工持股和經(jīng)營(yíng)者持股（初期以信托持股形式存在），國(guó)有股份改變控股地位，職工持股會(huì)就將成為集團(tuán)有限公司的控股股東，國(guó)有股權(quán)的部分退出得以實(shí)現(xiàn)。接下來(lái)，如果更進(jìn)一步將集團(tuán)公司改建為上市股份公司

10、，則進(jìn)入第五部：n 第五步，將持股會(huì)中個(gè)人股份以股票形式分發(fā)，同時(shí)集團(tuán)公司成立股份公司籌備發(fā)起小組，發(fā)起設(shè)立股份有限公司；n 第六步，在滿(mǎn)足有關(guān)上市公司要求的條件下，公開(kāi)發(fā)行股票上市。（參看改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)0518）（其它股份制改造內(nèi)容見(jiàn)改制方案）六、 職工持股的原則及方案職工持股會(huì)制度產(chǎn)生于美國(guó)，在中國(guó)的推行也已將近10年。但在中國(guó)因其在法律地位問(wèn)題，國(guó)家已于2000年停止了對(duì)職工持股會(huì)的社團(tuán)法人審批工作。不過(guò)，隨著2001年10月信托法的出臺(tái)，借助信托手段實(shí)現(xiàn)職工持股的方案已經(jīng)在國(guó)內(nèi)逐漸開(kāi)始推行。（對(duì)其法律背景及內(nèi)容的具體闡述，將在企業(yè)職工持股信托方案0521中進(jìn)一步闡述）（一）、 職工持

11、股的作用：1， 產(chǎn)權(quán)重組的同時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重組；2， 提高經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任心和職工凝聚力；3， 持股會(huì)對(duì)員工持股進(jìn)行管理，限制股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)?， 員工持股可以作為退休后的一筆養(yǎng)老金；5， 員工持股可以用來(lái)反收購(gòu)（上市公司）。（二）、 員工持股的出資來(lái)源：1， 現(xiàn)金出資；2， 公司用歷年積累的部分公益金、獎(jiǎng)勵(lì)福利基金（偏向老職工）；3， 公司大股東提供低息或者無(wú)息貸款；4， 員工用股權(quán)抵押進(jìn)行貸款，用股份分紅來(lái)償還貸款；5， 可分配工資結(jié)余配股。 對(duì)于職工持股的激勵(lì)效果，據(jù)有關(guān)調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，在上海的職工持股企業(yè)中，職工持股額越高，工作積極性變化越大。在盤(pán)子小且職工持股比例高的企業(yè)里，職工持股會(huì)的積極效應(yīng)更為

12、顯著。在集團(tuán)公司改制過(guò)程中，對(duì)于員工持股的處理方式，我們?cè)瓌t上將一致采用信托持股的方法，具體方案詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)企業(yè)職工信托持股方案0521（三）、 職工持股的主要問(wèn)題職工持股的一些負(fù)面因素：1， 持股員工身兼股東和職工兩個(gè)角色，兩個(gè)角色間會(huì)有利益沖突，持股員工容易因缺乏必要的監(jiān)督和解職的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生搭便車(chē)的行為，不利于企業(yè)效益的提高；2， 員工不是企業(yè)家，對(duì)持股的分紅一般會(huì)有急功近利的傾向，管理層為取悅員工或迫于員工壓力，不惜犧牲企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益；3， 員工性別、年齡、背景不一，各種利益難以協(xié)調(diào)；員工未必喜歡自己的股份，因?yàn)檫@可能限制了他的流動(dòng)性（為此，可適當(dāng)調(diào)整政策為骨干員工持股）如何在持股方案中盡

13、可能的避免出現(xiàn)這些問(wèn)題，將是擺在項(xiàng)目組和集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)面前的一個(gè)共同問(wèn)題。七、 經(jīng)營(yíng)者持股的初步設(shè)想因集團(tuán)公司改制過(guò)程中分部實(shí)施的特點(diǎn)，不可能一步實(shí)現(xiàn)成為上市股份公司的目標(biāo)（參看改制方案一），因此本方案只對(duì)非上市公司形態(tài)下，改制中對(duì)經(jīng)營(yíng)者的股權(quán)分配及激勵(lì)(包括期股等方式)問(wèn)題做出分析，而不對(duì)上市公司形態(tài)下的股權(quán)激勵(lì)（股票期權(quán)等方式）做出方案。在集團(tuán)公司明確改制基本方案之前，對(duì)經(jīng)營(yíng)層持股的數(shù)量和辦法，這里只做出簡(jiǎn)單原則設(shè)想。1) 經(jīng)營(yíng)者群體持股比例應(yīng)在5%-20%之間，主要經(jīng)營(yíng)者持股不應(yīng)低于經(jīng)營(yíng)者群體的20%。2) 可以采取期股分紅的辦法，按照1：2-1：4的比例為實(shí)股配虛股（參考上海埃通案例）。

