企業(yè)國際并購的四大要素分析——基于寧波慈星股份有限公司并購瑞士事坦格的調(diào)查

1、企業(yè)國際并購的四大要素分析基于寧波慈星股份并購瑞士事坦格的調(diào)查第24卷第3期2021年5月寧渡大學(xué)學(xué)報(bào)(人文科學(xué)版)JOURNALOFNINGBOUNIVERSITY(LIBERALARTSEDITION)Vo1.24No.3Mav2021企業(yè)國際并購的四大要素分析基于寧波慈星股份并購瑞士事坦格的調(diào)查孫平范,閆國慶,王盼,陳璐瑤(1.寧波慈星股份,浙江慈溪315327;2.浙江萬里學(xué)院商學(xué)院,浙江寧波315100)摘要:以寧波慈星股份并購瑞士事坦格集團(tuán)為例,對我國民營企業(yè)開展國際并購的動機(jī),能力,目標(biāo)公司選擇,公司匹配等四大要素進(jìn)行了分析,并指出企業(yè)進(jìn)行跨國并購主要是由于市場戰(zhàn)略路線,品牌影響

2、力提升,低價(jià)資產(chǎn)出現(xiàn)以及法律允許和放松管制等原因促成的;企業(yè)進(jìn)行跨國并購需要具備決策,人力資源和技術(shù)等方面的能力;在選擇目標(biāo)公司時(shí)要統(tǒng)籌考慮企業(yè)的經(jīng)營范圍和戰(zhàn)略目標(biāo),目標(biāo)企業(yè)開展?jié)摿皡f(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮與客觀環(huán)境優(yōu)劣等因素;而公司匹配主要通過經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和文化協(xié)同效應(yīng)等方面來實(shí)現(xiàn).關(guān)鍵詞:跨國并購;電腦橫機(jī);寧波慈星中圖分類號:F271.2文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:10015124(2021)03009005在經(jīng)濟(jì)全球化和科技迅猛開展的背景下,跨國并購成為各國企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的重要方式,中國的跨國并購勢頭尤為迅猛.據(jù)統(tǒng)計(jì),2004-2021年中國累計(jì)對外投資額由449億美元增加到2460億美元,5年累計(jì)

3、增長445%.中國是全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)的重要基地,全球70%以上的紡織品產(chǎn)自于中國大陸.作為針織服裝的產(chǎn)業(yè)鏈的上游設(shè)備,隸屬于裝備制造業(yè)的橫機(jī)產(chǎn)業(yè)也因此獲得了巨大的開展.根據(jù)2021年中國紡織機(jī)械器材工業(yè)協(xié)會?紡織機(jī)械行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)報(bào)告?顯示,全球紡機(jī)市場總量達(dá)220億美元,我國紡機(jī)市場容量約100億美元,占全球市場的45%以上.寧波慈星股份(以下簡稱慈星)是中國最大的電腦橫機(jī)制造商,于2021年8月成功收購國際上三大電腦橫機(jī)制造商之一的瑞士事坦格集團(tuán)(以下簡稱事坦格).本文通過對慈星并購瑞士事坦格案例的剖析,從并購動機(jī),并購能力,目標(biāo)公司的選擇,公司匹配等四大要素對民營企業(yè)的海外并購行為進(jìn)行

4、研究,為企業(yè)躲避風(fēng)險(xiǎn),順利并購提出建議.一,并購動機(jī)(一)市場戰(zhàn)略路線的決策慈星在中國市場內(nèi)擁有國產(chǎn)橫機(jī)60%以上的絕對市場份額,國內(nèi)的越發(fā),黑馬等二線品牌那么瓜分了30%左右的市場份額.這一現(xiàn)象自2006年一直持續(xù)到現(xiàn)在,慈星的電腦橫機(jī)雖然形成了一定的壟斷,但是也遇到了國內(nèi)市場擴(kuò)張的瓶頸.同時(shí),國際品牌德國斯托爾十多年前已進(jìn)人中國市場,是中國進(jìn)口優(yōu)質(zhì)紡織機(jī)械供貨商之一.日本島精那么通過成立于1976年的香港榮榮集團(tuán)涉足中國市場.至于事坦格,其中國分部事坦格(中國)公司于2005年9月正式宣告開業(yè).正是在國內(nèi)國外的雙重壓力下,慈星考慮到長期的開展,便著手制定企業(yè)今后的開展戰(zhàn)略,謀求更高更快的開

