證券投資學(xué)復(fù)習(xí)思考題整理終極版

1、證券投資學(xué)復(fù)習(xí)思考題 一、單項選擇題1、證券投資分析的主要信息來源渠道不包括（A）A、到政府部門去實地了解情況B、到上市公司去實地了解情況C、道聽途說的消息D、查歷史資料2、證券投資分析的技術(shù)分析方法主要解決的問題是（C）A、購買何種證券B、購買證券的數(shù)量C、何時買賣證券D、構(gòu)造何種類型的證券組合3、債券價格、到期收益率與息票利率之間存在以下的關(guān)系（B）A、息票利率小于到期收益率，債券價格高于票面價值B、息票利率小于到期收益率，債券價格小于票面價值C、息票利率大于到期收益率，債券價格小于票面價值D、息票利率等于到期收益率，債券價格不等于票面價值4、基本分析的理論基礎(chǔ)是（C）A. 博弈論B. 市

2、場的行為包含一切信息、價格沿趨勢移動、歷史會重復(fù)C. 經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理D. 任何金融資產(chǎn)的真實價值等于這項資產(chǎn)的所有者的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值5、“市場永遠(yuǎn)是對的”是哪一個投資分析流派的觀點？（B）A.基本分析流派B.技術(shù)分析流派C.心理分析流派D.學(xué)術(shù)分析流派6、下面哪種分析不屬于技術(shù)分析（D）A.切線理論 B.波浪理論 C.循環(huán)周期理論 D.財務(wù)指標(biāo)理論7、直接監(jiān)督管理我國證券期貨市場的政府部門是下列哪個部門，其主要負(fù)責(zé)制定證券期貨市場的方針政策、發(fā)展規(guī)劃，起草證券期貨市場的有關(guān)法律、法規(guī)，制定證券期貨市場的有關(guān)規(guī)章，依法對證券期貨市場上的違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查、處罰，

3、對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及證券市場進(jìn)行監(jiān)管事宜。（B）A.中國人民銀行B.中國證監(jiān)會C.中國保監(jiān)會D.中國期貨業(yè)協(xié)會8、購買平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率和票面利率的關(guān)系（C ）A前者大于后者 B.后者大于前者 C.兩者相等 D.兩者無關(guān)9、債券的收益率曲線為“正向”，表明當(dāng)債券期限增加時，收益率（B）A、下降B、增加C、不變D、無序10、下列關(guān)于封閉式基金的說法錯誤的是( D )A封閉式基金的價格和股票的價格一樣，可以分為發(fā)行價格和交易價格B.確定基金價格最根本的依據(jù)是每基金單位資產(chǎn)凈值及其變動情況C封閉式基金的交易價格主要受到基金資產(chǎn)凈值等因素的影響D封閉式基金經(jīng)常不斷地按客戶要求購回或

4、者賣出基金單位。11、表示利率期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。這種曲線稱為( D )A正向曲線 B.反向曲線 C.直線型曲線 D.拱型曲線12、投資者在確定債券價格時，需要知道該債券的預(yù)期貨幣收入和要求的適當(dāng)收益率，該收益率又被稱為（B）A、內(nèi)部收益率B、必要收益率C、市盈率D、凈資產(chǎn)收益率13、進(jìn)行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可分為（C）A.技術(shù)分析和財務(wù)分析B.市場分析和學(xué)術(shù)分析C.技術(shù)分析和基本分析D.技術(shù)分析、基本分析和心理分析14、“市場永遠(yuǎn)是錯的”是哪個分析流派對待市場的態(tài)度？（A）A.基本分析流派B.技術(shù)分析流派C.心理

5、分析流派D.學(xué)術(shù)分析流派15、下列哪項說法是正確的。（D）A. 投資者投資證券以盈利為目的，因此，在制定投資目標(biāo)時，不必過多考慮虧損的可能。B. 基本分析是用來解決“何時買證券”的問題。C. 預(yù)期收益水平越高，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險越小。D. 每一證券都有自己的風(fēng)險收益特性，并隨著各相關(guān)因素的變化而變化。16、根據(jù)流動性偏好理論，流動性溢價是遠(yuǎn)期利率與（B）A、當(dāng)前即期利率的差額B、未來某時刻即期利率的有效差額C、遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期利率的差額D、預(yù)期的未來即期收益水平17、技術(shù)分析更適用于下面哪種情況？（B）A.公司財務(wù)分析B.短期行情預(yù)測C.中期行情預(yù)測D.長期行情預(yù)測18、在評估證券的投資價值時，下列

