金融控股集團作為一種有效的金融組織形式是金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的

1、打造重慶金融控股集團研究 金融控股公司是金融業(yè)綜合經(jīng)營的主要模式之一，也是目前我國事實上存在的金融業(yè)綜合經(jīng)營的主要模式。本文對打造重慶金控集團作一研究。一、重慶金控集團的意義金控公司的核心要義在于：全資擁有或控股專門從事不同金融具體業(yè)務(wù)（在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)提供服務(wù)）的各個子公司；子公司具有獨立法人資格，擁有相關(guān)的營業(yè)執(zhí)照，可獨立對外開展相關(guān)的業(yè)務(wù)。金控公司的突出優(yōu)勢在于規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟和協(xié)同效應(yīng)。打造重慶金控集團具有重要的現(xiàn)實意義。（一）打造重慶金控集團的必要性一是從發(fā)展趨勢上看，客戶需要“一攬子”、“一站式”金融服務(wù)，集團化、全能化和國際化是現(xiàn)代金融機構(gòu)生存和

2、發(fā)展的主流趨勢。90年代末期開始，我國陸續(xù)出現(xiàn)了中信集團、光大集團、平安控股等模式不一的大型金控集團。金控公司具有“集團控股、聯(lián)合經(jīng)營；法人分業(yè)、規(guī)避風(fēng)險；財務(wù)并表、各負(fù)盈虧”的特點。中國金融業(yè)正由嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”過渡到“法人分業(yè)，集團融合”。這次美國金融危機再次顯示，單一經(jīng)營模式相對混業(yè)經(jīng)營模式應(yīng)對危機風(fēng)險的能力更差。因為混業(yè)經(jīng)營中的銀行、證券、保險等業(yè)務(wù)單元各有不同的經(jīng)營周期，綜合化經(jīng)營削平了收益的波動，有利于保持穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)經(jīng)營。在現(xiàn)行分業(yè)經(jīng)營的金融監(jiān)管體制下，金控公司是推動我國金融服務(wù)業(yè)向綜合化經(jīng)營平穩(wěn)過渡的必然選擇。二是從國家宏觀政策上看，2008年我國金融業(yè)發(fā)展

3、和改革“十一五”規(guī)劃明確提出，鼓勵金融機構(gòu)通過設(shè)立金融控股公司、交叉銷售、相互代理等多種形式，促進資金在不同金融市場間的有序流動，提高金融市場配置資源的整體效率。這為重慶金融業(yè)改革發(fā)展進一步指明了方向，提供了政策支撐。三是從重慶的區(qū)域背景上看，重慶要落實“314”總體部署，構(gòu)建長江上游金融中心，搶占發(fā)展至高點，除了需要吸引重量級的金融機構(gòu)落戶重慶外，構(gòu)建重慶本土的大型金控集團，推動在金融分業(yè)管理框架下銀行、證券、保險等業(yè)務(wù)的相互融通，顯得尤為重要。重慶地方金融體系已初步形成，成立金控集團，整合重慶金融資源，發(fā)揮銀行、證券、保險等行業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢，是提升重慶金融改革發(fā)展層次，拓寬金融改革廣度和深度

4、的重要手段和途徑。（二）打造重慶金控集團的可行性一是重慶金融業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。目前重慶已成為西部法人金融機構(gòu)最為齊全、數(shù)量最多的省市；外資金融機構(gòu)數(shù)量、金融機構(gòu)網(wǎng)點和從業(yè)人員密度居中西部前茅；是西部地區(qū)重要的票據(jù)結(jié)算中心，票據(jù)市場、拆借市場和債券市場中西部地區(qū)最活躍；保費收入連續(xù)四年遠高于全國平均水平，保險深度、保險密度均領(lǐng)先于中西部地區(qū)；融資環(huán)境寬松，人均貸款余額1.54萬元，銀行存貸比保持在80%左右，金融機構(gòu)不良資產(chǎn)率只有6%;銀行不良貸款占比在西部十二省市蟬聯(lián)第一位；重慶已成為全國金融環(huán)境最好的地區(qū)之一，為建設(shè)長江上游地區(qū)金融中心打下了堅實的基礎(chǔ)。截止今年9月底，重慶納入統(tǒng)計的8

