第4章產(chǎn)權(quán)交易--股權(quán)出讓融資

1、第第三三章章 融資租賃融資租賃 第一節(jié) 案例分析 第二節(jié) 融資租賃業(yè)務(wù)操作程序與要點(diǎn) 第三節(jié) 融資租賃知識(shí)要點(diǎn) 本章教學(xué)內(nèi)容本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)第一節(jié) 案例分析案例分析 “東資西調(diào)東資西調(diào)”模式模式長(zhǎng)運(yùn)長(zhǎng)運(yùn)股份租來(lái)股份租來(lái)20條船條船 浙江省人民醫(yī)院的融資租賃浙江省人民醫(yī)院的融資租賃 案例案例1 1分析與討論分析與討論 1、作為上市公司，長(zhǎng)運(yùn)股份為什么會(huì)選擇融資租、作為上市公司，長(zhǎng)運(yùn)股份為什么會(huì)選擇融資租賃的方式解決船只購(gòu)置問(wèn)題？與增資擴(kuò)股等方式賃的方式解決船只購(gòu)置問(wèn)題？與增資擴(kuò)股等方式比較有什么好處？比較有什么好處？2、比較一下融資租賃與銀行貸款的成本，為什么、比較一下融資租賃與銀行貸款的成本

2、，為什么融資租賃的成本要高于銀行貸款？為什么它還收融資租賃的成本要高于銀行貸款？為什么它還收到企業(yè)歡迎？到企業(yè)歡迎？3、融資租賃中主要存在那些風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)運(yùn)股份與金、融資租賃中主要存在那些風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)運(yùn)股份與金海岸公司是如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)的？海岸公司是如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)的？4、結(jié)合實(shí)際，談?wù)勅谫Y租賃對(duì)于中小企業(yè)融資的、結(jié)合實(shí)際，談?wù)勅谫Y租賃對(duì)于中小企業(yè)融資的作用和意義，這種方式適合企業(yè)的哪一類資金需作用和意義，這種方式適合企業(yè)的哪一類資金需求。求。案例案例2 2分析與討論分析與討論 1、以上案例中涉及到哪幾個(gè)主體，他們之間是怎樣、以上案例中涉及到哪幾個(gè)主體，他們之間是怎樣的一種關(guān)系？通過(guò)什么合同來(lái)保障各自

3、利益？的一種關(guān)系？通過(guò)什么合同來(lái)保障各自利益？2、浙江省人民醫(yī)院通過(guò)融資租賃解決了什么問(wèn)題，浙江省人民醫(yī)院通過(guò)融資租賃解決了什么問(wèn)題，得到了什么利益？深圳傲華醫(yī)療設(shè)備發(fā)展有限公得到了什么利益？深圳傲華醫(yī)療設(shè)備發(fā)展有限公司在其中起什么作用，得到了哪些利益？浙江省司在其中起什么作用，得到了哪些利益？浙江省租賃公司在其中起什么作用？租賃公司在其中起什么作用？3、融資租賃對(duì)中小企業(yè)融資起著什么樣的作用？融資租賃對(duì)中小企業(yè)融資起著什么樣的作用？4、融資租賃中各方有哪些風(fēng)險(xiǎn)，如何對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)、融資租賃中各方有哪些風(fēng)險(xiǎn)，如何對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制？行控制？ 第二節(jié)第二節(jié) 融資租賃業(yè)務(wù)操作程序融資租賃業(yè)務(wù)操作程序

4、與要點(diǎn)與要點(diǎn) 一、一、 簡(jiǎn)單融資租賃的業(yè)務(wù)操作程序簡(jiǎn)單融資租賃的業(yè)務(wù)操作程序 二二 、 融資租賃的租金計(jì)算融資租賃的租金計(jì)算三三 、 融資租賃中的項(xiàng)目評(píng)估融資租賃中的項(xiàng)目評(píng)估一一 、 辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序1.選擇租賃公司選擇租賃公司2.辦理租賃委托和資信審查辦理租賃委托和資信審查3.選擇設(shè)備選擇設(shè)備4.簽訂購(gòu)貨協(xié)議簽訂購(gòu)貨協(xié)議5.簽訂租賃合同簽訂租賃合同6.申辦融資租賃合同公證申辦融資租賃合同公證7.租賃物件交貨租賃物件交貨8.辦理驗(yàn)貨與投保辦理驗(yàn)貨與投保9.支付租金支付租金10. 維修保養(yǎng)維修保養(yǎng)11. 稅金繳納稅金繳納12. 租賃期滿處理設(shè)備租賃期滿處理設(shè)備 多方共

