公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、12差公司與好公司的區(qū)別資產(chǎn)負(fù)債表解讀利潤表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系3歷史沿革歷史沿革管理與管理與管理人管理人運(yùn)營與市場運(yùn)營與市場行業(yè)特點(diǎn)行業(yè)特點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況企業(yè)面面觀企業(yè)面面觀切忌孤立看財(cái)務(wù)44垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表垃圾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表1 1、業(yè)績持續(xù)為負(fù)、業(yè)績持續(xù)為負(fù)主營業(yè)務(wù)缺乏競爭力主營業(yè)務(wù)缺乏競爭力（毛利率低）（毛利率低）管理能力管理能力 低下低下 （期間費(fèi)用率高）（期間費(fèi)用率高）非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益（資產(chǎn)減值、公允價(jià)值變動(dòng)損失、營業(yè)外支出）（資產(chǎn)減值、公允價(jià)值變動(dòng)損失、營業(yè)外支出）2 2、償債風(fēng)險(xiǎn)高企、償債風(fēng)險(xiǎn)高企資產(chǎn)負(fù)債率高資產(chǎn)負(fù)債率高（對(duì)負(fù)債融資的依賴性）（對(duì)負(fù)債融

2、資的依賴性）短期償債風(fēng)險(xiǎn)大短期償債風(fēng)險(xiǎn)大（賬上現(xiàn)金很少）（賬上現(xiàn)金很少）3 3、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低下、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低下存貨周轉(zhuǎn)速度慢存貨周轉(zhuǎn)速度慢回款速度慢回款速度慢55管理能力低下管理能力低下期間費(fèi)用率高（期間費(fèi)用率高（%），且不斷上升），且不斷上升案例案例證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱20072007年年20082008年年20092009年年600753.SH東方銀星12 19 805 600555.SH九龍山34 82 441 000005.SZ世紀(jì)星源41 87 195 000056.SZ深國商92 172 191 600191.SH華資實(shí)業(yè)28 68 86 600807.SH天業(yè)股份

3、26 27 83 600588.SH600588.SH用友軟件用友軟件77 77 77 77 72 72 期間費(fèi)用：期間費(fèi)用：管理費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用除用友軟件外，其他公司在費(fèi)用控制上都存在或多或少的問題。除用友軟件外，其他公司在費(fèi)用控制上都存在或多或少的問題。用友軟件的特殊性：用友軟件的特殊性：1、毛利率高達(dá)、毛利率高達(dá)83%2、更多的經(jīng)營成本（主要是人力成本）計(jì)入了銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用、更多的經(jīng)營成本（主要是人力成本）計(jì)入了銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用3、注意不同行業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)的差異性、注意不同行業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)的差異性66非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益（營業(yè)外收支、投資收益、公允價(jià)值變

4、動(dòng)損益等）（營業(yè)外收支、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益等）案例案例證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱扣除非經(jīng)常損益后的扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤凈利潤凈利潤凈利潤002077.SZ大港股份-63 600339.SH天利高新-55 600306.SH商業(yè)城-47 600821.SH津勸業(yè)-37 002008.SZ大族激光-33 000928.SZ中鋼吉炭-32 000725.SZ京東方A-24 很多公司由于非經(jīng)常性損益的存在，使得業(yè)績扭虧為盈。很多公司由于非經(jīng)常性損益的存在，使得業(yè)績扭虧為盈。相反，很少有公司因非經(jīng)常性損益的存在，使得業(yè)績轉(zhuǎn)盈為虧。相反，很少有公司因非經(jīng)常性損益的存在，使得業(yè)績轉(zhuǎn)盈為虧。

5、注意非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤的影響在注意非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤的影響在50%以上。以上。證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱扣除非經(jīng)常損益后的扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤凈利潤凈利潤凈利潤扣除非經(jīng)常性損扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤益后的凈利潤歸屬母公司股東歸屬母公司股東的凈利潤的凈利潤002077.SZ大港股份-63 -1.72 0.03 600339.SH天利高新-55 -0.79 0.01 600306.SH商業(yè)城-47 -1.06 0.02 600821.SH津勸業(yè)-37 -1.28 0.03 002008.SZ大族激光-33 -0.99 0.03 000928.SZ中鋼吉炭-32 -0.71 0.02

