中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)技術(shù)知識(shí)和實(shí)務(wù)講義（精編版）

1、.中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)備考知識(shí)點(diǎn).第一章金融市場(chǎng)與金融工具第一節(jié)金融市場(chǎng)與金融工具概述金融市場(chǎng)構(gòu)成要素：金融市場(chǎng)的主體、客戶、中介、價(jià)格。1. 金融市場(chǎng)的主體包括家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。2. 金融工具的 分類 ：按期限 不同, 金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。按性質(zhì) 不同, 金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。按與實(shí)際金融 活動(dòng)的關(guān)系 , 可分為原生金融工具基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具。3. 金融工具的 性質(zhì) : 期限性 , 流動(dòng)性途徑：買(mǎi)賣(mài)、承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn), 收益性 , 風(fēng)險(xiǎn)性。4. 金融市場(chǎng)的 類型：按照市場(chǎng)中交易 標(biāo)的物 的不同 , 分為貨幣市

2、場(chǎng)、 資本市場(chǎng)、 外匯市場(chǎng)、 衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。按照交易中介作用 的不同 , 分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。按照金融工具的交易程序 不同 , 分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。按照金融交易是否存在固定場(chǎng)所 , 分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)兩類。按照金融工具的本原和從屬關(guān)系 不同, 分為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。按照 地域 范圍的不同 , 分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。5. 廣義金融市場(chǎng)的 有效性 ：市場(chǎng)活動(dòng)的、定價(jià)的、分配的有效性。6. 狹義金融市場(chǎng)的 有效性 ：弱式歷史信息、半強(qiáng)式歷史和公開(kāi)信息、強(qiáng)式市場(chǎng)歷史、公開(kāi)、內(nèi)幕第二節(jié)貨幣市場(chǎng)及其工具1. 貨幣市場(chǎng)包括 同業(yè)拆借、回購(gòu)協(xié)議、票

3、據(jù)、短期政府債券、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)。2. 貨幣市場(chǎng)中交易的金融工具一般都具有期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感等特點(diǎn) , 具有 準(zhǔn)貨幣 特性。3. 同業(yè)拆借市場(chǎng) 特點(diǎn)： 1期限短 2 參與者廣泛 3 交易對(duì)象的央行賬戶上的超額準(zhǔn)備金4 信用拆借 4. 同業(yè)拆借市場(chǎng) 功能 ：1 調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間資金短缺, 提高資金使用效率。2 同業(yè)拆借市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策, 進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要載體 利率是核心5. 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) : 證券的賣(mài)方以一定數(shù)量的證券為抵押 進(jìn)行短期借款 , 條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購(gòu)回證券, 且購(gòu)回價(jià)格高于賣(mài)出價(jià)格, 兩者的 差額即為借款的利息 。在證券回購(gòu)協(xié)議中, 作為

4、標(biāo)的物 的主要是 國(guó)庫(kù)券 等政府債券或其他有擔(dān)保債券 , 也可以是商業(yè)票據(jù)、 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場(chǎng)工具。 6. 證券回購(gòu)作為一種重要的短期融資工具, 在貨幣市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用 ：1 證券回購(gòu)交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。2 回購(gòu)協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要工具。7. 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)：公司為籌資, 以貼現(xiàn)方式 出售給投資者一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。絕大部分一級(jí)市場(chǎng)交易。 8. 銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)：1 安全性高 2 流動(dòng)性強(qiáng) 3 靈活性好。 9. 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 cds特點(diǎn)：1 不記名且可在市場(chǎng)上流通并轉(zhuǎn)讓。2 面額固定且較大。 3 不可提前支取 , 只

5、能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。4利率既有固定的, 也有浮動(dòng)的 , 一般高于同期限的定期存款利率。10. 我國(guó)的貨幣市場(chǎng): 一同業(yè)拆借市場(chǎng)二回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng), 分 1-365 天質(zhì)押式回購(gòu)和1-91 天買(mǎi)斷式回購(gòu)三票據(jù)市場(chǎng) , 分匯票、本票、支票四 +短期融資券市場(chǎng) , 非金融 企業(yè)法人發(fā)行、債券性質(zhì)、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、期限較短。五+同業(yè)存單市場(chǎng) , 低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng) 3 個(gè)月至 1 年、開(kāi)立上海清算所托管帳戶。11. 銀行間回購(gòu)利率已成為反映在貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格的市場(chǎng)化利率基準(zhǔn)。第三節(jié)資本市場(chǎng)及其工具1. 我國(guó)的資本市場(chǎng)：一債券市場(chǎng)二股票市場(chǎng)三投資基金市場(chǎng)2. 債券分類 ：根據(jù)發(fā)行 主體的不同 , 分為政

6、府債券、公司債券和金融債券。根據(jù)償還期限的不同 , 分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。根據(jù)利率是否固定 , 分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。根據(jù)利息支付 方式的不同 , 分為付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券和零息債券。根據(jù)性質(zhì) 的不同 , 分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券等。 3. 債券具有以下 特征： 1 償還性 2流動(dòng)性 3 收益性 4 安全性。 4. 債券.市場(chǎng)的 功能：1 籌集資金 2 投資功能 3 反映的功能企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、國(guó)債利率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率4中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體。5. 證券投資基金分為開(kāi)放式、封閉式、交易所交易、對(duì)沖基金四類。6. 投資基金 特征 ：1 集合投資 ,

7、 降低成本。 2 分散投資 , 降低風(fēng)險(xiǎn)。 3 專業(yè)化管理。7. 我國(guó)債券市場(chǎng)形成了銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)三個(gè)子市場(chǎng)。1 銀行間市場(chǎng)是主體,屬于 批發(fā) 市場(chǎng) , 逐筆結(jié)算 , 實(shí)行一級(jí)托管。交易品種有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、買(mǎi)斷式回購(gòu)、遠(yuǎn)期交易和債券借貸。2 交易所市場(chǎng) , 屬于 零售市場(chǎng) , 按凈額結(jié)算 , 實(shí)行兩級(jí)托管。交易品種有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、融資融券。3 商業(yè)銀行柜臺(tái)交易, 屬于零售市場(chǎng) , 實(shí)行兩級(jí)托管。交易品種是現(xiàn)券交易。 8.我國(guó)上市公司股票按發(fā)行范圍可分為：a股、b 股外幣認(rèn)購(gòu)、 h股和 f 股海外發(fā)行。9. 上市公司的股份按投資主體分為國(guó)有股、法人股、社會(huì)公

8、眾股。第四節(jié)金融衍生品市場(chǎng)及其工具1. 金融衍生品有以下特征: 1 杠桿比例高 2 定價(jià)復(fù)雜 3 高風(fēng)險(xiǎn)性 4 全球化程度高。2. 根據(jù)交易目的的不同, 金融衍生品市場(chǎng)上的交易主體 分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。3. 按照衍生品 合約類型 的不同 , 最為常見(jiàn)的金融衍生品有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。4. 金融遠(yuǎn)期合約主要有 遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。非標(biāo)準(zhǔn)化合約、無(wú)固定交易所5. 金融期貨有貨幣期貨、利率期貨、股指期貨。標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議、固定交易所6. 期權(quán)與其他衍生金融工具的主要區(qū)別, 在于交易風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)賣(mài)雙方之間的分布不對(duì)稱性。期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)賣(mài)雙方之

9、間的分布不對(duì)稱, 期權(quán)合約的買(mǎi)方損失是有限的, 收益是無(wú)限的 , 而賣(mài)方則與此相反。7. 金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換8. 信用衍生品 , 最常用的是信用違約互換cds,是買(mǎi)方向賣(mài)方付保險(xiǎn)費(fèi), 發(fā)生信用事件時(shí), 賣(mài)方賠償基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分。cds 只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不能消滅風(fēng)險(xiǎn), 全是柜臺(tái)交易 , 不透明 , 可能累積更大風(fēng)險(xiǎn)。9.2006 年 9月 8日, 中國(guó)金融期貨交易所上海成立,20xx4 月股指期貨上市 ,20xx 國(guó)債期貨正式上市交易第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)第一節(jié)利率的計(jì)算1. 實(shí)際利率是指在通貨膨脹條件下, 名義利率扣除物價(jià)變動(dòng)率后的利率。2. 單利：利息 =本金期限利

