云南白藥前三季業(yè)績下滑連番遭減持

1、云南白藥前三季業(yè)績下滑連番遭減持“近日，云南白藥集團(tuán)股份有限公司先后發(fā)布股東減持進(jìn)展 和股份 回購公告，日期緊隨其三季報發(fā)布。近日，云南白藥 集團(tuán)股份有限公 司（以下簡稱“云南白藥”）先后發(fā)布股東 減持進(jìn)展和股份回購公 告,日期緊隨其三季報發(fā)布。"月2日，回購股份進(jìn)展公告中顯示，截至2019年10月末，云南白藥通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購股份數(shù) 量330.1萬股，占公司總股本的0.26%，其中最高成交價74.34元/ 股，最低成交價69.7元/股，合計支付總額為245億元（不含交易 費(fèi)用）。此前，矢于回購的目的，云南白藥公告解釋稱，“為進(jìn)一步調(diào)動團(tuán)隊 積極性，提高凝

2、聚力和競爭力，將員工、公司、股東利益統(tǒng)一，促進(jìn) 公司長期、健康的發(fā)展，公司將在股份回購?fù)瓿珊髮嵤﹩T工持股計 劃。”連番遭減持就在云南白藥回購股份有進(jìn)展的同時，其股東又在減持。門月1日，云南白藥公告顯示接到中國平安人壽保險股份有 限公司 （以下簡稱“平安人壽”）云南白藥股份減持實施情況告知函 稱：截至2019年10月30日，平安人壽以大宗交易方式減持公司 股份為0股，以集中競價交易方式減持了 1277.4萬股，占公司總股 本的1%。該項減持計劃自7月26日起實施，值得一提的是，云南白藥還于7月25日發(fā)布了平安人壽減持計劃期滿公告。事實上，平安人壽在年 內(nèi)多番減持云南白藥。尖于減持，平安人 壽在接

3、受國際金融報記 者采訪時表示，“本項投資是平安人壽堅持長期價值投資的結(jié)果，減 持計劃是公司整體投資組合再平衡和動態(tài)調(diào)整的一部分?！?同日，持有云南白藥股份1.04億股（占本公司總股本比例8.17%）的股東云南合和（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“合 和 集團(tuán)”）也發(fā)布減持公告。其計劃在自減持計劃公告之日起15個交 易日后的3個月內(nèi)以集中競價交易或者大宗交易方式等證券監(jiān)督管理 部門認(rèn)可的方式減持本公司股份不超 過1277.4萬股（占本公司總股 本比例不超過1%）。此外，云南白藥三季報顯示，持股比例占24.37%的新華都實業(yè)集團(tuán)股份有限公司、持股比例占5.59%江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司都將旗下所持云

4、南白藥股份進(jìn)行了質(zhì)押。前者持股 數(shù)量為3.11億股，質(zhì)押3.11億股;后者持股7136.89萬股，質(zhì)押6922.75 萬股。數(shù)據(jù)顯示，2019年中報和三季報，云南白藥的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)目分別為90和30，下滑數(shù)量明顯。業(yè)績下滑，重銷售輕研發(fā)云南白藥第三季度報顯示，云南白藥在前三季度內(nèi)實現(xiàn)營業(yè) 收入216.46億元，同比增加8.36%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股 東扣除 非經(jīng)常性損益凈利潤23.36億元，同比下降7.3%。而在第三季度，云南白藥實現(xiàn)營業(yè)收入77.49億元，同比增長13.42%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益凈利 潤12.01 億元，同比增長21.62%o而在今年的半年報中，云南白藥

5、實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益凈利潤 門.35億元，同比下降25.93%。這是 云南白藥混改 后的首份中報。為何云南白藥在今年上半年的利潤情況不如以往？ 截至發(fā)稿時，國際金融報記者尚未收到回復(fù)。云南白藥中報描述，公司由一家傳統(tǒng)中藥企業(yè)發(fā)展為我國大 健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，此外，牙膏業(yè)務(wù)“市場占有率增長至20.1%，已躍 居全國第一位”。但是，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，健康品類的高毛利率讓云南白藥嘗到了甜頭，但是隨著牙膏產(chǎn)品分類精細(xì)化，市場空間越發(fā)吃緊，加之去年云南白藥牙膏止血成分事件的陰云還未散去，云南白藥牙膏 增幅不再大步邁進(jìn)，這使得云南白藥業(yè)績承壓。事實上，自2017年以來，云南白藥經(jīng)營業(yè)績和凈