5、戶地方金融集團（農(nóng)商行、重慶銀行、重慶信托、三峽擔(dān)保、安誠保險、大東方保險、西南證券、三峽銀行）資產(chǎn)總額達到2460億元，同比增長43%；其中農(nóng)商行達到1611億元，重慶銀行達到573億元。所有者權(quán)益234億元，同比增長63%。目前，重慶銀行綜合實力在全國70多個地方商業(yè)銀行中排名前5位，在全國所有銀行中排第25位，已進入“全球商業(yè)銀行1000強”第830位；重慶農(nóng)商行已成為重慶20多個銀行機構(gòu)中規(guī)模最大的銀行；西南證券已成為綜合排名西部第一的公司，綜合實力在全國130多個證券公司中名列前茅；重慶信托綜合實力已進入全國50多個信托公司的前9位；三峽擔(dān)保已成為全國最大的擔(dān)保公司。二是以渝富、城投

6、（重慶信托）為主導(dǎo)的重慶本土金融產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模。其一，渝富公司“匯金效應(yīng)”初顯。渝富公司成立于2003年4月，注冊資金19億元，以整體打包打折處置工行不良債務(wù)為切入點，不斷發(fā)展成為推動國有企業(yè)破產(chǎn)關(guān)閉、退二進三、環(huán)保搬遷、資產(chǎn)重組的重要操作杠桿。渝富公司創(chuàng)新地走出了一條金融控股之路，公司共參與了15個股權(quán)投資項目，累計投資總額48.6億元，共持有股權(quán)41.8億元，其中金融股權(quán)7項，投資總額33.8億元，占投資總額的69.7%。目前渝富公司系重慶銀行第一大股東，西南證券第一大股東，與城投公司并列為安誠保險第一大股東，絕對控股銀海租賃、三峽擔(dān)保，全資組建了蘇渝投資、工業(yè)擔(dān)保等金融和中介企業(yè)，并正在

7、籌建進出口擔(dān)保公司。目前“渝富系”金融資產(chǎn)占全市金融資產(chǎn)的1/3左右。渝富已發(fā)展成為一個資產(chǎn)總額超過300億元（343.5億元）、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)上2000億元，橫跨證券、銀行、保險、擔(dān)保、租賃等行業(yè)的金融控股企業(yè)，初步形成了地方金融控股投資體系（如圖1）。渝富資產(chǎn)經(jīng)營公司已整合國資股權(quán)架構(gòu)28.3% 10% 56.5% 50% 100% 20% 28.33% 100% 18.03% 47.87% 6.3% 19% 20% 18.75%雙錢集團重郵信科其它川儀股份ST東源ST重實機電股份重慶銀行重慶農(nóng)商行西南證券三峽擔(dān)保工業(yè)擔(dān)保保安誠保險險銀海租賃蘇渝投資（圖1）其二，城投公司及旗下重慶信托也擁有相當(dāng)

8、可觀的金融資產(chǎn)。城投公司目前是重慶信托控股股東，持有38.4%的股份。重慶信托是益明基金管理有限公司（持股比例 37 %）、三峽銀行（持股比例34.79%）的控股股東，并持有西南證券 6.93 %的股權(quán)。城投公司還與渝富公司并列為安誠保險第一大股東（持股比例20%）。此外，地產(chǎn)、交旅、水務(wù)、開投等投資集團也積極進軍金融領(lǐng)域。如地產(chǎn)集團與新加坡大東方人壽各出資50%合資組建了大東方保險公司，系重慶銀行股東之一（持股7.93%）；交旅集團是重慶農(nóng)商行股東之一（持股3.33%）、重慶銀行股東之一（持股3%左右）。三是重慶具備金融重組的豐富經(jīng)驗。近年來，重慶通過一戶一策推動重慶銀行、西南證券、重慶信托

9、、三峽銀行、重慶農(nóng)商行等重慶地方金融企業(yè)實現(xiàn)成功重組，與此同時，籌建了包括大東方人壽保險、安誠財產(chǎn)保險、三峽庫區(qū)擔(dān)保、銀海租賃、工業(yè)擔(dān)保等一批總部在重慶、可輻射周邊和全國的金融機構(gòu)，積累了較多的金融類資產(chǎn)重組、管理的專業(yè)運作經(jīng)驗。渝富公司作為重慶的“匯金公司”，深度參與了多個金融企業(yè)的重組和新建；重慶信托最近幾年經(jīng)過兩次增資擴股、業(yè)務(wù)支持等措施，進行了三次重組，而且已經(jīng)進入全國信托業(yè)前列；這些都為打造金控公司積累了豐富的經(jīng)驗。四是處于成長期的本土金融企業(yè)為金融整合創(chuàng)造了積極的條件。雖然目前重慶金融企業(yè)不多，但產(chǎn)權(quán)關(guān)系相對簡單，整合相對容易，有利于推動金控公司的運作。五是重慶地方金融業(yè)態(tài)極有可能