10、率 i=p r n 本息和 =本金 +利息 fv=p1+r n 復(fù)利:1 一年計(jì)息一次fv=p 1+rn 2一年內(nèi)多次復(fù)利fv=p 1+r/mmn 3連續(xù)復(fù)利 fv= p e rn3. 本利和終值變化規(guī)律：1 每年計(jì)息次數(shù)越多, 最終的本利越大；2 隨計(jì)息間隔的縮短計(jì)息次數(shù)的增加本利和以遞減速度增加, 最后等于連續(xù)復(fù)利的本息和。4. 變化規(guī)律： 1每年計(jì)息次數(shù)越多, 現(xiàn)值越小而每年計(jì)息次數(shù)越多, 終值越大 , 終值越大； 2 隨計(jì)息間隔的縮短計(jì)息次數(shù)的增加, 現(xiàn)值以遞減速度減少, 最后等于連續(xù)第二節(jié)利率決定理論1. 到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) ：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所

11、得稅因素。2. 利率的 期限結(jié)構(gòu) , 指具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、稅收特征的債券, 因到期日不同 , 利率也會(huì)不同。3. 利率的期限結(jié)構(gòu)分為：預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論。預(yù)期理論 , 長(zhǎng)期等于預(yù)期短期利率的平均值；短期利率預(yù)期值是不同的；長(zhǎng)期小于短期波動(dòng)。分割市場(chǎng)理論 , 不同期限獨(dú)立分割, 利率取決于供需。 流動(dòng)性溢價(jià)理論 , 平均+供需 4. 利率決定理論 : 一古典利率理論真實(shí)利率理論: 儲(chǔ)蓄與投資。儲(chǔ)蓄 s為利率 i 的遞增函數(shù) , 投資 i 為利率的遞減函數(shù)二流動(dòng)性偏好利率理論: 凱恩斯認(rèn)為, 貨幣供給是外生變量, 由中央銀行直接控制。貨幣需求則取決于公眾的流動(dòng)性偏好, 包括

12、交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)與收入成正比和投機(jī)動(dòng)機(jī)與利率成反比。在 流動(dòng)性陷阱 區(qū)間, 貨幣政策 是完全 無(wú)效 的,只能依靠財(cái)政政策三可貸資金利率理論: 利率由可貸資金供求決定, 取決于商品和貨幣市場(chǎng)的共同均衡。.第三節(jié)收益率1. 名義收益率 =債券息票年利息/ 債券面值 r=c/f 實(shí)際收益率 =名義收益率 - 通貨膨脹率2. 本期收益率 =本期債券利息股利/ 本期市場(chǎng)價(jià)格 r=c/p 3. 零息債券 到期收益率 ：每年復(fù)利一次p=f/nr=1/n-1 每半年復(fù)利一次p=f/2n4. 附息債券到期收益率：結(jié)論債券市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率成反比, 債券的價(jià)格隨市場(chǎng)利率的上升而下降。5. 持有期收益率： r=

13、/t+c/po / 年數(shù) + 息票/ 買(mǎi)入價(jià)第四節(jié)金融資產(chǎn)定價(jià)1. 債券定價(jià)： 到期一次還本付息p=f/n分期付息到期歸還本金2. 結(jié)論：市場(chǎng)利率 債券收益率票面利率, 拆價(jià)發(fā)行；市場(chǎng)利率股票價(jià)格 =每股稅后盈利 市盈率5. 有效市場(chǎng)假說(shuō)：弱式、半強(qiáng)式、強(qiáng)式市場(chǎng)研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響, 包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。6. 資產(chǎn)定價(jià)理論： b 系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn), 越大風(fēng)險(xiǎn)越大。 b系數(shù)衡量證券組合收益水平對(duì)市場(chǎng)平均水平的敏感性。b 為正 , 與市場(chǎng)同方向變動(dòng), 反之 , 反方向； b絕對(duì)值越大 , 敏感性越大；預(yù)期行情上升, 優(yōu)選 b 值大的股票。b1,激進(jìn)型； b無(wú)資

14、本金的資本結(jié)構(gòu) - 韓國(guó) 資本為多國(guó)共有的資本結(jié)構(gòu)- 歐盟6. 商業(yè)銀行的 組織制度 四種類型 : 單一銀行制度 - 美國(guó), 分支銀行制度總分行我國(guó), 持股公司制度集團(tuán)銀行制度 , 連鎖銀行制度聯(lián)合銀行制度7. 單一銀行制度 既有優(yōu)點(diǎn) , 也有弱點(diǎn) , 主要表現(xiàn)在： 1 防止銀行的集中和壟斷, 但限制了競(jìng)爭(zhēng)。2 降低營(yíng)業(yè)成本 , 但限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展。3 強(qiáng)化地方服務(wù) , 但限制了規(guī)模效益。 4 獨(dú)立性、 自主性強(qiáng) ,但抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。8. 分支銀行制度 的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在： 1 規(guī)模效益高。 2 競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。 3 易于監(jiān)管與控制。缺點(diǎn) 表現(xiàn)在：1加速銀行的壟斷與集中。2 管理難度大。10. 商業(yè)

15、銀行的 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)制度 ：分業(yè)經(jīng)營(yíng)銀行制度、綜合性銀行制度11. 分業(yè)銀行制度 優(yōu)點(diǎn)：保護(hù)存款人利益, 有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。有利于商業(yè)銀行以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)為原則, 把安全性放在第一位。有利于金融監(jiān)管達(dá)到預(yù)期效果。兩業(yè)分開(kāi)經(jīng)營(yíng)、分別管理 , 可各自有針對(duì)性地制定和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范措施。11. 政策性金融中介的職能：1 倡導(dǎo)性職能誘導(dǎo)性職能2 選擇性職能 3 補(bǔ)充性職能彌補(bǔ)性職能4服務(wù)性職能。12. 政策性金融中介的經(jīng)營(yíng)原則 ：政策性原則 , 安全性原則 , 保本微利原則。13. 按金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍劃分, 金融監(jiān)管制度 可分為：集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制、分業(yè)監(jiān)管體制、不完全集中統(tǒng)一監(jiān)管體制

16、。14. 實(shí)行 集中統(tǒng)一 的監(jiān)管體制的原因:1 是取決于銀行機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)的水平2 取決于金融監(jiān)管的水平 3 取決于金融自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展程度。.15. 不完全集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制可以分為 牽頭式 巴西和 雙峰式 澳大利亞 第三節(jié)我國(guó)的金融中介與金融制度1. 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款分為兩部分。一是軟貸款, 即國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行注冊(cè)資本金的運(yùn)用。二是硬貸款。目前國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款主要是硬貸款。2. 綜合類證券公司可從事證券承銷(xiāo)、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)三種業(yè)務(wù)；而經(jīng)紀(jì)類證券公司只能從事證券經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)。3. 信托的本質(zhì)是 受人之托 , 代人理財(cái) 。4. 新的監(jiān)管理念是： 管法人 , 管風(fēng)險(xiǎn) , 管內(nèi)控 , 提高透明度

17、 。第四節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融模式：第三方支付、p2p網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌、大數(shù)據(jù)金融、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶形式：新特征、新技術(shù)、新平臺(tái)、新模式和新現(xiàn)實(shí)形式特點(diǎn)：是傳統(tǒng)金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化；是普惠金融模式；能提高服務(wù)效率、降低成本, 以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接交易為基礎(chǔ)。第四章商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理第一節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理概述1. 商業(yè)銀行是以 貨幣和信用為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的金融中介機(jī)構(gòu)。2. 商業(yè)銀行的 經(jīng)營(yíng) 是指商業(yè)銀行對(duì)所開(kāi)展的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的組織和營(yíng)銷(xiāo) ；3. 商業(yè)銀行的 管理 是商業(yè)銀行對(duì)所開(kāi)展的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的控制與監(jiān)督 。4. 商業(yè)銀行的 經(jīng)營(yíng)內(nèi)容 ： 1 負(fù)債業(yè)務(wù)的組織和營(yíng)銷(xiāo)2 資產(chǎn)業(yè)務(wù)的組織和營(yíng)銷(xiāo)3 中