6、 000725.SZ京東方A-24 -11.89 0.50 77短期償債壓力大短期償債壓力大（20092009）案例案例意外發(fā)現(xiàn)，從短期償債指標(biāo)來看，償債壓力較大的多數(shù)為電力企業(yè)，為什么？意外發(fā)現(xiàn)，從短期償債指標(biāo)來看，償債壓力較大的多數(shù)為電力企業(yè)，為什么？行業(yè)特征：行業(yè)特征：1、穩(wěn)定的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量；、穩(wěn)定的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量；2、多為國有企業(yè)、多為國有企業(yè)所以，實(shí)際的短期償債壓力比我們所看到的要小。所以，實(shí)際的短期償債壓力比我們所看到的要小。證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 保守速動(dòng)比率保守速動(dòng)比率 貨幣資金貨幣資金 短期有息負(fù)債短期有息負(fù)債貨幣資金貨

7、幣資金/ /短短期有息負(fù)債期有息負(fù)債600795.SH國電電力0.19 0.16 0.07 2.97 311.24 0.95%600688.SHS上石化0.63 0.15 0.09 1.26 77.75 1.62%600737.SH中糧屯河0.83 0.22 0.20 0.90 30.72 2.93%600863.SH內(nèi)蒙華電0.24 0.19 0.19 1.63 35.99 4.54%600889.SH南京化纖0.74 0.11 0.05 0.77 15.40 5.03%600027.SH華電國際0.23 0.19 0.16 12.44 243.60 5.11%601991.SH大唐發(fā)電0.

8、37 0.33 0.27 15.06 269.36 5.59%000600.SZ建投能源0.43 0.36 0.19 1.31 20.81 6.29%600339.SH天利高新0.21 0.14 0.08 0.98 15.40 6.39%002039.SZ黔源電力0.07 0.07 0.07 2.47 37.71 6.55%88存貨周轉(zhuǎn)效率低下（存貨周轉(zhuǎn)效率低下（20092009）案例案例1、收入波動(dòng)較大導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率低下、收入波動(dòng)較大導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率低下2、收入在大幅下降，而存貨和應(yīng)收賬款卻在增加、收入在大幅下降，而存貨和應(yīng)收賬款卻在增加3、長期周轉(zhuǎn)效率低下，將導(dǎo)致公司經(jīng)營出現(xiàn)問題，甚至尋求重組來

9、解決、長期周轉(zhuǎn)效率低下，將導(dǎo)致公司經(jīng)營出現(xiàn)問題，甚至尋求重組來解決證券簡稱證券簡稱東方銀星 深國商 華麗家族九龍山 京能置業(yè) 國興地產(chǎn) 陸家嘴 天業(yè)股份 上海新梅存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率0.00270.01610.0180.01950.04050.0440.070.07220.0775原因原因經(jīng)營問題 擬重組 地產(chǎn)企業(yè) 經(jīng)營問題 地產(chǎn)企業(yè) 擬重組 地產(chǎn)企業(yè) 擬重組 地產(chǎn)企業(yè)證券簡稱證券簡稱 東方銀星 綿世股份 海南高速 領(lǐng)先科技寶石A哈空調(diào) 西北軸承 奧特迅 吉林制藥應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率0.00520.08590.46640.6710.73070.83730.8741.05751.1497

10、原因原因經(jīng)營問題 地產(chǎn)企業(yè) 經(jīng)營問題擬重組 經(jīng)營問題 經(jīng)營問題 經(jīng)營問題 經(jīng)營問題 擬重組應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率低下（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率低下（20092009）99優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表優(yōu)質(zhì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表1 1、業(yè)績持續(xù)增長、業(yè)績持續(xù)增長主營業(yè)務(wù)具有競爭力主營業(yè)務(wù)具有競爭力（毛利率高）（毛利率高）較強(qiáng)的管理能力較強(qiáng)的管理能力（期間費(fèi)用率低）（期間費(fèi)用率低）非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益（對(duì)主業(yè)影響很?。▽?duì)主業(yè)影響很?。? 2、債務(wù)杠桿適當(dāng)、債務(wù)杠桿適當(dāng)符合行業(yè)特征符合行業(yè)特征融資渠道多元化融資渠道多元化3 3、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高存貨周轉(zhuǎn)速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快回款速度快回款速度快1010案例案例較強(qiáng)的

11、管理能力較強(qiáng)的管理能力 期間費(fèi)用率（期間費(fèi)用率（%） 1、僅從期間費(fèi)用率來看，以上公司費(fèi)用控制能力均不錯(cuò)、僅從期間費(fèi)用率來看，以上公司費(fèi)用控制能力均不錯(cuò)2、仍需與行業(yè)內(nèi)其他公司相比較、仍需與行業(yè)內(nèi)其他公司相比較3、注意期間費(fèi)用率波動(dòng)趨勢(shì)及分析原因、注意期間費(fèi)用率波動(dòng)趨勢(shì)及分析原因證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱20052005年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年說明說明600822.SH 上海物貿(mào)1.42 1.36 1.33 1.23 0.91 持續(xù)下降持續(xù)下降600170.SH 上海建工2.27 1.93 1.86 1.86 1.55 持續(xù)下降