6、哪個說法是不正確的（D）。A. 證券的投資價值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化。B. 債券的投資價值受市場利率水平的影響，并隨著市場利率的變化而變化。C. 影響股票投資價值的因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢和公司經(jīng)營管理等。D. 投資者在決定投資某種證券前，首先應(yīng)該認(rèn)真評估該證券的投資價值，當(dāng)證券處于投資價值區(qū)域時，這種投資是不會失敗的。19、某投資者的一項投資預(yù)計兩年后價值為100萬元，假設(shè)必要收益率是20%，下述哪一數(shù)值最接近按復(fù)利計息的該投資者的現(xiàn)值（C）A、60萬元B、65萬元C、70萬元D、75萬元20、下列關(guān)于開放式基金的說法錯誤的有( C )A開放式基金一般不進(jìn)

7、入證券交易所流通買賣B投資者在購入開放式基金單位時，除了支付資產(chǎn)凈值外，還要支付一定的銷售附加費用C開放式基金通常承諾可以特定日期根據(jù)投資者的個人意愿贖回其所持基金單位D國外出現(xiàn)了一些不收附加銷售費用的開放式基金21、如果市場中只存在長期債券，下列哪個理論的作用將有所減弱（B）A 流動性偏好理論B.市場分割理論C.市場預(yù)期理論D.以上都是22、對期限結(jié)構(gòu)形成影響最大的理論是哪個理論？( A )A市場流動性偏好理論 B.市場嗓音理論 C.市場預(yù)期理論 D.市場分割理論23、在進(jìn)行貸款或融資活動時，貸款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將債券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分，或者說市場是低效的

8、，這是（D）的觀點A、市場預(yù)期理論B、合理分析理論C、流動性偏好理論D、市場分割理論24、下列哪個因素不屬于影響債券投資價值的外部因素( D )A通貨膨脹水平 B.外匯匯率水平 C.市場利率 D.票面利率25、計算可轉(zhuǎn)換債券的理論價值需要已知的變量是( A )A必要收益率 B.基準(zhǔn)股價 C.轉(zhuǎn)換比率 D.股票的市場價值26在股指期權(quán)市場上，如果預(yù)期股市會在交易完成后迅速上漲，以下哪種交易風(fēng)險最大? AA. 賣出看漲期權(quán) B. 賣出看跌期權(quán)C. 買入看漲期權(quán) D. 買入看跌期權(quán)27. 投資者要賣空XYZ公司的100股股票，如果最后兩筆交易為34.10，34.15美元，下一筆交易中，投資者只能以什

9、么價位賣出？BA. 34.10美元或更高 B. 34.15美元或更高 C. 34.15美元或更低 D. 34.10美元或更低28短期利率與遠(yuǎn)期利率的差別與以下關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的哪種解釋最密切相關(guān)？BA. 預(yù)期假說B. 流動性溢價理論 C. 習(xí)慣性偏好假說 D. 市場分割假說。29某公司凈銷售額為3 000美元，現(xiàn)金支出(含稅)為1 400美元，折舊為5 00美元。如果這一時期應(yīng)收賬款增長了4 00美元，營運現(xiàn)金流等于：CA. 1 200美元 B.1 600美元 C.1 700美元 D.2 100美元30. 下列為價內(nèi)權(quán)證的是？BA. 市價小于協(xié)議價的認(rèn)購權(quán)證 B. 市價小于協(xié)議價的認(rèn)沽權(quán)證C.

10、 市價等于協(xié)議價的認(rèn)購權(quán)證 D. 市價大于協(xié)議價的認(rèn)沽權(quán)證二、名詞解釋1、投資：以現(xiàn)在確定的貨幣追求未來不確定的貨幣叫做投資。2、看漲期權(quán)：看漲期權(quán)又稱買進(jìn)期權(quán),買方期權(quán),買權(quán),延買期權(quán)，或“敲進(jìn)”，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。 3、行業(yè)：一般是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有相同工藝過程或提供同類勞動服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動類別。4、一級市場：新證券首次向社會公眾發(fā)行的市場，又稱初級市場。5、公開發(fā)行：是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛的發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下，所有合法的社會投資者都可以參加認(rèn)購。6、證券證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是證明證券持有