18、間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的組織和營(yíng)銷(xiāo)5. 商業(yè)銀行的 管理內(nèi)容 ： 1 資產(chǎn)負(fù)債管理 2 財(cái)務(wù)管理 3 風(fēng)險(xiǎn)管理 4 人力資源開(kāi)發(fā)與管理6. 通常把 安全性、流動(dòng)性、盈利性歸納為商業(yè)銀行 經(jīng)營(yíng)與管理的三大原則。7. 三原則既有聯(lián)系又有矛盾。一般說(shuō)來(lái)流動(dòng)性與安全性成正比, 流動(dòng)性越強(qiáng) , 風(fēng)險(xiǎn)越小 , 安全就越有保障。流動(dòng)性、安全性與盈利性成反比, 流動(dòng)性越高 , 安全性越好 , 而銀行盈利水平則會(huì)越低, 反之則相反。安全性為前提、流動(dòng)性為手段、盈利性為目標(biāo)。8. 我國(guó)商業(yè)銀行的 三原則是安全性、流動(dòng)性、效益性 。9. 審核經(jīng)營(yíng)原則：風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、損失準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)集中、關(guān)聯(lián)交

19、易、資產(chǎn)流動(dòng)性等。第二節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)1. 新的業(yè)務(wù) 運(yùn)營(yíng)模式 的核心就是 前后臺(tái)分離 。具體是：1 前臺(tái)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從會(huì)計(jì)核算型向服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)型轉(zhuǎn)變 , 其主要職責(zé)是產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、柜臺(tái)服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制2 后臺(tái)主要負(fù)責(zé)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù), 集中處理非實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)批量交易、財(cái)務(wù)核算以及業(yè)務(wù)稽核監(jiān)督, 包括集中運(yùn)行、 集中錄入、 集中交易、 集中核算、集中金庫(kù)、集中監(jiān)督等事項(xiàng)。2. 新型的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式優(yōu)點(diǎn)：1 前臺(tái)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)操作規(guī)范化、工序化2 實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)集約化處理3實(shí)現(xiàn)效率提升4 提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力5 大大降低成本3. 最新發(fā)展業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式：電子銀行 , 是離柜式銀行服務(wù)。渠道包括： 網(wǎng)上銀行、 電話銀行、 手

20、機(jī)銀行、自助銀行。4. 商業(yè)銀行以 貨幣和信用 為經(jīng)營(yíng)對(duì)象 ；商業(yè)銀行的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)表現(xiàn)為一種服務(wù)營(yíng)銷(xiāo) ；市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的 中心是客戶 。5. 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略4p：產(chǎn)品、價(jià)格、渠道、促銷(xiāo)；4c：消費(fèi)者、成本、便利、溝通；關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)；4r：關(guān)聯(lián)、反應(yīng)、關(guān)系、回報(bào)6. 負(fù)債包括存款、同業(yè)拆借、向中央銀行借款等, 其中最重要的是存款。7. 影響存款經(jīng)營(yíng)的因素: 支付機(jī)制的創(chuàng)新 , 存款創(chuàng)造的調(diào)控 , 政府的監(jiān)管措施。8. 貸款客戶選擇 ：一是客戶所在的行業(yè)。二是客戶自身情況及貸款用途方面。首先是客戶的資信狀況是最重要的。其次是客戶的財(cái)務(wù)狀況。第三是貸款者所要投資的項(xiàng)目、項(xiàng)目的優(yōu)劣、市場(chǎng)前景如何等。.8. 通常銀行

21、的信貸人員要完成三個(gè)步驟 ：1 貸款面談 2 信用調(diào)查 3 財(cái)務(wù)分析9.5c 標(biāo)準(zhǔn), 即：品格、償還能力、資本、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和擔(dān)保品10. 商業(yè)銀行 中間業(yè)務(wù) 包括：支付結(jié)算、代理收費(fèi)、代客買(mǎi)賣(mài)資金產(chǎn)品、代理買(mǎi)賣(mài)基金和債券、托管、咨詢顧問(wèn)、上取服務(wù)費(fèi)或代客買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的理財(cái)業(yè)務(wù)12. 理財(cái)業(yè)務(wù)的概念：為客戶提供資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。資產(chǎn)管理活動(dòng)是核心。13. 理財(cái)業(yè)務(wù) 遵守原則 ：客戶利益至上、公平公正公開(kāi)、風(fēng)險(xiǎn)隔離的柵欄、統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、專業(yè)化、產(chǎn)品獨(dú)立、成本可算風(fēng)險(xiǎn)可控信息充分披露、市場(chǎng)化原則和公平交易、賣(mài)者有責(zé)買(mǎi)者自負(fù)、宏觀調(diào)控和審慎監(jiān)管13. 商業(yè)銀行理財(cái) 產(chǎn)品的分

22、類 : 按是否保本分 , 非保本型和保本型保本浮動(dòng)收益型和保證收益型；按是否估傎分 , 非估值和估值型凈值型和預(yù)期收益型；按是否開(kāi)放分, 封閉式和開(kāi)方式；按受益人不同產(chǎn)品權(quán)益分 , 分級(jí)產(chǎn)品和非分級(jí)產(chǎn)品14. 禁止銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品：不得銷(xiāo)售無(wú)市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、不能獨(dú)立測(cè)算的理財(cái)產(chǎn)品 , 不得銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)收益嚴(yán)重不對(duì)稱含復(fù)雜金融衍生工具的理財(cái)產(chǎn)品；不得無(wú)條件向客戶承諾高于同期存款利率的保證收益率；高于同期存款利率的保證收益率, 應(yīng)當(dāng)是對(duì)客戶有附加條件的保證收益。15. 商業(yè)銀行不得將理財(cái)產(chǎn)品與存款進(jìn)行搭配銷(xiāo)售 ；不得將理財(cái)產(chǎn)品作為存款進(jìn)行宣傳銷(xiāo)售, 不得變相高息攬儲(chǔ) 。不得通過(guò)

23、銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品方式調(diào)節(jié)監(jiān)管, 進(jìn)行監(jiān)管套利；進(jìn)行捆綁銷(xiāo)售；用抽獎(jiǎng)、回扣或者贈(zèng)送實(shí)物方式銷(xiāo)售；通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品利益輸送；挪用客戶認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回資金；代客簽署文件等。第三節(jié)商業(yè)銀行管理1. 資產(chǎn)管理理論 是在 商業(yè)性貸款理論 、 轉(zhuǎn)移理論 和 預(yù)期收入理論 基礎(chǔ)上形成的。2. 資產(chǎn)負(fù)債管理的 基本原理： 1 規(guī)模對(duì)稱 原理 2 結(jié)構(gòu)對(duì)稱 原理 3 速度對(duì)稱 原理 4目標(biāo)互補(bǔ) 原理 5利率管理原理 6 比例 管理原理3. 速度對(duì)稱 原理又稱償還期對(duì)稱原理, 平均流動(dòng)率 =資產(chǎn)平均到期日 / 負(fù)債平均到期日 , 當(dāng)1, 資產(chǎn)運(yùn)用過(guò)度 ,固定利率資產(chǎn)的差額, 變動(dòng)利率負(fù)債 變動(dòng)利率資產(chǎn)的差額相適應(yīng)。利率敏感