12、持續(xù)下降002082.SZ 棟梁新材3.46 1.69 1.31 1.58 1.63 V V型型000021.SZ 長城開發(fā)1.79 1.23 0.90 1.11 1.66 V V型型600058.SH 五礦發(fā)展2.16 2.20 1.61 1.67 1.92 V V型型600583.SH 海油工程1.57 1.60 2.31 3.31 1.96 倒倒V V型型002194.SZ 武漢凡谷4.01 4.68 3.38 3.08 2.08 倒倒V V型型600528.SH 中鐵二局6.17 5.15 3.96 3.73 2.24 持續(xù)下降持續(xù)下降600282.SH 南鋼股份2.72 3.05 1

13、.98 2.14 2.27 W W型型002212.SZ 南洋股份2.95 3.09 2.92 3.11 2.36 W W型型1111案例案例非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益（不具持續(xù)性）（不具持續(xù)性） 20092009（億元）（億元） 1、非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤的影響在、非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤的影響在1%以下以下2、公司利潤獲取能力只取決于其主營業(yè)務(wù)、公司利潤獲取能力只取決于其主營業(yè)務(wù)3、一般來說，影響系數(shù)越小，利潤越穩(wěn)定、一般來說，影響系數(shù)越小，利潤越穩(wěn)定證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱扣除非經(jīng)常損益后的扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤凈利潤凈利潤凈利潤扣除非經(jīng)常性損益扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤后的凈

14、利潤歸屬母公司股東的歸屬母公司股東的凈利潤凈利潤601001.SH大同煤業(yè)0.9969 14.86 14.91 601688.SH華泰證券0.9978 37.87 37.95 601009.SH南京銀行0.9984 15.41 15.44 601006.SH大秦鐵路0.9987 65.22 65.30 601169.SH北京銀行0.9990 56.28 56.34 600519.SH貴州茅臺(tái)0.9990 43.08 43.12 600188.SH兗州煤業(yè)0.9994 38.78 38.80 600028.SH中國石化0.9995 612.58 612.90 600377.SH寧滬高速0.999

15、7 20.10 20.11 000800.SZ一汽轎車1.0003 16.29 16.29 601788.SH光大證券1.0004 28.28 28.27 1212案例案例多渠道融資多渠道融資 資本構(gòu)成穩(wěn)定資本構(gòu)成穩(wěn)定 20092009（億元）（億元） 1、利用資本市場雙向融資，迅速增強(qiáng)公司資本實(shí)力，并維持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)、利用資本市場雙向融資，迅速增強(qiáng)公司資本實(shí)力，并維持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)2、有利于公司借道資金實(shí)力，迅速擴(kuò)大市場份額，并增強(qiáng)公司競爭力、有利于公司借道資金實(shí)力，迅速擴(kuò)大市場份額，并增強(qiáng)公司競爭力證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱股權(quán)融資股權(quán)融資債務(wù)融資凈額債務(wù)融資凈額資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（

16、20092009）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（20082008）600027.SH華電國際35.0 97.4 79.25%81.73%600048.SH保利地產(chǎn)78.9 52.0 69.99%70.78%600383.SH金地集團(tuán)48.9 44.9 69.65%70.34%600029.SH南方航空32.2 40.0 86.01%88.62%600376.SH首開股份46.8 39.8 70.69%81.99%600725.SH云維股份8.9 15.5 71.39%73.77%600765.SH中航重機(jī)16.3 5.2 54.63%67.83%600596.SH新安股份9.9 4.9 26.92%2

17、5.24%600122.SH宏圖高科3.0 4.5 60.99%57.49%600017.SH日照港12.5 4.1 41.04%47.10%600844.SH丹化科技15.1 3.9 38.00%60.38%000807.SZ云鋁股份12.1 3.8 53.55%53.52%600498.SH烽火通信5.4 3.1 50.45%50.68%1313案例案例資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高的企業(yè)（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高的企業(yè)（20092009年）年）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢與行業(yè)密切相關(guān)！資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢與行業(yè)密切相關(guān)！證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

