CH項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)PPT課件

1、技術(shù)經(jīng)濟分析與項目決策技術(shù)經(jīng)濟分析與項目決策第1頁/共14頁 本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容p-掌握幾種項目決策方法的適用情況；掌握幾種項目決策方法的適用情況；p-掌握幾種項目決策方法的優(yōu)缺點；掌握幾種項目決策方法的優(yōu)缺點；CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)第2頁/共14頁 一、時間型評價指標一、時間型評價指標 是反映項目投資回收速度的經(jīng)濟效益指標。是反映項目投資回收速度的經(jīng)濟效益指標。 按照是否考慮資金時間價值：靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回按照是否考慮資金時間價值：靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期。收期。p靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期 直接計算法，累計計算法直接計算法，累計計算法優(yōu)點及缺點優(yōu)點及缺點 優(yōu)

2、點：優(yōu)點： 概念清晰，簡單易用概念清晰，簡單易用 ；僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而；僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且反映項目風險大?。蝗藗?nèi)菀捉邮芎褪褂?。且反映項目風險大小；人們?nèi)菀捉邮芎褪褂?。缺點：缺點： 它沒有反映資金的時間價值，只考慮投資回收期之前的現(xiàn)金流它沒有反映資金的時間價值，只考慮投資回收期之前的現(xiàn)金流量，不能全面反映項目在壽命期內(nèi)的效益。量，不能全面反映項目在壽命期內(nèi)的效益。 T T0 0（標準投資回收期）較難確定（標準投資回收期）較難確定 不能直接用于兩個以上方案的比較，若按靜態(tài)投資回收期排序，不能直接用于兩個以上方案的比較，若按靜態(tài)投資回收期排序，可能導(dǎo)致錯誤的結(jié)論。

3、可能導(dǎo)致錯誤的結(jié)論。 一般只能作為輔助指標，不能單獨使用。一般只能作為輔助指標，不能單獨使用。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)第3頁/共14頁p動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期 特點特點考慮了資金時間價值；考慮了資金時間價值； 該指標在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且反映項目風該指標在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且反映項目風險大??；險大??； 它的計算復(fù)雜得多；它的計算復(fù)雜得多； 此指標不常使用，只有在靜態(tài)投資回收期較長、基準收益此指標不常使用，只有在靜態(tài)投資回收期較長、基準收益率較大時才使用；率較大時才使用； 只考慮投資回收期之前的現(xiàn)金流量，故不能全面反映項目只考慮投資回收期之前的現(xiàn)金流量，故不

4、能全面反映項目在壽命期內(nèi)真實的效益（未考慮投資回收后的收益、項目在壽命期內(nèi)真實的效益（未考慮投資回收后的收益、項目實際使用年限、投資項目的期末殘值、沒考慮投資的累計實際使用年限、投資項目的期末殘值、沒考慮投資的累計或追加投資效果）或追加投資效果） 不能單獨用于兩個以上方案的比較評價。若比較需使用追不能單獨用于兩個以上方案的比較評價。若比較需使用追加投資回收期解決。加投資回收期解決。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)第4頁/共14頁p追加投資回收期追加投資回收期 適用于兩個項目的經(jīng)濟比較與選擇，實際上是投資增量的回適用于兩個項目的經(jīng)濟比較與選擇，實際上是投資增量的回收期。收期。其計算公式為其計算公

5、式為： 優(yōu)缺點：優(yōu)缺點： 用追加投資回收期法最大的優(yōu)點簡單方便；用追加投資回收期法最大的優(yōu)點簡單方便； 只能衡量兩個項目之間的相對經(jīng)濟性，多用于兩個相互替代項只能衡量兩個項目之間的相對經(jīng)濟性，多用于兩個相互替代項目的比較，不能反映單個方案的經(jīng)濟效益；目的比較，不能反映單個方案的經(jīng)濟效益； 當當K K、C C很小時，此指標很大，容易造成假象，導(dǎo)致決策失很小時，此指標很大，容易造成假象，導(dǎo)致決策失誤。誤。u應(yīng)用本方法決策的步驟：將各方案按投資額從小到大的順序排應(yīng)用本方法決策的步驟：將各方案按投資額從小到大的順序排列，再根據(jù)環(huán)比法計算追加投資的投資回收期，逐個比較進行列，再根據(jù)環(huán)比法計算追加投資的投