5、展.而企業(yè)要實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和能力提升,最常用的是通過并購和新建投資這兩種方式,但新建投資會新增加市場供應(yīng),并且其建設(shè)周期較長,在時(shí)間和財(cái)務(wù)上風(fēng)險(xiǎn)大.對于電腦橫機(jī)這一高技術(shù),高本錢的產(chǎn)品,要擴(kuò)大市場份額,形成更好的規(guī)模效益,并購這種途徑更適合慈星公司.收稿日期:20210112基金工程:國家自然基金工程(70873113);寧波甬商研究基地工程(JD10YS).第一作者簡介:孫平范(1969一),男,浙江慈溪人,寧波慈星股份董事長.E-mail:infocixing 第3期孫平范等:企業(yè)國際并購的四大要素分析91(二)品牌影響力提升的迫切需要慈星針織擁有國家專利50多項(xiàng),正是憑借著這50多項(xiàng)國家專

6、利,慈星贏得了顧客青睞.雖然慈星的技術(shù)在國內(nèi)同類產(chǎn)品中已遙遙領(lǐng)先,但與國際同行業(yè)的一些頂尖技術(shù)相比還是有一定差距.而技術(shù)的提升要靠持續(xù)的創(chuàng)新,除了走“引進(jìn)一消化一吸收創(chuàng)新一提高這種根本模式之外,通過并購來獲得先進(jìn)技術(shù)是企業(yè)短期內(nèi)提升自我水平與行業(yè)國際競爭力的捷徑.慈星電腦橫機(jī)作為國內(nèi)首屈一指的橫機(jī)品牌,在國際上缺乏影響力,但是國際品牌在短期內(nèi)是無法靠投資和營銷來塑造的,慈星要想盡快“走出去,品牌的提升無疑是一個必須條件.通過并購一家世界級的品牌公司,實(shí)施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略,提高企業(yè)的國際知名度,正是慈星所選擇的道路.而事坦格在國際橫機(jī)領(lǐng)域里品牌優(yōu)勢很強(qiáng),有很好的國際影響力,這正是慈星所缺少的.(三)

7、低價(jià)資產(chǎn)出現(xiàn)受國際金融危機(jī)影響,眾多歐美企業(yè)市值萎縮,流動性困難,一些知名大公司的資產(chǎn)持續(xù)縮水.在目前全球經(jīng)濟(jì)已逐步復(fù)蘇的形勢下,企業(yè)處在一個需要整合的時(shí)期,而資產(chǎn)價(jià)值也正好處于底部區(qū)域.同時(shí),金融危機(jī)對本錢和減值準(zhǔn)備的影響,直接導(dǎo)致了利潤的下降.增收不增利的現(xiàn)象在一些上市公司中出現(xiàn)的比例明顯增加,這時(shí)進(jìn)行并購的本錢較低.瑞士事坦格在其所占市場也因?yàn)榻鹑谖C(jī)的沖擊,銷售額減少,出現(xiàn)虧損,公司凈資產(chǎn)只剩下2248.3萬歐元.公司面臨極大的壓力,迫切希望有實(shí)力的公司注人資金,來解決企業(yè)所面臨的危機(jī),這為慈星的并購提供了契機(jī).(四)法律允許和放松管制2021年以來,中國商務(wù)部為擴(kuò)內(nèi)需,穩(wěn)外需,有效應(yīng)

