并購防御戰(zhàn)略

1、整理課件4.4 并購防御戰(zhàn)略并購防御戰(zhàn)略整理課件防御戰(zhàn)略種類防御戰(zhàn)略種類4.4.1 提高并購成本提高并購成本4.4.2 降低并購收益降低并購收益4.4.3 收購并購者收購并購者4.4.4 建立合理的持股結(jié)構(gòu)建立合理的持股結(jié)構(gòu)4.4.5 修改公司章程修改公司章程整理課件4.4.1 提高并購成本提高并購成本1、資產(chǎn)重估、資產(chǎn)重估2、股份回購、股份回購3、尋找白衣騎士、尋找白衣騎士4、降落傘計(jì)劃、降落傘計(jì)劃（1）是真心相約還是請(qǐng)君入甕）是真心相約還是請(qǐng)君入甕（2）股份少了，白衣騎士就是陪太子讀書）股份少了，白衣騎士就是陪太子讀書整理課件4.4.2 降低并購收益降低并購收益1、出售、出售“皇冠上的珍珠

2、皇冠上的珍珠”2、毒丸計(jì)劃、毒丸計(jì)劃2020世紀(jì)世紀(jì)8080年，美國(guó)第四次收購浪潮甚囂塵上，惡意收購年，美國(guó)第四次收購浪潮甚囂塵上，惡意收購也愈演愈烈，美國(guó)收購律師馬丁也愈演愈烈，美國(guó)收購律師馬丁利普頓在利普頓在19821982年發(fā)明年發(fā)明了一種措施即通過大量發(fā)行新股來稀釋收購方的股權(quán)，了一種措施即通過大量發(fā)行新股來稀釋收購方的股權(quán)，使收購變得代價(jià)高昂，從而達(dá)到抵制收購的目的。使收購變得代價(jià)高昂，從而達(dá)到抵制收購的目的。整理課件4.4.2 降低并購收益降低并購收益1、出售、出售“皇冠上的珍珠皇冠上的珍珠”2、毒丸計(jì)劃、毒丸計(jì)劃3、焦土戰(zhàn)術(shù)、焦土戰(zhàn)術(shù)“焦土抗戰(zhàn)焦土抗戰(zhàn)”被看作國(guó)民政府全國(guó)抗戰(zhàn)時(shí)期

3、積極御敵的被看作國(guó)民政府全國(guó)抗戰(zhàn)時(shí)期積極御敵的一個(gè)范例。其實(shí)，一個(gè)范例。其實(shí)，“堅(jiān)壁清野堅(jiān)壁清野”和和“焦土政策焦土政策”在中西在中西方戰(zhàn)爭(zhēng)史上都有記述。抗戰(zhàn)中，最早提出方戰(zhàn)爭(zhēng)史上都有記述。抗戰(zhàn)中，最早提出“焦土政策焦土政策”的應(yīng)是李宗仁。全國(guó)抗戰(zhàn)之初，主張完全抗日的他就發(fā)的應(yīng)是李宗仁。全國(guó)抗戰(zhàn)之初，主張完全抗日的他就發(fā)表了表了焦土抗戰(zhàn)論焦土抗戰(zhàn)論等一系列文章，提出：等一系列文章，提出：“舉國(guó)一致，舉國(guó)一致，痛下決心，不惜流盡最后一滴血，更不惜化全國(guó)為焦土，痛下決心，不惜流盡最后一滴血，更不惜化全國(guó)為焦土，以與侵略者做一殊死之抗戰(zhàn)。以與侵略者做一殊死之抗戰(zhàn)。”整理課件4.4.3 收購并購者收購

4、并購者目標(biāo)公司通過反向收購，以達(dá)到保護(hù)自己的目標(biāo)公司通過反向收購，以達(dá)到保護(hù)自己的目的。目的。n 獲悉收購方有意并購時(shí)，目標(biāo)公司反守為攻，搶獲悉收購方有意并購時(shí)，目標(biāo)公司反守為攻，搶先向收購公司股東發(fā)出公開收購要約，使收購公先向收購公司股東發(fā)出公開收購要約，使收購公司被迫轉(zhuǎn)入防御。司被迫轉(zhuǎn)入防御。n 要求目標(biāo)公司本身具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和相當(dāng)?shù)囊竽繕?biāo)公司本身具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和相當(dāng)?shù)耐獠咳谫Y能力。同時(shí)，收購公司也應(yīng)具備被收購?fù)獠咳谫Y能力。同時(shí)，收購公司也應(yīng)具備被收購的條件，一般應(yīng)為上市公司，否則目標(biāo)公司股東的條件，一般應(yīng)為上市公司，否則目標(biāo)公司股東將不會(huì)同意發(fā)出公開收購要約。將不會(huì)同意發(fā)出公開收購要約。整理課件4.4.4 建立合理的持股結(jié)構(gòu)建立合理的持股結(jié)構(gòu)1、交叉持股計(jì)劃、交叉持股計(jì)劃2、