5、同協(xié)商多方共同協(xié)商融資租賃方案融資租賃方案租賃公司租賃公司123456789企業(yè)擔(dān)?；蚱髽I(yè)擔(dān)保或財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押押設(shè)備供應(yīng)商設(shè)備供應(yīng)商承租企業(yè)承租企業(yè)辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序二二 、 融資租賃的租金計(jì)算融資租賃的租金計(jì)算 租金計(jì)算方法租金計(jì)算方法 參算因子參算因子 一個(gè)簡(jiǎn)單的案例一個(gè)簡(jiǎn)單的案例（一）（一） 租金計(jì)算方法租金計(jì)算方法 年金法年金法 固定利率計(jì)算方法固定利率計(jì)算方法 浮動(dòng)利率計(jì)算方法浮動(dòng)利率計(jì)算方法 附加率計(jì)算方法附加率計(jì)算方法 隱含利率計(jì)算法（隱含利率計(jì)算法（irr) 1、 年金法年金法 按承租人占用本金的時(shí)間，根據(jù)雙方約定按承租人占用本金的時(shí)間，根據(jù)雙

6、方約定的利率和期數(shù)，復(fù)利計(jì)算利息。在每個(gè)租的利率和期數(shù)，復(fù)利計(jì)算利息。在每個(gè)租金還款期，先結(jié)利息后結(jié)本金金還款期，先結(jié)利息后結(jié)本金 2、 固定利率計(jì)算方法固定利率計(jì)算方法 按固定利率方式計(jì)算，可分為定額年金法按固定利率方式計(jì)算，可分為定額年金法和變額年金法。和變額年金法。 定額年金的特點(diǎn)是每期租金的金額都相等。定額年金的特點(diǎn)是每期租金的金額都相等。 變額年金法根據(jù)租金變動(dòng)趨勢(shì)，有遞增和變額年金法根據(jù)租金變動(dòng)趨勢(shì)，有遞增和遞減方式之分遞減方式之分 3、 浮動(dòng)利率計(jì)算方法浮動(dòng)利率計(jì)算方法 將還本計(jì)劃分期確定后，每到還租日時(shí)，將還本計(jì)劃分期確定后，每到還租日時(shí)，以上期末未回收本金結(jié)算一次利息，加上以

7、上期末未回收本金結(jié)算一次利息，加上計(jì)劃應(yīng)回收本金，算出租金，再用已回收計(jì)劃應(yīng)回收本金，算出租金，再用已回收的本金沖減未回收本金作為下期租金計(jì)息的本金沖減未回收本金作為下期租金計(jì)息基數(shù)基數(shù) 4、 附加率計(jì)算方法附加率計(jì)算方法 在租賃購(gòu)置成本上，附加一項(xiàng)特定的附加在租賃購(gòu)置成本上，附加一項(xiàng)特定的附加利率利率 按期分?jǐn)偙窘鹄⒑椭螅科谧饨鸲技影雌诜謹(jǐn)偙窘鹄⒑椭?，每期租金都加上附加費(fèi)用，利息用固定利率按單利計(jì)算。上附加費(fèi)用，利息用固定利率按單利計(jì)算。 5、 隱含利率計(jì)算法隱含利率計(jì)算法 將每期租金通過(guò)尋找若干折現(xiàn)系數(shù)折成現(xiàn)將每期租金通過(guò)尋找若干折現(xiàn)系數(shù)折成現(xiàn)值，找出減去租賃本金，使之為值，找出

8、減去租賃本金，使之為“零零”的的折現(xiàn)系數(shù)就是隱含利率折現(xiàn)系數(shù)就是隱含利率 用插值法反復(fù)計(jì)算求得。用插值法反復(fù)計(jì)算求得。 計(jì)算它的重要性在于驗(yàn)算出融資的實(shí)際收計(jì)算它的重要性在于驗(yàn)算出融資的實(shí)際收益率益率 （內(nèi)部收益率（內(nèi)部收益率irr)（二）（二） 參算因子參算因子 本金本金 利率利率 還租期數(shù)還租期數(shù) 租賃殘值租賃殘值 先付與后付先付與后付 （三）（三） 一個(gè)簡(jiǎn)單的案例一個(gè)簡(jiǎn)單的案例 100萬(wàn)的融資租賃項(xiàng)目，現(xiàn)行銀行貸款利率：萬(wàn)的融資租賃項(xiàng)目，現(xiàn)行銀行貸款利率：1年期為年期為5.85%，13年為年為5.94%，35年為年為6.03%，5年以上為年以上為6.21% 計(jì)算計(jì)算過(guò)程與結(jié)果過(guò)程與結(jié)果