8、對國際金融危機(jī),采取了多方面的措施鼓勵和促進(jìn)企業(yè)對外投資.2021年3月16日發(fā)布實(shí)施了新的?境外投資管理方法?,2021年5月1日?對外投資管理?xiàng)l例?出臺.同時(shí)寧波市政府制定了?關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化外貿(mào)環(huán)境促進(jìn)我市外貿(mào)穩(wěn)定開展的假設(shè)干意見?關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)拓市場促調(diào)整保增長工作的假設(shè)干意見?等政策措施.這一系列積極政策措施為寧波市的對外投資創(chuàng)造了有利的政策與法律環(huán)境.慈星有這些境外投資的政策支持,為其進(jìn)行并購提供了良好的政策條件.二,并購能力企業(yè)資源理論的開創(chuàng)者彭羅斯(PanroseE.T.)提出,企業(yè)擁有的資源狀況是決定企業(yè)能力的根底,包括企業(yè)組織的積累性知識和各種技能與技術(shù)交流的有機(jī)結(jié)合.在并購

9、活動中,企業(yè)自身的能力是一個企業(yè)能否成功并購的關(guān)鍵.在對慈星收購事坦格的案例調(diào)查中,我們對其所具備的能力進(jìn)行了分析.(一)決策方面能力在進(jìn)軍電腦橫機(jī)產(chǎn)業(yè)之前,慈星經(jīng)營的是傳統(tǒng)的機(jī)械式手搖橫機(jī).隨著國外先進(jìn)的電腦橫機(jī)進(jìn)人中國市場,這個單臺機(jī)器光零件種類就超過2000種,其技術(shù)復(fù)雜性并不亞于一臺汽車的設(shè)備引起了慈星的關(guān)注.在國際投資日益在中國聚集的背景下,慈星敏銳地意識到,橫機(jī)產(chǎn)業(yè)的開展趨勢必然朝著生產(chǎn)效率更高,產(chǎn)出質(zhì)量更好,生產(chǎn)操作更簡便的電腦橫機(jī)的方向開展,因此慈星決定進(jìn)軍電腦橫機(jī)產(chǎn)業(yè).另外,由于2021年的金融危機(jī),事坦格公司面臨前所未有的經(jīng)營壓力,迫切希望有實(shí)力的公司注人資金或進(jìn)行并購.從

10、2021年5月到2021年6月,慈星經(jīng)歷了長達(dá)一年多的收購歷程.收購后,慈星公司利用國內(nèi)外鄉(xiāng)生產(chǎn)的價(jià)格優(yōu)勢,事坦格的技術(shù)和全球營銷網(wǎng)絡(luò),實(shí)施對外擴(kuò)張,業(yè)內(nèi)兼并,并初步完成國際戰(zhàn)略布局.這不僅需要一個企業(yè)敏銳的洞察力,更需要一個企業(yè)的經(jīng)營者果斷的決策能力.(二)人力資源方面能力跨國經(jīng)營需要高素質(zhì)的人才,訓(xùn)練有素,熟悉市場,精通國際化經(jīng)營的人才越來越成為實(shí)施“走出去戰(zhàn)略的重要因素.慈星運(yùn)用薪酬和福利制度,職位的晉升制度和企業(yè)文化的建設(shè),為企業(yè)打造了一支精英團(tuán)隊(duì),培養(yǎng)了一批高水平的技術(shù)人才和管理人才,為企業(yè)的開展提供了強(qiáng)有力的支撐.1.年輕化,高素質(zhì)的人才庫.根據(jù)對慈星公司員工的調(diào)查顯示:慈星員工有

11、82%是在2030歲之間,18%是在3O40歲之間;其中,大專學(xué)歷占49%,本科學(xué)歷占39%,本科以上占5%,高中及高中以下學(xué)歷占7%.這說明公寧波大學(xué)學(xué)報(bào)(人文科學(xué)版)司員工隊(duì)伍年輕化且受過高等教育,具有較好的知識素養(yǎng),為慈星公司的進(jìn)一步開展提供了強(qiáng)大推動力.在中國,慈星共設(shè)有40多個效勞中心,1000多個高素質(zhì)效勞人員,所有效勞人員均為大專以上學(xué)歷,能為慈星客戶提供強(qiáng)有力的后續(xù)保障效勞.2.有效,和諧的業(yè)務(wù)能力.根據(jù)對慈星員工的調(diào)查顯示:39%的員工認(rèn)為具備突出的團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力,2l%的員工認(rèn)為具備良好的判斷力,同時(shí)18%的員工認(rèn)為具備社會洞察力,另外還有12%和10%的員工分別認(rèn)為具備領(lǐng)導(dǎo)