18、所屬行業(yè)所屬行業(yè)600822.SH上海物貿(mào)29 258 9 商業(yè)002082.SZ棟梁新材29 226 6 加工貿(mào)易000626.SZ如意集團(tuán)29 25 6 零售000895.SZ雙匯發(fā)展22 361 6 食品加工000906.SZ南方建材28 92 5 批發(fā)600547.SH山東黃金66 644 4 黃金開采冶煉000893.SZ東凌糧油9 67 4 植物油加工000701.SZ廈門信達(dá)13 27 4 商業(yè)板塊名稱板塊名稱商業(yè)貿(mào)易商業(yè)貿(mào)易 家用電器家用電器 化工化工交運(yùn)設(shè)備交運(yùn)設(shè)備交通運(yùn)輸交通運(yùn)輸 公用事業(yè)公用事業(yè) 房地產(chǎn)房地產(chǎn)金融服務(wù)金融服務(wù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(整體法)1.61.361.271.

19、020.390.330.30.0414正向逆向內(nèi)部使用者外部使用者正向思維-財(cái)務(wù)是經(jīng)營結(jié)果反映n行業(yè)特點(diǎn)n企業(yè)歷史n管理特點(diǎn)n經(jīng)營情況n測算與分析財(cái)務(wù)報(bào)表與異動(dòng)逆向思維-財(cái)務(wù)透視企業(yè)經(jīng)營n財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀n通過盈利了解經(jīng)營n通過趨勢(shì)了解歷史n通過指標(biāo)理解行業(yè)特點(diǎn)n通過綜合分析洞察管理15u資產(chǎn)負(fù)債表解讀u利潤表解讀u現(xiàn)金流量表解讀u三張表的區(qū)別與聯(lián)系16資產(chǎn)的流動(dòng)性高低償債壓力大小資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債長期投資長期投資負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)實(shí)收資本實(shí)收資本/ /股本股本無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)未分配利潤未分配利

20、潤資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)17資產(chǎn)負(fù)債表的精髓會(huì)計(jì)恒等式：會(huì)計(jì)恒等式： 資產(chǎn)資產(chǎn) = 負(fù)債負(fù)債 + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資金的運(yùn)用資金的來源1818資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn)貨幣資金是否充足、與收入資產(chǎn)規(guī)模是否相適應(yīng)是否充足、與收入資產(chǎn)規(guī)模是否相適應(yīng)交易性金融資產(chǎn)是否可隨時(shí)變現(xiàn)、虧損風(fēng)險(xiǎn)是否可隨時(shí)變現(xiàn)、虧損風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模、是否存在過度占用、不能收回的可能性規(guī)模、是否存在過度占用、不能收回的可能性存貨存貨構(gòu)成、與經(jīng)營規(guī)模的適應(yīng)性、減值的可能性存貨構(gòu)成、與經(jīng)營規(guī)模的適應(yīng)性、減值的可能性可供出售金融資產(chǎn)等規(guī)模、期限、虧損風(fēng)險(xiǎn)、投資目的規(guī)模、期限、虧損風(fēng)險(xiǎn)、投資目的長期股權(quán)投資投資

21、規(guī)模、目的、與主業(yè)的相關(guān)性、減值可能性投資規(guī)模、目的、與主業(yè)的相關(guān)性、減值可能性固定資產(chǎn)等閑置率、運(yùn)營效率、減值可能性、折舊計(jì)提合理性閑置率、運(yùn)營效率、減值可能性、折舊計(jì)提合理性各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分計(jì)提是否充分無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽(yù)占資產(chǎn)的比例、一般無變現(xiàn)能力占資產(chǎn)的比例、一般無變現(xiàn)能力短期借款、長期借款期限結(jié)構(gòu)是否合理、償債壓力、利率水平期限結(jié)構(gòu)是否合理、償債壓力、利率水平應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等短期需兌現(xiàn)、償債壓力短期需兌現(xiàn)、償債壓力長期應(yīng)付款付款期限、每期所需現(xiàn)金付款期限、每期所需現(xiàn)金擔(dān)保負(fù)債、未決訴訟等隱形殺手、很多公司由此遭遇破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱形殺手、很多公司由此遭遇破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)19資產(chǎn)結(jié)

