信貸市場發(fā)展對廣西商品房價格的影響研究

1、    信貸市場發(fā)展對廣西商品房價格的影響研究    摘要：本文將選用2000-2016年的數(shù)據(jù)，以信貸市場發(fā)展的角度，運用實證的方法研究信貸市場發(fā)展與廣西商品房價格之間的影響關(guān)系，并且根據(jù)實證結(jié)論提出相應(yīng)的合理性建議。關(guān)鍵詞：信貸;廣西;商品房;價格;實證一、實證分析（一）數(shù)據(jù)的選取和來源本文選取的廣西商品房價格y由國家統(tǒng)計局和廣西統(tǒng)計年鑒整理的出，信貸市場發(fā)展指標(biāo)x選取房地產(chǎn)貸款余額。（二）實證的方法1.模型的假設(shè)通過觀察eviews9.0建立廣西信貸市場發(fā)展和商品房價格兩個時間序列的圖形，對兩者關(guān)系進(jìn)行初步的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)y隨著x的增加而增加，

2、初步可以判定兩者存在著一定的直線關(guān)系，假設(shè)信貸市場發(fā)展的指標(biāo)序列x為解釋變量，商品房價格指標(biāo)y為被解釋變量，于是建立下列假設(shè)模型：y=x+c2.序列平穩(wěn)性檢驗為了避免非平穩(wěn)時間序列引起的偽回歸等問題，我們首先將利用eviews9.0分別對時間序列y和x分別進(jìn)行adf平穩(wěn)性檢驗。從檢驗結(jié)果來看，原序列x和y及其一階差分序列的adf值都高于10%的臨界值，序列是不平穩(wěn)。經(jīng)過二階差分后，?y和?x均在1%的水平顯著，y-i（2）、x-i（2），所以兩個變量是同階單整序列，其可能存在協(xié)整關(guān)系。3.基于回歸殘差的協(xié)整檢驗（e-g檢驗）及修正模型運用eviews9.0建立新的工作表，將數(shù)據(jù)導(dǎo)入進(jìn)行回歸分析

3、得到以下結(jié)果。從回歸分析結(jié)果可以看出，擬合度的值為0.977249說明該模型的擬合較好度，信貸市場投入房地產(chǎn)信貸量x的p值為0，小于0.05，說明線性關(guān)系在95%的置信度下是顯著的。由回歸結(jié)果可以看到商品房價格與信貸市場的發(fā)展呈正向關(guān)系，回歸方程為：y = 1.246076x + 1717.943 + e筆者對所得到的回歸方程的殘差e進(jìn)行adf單位根檢驗，結(jié)果顯示殘差序列e在1%的顯著水平下接受不存在單位根的結(jié)論，所以殘差序列e是平穩(wěn)序列。上述檢驗結(jié)果表明y和x之間存在著協(xié)整關(guān)系，也就是長期均衡關(guān)系。信貸市場每向房地產(chǎn)市場投入100億元的信貸額，商品房價格就會上漲約124.60元。商品房價格與

4、信貸市場的發(fā)展呈正向線性關(guān)系。通過修正誤差模型的分析后，我們可以估計得出修正模型的方程如下：y = 12.92137 + 0.567923x - 1.008853ecmt-1從上述分析可以看出短期內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)貸款變動1%，商品房價格就會變動0.567923，從系數(shù)估計值（-1.008853）來看，當(dāng)短期波動偏離長期均衡時，將以-1.008853的力度將非均衡狀態(tài)拉回來。4.格蘭杰檢驗和因果關(guān)系分析前文回歸模型分析了信貸市場發(fā)展對廣西商品房價格的線性關(guān)系，現(xiàn)在將通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗來分析信貸市場發(fā)展對廣西商品房價格之間的內(nèi)部作用關(guān)系。運用eviews9.0軟件對信貸市場發(fā)展對廣西商品房價格進(jìn)行

5、了格蘭杰因果關(guān)系檢驗。筆者對滯后5期進(jìn)行檢驗，滯后5期的格蘭杰因果檢驗表明，房地產(chǎn)信貸量的投放增長是導(dǎo)致廣西商品房價格上漲的原因之一。二、實證結(jié)論從回歸模型來看，金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)領(lǐng)域投放的信貸量是導(dǎo)致房地產(chǎn)上漲的因素之一，對開發(fā)商來說，寬松的信貸政策可以降低其融資難度，使其資金能更好地周轉(zhuǎn)，市場上議價能力得到提高。通過協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗可以看出，房地產(chǎn)信貸量與商品房價格存在長期均衡影響，滯后5期的格蘭杰因果檢驗表明，從長期來看房地產(chǎn)信貸量的投放增長是導(dǎo)致廣西商品房價格上漲的原因之一。三、對策建議（一）差異化信貸政策，調(diào)整商品房市場需求調(diào)控商品房價格可以從信貸市場的信貸政策入手，但是不可以

6、盲目采取“一刀切”的模式，應(yīng)該根據(jù)購房者的需求實行差異化貸款政策，既要支持居民購房的剛性需求，同時又要打擊投機(jī)性購房需求。（二）調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展針對不同層次的樓盤采取不同的信貸政策，增加對中小房型以及經(jīng)濟(jì)適用房項目的房地產(chǎn)企業(yè)實施優(yōu)惠的貸款政策，對于中高檔住宅應(yīng)該嚴(yán)格審查企業(yè)自有資金的比例，對開發(fā)貸款的利率適當(dāng)提高，促進(jìn)房地產(chǎn)市場形成合理健康的供給結(jié)構(gòu)，緩解居民對中小型住宅的需求矛盾，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。（三）拓寬房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資渠道，實現(xiàn)融資多元化引導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)在金融市場上尋求多種融資渠道，提高融資的效率以及質(zhì)量。我們可以借鑒國外房地產(chǎn)企業(yè)采取信托基金和直接上市進(jìn)行融資的方法，可以明確信托、證券在房地產(chǎn)融資中的地位，鼓勵房地產(chǎn)企業(yè)利用金融創(chuàng)新來提高自身融資能力，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)更好地發(fā)展。參考文獻(xiàn)：1熊智敏.我國房價與銀行房地產(chǎn)信貸關(guān)系的研究j.企業(yè)家天地（理論版），2008（05）：17-19.2黃宏林.南寧市房地