14、3) 用工資含量結(jié)余的一部分設(shè)立激勵(lì)基金，對(duì)達(dá)到經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)者，給與一定程度上的獎(jiǎng)金和股權(quán)激勵(lì)。八、 經(jīng)營(yíng)者持股要注意的主要問(wèn)題和環(huán)節(jié)當(dāng)前管理層收購(gòu)（MBO）中的主要問(wèn)題-用貸款購(gòu)買(mǎi)股份，用分紅在短期內(nèi)償還貸款，由于分紅壓力的存在（一般在短期內(nèi)都無(wú)法補(bǔ)足貸款金額），導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者采取各種非法手段，虛假制造財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)降低資產(chǎn)評(píng)估中國(guó)有股權(quán)的價(jià)值達(dá)到低價(jià)收購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)的目的，在改制后再運(yùn)用調(diào)賬的方式增加資產(chǎn)價(jià)值，提高個(gè)人股權(quán)價(jià)值，通過(guò)抵押等方式變現(xiàn)，盡快還清銀行貸款。由于大量幕后交易和非法侵占國(guó)有資產(chǎn)的現(xiàn)象存在，國(guó)家目前正在完善有關(guān)的法律法規(guī)，在新的法規(guī)出臺(tái)前，國(guó)家對(duì)MBO的運(yùn)作已經(jīng)叫停。當(dāng)前國(guó)內(nèi)

15、MEBO迫切需要解決的問(wèn)題1， 收購(gòu)價(jià)格的公正性問(wèn)題2， 防止管理層利用信息不對(duì)稱(chēng)逼迫大股東轉(zhuǎn)讓股份3， 公司治理結(jié)構(gòu)在完成MEBO以后更需要加以規(guī)范（防止大股東利用信息不對(duì)稱(chēng)侵害小股東的利益）4， 加強(qiáng)MEBO中的信息披露工作及其后續(xù)工作。在職工持股方式中的經(jīng)營(yíng)層持股問(wèn)題上，出現(xiàn)的問(wèn)題與上述問(wèn)題基本一致。為此，在公司改制的經(jīng)營(yíng)層持股問(wèn)題上，我們將從制度層面對(duì)上述問(wèn)題努力加以解決。在集團(tuán)公司改制過(guò)程中，一定汲取社會(huì)上的失敗教訓(xùn)，在法律、政策允許的合理范圍內(nèi)采取適當(dāng)?shù)姆绞皆黾咏?jīng)營(yíng)層的持股數(shù)量，同時(shí)加以約束，使經(jīng)營(yíng)者持股真正起到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)者責(zé)任感和積極性的目的。九、 工資含量節(jié)余的處理

16、方案（一）、 工資含量結(jié)余的形成公司工資結(jié)余的產(chǎn)生緣起于-的規(guī)定，從1992年起至今，公司開(kāi)始提取工資含量結(jié)余，由于公司業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，企業(yè)的發(fā)展壯大，工資含量結(jié)余不僅未能按其原有初衷進(jìn)行利用，反而越積越多，迄今為止已形成約1.5億元人民幣的財(cái)務(wù)其他應(yīng)付款掛賬。（二）、 處理工資節(jié)余的處理所面臨的主要問(wèn)題1) 處理工資結(jié)余的問(wèn)題，其難點(diǎn)在于由于其歷史較長(zhǎng)，期間公司員工的大量流入和流出以及工資水平的不斷調(diào)整造成工資含量結(jié)余核算到人工作量大、且難以落實(shí)；2) 同時(shí)，由于公司劃入工資結(jié)余賬戶(hù)的資金系每年平衡各分公司經(jīng)營(yíng)情況后有分公司按不同標(biāo)準(zhǔn)上交，以個(gè)人為單位的各種分配方案就更難做到兼顧公平。公司多