22、構(gòu)分析0%20%40%60%80%100%流動(dòng)資產(chǎn)157013長期資產(chǎn)5585固定資產(chǎn)50202無形資產(chǎn)305機(jī)場醫(yī)藥流通信托投資?占資產(chǎn)總額占資產(chǎn)總額比例大的項(xiàng)目比例大的項(xiàng)目?變化趨勢(shì)異變化趨勢(shì)異常項(xiàng)目常項(xiàng)目? 與行業(yè)特與行業(yè)特點(diǎn)相悖的項(xiàng)目點(diǎn)相悖的項(xiàng)目20？應(yīng)收款項(xiàng)？應(yīng)收款項(xiàng)？存貨？存貨流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析存貨50%應(yīng)收款項(xiàng)42%其他流動(dòng)資產(chǎn)2%貨幣資金6%211、風(fēng)險(xiǎn)型這就好比張三向李四借了100元說好了明天還，然后轉(zhuǎn)眼張三就把這100元借給了好朋友王五并允許他一年以后還。如此以來張三的風(fēng)險(xiǎn)就比較大了，因?yàn)榈诙焖仨氁?00元還給李四。短期資金來源配對(duì)長期資金用途2、保守型這就好比張三向李

23、六借了100元說好了一年后還，然后張三就把這100元借給了王九并要求他明天就還。如此以來張三的風(fēng)險(xiǎn)就比很小了，因?yàn)樗降诙瓴艜?huì)把100元還給李六而王九第二天就會(huì)把100元還給張三。長期資金來源配對(duì)短期資金用途3、適中型這就好比張三向趙七借了100元說好了明年還，然后張三就把這100元借給了孫二并要求他也明年還。長期資金來源配對(duì)長期資金用途短期資金來源配對(duì)短期資金用途22流動(dòng)資產(chǎn) 90%固定資產(chǎn) 10%資產(chǎn)合計(jì) 100% 流動(dòng)負(fù)債 30%長期負(fù)債 10%負(fù)債合計(jì) 40%股東權(quán)益 60%流動(dòng)比率=3，資產(chǎn)負(fù)債率=40%，短期、長期償債能力較強(qiáng)；穩(wěn)健型公司，負(fù)債比率不高，增長較慢，回報(bào)低。23流

24、動(dòng)資產(chǎn) 30%固定資產(chǎn) 70%資產(chǎn)合計(jì) 100% 流動(dòng)負(fù)債 50%長期負(fù)債 20%負(fù)債合計(jì) 70%股東權(quán)益 30%流動(dòng)比率=0.6，資產(chǎn)負(fù)債率=70%，短期償債能力差、總體償債能力也較弱；激進(jìn)型公司，負(fù)債比率高，增長快，利潤波動(dòng)大，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。24資本性投資管理固定資產(chǎn)企業(yè)對(duì)外投資及證券投資長期投資存貨數(shù)量與周轉(zhuǎn)效率管理存貨收款質(zhì)量與客戶信用政策管理應(yīng)收帳款現(xiàn)金流管理現(xiàn)金管理能力資產(chǎn)資產(chǎn)管理的核心是通過資產(chǎn)的優(yōu)化配置提高資產(chǎn)的運(yùn)營效率25股利分配/留存收益未分配利潤權(quán)益結(jié)構(gòu)/資本結(jié)構(gòu)實(shí)收資本負(fù)債融資長期負(fù)債商業(yè)信用應(yīng)付帳款銀行信用短期借款財(cái)務(wù)管理內(nèi)容負(fù)債及所有者權(quán)益融資結(jié)構(gòu)與所投資的各類資產(chǎn)

25、之間的現(xiàn)金流規(guī)劃26缺陷一：只能反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)缺陷一：只能反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益在特定日期的存?zhèn)?、所有者?quán)益在特定日期的存量，不能解釋它們?cè)诒酒谧儎?dòng)的量，不能解釋它們?cè)诒酒谧儎?dòng)的過程與原因。過程與原因。缺陷二：計(jì)價(jià)主要體現(xiàn)歷史成本，缺陷二：計(jì)價(jià)主要體現(xiàn)歷史成本，存在與資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)值不符的可能。存在與資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)值不符的可能。解決方案解決方案結(jié)合損益表、現(xiàn)金流量表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注，分析變動(dòng)原因。評(píng)估企業(yè)價(jià)值。27流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付款項(xiàng)應(yīng)收股利應(yīng)收利息其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款存貨其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：可供

26、出售金融資產(chǎn)持有至到期投資投資性房地產(chǎn)長期股權(quán)投資長期應(yīng)收款長期應(yīng)收款固定資產(chǎn)在建工程工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)長期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)繳稅費(fèi)應(yīng)付利息其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)負(fù)債長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益實(shí)收資本（或股本）資本公積盈余公積未分配利潤減：庫存股所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)防止多計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)防止多計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)防止少計(jì)流動(dòng)負(fù)債防止少計(jì)流