6、資回收期，逐個比較進行替代是淘汰。替代是淘汰。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)1221CCKKT2211RRKKT第5頁/共14頁二、價值型指標二、價值型指標p凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（Net Present ValueNet Present Value，記為，記為NPVNPV） 是技術(shù)方案評價方法中最重要的動態(tài)評價方法之一。是技術(shù)方案評價方法中最重要的動態(tài)評價方法之一。是指按照一定的折現(xiàn)率是指按照一定的折現(xiàn)率i i0 0，技術(shù)方案在壽命期內(nèi)各年的總現(xiàn)，技術(shù)方案在壽命期內(nèi)各年的總現(xiàn)金流入現(xiàn)值與總現(xiàn)金流出期初（第金流入現(xiàn)值與總現(xiàn)金流出期初（第0 0期）現(xiàn)值之差，或者說各期）現(xiàn)值之差，或者說各年凈現(xiàn)金流

7、量現(xiàn)值的代數(shù)和。年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。 NPV=0NPV=0時，方案投資收益率達到行業(yè)或部門基準收益率；時，方案投資收益率達到行業(yè)或部門基準收益率；動態(tài)投資回收期等于方案的計算期；動態(tài)投資回收期等于方案的計算期； NPV0NPV0時，方案投資收益率大于行業(yè)或部門基準收益率；時，方案投資收益率大于行業(yè)或部門基準收益率； NPV0NPV0時，方案投資收益率小于行業(yè)或部門基準收益率。時，方案投資收益率小于行業(yè)或部門基準收益率。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)NPV0i*i凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點：是反映項目投資贏利能力的一個重要指標，考慮了資金的時間價值；方案在整個壽命周期內(nèi)的費用和收益情

8、況；直接以金額表示方案的收益大小比較直觀。第6頁/共14頁凈現(xiàn)值法折現(xiàn)率的選?。簝衄F(xiàn)值法折現(xiàn)率的選?。?1 1、選取社會折現(xiàn)率、選取社會折現(xiàn)率i=ii=i0; 0; 2 2、選取行業(yè)或部門基準折現(xiàn)率、選取行業(yè)或部門基準折現(xiàn)率i=ici=ic; ; 3 3、選取計算折現(xiàn)率、選取計算折現(xiàn)率 i=ii=i0101+i+i0202+i+i0303（時間因素、社會平均風險、（時間因素、社會平均風險、通脹）通脹）凈年值和凈終值（凈年值和凈終值（AWAW、FWFW） 分別用分別用NAVNAV和和NFVNFV表示。由于表示。由于NPVNPV、NAVNAV和和NFVNFV是同一凈現(xiàn)金是同一凈現(xiàn)金流量相對于不同基

9、準點的等值折算流量相對于不同基準點的等值折算. . 不論采用三個指標的哪個對方案的經(jīng)濟評價結(jié)論時一致不論采用三個指標的哪個對方案的經(jīng)濟評價結(jié)論時一致的。實踐中人們多使用凈現(xiàn)值，凈終值幾乎不使用。的。實踐中人們多使用凈現(xiàn)值，凈終值幾乎不使用。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)第7頁/共14頁p費用現(xiàn)值法（費用現(xiàn)值法（PCPC）：）：將方案的逐年投資與壽命期內(nèi)隔年的經(jīng)營費用按照基準收益將方案的逐年投資與壽命期內(nèi)隔年的經(jīng)營費用按照基準收益率換算成期初的現(xiàn)值，然后對各方案的費用現(xiàn)值總和進行比率換算成期初的現(xiàn)值，然后對各方案的費用現(xiàn)值總和進行比較。較。 在對多個方案評價優(yōu)選時，如果諸方案產(chǎn)出價值相同，在對

