經(jīng)濟(jì)學(xué)論文上市公司協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題的淺析

1、上市公司協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題的淺析上市公司協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題的淺析是小柯論文網(wǎng)通 過(guò)網(wǎng)絡(luò)搜集，并山木詁工作人員整理后發(fā)布的，上市公司協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題的淺析是篇質(zhì) 雖較高的學(xué)術(shù)論文，供木站訪問(wèn)者學(xué)習(xí)和學(xué)術(shù)交流參考z用，不可用于其他商業(yè)冃的，上市 公司協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題的淺析的論文版權(quán)歸原作者所有，因網(wǎng)絡(luò)整理，啟些文章作者不詳, 敬請(qǐng)諛解，如需轉(zhuǎn)摘，請(qǐng)注明岀處小柯論文網(wǎng)，如果此論文無(wú)法滿足您的論文要求，您可以 rfh青本站幫您代寫論文，以下是正文。l摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)一步深入，證券市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范，國(guó)有股與法人股的 進(jìn)一步流通，毫無(wú)疑問(wèn)上市公司收購(gòu)將成為一個(gè)引人注冃的熱點(diǎn)。如今相應(yīng)的收購(gòu)立法

2、不僅 寥若晨星，其屮很多也還是臨時(shí)、應(yīng)急、暫行性質(zhì)的規(guī)定，這完全不能適應(yīng)現(xiàn)有的,以及以 后的收購(gòu)活動(dòng)的要求。因此，建立一套完整健全的收購(gòu)法律體系是刻不容緩的。關(guān)鍵詞協(xié)議收購(gòu)耍約收購(gòu)一、協(xié)議收購(gòu)的概述上市公司收購(gòu)是指投資者（收購(gòu)人）旨在獲得特定上市公司（目標(biāo)公司）股份控制權(quán)或?qū)?該公司合并所進(jìn)行的批量股份購(gòu)買行為。上市公司股份收購(gòu)行為根據(jù)新的證券法第85條的 規(guī)定有三種收購(gòu)形式：笫一，要約收購(gòu)。通過(guò)公開(kāi)的方式向目標(biāo)公司的全體股東要約，以高出市價(jià)的價(jià)格， 在較短的時(shí)間內(nèi)，用現(xiàn)金或證券做對(duì)價(jià)收購(gòu)他們手中的股票。此種定義實(shí)際上包括了兩種耍 約收購(gòu)方式，即公開(kāi)要約收購(gòu)和證券市場(chǎng)集中竟價(jià)收購(gòu)兩種方式。第二

3、，協(xié)議收購(gòu)。收購(gòu)人通過(guò)私下訂立合同的方式購(gòu)買ii標(biāo)的股份。相比較于要約收 購(gòu)，協(xié)議收購(gòu)時(shí)面對(duì)面的談判.買賣雙方可以根據(jù)白身的需要來(lái)確定交易的條件，因此協(xié)議 收購(gòu)相比較于要約收購(gòu)要友好一些。第三，新證券法規(guī)定的以具他方式收購(gòu)上市公司。新證券法沒(méi)有明確說(shuō)明具體存在那 些“其他方式”。在范鍵主編的商法教材中將要約收購(gòu)與證券交易所集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)區(qū)分開(kāi) 來(lái)。并r隨著證券市場(chǎng)的逐步完善，在證券市場(chǎng)上進(jìn)行博弈來(lái)完成公司收購(gòu)行為是必然的。 目前根據(jù)證券法的規(guī)定，只有在集屮競(jìng)價(jià)購(gòu)買股票達(dá)到30%才強(qiáng)制公開(kāi)要約收購(gòu)，在30% 的持股比例以前，收購(gòu)人只需要遵守5%的公開(kāi)規(guī)則和臺(tái)階規(guī)則就可以了，可以不對(duì)自己的 收購(gòu)意圖

4、進(jìn)行公開(kāi)，這也意味著我國(guó)it前認(rèn)可此種收購(gòu)方式;另外我國(guó)冃前還存在諸如國(guó)有 股份劃撥等特殊的公司收購(gòu)方式，也可以歸人此類定義。木文受篇幅的限制，主要對(duì)協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題予以闡述。協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)人于證券 交易場(chǎng)所之外，通過(guò)與被收購(gòu)公司的股東達(dá)成股份購(gòu)買協(xié)議以謀求對(duì)上市公司的控制的行 為。協(xié)議轉(zhuǎn)讓之所以具有如此之大的魅力，在于它具有要約收購(gòu)所不具備的特點(diǎn)：（1）協(xié)議 轉(zhuǎn)讓是在場(chǎng)外進(jìn)行的，故不會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成沖擊，引起股市大幅波動(dòng)；（2）有利于保持公 司大股東的穩(wěn)定性；（3）可作為公司資產(chǎn)重組的一種手段并達(dá)到“借殼一上市”的目的；（4）國(guó) 有股重組的方式是多種多樣的，既可以是有資金轉(zhuǎn)移的受讓式，也可