10、打造特色金控。重慶銀行、重慶農(nóng)商行、三峽銀行在推動地方經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用；安誠保險公司是我國首家以安全生產(chǎn)意外險為主營業(yè)務(wù)的全國性財產(chǎn)保險公司；銀海租賃是西南地區(qū)唯一具有融資租賃資格的租賃公司；三峽銀行、三峽擔(dān)保對積極推動三峽庫區(qū)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，拓展移民就業(yè)空間，促進庫區(qū)的繁榮與穩(wěn)定將發(fā)揮積極作用。打造重慶金控必將成為推動城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、推動落實“314”總體部署的生力軍。與此同時，我們也清醒地看到，一方面，重慶金融業(yè)發(fā)育程度不高、金融結(jié)構(gòu)不平衡、金融產(chǎn)品單一、創(chuàng)新能力還不強；另一方面，雖然目前幾個公司初具金控架構(gòu)，但尚未對所控股的金融機構(gòu)實行一體化經(jīng)營和專業(yè)化管理，尚未發(fā)揮金控公司的作用。一

11、是金融資源整合度較低，制約了金融控股公司綜合化、多元化的盈利效應(yīng)和競爭優(yōu)勢；二是與綜合經(jīng)營相適應(yīng)的風(fēng)險管理體制尚未完全建立，防范和控制風(fēng)險的能力也有待進一步提高，尤其是信息披露機制、防火墻制度建設(shè)、風(fēng)險集中度和關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險控制措施等方面較為薄弱。因此，加速打造金融控股公司、加快金控公司布局步伐，具有重大的現(xiàn)實意義。二、重慶金控集團的定位及目標(biāo)重慶金控集團立足于整合重慶乃至全國的金融資源，綜合經(jīng)營銀行、證券、保險、信托、資產(chǎn)管理、期貨、租賃、基金、信用卡等金融企業(yè)，最大限度地發(fā)揮品牌效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，力爭用3年時間，把重慶金控集團發(fā)展成為以銀行業(yè)為核心，以信托、擔(dān)保、租賃等非主流金融為品牌特色的業(yè)

12、務(wù)門類齊全、功能完善、綜合實力強、核心競爭力突出的規(guī)范化的具有千億級金融資產(chǎn)控制力的國家級金融控股集團，唱響“渝富系”品牌，以此成為我市重要的金融支撐，并影響和帶動區(qū)域金融、證券、期貨、保險、租賃等資源配置和發(fā)展，并逐步發(fā)展成為具有國際競爭力和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力的大型金融控股集團，為建設(shè)長江上游金融中心、推動城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、落實“314”總體部署作出積極的貢獻。三、重慶金控集團的設(shè)立模式（一）以渝富作為設(shè)立金控集團的基礎(chǔ)渝富作為重慶的“匯金公司”，相對于重慶城投、重慶信托而言，打造金控的優(yōu)勢更加明顯：一是金融股權(quán)架構(gòu)更為集中、合理、成型；二是金融重組的經(jīng)驗更為豐富；三是品牌效應(yīng)更為突出，更具影響力。以渝富為

13、基礎(chǔ)成立金控集團，既是大勢所趨，又是渝富深化改革發(fā)展的需要，從更深層次上講，又是深化重慶國資國企改革發(fā)展的需要。（二）金控集團設(shè)立需把握的重大原則在渝富基礎(chǔ)上成立金控集團，既要考慮金控的特性和風(fēng)險防范，又要考慮渝富的戰(zhàn)略功能，還要兼顧重慶國資國企改革的長遠發(fā)展戰(zhàn)略。（三）在渝富下設(shè)金控集團的模式選擇在渝富基礎(chǔ)上成立金控集團無非以下四種模式：模式一：渝富集團“改良”、“加強”為金控集團（如圖2）。強化渝富集團金控職能，設(shè)置相關(guān)部門，專門對渝富金融資產(chǎn)實施管理。其益處在于幾乎不存在法律障礙；減少改革的震動，易操作；不足之處在于一個內(nèi)設(shè)部門實際上很難從實質(zhì)上達到金控管理的目的；加之渝富還有其他重要職

