財務會計-01-第一章

1、工商管理核心課程夏冬林夏冬林 主編主編會會 計計 學學corporate governance and accountingAccounting and Economics share some common basic assumptions : First level: scarcity of resources, complexity and uncertainty of environment, economic men with bounded rationality Second level: information incompleteness and asymmetry, op

2、portunistic behavior tendency (different utility functions, externality of behavior), positive transaction cost Result: incomplete contracts The Nature of the Firm: Jensen & Meckling(1976) the nexus of a set of contracts between owners of production factors, a legal fictioncorporate governance a

3、nd accountingThe Ownership of the Firm: residual control rights claim to firms residue Agency problem: 1.principal (information disadvantage) and agent (information advantage) :observability of agents action, risk preference 2.adverse selection and moral hazard ex ante information asymmetry ex ante

4、opportunistic behavior ex post information asymmetry ex post opportunistic behavior ex ante i.e. pre-contract, ex post i.e. post-contract *ex ante opportunistic behavior i.e. adverse selection :screening, signalling, how to induce candidates tell the truth,cost of signal is so high that others can n

5、ot to reproduce *ex post opportunistic behavior i.e. moral hazard : -monitor:social, law, market( market for corporate control,managerial labor market, competitive product and service market,creditors monitor,large shareholders etc.) -incentive: pecuniary incentive(salary,bonus, restricted stock,sto

6、ck option, stock appreciation right , phantom stock , long-term performance plan etc.); non-pecuniary incentive(control,reputation,self-satisfaction etc.)corporate governance and accounting3.agency cost-monitoring costs, bonding costs, residue losses* Corporate Governance and Accounting 1. the concr

7、ete arrangement of the ownership of the firm 2. a set of institutional arrangement with the intent to alleviate agency problem in the firm( focus on shareholders &management) naturally,creditors also face agency problems 4.external corporate governance: market-based; internal corporate governanc

8、e: surrounding board of directors and management : 6. reporting to external and internal interested parties: financial accounting and management accounting corporate governance and accountingThe role and value of information Business state of nature initial judgment revised judgment information deci

9、sions and actions Y: event which decision maker is making judgment ,for instance, the investment value of common share of A company X: information, for example, P/E ratio or M/B ratio Pr(Y): probability of Y Pr(Y/X): given X, the probability of Y the value of information is |Pr(Y)-Pr(Y/X) |. classif

10、ication of information: mean-shifting information or variance-shifting information or bothcorporate governance and accountingFrom the perspective of shareholders,what they want to do with information? 1. equity valuation and make buy-sale-hold decisions: find undervalued shares and buy or hold them,

11、find overpriced shares and sell them DDM, DCFM, EBOM 2. performance evaluation and vote for or against incumbent management shareholders value/wealth creation: firms residue(R) *為什么我們總是比別人錢少？ 一 一條獵狗將兔子趕出了窩，一直追趕他，追了很久仍沒有捉到。牧羊犬看到此種情景，譏笑獵狗說“你們兩個之間小的反而跑得快得多?！鲍C狗回答說：“你不知道我們兩個的跑是完全不同的！我僅僅為了一頓飯而跑，他卻是為了性命而跑呀

12、！(目標） 二 這話被獵人聽到了,獵人想:獵狗說的對啊,那我要想得到更多的獵物,得想個好法子。于是,獵人又買來幾條獵狗,凡是能夠在打獵中捉到兔子的,就可以得到幾根骨頭,捉不到的就沒有飯吃.這一招果然有用,獵狗們紛紛去努力追兔子,因為誰都不愿意看著別人有骨頭吃,自已沒的吃。就這樣過了一段時間,問題又出現(xiàn)了。大兔子非常難捉到,小兔子好捉。但捉到大兔子得到的獎賞和捉到小兔子得到的骨頭差不多,獵狗們善于觀察,發(fā)現(xiàn)了這個竅門,專門去捉小兔子。慢慢的,大家都發(fā)現(xiàn)了這個竅門。獵人對獵狗說:最近你們捉的兔子越來越小了,為什么?獵狗們說:反正沒有什么大的區(qū)別,為什么費那么大的勁去捉那些大的呢? corporat

13、e governance and accounting 三 獵人經(jīng)過思考后,決定不將分得骨頭的數(shù)量與是否捉到兔子掛鉤,而是采用每過一段時間,就統(tǒng)計一次獵狗捉到兔子的總重量。按照重量來評價獵狗，決定一段時間內(nèi)的待遇。于是獵狗們捉到兔子的數(shù)量和重量都增加了。獵人很開心。但是過了一段時間,獵人發(fā)現(xiàn),獵狗們捉兔子的數(shù)量又少了,而且越有經(jīng)驗的獵狗,捉兔子的數(shù)量下降的就越利害。于是獵人又去問獵狗。獵狗說“我們把最好的時間都奉獻給了您,主人,但是我們隨著時間的推移會老,當我們捉不到兔子的時候,您還會給我們骨頭吃嗎?” 四 獵人做了論功行賞的決定.分析與匯總了所有獵狗捉到兔子的數(shù)量與重量,規(guī)定如果捉到的兔子超