11、人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益的書面證明。按其性質(zhì)，不同證券分為證據(jù)證券，憑證證券、有價證券等等。有些證券是可以在市場上流通的，證券的存在活躍了金融、經(jīng)濟(jì)和投資。7、美國式招標(biāo)：指承銷機(jī)構(gòu)分別以其各自出價來認(rèn)購中標(biāo)數(shù)額。8、契約型基金：是依據(jù)基金管理人、基金托管人與基金份額持有人三方訂立的信托投資契約而設(shè)立的。9、MACD：MACD稱為指數(shù)平滑異同移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀起來更方便。當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動平

12、均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。10、開放式基金：是隨時可以以基金的資產(chǎn)凈值贖回或發(fā)行股份（雖然購買與贖回都發(fā)生銷售費用）的基金。11直接融資：直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。12、優(yōu)先股:是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股東具有優(yōu)先權(quán)的股票。13、場外交易：又稱柜頭交易或店頭交易市場，指著交易所以外由證券買賣雙方直接議價成交的市場。包括店頭市場（柜臺）、店外市場、第三、第四市場。14、二級市場：轉(zhuǎn)手買賣已發(fā)行證券的市場，又稱次級市場。15、荷蘭式招標(biāo)：指中標(biāo)的承銷機(jī)構(gòu)都以相同價格（所有中標(biāo)價格中的最低價格）

13、來認(rèn)購中標(biāo)的國債數(shù)額。三、簡答題1、優(yōu)先股與普通股的區(qū)別：普通股優(yōu)先股公司盈余分配權(quán)數(shù)額不定固定經(jīng)營決策投票權(quán)有無剩余資產(chǎn)分配權(quán)排在優(yōu)先股后債券之后普通股之前優(yōu)先認(rèn)股權(quán)有無2、如何認(rèn)識基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系？基本分析是指通過對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的產(chǎn)品、市場銷售、財務(wù)狀況以及經(jīng)營管理等進(jìn)行分析，評估股票的投資價值，為投資者選擇可靠的投資對象提供依據(jù)。技術(shù)分析指采用各種技術(shù)方法，研究證券市場過去及現(xiàn)在的行為，以推測股票價格未來變動的趨勢。 基本分析的目的是為了確定股票內(nèi)在價值，而技術(shù)分析則是預(yù)測短期內(nèi)股價運動的趨勢；通過基本分析我們可以決定應(yīng)投資于何種股票，通過技術(shù)分析則讓我們把握買賣的時機(jī)；

14、在時間上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測舊趨勢結(jié)束和新趨勢開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測較長期趨勢方面則不如后者。大多數(shù)成功的股票投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來加以運用。他們用基本分析法估計較長期趨勢，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機(jī)。3、可轉(zhuǎn)換債券的含義及特點。指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量普通股債券，實際上是一種長期的普通股的看漲期權(quán)。特點：（1）可以轉(zhuǎn)換成普通股票（2）有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限（3）持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換（4）市場價格變動比一般證券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減4、試分析證券投資基金與股票、債券的不同點。（1

15、）所反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而契約型基金反映的是信托關(guān)系（不同于個人信托，是一種集中式信托）（2）所籌資金的投向不同。股票與債券籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，基金所籌資金主要投向有價證券等金融工具。（3）風(fēng)險與收益水平不同。股票>基金>債券 投資基金與股票、債券一樣都是有價證券，但它與股票、債券又有明顯的區(qū)別，具體體現(xiàn)如下： 1 所反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，投資者購買股票后成為公司的股東；債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人；在基金中，契約型基金反映的是信托關(guān)系（不同于個人信托，是一種

16、集中式信托），而公司型基金反映的則是所有權(quán)關(guān)系，投資者通過購買基金份額成為基金的受益人。2 所籌資金的投向不同。股票與債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。3 風(fēng)險與收益水平不同。通常情況下，股票價格的波動性大些，是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來一定的利息收益，價格波動性也較股票要小，是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種；基金依據(jù)其投資對象不同，其風(fēng)險與收益水平各異，但由于其可以投資于眾多股票、債券及貨幣市場工具等，能有效分散風(fēng)險，一般來講其風(fēng)險與收益是比較適中的5、期貨與期權(quán)的區(qū)別？（1）標(biāo)的物范圍不同，

