助理理財規(guī)劃師章節(jié)要點(diǎn)：國際收支

1、助理理財規(guī)劃師章節(jié)要點(diǎn)：國際收支2017年助理理財規(guī)劃師章節(jié)要點(diǎn)：國際收支國際收支是在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間 進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。收支相等稱為國際收支平衡，否 則為不平衡。收入總額大于支出總額稱為國際收支順差，或稱國際 收支盈余;支岀總額大于收入總額稱為國際收支逆差，或稱國際收支 赤字。逆差表示對外負(fù)債，一般要用外匯或黃金償付。國際收支平衡表是一個國家對一定時期（如一年、半年或一個季 度、一個月）內(nèi)，該國與他國居民之間所進(jìn)行的一些經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行系 統(tǒng)記錄的一種統(tǒng)計(jì)表，按復(fù)式簿記原理編制。一些收入項(xiàng)目或負(fù)債 增加、資產(chǎn)減少的項(xiàng)目都列為貸方，一些支出項(xiàng)目或資產(chǎn)增加、負(fù)

2、 債減少的項(xiàng)目都列為借方。每筆經(jīng)濟(jì)交易同時分記有關(guān)的借貸兩方, 金額相等。因此，原則上國際收支平衡表全部項(xiàng)目的借方總額與貸 方總額相等，其凈差額為零。但是，在現(xiàn)實(shí)中，國際收支平衡表中 某一具體項(xiàng)目的借方與貸方經(jīng)常是不平衡的，收支相抵后，總會出 現(xiàn)差額。具體項(xiàng)目上出現(xiàn)的差額稱為局部差額。收入大于支出，稱 為順差，支出大于收逆差。各項(xiàng)局部差額的總和便是國際收支總差 額，稱為國際收支順差或逆差，亦稱國際收支盈余或赤字。根據(jù)國 際貨幣基金組織規(guī)定的方法和內(nèi)容，國際收支平衡表包括經(jīng)常項(xiàng)目、 資本項(xiàng)目、錯誤和遺漏幾大項(xiàng)。國際收支平衡表由于全而系統(tǒng)記錄一國的國際收支狀況，己經(jīng)成 為反映一個國家對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、

3、償債能力等狀況的重要文件，也是 一個國家在制定外匯政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策時的重要依據(jù)。經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶概況了一國與其外國貿(mào)易伙伴之間由當(dāng)期生產(chǎn)的商品和 服務(wù)的購買和銷售所帶來的交易。如果美國存在經(jīng)常賬戶盈余（正的 數(shù)字），這意味著，與向外國人購買的進(jìn)口商品相比，美國居民向外 國人銷售了更多的商品和服務(wù)。因此，美國居民擁有了可向外國人 貸出的資金。通常，美國的經(jīng)常賬戶存在負(fù)的余額，或者說處于赤 字狀態(tài)。美國2009年的經(jīng)常賬戶赤字是3784億美元。當(dāng)存在經(jīng)常 賬戶赤字時，美國必須借入這一差額以支付購自國外的商品和服務(wù)。 總而言之，經(jīng)常賬戶盈余或赤字必須由國際借貸或官方儲備交易的 變動來平衡。決策者一

4、直擔(dān)憂美國在1980s、1990s和2000s的巨大 的經(jīng)常賬戶赤字己經(jīng)導(dǎo)致了美國嚴(yán)重依賴于來自國外的儲蓄以融通 國內(nèi)的消費(fèi)、投資和聯(lián)邦預(yù)算赤字。尤其令人擔(dān)憂的是自2000s年 代中期以來不斷提高的對來自外國中央銀行而不是私人投資者的資 金的依賴。美國2000s年代的經(jīng)常賬戶赤字的一大原因可能是全球“儲蓄過 ?！薄π钸^剩在一定程度上是諸如日本之類的國家高儲蓄率的結(jié) 果，這些國家存在不斷老齡化的人口，從而提高了其為退休而準(zhǔn)備 的儲蓄。此外，全球儲蓄水平提高了，因?yàn)樽?990s年代后期開始, 諸如中國、韓國和其它亞洲國家之類的發(fā)展中國家以及一些東歐國 家隨著其收入水平開始上升也提高了儲蓄。由于高