27、動(dòng)負(fù)債28未分配利潤未分配利潤=期初未分配利潤期初未分配利潤+本期凈利潤本期凈利潤-提取盈余公積提取盈余公積-本期現(xiàn)金分配的利潤本期現(xiàn)金分配的利潤留存利潤留存利潤資產(chǎn)負(fù)債凈資產(chǎn)收入費(fèi)用凈利潤未分配利潤未分配利潤資產(chǎn)負(fù)債表損益表29資產(chǎn)負(fù)債表解讀利潤表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系3030利潤表分析的重點(diǎn)利潤表分析的重點(diǎn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤增長或下降、現(xiàn)金含量增長或下降、現(xiàn)金含量毛利率如何變動(dòng)、與行業(yè)比較、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是否變動(dòng)如何變動(dòng)、與行業(yè)比較、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是否變動(dòng)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)稅金及附加占收入的比例是否有異常變動(dòng)占收入的比例是否有異常變動(dòng)財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng)是否與貸款規(guī)模相適應(yīng)

28、資產(chǎn)減值損失計(jì)提是否充分、占營業(yè)利潤比例、是否有調(diào)節(jié)利潤嫌疑計(jì)提是否充分、占營業(yè)利潤比例、是否有調(diào)節(jié)利潤嫌疑公允價(jià)值變動(dòng)收益占營業(yè)利潤比例占營業(yè)利潤比例投資收益具體來源、現(xiàn)金含量、占營業(yè)利潤比例具體來源、現(xiàn)金含量、占營業(yè)利潤比例營業(yè)外收支占利潤總額比例占利潤總額比例非經(jīng)常性損益具有不可持續(xù)性、對(duì)利潤總額影響的重要性具有不可持續(xù)性、對(duì)利潤總額影響的重要性所得稅率是否與附注中披露稅率一致、偏差的原因是否與附注中披露稅率一致、偏差的原因銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率反映最終盈利能力（考慮扣除非經(jīng)常性損益后的變化）反映最終盈利能力（考慮扣除非經(jīng)常性損益后的變化）31一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本 營業(yè)

29、稅金及附加 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益投資收益 其中：對(duì)合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)投資收益二、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出三、利潤總額減：所得稅費(fèi)用四：凈利潤五、每股收益：對(duì)經(jīng)營者的評(píng)價(jià)更加嚴(yán)格對(duì)經(jīng)營者的評(píng)價(jià)更加嚴(yán)格321.把握結(jié)果-賺了多少錢?2.分層觀察-在哪里賺的錢?3.橫向?qū)Ρ?滿意嗎? (1)與上期比-? (2)與預(yù)算比-?33利潤總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主營業(yè)務(wù)利潤與營業(yè)利潤，營業(yè)利潤不是利潤的主要來源！利潤構(gòu)成分析（萬元）10,00452848,56148,202主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤利潤

30、總額凈利潤34利潤構(gòu)成異常是利潤構(gòu)成異常是由于收入構(gòu)成異由于收入構(gòu)成異常造成的常造成的,補(bǔ)帖收入比例高補(bǔ)帖收入比例高,表明企業(yè)受政策表明企業(yè)受政策風(fēng)險(xiǎn)影響大風(fēng)險(xiǎn)影響大,獲利獲利能力不穩(wěn)定。能力不穩(wěn)定。圖:收入構(gòu)成分析 補(bǔ)貼收入68%投資收益5%主營業(yè)務(wù)收入27% 營業(yè)外收入0%35對(duì)利潤表各項(xiàng)目間關(guān)系的分析對(duì)利潤表各項(xiàng)目間關(guān)系的分析1. 主營業(yè)務(wù)利潤與主營主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入業(yè)務(wù)收入2. 主營業(yè)務(wù)利潤與其他主營業(yè)務(wù)利潤與其他業(yè)務(wù)利潤業(yè)務(wù)利潤3. 營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用與主營業(yè)和財(cái)務(wù)費(fèi)用與主營業(yè)務(wù)利潤務(wù)利潤4. 營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)

31、外凈補(bǔ)貼收入和營業(yè)外凈收入與利潤總額收入與利潤總額了解主營業(yè)務(wù)毛利率、了解企業(yè)了解主營業(yè)務(wù)毛利率、了解企業(yè)產(chǎn)品和技術(shù)含量和市場競爭力產(chǎn)品和技術(shù)含量和市場競爭力了解企業(yè)主營業(yè)務(wù)是否突出，判了解企業(yè)主營業(yè)務(wù)是否突出，判斷企業(yè)未來獲利能力的穩(wěn)定性斷企業(yè)未來獲利能力的穩(wěn)定性了解各部門的工作效率及企業(yè)了解各部門的工作效率及企業(yè)融資的合理性融資的合理性對(duì)企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定性和對(duì)企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定性和可靠性做出基本判斷可靠性做出基本判斷36股東收益和風(fēng)險(xiǎn)稅后利潤稅務(wù)規(guī)劃減：所得稅資本運(yùn)營投資收益稅前利潤財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減：費(fèi)用化利息息稅前利潤經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 固定成本減：變動(dòng)成本銷售規(guī)模及市場風(fēng)險(xiǎn)銷售收入財(cái)務(wù)管理內(nèi)容項(xiàng)目3