24、性資產(chǎn)與負(fù)債管理。5. 比例指標(biāo) 一般分為三類：即安全性指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)和盈利性指標(biāo)。6. 資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容:1 資產(chǎn)管理：包括貸款管理、債券投資管理、現(xiàn)金管理2 負(fù)債管理：包括存款管理、借入款管理。7. 我國(guó)信貸管理實(shí)行集中授權(quán)管理 總行統(tǒng)一制定信貸政策、統(tǒng)一授信管理 控制融資總量及不同行業(yè)、不同企業(yè)的融資額度、審貸分離、分級(jí)審批、貸款管理責(zé)任制相結(jié)合。8.20xx 銀監(jiān)會(huì)提出 管風(fēng)險(xiǎn)、管法人、 管內(nèi)控、 提高透明度 的監(jiān)管新理念 , 強(qiáng)調(diào)以風(fēng)險(xiǎn)為核心的監(jiān)管內(nèi)容。 20xx初探索創(chuàng)立了 腕骨 監(jiān)管指標(biāo)體系。9. 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo) 分三層： 風(fēng)險(xiǎn)水平 流動(dòng)性、信用、市場(chǎng)、操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

25、指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)遷移、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ) 。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：流動(dòng)性比例、核心負(fù)債比例、流動(dòng)性缺口率；信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：不良資產(chǎn)率、單一集團(tuán)客戶授信售中度、全部關(guān)聯(lián)度指標(biāo)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：累計(jì)外匯敞口頭寸比例和利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度10. 資產(chǎn)負(fù)債管理 方法和工具 ：基礎(chǔ)方法 ：缺口分析、久期分析、外匯敞口與敏感性分析；前瞻性動(dòng)態(tài)管理 方法：情景模擬、流動(dòng)性壓力測(cè)試。11. 銀行資本的核心功能是吸收損失。包括帳面資本實(shí)際擁有的股本、資本公積、留存收益、監(jiān)管資本、經(jīng)濟(jì)資本應(yīng)該持有的, 是虛擬資本 , 管理內(nèi)容包括計(jì)量、分配、評(píng)價(jià).12.1988 年, 巴塞爾協(xié)議： 銀行資本分為 核心資本 不低于 4% 和附屬資本

26、不超核心資本100% 。總資本充足率不低于8% 。13.20xx, 巴塞爾協(xié)議ii ：三個(gè)支技 , 最低資本充足率、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查、市場(chǎng)紀(jì)律, 覆蓋了信用、市場(chǎng)、操作風(fēng)險(xiǎn)。14.20xx, 巴塞爾協(xié)議iii即我的 ,20xx 實(shí)施 , 于 2018 年底達(dá)到資本流足率要求。15. 核心一級(jí)資本 ：實(shí)收資本 / 普通股、盈余公積、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、未分配利潤(rùn)、資本公積和少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；其他一級(jí)資本 ：其他一級(jí)資本工具及溢價(jià), 如優(yōu)先股及其溢價(jià)、少數(shù)股東資本可計(jì)入部分； 二級(jí)資本： 二級(jí)資本工具及溢價(jià)、超額貸款損失準(zhǔn)備可計(jì)入部分、少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；16. 資本充足率 =總資本 -對(duì)應(yīng)

27、資本扣減項(xiàng)/ 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn) *100% 17. 商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管四個(gè)層次 ：第一層次 , 最低資本要求 , 核心一級(jí)資本充足率5%,一級(jí)資本充足率 6%,資本充足率8% ；第二層次 , 儲(chǔ)備資本要求2.5%, 逆周期資本要求 ,0-2.5% ；第三層次 , 系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求,1%；第四層次 , 第二支柱資本要求, 按單家風(fēng)險(xiǎn)狀況定。18. 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)特征：杠桿性、傳遞性、負(fù)外部效應(yīng)；19. 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類：按發(fā)生范圍分, 系統(tǒng)性、非系統(tǒng)性；按來(lái)源分, 外部、內(nèi)部；按巴塞爾協(xié)議分,市場(chǎng)、信用、操作、流動(dòng)性、國(guó)家、聲譽(yù)、法律、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。20. 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)

28、別 識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、 風(fēng)險(xiǎn)控制。21. 風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)經(jīng)識(shí)別和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)采取分散、對(duì)沖、轉(zhuǎn)稱、規(guī)避、控制等策略和措施 , 進(jìn)行管控。事前控制 , 包括限額管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、制定應(yīng)急預(yù)案等；事后控制, 包括風(fēng)險(xiǎn)緩或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、重新分配風(fēng)險(xiǎn)資本、提高風(fēng)險(xiǎn)資本水平等22. 風(fēng)險(xiǎn)管理的 主要策略 ：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防 充足的自有資金、準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)分散 業(yè)務(wù)分散、單客戶授信、單資產(chǎn)比例限制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 出口信貸保險(xiǎn)、保證擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 購(gòu)負(fù)相關(guān)產(chǎn)品 , 對(duì)沖損失、 風(fēng)險(xiǎn)抑制低配置高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 合同、保險(xiǎn)、法律補(bǔ)償23. 財(cái)務(wù)管理的 核心 ：基于價(jià)值 的管理 , 即指股東的投資價(jià)值；財(cái)務(wù)管

29、理的目標(biāo)：銀行價(jià)值最大化。24財(cái)務(wù)管理分為三個(gè)層次: 第一是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)職能, 而會(huì)計(jì)的職能又可分解為三塊, 一是監(jiān)督控制；二為反映信息； 三是規(guī)范反映信息。 第二個(gè)層次是財(cái)務(wù)。 第三個(gè)層次是公司財(cái)務(wù), 著眼點(diǎn)在于企業(yè)的價(jià)值、股權(quán)的價(jià)值 , 是通過(guò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和股權(quán)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化。25. 財(cái)務(wù)管理必須堅(jiān)持科學(xué)、統(tǒng)一、審慎、規(guī)范的管理原則 。26. 財(cái)務(wù)管理包括 成本管理、利潤(rùn)管理、財(cái)產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析、績(jī)效評(píng)價(jià)等方面。27. 成本構(gòu)成： 利息支出 經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用 員工工資、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等稅費(fèi)支出 手續(xù)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、營(yíng)業(yè)稅及附加補(bǔ)償性支出 固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)

30、攤銷(xiāo)、遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo) 營(yíng)業(yè)處支出 其他支出 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)、董事費(fèi)、審計(jì)費(fèi)28. 成本管理遵守基本原則：成本最低化原則全面成本管理原則成本責(zé)任制原則成本管理的科學(xué)化原則。29. 利潤(rùn)總額的構(gòu)成：營(yíng)業(yè)利潤(rùn) =營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本 - 營(yíng)業(yè)稅 -城建稅 - 教育費(fèi)附加； 投資收益 =投資收入 - 投資支出； 營(yíng)業(yè)外收支凈額 =營(yíng)業(yè)外收入 - 營(yíng)業(yè)外支出。30. 營(yíng)業(yè)外收入內(nèi)容：罰沒(méi)收入、證券交易差錯(cuò)收入、固定資產(chǎn)盤(pán)盈、固定資產(chǎn)出售凈收益、抵債資產(chǎn)處置超過(guò)抵債金額部分、出納長(zhǎng)款收入、教育費(fèi)附加返還款以及因債權(quán)人的特殊原因確實(shí)無(wú)法支付的應(yīng)付款項(xiàng)等。31. 營(yíng)業(yè)外收入內(nèi)容：賠償金、違約金、證券交易差錯(cuò)損失、

31、公益救濟(jì)性捐贈(zèng)、固定資產(chǎn)盤(pán)虧和毀損報(bào)損凈損失、抵債資產(chǎn)處置發(fā)生的損失額及處置費(fèi)、出納短款、非常損失、公益救濟(jì)性捐贈(zèng)等。32. 利潤(rùn)總額先依法繳納所得稅。稅后利潤(rùn)分配順序：抵補(bǔ) 已交納的、在成本和營(yíng)業(yè)外支出中無(wú)法列支的有關(guān) 懲罰性或贊助性支出彌補(bǔ)以前年度虧損。按照稅后利潤(rùn)減除前兩項(xiàng)后的剩余利潤(rùn)的10% 提取法定盈余公積金。法定盈余公積金除可用彌補(bǔ)虧損外, 還可用于轉(zhuǎn)增資本金, 但法定盈余公積金彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金后的剩余部分不得低于注冊(cè)資本的25% 提取公益金向投資者分配利潤(rùn).33. 商業(yè)銀行提高利潤(rùn)有以下途徑：擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模, 增加資產(chǎn)收益降低成本加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理 , 健全和完善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制, 提高