9、融資期限越長(zhǎng)，采用融資租賃要比銀行貸融資期限越長(zhǎng)，采用融資租賃要比銀行貸款劃算?？顒澦恪?三三 、 融資租賃中的項(xiàng)目評(píng)估融資租賃中的項(xiàng)目評(píng)估 項(xiàng)目評(píng)估的主要步驟項(xiàng)目評(píng)估的主要步驟 項(xiàng)目評(píng)估的主要內(nèi)容項(xiàng)目評(píng)估的主要內(nèi)容（一）（一） 項(xiàng)目評(píng)估的主要步驟項(xiàng)目評(píng)估的主要步驟1. 雙向選擇合作伙伴雙向選擇合作伙伴2. 項(xiàng)目初評(píng)項(xiàng)目初評(píng)3. 實(shí)地考察實(shí)地考察4. 項(xiàng)目審批項(xiàng)目審批5. 合同簽約合同簽約6. 項(xiàng)目后管理項(xiàng)目后管理 （二）（二） 項(xiàng)目評(píng)估的主要內(nèi)容項(xiàng)目評(píng)估的主要內(nèi)容1. 評(píng)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定風(fēng)險(xiǎn)2. 經(jīng)濟(jì)擔(dān)保經(jīng)濟(jì)擔(dān)保3. 核實(shí)數(shù)據(jù)核實(shí)數(shù)據(jù)4. 查找、轉(zhuǎn)換不確定因素查找、轉(zhuǎn)換不確定因素5. 判定信用等級(jí)

10、判定信用等級(jí) 第三節(jié)第三節(jié) 融資租賃知識(shí)要點(diǎn)融資租賃知識(shí)要點(diǎn) 一一 、 融資租賃的概念和主要特征融資租賃的概念和主要特征二二 、 金融租賃的種類金融租賃的種類三三 、 融資租賃的作用融資租賃的作用1.1 融資租賃的概念融資租賃的概念 融資租賃也稱金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃融資租賃也稱金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃貿(mào)易與金融方式有機(jī)組合后面形成的一種貿(mào)易與金融方式有機(jī)組合后面形成的一種新的交易方式。其基本含義是，出租人根新的交易方式。其基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買該設(shè)對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買該設(shè)備，承

11、租人通過(guò)與出租人簽訂融資租賃合備，承租人通過(guò)與出租人簽訂融資租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。長(zhǎng)期使用權(quán)。 1.2 融資租賃的主要特征融資租賃的主要特征 三邊貿(mào)易，兩個(gè)合同三邊貿(mào)易，兩個(gè)合同 設(shè)備由承租人自行選定，出租人不承擔(dān)設(shè)設(shè)備由承租人自行選定，出租人不承擔(dān)設(shè)備缺陷、維護(hù)等義務(wù)和責(zé)任備缺陷、維護(hù)等義務(wù)和責(zé)任 全額清償全額清償 不可解約性不可解約性 設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)長(zhǎng)期分離設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)長(zhǎng)期分離 （三）（三） 融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別融資租賃的特點(diǎn)融資租賃的特點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn) 1、它一般

12、涉及三方當(dāng)事人，、它一般涉及三方當(dāng)事人，簽訂兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同。簽訂兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同。2、租賃物件由承租人選定。、租賃物件由承租人選定。3、出租人不承擔(dān)租賃物瑕疵、出租人不承擔(dān)租賃物瑕疵責(zé)任。責(zé)任。4、出租人在一次租期內(nèi)完全、出租人在一次租期內(nèi)完全收回投資并盈利。收回投資并盈利。5、標(biāo)的物是特定設(shè)備，承租、標(biāo)的物是特定設(shè)備，承租人也是特定的人也是特定的6、租賃期長(zhǎng)，承租人不能中、租賃期長(zhǎng)，承租人不能中途解約途解約 1、涉及兩個(gè)當(dāng)事人，只簽訂、涉及兩個(gè)當(dāng)事人，只簽訂一個(gè)合同一個(gè)合同2、租賃物件由出租人選擇。、租賃物件由出租人選擇。3、租賃目的主要是為短期使、租賃目的主要是為短期使用設(shè)備。用