32、7項(xiàng)目2001年度凈凈利利潤潤48,202 加：年初未分配利潤-1,157 可可供供分分配配的的利利潤潤47,045 減：提取法定盈余公積4,820 提取法定公益金2,410 可可供供投投資資者者分分配配的的利利潤潤39,814 減： 應(yīng)付普通股股利39,600 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利未未分分配配利利潤潤214 了解可供分配的利了解可供分配的利潤來源與數(shù)額潤來源與數(shù)額了解利潤的去向了解利潤的去向38絕大部分利潤均已分絕大部分利潤均已分配給股東配給股東留存利潤少，企業(yè)的留存利潤少，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力未得到持續(xù)發(fā)展能力未得到加強(qiáng)加強(qiáng)可供分配利潤構(gòu)成應(yīng)付普通股股利99%未分配利潤1%39權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)

33、計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的重要原則，也是利潤表生成的基礎(chǔ)。權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的重要原則，也是利潤表生成的基礎(chǔ)。u收入與現(xiàn)金流不同步收入與現(xiàn)金流不同步u利潤調(diào)節(jié)空間大利潤調(diào)節(jié)空間大40銷售、凈利潤、經(jīng)營凈現(xiàn)金流不同步02040608010012012345年份百萬元銷售額凈利潤經(jīng)營凈現(xiàn)金流凈利潤持續(xù)凈利潤持續(xù)上升，現(xiàn)金上升，現(xiàn)金流呈現(xiàn)下降流呈現(xiàn)下降趨，危險(xiǎn)信趨，危險(xiǎn)信號(hào)！號(hào)！關(guān)注：關(guān)注：應(yīng)收款、存應(yīng)收款、存貨的質(zhì)量貨的質(zhì)量41利潤表的局限性利潤表的局限性-利潤的可調(diào)節(jié)性利潤的可調(diào)節(jié)性1、警惕通過應(yīng)收賬款來調(diào)整利潤2、警惕通過處理存貨調(diào)節(jié)利潤42資產(chǎn)負(fù)債表解讀損益表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系

34、43現(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存現(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款，不能隨時(shí)用于支取的存款不屬于現(xiàn)金?？睿荒茈S時(shí)用于支取的存款不屬于現(xiàn)金。現(xiàn)金等價(jià)物，現(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，易是指企業(yè)持有的期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)化為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資于轉(zhuǎn)化為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。期限短，一般是指從購買日起三個(gè)月內(nèi)到期，現(xiàn)金期限短，一般是指從購買日起三個(gè)月內(nèi)到期，現(xiàn)金等價(jià)物通常包括三個(gè)月內(nèi)到期的債券投資。權(quán)益性等價(jià)物通常包括三個(gè)月內(nèi)到期的債券投資。權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價(jià)投資變現(xiàn)的金額通常不確定，

35、因而不屬于現(xiàn)金等價(jià)物。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況，確定現(xiàn)金等價(jià)物的范物。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況，確定現(xiàn)金等價(jià)物的范圍，一經(jīng)確定不得隨意變更。圍，一經(jīng)確定不得隨意變更。44現(xiàn)金流量表概述現(xiàn)金流量表概述反映在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金反映在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，體現(xiàn)了企業(yè)等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性 企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中 以收付實(shí)現(xiàn)制作為記錄原則以收付實(shí)現(xiàn)制作為記錄原則 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表遵循的會(huì)計(jì)等式：現(xiàn)金流量表遵循的會(huì)計(jì)等式：45凈利潤同現(xiàn)金流

36、量的差異凈利潤同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制收付實(shí)現(xiàn)制收付實(shí)現(xiàn)制會(huì)計(jì)報(bào)告顯示會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司本年實(shí)現(xiàn)公司本年實(shí)現(xiàn)凈利潤凈利潤100100萬元萬元會(huì)計(jì)師說公司會(huì)計(jì)師說公司的經(jīng)營現(xiàn)金流的經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)量為負(fù)數(shù)原因：原因： 企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓 由于客戶財(cái)務(wù)困難，由于客戶財(cái)務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加企業(yè)的應(yīng)收帳款增加 不能利用商業(yè)信用延不能利用商業(yè)信用延長付款期限長付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補(bǔ)充經(jīng)營所需要的流動(dòng)資金道，來補(bǔ)充經(jīng)營所需要的流動(dòng)資金46凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的