6、利潤增長 持續(xù)放緩，公司市值也出現(xiàn)縮水。數(shù)據(jù)顯示，2015至2018年，云南白藥的營收持續(xù)增長分別為207.38億元、224.11億元、243.15億元和267.08億元，同比增速為10.22%、8.06%、8.50%和9.84%。而觀察其歸屬于上市公司股東的凈 利潤，2015年至2018年,數(shù)值分別為27.71億元、29.20億元、31.45億元和33.07億元，同比增速為10.56%、5.38%、7.71%和 5.14%。再從云南白藥的研發(fā)投入來看，2019年一季度，云南白藥研發(fā)投入 為2873.60萬元，約占營收的比例為0.41%。反觀同行業(yè)上市的藥企，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)占比為6.62億元，研

7、發(fā)占比約為13.33%；復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)支出達(dá)3.94億元，研發(fā)占比約為 5.85%。此外，與研發(fā)投入形成鮮明對比的是其銷售投入，2017年，云南白藥研發(fā)費(fèi)用8403.54萬元，銷售費(fèi)用36.84億元2018年，云 南白藥研發(fā)投入 10億元，銷售費(fèi)用39.22億元。布局生物藥和大 麻顯然，云南白藥是有危機(jī)意識的，其在中報中自述，”縱觀中藥品牌 消費(fèi)品市場，受消費(fèi)趨勢變化及醫(yī)?？刭M(fèi)壓力提升的影響，增速繼續(xù) 放緩，以醫(yī)院端為主要渠道的中藥處方藥依舊面臨明顯壓力，倒逼中 藥企業(yè)依托自身資源稟賦，在不同領(lǐng)域積極探索新的業(yè)務(wù)賽道，努力 嘗試在未來實現(xiàn)多角度的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”，而近期轉(zhuǎn)型動作頻頻。10月26日，云南

8、白藥發(fā)布公告稱，為提高公司資金利用效率，更好 的借助資本市場優(yōu)勢推動公司的戰(zhàn)略布局、促進(jìn)公司整體戰(zhàn)略目標(biāo)的 實現(xiàn)，加速公司國際化進(jìn)程，公司計劃使用自有資金5000萬美元（約合3.5億人民幣），以基石投資者的身份參與認(rèn)購SinoMabBioScience Limited （中文名稱為：中國抗體制藥有限公司，以下簡稱“中國抗體”）在香 港聯(lián)合交易所的首次公開發(fā)行股份，并相應(yīng)簽署基石投資協(xié)議。公告顯示，中國抗體在2018年與2019年1-4月的營業(yè)收入為-8361萬元、-2839.8萬元。云南白藥認(rèn)為從長期來看'此舉有利 于其在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的布局，有利于提高公司資金 利用效率，促進(jìn)公 司國際

9、化進(jìn)程，對公司發(fā)展具有積極影響。除了生物藥領(lǐng)域的布局，云南白藥還涉足了大麻布局。10月15日，云南白藥公告稱，將斥資7.3億港兀（折合人民幣約6.6億元）認(rèn)購港股上市公司萬隆控股集團(tuán)（以下簡稱“萬隆控股”）可換股債券。引發(fā)市場矢注的是，萬隆控股 將扌巴募集資金用于工業(yè)大麻和CBD大麻二酚）相矢的業(yè)務(wù)發(fā)展、研發(fā)、投資、收購或其他應(yīng)用。而萬隆控股正是云南白藥的控股 子公司°云南白藥公告認(rèn)為，“公司本次認(rèn)購萬隆控股可換股債券，一方面能夠獲得固定收益，另一方面可以進(jìn)一步加深雙方合作，在個 人護(hù)理產(chǎn)品貿(mào)易，以及植物提取和配套監(jiān)測、物流、進(jìn)出口及相矢服務(wù)方面繼續(xù)合作。”此消息一出，云南白藥自 14日漲停后，于公告當(dāng)日繼續(xù)上 漲，抵達(dá)最高價86.19元/股，市值再度超1100億。對于企業(yè)如何 評價自