13、設(shè)備。4、租金的支付具有不完全支、租金的支付具有不完全支付性。付性。5、承租人不特定，租賃物件、承租人不特定，租賃物件一般是通用設(shè)備。一般是通用設(shè)備。6、租賃期限比較短。承租人、租賃期限比較短。承租人可以中途解除合同。租賃物件可以中途解除合同。租賃物件使用有一定限制條件。使用有一定限制條件。 二二 、 金融租賃的種類金融租賃的種類 簡(jiǎn)單融資租賃簡(jiǎn)單融資租賃 風(fēng)險(xiǎn)租賃風(fēng)險(xiǎn)租賃 返還式租賃，又稱出售回租返還式租賃，又稱出售回租 融資轉(zhuǎn)租賃，又稱轉(zhuǎn)融資租賃融資轉(zhuǎn)租賃，又稱轉(zhuǎn)融資租賃 杠桿融資租賃杠桿融資租賃 委托融資租賃委托融資租賃 項(xiàng)目融資租賃項(xiàng)目融資租賃 其他類型。如：銷售式租賃、抽成融資租賃、

14、稅其他類型。如：銷售式租賃、抽成融資租賃、稅務(wù)租賃、風(fēng)險(xiǎn)融資租賃、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃、務(wù)租賃、風(fēng)險(xiǎn)融資租賃、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃、捆綁式融資租賃、綜合性租賃、合成租賃等捆綁式融資租賃、綜合性租賃、合成租賃等 三三 、 融資租賃的作用融資租賃的作用1.可緩解中小企業(yè)融資困境可緩解中小企業(yè)融資困境2.延長(zhǎng)資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量延長(zhǎng)資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量3.可以獲得國(guó)家的優(yōu)惠政策可以獲得國(guó)家的優(yōu)惠政策4.可使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范可使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)5.融資租賃屬于表外融資，有利于企業(yè)通過(guò)多種融資租賃屬于表外融資

15、，有利于企業(yè)通過(guò)多種渠道融資渠道融資 案例一：上海某燃?xì)夤景咐唬荷虾Ｄ橙細(xì)夤尽皻饣練饣尽苯ㄔO(shè)建設(shè)案例二：某公司增添設(shè)備案例二：某公司增添設(shè)備融資租賃歷史與發(fā)展融資租賃歷史與發(fā)展 現(xiàn)代租賃業(yè)有半個(gè)多世紀(jì)發(fā)展史，是世界現(xiàn)代租賃業(yè)有半個(gè)多世紀(jì)發(fā)展史，是世界上僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在上僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在美國(guó)，美國(guó)，80%以上的大型設(shè)備是靠租賃得以以上的大型設(shè)備是靠租賃得以流通的。流通的。 目前，我國(guó)有目前，我國(guó)有12家金融租賃公司，家金融租賃公司，2004年年資產(chǎn)資產(chǎn)165億元，我國(guó)已有億元，我國(guó)已有6000多家企業(yè)利多家企業(yè)利用融資租賃進(jìn)行技術(shù)改造，累計(jì)金額用融資

16、租賃進(jìn)行技術(shù)改造，累計(jì)金額276億億元人民幣。元人民幣。 融資租賃成本計(jì)算融資租賃成本計(jì)算1年2年3年4年5年6年融資租賃租賃服務(wù)費(fèi)(一次性收費(fèi)) %1.52.53.54.55.56.5名義貨價(jià)%111.51.522本息(每季度) %26.3513.759.557.426.175.34押金(可退還或抵扣) %15 2015 2015 2015 2015 2015 20擔(dān)保要求要求要求要求要求要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)%0.20.20.20.20.20.2總計(jì)108.1113.7119.8124.92131.1136.86銀行貸款本金100100100100100100利息5.8511.8817.8224.1

17、230.1537.26總計(jì)105.85111.88117.82124.12130.15137.26第第四四章章 產(chǎn)權(quán)交易產(chǎn)權(quán)交易-股權(quán)出讓融資股權(quán)出讓融資 浙江金融職業(yè)學(xué)院浙江金融職業(yè)學(xué)院趙國(guó)忻趙國(guó)忻第一節(jié)第一節(jié) 案例分析案例分析 第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)產(chǎn)權(quán)交易股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù) 第三節(jié)第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)要點(diǎn)產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)要點(diǎn) 本章教學(xué)內(nèi)容本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)第一節(jié) 案例分析案例分析天明玻璃有限責(zé)任公司股權(quán)出讓融資方案天明玻璃有限責(zé)任公司股權(quán)出讓融資方案 融資背景融資背景 股權(quán)出讓方案股權(quán)出讓方案 股權(quán)出讓流程股權(quán)出讓流程 分析與討論分析與討論1、天明玻璃有限責(zé)任公