37、關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果的企業(yè)經(jīng)營成果收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差重要的時(shí)間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出流入或者凈流出47凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性經(jīng)營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)

38、經(jīng)營困難企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展所現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的金流入

39、，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場投入以提產(chǎn)品價(jià)格，加大市場投入以提升銷量。升銷量。企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。48凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性經(jīng)營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難49利潤表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)利潤現(xiàn)金流量表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)利

40、潤確認(rèn)利潤以收付實(shí)現(xiàn)制為原則以收付實(shí)現(xiàn)制為原則確認(rèn)現(xiàn)金流確認(rèn)現(xiàn)金流有效驗(yàn)證利潤質(zhì)量有效驗(yàn)證利潤質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同步，有與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同步，有效預(yù)期未來現(xiàn)金流效預(yù)期未來現(xiàn)金流50企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自身產(chǎn)生的資金身產(chǎn)生的資金通過存貨管理、信用政策管理和供通過存貨管理、信用政策管理和供應(yīng)商付款管理，提高流動(dòng)資金的管應(yīng)商付款管理，提高流動(dòng)資金的管理效率。理效率。 51項(xiàng)目金額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)

41、生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流入投資活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量三、融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量融資活動(dòng)現(xiàn)金流入融資活動(dòng)現(xiàn)金流出融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響現(xiàn)金凈流量將業(yè)務(wù)活動(dòng)分為三類：經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)521.現(xiàn)金從哪里來-現(xiàn)金流入?2.現(xiàn)金用到哪里-現(xiàn)金流出?3.現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化-凈流量? 53現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析240222601422502551-230195013937-1222-3000-2000-100001000200030001經(jīng)營現(xiàn)金流入經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營凈現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流入投資現(xiàn)金流出投資凈現(xiàn)金流籌資現(xiàn)金流入籌資現(xiàn)金流出籌資凈現(xiàn)金流總凈現(xiàn)金流經(jīng)營現(xiàn)金

42、凈增經(jīng)營現(xiàn)金凈增加與籌資現(xiàn)金加與籌資現(xiàn)金凈增加全部用凈增加全部用于投資現(xiàn)金支于投資現(xiàn)金支出，且仍存在出，且仍存在較大的現(xiàn)金缺較大的現(xiàn)金缺口?？凇?4經(jīng)營現(xiàn)金凈經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利流量與凈利潤變動(dòng)趨勢(shì)潤變動(dòng)趨勢(shì)不一致，利不一致，利潤質(zhì)量有問潤質(zhì)量有問題，需要進(jìn)題，需要進(jìn)一步分析不一步分析不同步的原因同步的原因。利潤質(zhì)量020040060080010001200140012345年份百萬元凈利潤經(jīng)營凈現(xiàn)金55現(xiàn)金凈增加主要現(xiàn)金凈增加主要來自于籌資活動(dòng)來自于籌資活動(dòng)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金，籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支的巨額差距收支的巨額差距表明年底新增大表明年底新增大量借款，未來償量借款，未來償債壓力對(duì)利潤與債壓力對(duì)利

43、潤與現(xiàn)金的影響值得現(xiàn)金的影響值得關(guān)注，較低的經(jīng)關(guān)注，較低的經(jīng)營現(xiàn)金凈增加與營現(xiàn)金凈增加與大量的借款不配大量的借款不配比，償債能力堪比，償債能力堪憂。憂?，F(xiàn)金流量分析14225025513540533487132824022260-2301-3000-2000-1000010002000300040001經(jīng)營現(xiàn)金流入經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營凈現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流入投資現(xiàn)金流出投資凈現(xiàn)金流籌資現(xiàn)金流入籌資現(xiàn)金流出籌資凈現(xiàn)金流總凈現(xiàn)金流量5656現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn)現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度 1、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出的比較、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出的比較 2、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流入、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流入投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度 1、投資活動(dòng)流入現(xiàn)金的來源（處置固定資產(chǎn)、出售股權(quán)等）、投資活動(dòng)流入現(xiàn)金的來源（處置固定資產(chǎn)、出售股權(quán)等） 2、投資活動(dòng)是否有過熱現(xiàn)象、投資活動(dòng)是否有過熱現(xiàn)象 3、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流出、正常情況下表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流出籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度 1、公司籌資能力及籌資方式、公司籌資能力及籌資方式 2、籌資活動(dòng)