10、多個方案評價優(yōu)選時，如果諸方案產(chǎn)出價值相同，或者諸方案能滿足同樣的需要，但其產(chǎn)出效益難以用價值形或者諸方案能滿足同樣的需要，但其產(chǎn)出效益難以用價值形式表示時，可以通過對各方案費用的比較來間接地評價方案式表示時，可以通過對各方案費用的比較來間接地評價方案的經(jīng)濟效果，屬的經(jīng)濟效果，屬 “費用型費用型”方案評價。方案評價。當方案的壽命期不同時，取兩方案的經(jīng)濟壽命的最小公倍數(shù)當方案的壽命期不同時，取兩方案的經(jīng)濟壽命的最小公倍數(shù)作為統(tǒng)一的計算期。作為統(tǒng)一的計算期。p年成本法（年成本法（ACAC）將投資和年經(jīng)營費用統(tǒng)一起來，還結(jié)合時間因素進行評價，將投資和年經(jīng)營費用統(tǒng)一起來，還結(jié)合時間因素進行評價，對壽命

11、期不同的方案進行評價時，不需要在相同的年數(shù)間進對壽命期不同的方案進行評價時，不需要在相同的年數(shù)間進行比較。行比較。求出各方案的投資額、年經(jīng)營費用和殘值的等價同額年費用求出各方案的投資額、年經(jīng)營費用和殘值的等價同額年費用之和，選擇和值最小的方案即可。之和，選擇和值最小的方案即可。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié))n,i ,P/A()t ,i ,F/P(COni ,P/APCACntt0000)( ，第8頁/共14頁三、效率性指標：三、效率性指標：p投資收益率法投資收益率法u 凈現(xiàn)值率（凈現(xiàn)值率（NPVRNPVR ）也稱為凈現(xiàn)值指數(shù)，是方案凈現(xiàn)值與）也稱為凈現(xiàn)值指數(shù)，是方案凈現(xiàn)值與投資總額現(xiàn)值之比

12、，反映單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值。表投資總額現(xiàn)值之比，反映單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值。表明單位投資的盈利能力或資金的使用效率，與靜態(tài)投資收益明單位投資的盈利能力或資金的使用效率，與靜態(tài)投資收益率法相對應(yīng)。它僅考慮項目收益的絕對量大小，未考慮投資率法相對應(yīng)。它僅考慮項目收益的絕對量大小，未考慮投資的使用效率。的使用效率。 ntttntttp)i(K)i(NCFKNPVNPVR000011CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)u靜態(tài)投資收益率法是指方案在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。ROI靜態(tài)投資收益率、R為年凈收益、 K0為初始投資。如以固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之和作為初始投資則ROI為投資收益率。

13、該指標適用于簡單并且產(chǎn)出變化不大的項目的初步經(jīng)濟評價和優(yōu)選。0KRROI 第9頁/共14頁u 投資利潤率投資利潤率 是指一個項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年是指一個項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的年利潤總額與方案的總投資之比。適用于年利潤總額變化份的年利潤總額與方案的總投資之比。適用于年利潤總額變化不大的項目。不大的項目。全全部部投投資資額額潤潤總總額額年年利利潤潤總總額額或或年年平平均均利利投投資資利利潤潤率率100 全全部部投投資資額額稅稅總總額額年年利利稅稅總總額額或或年年平平均均利利投投資資利利稅稅率率100 資資本本金金潤潤總總額額年年利利潤潤總總額額或或年年平平均均利利資資

14、本本金金利利潤潤率率100 u資本金利潤率是指一個項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的年利潤總額與方案的總投資之比。u投資利稅率是指一個項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的年利稅總額與方案的總投資之比。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)第10頁/共14頁p內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率使方案凈現(xiàn)值為零（即總收益現(xiàn)值等于總費用現(xiàn)值）的折現(xiàn)率，稱為使方案凈現(xiàn)值為零（即總收益現(xiàn)值等于總費用現(xiàn)值）的折現(xiàn)率，稱為方案的內(nèi)部收益率（方案的內(nèi)部收益率（Internal Rate of ReturnInternal Rate of Return，記為，記為IRRIRR）。）。它反映的是項目投資所能達到的收益水平，其大