14、過了一定的數(shù)量后,即使捉不到兔子,每頓飯也可以得到一定數(shù)量的骨頭。獵狗們都很高興,大家都努力去達到獵人規(guī)定的數(shù)量.一段時間過后,終于有一些獵狗達到了獵人規(guī)定的數(shù)量。這時,其中有一只獵狗說:“我們這么努力,只得到幾根骨頭,而我們捉的獵物遠遠超過了這幾根骨頭。我們?yōu)槭裁床荒芙o自己捉兔子呢?”于是,有些獵狗離開了獵人,自己捉兔子去了。 五 獵人意識到獵狗正在流失，并且那些流失的獵狗像野狗一般和自己的獵狗搶兔子。情況變得越來越糟，獵人不得已引誘了一條野狗，問他到底野狗比獵狗強在那里。 野狗說：“獵狗吃的是骨頭，吐出來的是肉啊！”，接著又道：“也不是所有的野狗都頓頓有肉吃，大部分最后骨頭都沒的舔！不然也

15、不至于被你誘惑。”于是獵人進行了改革，使得每條獵狗除基本骨頭外，可獲得其所獵兔肉總量的n%，而且隨著服務時間加長，貢獻變大，該比例還可遞增,并有權(quán)分享獵人總兔肉的m%。就這樣，獵狗們與獵人一起努力，將野狗們逼得叫苦連天，紛紛強烈要求重歸獵狗隊伍。 corporate governance and accountingcorporate governance and accounting 獵人-股東； 獵狗-經(jīng)理人 ；獵人獵狗=獵兔公司第一節(jié) 問題：獵狗缺乏競爭，即使?jié)M足充分競爭條件，有用嗎？ 獵人難以監(jiān)督獵狗，尤其是獵狗很多時？ 關(guān)鍵：信息不對稱獵狗的行動a無法觀察 但是，可觀察到每只獵狗創(chuàng)造

16、的Ra+ ，為獵狗行動a之外影響R的隨機因素，且N0,2 ，該條件未被獵人利用。 * 獵狗的報酬W=，為一常數(shù)，固定不變，獵狗不承擔任何風險。這本適用于a 可觀察的情形。 第二節(jié) 改革：引入競爭機制；監(jiān)督缺乏信息，加強對獵狗的激勵，改獵狗的報酬為 W=R ， pay for performance,performance-based compensation， performance measures,performance level should be considered. 問題： Is it appropriate without ? R指標應是兔子的數(shù)量還是重量？最優(yōu)的？W是否線性最

17、優(yōu)？若是非線性的，那么需確定業(yè)績水平（以前的R,平均的R，前50的R，預算的R，以前R基礎上加倍，等等）第三節(jié) 改革：改革R的指標：由數(shù)量改為重量 但實際企業(yè)中，R指標R+=a+ ，N0, 2， 2反映著不同R指標計量機制及其生產(chǎn)的R指標的噪音，如股價、會計盈余等， 問題：未解決最優(yōu)的和線性是否合適問題？ 吃飽了還需要剩余些為退休做準備corporate governance and accounting第四節(jié) 改革：改革 ，并實行非線性的W 問題：激勵依然不足 獵狗自己創(chuàng)業(yè)，但市場競爭很殘酷，也有野狗連骨頭都吃不上 *企業(yè)實踐中，有非人力資本規(guī)模限制，第五節(jié) 改革：繼續(xù)改革 ，實行非線性的W

18、，并將部分報酬予以遞延第六節(jié) 改革：市場在萎縮，競爭在加劇，獵狗能力有限，前述也難以奏效，解聘獵狗第七節(jié) 重視和開發(fā)利用無形資產(chǎn)價值：第八節(jié) 股票和股票期權(quán)激勵：經(jīng)濟開始過熱，股市開始出現(xiàn)泡沫第九節(jié) 在股市泡沫未破滅之前抽身出來：*股票計價和模型分析的意義：獅子來了，你需要做的是比別人跑得快一獅子來了，你需要做的是比別人跑得快一點，就可能活命！點，就可能活命！第一章 導論 The McGraw-Hill Companies, Inc., 19991基本概念和理論基本概念和理論企業(yè)活動企業(yè)活動企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務范圍 多角化程度 多角化類型競爭定位 成本領先 歧義性關(guān)鍵致勝因素與風險企業(yè)活動融資活動投資