18、司為什么要通過(guò)產(chǎn)權(quán)、天明玻璃有限責(zé)任公司為什么要通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易的方式融資？交易的方式融資？2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)對(duì)該公司會(huì)產(chǎn)生哪些影響？起到、轉(zhuǎn)讓股權(quán)對(duì)該公司會(huì)產(chǎn)生哪些影響？起到了哪些作用？了哪些作用？3、相對(duì)于銀行貸款，產(chǎn)權(quán)出讓融資有哪些特、相對(duì)于銀行貸款，產(chǎn)權(quán)出讓融資有哪些特點(diǎn)？點(diǎn)？4、產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)遵循哪些原則？、產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)遵循哪些原則？5、產(chǎn)權(quán)交易中心在其中起什么作用？、產(chǎn)權(quán)交易中心在其中起什么作用？ 第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易股權(quán)出讓融資產(chǎn)權(quán)交易股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù) 一、一、 產(chǎn)權(quán)交易的一般程序產(chǎn)權(quán)交易的一般程序二、二、 產(chǎn)權(quán)交易雙方應(yīng)提交的文件材料產(chǎn)權(quán)交易雙方應(yīng)提交的文件材料 三、三、

19、 中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn) 四、四、 案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易 一、一、 產(chǎn)權(quán)交易的一般程序產(chǎn)權(quán)交易的一般程序 1、出讓方提出申請(qǐng)，并按規(guī)定提交相關(guān)文件材料。、出讓方提出申請(qǐng)，并按規(guī)定提交相關(guān)文件材料。2、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)審核，做出答復(fù)。、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)審核，做出答復(fù)。3、產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目掛牌、產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目掛牌15日，進(jìn)行受讓方征集及受讓申請(qǐng)登記。日，進(jìn)行受讓方征集及受讓申請(qǐng)登記。4、有意向的交易者進(jìn)行查詢洽談，確定交易方式。、有意向的交易者進(jìn)行查詢洽談，確定交易方式。5、掛牌期滿后，雙方簽訂、掛牌期滿后，雙方簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同產(chǎn)權(quán)交

20、易合同，受讓方提交企業(yè)法人營(yíng)業(yè)，受讓方提交企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、近期資產(chǎn)負(fù)債表。執(zhí)照、近期資產(chǎn)負(fù)債表。6、產(chǎn)權(quán)交易結(jié)算交割，受讓方將交易價(jià)款交產(chǎn)權(quán)交易中心。、產(chǎn)權(quán)交易結(jié)算交割，受讓方將交易價(jià)款交產(chǎn)權(quán)交易中心。7、產(chǎn)權(quán)交易中心審核并出具產(chǎn)權(quán)交易簽證書(shū)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單。、產(chǎn)權(quán)交易中心審核并出具產(chǎn)權(quán)交易簽證書(shū)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單。8、交易雙方各繳納手續(xù)費(fèi)，領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易簽證書(shū)。、交易雙方各繳納手續(xù)費(fèi)，領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易簽證書(shū)。9、交易雙方在工商等部門(mén)辦理變更手續(xù)，出讓方領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款。、交易雙方在工商等部門(mén)辦理變更手續(xù)，出讓方領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款。 二、交易雙方應(yīng)提交的文件材料二、交易雙方應(yīng)提交的文件材料出讓方出讓方

21、(1)產(chǎn)權(quán)交易上市申報(bào)書(shū)產(chǎn)權(quán)交易上市申報(bào)書(shū)或或產(chǎn)產(chǎn)(股股)權(quán)上市申報(bào)書(shū)權(quán)上市申報(bào)書(shū)；(2)出讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資格證明或其他有效證明出讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資格證明或其他有效證明(3)企業(yè)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬證明企業(yè)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬證明(4)出資人準(zhǔn)予出讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明；出資人準(zhǔn)予出讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明；(5)出讓標(biāo)的的情況說(shuō)明；出讓標(biāo)的的情況說(shuō)明；(6)轉(zhuǎn)讓國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會(huì)或工會(huì)意見(jiàn)的書(shū)面材轉(zhuǎn)讓國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會(huì)或工會(huì)意見(jiàn)的書(shū)面材料。轉(zhuǎn)讓集體企業(yè)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會(huì)做出的決議；料。轉(zhuǎn)讓集體企業(yè)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會(huì)做出的決議；(7)出讓方委托經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)需提供