5、以是無(wú)資金轉(zhuǎn)移的托管 方式；（5）在我國(guó)目而情況下，使上市公司的收購(gòu)成為可能，有利于增強(qiáng)上市公司管理層的 危機(jī)感。二、目前上市公司協(xié)議收購(gòu)中存在的問(wèn)題我國(guó)h前冇關(guān)上市公司協(xié)議收購(gòu)的立法還不完善，存在的問(wèn)題如下：笫一，收購(gòu)行為不規(guī)范，有些尚無(wú)規(guī)范可循，有些雖有規(guī)范，卻不夠明確具體，如有 關(guān)協(xié)議收購(gòu)中如何履行披歸義務(wù)，境外投資者直接購(gòu)買上市公司的法人股，間接進(jìn)入我國(guó)a 股市場(chǎng)等問(wèn)題。第二，資產(chǎn)評(píng)估不規(guī)范，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不合理，造成國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值的低估和流失。 第三，信息披露義務(wù)和收購(gòu)要約義務(wù)的豁免缺乏公開(kāi)性和透明度。第四，協(xié)議收購(gòu)中關(guān)聯(lián)交 易現(xiàn)象嚴(yán)重，卻缺乏監(jiān)管扭施。而這種關(guān)聯(lián)交易中，由于控股公司擁冇對(duì)了

6、公司的絕對(duì)控股 權(quán)，極易在交易屮以損害或犧牲子公司中屮小股東的利益來(lái)謀取本公司的利益。因?yàn)榘促Y本 多數(shù)表決原則，中小股東根本無(wú)力左右局血。笫五，政府職能不明，對(duì)公司購(gòu)并中政府監(jiān)管 功能的規(guī)定尚不健全，我國(guó)的許多上市公司是市國(guó)有企業(yè)作為主要發(fā)起人設(shè)立的，原國(guó)有金 業(yè)或國(guó)有資產(chǎn)管理部門理所當(dāng)然成為上市公司的第一人股東，且占絕對(duì)控股地位，這種股權(quán) 結(jié)構(gòu)使企業(yè)間的璽組不僅不能避免政府的行政干預(yù)，而且政府可以股東身份充任決策人。三、我國(guó)上市公司協(xié)議收購(gòu)立法的建議針對(duì)上市公司協(xié)議收購(gòu)的上述問(wèn)題，依據(jù)證券法公開(kāi)公平公正的原則，筆者提出如下 立法建議：第一，對(duì)場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)予以明確規(guī)定，公告義務(wù)及強(qiáng)制要約義務(wù)同

7、樣適用于協(xié)議收購(gòu), 以體現(xiàn)同股同權(quán)原則，同時(shí)也為國(guó)家股和法人股的上市流通奠定基礎(chǔ)。笫二，對(duì)場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)的調(diào)整對(duì)象為范圍應(yīng)相當(dāng)廣泛，以加強(qiáng)監(jiān)管，包括收購(gòu)前后購(gòu) 并方、關(guān)聯(lián)公司、冃標(biāo)公司及其董事會(huì)和股東等行為主體所發(fā)生的各項(xiàng)法律關(guān)系，尤其是對(duì) 作為上市公司收購(gòu)活動(dòng)的重耍利害關(guān)系人的目標(biāo)公司及董事會(huì)的權(quán)利予以明確。第三，完善強(qiáng)制收購(gòu)義務(wù)豁免規(guī)定，現(xiàn)實(shí)屮證監(jiān)會(huì)在沒(méi)有法律根據(jù)的情況下做出豁免 收購(gòu)的決定，這顯然屬權(quán)力濫用。第四，對(duì)協(xié)議收購(gòu)屮的關(guān)聯(lián)交易，可以從限制大股東的表決權(quán)進(jìn)行制約，如擁有絕對(duì) 控股權(quán)的大股東在涉及自身利益時(shí)，町以在股東大會(huì)上先讓中小股東表決，在中小股東表決 同意收購(gòu)后，再由全休股東表

8、決。第五，對(duì)協(xié)議收購(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格控制，比如規(guī)定協(xié)議收購(gòu)應(yīng)經(jīng)特別批準(zhǔn)，并明確規(guī)定協(xié)議 收購(gòu)的審批機(jī)構(gòu)、審批程序、收購(gòu)程序等，收購(gòu)人可以在要約的同時(shí)進(jìn)行協(xié)議收購(gòu)，但是協(xié) 議收購(gòu)的價(jià)格不得高于要約價(jià)格，否則應(yīng)將要約價(jià)格提高到同一水平。參考文獻(xiàn)：1 張舫:公司收購(gòu)法律制度研究.法律出版社,1998年版2 王韜光胡海峰:企業(yè)兼并上海人民出版社,1995年版第3頁(yè)3 劉澄清:公司并購(gòu)法律實(shí)務(wù).法律出版社，1998年版4 官以徳:上市公司收購(gòu)的法律透視.人民法院出版社,1999年版陳共周升業(yè)吳曉求主編:公司并購(gòu)原理與案例中國(guó)人民大學(xué)出版社,1996年版6 劉俊海:股東權(quán)法律保護(hù)概論.人民法院出版社,1995年版

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