32、銀行的工作效率, 以較少投入取得較多產(chǎn)出靈活地調(diào)度資金提高資產(chǎn)質(zhì)量 , 減少資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失。34. 績(jī)效評(píng)價(jià) , 以經(jīng)濟(jì)增加值eva為核心業(yè)績(jī)指標(biāo)。35. 人力資源管理的職責(zé)主要是包括： 計(jì)劃、錄用、保持、發(fā)展、評(píng)價(jià)、調(diào)整等六個(gè)環(huán)節(jié)。36. 商業(yè)銀行人力資源管理的科學(xué)化：1 革人事制度 , 建立激勵(lì)約束機(jī)制a. 實(shí)行全員勞動(dòng)合同制b. 專業(yè)技術(shù)職務(wù)管理2行行長(zhǎng)負(fù)債制3強(qiáng)員工培養(yǎng)和教育第四節(jié)改善和加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與管理1. 良好的 公司治理包括 ：健全的組織架構(gòu)、清晰的職責(zé)邊界、科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略、價(jià)值準(zhǔn)則與良好的社會(huì)責(zé)任、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制、合理的激勵(lì)約束機(jī)制、完善的信息披露制度。2.

33、完善我國(guó)商行治理結(jié)構(gòu)的路徑：首先 , 提高各銀行董事會(huì)的戰(zhàn)略把握能力和決策水平, 加大監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能 , 強(qiáng)化高管層對(duì)全行經(jīng)營(yíng)工作的領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)、管理職能。其次, 各銀行上下要進(jìn)一步增強(qiáng)統(tǒng)一法人意識(shí)。第三, 要強(qiáng)化各行業(yè)業(yè)務(wù)條線的管理力度。第四, 繼續(xù)調(diào)整完善激勵(lì)約束機(jī)制。3. 內(nèi)控機(jī)制的 基本特征 : 1 審慎經(jīng)營(yíng)的理念和內(nèi)部控制的文化 氛圍 2 職責(zé)分離、相互制約的部門(mén)和崗位 設(shè)置 3 縱向的授權(quán)與審批制度 4 系統(tǒng)內(nèi)部控制和業(yè)務(wù)活動(dòng)融為一體的控制活動(dòng)5 完善的信息系統(tǒng) 。4. 內(nèi)控機(jī)制的 基本原則 ：全面性、審慎性、有效性、獨(dú)立性。5. 我國(guó)商業(yè)銀行 內(nèi)控機(jī)制的建立與完善:1 建立合理的

34、組織結(jié)構(gòu)2 建立完善的內(nèi)控制度體制3 完善內(nèi)部稽核制度 4建立健全各項(xiàng)內(nèi)部管理機(jī)制。主要包括： 建立以資產(chǎn)負(fù)債管理為前提的自我調(diào)控機(jī)制建立內(nèi)部授信授權(quán)制度, 實(shí)行統(tǒng)一授信 , 分級(jí)審批建立對(duì)集團(tuán)性大客戶實(shí)行統(tǒng)一授信管理的制度等。6. 建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制最根本的路徑是充分借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的薪酬制度。7. 西方商業(yè)銀行員工的薪酬結(jié)構(gòu)可以分為三個(gè)部分：科學(xué)的工資和獎(jiǎng)金制度、各種福利計(jì)劃、長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)第一節(jié)投資銀行概述1. 投資銀行 四大基本職能 ：媒介資金供求構(gòu)造證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中2. 通過(guò)期限中介、風(fēng)險(xiǎn)中介、信息中介、流動(dòng)性中介作為作市商、提供融資融券業(yè)務(wù)作

35、用發(fā)揮其媒介資金供求的功能。3. 構(gòu)造證券市場(chǎng) , 投行對(duì)發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)建咨詢、信息披露、定價(jià)、證券銷(xiāo)售；對(duì)交易市場(chǎng)的構(gòu)建以經(jīng)紀(jì)商身份接受委托買(mǎi)賣(mài)證券, 保證效率與秩序；證券上市后以做市商身份買(mǎi)賣(mài), 保持價(jià)格與流動(dòng)性；以自營(yíng)商和做市商身份, 發(fā)現(xiàn)價(jià)格、穩(wěn)定市場(chǎng)第二節(jié)投資銀行的主要業(yè)務(wù)1. 投行最本源、 最基礎(chǔ) 的業(yè)務(wù)是 證券發(fā)行與承銷(xiāo)。2. 證券承銷(xiāo)的方式 ：1. 包銷(xiāo)、代銷(xiāo)、余額包銷(xiāo)。我國(guó)采用包銷(xiāo)和代銷(xiāo)。2.ipo 首次公開(kāi)發(fā)行、 seo股權(quán)再融資 , 一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行。3. 首次公開(kāi)發(fā)行 股票的估值 , 有相對(duì)估值法 倍數(shù)、 絕對(duì)估值法 現(xiàn)折現(xiàn)。市盈率 =市價(jià)/ 每股收益 每股凈利潤(rùn) ; 發(fā)行人

36、股票價(jià)值 =估值市盈率 *每股收益；市凈率=市價(jià)/ 每股凈資產(chǎn)；發(fā)行人股票價(jià)值=估值市凈率 *凈資產(chǎn)4.ipo 的定價(jià)方式 ：簿記方式 又稱累計(jì)訂單定價(jià)方式, 有路演 , 承銷(xiāo)商有較大定價(jià)權(quán)、競(jìng)價(jià)方式 、固定價(jià)格方式 超額申購(gòu)、 混合方式.5. 新修訂的證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法, 主要變化有： 1 取消了行政限價(jià)手段, 引入主承銷(xiāo)商自主配售機(jī)制 , 提高定價(jià)和配售市場(chǎng)化程度2 提高網(wǎng)下配售比例, 調(diào)整有效報(bào)價(jià)投資者的限制, 發(fā)揮公募、 社會(huì)基金定價(jià)作用 , 加強(qiáng)市場(chǎng)化約束3調(diào)整回?fù)軝C(jī)制 , 改進(jìn)網(wǎng)上配售方式, 尊重網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)意愿4 提高發(fā)行承銷(xiāo)信息披露 , 強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督5 完善行政處罰、監(jiān)管措施、

37、自律監(jiān)管、記入誠(chéng)信檔案等多層監(jiān)管體系, 強(qiáng)化事后問(wèn)責(zé)6. 按詢價(jià)制方式 , 新股定價(jià)和配售規(guī)定：1 網(wǎng)下投資者須經(jīng)驗(yàn)和定價(jià)能力, 遵守自律規(guī)則2 網(wǎng)下報(bào)價(jià)后 ,應(yīng)剔除擬申購(gòu)報(bào)價(jià)總量最高部分, 不低于 10% , 按剩余協(xié)商價(jià)格。剔除后有效投資者數(shù)量不足 , 則中止發(fā)行。3 總股本 4億股以下 的, 網(wǎng)下初始發(fā)行不低于60% 。超 4 億的, 不低 70%4 4 億股以上 的, 可向戰(zhàn)略投資人者配售5網(wǎng)下和網(wǎng)上發(fā)行可同時(shí)進(jìn)行, 投資者全額繳付, 不得同時(shí)參與6雙向回?fù)軝C(jī)制 , 網(wǎng)上申購(gòu)超50-100 倍, 網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?0%,超 100 倍的,40%,超 150 倍的, 回?fù)芎缶W(wǎng)下不超10%