12、能力和溝通能力.這說明慈星公司的團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力較突出,同時(shí)其他各方面能力也比擬強(qiáng),這為公司的長足開展打下了根底.(三)技術(shù)方面能力自主品牌,自主技術(shù),過硬品質(zhì),這成了客戶市場對于慈星品牌電腦橫機(jī)的普遍認(rèn)知.而其背后,是慈星每年以占比銷售額2%一3%的研發(fā)投人,在支撐著其在產(chǎn)品在技術(shù)上的話語權(quán).不僅如此,中國科學(xué)院,浙江大學(xué),上海交通大學(xué),浙江理工大學(xué),東華大學(xué),上海太平洋紡機(jī)集團(tuán),江蘇常熟紡機(jī),浙江越劍機(jī)械等國內(nèi)高等科研機(jī)構(gòu),高等院校以及眾多中國紡機(jī)單位,與慈星公司下屬的慈星紡機(jī)研究所,慈星電腦橫機(jī)技術(shù)創(chuàng)新中心等形成了深人的技術(shù)合作,使得慈星的產(chǎn)品能始終在技術(shù)上保持較高水準(zhǔn).而且慈星即將在中國慈

13、溪白沙街道輕紡城工業(yè)區(qū)建立投資額達(dá)7.5億元的中國紡織硅谷慈星紡織軟件科技園,這將又進(jìn)一步提高慈星的科研技術(shù)水平.這就為其收購事坦格的技術(shù)做了良好的鋪墊.三,目標(biāo)公司選擇慈星在開展跨國并購時(shí)對目標(biāo)公司的選擇主要遵循了以下三個原那么:首先,根據(jù)經(jīng)營范圍和戰(zhàn)略目標(biāo)選擇目標(biāo)公司.假設(shè)企業(yè)海外并購旨在提高生產(chǎn)規(guī)模,擴(kuò)大市場占有率,那么目標(biāo)企業(yè)必須與并購方企業(yè)的業(yè)務(wù)相關(guān).但假設(shè)企業(yè)海外并購僅為了一般意義上的企業(yè)增長,那么其他領(lǐng)域經(jīng)營的企業(yè)也在考慮范圍之內(nèi).慈星旨在獲得世界頂級技術(shù)和品牌,因此,慈星將瑞士事坦格,德國斯托爾,日本島精,意大利普羅蒂這些擁有先進(jìn)技術(shù)和知名品牌的電腦橫機(jī)公司納入目標(biāo)公司的選定范

14、圍.其次,充分了解目標(biāo)企業(yè)的開展?jié)摿安①忞p方協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮與客觀環(huán)境的優(yōu)劣存在正相關(guān)關(guān)系.慈星在實(shí)行進(jìn)軍海外市場的戰(zhàn)略中,思考了目標(biāo)公司被并購后可能帶來的開展?jié)摿εc升值空間.為此,慈星曾在并購過程中放棄對意大利普羅蒂的并購.普羅蒂生產(chǎn)了全球第一臺電腦橫機(jī),但慈星經(jīng)過更細(xì)致的市場調(diào)研與客戶溝通后發(fā)現(xiàn),很多橫機(jī)經(jīng)銷商已不再主推普羅蒂品牌.普羅蒂雖然技術(shù)比擬領(lǐng)先,但品牌影響力卻逐漸邊緣化,達(dá)不到慈星想要的預(yù)期品牌效果.這使慈星最終放棄了并購普羅蒂的方案.而瑞士事坦格雖然成立時(shí)間較晚,但自己品牌的橫機(jī)問世時(shí)間較早,自主研發(fā)技術(shù)比擬成熟,可以與同行業(yè)其他企業(yè)相抗衡;并且從已有成果來看,自20世紀(jì)80年

