浙大國際金融學國際金融市場實用教案

1、會計學1浙大國際浙大國際(guj)金融學國際金融學國際(guj)金融市場金融市場第一頁，共47頁。2021-11-272第一節(jié) 國際(guj)金融市場概述第1頁/共47頁第二頁，共47頁。2021-11-273二、國際金融市場(jn rn sh chn)分類 國際(guj)金融市場按交易對象分國際貨幣市場國際資本市場國際外匯市場國際保險市場按市場性質(zhì)分傳統(tǒng)市場新型市場內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型按地理位置分西歐區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)第2頁/共47頁第三頁，共47頁。2021-11-274 新型與傳統(tǒng)國際金融市場(jn rn sh chn)的區(qū)別國內(nèi)投資者國內(nèi)借款者國內(nèi)金融市場國際借款者傳統(tǒng)

2、國際金融市場國際投資者傳統(tǒng)國際金融市場新型國際金融市場 （離岸金融市場）第3頁/共47頁第四頁，共47頁。2021-11-275三、國際(guj)金融市場形成條件第4頁/共47頁第五頁，共47頁。2021-11-276四、國際(guj)金融市場作用第5頁/共47頁第六頁，共47頁。2021-11-277使一國的金融危機得以迅速蔓延第6頁/共47頁第七頁，共47頁。2021-11-278第二節(jié) 外匯市場(wi hu sh chn) 外匯市場(wi hu sh chn)的 交易者 商業(yè)銀行個人、企業(yè)等 中央銀行 外匯經(jīng)紀人 交易主體最終供求者 中介人市場調(diào)控者第7頁/共47頁第八頁，共47頁。20

3、21-11-279外匯市場結(jié)構(gòu) 外匯零售市場（銀行與企業(yè)等客戶）外匯批發(fā)市場（銀行、跨國公司等）我國外匯市場結(jié)構(gòu)銀行結(jié)售匯體系（零售市場）中國外匯交易中心（批發(fā)市場）第8頁/共47頁第九頁，共47頁。2021-11-2710二、主要國際(guj)外匯市場及其特點特點 主要國際(guj) 外匯市場倫敦外匯市場紐約外匯市場東京(dn jn)外匯市場法蘭克福外匯市場新加坡外匯市場香港外匯市場蘇黎世外匯市場第9頁/共47頁第十頁，共47頁。2021-11-2711時間(shjin)上的連續(xù)性匯率(hul)上的趨同性當今國際外匯市場 特點第10頁/共47頁第十一頁，共47頁。2021-11-2712第三

4、節(jié) 國際貨幣(hub)市場 特 點借貸期限很短利率較低每筆交易金額較大無需擔保常通過經(jīng)紀人進行 倫敦同業(yè)拆借市場(shchng) 美國聯(lián)邦基金市場(shchng)第11頁/共47頁第十二頁，共47頁。2021-11-2713二、國庫券市場(shchng)第12頁/共47頁第十三頁，共47頁。2021-11-2714 IMM國庫券期貨交易(q hu jio y)規(guī)則第13頁/共47頁第十四頁，共47頁。2021-11-2715第14頁/共47頁第十五頁，共47頁。2021-11-2716第四節(jié) 國際資本(zbn)市場第15頁/共47頁第十六頁，共47頁。2021-11-2717國際債券(zhiq

5、un) 種類按發(fā)行主體分政府債券公司債券按發(fā)行市場分外國債券歐洲債券主要的外國債券揚基債券猛犬債券武士債券第16頁/共47頁第十七頁，共47頁。2021-11-2718三、國際(guj)股票市場第17頁/共47頁第十八頁，共47頁。2021-11-2719 股票(gpio)托存收據(jù)（depositary receipts)第18頁/共47頁第十九頁，共47頁。2021-11-2720(二）股票交易市場(shchng)第19頁/共47頁第二十頁，共47頁。2021-11-2721證券交易所的組織(zzh)形式公司制 會員制專業(yè)(zhuny)證券商證券(zhngqun)交易商證券經(jīng)紀人傭金經(jīng)紀人大

6、廳經(jīng)紀人證券自營商零股交易商第20頁/共47頁第二十一頁，共47頁。2021-11-27222. 場外交易市場第21頁/共47頁第二十二頁，共47頁。2021-11-2723第22頁/共47頁第二十三頁，共47頁。2021-11-27243. 股票價格指數(shù)(zhsh) 股票價格指數(shù)是反映證券交易所上市(shng sh)股票平均價格變動趨勢的比例數(shù)。 簡單算數(shù)平均數(shù)股價niinPnnPPPPP13211.式中：表示股票價格平均數(shù)； Pi表示各采樣(ci yn)股票的收盤價格； n表示股票樣本數(shù)第23頁/共47頁第二十四頁，共47頁。2021-11-2725 加權(quán)平均數(shù)股價niiniiinnnWP

7、WWWWWPWPWPWPWP11321332211.式中：表示股票價格平均數(shù)； Pi表示各采樣(ci yn)股票的收盤價格； Wi表示成交量或發(fā)行量； n 表示樣本數(shù)第24頁/共47頁第二十五頁，共47頁。2021-11-2726 著名(zhmng)股價指數(shù)金融時報股價指數(shù)( ji zh sh)道瓊斯股價指數(shù)標準(biozhn)-普爾氏股價指數(shù)日經(jīng)股價指數(shù)恒生股價指數(shù)第25頁/共47頁第二十六頁，共47頁。2021-11-2727 股票交易方式(fngsh)股價指數(shù)( ji zh sh)期貨交易股票現(xiàn)金交易股票(gpio)信用（墊頭）交易股票期權(quán)交易4. 股票交易方式現(xiàn)貨市場交易場內(nèi)交易場內(nèi)、