38、。 7 網(wǎng)上可撥給網(wǎng)下 ,網(wǎng)下不足則中止。7. 超額配售選擇權(quán) ： 綠鞋期權(quán)行發(fā)行4 億股以上的可以采用, 其中 15% 的股票在發(fā)行上市日30 天內(nèi)推遲交付。 市價(jià)高于發(fā)行價(jià) , 發(fā)行人按發(fā)行價(jià)配發(fā)股票 , 主承銷(xiāo)商再配售給投資者；市價(jià)低于發(fā)行股, 主承銷(xiāo)商以市價(jià)購(gòu)進(jìn), 按發(fā)行價(jià)配售給投資者。8. 股票發(fā)行監(jiān)管制度： 審批制、注冊(cè)制、核準(zhǔn)制。我國(guó) ip0 監(jiān)管制度第一階段, 行政審批制階段 199320xx 額度管理 階段19931995 年 指標(biāo)管理 階段199620xx第二階段 , 核準(zhǔn)制階段 20xx 現(xiàn)在 通道制 階段 20xx3月20xx4月 保薦制 階段 20xx4月現(xiàn)在我國(guó)20

39、xx至今是核準(zhǔn)制 ,其中 2001-2005 是通道制 ,2006 后是保薦制。9. 憑證式國(guó)債采用承購(gòu)包銷(xiāo)方式, 記帳式國(guó)債采用公開(kāi)招標(biāo)。10. 金融債券由銀行和非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行。我國(guó)必須由政策生銀行發(fā)行, 采用市場(chǎng)化招標(biāo)方式。11. 私募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)化手續(xù)費(fèi)；避免泄密；節(jié)省發(fā)行費(fèi)；縮短發(fā)行時(shí)間；發(fā)行條款靈活, 較少受法律制約；比公開(kāi)更有成功把握。缺點(diǎn)：流動(dòng)性差；價(jià)格可能比較低, 不利籌資者；可能被投資者操縱, 不利企業(yè)擴(kuò)大知名度。12股票私募發(fā)行分為, 股東分?jǐn)偣蓶|配股和第三者分?jǐn)偹饺伺涔蓛深悺?3. 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素 包括委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場(chǎng)所、證券交易的標(biāo)的物等。14.

40、證券交易所分為1場(chǎng)內(nèi)交易 , 組織形式公司制和會(huì)員制 我國(guó)會(huì)員制 2場(chǎng)外交易 包括, 柜臺(tái)市場(chǎng) otc是主要形式 第三市場(chǎng) , 又稱店外市場(chǎng) , 機(jī)構(gòu)投資者大宗交易第四市場(chǎng) , 大企業(yè)間直接交易。15. 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 特點(diǎn) :1. 業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性和價(jià)格波動(dòng)性2 證券經(jīng)紀(jì)商的中介性3. 客戶指令的權(quán)威性4. 客戶資料的保密性16. 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 流程 :1. 開(kāi)立證券賬戶2. 開(kāi)立資金賬戶3. 進(jìn)行交易委托4. 委托成交 5. 股權(quán)登記、證券存管、清算交割交收17. 開(kāi)立證券賬戶 1 按照開(kāi)戶人的不同, 可以分為 個(gè)人賬戶 a字賬戶和 法人賬戶 b字賬戶 2 按照目前上市品種和證券賬戶用途,

41、可以分為 股票賬戶、債券回購(gòu)和基金賬戶。18. 開(kāi)立資金帳戶 , 可開(kāi)設(shè) 現(xiàn)金帳戶和保證金帳戶兩種。19. 投資銀行通過(guò) 保證金帳戶 來(lái)從事 信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 。該業(yè)務(wù)是投行 融資功能與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的結(jié)合, 投行是債權(quán)人和抵押權(quán)人, 對(duì)委托人提供信用資金不承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn) 。信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類型包括融資買(mǎi)空和融券賣(mài)空20. 交易 委托的種類 ：按照委托數(shù)量的不同特征, 交易委托可以分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。按照委托價(jià)格的不同特征 , 交易委托可以分為市價(jià)委托和限價(jià)委托。21. 連續(xù)競(jìng)價(jià)的成交價(jià)格決定原則是：最高買(mǎi)進(jìn)申報(bào)與最低賣(mài)出申報(bào)相同。22. 清算與交割交收統(tǒng)稱為證券結(jié)算。證券收付稱為交割, 資金收付稱為交收

42、。23. 證券結(jié)算的方式：凈額結(jié)算差額結(jié)算和逐筆結(jié)算。12. 狹義并購(gòu)中 , 并購(gòu)方與目標(biāo)方有三種結(jié)果 ：吸收合并、新設(shè)合并和控股。13. 兼并與收購(gòu)的區(qū)別: 在兼并中 , 被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購(gòu)中, 被收購(gòu)企業(yè)可仍.以法人實(shí)體存在, 其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓兼并后, 兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者 , 是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換；而在收購(gòu)中, 收購(gòu)企業(yè)是被收購(gòu)企業(yè)的新股東, 以收購(gòu)出資的股本為限承擔(dān)被收購(gòu)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯之時(shí), 兼并后一般需要調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重新組合其資產(chǎn)；而收購(gòu)一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài), 產(chǎn)

43、權(quán)流動(dòng)比較平和。14. 從廣義 看, 并購(gòu)主要形式 如下: 擴(kuò)張兼并與收購(gòu) , 售出分立、子股換母股、完全析產(chǎn)分股、資產(chǎn)剝離、股權(quán)切離, 公司控制 溢價(jià)購(gòu)回、停滯協(xié)議、反接管條款、代表權(quán)爭(zhēng)奪, 所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更交換發(fā)盤(pán)、股票回購(gòu)、轉(zhuǎn)為非上市公司、杠桿收購(gòu)、管理層收購(gòu)15. 并購(gòu)的 基本類型 :a. 按并購(gòu)前企業(yè)間的市場(chǎng)關(guān)系 , 并購(gòu)分為 橫向 并購(gòu)?fù)小?縱向并購(gòu)上下游和 混合并購(gòu) b. 按并購(gòu)的 出資方式 , 并購(gòu)分為用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票、 用股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、 用股票交換股票最常用 c. 按收購(gòu)的 動(dòng)機(jī), 并購(gòu)分為 善意 收購(gòu)和 惡意收購(gòu) d. 按持股對(duì)象 針對(duì)性 , 并購(gòu)分為 要約

44、收購(gòu)和 協(xié)議 收購(gòu) e. 按收購(gòu) 融資渠道 , 并購(gòu)分為 杠桿收購(gòu) lbo和管理層 收購(gòu) mbo 。17.mb0融資渠道主要有：銀行借款、民間借貸、延期支付及mbo 基金、擔(dān)保融資等。.mb0 價(jià)格確定方法有：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法dcf模型、經(jīng)濟(jì)增加值法eva和市盈率法等。18. 自營(yíng)證券須 注冊(cè)資本金不低于1 億元人民幣、凈資本不低于5000 萬(wàn)元人民幣 , 并經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券公司才能經(jīng)營(yíng)。 可以買(mǎi)賣(mài)證券的范圍, 已上市交易的、 掛牌的、 境內(nèi)銀行間市場(chǎng)的、柜臺(tái)交易的證券。19. 證券公司可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有：為單一客戶辦理定向, 為多個(gè)客戶辦理集合, 為特定目的辦理專項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理。第三節(jié)證

45、券投資基金概述1. 特點(diǎn)：集合理財(cái)、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨(dú)立托管、保障安全；2. 參與主體 分為 , 基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織三大類。3. 基金市場(chǎng) 服務(wù)機(jī)構(gòu) ：基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu) 包括商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。 基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、律師所和會(huì)計(jì)所、基金投資咨詢和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)4. 基金分類 ：按 法律形式分 , 契約型我國(guó) 和公司型美國(guó)；按運(yùn)作方式 分, 封閉式和開(kāi)放式；按投資對(duì)象 分, 股票基金 60% 、債券基金80% 、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金；按投資目標(biāo) 分, 增長(zhǎng)型、收入型、平衡型；按 募集