17、次討論分配方案都未能形成共識(shí)，更造成工資結(jié)余分配到人的方案難以實(shí)現(xiàn)；3) 此外，對(duì)公司注冊(cè)資本金的國(guó)有股置換問(wèn)題的考慮，也是公司遲遲未能解決這一問(wèn)題的一個(gè)重要原因。（三）、 工資結(jié)余處理思路 將工資結(jié)余含量1.5億元分為4個(gè)部分來(lái)處理1) 配股，融資服務(wù)資金 說(shuō)明：一部分用于按照目前持股會(huì)股份比重，結(jié)合崗位級(jí)別，配送給持股會(huì)員工；另一部分用于作為周轉(zhuǎn)資金，置換出新成立子公司的部分國(guó)有資產(chǎn)，用于經(jīng)營(yíng)層賒購(gòu)子公司股份2) 處理分流人員基金（含內(nèi)退） 說(shuō)明：用于在改制過(guò)程中分流人員的安置工作和內(nèi)退人員的一次性處理3) 離退休人員保障基金 說(shuō)明：用于對(duì)公司離休人員的福利保障和退休人員的企業(yè)保障4) 集

18、團(tuán)公司改制備用基金 說(shuō)明：用于處理改制中關(guān)于員工利益的突發(fā)問(wèn)題，初期可用于經(jīng)營(yíng)層賒購(gòu)資公司股份十、 關(guān)于處理人員分流的思路 成立人員分流基金，作為人員分流的資金保障；成立集團(tuán)人力資源中心，作為集團(tuán)人員內(nèi)部流動(dòng)的平臺(tái)和退出機(jī)制的出口。 分流基金制定相應(yīng)制度一次性處理內(nèi)退人員，為企業(yè)甩掉包袱；今后集團(tuán)公司及所屬單位全員實(shí)行合同聘用制。對(duì)員工分流難的問(wèn)題，項(xiàng)目組的處理意見(jiàn)是，在新的集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)出臺(tái)后，子公司相繼成立，必然會(huì)有許多新的工作崗位產(chǎn)生和大量崗位被裁撤，發(fā)生人員的大量流動(dòng)和大量閑置。對(duì)此，一方面我們要提前制定比較公平的競(jìng)爭(zhēng)上崗規(guī)定，一方面要建立起完善的待崗、上崗制度。在優(yōu)先錄取待崗員工的制度

19、前提下，對(duì)于那些確實(shí)沒(méi)有工作能力和工作態(tài)度差，無(wú)人愿意用的人員，應(yīng)該只發(fā)較低的待崗工資，1-1.5年后自動(dòng)解除合同，發(fā)放一定的解除合同補(bǔ)償（根據(jù)工齡制定完善制度),在結(jié)合適當(dāng)?shù)姆至骰鹬贫却胧?，?zhēng)取讓這部分人員主動(dòng)離開(kāi)公司，從而達(dá)到優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)的目的。 施工公司在項(xiàng)目法施工制度建立健全之前，人員保持目前的管理方式，力求做到人心穩(wěn)定，避免出現(xiàn)人心浮動(dòng)的情況，以致影響工程項(xiàng)目的正常進(jìn)行。十一、 綜合改制方案1集團(tuán)公司整體股份制改造方案集團(tuán)公司整體改制步驟：1. 提出改制方案，經(jīng)職代會(huì)通過(guò)后上報(bào)請(qǐng)求批準(zhǔn)；2. 清產(chǎn)核資；3. 內(nèi)部按照資產(chǎn)重組方向調(diào)整組建新的分公司，搭建組織結(jié)構(gòu)，完善運(yùn)作機(jī)制；4.

20、以上市為方向，集團(tuán)整體股份制改造；5. 內(nèi)部對(duì)新的分公司進(jìn)行改制，成立子公司。優(yōu)點(diǎn)1. 采取信托方式進(jìn)行集團(tuán)整體改制，直接處理掉了2.1億注冊(cè)資金的問(wèn)題。2. 從集團(tuán)層面講改制更為徹底，治理結(jié)構(gòu)上一次性甩掉歷史包袱，不留隱患。對(duì)今后的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，包括資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)極大的好處。缺點(diǎn)1. 1.5億工資結(jié)余的一次性使用，使重組中的人員分流、離退休人員安置、增加經(jīng)營(yíng)層持股三個(gè)問(wèn)題缺乏周轉(zhuǎn)資金；2. 集團(tuán)公司國(guó)有獨(dú)資改制方案剛剛通過(guò)，新方案的申請(qǐng)存在一定難度；3. 集團(tuán)公司不良資產(chǎn)也將一同進(jìn)入改制后的公司。4. 工資結(jié)余的分配方案在職代會(huì)和領(lǐng)導(dǎo)層的討論過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)于過(guò)去相同的爭(zhēng)論情況。補(bǔ)救意見(jiàn)1. 人員分流