15、小完全取決于方案本它反映的是項目投資所能達到的收益水平，其大小完全取決于方案本身，故稱內(nèi)部收益率。其值域為（身，故稱內(nèi)部收益率。其值域為（-1-1，），對大多數(shù)方案來說為），對大多數(shù)方案來說為0IRR 0IRR 。其意義可理解為項目對占用資金的恢復(fù)能力（可承受的最大投資貸款其意義可理解為項目對占用資金的恢復(fù)能力（可承受的最大投資貸款利率）。在內(nèi)部收益率的折現(xiàn)率下，投資回收期等于計算期。利率）。在內(nèi)部收益率的折現(xiàn)率下，投資回收期等于計算期。內(nèi)部收益率越高，方案的投資效益越好。最大優(yōu)點是可直觀反映投資內(nèi)部收益率越高，方案的投資效益越好。最大優(yōu)點是可直觀反映投資的最大盈利能力。的最大盈利能力。內(nèi)部收

16、益率法隱含一基本假設(shè)：項目周期內(nèi)所得收益可全部用于再投內(nèi)部收益率法隱含一基本假設(shè)：項目周期內(nèi)所得收益可全部用于再投資，再投資收益率等于項目的內(nèi)部收益率。資，再投資收益率等于項目的內(nèi)部收益率。使用使用IRRIRR的需注意的幾種情況：的需注意的幾種情況：1 1、只有現(xiàn)金流入或流出的方案；、只有現(xiàn)金流入或流出的方案；2 2、非投資情況，如設(shè)備租賃，先有收益后有支出，則、非投資情況，如設(shè)備租賃，先有收益后有支出，則IRR iIRR iC C可接可接受受3 3、IRRIRR是直接計算出來的，不是專門給定的，不能反映資金時間價值；是直接計算出來的，不是專門給定的，不能反映資金時間價值；4 4、僅按、僅按I

17、RRIRR決策可能否決決策可能否決IRRIRR小但總收益大對國民經(jīng)濟有重大影響的小但總收益大對國民經(jīng)濟有重大影響的方案。方案。5 5、項目靜現(xiàn)金流量正負號多次變化的項目。、項目靜現(xiàn)金流量正負號多次變化的項目。CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié)ntttIRRNCFNPV00)1 (第11頁/共14頁 內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法能夠直觀地反映方案的投資盈利率，其用能夠直觀地反映方案的投資盈利率，其用百分數(shù)表示便于與貸款利率等作比較分析，同時在計算百分數(shù)表示便于與貸款利率等作比較分析，同時在計算IRRIRR時不時不需要事先確定基準折現(xiàn)率需要事先確定基準折現(xiàn)率 。 對于在壽命期內(nèi)出現(xiàn)多次投資支出的非典型方

18、案（非常規(guī)對于在壽命期內(nèi)出現(xiàn)多次投資支出的非典型方案（非常規(guī)項目），項目），IRRIRR的解可能不是唯一的；的解可能不是唯一的； 看在項目壽命期內(nèi)是否始終存在未被收回的投資看在項目壽命期內(nèi)是否始終存在未被收回的投資?？梢宰C明?？梢宰C明IRRIRR若存在多個正根，則正根都不是項目的內(nèi)部收益率；若存在多個正根，則正根都不是項目的內(nèi)部收益率；IRRIRR若若存在一個正根，則正根都就是項目的內(nèi)部收益率。存在一個正根，則正根都就是項目的內(nèi)部收益率。 CH5 項目經(jīng)濟效益評價方法總結(jié))ii (NPVNPVNPViIRR122111 第12頁/共14頁p外部收益率（外部收益率（ERRERR） 是指方案在壽命期內(nèi)各年支出（負的現(xiàn)金流量）的終值是指方案在壽命期內(nèi)各年支出（負的現(xiàn)金流量）的終值（按（按ERRERR折算），與各年收入（正的現(xiàn)金流量）再投資的凈折算），與各年收入（正的現(xiàn)金流量）再投資的凈收益終值（按基準收益率收益終值（按基準收益率i i0 0折算）累計相等時的折現(xiàn)率。折算）累計相等時的折現(xiàn)率。u內(nèi)部收益率法也隱含一基本假設(shè)：項目周期內(nèi)所得凈收益內(nèi)部收益率法也隱含一基本假