22、出讓方委托經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)需提供產(chǎn)權(quán)交易委托協(xié)議書(shū)產(chǎn)權(quán)交易委托協(xié)議書(shū)；(8)被轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表、損益表；被轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表、損益表；(9)債務(wù)清單及主要債務(wù)人同意債務(wù)轉(zhuǎn)移的證明文件債務(wù)清單及主要債務(wù)人同意債務(wù)轉(zhuǎn)移的證明文件(改制時(shí)改制時(shí))；(10)法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。 受讓方應(yīng)提交的文件受讓方應(yīng)提交的文件 產(chǎn)權(quán)交易收購(gòu)意向登記表產(chǎn)權(quán)交易收購(gòu)意向登記表； 受讓方的資格證明受讓方的資格證明(營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、法人代碼證等法人代碼證等)； 受讓方資信能力證明；受讓方資信能力證

23、明； 受讓方近期資產(chǎn)負(fù)債表；受讓方近期資產(chǎn)負(fù)債表； 法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。 三、三、 中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn) 股權(quán)出讓的好處：股權(quán)出讓的好處：不需要抵押、質(zhì)押和擔(dān)保不需要抵押、質(zhì)押和擔(dān)保不需償還不需償還投資者會(huì)提供更多的資源和幫助投資者會(huì)提供更多的資源和幫助 問(wèn)題：?jiǎn)栴}：對(duì)投資回報(bào)要求高對(duì)投資回報(bào)要求高新的投資者將改變企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式，新的投資者將改變企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式，進(jìn)而可能影響企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和管理模式。進(jìn)而可能影響企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和管理模式。 中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作

24、要點(diǎn)中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)1.1. 綜合評(píng)估新的投資者對(duì)企業(yè)治理、管理、綜合評(píng)估新的投資者對(duì)企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)的影響戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)的影響2.2. 有針對(duì)性性的選擇股權(quán)出讓對(duì)象有針對(duì)性性的選擇股權(quán)出讓對(duì)象3.3. 確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例4.4. 選擇有利的股權(quán)出讓價(jià)格選擇有利的股權(quán)出讓價(jià)格5.5. 充分理解并滿足股權(quán)投資者的要求充分理解并滿足股權(quán)投資者的要求6.6. 提供有效的材料盡力克服交易中的困難提供有效的材料盡力克服交易中的困難 1.1.綜合評(píng)估新的投資者對(duì)企業(yè)治綜合評(píng)估新的投資者對(duì)企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)的影響理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)的影響 1、企業(yè)的發(fā)展

25、戰(zhàn)略及長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。2、企業(yè)的股權(quán)稀釋以及企業(yè)管理權(quán)的分散。、企業(yè)的股權(quán)稀釋以及企業(yè)管理權(quán)的分散。3、企業(yè)的盈利方式及利潤(rùn)分配方式。、企業(yè)的盈利方式及利潤(rùn)分配方式。 能否提高企業(yè)的管理水平？能否提高企業(yè)的管理水平？ 是否能加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)？是否能加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)？ 能否擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力和產(chǎn)品市場(chǎng)份額？能否擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力和產(chǎn)品市場(chǎng)份額？ 能否激勵(lì)企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)核心管理及技能否激勵(lì)企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)核心管理及技術(shù)人員？術(shù)人員？ 能否保持穩(wěn)定的資金來(lái)源，促進(jìn)下一步融資渠道能否保持穩(wěn)定的資金來(lái)源，促進(jìn)下一步融資渠道的暢通和新的融資方式的

26、開(kāi)展？的暢通和新的融資方式的開(kāi)展？ 2.2.有針對(duì)性性的選擇股權(quán)出讓對(duì)象有針對(duì)性性的選擇股權(quán)出讓對(duì)象 股權(quán)出讓對(duì)象的種類股權(quán)出讓對(duì)象的種類 大型企業(yè)投資大型企業(yè)投資 政府投資政府投資 個(gè)人投資個(gè)人投資 外商投資外商投資 3.確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例 企業(yè)股權(quán)出讓比例企業(yè)股權(quán)出讓比例 出讓企業(yè)全部股權(quán)出讓企業(yè)全部股權(quán) 出讓企業(yè)大部分股權(quán)出讓企業(yè)大部分股權(quán) 出讓企業(yè)少部分股權(quán)出讓企業(yè)少部分股權(quán) 4.選擇有利的股權(quán)出讓價(jià)格選擇有利的股權(quán)出讓價(jià)格 股權(quán)出讓價(jià)格劃分股權(quán)出讓價(jià)格劃分 溢價(jià)出讓股權(quán)溢價(jià)出讓股權(quán) 平價(jià)出讓股權(quán)平價(jià)出讓股權(quán) 折價(jià)出讓股權(quán)折價(jià)出讓股權(quán) 5.充分理解并滿足股權(quán)投