21、、離退休人員安置使用改制后的集團(tuán)的資金，從員工層面上講，只要領(lǐng)導(dǎo)做好工作應(yīng)該行得通；2，增加子公司經(jīng)營(yíng)層持股（股權(quán)激勵(lì)），可以采取適度賒購(gòu)和分配期權(quán)的辦法解決。2. 集團(tuán)公司不良資產(chǎn)數(shù)量并不多，改制評(píng)估時(shí)可以做適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)處理，象利津大橋的資產(chǎn)可等待時(shí)機(jī)進(jìn)行資本運(yùn)作處理掉。3. 改制方案由于對(duì)交通廳有利，可以在申請(qǐng)過(guò)程中請(qǐng)求其大力幫助，主要在于公司的公關(guān)能力。十二、 綜合改制方案2成立股份公司作為集團(tuán)核心企業(yè)的改制方案根據(jù)公司戰(zhàn)略設(shè)想，公司最終要走完全市場(chǎng)化的道路，要進(jìn)入資本市場(chǎng)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。因此，從這一出發(fā)點(diǎn)考慮，公司宜盡早做準(zhǔn)備。因?yàn)?，根?jù)上市公司相關(guān)政策規(guī)定，企業(yè)必須是股份有

22、限公司，并且要連續(xù)三年盈利才可申請(qǐng)上市。雖然不排除集團(tuán)公司買(mǎi)殼上市的可能性，但是，從目前開(kāi)始做準(zhǔn)備工作是完全必要的。我們的初步設(shè)想是，由集團(tuán)公司作為國(guó)有發(fā)起人，與總公司領(lǐng)導(dǎo)層和職工作為自然人發(fā)起人共同組建魯橋建設(shè)股份有限公司，集團(tuán)以所有施工設(shè)備出資（非優(yōu)質(zhì)設(shè)備可以租借的方式進(jìn)入股份公司，這樣可以減小股本總額，缺點(diǎn)是加大了負(fù)債比率），經(jīng)營(yíng)層作為自然人以現(xiàn)金和賒購(gòu)股（配股基金墊資）出資，職工層以現(xiàn)金和配股入股。由股份公司成立租賃事業(yè)部直接負(fù)責(zé)設(shè)備的租賃，其他子公司可以以股份公司的名義出設(shè)備與經(jīng)營(yíng)層（自然人）合資組建，職工持股會(huì)股份待子公司成立后再以擴(kuò)股的形式進(jìn)入股本結(jié)構(gòu)中。這樣，一個(gè)資產(chǎn)優(yōu)良，盈利

23、能力強(qiáng)的股份公司就可以在較短的時(shí)間里獲得上市的可能。 (注：可以將員工持股會(huì)6000萬(wàn)資金的一部分，比如3000萬(wàn)直接計(jì)入股份公司自然人發(fā)起人出資，這樣就可以擴(kuò)大股份公司中的非國(guó)有成分，既能提高職工和管理者的主人翁意識(shí)，又能將改制后全公司員工的利益結(jié)合起來(lái)，同時(shí)保障集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)和員工的個(gè)人利益。對(duì)國(guó)有資產(chǎn)主管政府部門(mén)來(lái)講，這樣的做法，與直接將1.5億和6000萬(wàn)注入集團(tuán)公司的效果是大同小異的。需要特別關(guān)注的一點(diǎn)就是如何在股份公司股權(quán)分配中，領(lǐng)導(dǎo)者作為個(gè)人持股的配股、賒購(gòu)、期權(quán)問(wèn)題上，必須從制度上避免國(guó)有資產(chǎn)流失和惡意擴(kuò)大股份，這也是這個(gè)方案能否實(shí)現(xiàn)的最關(guān)鍵的政策問(wèn)題。)子公司股權(quán)劃分原則集團(tuán)公