46、方式 分, 公募和私募5. 反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)包括, 基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率等最主要分析指標(biāo)。6. 債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)：利率的風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。+第四節(jié)證券投資基金的基金管理人和托管人1. 基金管理公司 主要業(yè)務(wù) ：1. 證券投資基金業(yè)務(wù), 包括基金募集與銷(xiāo)售、基金的投資管理最核心和基金運(yùn)營(yíng)服務(wù)2. 特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)3. 投資咨詢服務(wù)2. 基金托管人職責(zé) , 包括資產(chǎn)保管、資金清算、資產(chǎn)核算、投資運(yùn)作監(jiān)督等方面。第六章信托與租憑第一節(jié)信托概述1. 信托是一種 以資產(chǎn)為核心、以信任為基礎(chǔ)、以委托為方式的財(cái)產(chǎn)管理制度與法律行為。同時(shí), 信托與銀行、證券、保

47、險(xiǎn)等一起 構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系的重要支柱, 其核心內(nèi)容是 受人之托 , 代人理財(cái) 。2. 信托的基本 特征 ：信托財(cái)產(chǎn) 權(quán)利與利益相分離；信托 財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性 ；信托的 有限責(zé)任 ；信托 管理的連續(xù)性 。3. 信托的 構(gòu)成要素 ：信托 當(dāng)事人 委托人、受托人、受益人、信托行為 意思表達(dá)和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、信托財(cái)產(chǎn) 合法性、確定性、積極性、流通性、信托目的自益、他益、公益4. 信托的 種類 ：按受托人身份 , 民事、商事；按 利益歸屬 , 自益、他益；按 目的 , 私益、公益；按 人數(shù) ,單一、集合。5. 信托的 功能 ：財(cái)產(chǎn)管理、融通資金、社會(huì)投資、風(fēng)險(xiǎn)隔離、社會(huì)公益服務(wù).6. 設(shè)立條件：有合法目的, 財(cái)

48、產(chǎn)合法 , 書(shū)面形式 , 辦理登記。7. 設(shè)立方式：合同和遺囑8. 我國(guó)以財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否需要登記為標(biāo)準(zhǔn)。以下財(cái)產(chǎn)信托需登記：土地使用權(quán)和房屋所有權(quán)；船舶、航空器等交通工具；股票、股權(quán)；著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)。9. 業(yè)務(wù)管理法規(guī)： 對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理 , 即融資類 業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30% ；銀信合作產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開(kāi)放式；對(duì)商業(yè)銀行 未轉(zhuǎn)入 表內(nèi)的銀信合作信托貸款, 信托公司應(yīng)當(dāng)按照10. 5% 的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本；信托公司信托賠償準(zhǔn)備金低于銀信合作不良信托貸款余額150% 或低于 銀信合作信托貸款余額2.5%的, 信托公司 不得分紅 。第

49、二節(jié)信托公司的經(jīng)營(yíng)與管理1. 信托公司設(shè)立條件：有章程、有股東、有錢(qián)3億、有人、有制度、有設(shè)施。2. 我國(guó)信托業(yè)務(wù)分為信托業(yè)務(wù)、固有業(yè)務(wù)、特別許可業(yè)務(wù)。3. 四大主流 信托業(yè)務(wù) ：基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款類和貸款類、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)不動(dòng)產(chǎn)和房地產(chǎn)資金我國(guó) 、證券投資信托業(yè)務(wù)、銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。4. 證券投資 信托業(yè)務(wù) 投資范圍：包括國(guó)內(nèi)證券交易所掛牌交易的a股股票、封閉式證券投資基金、開(kāi)放式證券投資基金 、企業(yè)債、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換公司債券含分離式可轉(zhuǎn)債申購(gòu)、1 天和 7天國(guó)債逆回購(gòu)、銀行存款以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的基金可以投資的其他投資品種。信托公司固有業(yè)務(wù)不得參與股指期貨交易5. 銀信理財(cái)合作 業(yè)

50、務(wù)要求融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30% 。 資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。6. 信托公司管理辦法強(qiáng)調(diào) 壓縮固有業(yè)務(wù) , 突出信托主業(yè) , 規(guī)定信托公司 不得開(kāi)展除同業(yè)拆入業(yè)務(wù)以外的其他負(fù)債業(yè)務(wù), 且同業(yè)拆入 余額不得超 過(guò)其凈資產(chǎn)的20% , 固有財(cái)產(chǎn) 原則上不得 進(jìn)行實(shí)業(yè)投資 。 不得以固有財(cái)產(chǎn)向關(guān)聯(lián)方融出資金或轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)?；蛞怨蓶|持有的本公司股權(quán)作為質(zhì)押進(jìn)行融資。7. 特別許可業(yè)務(wù) 包括私人股權(quán) 投資信托業(yè)務(wù)投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或批準(zhǔn)的其他股權(quán)、 信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)前提 是構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制, 并融入信用增級(jí)、 企業(yè)年金

51、信托業(yè)務(wù)指以信托方式管理企業(yè)年金的制度。8. 信托公司 財(cái)務(wù)管理專屬原則：一是信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬的原則。二是固有財(cái)務(wù)部門(mén)與信托財(cái)務(wù)部門(mén)相互獨(dú)立的原則。9. 信托公司的 資本管理 ：實(shí)行 凈資本 管理。凈資本不得低于人民幣2億元；凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和 的 100% ；凈資本 不得低于凈 資產(chǎn)的 40% 。10. 信托公司的會(huì)計(jì)核算特點(diǎn)：一是委托人才是真正的會(huì)計(jì)主體。二是信托公司信托業(yè)務(wù)以信托項(xiàng)目為會(huì)計(jì)核算主體。11. 信托業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)：一般風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)與法律 風(fēng)險(xiǎn)； 特性風(fēng)險(xiǎn) , 兌付風(fēng)險(xiǎn)和展業(yè)風(fēng)險(xiǎn) . 12. 信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范, 一是

52、核心要點(diǎn)是持續(xù)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系, 二是具體策略。第三節(jié)租賃概述1. 租賃的 功能 ：融資與投資 是融資租賃的 基本功能；產(chǎn)品 促銷(xiāo) 與資產(chǎn)管理 是融資租賃的 擴(kuò)展 功能2.1981 年, 中國(guó)東方國(guó)際租賃 公司和 中國(guó)租賃有限公司兩家融資租賃公司先后成立, 標(biāo)志著我國(guó)融資租賃業(yè)的創(chuàng)立 。3. 租金取決于以下 三個(gè)因素 : 設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值、資金成本、租賃手續(xù)費(fèi)。4. 承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式, 大多為 后付等額年金 支付。租金的計(jì)算大多采用等額年金法。5. 融資租賃合同特征：是諾成、要式合同；雙務(wù)、有償合同；是不可單方解除的合同。6. 金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu), 由銀監(jiān)

53、會(huì)負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)督管理, 其他租賃公司歸商務(wù)部管理。.7. 融資租賃市場(chǎng)供給主體, 銀行系金融租賃公司、廠商系融資租賃公司、獨(dú)立第三方融資租賃公司第四節(jié)金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)與管理1. 金融租賃公司與融資租賃公司的區(qū)別 ：1 監(jiān)管部門(mén) 不同銀監(jiān)會(huì) - 商務(wù)部 2行業(yè)劃分不同非銀行金融機(jī)構(gòu) - 租賃業(yè) 3 業(yè)務(wù)內(nèi)容 不同可吸收存款-只有借款 4 租賃標(biāo)的物 范圍不同固定資產(chǎn)- 產(chǎn)權(quán)清、收益權(quán)、存在物5 風(fēng)險(xiǎn)管理 指標(biāo)不同資本充足率- 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過(guò)凈資產(chǎn)總額的10 倍2. 金融租賃公司一次性實(shí)繳貨幣資本, 最低限額為1 億元；有金融相關(guān)工作經(jīng)歷3 年以上的人員應(yīng)當(dāng)不低于總?cè)藬?shù)的50% ；3. 金融租賃