15、代以來,瑞士事坦格已有多項(xiàng)創(chuàng)造成果,說明其公司一直在追求創(chuàng)新和技術(shù)的研發(fā)之路,從而不斷地提升自身的品牌效應(yīng),這有利于事坦格品牌的國際影響力的擴(kuò)大.這些構(gòu)成了慈星選擇收購事坦格的主要原因.最后,全面考慮目標(biāo)企業(yè)的規(guī)模和整體實(shí)力.目標(biāo)企業(yè)規(guī)模的大小直接影響著并購本錢的上下.因此,目標(biāo)企業(yè)的選擇在規(guī)模上應(yīng)匹配本企業(yè)的現(xiàn)有能力和開展戰(zhàn)略.世界電腦橫機(jī)四大巨頭之一的日本島精橫機(jī)創(chuàng)立于1962年.島精的品牌定位在創(chuàng)新,目前全世界已經(jīng)售出40000多臺島精電腦橫機(jī),使島精一躍成為世界銷量第一的電腦橫機(jī).對于慈星來說,日本島精的規(guī)模與實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于自己,自身的各種能力和實(shí)力還缺乏以并購島精.另一巨頭德國斯托爾公

16、司于1873年成立,其產(chǎn)品杰出的性能使得斯托爾在過去130多年中不斷獲取成功并成為世界一流的橫機(jī)生產(chǎn)廠商,全球雇員超過1000人,這樣一個龐大規(guī)模企業(yè),慈星也沒有足夠的能力和資金進(jìn)行并購.表1是四家目標(biāo)公司的詳細(xì)資料表.四,公司匹配在慈星并購事坦格的案例中,公司匹配主要在于通過經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和文化協(xié)同效應(yīng)等方面來表達(dá)的.(一)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)通過并購提高生產(chǎn)經(jīng)營活動效率及降低生產(chǎn)經(jīng)營本錢所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)第3期孫平范等:企業(yè)國際并購的四大要素分析93效益.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率的提高來源于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)兩方面.通過并購事坦格來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,慈星將人員,橫機(jī)設(shè)備,管理等各種費(fèi)用平攤,從

17、而使得單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定費(fèi)用下降,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì).再者,慈星可借助事坦格國際先進(jìn)的嵌花技術(shù)以及馬達(dá)驅(qū)動導(dǎo)紗器,雙白移圈等技術(shù)來生產(chǎn)多樣化的產(chǎn)品,從而降低技術(shù)本錢,增加收益,獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì).慈星如今已經(jīng)在國內(nèi)的橫機(jī)市場占領(lǐng)了60%左右的份額,在國內(nèi)屬于佼佼者.但是在國外,慈星的品牌在海外的認(rèn)可度仍不高,而且想要將品牌在國際市場上打響需要長時(shí)間高本錢投入.此時(shí)選擇并購事坦格這樣一個擁有強(qiáng)大國際影響力的企業(yè)及品牌是雙方的優(yōu)勢互補(bǔ),能進(jìn)而獲得其他的戰(zhàn)略資源,包括銷售網(wǎng)絡(luò),顧客忠誠和市場知識等,從而獲取并購的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng).(二)文化協(xié)同效應(yīng)文化的協(xié)同效應(yīng)是指積極的企業(yè)文化由于對某些企業(yè)的消極文化

18、具有可輸出性而存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的潛能,從而在企業(yè)并購活動中通過對消極文化的滲透和同化來提高被并購企業(yè)整體素質(zhì)和效率.隨著企業(yè)管理進(jìn)入知識化和柔性化的時(shí)代,企業(yè)文化的協(xié)同效應(yīng)對企業(yè)并購的影響越來越大.慈星與事坦格的文化協(xié)同效應(yīng)的實(shí)質(zhì)表1慈星進(jìn)行跨國并購的目標(biāo)公司比擬表寧波大學(xué)學(xué)報(bào)(人文科學(xué)版)內(nèi)涵就是建立共同的價(jià)值取向,行為標(biāo)準(zhǔn),從而形成對內(nèi)的凝聚力和對外的輻射力,最終提高企業(yè)競爭力和效率.慈星秉承以人為本,創(chuàng)福慈星的企業(yè)宗旨,為客戶提供最好的產(chǎn)品效勞,為員工提供最好的報(bào)酬福利,使客戶用上滿意的電腦橫機(jī),使員工擁有更好的開展晉升空間.而事坦格以滿足用戶的需求,探究開發(fā)新技術(shù),創(chuàng)造創(chuàng)造適合時(shí)尚針織服裝