24、司內(nèi)部改制的核心部分是主業(yè)務(wù)施工單位的整合、成立專(zhuān)業(yè)子公司以及子公司的股權(quán)分配方案。項(xiàng)目組對(duì)公司主業(yè)務(wù)的合理優(yōu)化根據(jù)突出主業(yè)，增強(qiáng)專(zhuān)業(yè)能力的原則，通過(guò)與公司領(lǐng)導(dǎo)的溝通形成了一定的初步意見(jiàn)：1. 110分公司（4公司除外）整合成為路橋建設(shè)公司、特大橋建設(shè)公司兩個(gè)子公司（有限），養(yǎng)路分公司和魯橋養(yǎng)護(hù)有限公司整合為統(tǒng)一的養(yǎng)路工程有限公司，4分公司改制成立路面建設(shè)有限公司，整合公司所有大型設(shè)備成立施工設(shè)備租賃公司。 2. 成立這五個(gè)子公司時(shí)，在股權(quán)設(shè)計(jì)上，遵循國(guó)退民進(jìn)，國(guó)有資產(chǎn)保值增值的原則和調(diào)動(dòng)職工和經(jīng)營(yíng)者積極性的原則，原則上將按照施工公司降低注冊(cè)資本金，以職工持股會(huì)、經(jīng)營(yíng)者持股會(huì)（有可能還是自然人

25、為好，具體形式待研究）一同占大股，國(guó)有股占小股的形式， 租賃公司國(guó)有股占大股，職工持股會(huì)、經(jīng)營(yíng)者持股會(huì)分別占小股的形式進(jìn)行股權(quán)分配。3. 在職工股的出資上，基本采用分拆持股會(huì)，將員工持股根據(jù)今后員工在集團(tuán)公司或子公司不同的崗位，按單位成立新的職工持股會(huì)。將工資結(jié)余的一部分，根據(jù)原有股份比例同時(shí)考慮崗位、工齡因素綜合制定配股方案，擴(kuò)大員工持股比例。4. 在管理層入股的問(wèn)題上，根據(jù)責(zé)權(quán)利對(duì)等的原則，將考慮適當(dāng)加大管理層持股的力度。具體方法是，除了配股外，從工資節(jié)余中拿出一塊周轉(zhuǎn)基金，用于經(jīng)營(yíng)者賒購(gòu)股份，參考國(guó)內(nèi)部分省市的政策，經(jīng)營(yíng)者賒購(gòu)股份可以按照1：2到1：4 的比例進(jìn)行（有待政策上的進(jìn)一步論證

26、），這樣就擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)中的相關(guān)利益。同時(shí)也將做出一些規(guī)定（比如，經(jīng)營(yíng)者用每年一定比例的分紅在一定期限內(nèi)落實(shí)配股資金，在任期間和離開(kāi)公司1-2年內(nèi)股份不可變現(xiàn)等）作為約束。 所以，權(quán)衡利弊，我們認(rèn)為在此次改制過(guò)程中合理的利用工資結(jié)余是一種明智的選擇。改制步驟：1) 提出改制方案，經(jīng)職代會(huì)通過(guò)后上報(bào)請(qǐng)求批準(zhǔn)；2) 進(jìn)行設(shè)備清理，審計(jì)、評(píng)估3) 建立分流基金；建立人力資源中心4) 成立新的分公司，調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)班子、人員結(jié)構(gòu)；分流人員5) 成立股份公司6) 成立子公司7) 健全施工、租賃體系，項(xiàng)目法施工體系8) 完善管理體系、管理手段優(yōu)點(diǎn)1. 以資本運(yùn)作為企業(yè)發(fā)展方向，為上市做好準(zhǔn)備；2. 企業(yè)資產(chǎn)

27、經(jīng)過(guò)優(yōu)化組合整體素質(zhì)優(yōu)良，從后續(xù)運(yùn)作和吸引投資者角度條件好；3. 工資結(jié)余可以合理利用，對(duì)解決人員分流、離退休人員安置、增加經(jīng)營(yíng)層持股三個(gè)問(wèn)題大有幫助；4. 集團(tuán)公司的領(lǐng)導(dǎo)和職工利益比較好處理；5. 子公司的股份制改造可以進(jìn)行的比較順利、徹底；缺點(diǎn)1. 集團(tuán)性質(zhì)不變導(dǎo)致集團(tuán)公司凈資產(chǎn)3.6億元中因?yàn)?.3億元已經(jīng)作為長(zhǎng)期投資使用，那么包括股份公司在內(nèi)，今后集團(tuán)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)投資的資金局限在0.5億元內(nèi)，不利于集團(tuán)的投資活動(dòng)；2. 由于0.5億再加上工資結(jié)余和持股會(huì)的2.1億總共僅2.6億元，即便進(jìn)行反向操作收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)，仍然僅有1.3億元的資金，距離2.1億元的要求相差甚遠(yuǎn)；3. 如果強(qiáng)調(diào)短期內(nèi)上市，從組織和領(lǐng)導(dǎo)