19、活動經(jīng)營活動企業(yè)環(huán)境政府有關(guān)法規(guī)勞動力市場資本市場產(chǎn)品市場供應商客戶競爭對手財 務 報 告 會 計 系 統(tǒng)財務報告的目標財務報告的目標財務報告應提供以下信息財務報告應提供以下信息:財務報告的組成財務報告的組成資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表HOLDEN公司資產(chǎn)負債表公司資產(chǎn)負債表1999年年12月月31日日(單位：千美元) 資產(chǎn)資產(chǎn) 負債與所有者權(quán)益負債與所有者權(quán)益流動資產(chǎn):流動負債:現(xiàn)金$ 1,449應付賬款$ 5,602有價證券246應付銀行貸款1,000應收賬款凈值9,944應計負債876存貨10,623估計稅務負債1,541預付費用 389非流動負債的流動部分 500 流動資產(chǎn)小計 $22,651

20、 流動負債小計 $ 9,519資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)資產(chǎn) 負債與所有者權(quán)益負債與所有者權(quán)益固定資產(chǎn):非流動負債:固定資產(chǎn)原值 $26,946 扣除流動負債的長期債務 $ 2,000 減：累計折舊 13,534 遞延備付所得稅 824 固定資產(chǎn)凈值 13,412 負債合計 12,343 長期投資1,110 所有者權(quán)益:專利和商標權(quán)403 普通股1,000商譽 663 追加繳入資本11,256 實收資本小計12,256留存收益13,640所有者權(quán)益合計25,896資產(chǎn)總額$38,239負債與所有者權(quán)益總額$38,239資產(chǎn)資產(chǎn) 是指企業(yè)所擁有或者控制的是指企業(yè)所擁有或者控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟

21、資源，包括能以貨幣計量的經(jīng)濟資源，包括財產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。財產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。會計等式會計等式資產(chǎn)= 負債 + 所有者權(quán)益會計等式會計等式負債負債 是指債權(quán)人對企業(yè)是指債權(quán)人對企業(yè)資產(chǎn)的索取權(quán)，是由企業(yè)資產(chǎn)的索取權(quán)，是由企業(yè)過去的交易、事項所形成過去的交易、事項所形成的現(xiàn)時經(jīng)濟業(yè)務。的現(xiàn)時經(jīng)濟業(yè)務。資產(chǎn)= 負債 + 所有者權(quán)益會計等式會計等式所有者權(quán)益所有者權(quán)益是指企業(yè)所有是指企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，其金額為資產(chǎn)減去負債，其金額為資產(chǎn)減去負債后的余額。后的余額。資產(chǎn)= 負債 + 所有者權(quán)益計價問題？銷售收入$75,478減：銷售成本52,227利潤總額23,2

22、51減：營業(yè)費用10,785稅前收益12,466 所得稅 6,344凈收益$ 6,122利潤表（損益表）利潤表（損益表）HOLDEN 公司損益表公司損益表1999年(單位：千美元)會計等式會計等式 收入費用利潤 營業(yè)收入費用利潤總額 利潤總額所得稅凈利潤 凈利潤盈余公積分配股利未分配利潤現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 三維公司現(xiàn)金流量表2003年度 項目 金額一、經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 9600000 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 （6530000） 支付各項稅金 （820000） 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2250000二、投資活動的現(xiàn)金流量 投資活動收到的現(xiàn)金 購建固定資

23、產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 （6200000） 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 （6200000）三、融資活動的現(xiàn)金流量 銀行借款所收到的現(xiàn)金 4500000 發(fā)行股票和債券所收到的現(xiàn)金 1040000 償還銀行借款利息所支付的現(xiàn)金 （100000） 分配股利所支付的現(xiàn)金 （400000） 融資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 5040000四、現(xiàn)金凈增加額 1090000會計報表附表及附注會計報表附表及附注 1.會計報表附表 資產(chǎn)減值準備明細表、 股東權(quán)益增減變動表 應交增值稅明細表、 利潤分配表 分部報表 2.會計報表附注 不符合會計核算基本前提的說明 重要會計政策、會計估計及其變更的說明 或有事項和資產(chǎn)負債表日

24、后事項的說明 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露等獨立審計報告獨立審計報告信息不對稱所有權(quán)與控制權(quán)分離獨立審計 由注冊會計師進行審計報告無保留意見、保留意見、否定意見、無法表示意見會計報表使用者會計報表使用者企業(yè)會計報表公司股東企業(yè)管理者債權(quán)人監(jiān)管部門會計師事務所供貨商、客戶和內(nèi)部職工資本市場的有效性資本市場的有效性 強式有效 半強式有效 弱式有效會計規(guī)范體系會計規(guī)范體系 會計法律 會計法規(guī) 會計準則 會計制度 證監(jiān)會的規(guī)定企業(yè)會計基本準則企業(yè)會計基本準則會計核算前提會計核算前提會計一般原則會計一般原則會計主體持續(xù)經(jīng)營會計分期貨幣計量客觀性相關(guān)性可比性一貫性及時性明晰性權(quán)責發(fā)生制配比歷史成本收益支出與資本支出謹慎性重要性實質(zhì)重于形式會計要素會計要素資產(chǎn)負債所有者權(quán)益收入費用利潤財務報告：財務報告： 報表及附注、財務情