依據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)算EVA的實(shí)務(wù)操作方法

1、 - 1 - 依據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)算依據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)算 EVAEVA 的實(shí)務(wù)操作方法的實(shí)務(wù)操作方法 EVA(Economic Value Added)是經(jīng)濟(jì)增加值的英文縮寫。1982年，美國聞名的咨詢公司 Stern Stewart 將這一概念引入公司財(cái)務(wù)管理體系，引起了全球會(huì)計(jì)理論界和企業(yè)實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注， 被 財(cái)寶 雜志稱為 “當(dāng)今最炙手可熱的財(cái)務(wù)理念” 。EVA 的理念與公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在很多差異，因此國際上有很多研究如何將根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的報(bào)表進(jìn)行調(diào)整以得出科學(xué)的 EVA 的文獻(xiàn)。由于 EVA 在企業(yè)應(yīng)用過程中體現(xiàn)出來的巨大作用，以及我國 20XX 年明確提出鼓舞企業(yè)采用 EVA體系，國內(nèi)的學(xué)者

2、也紛紛投入到這項(xiàng)研究中來。但國內(nèi)的文獻(xiàn)絕大多數(shù)都是以 1 日準(zhǔn)則為依據(jù)進(jìn)行研究，在我國 20XX年實(shí)行了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，這些結(jié)論已不再適用。為了更好地促進(jìn) EVA 在我國的應(yīng)用，本文提出了基于新準(zhǔn)則的 EVA 計(jì)算方法。 一、EVA 調(diào)整項(xiàng)及實(shí)務(wù)操作方法 1.費(fèi)用化研發(fā)支出。新準(zhǔn)則要求企業(yè)將研發(fā)項(xiàng)目劃分為研究階段與開發(fā)階段，研究階段的支出全部計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用，開發(fā)階段的支出要予以資本化。這與舊準(zhǔn)則要求全部在當(dāng)期減除不同。EVA 認(rèn)為研發(fā)費(fèi)用是致力于企業(yè)長久發(fā)展而進(jìn)行的一項(xiàng)投資，其投入可以使企業(yè)在將來更具競(jìng)爭(zhēng)力，因此應(yīng)當(dāng)全部資本化，即不在當(dāng)期一次性減除，而是在以后的連續(xù)幾期平均減除。 在實(shí)務(wù)操作

3、中，將研究階段的費(fèi)用加入到資本總額中， - 2 - 并將其在今后的 5 年內(nèi)平均扣除。與舊準(zhǔn)則相比，區(qū)分在于不調(diào)整開發(fā)階段費(fèi)用。 2.市場(chǎng)開拓費(fèi)用。依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，市場(chǎng)開拓費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生當(dāng)期一次性核銷。而 EVA 認(rèn)為，市場(chǎng)開拓費(fèi)用是企業(yè)為了獲得長久利益而進(jìn)行的一項(xiàng)投資，例如廣告費(fèi)的投放，能夠擴(kuò)大企業(yè)及產(chǎn)品知名度，帶來品牌效應(yīng)，對(duì)公司將來的市場(chǎng)份額產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 因此， 對(duì)于市場(chǎng)開拓費(fèi)用應(yīng)予以資本化。在實(shí)務(wù)操作中，應(yīng)將市場(chǎng)開拓費(fèi)用加入到資本總額中，并將其在以后的攤銷期內(nèi)平均扣除。此處與舊準(zhǔn)則無差異。 3.資產(chǎn)減值預(yù)備。減值預(yù)備的計(jì)提帶有一定的主觀性和隨便性， 會(huì)為管理層操縱財(cái)務(wù)報(bào)表打開便利之門。