17、金融期權(quán)標(biāo)的物范圍比金融期貨大（2）交易者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同，期權(quán)不對稱，期貨對稱（3）履約的保證不同，期權(quán)多頭不需要保證金，空頭必須保證金（4）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同（5）盈虧的特點不同6試比較股票與債券的不同點。（1）債券是債權(quán)債務(wù)的憑證，股票是一種所有權(quán)憑證。（2）債券具有一定期限，而股票是永久性的。（3）債券的收益相對穩(wěn)定，而股票的收益是不確定的。（4）債券的投資風(fēng)險相對較小，而股票的投資風(fēng)險較大。（5）在選擇權(quán)方面，股票主要表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和贖回優(yōu)先股，而債券更為普遍。（6）債券的限制性條款涉及控制權(quán)問題。7什么是投資？如何理解投資、融資與經(jīng)濟(jì)運行的關(guān)系？投資就是為未來收入貨幣放棄當(dāng)前貨

18、幣。8什么是風(fēng)險？什么是收益？兩者關(guān)系如何？投資中的風(fēng)險可以分成兩個部分：系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。前者是指由于某種因素會以同樣方式對所有證券的收益發(fā)生影響而產(chǎn)生的風(fēng)險。后者是指總風(fēng)險中除了系統(tǒng)性風(fēng)險之外剩余的那部分偶發(fā)性風(fēng)險，即產(chǎn)生這種風(fēng)險的原因是只影響某一種證券收益的某些獨特事件。（1）風(fēng)險是0，取得無風(fēng)險收益，無風(fēng)險收益率為正值。（2）收益與風(fēng)險呈正相關(guān)，風(fēng)險越大，所要求的收益率越高。（3）收益是對所承擔(dān)風(fēng)險的補(bǔ)償，風(fēng)險是獲取收益的必要前提風(fēng)險是指在一段比較長的時期內(nèi)，由于收益不確定而無法達(dá)到投資目標(biāo)的可能性。在金融術(shù)語中，風(fēng)險的精確含義是指對預(yù)期收益的背離。收益是指投資帶來的財富變化，它

19、包括資本損益和現(xiàn)實收入。9技術(shù)分析有哪三大理論支柱，你是如何理解的？A道氏理論 市場不會永遠(yuǎn)朝某一個方向運動，價格總是變化多端，難以預(yù)測，但無論怎么變化，都擺脫不了一定的軌道，其運行過程中留下了一系列的亮點和低點，形似波峰和波谷，順著這些峰和谷，就表現(xiàn)了上升和下降的方向，那么，隨著交易時間的延續(xù)，若干個一次遞降，遞升和橫向延伸的峰谷就構(gòu)成了市場的趨勢B 波浪理論 是一套完全依靠觀察的來的規(guī)律，他可以分析股市指數(shù)，股票價格的走勢，是股市分析上運用最多 ，而又最難理解和精通的分析工具 C 循環(huán)中期理論 是根據(jù)故事周期運動演化出的一套解釋股票借個運動的理論，認(rèn)為股票市場長期升勢與長期跌勢是更替出現(xiàn)，

20、不斷循環(huán)重復(fù)的。股票市場的一個循環(huán)是始于上漲結(jié)束于下跌，并呈現(xiàn)出熊市與牛市交替往復(fù)的現(xiàn)象，循環(huán)周期理論分 牛市，熊市10、什么是看漲期權(quán)？其空頭盈虧分布的特點？（不確定）凡是賦予期權(quán)購買者購買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利合約，就是看漲期權(quán)。金融期貨交易雙方在對沖活交割前，期貨價格的變動必然使其中一方盈利而另一方虧損相應(yīng)的數(shù)額，其盈利或虧損的程度取決于價格變動的幅度，因此 ，從理論上講，金融期貨交易雙方潛在的盈利或虧損是無限的 相反，在金融期權(quán)交易中，由于期權(quán)的購買者與出售者在去哪里與衣物上的不對稱性，他們在交易中的盈利或虧損也具有不對稱性，從理論上講，期權(quán)的購買者在交易中的潛在虧損是有限的，僅限于他所支付的期

21、權(quán)費，而他取得的盈利可能是無限的米僅限于他所取得的期權(quán)費，而他搜遭受的損失可能是無限的，（看漲期權(quán)），也可能是有限的（看跌期權(quán)）。11、貨幣政策是如何影響實體經(jīng)濟(jì)的？貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（穩(wěn)定物價、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、實現(xiàn)充分就業(yè)和平衡國際收支）運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。 貨幣政策包括法定準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)、再貸款。12、比較實物投資與金融投資區(qū)別？實物投資是指貨幣資本向有形資本的轉(zhuǎn)化，是形成物質(zhì)資產(chǎn)的投資。金融投資是指投資者在金融市場上購買金融資產(chǎn)的投資行為。 第一，投資主體不同。實物投資主體是直接投資者，也是資金需求者，他