5、的儲蓄率和相對 有限的投資機(jī)會，資金從這些國家流入美國，抬高了美元的價值。 高的美元幣值減少了美國的出口，增加了進(jìn)口，導(dǎo)致了經(jīng)常帳戶赤 字。金融賬戶金融賬戶度量了現(xiàn)有的金融或?qū)嵨镔Y產(chǎn)在國家間的交易。當(dāng)一國 的某個人向外國投資者出售了一項(xiàng)資產(chǎn)(例如，摩天大樓、債券或股 票份額)時，該交易被作為一項(xiàng)資本流入記入國際收支賬戶，因?yàn)橘Y 金流入該國以購買資產(chǎn)。當(dāng)一國的某個人從國外購買了一項(xiàng)資產(chǎn)時, 該交易被作為資本流出記入國際收支賬戶，因?yàn)橘Y金從該國流出以 購買資產(chǎn)。例如，當(dāng)一位富有的中國企業(yè)家在紐約的川普大樓 (TrumpTower)購買了一套復(fù)式公寓時，這筆交易被記錄為中國的資 本流出和美國的資本流

6、入。金融賬戶余額等于資本流入量減去資本流出量，再加上資本賬戶 (capitalaccount)交易的凈值，資木賬戶主要由債務(wù)減免和當(dāng)移民 進(jìn)入美國時的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所構(gòu)成。1如果與向外國人購買的資產(chǎn) 相比，美國居民向外國人出售了更多的資產(chǎn)，金融賬戶就是盈余的。 如果與向外國人出售的資產(chǎn)相比，美國居民向外國人購買了更多的 資產(chǎn)，金融賬戶就是赤字的。美國在2009年的資本流入是3565億 美元，資本流出是1405億美元，再加上1億美元的凈資本賬戶交易, 其凈的金融賬戶余額(由外國人持有的'美國資產(chǎn)的增加)是2159億 美元。官方結(jié)算賬戶并非國家間所有的資本流動都代表了家庭和企業(yè)的交易。政府和

7、 中央銀行的資產(chǎn)持有量的變化為私人資本流動提供了補(bǔ)充。官方儲 備資產(chǎn)(officialreserveassets)是中央銀行持有的用于國際支付以 結(jié)算國際收支和執(zhí)行國際貨幣政策的資產(chǎn)。歷史上，黃金是主要的 官方儲備資產(chǎn)。現(xiàn)在的官方儲備主要是美國和其它工業(yè)化國家的政 府證券、在外國銀行的存款以及由國際貨幣基金組織(我們在本章后 面會討論的一家國際機(jī)構(gòu))創(chuàng)造的被稱為特別提款權(quán) (SpecialDrawingRights, SDRs)的特殊資產(chǎn)。官方結(jié)算等于一國的 官方儲備資產(chǎn)的凈增加(本國持有量減去外國持有量)。官方結(jié)算余額有時候被稱為國際收支盈余或赤字(balance-of- paymentssurplusordeficit)。需要注意的是，這一術(shù)語有些令人費(fèi) 解。我們前而己經(jīng)看到，國際收支等于經(jīng)常賬戶與金融賬戶之和， 因此，總是等于零?？疾靽H收支的另一種方法是將官方結(jié)算余額 從金融賬戶中剔除。這一剔除使得一國具有國際收支順差和逆差成 為可能。從這一角度看，美國在2009年存在巨大的國際收支逆差。 當(dāng)一國具有這個意義上的國際收支順差時，該國獲得了國際儲備， 因?yàn)槠涫杖氤^了其支出。換句話說，外國中央銀行向該國的中央 銀行提供了國際儲備。當(dāng)一國具有這個意義上的國際收支逆差時， 該國損失了國際儲備