4、EVA 認(rèn)為，計(jì)提資產(chǎn)減值預(yù)備是在損失和收益還沒有實(shí)際發(fā)生之前就去確認(rèn)，結(jié)果使當(dāng)期利潤不實(shí)，會(huì)計(jì)利潤和現(xiàn)金流出現(xiàn)較大差額。為了抵消這種偏差，需要對(duì)資產(chǎn)減值預(yù)備進(jìn)行調(diào)整。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，應(yīng)在利潤中加回計(jì)入在利潤表中的資產(chǎn)減值損失額，并在計(jì)算資本總額時(shí)加入排解稅收影響的資產(chǎn)減值預(yù)備的期末余額。此處與舊準(zhǔn)則的計(jì)算有一定差異。首先，舊準(zhǔn)則沒有資產(chǎn)減值損失項(xiàng)；其次，依據(jù)舊準(zhǔn)則，商譽(yù)需要計(jì)提折舊，EVA 不承認(rèn)這種做法，因此對(duì)商譽(yù)單獨(dú)處理，加回折舊影響。而新準(zhǔn)則不再對(duì)商譽(yù)計(jì)提折舊，但允許計(jì)提減值預(yù)備，并作為資產(chǎn)減值預(yù)備的一個(gè)子目，因此依據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)算 EVA 不再加入商譽(yù)調(diào)整，只對(duì)資產(chǎn)減值預(yù)備總額調(diào)整即可。

5、4.公允價(jià)值變動(dòng)收益。公允價(jià)值變動(dòng)收益就是指資產(chǎn)或 - 3 - 負(fù)債因公允價(jià)值變動(dòng)所形成的收益。公允價(jià)值變動(dòng)收益同樣是在收益實(shí)現(xiàn)之前提前確認(rèn)，會(huì)造成會(huì)計(jì)利潤的偏差，因此也應(yīng)當(dāng)在當(dāng)期經(jīng)營利潤中去掉公允價(jià)值變動(dòng)收益形成的影響。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，用稅前利潤減去公允價(jià)值變動(dòng)收益，同時(shí)資本總額中應(yīng)減去排解稅收影響的公允價(jià)值變動(dòng)收益額。舊準(zhǔn)則沒有此項(xiàng)目，因此沒有這項(xiàng)調(diào)整。 5.遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債。遞延所得稅資產(chǎn)是由臨時(shí)性差異導(dǎo)致的當(dāng)前已經(jīng)支付，并預(yù)期能夠抵減將來所得稅費(fèi)用的資產(chǎn)；而遞延所得稅負(fù)債是企業(yè)留存，并預(yù)期將于將來支付的所得稅費(fèi)用。依據(jù) EVA 的思想，遞延所得稅資產(chǎn)已經(jīng)支付，不應(yīng)作為企業(yè)資

6、本的一部分；相反遞延所得稅負(fù)債留存企業(yè)，應(yīng)當(dāng)作為資本的一部分處理。但是這里需要排解其中包含的資產(chǎn)減值預(yù)備及公允價(jià)值變動(dòng)影響額，因?yàn)榍拔囊呀?jīng)將資產(chǎn)減值預(yù)備和公允價(jià)值變動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，此處如不排解會(huì)造成重復(fù)調(diào)整。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，在資本總額中減去排解資產(chǎn)減值預(yù)備及公允價(jià)值變動(dòng)影響額的調(diào)整后遞延所得稅資產(chǎn)，并加上相應(yīng)的調(diào)整后遞延所得稅負(fù)債。同時(shí)，稅后凈營業(yè)利潤應(yīng)加上調(diào)整后遞延所得稅資產(chǎn)本年增加額，并減去調(diào)整后遞延所得稅負(fù)債本年增加額。此處與舊準(zhǔn)則差異較大。首先，舊準(zhǔn)則沒有這兩項(xiàng)，而是以遞延稅項(xiàng)的借方和貸方列示，項(xiàng)目名稱變化較大。其次，舊準(zhǔn)則各項(xiàng)減值不列入此項(xiàng)而通常計(jì)入管理費(fèi)用，所以項(xiàng)目內(nèi)容變化也很大。 6.

7、戰(zhàn)略性投資。戰(zhàn)略性投資是企業(yè)重大的投資項(xiàng)目，往往是短期內(nèi)投資量較大，但卻無法供應(yīng)投資回報(bào)，而在 3、5 - 4 - 年后形成企業(yè)的核心能力，有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展和長期利益的投資項(xiàng)目。假如把它計(jì)入資本總額，會(huì)導(dǎo)致資本成本的增加，而這種項(xiàng)目在短期內(nèi)不形成經(jīng)營利潤，因此會(huì)大大降低企業(yè)的 EVA 值。在這種負(fù)激勵(lì)之下，管理者可能會(huì)拒絕這種戰(zhàn)略性投資，從而不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。為了解決這一問題， EVA 將戰(zhàn)略性投資分列出來， 在投資帶來經(jīng)營利潤之前，不將其列為資金成本的計(jì)算范圍。這種處理方法可以良好地克服戰(zhàn)略性投資對(duì) EVA 的抵減作用。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，用資本總額減去當(dāng)期未產(chǎn)生效益的戰(zhàn)略性投資即可。此處與