22、們通過運用資金直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，如投資辦廠、購置設(shè)備或從事商業(yè)經(jīng)營活動。金融投資主體是間接投資者，也是資金供應(yīng)者，他們通過向信用機(jī)構(gòu)存款，進(jìn)而由信用機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，或通過參與基金投資和購買有價證券等向金融市場提供資金。第二，投資客體或者說對象不同。實物投資的對象是各種實物資產(chǎn)，即資金運用于購置機(jī)器設(shè)備、廠房、原材料等固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)；金融投資的對象則是各種金融資產(chǎn)，如存款或購買有價證券等。第三，投資目的不同。實物投資主體進(jìn)行實物資產(chǎn)投資，目的是從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取生產(chǎn)經(jīng)營利潤，著眼于資產(chǎn)存量的增加和社會財富的增長，直接形成社會物質(zhì)生產(chǎn)力，從投入和產(chǎn)出的關(guān)系看，實物投資是一種直接投資，可稱

23、為“實業(yè)性投資”；金融投資主體進(jìn)行金融資產(chǎn)投資，目的在于金融資產(chǎn)的增值收益，如存款目的在于獲取存款利息，貸款目的在于取得貸款利息，購買有價證券（如股票、債券等）在于獲取股息、債息收入等，它們并不直接增加社會資產(chǎn)存量和物質(zhì)財富，從投入和產(chǎn)出的關(guān)系看，金融投資是一種間接投資，可稱為“資本性投資”。13、技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別？見簡答第二題14、比較封閉式基金與開放式基金的特點（1）期限不同。封閉式一般有固定的存續(xù)期，開放式一般不定期。（2）發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式份額固定，開放式份額不固定。（3）基金單位交易方式不同。封閉式在完成募集后，可在證券交易所上市交易。開放式通常在場外交易。（4）基金單

24、位的交易價格形成機(jī)制不同。封閉式價格主要受二級市場供給與需求關(guān)系的影響，開放式以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系影響。（5）投資策略不同。開放式必須保留一定現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動性。15、行業(yè)生命周期的幾個階段及其特點？行業(yè)生命周期是指行業(yè)從出現(xiàn)到完全退出社會經(jīng)濟(jì)活動所經(jīng)歷的各個階段。初創(chuàng)階段：擴(kuò)張階段 穩(wěn)定階段 衰退階段這一時期的產(chǎn)品設(shè)計尚未成熟，行業(yè)利潤率較低，市場增長率較高，需求增長較快，技術(shù)變動較大，行業(yè)中的用戶主要致力于開辟新用戶、占領(lǐng)市場，但此時技術(shù)上有很大的不確定性，在產(chǎn)品、市場、服務(wù)等策略上有很大的余地，對行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況、用戶特點等方面的信息掌握不多，企

25、業(yè)進(jìn)入壁壘較低。成長期這一時期的市場增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸趨定型 行業(yè)生命周期理論，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點已比較明朗，企業(yè)進(jìn)入壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多。成熟期這一時期的市場增長率不高，需求增長率不高，技術(shù)上已經(jīng)成熟，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點非常清楚和穩(wěn)定，買方市場形成，行業(yè)盈利能力下降，新產(chǎn)品和產(chǎn)品的新用途開發(fā)更為困難，行業(yè)進(jìn)入壁壘很高。衰退期這一時期的行業(yè)生產(chǎn)能力會出現(xiàn)過?，F(xiàn)象，技術(shù)被模仿后出現(xiàn)的替代產(chǎn)品充斥市場，市場增長率嚴(yán)重下降，需求下降，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)目減少。四、計算題1、某公司分配方案為：10送3轉(zhuǎn)增4配3，每10股派現(xiàn)3元，配股價6元，前收

