企業(yè)股份調研報告

1、企業(yè)股份調研報告 公司公布五年開展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要。重點打造“大包裝”和“大健康”兩大支柱產業(yè)，到202x年營業(yè)收入在20xx 年根底上翻兩番，到達90 億收入。 1)包裝橫向多業(yè)務領域擴張：傳統(tǒng)煙包主業(yè)內生+外延持續(xù)推動，國企改革推進，煙草三產退出仍是大勢所趨。作為行業(yè)龍頭，勁嘉仍是行業(yè)最有力的整合者。拓展精品包裝市場。公司借助多年積累的研發(fā)設計和制造能力優(yōu)勢，向電子產品等智能精品包裝領域延伸，目前已成功開拓步步高vivo 等客戶，vivo x6 進入試生產階段。未來包裝業(yè)務整體收入cagr 在20%以上(202x 年到達80 億收入，其中煙標55 億，智能精品包裝25 億)。 2)縱向延伸包裝

2、產業(yè)鏈，由制造向效勞轉型，提升價值鏈，凸顯競爭優(yōu)勢。公司將拓展供給鏈金融(202x 年采購總額到達40 億元)，智能物流(推動rfid 產業(yè)化，實現(xiàn)產品識別，防偽，物流追蹤，智能簽收等多個功能。公司已與西南集成達成芯片戰(zhàn)略合作，與中移物聯(lián)網達成商聯(lián)網專網合作備忘，貴州勁嘉也方案與順豐開展物流基地租賃合作，未來具體行業(yè)應用推廣值得期待)，智慧云包裝平臺(會聚c 端個性化消費需求，經過平臺的資源協(xié)調與優(yōu)化，向全國b 端企業(yè)形成智能派發(fā)。在平臺內累積的包裝和消費者信息的大數(shù)據(jù)，還可用于第三方商戶的經營決策，行業(yè)趨勢判斷，精準定位營銷，價值延伸分析等，實現(xiàn)云生態(tài)價值)。 3)此次公司公揭發(fā)行股份收購宏

3、勁印務33%的股權，并配套融資用于工程建設。宏勁印務主要產品包括高附加值的煙標和電子產品包裝，煙標主要客戶包括“宏聲”、“龍鳳呈祥”、“嬌子”、“紅塔山”等國內卷煙商標，新拓展了電子產品包裝、信息智能包裝等業(yè)務領域，是煙標類公司業(yè)務轉型升級的模范。 202x 年收入占比10%(約10 億)，培育成國內一流、有國際影響力的健康產業(yè)集群和知名品牌。 1)智能健康煙具定位健康吸煙方式，互聯(lián)網思維產品不斷迭代，二代產品體積更小易于攜帶，電池續(xù)航能力加強，口味更逼真，并將配合推出養(yǎng)生煙寶(參加更多養(yǎng)生中草藥提取物)。預計二代產品將于20xx 年一季度末發(fā)布，于年中正式投放市場。 2)隨著人口老齡化及對健

4、康需求的提升，公司也將發(fā)揮資本與資源優(yōu)勢，率先從抗衰老(檢測健康狀況、健康隱患、衰老原因、衰老速度等，提出個性化針對化的療程解決方案)以及腫瘤檢測兩方面切入;中長期整合國內外著名醫(yī)療健康機構，通過合作平臺、自建平臺和生物產業(yè)孵化基地的方式，在腫瘤防治、生物制藥、生物工程等方面積極探索。 看好“大包裝”+“大健康”的雙主業(yè)開展前景，維持買入!煙包業(yè)務作為公司傳統(tǒng)的現(xiàn)金牛業(yè)務，仍將通過內生+外延的方式延續(xù)穩(wěn)健開展;通過多年在煙包領域的精耕細作，公司沉淀領先的設計和制造優(yōu)勢，厚積薄發(fā)，并藉此橫向多領域外延擴張，轉化為更廣泛的業(yè)務收入?？v向包裝產業(yè)鏈延伸，實現(xiàn)制造向效勞轉型。大健康潛在開展空間巨大，提供未來市值想象空間。我們認為公司戰(zhàn)略眼光前瞻，執(zhí)行力強，轉型新業(yè)務落地概率較大。因大健康業(yè)務近兩年處于搭建組織架構與業(yè)務完善階段，我們維持公司15-16 年0.54 元和0.64 元的盈利預測，目前股價(17.30 元)對應15-16 年pe 分別為32 倍和27 倍，維持買入!長期看好大