8、舊準(zhǔn)則無差異。 7.無息負(fù)債。EVA 認(rèn)為有一些負(fù)債在一定程度上是不用花費(fèi)成本的，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等，在計(jì)算 EVA 時(shí)應(yīng)將其從資本總額中減除，這樣可以鼓舞管理層合理籌集資產(chǎn)，提高資金的運(yùn)用效率。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，資本總額中負(fù)債部分只加計(jì)短期借款、一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債、應(yīng)付債券、長期借款等四項(xiàng)即可。此處與舊準(zhǔn)則相比，只是一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債項(xiàng)目名稱略有變化。 8.匯兌損益。匯兌損益是企業(yè)在發(fā)生外幣交易、兌換業(yè)務(wù)和期末賬戶調(diào)整及外幣報(bào)表換算時(shí)，由于采用不同貨幣，或同一貨幣不同比價(jià)的匯率核算時(shí)產(chǎn)生的、按記賬本位幣折算的差額。EVA 認(rèn)為匯兌損益部分不是由管理層決策所能掌握的，它屬于公司正常運(yùn)營

9、以外發(fā)生的損益。因此，在計(jì)算EVA 時(shí)只有將其剔除才能反映公司經(jīng)營業(yè)績的公正性。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，用稅前利潤加上匯兌損失凈額，并在資本總額中 - 5 - 加回稅后匯兌損失凈額。此處與舊準(zhǔn)則無差異。 9.營業(yè)外收支。營業(yè)外收支是指與企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營無直接關(guān)系的收益和支出，是企業(yè)財(cái)務(wù)成果的組成部分。EVA 體系強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)主要關(guān)注其主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況，對(duì)于營業(yè)外收支需要在稅后凈利潤中予以剔除。例如不可抗力帶來的損失是企業(yè)無法掌握，不可避免的，同時(shí)也不是經(jīng)常性的損益，不反映企業(yè)的真實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營能力，因此應(yīng)當(dāng)將其從財(cái)務(wù)成果中剔除。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，可以以營業(yè)利潤總額為基數(shù)計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤，并從資本總額中減去稅后營業(yè)

10、外凈收益。舊準(zhǔn)則的營業(yè)外收支內(nèi)容還包括投資收益和補(bǔ)貼收入等項(xiàng)，需要排解這些項(xiàng)目的影響金額才可以，因此存在一定差異。 10.員工培訓(xùn)費(fèi)用。根據(jù)新準(zhǔn)則的規(guī)定，員工培訓(xùn)費(fèi)應(yīng)直接計(jì)入管理費(fèi)用，從當(dāng)期扣除。EVA 認(rèn)為員工培訓(xùn)費(fèi)用是關(guān)系企業(yè)長久發(fā)展的一項(xiàng)重要投資，會(huì)在企業(yè)運(yùn)營的多個(gè)年度體現(xiàn)出其效果，應(yīng)將這筆費(fèi)用資本化。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，用營業(yè)利潤加上當(dāng)期員工培訓(xùn)費(fèi)用，并減除員工培訓(xùn)費(fèi)用累計(jì)攤銷額，計(jì)算資本總額時(shí)應(yīng)加回稅后員工培訓(xùn)費(fèi)用累計(jì)未攤銷額。 舊準(zhǔn)則通常不披露此項(xiàng)內(nèi)容， 因此此項(xiàng)數(shù)據(jù)難以獲取，一般不調(diào)整。 11.停業(yè)部門損益。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中記錄的是企業(yè)當(dāng)年實(shí)際發(fā)生的全部經(jīng)營成果，這其中包括企業(yè)當(dāng)年停業(yè)部