26、盤價為15元。若此方案同時實施，試計算其除權(quán)除息價。同時送紅、派息、配股的除權(quán)價計算方法為：除權(quán)價（股權(quán)登記日收盤價配股比例配股價每股所派現(xiàn)金）/（1送股比例配股比例）。除權(quán)除息價=（15+0.3*6-0.3）/（1+0.4+0.3+0.3）=8.25元2、某息票債券面額為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以1080元的發(fā)行價向社會公開發(fā)行。試計算投資者在認(rèn)購債券后到持至期滿時可獲得的直接收益率和到期收益率。其計算公式為：直接收益率：其中：Yd直接收益率P0債券市場價格 C債券年利息YD=1000*5%/1080=到期收益率：其中： Ym到期收益率C債券年利息V債券面額P0債券買入價n到

27、期年限3、某債券面值100元，期限3年，票面利率8%，一次還本付息。若該債券以96元的價格發(fā)行，投資者認(rèn)購后持有至期滿，計算到期收益率。同上。4、某投資者以18元一股的價格買入Y公司股票，持有一年分得現(xiàn)金股息1.80元，之后，該投資者將股票以23.20元的市價出售。(1) 計算其持有期收益率=(2) Y公司在派息后又以1:1的比例送股，除權(quán)后的市價為12.80元一股。若投資者此時以市價出售，計算其持有期收益率。持有期收益率=12.80*(1+1)-18+1.80/18=52.2%五、論述題1、 試論述基本分析的主要內(nèi)容。 基本分析是指通過對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的產(chǎn)品、市場銷售、財務(wù)狀況以及經(jīng)營

28、管理等進(jìn)行分析，評估股票的投資價值，為投資者選擇可靠的投資對象提供依據(jù)；而技術(shù)性分析指采用各種技術(shù)方法，研究證券市場過去及現(xiàn)在的行為，以推測股票價格未來變動的趨勢。對公司價值的分析按照“自上而下”的層次分析方法是非常適用的?；久娣治鰪暮暧^經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析開始，這是由于公司發(fā)放給股東紅利的數(shù)量和公司股票的價格都是由公司的經(jīng)營業(yè)績來決定的，而公司的未來業(yè)績與宏觀和行業(yè)因素密切相關(guān)。本章對宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)進(jìn)行研究，接下來的一章對公司的具體經(jīng)營情況進(jìn)行分析。在本章中，我們首先考慮與公司業(yè)績相關(guān)的國際因素，然后對通常用以描述一國宏觀經(jīng)濟(jì)水平的重要指標(biāo)進(jìn)行介紹；接下來我們討論宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股價變動的影響；最

29、后所進(jìn)行的行業(yè)分析主要包括公司對經(jīng)濟(jì)周期的敏感性、行業(yè)的生命周期以及影響行業(yè)整體業(yè)績的一些中觀問題2格蘭碧八大法則 1） 平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤局或上升，而股價從平均線下方突（12） 股價雖然跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時平均線仍然持續(xù)上升，是買進(jìn)信號。（3） 股價趨勢走在平均線上，股價下跌并未跌破平均線且立刻反轉(zhuǎn)上升也是買進(jìn)信號。（4） 股價突然暴跌，跌破平均線，且遠(yuǎn)離平均線，則有可能反彈上升，為買入信號。（5） 平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而收市價向下跌破平均線，為賣出信號。（6） 股價雖然向上突破平均線，但又立刻回跌到平均線下，此時平均線仍然持續(xù)下降，為賣出信號。（7）股價

30、趨勢走在平均線下股價上升并且未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌也是賣出信號。（8） 股價突然暴漲，突破平均線，且遠(yuǎn)離平均線，則有可可能回檔，也是賣出時機(jī)能回檔，也是賣出時機(jī) 3衡量行業(yè)周期敏感性的指標(biāo)A銷售產(chǎn)量對于經(jīng)濟(jì)周期的敏感性。B經(jīng)營杠桿的大小，即產(chǎn)品生產(chǎn)成本中固定成本與可變成本所占的比例。C財務(wù)杠桿，公司的總資產(chǎn)中債務(wù)所占比例的大小決定了其財務(wù)杠桿的大小4看跌期權(quán)多頭的行權(quán)條件及盈虧平衡點。(不確定) 補(bǔ)充選擇1. 公司的優(yōu)先股經(jīng)常以低于其債券的收益率出售，這是因為（ ） A 優(yōu)先股通常有更高的代理等級 B 優(yōu)先股持有人對公司的收入有優(yōu)先要求權(quán) C 優(yōu)先股持有人在公司清算時對公司的資產(chǎn)有優(yōu)先要求