54、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是融資租賃業(yè)務(wù), 可以分為 1 公司自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 的融資租賃業(yè)務(wù) , 直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租2 公司同其他機(jī)構(gòu) 分擔(dān)的 聯(lián)合租賃、杠桿租賃3 公司不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 的委托租賃4. 金融租賃公司 特殊的資金籌集 方式 : 發(fā)行 金融債券 融資 , 可以吸收 非銀行股東3個(gè)月以上 的定期存款 , 還可進(jìn)入銀行間 同業(yè)拆借 市場(chǎng), 通過(guò)同業(yè)拆借等方式來(lái)解決資金頭寸、應(yīng)對(duì)不時(shí)之需。同業(yè)拆入資金余額不得高于公司的資本凈額。5. 盈利模式 : 債權(quán)收益、余值收益、服務(wù)收益、運(yùn)營(yíng)收益6. 對(duì)金融租賃公司建立起以資本監(jiān)管為核心 、適應(yīng)金融租賃行業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管體系。7. 金融租賃公司監(jiān)管指標(biāo): 一是資本充足率。

55、資本凈額與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例不得低于銀監(jiān)會(huì)的最低監(jiān)管要求。 二是單一客戶 融資集中度。 余額不得超過(guò)資本凈額的30% 。三是單一集團(tuán)客戶融資集中度。 不超 50% 。四是單一客戶關(guān)聯(lián)度。不超 30% 。五是全部關(guān)聯(lián) 度。不超 50% 。六是單一股東關(guān)聯(lián)度。對(duì)單一股東及其全部關(guān)聯(lián)方余額, 不超過(guò)該股東在金融租賃公司的出資額, 且應(yīng)同時(shí)滿足本辦法對(duì)單一客戶關(guān)聯(lián)度的規(guī)定。 七是同業(yè)拆借 比例。不超過(guò)100% 。第七章金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)金融工程1. 概述：金融工程 特點(diǎn) , 綜合性、創(chuàng)造性、實(shí)用性；2. 金融工程管理風(fēng)險(xiǎn)的方式 ：分散風(fēng)險(xiǎn) 多元化投資、 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 全部 -遠(yuǎn)期合約、期貨、互換,

56、部分-金融期權(quán)3. 金融工程管理比傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)勢(shì) ：更高的準(zhǔn)確性和時(shí)效性、低成本、靈活性4. 金融工程的金融創(chuàng)新三個(gè)層次：原始創(chuàng)新 第一份、 吸納創(chuàng)新 含期權(quán)、期貨、互換、組合創(chuàng)新 價(jià)差期權(quán)、 可轉(zhuǎn) 債、組合 期權(quán)、產(chǎn)品復(fù)制 組合5. 金融工程應(yīng)用領(lǐng)域：金融產(chǎn)品創(chuàng)新、資產(chǎn)定價(jià)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、投融資策略設(shè)計(jì)、套利3. 基本分析方法：積木分析法、套利定價(jià)法、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法、狀態(tài)價(jià)格定價(jià)技術(shù)4. 金融遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期價(jià)格： 是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格, 它依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)。不但可以用于確定遠(yuǎn)期合約的 交割價(jià)格 , 還可用于 計(jì)算遠(yuǎn)期 合約的價(jià)值 , 同時(shí)也是 期貨價(jià)格 的參考 。通常通過(guò)

57、持有成本模型 進(jìn)行計(jì)算。5.1 無(wú)紅利股票的遠(yuǎn)期價(jià)格：t -trttesf2 有現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格：）（t-trttei-stf3 有紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格：t-tq-rttesf6. 遠(yuǎn)期價(jià)格 的公式表明資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格僅與當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格有關(guān), 與未來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格無(wú)關(guān), 因此遠(yuǎn)期價(jià)格并不是對(duì)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期。7. 金融遠(yuǎn)期合約的 價(jià)值 。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格增加時(shí), 遠(yuǎn)期價(jià)格增大 , 因此遠(yuǎn)期合約價(jià)值增大, 而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí) , 遠(yuǎn)期價(jià)格減小 , 此時(shí)遠(yuǎn)期合約價(jià)值變小, 甚至可能為負(fù)值。8. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的 交割 。若協(xié)議利率 參考利率 , 交割額為正 , 賣(mài)方向買(mǎi)方支付交割額；若協(xié)議利率參

58、考利率 , 交割額為負(fù) , 買(mǎi)方向賣(mài)方支付交割額。.9. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的 估值 。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議與其他遠(yuǎn)期合約一樣, 在簽訂時(shí)理論價(jià)值為0, 因此其協(xié)議利率等于遠(yuǎn)期利率。銀行通常以遠(yuǎn)期利率為基準(zhǔn), 將報(bào)出的買(mǎi) 賣(mài)價(jià)格下浮 上浮一定數(shù)量的基點(diǎn)。10. 金融遠(yuǎn)期合約的套期保值 , 分為多頭套期保值和空頭套期保值。11. 基于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的套期保值 , 如打算在未來(lái) 融資或出售債券的投資者 , 擔(dān)心利率 上升 , 會(huì)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期利率協(xié)議來(lái)套期保值；而在未來(lái)進(jìn)行投資的公司或發(fā)行短期貸款的金融機(jī)構(gòu) , 擔(dān)心利率 下降 , 會(huì)賣(mài)出遠(yuǎn)期利率協(xié)議來(lái)套期保值12. 基于遠(yuǎn)期外匯合約的套期保值 , 如多頭套期保值 ,

59、 就是 將支出外匯 的機(jī)構(gòu)和個(gè)人 , 買(mǎi)入遠(yuǎn)期外匯合約避免匯率上升 的風(fēng)險(xiǎn)； 空頭 套期保值 , 將收到 外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人, 賣(mài)出 遠(yuǎn)期外匯合約避免匯率下降的風(fēng)險(xiǎn)。13. 金融期貨金融期貨的類別：個(gè)股期貨、股指期貨、貨幣期貨和利率期貨14. 期貨的理論 價(jià)格 , 其盯市制度決定了期貨在任何時(shí)間點(diǎn)處的理論價(jià)值為0, 即期貨的報(bào)價(jià)相當(dāng)于遠(yuǎn)期合約的協(xié)議價(jià)格, 故期貨的報(bào)價(jià)理論上等于標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格。15. 短期利率期貨通常以協(xié)議存款為標(biāo)的資產(chǎn), 中長(zhǎng)期利率期貨通常以政府債券作為標(biāo)的資產(chǎn), 以凈價(jià)方式報(bào)價(jià)。16. 金融期貨的 套期保值 , 完全套期保值 , 類似遠(yuǎn)期合約 , 如果投資者希望套保的現(xiàn)貨

60、資產(chǎn)的種類和規(guī)模能夠與市場(chǎng)上交易的期貨的標(biāo)的資產(chǎn)種類以及期貨規(guī)模相匹配, 可以進(jìn)行類似遠(yuǎn)期合約的完全套期保值。17. 套期保值效果的影響因素 ：需要避險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨標(biāo)的資產(chǎn)不完全- 致套期保值者不能確切地知道未來(lái)擬出售或購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的時(shí)間, 因此不容易找到時(shí)間完全匹配的期貨需要避險(xiǎn)的期限與避險(xiǎn)工具的期限不一致。在這些情況下, 我們必須考慮基差風(fēng)險(xiǎn)、合約的選擇和最優(yōu)套期保值比率等問(wèn)題。18. 基差 =待保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格- 用于保值的期貨價(jià)格。為了降低基差風(fēng)險(xiǎn), 要選擇合適的期貨合約：選擇合適的標(biāo)的資產(chǎn), 與保值資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性越好, 風(fēng)險(xiǎn)越小。 選擇合約的交割月份, 選擇與套期保值到期日相一致的交