14、能，很難突出金控這個重點；因此難以獲得金融業(yè)綜合經(jīng)營帶來的效率以及有效提高競爭力。渝富公司（金控集團）（圖2）模式二：渝富集團下設(shè)金控集團，渝富公司其他資產(chǎn)維持現(xiàn)有管理架構(gòu)（如圖3）。金控集團專門管理渝富金融資產(chǎn)。其益處在于能夠?qū)鹑谫Y產(chǎn)行使專業(yè)化管理，成立也相對容易。其不足之處在于渝富集團作為母公司還有其他主業(yè)，與金控公司間的整體協(xié)調(diào)可能存在矛盾。渝富公司金控集團（圖3）模式三：渝富集團下設(shè)金控集團和其他專業(yè)性子公司（如圖4）。除成立專門的金控公司外，根據(jù)渝富業(yè)務(wù)在渝富內(nèi)部設(shè)立相應(yīng)的子公司，如包括負(fù)責(zé)經(jīng)營管理不良資產(chǎn)、土地和實物資產(chǎn)的資產(chǎn)經(jīng)營公司；負(fù)責(zé)經(jīng)營管理工商企業(yè)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)股權(quán)和進行產(chǎn)業(yè)

15、投資的工商產(chǎn)業(yè)投資公司等，進行更為細(xì)分的專業(yè)化管理。渝富形成三級管理架構(gòu)，渝富公司演變?yōu)榧兇獾墓蓹?quán)管理公司，對下屬公司進行風(fēng)險管理、重大投資和投資方向決策。其益處在于渝富更加理性的對待和處理金控和其他產(chǎn)業(yè)的關(guān)系，更好的起到戰(zhàn)略投資者和管理者作用，與此同時強化了法人形態(tài)的風(fēng)險隔離。其不足之處在于改革的難度加大，不容易整合好公司。渝富公司資產(chǎn)公司產(chǎn)業(yè)公司金控集團（圖4）模式四：金控集團和渝富公司分拆（如圖5）。將渝富公司金融資產(chǎn)劃入新設(shè)立的金控集團，金控集團與渝富公司并列為同一級別的公司。其益處在于更有利于專業(yè)化管理和風(fēng)險隔離。但涉及渝富職能的重大調(diào)整，也不利于重慶國企的整體性改革。渝富公司金控集

16、團其他（圖5）（圖5）綜合上述情況，第一種模式是對現(xiàn)有基礎(chǔ)的維持，但不利于專業(yè)化管理；第二、三種模式實際上為一種模式，第三種模式是在第二種模式的深化，是對渝富架構(gòu)的進一步清理整合歸類；第四種模式雖然非常專業(yè)化，但涉及渝富職能的重大調(diào)整。從渝富肩負(fù)的戰(zhàn)略使命來看，從重慶國資國企改革發(fā)展的方向來看，我們傾向于維持渝富作為公司主導(dǎo)下的運作模式，有利于進一步實現(xiàn)政企分開，有利于推動金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的相互結(jié)合，有利于推動國資監(jiān)管體制改革。所以我們建議采取第三模式。（四）漸進式推動打造重慶金控集團重慶金控集團的成立要選擇好時機，把握好節(jié)奏，漸進式推進。第一步：在渝富集團內(nèi)設(shè)相應(yīng)管理機構(gòu)，加強對金融資產(chǎn)的

17、戰(zhàn)略規(guī)劃及管理。第二步：在渝富集團下組建純粹型的金控公司（無實際具體經(jīng)營業(yè)務(wù)）重慶金控集團，把渝富系金融資產(chǎn)全部歸集到金控集團旗下，由金控集團對渝富系金融資產(chǎn)實施專業(yè)化管理。第三步：在渝富集團下成立重慶資產(chǎn)公司、重慶產(chǎn)業(yè)投資公司（與金控集團并列），把渝富系資產(chǎn)類、產(chǎn)業(yè)投資類等分別歸集到資產(chǎn)經(jīng)營公司和產(chǎn)業(yè)投資公司，分別實施相應(yīng)領(lǐng)域的專業(yè)化管理。渝富公司成為純粹控股公司，下轄金控集團、資產(chǎn)公司、產(chǎn)業(yè)投資公司等三個集團，分別實施相應(yīng)領(lǐng)域的專業(yè)化管理。第四步：以渝富下屬的金控集團、資產(chǎn)公司、產(chǎn)業(yè)公司推動市屬國有企業(yè)分行業(yè)面的改革，推動重慶國資形成新的監(jiān)管模式，渝富逐漸發(fā)展成為重慶的“淡馬錫”（相當(dāng)于市

