并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)用教案

1、一、什么是企業(yè)并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)？交易主體交易對(duì)象交易的形式和程序(chngx)交易對(duì)價(jià)和支付對(duì)價(jià)對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的這些要素進(jìn)行適當(dāng)安排就構(gòu)成了企業(yè)并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)第1頁(yè)/共32頁(yè)第一頁(yè)，共33頁(yè)。交易結(jié)構(gòu)是企業(yè)并購(gòu)的“頂層設(shè)計(jì)(shj)”并購(gòu)交易的股權(quán)操作、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)統(tǒng)籌、會(huì)計(jì)調(diào)整、稅務(wù)安排事關(guān)整個(gè)交易的成敗第2頁(yè)/共32頁(yè)第二頁(yè)，共33頁(yè)。一個(gè)好的交易結(jié)構(gòu)包括：1、滿足交易各方的目的2、平衡(pnghng)交易各方的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系3、簡(jiǎn)單透明：以盡可能少的條款涵蓋所以可能發(fā)生情況并適用于交易各方4、適應(yīng)投資東道國(guó)5、提供靈活的退出方式第3頁(yè)/共32頁(yè)第三頁(yè)，共33頁(yè)。二、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的

2、關(guān)注點(diǎn) 并購(gòu)目的 并購(gòu)方式 支付方式 融資(rn z)方式 風(fēng)險(xiǎn)因素和防控 稅收、財(cái)務(wù)統(tǒng)籌 退出機(jī)制第4頁(yè)/共32頁(yè)第四頁(yè)，共33頁(yè)。為什么要實(shí)施并購(gòu)獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、品牌技術(shù)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、事項(xiàng)(shxing)規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)減少關(guān)聯(lián)交易，完善公司治理擴(kuò)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)借殼上市、整體上市第5頁(yè)/共32頁(yè)第五頁(yè)，共33頁(yè)?？紤]以什么方式(fngsh)進(jìn)行并購(gòu)股權(quán)并購(gòu)資產(chǎn)并購(gòu)第6頁(yè)/共32頁(yè)第六頁(yè)，共33頁(yè)。以什么(shn me)方式支付對(duì)價(jià)現(xiàn)金支付股權(quán)支付股權(quán)+現(xiàn)金可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等第7頁(yè)/共32頁(yè)第七頁(yè)，共33頁(yè)。是否需要融資內(nèi)部融資內(nèi)部流動(dòng)資金外部融資增發(fā)股份募集資金、發(fā)行債券、

3、過(guò)橋貸款(di kun)、關(guān)聯(lián)方資金設(shè)立并購(gòu)基金第8頁(yè)/共32頁(yè)第八頁(yè)，共33頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)因素(yn s)和防控交易過(guò)程有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)交易審核風(fēng)險(xiǎn)交易實(shí)際成效風(fēng)險(xiǎn)第9頁(yè)/共32頁(yè)第九頁(yè)，共33頁(yè)。稅收與財(cái)務(wù)統(tǒng)籌減少納稅(n shu)負(fù)擔(dān)、降低并購(gòu)成本股權(quán)支付和現(xiàn)金支付的稅負(fù)差異第10頁(yè)/共32頁(yè)第十頁(yè)，共33頁(yè)。退出機(jī)制并購(gòu)各方或其股東，需要(xyo)建立退出的渠道資本參與，需要(xyo)建立退出的渠道第11頁(yè)/共32頁(yè)第十一頁(yè)，共33頁(yè)。三、基本交易結(jié)構(gòu)(jigu)介紹1、收購(gòu)整個(gè)目標(biāo)(mbio)公司2、收購(gòu)目標(biāo)(mbio)公司資產(chǎn)3、收購(gòu)目標(biāo)(mbio)公司全部股份4、收購(gòu)目標(biāo)(mbio)公司部分