27、資者的要求充分理解并滿足股權(quán)投資者的要求 優(yōu)質(zhì)的管理優(yōu)質(zhì)的管理 至少有至少有2至至3年的經(jīng)營(yíng)記錄、有巨大的潛在年的經(jīng)營(yíng)記錄、有巨大的潛在市場(chǎng)和潛在成長(zhǎng)性、并有令人信服的發(fā)展市場(chǎng)和潛在成長(zhǎng)性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃戰(zhàn)略計(jì)劃 行業(yè)和企業(yè)規(guī)模行業(yè)和企業(yè)規(guī)模 估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求 投資后上市的可能性投資后上市的可能性 6.盡力克服交易中的困難盡力克服交易中的困難 融資方困難：融資方困難： 合作方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與管理實(shí)力合作方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與管理實(shí)力 股權(quán)變更的法律、公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)以及控制權(quán)與股權(quán)變更的法律、公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)以及控制權(quán)與決策權(quán)等問(wèn)題決策權(quán)等問(wèn)題 股權(quán)定價(jià)與交

28、易公正性股權(quán)定價(jià)與交易公正性投資方的真實(shí)意圖投資方的真實(shí)意圖 投資方困難：投資方困難： 對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目的透徹了解對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目的透徹了解 可信的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可信的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 并購(gòu)后管理資源的整合并購(gòu)后管理資源的整合 管理控制權(quán)管理控制權(quán) 四、四、 案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易 標(biāo)的企業(yè)基本情況標(biāo)的企業(yè)基本情況 交易過(guò)程交易過(guò)程 第三節(jié)第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)要點(diǎn)產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)要點(diǎn) 一、一、 產(chǎn)權(quán)交易及其市場(chǎng)性產(chǎn)權(quán)交易及其市場(chǎng)性 二、二、 產(chǎn)權(quán)交易的類別、方式產(chǎn)權(quán)交易的類別、方式 三、三、 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的作用產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的作用 產(chǎn)權(quán)交易的含義產(chǎn)權(quán)交易的

29、含義 產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?？梢允瞧髽I(yè)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購(gòu)買企業(yè)的間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購(gòu)買企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。 三個(gè)方面的含義：三個(gè)方面的含義： 產(chǎn)權(quán)交易是一種遵循等價(jià)交換原則的商品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；產(chǎn)權(quán)交易是一種遵循等價(jià)交換原則的商品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)； 產(chǎn)權(quán)交易屬于產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)主體是企業(yè)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易屬

30、于產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)主體是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有者或其代理；所有者或其代理； 產(chǎn)權(quán)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。產(chǎn)權(quán)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。 產(chǎn)權(quán)交易的含義（產(chǎn)權(quán)交易的含義（2） 產(chǎn)權(quán)交易在內(nèi)容上可以分為兩個(gè)不同層次產(chǎn)權(quán)交易在內(nèi)容上可以分為兩個(gè)不同層次 企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓 在保持企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)不變的前提下，企業(yè)財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在保持企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)不變的前提下，企業(yè)財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓。權(quán)的轉(zhuǎn)讓。 產(chǎn)權(quán)交易中，涉及產(chǎn)權(quán)交易的主體和客體。產(chǎn)權(quán)交易中，涉及產(chǎn)權(quán)交易的主體和客體。 主體指產(chǎn)權(quán)的出讓方和受讓方主體指產(chǎn)權(quán)的出讓方和受讓方 客體包括：非公司制企業(yè)、有限責(zé)任公司、非上市股客體包括：非公司制企業(yè)

31、、有限責(zé)任公司、非上市股份有限公司和股份制合作企業(yè)的的全部產(chǎn)權(quán)或者部分份有限公司和股份制合作企業(yè)的的全部產(chǎn)權(quán)或者部分產(chǎn)權(quán)，經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行交易的其他產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)權(quán)，經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行交易的其他產(chǎn)權(quán)。 目前我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所有：產(chǎn)權(quán)交易所、目前我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所有：產(chǎn)權(quán)交易所、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、高新技術(shù)交產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、高新技術(shù)交易市場(chǎng)。易市場(chǎng)。 股權(quán)出讓融資的含義股權(quán)出讓融資的含義 指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權(quán)需要的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權(quán)后，便使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)發(fā)生

