國際金融陳雨露課件chapter13

1、中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程第第13章章開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策Macroeconomic Policy under Open Economy1中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程教學要點教學要點o熟悉內(nèi)外均衡沖突和政策搭配思想熟悉內(nèi)外均衡沖突和政策搭配思想o掌握蒙代爾弗萊明模型掌握蒙代爾弗萊明模型o了解克魯格曼三角形了解克魯格曼三角形2中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策工具開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策工具o總供給調(diào)節(jié)

2、總供給調(diào)節(jié)n產(chǎn)業(yè)政策、科技政策等從根本上改善經(jīng)濟結(jié)構產(chǎn)業(yè)政策、科技政策等從根本上改善經(jīng)濟結(jié)構和產(chǎn)業(yè)結(jié)構和產(chǎn)業(yè)結(jié)構o需求管理需求管理n財政政策和貨幣政策既直接影響市場總需求，財政政策和貨幣政策既直接影響市場總需求，也通過邊際進口傾向和利率影響對外貿(mào)易和資也通過邊際進口傾向和利率影響對外貿(mào)易和資本流動本流動n匯率政策和貿(mào)易管制政策改變總支出在國內(nèi)外匯率政策和貿(mào)易管制政策改變總支出在國內(nèi)外產(chǎn)品的分布格局產(chǎn)品的分布格局3中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策工具開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策工具o國際信貸國際信貸n政府間信貸、國際金融市場融資和國

3、際金融機政府間信貸、國際金融市場融資和國際金融機構貸款等通過調(diào)節(jié)不同經(jīng)濟體之間的貨幣余缺構貸款等通過調(diào)節(jié)不同經(jīng)濟體之間的貨幣余缺直接解決國際收支不平衡直接解決國際收支不平衡4中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程丁伯根丁伯根法則法則o一國一國政府要實現(xiàn)一個經(jīng)濟目標，至少要使用政府要實現(xiàn)一個經(jīng)濟目標，至少要使用一種有效的政策工具一種有效的政策工具o要實現(xiàn)要實現(xiàn)N個獨立的經(jīng)濟目標，至少要使用個獨立的經(jīng)濟目標，至少要使用N種獨立且有效的政策工具種獨立且有效的政策工具o在經(jīng)濟目標相互依賴，或者制度本身已經(jīng)成在經(jīng)濟目標相互依賴，或者制度本身已經(jīng)成為一種自動的政策

4、工具時，較少數(shù)政策工具為一種自動的政策工具時，較少數(shù)政策工具也可能實現(xiàn)較多的經(jīng)濟目標也可能實現(xiàn)較多的經(jīng)濟目標5中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程米德沖突米德沖突o實行固定匯率制度的國家需求管理時只能依實行固定匯率制度的國家需求管理時只能依靠支出調(diào)整政策，政策工具數(shù)量少于政策目靠支出調(diào)整政策，政策工具數(shù)量少于政策目標數(shù)量，在某些經(jīng)濟狀態(tài)下可能出現(xiàn)內(nèi)外均標數(shù)量，在某些經(jīng)濟狀態(tài)下可能出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的問題衡難以兼顧的問題6中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程固定匯率制下內(nèi)外經(jīng)濟狀態(tài)固定匯率制下內(nèi)外經(jīng)濟狀態(tài)內(nèi)

5、部經(jīng)濟狀況內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況外部狀況1失業(yè)失業(yè)國際收支逆差國際收支逆差2失業(yè)失業(yè)國際收支順差國際收支順差3通貨膨脹通貨膨脹國際收支逆差國際收支逆差4通貨膨脹通貨膨脹國際收支順差國際收支順差7中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程內(nèi)外均衡的一致內(nèi)外均衡的一致o“失業(yè)順差失業(yè)順差”n擴張性支出政策擴張性支出政策充分就業(yè)國際收支平衡充分就業(yè)國際收支平衡o“通脹逆差通脹逆差”n緊縮性支出政策緊縮性支出政策物價穩(wěn)定國際收支平衡物價穩(wěn)定國際收支平衡8中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)外均衡的沖突o“失

6、業(yè)逆差失業(yè)逆差”n擴張性支出政策擴張性支出政策充分就業(yè)逆差擴大充分就業(yè)逆差擴大n緊縮性支出政策緊縮性支出政策國際收支平衡失業(yè)增加國際收支平衡失業(yè)增加o“通脹順差通脹順差”n緊縮性支出政策緊縮性支出政策物價穩(wěn)定順差擴大物價穩(wěn)定順差擴大n擴張性支出政策擴張性支出政策國際收支平衡通脹加劇國際收支平衡通脹加劇9中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程III斯旺圖形斯旺圖形GgGYYEEeOAIIVII10中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程政策搭配的斯旺圖形政策搭配的斯旺圖形IEGYYeAOE11中國人民大學財政金融學