19、國際市場所需的針織電腦橫機(jī)做為公司的宗旨.事坦格將大量資金投入新技術(shù)的研究和開發(fā)來滿足適應(yīng)客戶的需求,為提高員工生活質(zhì)量而努力.慈星與事坦格相似的企業(yè)文化有助于其更好的融合,減小不同國度造成的文化隔膜,形成共同的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn),提高企業(yè)的整體素質(zhì)和效率.另外,并購后,慈星采取的是文化融合策略,融合的前提是尊重對方,視雙方為平等關(guān)系,進(jìn)行參與不主導(dǎo)的企業(yè)管理方法.在國外,人員,設(shè)備都不動,國外的品牌開展模式,慢慢的去消化,派人到國外去學(xué)習(xí),相互促進(jìn),相互開展.這樣就減輕了對并購的負(fù)面效應(yīng),提高了并購后的運(yùn)營效率.五,結(jié)語如今我國許多企業(yè)已具備了企業(yè)跨國并購的有關(guān)條件,慈星成功并購事坦格雖然只是個案,但

20、作為一個整體來看,慈星的經(jīng)歷是有一定借鑒意義的.企業(yè)進(jìn)行跨國并購,必須明確投資的戰(zhàn)略目標(biāo).如通過并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)擴(kuò)大產(chǎn)品銷售,擴(kuò)大市場份額,或者考慮并購其先進(jìn)技術(shù)以提升自身技術(shù)水平等一些因素來實(shí)現(xiàn)利潤最大化;跨國并購涉及到東道國的有關(guān)政治,法律,經(jīng)濟(jì),文化中的諸多問題,需要大量的宏觀信息和目標(biāo)企業(yè)的微觀信息,以便對跨國并購的可行性作出準(zhǔn)確的判斷,做出科學(xué)的鑒定和評估,最大限度地減少并購風(fēng)險(xiǎn).此外,政府在制定政策上,應(yīng)以打破不合理的,束縛企業(yè)施展能力的政策為主,要加快職能轉(zhuǎn)變,提高行政效率.對民營企業(yè)的對外投資項(xiàng)目,除一些涉及國家政治經(jīng)濟(jì)平安的工程,一般工程可不進(jìn)行審批,只需備案即可;對于高新技術(shù)類

21、企業(yè),應(yīng)加大其對國外先進(jìn)技術(shù)吸收和研發(fā)環(huán)節(jié)的支持力度.只有通過一系列有效措施,民營企業(yè)跨國并購才可能獲得真正的成功.參考文獻(xiàn)1李艷琴.技術(shù)并購對研發(fā)效率影響的實(shí)證研究J.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2021(11):1315.2呂縝縝.揭秘慈星的世界級制造秘籍N】.中國現(xiàn)代企業(yè)報(bào),20210317(6).3張秋生.并購學(xué)M.北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社,2021:211213.4黎平.海外并購的謀略fJ1_經(jīng)理人,2021(5):9495.AnalysisofFourFactorsinInternationalMergerandAcquisitionofEnterprises-BasedonNingboCiXingSMergerofSwissSteigerSUNPingfan,YANGuoqing,WANGPan,CHENLuyao(NingboCixingCo,Ltd.,Cixi315327,China;ZhejiangWanliUniversity,Ningbo315100,China)Abstract:TakingasanexampletheNingboCixingsmergerofSwissSteiger,thispaperanalyzesthefouressentialfactorssuchasthemotivation,a