32、變化，相應(yīng)的發(fā)展后，便使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，相應(yīng)的發(fā)展模式和經(jīng)營(yíng)方式也將隨之產(chǎn)生變化。模式和經(jīng)營(yíng)方式也將隨之產(chǎn)生變化。 股權(quán)出讓融資實(shí)際是吸引直接投資、引入新合作股權(quán)出讓融資實(shí)際是吸引直接投資、引入新合作者的過(guò)程者的過(guò)程 。 對(duì)于那些想完全掌握企業(yè)控制權(quán)、完全占有企業(yè)對(duì)于那些想完全掌握企業(yè)控制權(quán)、完全占有企業(yè)收益、完全支配企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)收益、完全支配企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，股權(quán)出讓融資并非一種適宜的融資方式。者來(lái)說(shuō)，股權(quán)出讓融資并非一種適宜的融資方式。 產(chǎn)權(quán)交易的市場(chǎng)性產(chǎn)權(quán)交易的市場(chǎng)性 產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)該而且必須通過(guò)市場(chǎng)才能產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)該而且必須通過(guò)市場(chǎng)才能得以實(shí)現(xiàn)得以實(shí)

33、現(xiàn) 兩層含義：兩層含義：產(chǎn)權(quán)交易的價(jià)格由市場(chǎng)決定。產(chǎn)權(quán)交易的價(jià)格由市場(chǎng)決定。交易行為必須在市場(chǎng)交易行為必須在市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行行 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) 供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所 狹義：各類企業(yè)從事以產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓為內(nèi)狹義：各類企業(yè)從事以產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容的交易場(chǎng)所。包括有形場(chǎng)所、市場(chǎng)運(yùn)行容的交易場(chǎng)所。包括有形場(chǎng)所、市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則、市場(chǎng)服務(wù)等內(nèi)容。規(guī)則、市場(chǎng)服務(wù)等內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)交易所（中心）、資產(chǎn)調(diào)劑市場(chǎng)、承包市產(chǎn)權(quán)交易所（中心）、資產(chǎn)調(diào)劑市場(chǎng)、承包市場(chǎng)或租賃市場(chǎng)等。場(chǎng)或租賃市場(chǎng)等。 廣義：范圍更廣泛，指交換產(chǎn)權(quán)的場(chǎng)所、廣義：范圍更廣泛，指交換產(chǎn)權(quán)

34、的場(chǎng)所、領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。二、二、 產(chǎn)權(quán)交易的類別、方式產(chǎn)權(quán)交易的類別、方式 按所有制性質(zhì)分為：國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)或個(gè)按所有制性質(zhì)分為：國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)或個(gè)人之間的交易；人之間的交易； 從交易內(nèi)容分為：企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)交易和部分產(chǎn)權(quán)交易。從交易內(nèi)容分為：企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)交易和部分產(chǎn)權(quán)交易。 按交易方式分為：購(gòu)買式產(chǎn)權(quán)交易、承擔(dān)債務(wù)式產(chǎn)權(quán)交易、按交易方式分為：購(gòu)買式產(chǎn)權(quán)交易、承擔(dān)債務(wù)式產(chǎn)權(quán)交易、吸收入股式產(chǎn)權(quán)交易、承擔(dān)職工安置等其他條件式產(chǎn)權(quán)交吸收入股式產(chǎn)權(quán)交易、承擔(dān)職工安置等其他條件式產(chǎn)權(quán)交易。易。 按交易主體之間組織形式：兼并式產(chǎn)權(quán)交易、股份轉(zhuǎn)讓式按交易主體之間組織形式：兼并式產(chǎn)權(quán)交易、股份轉(zhuǎn)讓式產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓式產(chǎn)權(quán)交易。產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓式產(chǎn)權(quán)交易。 按層次：所有權(quán)轉(zhuǎn)讓（包括實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)交易）、經(jīng)營(yíng)按層次：所有權(quán)轉(zhuǎn)讓（包括實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)交易）、經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓。權(quán)轉(zhuǎn)讓。 按交易價(jià)格：溢價(jià)交易、平價(jià)交易、折價(jià)交易。按交易價(jià)格：溢價(jià)交易、平價(jià)交易、折價(jià)交易。 產(chǎn)權(quán)交易原