7、院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程蒙代爾政策搭配理論蒙代爾政策搭配理論o財政政策和貨幣政策可以分裂財政政策和貨幣政策可以分裂為兩個獨立的政策工具為兩個獨立的政策工具n掌握在不同決策者手中掌握在不同決策者手中n調(diào)控對象不同調(diào)控對象不同n對宏觀經(jīng)濟作用機制不同對宏觀經(jīng)濟作用機制不同Robert A. Mundell 12中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程蒙代爾市場分類模型蒙代爾市場分類模型EBiBSIBIIIIIIIVEO13中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程財政政策對外貨幣政策對內(nèi)

8、財政政策對外貨幣政策對內(nèi)IBFPIVIOMPIIIEBiBSIIEFP+MPMP+MP+FP+FP14中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程財政政策對內(nèi)貨幣政策對外財政政策對內(nèi)貨幣政策對外IBFPIVIOMPIIIEBiBSIIEFP+MPMP+MP+FP+FP15中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程經(jīng)濟失衡下的最佳政策配合經(jīng)濟失衡下的最佳政策配合區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟失衡狀態(tài)經(jīng)濟失衡狀態(tài)最佳政策搭配方式最佳政策搭配方式I通貨膨脹國通貨膨脹國際收支順差際收支順差緊縮性財政政策擴緊縮性財政政策擴張性貨幣政策張性貨幣政策I

9、I失業(yè)國際收失業(yè)國際收支順差支順差擴張性財政政策擴擴張性財政政策擴張性貨幣政策張性貨幣政策III失業(yè)國際收失業(yè)國際收支逆差支逆差擴張性財政政策緊擴張性財政政策緊縮性貨幣政策縮性貨幣政策IV通貨膨脹國通貨膨脹國際收支逆差際收支逆差緊縮性財政政策緊緊縮性財政政策緊縮性貨幣政策縮性貨幣政策16中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型o利用利用ISLMBP模型探討開放經(jīng)濟的宏觀模型探討開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策效應經(jīng)濟政策效應o開放小國模型開放小國模型n經(jīng)濟學意義上的小國，指經(jīng)濟體的生產(chǎn)能力相經(jīng)濟學意義上的小國，指經(jīng)濟體的生產(chǎn)能力相對

10、較小，該國實際收入和名義利率變化對其他對較小，該國實際收入和名義利率變化對其他國家的影響可以忽略不計國家的影響可以忽略不計n對開放小國來說，國外的收入和利率水平是給對開放小國來說，國外的收入和利率水平是給定的定的17中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程開放小國模型分析框架開放小國模型分析框架YOiBPLMEISYf18中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程o沖銷政策沖銷政策n中央銀行對基中央銀行對基礎貨幣投放的礎貨幣投放的反向操作反向操作n抵消外部經(jīng)濟抵消外部經(jīng)濟狀況對內(nèi)部均狀況對內(nèi)部均衡的不利影響衡的不利影

11、響OLMBPISYiLMY0YfAB19中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程YiLMBPISY0Y1AISLMOBYfC20中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程(b)YiLMBPISY1Ai1=i*OLMBYfi2(a)YiLMBPISY1Ai1=i*OLMBYfi2ISCY221中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程i3YiLMBP(e1)IS(e1)ABIS(e2)LMCBP(e2)Y1Y3Y2i1i2O22中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財

12、政金融學院國際金融精品課程i3YiLMBP(e1)IS(G1, e1)Y1Y3ABY2CBP(e2)i1IS(G2,e1)IS(G2,e2)i2O23中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程YiLMBP(e1,e2)IS(G1,e1)=IS(G2,e2)Y1Y2ABIS(G2,e1)OBYiBP(e1,e2)IS(e1)Y1Y2Ai1=i*i2IS(e2)CY3O12PMLM11PMLM24中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型o兩國模型兩國模型n假定整個世界由經(jīng)濟規(guī)模大體相當?shù)膬?/p>

13、個國家假定整個世界由經(jīng)濟規(guī)模大體相當?shù)膬蓚€國家組成組成n兩國間的商品、服務和金融資產(chǎn)交易沒有障礙，兩國間的商品、服務和金融資產(chǎn)交易沒有障礙，所以任何一國的經(jīng)濟運行狀況或政策行為都會所以任何一國的經(jīng)濟運行狀況或政策行為都會對另一國家產(chǎn)生溢出效應對另一國家產(chǎn)生溢出效應n正溢出效應稱為輸出效應，負溢出效應稱為以正溢出效應稱為輸出效應，負溢出效應稱為以鄰為壑效應鄰為壑效應25中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程輸出效應輸出效應12PMLM11PMLM1Y2Y11PMLM12PMLMOY*i*IS*(Y1)IS*(Y2)ACB(b)OYii1BP1Bi2BP2ACY1Y2(a) 2YIS 1YIS1BP2BP1i2i26中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程以鄰為壑效應以鄰為壑效應OYY1Y2Y3ii1i2iBP(e1)BP(e2)IS(e1,)ISISABC(a)Oi*IS*(e2,Y1)(b)Y*IS*(e1,Y1)IS*(e2,Y2)LM*ACBP*(e2)BP*(e1)B11PMLM12PMLM1i2iiY2Y1Y27中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程克魯格曼克魯格曼三角形三角形貨幣政策獨立性貨幣政策獨立性匯率穩(wěn)定匯率穩(wěn)定資本自由流