18、國有資產(chǎn)控股集團公司）。重慶金控集團的打造培育，實際也是渝富不斷改革深化的過程，是重慶國資監(jiān)管國企改革發(fā)展不斷改革深化的過程。如果說，把渝富公司前四年的發(fā)展視為第一發(fā)展階段，創(chuàng)造了國企改革的“重慶模式”；那么，在新階段、新起點，打造重慶金控集團就是渝富的“第二次創(chuàng)業(yè)”，從很大程度上講，也是重慶國資監(jiān)管體制改革的一個新起點。要堅持國際化的標(biāo)準(zhǔn)和市場化的原則，積極探索國際大型金控集團的成長策略、組織架構(gòu)、運作模式，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)重慶金控集團在品牌形象、技術(shù)手段、產(chǎn)品價格、超值服務(wù)等方面的比較優(yōu)勢，建立對外部市場的靈敏反應(yīng)及應(yīng)對能力機制。四、重慶金控集團的治理模式金控集團內(nèi)部管理體制是否科學(xué)合理

19、，是決定其能否真正有效發(fā)揮積極作用的決定性因素。必須在組織設(shè)計、股權(quán)結(jié)構(gòu)、人事管理、決策流程、責(zé)權(quán)界定等方面作出科學(xué)合理的安排。金控集團以子公司制的模式為基礎(chǔ)，同時充分借鑒全能銀行事業(yè)部制模式的長處，形成一個子公司制與事業(yè)部制相結(jié)合的"混合型組織架構(gòu)"，既充分發(fā)揮金融控股公司模式的防火墻效應(yīng)和股權(quán)杠桿效應(yīng)，又能夠發(fā)揮事業(yè)部制內(nèi)部協(xié)調(diào)順暢、信息共享充分等優(yōu)勢，使金控集團這種新型金融組織形式充分發(fā)揮出特有的經(jīng)營優(yōu)勢。大膽借鑒新加坡政府投資公司淡馬錫模式，回避匯金模式的復(fù)雜角色定位，確保企業(yè)擁有獨立決策權(quán)，以市場化進行企業(yè)運作。淡馬錫模式最大的特點之一就是國有資產(chǎn)的公司化運作，政

20、府不干涉企業(yè)運作，從而有利于企業(yè)及時應(yīng)對市場變化做出調(diào)整。同時，追求公司效益最大化，目標(biāo)明確；母公司從總體上對子公司實施管控，但不干涉子公司的實際運作；有一支高素質(zhì)的人才隊伍和一套行之有效的人力資源開發(fā)制度；有雄厚的資本實力和靈活的融資手段。五、重慶金控集團的成員隊伍建設(shè) 重慶金控集團要以商業(yè)銀行為主干，充分利用銀行的網(wǎng)絡(luò)、客戶資源，產(chǎn)品需求研發(fā)，銷售渠道等明顯優(yōu)勢，推動證券、保險等各個子公司的發(fā)展。一是要結(jié)合金控集團戰(zhàn)略發(fā)展需要，進一步梳理現(xiàn)有金融類股權(quán)，增持部分金融企業(yè)股權(quán)，增強對下屬金融類企業(yè)的控制。子公司之間也可以采取分割和購并的方式加以整合。值得重視的是內(nèi)部交叉持股問題應(yīng)當(dāng)進行全面考

21、慮。第一，禁止金控集團所屬金融機構(gòu)反向持有金控集團股份；第二，禁止金控集團所屬金融機構(gòu)之間相互交叉持股，但允許金融機構(gòu)之間單向持股。二是加速做大做強現(xiàn)有機構(gòu)。推動內(nèi)部相同業(yè)態(tài)的“后勤互補，前線競爭”。推進重慶銀行、西南證券、渝國投上市；推動重慶農(nóng)商行力爭三年上市; 加速推動重慶三峽銀行、安誠保險、銀海租賃、工業(yè)發(fā)展擔(dān)保公司、金融租賃公司等盤大盤強。三是加大戰(zhàn)略收購、兼并、股權(quán)投資的力度，繼續(xù)投資和控股重慶和全國其他金融企業(yè)，如將重慶信托、大東方保險公司收歸旗下。四是金控公司發(fā)展到一定階段，引進戰(zhàn)略投資者，直至成為一個具有國際知名度的重慶本地金融控股集團。六、重慶金控集團的業(yè)務(wù)協(xié)同與創(chuàng)新金融集團的優(yōu)越性主要體現(xiàn)在綜合經(jīng)營銀行、證券、保險等不同金融業(yè)務(wù)所帶來的協(xié)同效應(yīng)。這也是金控集團的核心競爭力所在。要依托集團與專業(yè)子公司人力資源、產(chǎn)品研發(fā)、信息技術(shù)和客戶服務(wù)部門等后援力量打造金控集團的專業(yè)品牌。必須樹立“以客戶為