31、權(quán) D擁有優(yōu)先股持有人在公司清算時對公司的資產(chǎn)有優(yōu)先要求權(quán)2在股指期權(quán)市場上，如果預(yù)期股市會在交易完成后迅速上漲，一下哪種交易風(fēng)險最大？A賣出看漲期權(quán) B 賣出看跌期權(quán)C 買入看漲期權(quán)D 買入看跌期權(quán)3短期市政債券當(dāng)期收益率為4%，而同類應(yīng)稅債券的當(dāng)期收益率為5，投資者的稅收等級分別為以下數(shù)值時，哪一種給予投資者更高的稅后收益？A0 B 10% C 20% D 30%4一免稅債券的息票率為5.6%，而應(yīng)稅債券為8%,，都按面值出售。要投資者對兩種債券感覺無差異，稅收等級9（邊際稅率）應(yīng)該為A30% B 39.6% C41.7% D 42.9%5哪一種債券應(yīng)以最高的價格出售A10年期，票息率為9

32、%的國債和10年期，票息率為10%的國債B3個月到期，執(zhí)行價40美元的買入期權(quán)和三個月到期，執(zhí)行價35美元的買入期權(quán)C 一股票的賣出期權(quán)，售價50美元，另一種股票的賣出期權(quán)，售價60美元（所有股票與期權(quán)的其他相應(yīng)特性均相同）D 貼現(xiàn)率為6.1%的三個月期國庫券和貼現(xiàn)率為6.2%的三個月期國庫券6某公司凈銷售額為3000美元，現(xiàn)金支出（含稅）為1400美元，折舊為500美元，如果這一時期應(yīng)收賬款增長為400美元，營運現(xiàn)金流等于A1200美元 B 1600美元 C 1700美元 D 2100美元7在價格上漲時，采用先進(jìn)先出法而不用后進(jìn)先出法德公司的財務(wù)報表將顯示A 總資產(chǎn)和凈收入均高 B 總資產(chǎn)高

33、，凈收入低 C 總資產(chǎn)低 凈收入高 D 二者均低8在通脹時，使用先進(jìn)先出法比起后進(jìn)先出法，使得下列哪一條更為實際A資產(chǎn)負(fù)債表 B收益表 C 現(xiàn)金流量表 D 以上均不對9營運現(xiàn)金流包括A由于市場增長而導(dǎo)致的存貨增加 B 由于匯率變化而導(dǎo)致的存貨變化C 支付給債券持有人的利息 D 支付給股東的紅利10當(dāng)其他情況一樣時，現(xiàn)金紅利的支付會對下列比例產(chǎn)生影響？獲利額對利息的倍數(shù)和債務(wù)、股東權(quán)益會A增加 增加 B 無影響 增加 C 無影響 無影響 D減少 減少11 如果紅利增長率（）運用固定增長點的紅利貼現(xiàn)模型無法獲得股票的價值A(chǔ) 高于他的歷史平均水平 B 高于市場資本化率 C 低于他的歷史平均水平D 低

34、于市場資本化率12 從理論上來說，一家公司要想使股票價值最大化，如果它相信（）就應(yīng)該把他的所有收益用來發(fā)紅利A投資者不在乎他們得到的回報的形式 B 公司未來的增長率將低于他們的歷史平均水平 C 公司仍有現(xiàn)金流入 D 公司未來的股權(quán)收益率將低于他的資本化率13 根據(jù)固定增長的紅利貼現(xiàn)模型，公司資本化率的降低將導(dǎo)致股票內(nèi)在價值 A 降低 B 升高 C 不變 D 或升或降，取決于其他的因素14 透支著打算買一只普通股并持有一年，在年末投資者預(yù)期得到的紅利為1.50美元，預(yù)期股票那時可以以26美元的價格售出，如果投資者想得到15%的回報率，現(xiàn)在投資者愿意支付的最高價格為A 22.61美元 B 23.9

35、1美元 C 24.50美元 D27.50美元15 在紅利貼現(xiàn)模型中，不影響貼現(xiàn)率K的因素是A真實無風(fēng)險回報率 B 股票風(fēng)險溢價 C 資產(chǎn)回報率 D 預(yù)期通脹率16如果一家公司的股權(quán)收益率為1.5%，留存比率為40%，則他的收益和紅利的持續(xù)增長率為A 6% b 9% c 15% d 40%17某只股票預(yù)計一年后發(fā)放紅利1美元，并且以后每年增長5，在紅利貼現(xiàn)模型中，該股票現(xiàn)在的價格應(yīng)為10美元，根據(jù)單階段股東增長紅利貼現(xiàn)模型，如果股東要求的回報率為15%則兩年后股票的價值為A 11.03美元 B 12.10美元 C 13.23美元 D 14.40美元18 某股票在今后三年中不打算發(fā)放紅利，三年后，