4、股份5、自我收購(gòu)6、三角兼并（借殼上市）7、杠杠并購(gòu)第12頁(yè)/共32頁(yè)第十二頁(yè)，共33頁(yè)。收購(gòu)整個(gè)目標(biāo)(mbio)公司第13頁(yè)/共32頁(yè)第十三頁(yè)，共33頁(yè)。第14頁(yè)/共32頁(yè)第十四頁(yè)，共33頁(yè)。收購(gòu)目標(biāo)公司(n s)資產(chǎn)第15頁(yè)/共32頁(yè)第十五頁(yè)，共33頁(yè)。第16頁(yè)/共32頁(yè)第十六頁(yè)，共33頁(yè)。收購(gòu)目標(biāo)公司(n s)全部股份第17頁(yè)/共32頁(yè)第十七頁(yè)，共33頁(yè)。第18頁(yè)/共32頁(yè)第十八頁(yè)，共33頁(yè)。收購(gòu)目標(biāo)(mbio)公司部分股份第19頁(yè)/共32頁(yè)第十九頁(yè)，共33頁(yè)。公司自我(zw)收購(gòu)第20頁(yè)/共32頁(yè)第二十頁(yè)，共33頁(yè)。三角(snjio)兼并（借殼上市）第21頁(yè)/共32頁(yè)第二十一頁(yè)，共33

5、頁(yè)。杠杠(n n)收購(gòu)第22頁(yè)/共32頁(yè)第二十二頁(yè)，共33頁(yè)。四、案例分析交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)1、利用并購(gòu)基金(jjn)達(dá)成并購(gòu)目的2、設(shè)立特殊目的公司實(shí)現(xiàn)杠桿收購(gòu)3、滿足地方國(guó)資要求實(shí)現(xiàn)地方國(guó)企收購(gòu)4、利用信托關(guān)系代持，實(shí)現(xiàn)隱含實(shí)際控制人的目的5、引入戰(zhàn)略合作方實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域并購(gòu)第23頁(yè)/共32頁(yè)第二十三頁(yè)，共33頁(yè)。利用(lyng)并購(gòu)基金達(dá)成并購(gòu)目的第24頁(yè)/共32頁(yè)第二十四頁(yè)，共33頁(yè)。設(shè)立特殊(tsh)目的公司實(shí)現(xiàn)杠桿收購(gòu)第25頁(yè)/共32頁(yè)第二十五頁(yè)，共33頁(yè)。第26頁(yè)/共32頁(yè)第二十六頁(yè)，共33頁(yè)。滿足地方國(guó)資要求實(shí)現(xiàn)地方國(guó)企(u q)收購(gòu)第27頁(yè)/共32頁(yè)第二十七頁(yè)，共33頁(yè)。利用信托關(guān)系

6、代持，實(shí)現(xiàn)隱含實(shí)際(shj)控制人的目的第28頁(yè)/共32頁(yè)第二十八頁(yè)，共33頁(yè)。引入戰(zhàn)略(zhnl)合作方實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域并購(gòu)第29頁(yè)/共32頁(yè)第二十九頁(yè)，共33頁(yè)。 并購(gòu)是一門(y mn)藝術(shù)，交易結(jié)構(gòu)是白紙上的素描圖，框架完美才會(huì)有后來(lái)的炫彩。第30頁(yè)/共32頁(yè)第三十頁(yè)，共33頁(yè)。 謝謝(xi xie)！第31頁(yè)/共32頁(yè)第三十一頁(yè)，共33頁(yè)。感謝您的觀看(gunkn)！第32頁(yè)/共32頁(yè)第三十二頁(yè)，共33頁(yè)。NoImage內(nèi)容(nirng)總結(jié)一、什么是企業(yè)并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)。交易對(duì)價(jià)和支付對(duì)價(jià)。對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的這些要素進(jìn)行適當(dāng)安排(npi)就構(gòu)成了企業(yè)并購(gòu)的交易結(jié)構(gòu)。獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、品牌技術(shù)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、事項(xiàng)規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)。增發(fā)股份募集資金、發(fā)行債券、過(guò)橋貸款、關(guān)聯(lián)方資金。1、利用并購(gòu)基金達(dá)成并