財(cái)務(wù)管理專業(yè)人大版,荊新、王-課件

1、財(cái)務(wù)管理專業(yè)（人大版，荊新、王化成主編第八章固定資產(chǎn)更新決策）例題1. 某公司考慮用一臺(tái)新的、效率更高的設(shè)備來代替舊設(shè)備，以減少成本，增加收益。舊設(shè)備原購置成本為40萬元，使用5年，估計(jì)還可使用5年，已提折舊20萬元，假定使用期滿后無殘值，如果現(xiàn)在銷售可得價(jià)款15萬元，使用該設(shè)備每年可獲收入50萬元，每年的付現(xiàn)成本為30萬元。該公司現(xiàn)準(zhǔn)備用一臺(tái)新設(shè)備來代替原有的舊設(shè)備，新設(shè)備的購置成本為60萬元。估計(jì)可使用5年，期滿有殘值5萬元，使用新設(shè)備后，每年收入可達(dá)80萬元，每年付現(xiàn)成本為40萬元。假設(shè)該公司的資本成本為10，所得稅稅率為25，新、舊設(shè)備均用直線法計(jì)提折舊。試做出該公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備還

2、是對(duì)其進(jìn)行更新的決策。（前提條件是新、舊設(shè)備之間的“尚可”使用年限相同，才能運(yùn)用“差量分析法”）方法一：差量分析法新設(shè)備年折舊額=（605）/5=11（萬元）舊設(shè)備年折舊額=40/10=4（萬元）；則5年的折舊額=4×5=20（萬元）NCF新=60NCF舊=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值（舊設(shè)備賬面價(jià)值舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值）×所得稅稅率=15（404×515）×25%=16.25（萬元）故NCF0=NCF新NCF舊=60+16.25=43.75（萬元）NCF1=NCF新1NCF舊1=（8040）×（125%）+11×25%（5030）×（125%

3、）+4×25%=16.75（萬元）NCF終=NCF1+（新設(shè)備最終殘值舊設(shè)備最終殘值）×（125%）=16.75+5×0.75=20.5（萬元）由于采用直線法計(jì)提折舊，因此前四期NCF都等于16.75萬元。NPV=NCF1×PVIFA（10%，4）+NCF終×PVIF（10%，5）NCF0=16.75×3.17+20.5×0.62143.75=22.078（萬元）0 所以應(yīng)該選擇更新設(shè)備。方法二：逐項(xiàng)對(duì)比分析法舊設(shè)備年折舊額40/10=4（萬元），剩余折舊額4020=20（萬元）舊NCF015（2015）×（125

4、%）=16.25（萬元） NCF1=（5030）×（125%）+4×25%=16（萬元） NCF1=NCF2=NCF3=NCF5=16（萬元）NPV=16×PVIFA(10%，5)16.25=44.406（萬元）新設(shè)備年折舊額（605）/5=11（萬元）新設(shè)備NCF0=60NCF1=（8040）×（125%）+11×25%=32.75（萬元）NCF1（14）NCF1=32.75（萬元）NCF終NCF1+凈殘值×所得稅稅率32.75+5×25%=36.5（萬元）NPVNCF（14）×PVIFA（10%，4）+NCF終

5、×PVIF（10%，5）NCF0=32.75×3.17+36.5×0.62160=66.484（萬元）顯然新設(shè)備凈現(xiàn)值大于舊設(shè)備凈現(xiàn)值，因此選擇更新。例題2. 某公司因生產(chǎn)需要準(zhǔn)備對(duì)新舊設(shè)備測算，為提高決策效率，現(xiàn)清查新舊設(shè)備數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目/單位（萬元）舊設(shè)備新設(shè)備原值1520已使用年限50尚可使用年限55剩余殘值原值的10%2變現(xiàn)價(jià)值1020年銷售收入150165年付現(xiàn)成本110115請(qǐng)根據(jù)所給的條件決策是否更新設(shè)備？解：由于本題尚可使用年限相同，故采用“差量分析法”。新設(shè)備年折舊額=（202）/5=3.6（萬元）舊設(shè)備年折舊額=15×（110%）/1

6、0=1.35（萬元）舊設(shè)備前五年折舊額=1.35×5=6.75（萬元）舊設(shè)備剩余賬面價(jià)值=156.75=8.25（萬元）NCF新=20NCF舊=10（8.2510）×25%=9.5625（萬元）NCF0=NCF新NCF舊=20+9.5625=10.4375（萬元）NCF1=NCF新1NCF舊1=（165150）×（125%）+（115110）×25%+（3.61.35）×25%=8.0625（萬元）因?yàn)椴捎弥本€法計(jì)提折舊，所以前四期的NCF都等于8.0625萬元NCF終=NCF1+（215×10%）×（125%）=8.062

7、5+0.375=8.4375（萬元）NPV=NCF1×PVIFA（10%，4）+NCF終×PVIF（10%，5）NCF0=8.0625×3.17+8.4375×0.62110.4375=20.360結(jié)論：該企業(yè)應(yīng)該選擇更新設(shè)備。第九章 短期資產(chǎn)管理（信用政策比較）例1、信用標(biāo)準(zhǔn)決策假設(shè)某公司應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率為10%，那么該公司是否應(yīng)當(dāng)實(shí)行新的信用政策？項(xiàng)目當(dāng)前信用政策（A）新信用政策（B）年銷售收入（元）1500014000銷售成本率（%）7575壞賬占銷售收入的比例（%）52收現(xiàn)期（天）6030解：Pa=15000×(1-75%)=375

8、0（元）Ia=15000×10%×60÷360=250（元）Ka=15000×5%=750（元）A的凈收益=3750-250-750=2750（元）Pb=14000×(1-75%)=3500（元）Ib=14000×10%×30÷360=116.67（元）Kb=14000×5%=280（元）B的凈收益=3500-116.67-280=3103.33（元）綜上，A<B,則選用新信用政策。2、 信用條件決策某公司的目前的信用條件為“N/60”,即無現(xiàn)金則扣，預(yù)計(jì)銷售收入為5500萬元，估計(jì)壞賬占銷售額的4

9、%，收賬費(fèi)用為80萬元。為加速應(yīng)收賬款收回，公司決定將采用信用條件改為“2/10,1/20,N/60”，估計(jì)約有70%的客戶會(huì)用到2%的折扣，10%的客戶用到1%的折扣，壞賬損失率降為3%，收賬費(fèi)用降為60萬元。變動(dòng)成本率為70%，資本成本為10%。要求：通過計(jì)算分析該公司是否要改變目前的信用條件。解：信用成本與收益比較項(xiàng)目/單位（元）原信用條件（A）新信用條件（B）年賒銷額/銷售收入55005500減： 變動(dòng)成本38503850信用成本前收益16501650減： 信用成本現(xiàn)金折扣82.5應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本64.1722.46壞賬損失220165收賬費(fèi)用8060小計(jì)364.16329.96信用

10、成本的收益1285.841320.04應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=賒銷收入×資本成本率×變動(dòng)成本率×應(yīng)收賬款天數(shù)÷360Pa=5500×(1-70%)=1650（萬元）Ia=5500×70%×10%×60÷36064.17（萬元）Ka=5500×4%=220（萬元）A的凈收益=1560-64.17-220-80=1285.84（萬元）Pb=5500×(1-70%)=1650（萬元）現(xiàn)金折扣額=5500×（2%×70%1%×10%）=82.5（萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=70%×1010%×