36、預(yù)計紅利為每股2美元，紅利支付率為40%，股權(quán)收益率為15%，如果預(yù)期收益率為12%，目前該股票的價值最接近于A 27美元 B 33美元 C 53美元 D 67 美元19固定增長的紅利貼現(xiàn)模型最適于估計哪種公司的股票價值A(chǔ) 近幾年內(nèi)不會發(fā)放紅利的新公司 B 快速增長的公司 C 中速增長的公司 DE 有著雄厚資產(chǎn)單未盈利的公司20某只股票要求的回報率為15%，固定增長率為10% 紅利支付率為45% 則該股的價格-盈利比率為A 3 B 4.5 C 9 D 1121以下說法最好的表達(dá)了反周期財政政策的核心思想A 有計劃的政府赤字在經(jīng)濟(jì)繁榮時最合宜的，而有計劃的盈余在經(jīng)濟(jì)衰退時也是適當(dāng)?shù)腂預(yù)算平衡法是

37、決定年預(yù)算政策的正確標(biāo)準(zhǔn)C實際赤字應(yīng)等于在負(fù)通貨膨脹期間的實際盈余D在經(jīng)濟(jì)衰退時安排政府赤字，并使用盈余限制通貨膨脹型經(jīng)濟(jì)繁榮22供給學(xué)派認(rèn)為A總需求是真實產(chǎn)出與總就業(yè)的主要決定因素B政府支出與稅率的上升將導(dǎo)致真實收入上升C稅率是決定真實產(chǎn)出與總就業(yè)的主要因素D擴(kuò)張性貨幣政策將導(dǎo)致真實產(chǎn)出的增加，同時又不引起通脹率的上升23在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，擠出效應(yīng)是A政府赤字支出對通貨膨脹的影響B(tài)人口增加的壓力和相應(yīng)的向齡人口增長率的變動C失業(yè)率低于自然失業(yè)率的狀態(tài)D政府借款對利率與私人投資的影響24如果英國英鎊的匯率從1.80美元變?yōu)?.60美元，則英鎊A 升值，英國人會發(fā)現(xiàn)美國商品更便宜B升值，英國人會發(fā)

38、現(xiàn)美國商品更貴C貶值 英國人會發(fā)現(xiàn)美國商品更貴D 貶值 英國人會發(fā)現(xiàn)美國商品更便宜25消費價格指數(shù)是A 測度GDP計算中包括的商品的價格上升的指標(biāo)B一攬子商品的平均價格和前一年生產(chǎn)這些產(chǎn)品的成本之間的比率C給定期內(nèi)一攬子商品的成本與基期這些商品的成本想比較D與GDP緊縮指標(biāo)計算方法相同26根據(jù)供給學(xué)派的財政政策觀點，如果稅收收入的影響相同，政府通過減少邊際稅率來減稅和通過提高個人免稅額來減稅是否相同？A無區(qū)別，兩種減稅方法都會對總供給產(chǎn)生同樣的影響B(tài) 無區(qū)別 ，兩種情況下人面都會預(yù)期到跟高的的未來稅賦而增加儲蓄，從而補(bǔ)償了較低的現(xiàn)行稅賦的刺激作用C 有區(qū)別，較低的邊際稅率還會刺激人們獲得邊際收入從而刺激總供給D有區(qū)別，如果邊際稅率下降，利率會上升，而如果是提高個人免稅額度，則利率會下降27如果聯(lián)儲想減少貨幣供應(yīng)以抵制通脹，它可以A 增加準(zhǔn)備金要求 B 在公開市場上買入美國國庫券 C 降低貼現(xiàn)率 D 直接從財政部買入美國國庫券PPT1下列關(guān)于封閉式基金的說法錯誤的是( )Ø A封閉式基金的價格和股票的價格一樣，可以分為發(fā)行價格和交易價格Ø B.確定基金價格最根本的依據(jù)是每基金單位資產(chǎn)凈值及其變動情況Ø C封閉式基金的交易價格主要受