11、門帶來的損益。EVA 除了客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營成果以外，還力求對(duì)企業(yè)將來發(fā)展供應(yīng)有價(jià)值的參考。它認(rèn)為當(dāng)年已經(jīng)停業(yè)的部門，不會(huì)在企業(yè)將來產(chǎn)生影響。因此，EVA 將這部分影響 - 6 - 排解。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，用營業(yè)利潤減去停業(yè)部門凈收益，并在資本總額中減去稅后停業(yè)部門凈收益。此處與舊準(zhǔn)則無差異。 12.利息費(fèi)用。EVA 的計(jì)算中，資本成本部分包含著利息要素在內(nèi)，相應(yīng)的稅后凈營業(yè)利潤是未扣除利息支出的利潤概念， 而根據(jù)我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求， 企業(yè)在計(jì)算會(huì)計(jì)利潤時(shí)，利息要作為財(cái)務(wù)費(fèi)用從利潤中扣減，因此此項(xiàng)需要調(diào)整。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，在營業(yè)利潤基礎(chǔ)上加回利息費(fèi)用，并在資本總額中加回稅后利息費(fèi)用額。此處與舊準(zhǔn)則無

12、差異。 13.所得稅調(diào)整。由于上述項(xiàng)目的調(diào)整涉及到了對(duì)企業(yè)稅前凈營業(yè)利潤的調(diào)整，這使得用調(diào)整后的稅前凈利潤乘以現(xiàn)行稅率得出的所得稅與損益表中的所得稅費(fèi)用存在差異，只有將這個(gè)差異進(jìn)行重新調(diào)整后才能得出真實(shí)的 EVA。在實(shí)務(wù)操作時(shí)，只需以調(diào)整后的利潤總額為基礎(chǔ)計(jì)算所得稅費(fèi)用并減除即可。 二、EVA 的計(jì)算公式 EVA 表示的是一家公司在扣除資本成本后的資本收益，它等于稅后凈營業(yè)利潤(Net Operating Profit After Tax，NOPAT)與全部資本成本(Capital Charge，CC)之間的差額，全部資本成本則為加權(quán)平均資本成本率(Weight Average Cost of

13、 Capital， WACC)和調(diào)整后的資本總額(Total Capital，TC)的乘積。用公式表示為： 綜合以上各項(xiàng)調(diào)整要素，NO-PAT 和 TC 的計(jì)算公式為： NOPAT=(1-所得稅率)-調(diào)整后遞延所得稅資產(chǎn)本年增 - 7 - 加額+調(diào)整后遞延所得稅負(fù)債本年增加額； TC=股東權(quán)益合計(jì)+稅后費(fèi)用化研發(fā)支出累計(jì)未攤銷額+稅后市場(chǎng)開拓費(fèi)用累計(jì)未攤銷額+稅后各項(xiàng)預(yù)備金期末余額-稅后公允價(jià)值變動(dòng)收益-調(diào)整后遞延所得稅資產(chǎn)期末余額+調(diào)整后遞延所得稅負(fù)債期末余額+稅后匯兌損失-戰(zhàn)略性投資期末余額-稅后營業(yè)外凈收益+稅后員工培訓(xùn)費(fèi)用累計(jì)未攤銷額-稅后當(dāng)期停業(yè)部門凈收益+稅后利息支出+短期借款+一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債+應(yīng)付債券+長期借款。 三、應(yīng)用 EVA 的計(jì)算公式應(yīng)留意的問題 以上公式是依據(jù) EVA 的計(jì)算理念推出，有些詳細(xì)項(xiàng)目和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求列示的內(nèi)容有一定出入，因此，需要依據(jù) EVA的思想確認(rèn)詳細(xì)的對(duì)應(yīng)項(xiàng)。在應(yīng)用時(shí)應(yīng)留意：(1)研發(fā)費(fèi)用依據(jù)公司的性質(zhì)和投入的預(yù)期效果，攤銷期一般在 3 年至 8年之間。 據(jù)統(tǒng)計(jì)， 美國公司研發(fā)費(fèi)用的平均有效時(shí)間為 5年，目前我國企業(yè)也可采用 5 年作為攤銷期：(2)市場(chǎng)開拓費(fèi)用以當(dāng)期發(fā)生的廣告費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)及其他市場(chǎng)開拓費(fèi)用的總和來確定；(3)戰(zhàn)略性投資以在建工程項(xiàng)目為準(zhǔn)，計(jì)算資本總額時(shí)減除在建工程項(xiàng)目期末余額即可；(4)員工培訓(xùn)費(fèi)用以當(dāng)期支付