8、場外交易第26頁/共47頁第二十七頁，共47頁。2021-11-2728票價格(jig)的變動與整個股票市場價格(jig)變動相一致，受共同因素的影響。 股票價格指數(shù)期貨交易(q hu jio y)的套期保值第27頁/共47頁第二十八頁，共47頁。2021-11-2729 利用股價指數(shù)期貨交易進行套期保值例子.第28頁/共47頁第二十九頁，共47頁。2021-11-2730第五節(jié) 歐洲貨幣(hub)市場第29頁/共47頁第三十頁，共47頁。2021-11-2731洲貨幣多樣化。2. 歐洲貨幣市場(shchng)形成原因第30頁/共47頁第三十一頁，共47頁。2021-11-2732第31頁/共

9、47頁第三十二頁，共47頁。2021-11-27332. 歐洲中長期借貸市場(shchng) 獨家歐洲銀行貸款國際銀團貸款二、歐洲貨幣(hub)市場的構(gòu)成第32頁/共47頁第三十三頁，共47頁。2021-11-27343. 歐洲(u zhu)債券市場第33頁/共47頁第三十四頁，共47頁。2021-11-2735第34頁/共47頁第三十五頁，共47頁。2021-11-2736第六節(jié) 國際(guj)金融市場的金融創(chuàng)新 國際(guj)經(jīng)濟形勢的變化創(chuàng)新的背景 銀行間競爭加劇創(chuàng)新的壓力 科學技術(shù)不斷進步創(chuàng)新的技術(shù)條件 金融管制的放松創(chuàng)新的經(jīng)濟環(huán)境第35頁/共47頁第三十六頁，共47頁。2021-11

10、-2737二、國際金融(u j jn rn)創(chuàng)新的內(nèi)容國際金融(u j jn rn)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新(chungxn)金融市場創(chuàng)新金融機構(gòu)創(chuàng)新金融制度創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新第36頁/共47頁第三十七頁，共47頁。2021-11-2738 金融工具創(chuàng)新(chungxn)存款工具創(chuàng)新大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可轉(zhuǎn)讓提款通知書自動轉(zhuǎn)帳帳戶貨幣市場基金支付工具創(chuàng)新自動柜員機自動清算系統(tǒng)自動報價系統(tǒng)衍生金融工具創(chuàng)新期貨合約期權(quán)合約遠期協(xié)議互換協(xié)議1. 金融工具創(chuàng)新(chungxn)第37頁/共47頁第三十八頁，共47頁。2021-11-27392. 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新(chungxn) （1） 票據(jù)發(fā)行便利 票據(jù)發(fā)行便利的

11、含義 票據(jù)發(fā)行便利對借款企業(yè)的好處： 可以(ky)靈活、快速地取得短期融通資金 可以(ky)通過連續(xù)發(fā)行短期票據(jù)，獲得中期融資 票據(jù)發(fā)行便利對銀行的好處： 可以(ky)分散貸款風險 可以(ky)增加收益 第38頁/共47頁第三十九頁，共47頁。2021-11-2740（2）利率(ll)互換 利率(ll)互換的含義 利率(ll)互換的例子 T公司發(fā)行了5年期固定利率(ll)債券，年利率(ll)為5年期的公債券利率(ll)加1%（記為t+1%）;T公司想將其轉(zhuǎn)為浮動利率(ll)債務(wù)，它可在歐洲貨幣市場按LIBOR（記L）融資。 S公司發(fā)行了5年期與T公司同等金額的浮動利率(ll)債券，利率(ll)

12、為每半年支付L+0.25%;若將其債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ?ll)債務(wù)，它至少需支付t+1.75%. 第39頁/共47頁第四十頁，共47頁。2021-11-2741 T公司找到了S公司，兩者達成利率互換協(xié)議： 由T每半年向S支付L+0.25%浮動利率，S每年向T支付t+1%的固定(gdng)利率，同時補貼給T0.5% 通過互換，T為其債務(wù)支付浮動利率，比在歐洲貨幣市場其它方式的融資少支付0.25%利息；S為其債務(wù)支付固定(gdng)利率，比其它方式的融資也少支付0.25%利息。 第40頁/共47頁第四十一頁，共47頁。2021-11-2742 對以上(yshng)利率互換例子的小結(jié)第41頁/共47頁

13、第四十二頁，共47頁。2021-11-2743 利率(ll)互換的作用 互換雙方可以進入(jnr)對方優(yōu)惠市場，從而降低籌資成本 改變債務(wù)的利率結(jié)構(gòu)，降低利率風險 固定利率與浮動利率互換 一種浮動利率與另一種浮動利率的互換第42頁/共47頁第四十三頁，共47頁。2021-11-2744（3）貨幣(hub)互換 貨幣互換的含義(hny) 貨幣互換的作用 間接地進入對方優(yōu)惠市場，降低籌資成本 改變債務(wù)的貨幣種類，降低匯率風險第43頁/共47頁第四十四頁，共47頁。2021-11-2745三、國際金融發(fā)展(fzhn)新趨勢1.金融全球一體化和自由化加強(jiqing) 國際金融中心迅速擴展但又緊密聯(lián)系 國際金融市場自由化加強(jiqing) 金融危機多米諾骨牌效應(yīng)更加明顯 2. 銀行兼并與重組浪潮迭起 戰(zhàn)略性調(diào)整與“強強聯(lián)合” 跨國并購異軍突起 交叉并購成為新熱點 從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。第44頁/共47頁第四十五頁