基金市場投資

1、. 了解股票之后，發(fā)現(xiàn)一現(xiàn)象：散了解股票之后，發(fā)現(xiàn)一現(xiàn)象：散戶虧錢（買后即跌、賣后即漲）戶虧錢（買后即跌、賣后即漲）主要原因：主要原因：信息不對稱、資金規(guī)模劣勢信息不對稱、資金規(guī)模劣勢專業(yè)素質(zhì)低專業(yè)素質(zhì)低 把小規(guī)模資金集中起來，交給具把小規(guī)模資金集中起來，交給具有大量經(jīng)驗的專家運(yùn)作，同時獲取更有大量經(jīng)驗的專家運(yùn)作，同時獲取更為充分有效的信息。為充分有效的信息。投資基金投資基金.第一節(jié)第一節(jié) 基金投資概述基金投資概述 一、基金定義一、基金定義二、基金特點二、基金特點三、基金分類三、基金分類第七章第七章 基金市場投資基金市場投資.一、投資基金定義一、投資基金定義 投資基金是金融信托的一種，它通投資

2、基金是金融信托的一種，它通過向投資者發(fā)行股份或受益憑證方式募過向投資者發(fā)行股份或受益憑證方式募集，然后交由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)適度分散集，然后交由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)適度分散投資于各種有價證券和其他金融商品，投資于各種有價證券和其他金融商品，獲得收益后由原投資者按出資比例分享，獲得收益后由原投資者按出資比例分享，而投資機(jī)構(gòu)本身則作為資金管理者獲得而投資機(jī)構(gòu)本身則作為資金管理者獲得一筆服務(wù)費(fèi)用。一筆服務(wù)費(fèi)用。 . .1投資者通過購買股票或受益憑證把資投資者通過購買股票或受益憑證把資金匯集成基金金匯集成基金2該基金委托投資專家該基金委托投資專家基金管理人基金管理人投資運(yùn)作投資運(yùn)作 通過基金契約方式建立信托協(xié)議

3、，確通過基金契約方式建立信托協(xié)議，確立立投資者投資者出資（并享有收益、承擔(dān)風(fēng)險）出資（并享有收益、承擔(dān)風(fēng)險）、基金管理人基金管理人受托負(fù)責(zé)理財、受托負(fù)責(zé)理財、基金托管人基金托管人負(fù)負(fù)責(zé)保管資金三者之間的信托關(guān)系。責(zé)保管資金三者之間的信托關(guān)系。投資基金運(yùn)作流程：投資基金運(yùn)作流程： .投資者、基金管理人、基金托管人基金投資者、基金管理人、基金托管人基金管理人與基金托管人（主要是銀行）通管理人與基金托管人（主要是銀行）通過過托管協(xié)議托管協(xié)議確立雙方的責(zé)權(quán)。確立雙方的責(zé)權(quán)。 基金管理人經(jīng)過專業(yè)運(yùn)作，將投資收基金管理人經(jīng)過專業(yè)運(yùn)作，將投資收益分予投資者。益分予投資者。 在我國，基金托管人必須由合格的在我

4、國，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理公司擔(dān)任。基金投資人享受的基金管理公司擔(dān)任?；鹜顿Y人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險。險。.二、投資基金特點二、投資基金特點 專業(yè)性專業(yè)性 流動性流動性 組合性組合性 規(guī)模性規(guī)模性 透明性透明性有的提法：集合投資、分散風(fēng)險、專家管理.三、投資基金分類三、投資基金分類 1 1、根據(jù)組織形態(tài)的不同，證券投資基、根據(jù)組織形態(tài)的不同，證券投資基金可分為金可分為公司型基金和契約型基金公司型基金和契約型基金。 . 公司型基金公司型基金是具有共同投資目標(biāo)的投是具

5、有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對象（如有價證券，貨幣）的股份于特定對象（如有價證券，貨幣）的股份制投資公司。這種基金通過發(fā)行股份的方制投資公司。這種基金通過發(fā)行股份的方式籌集資金，是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。式籌集資金，是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實體?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東。公司型基金成立后，通常委托特定的基金公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理人或者投資顧問運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投管理人或者投資顧問運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資。（類似于一般股份公司）資。（類似于一般股份公司）. 契約型基金契約

6、型基金是基于一定的信托契約而是基于一定的信托契約而成立的基金，一般由基金管理公司（委托成立的基金，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管機(jī)構(gòu)（受托人）和投資者人）、基金保管機(jī)構(gòu)（受托人）和投資者（受益人）三方通過信托投資契約建立。（受益人）三方通過信托投資契約建立。 契約型基金的三方當(dāng)事人之間存在這契約型基金的三方當(dāng)事人之間存在這樣一種關(guān)系：委托人依照契約運(yùn)用信托財樣一種關(guān)系：委托人依照契約運(yùn)用信托財產(chǎn)進(jìn)行投資，受托人依照契約負(fù)責(zé)保管信產(chǎn)進(jìn)行投資，受托人依照契約負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)，投資者依照契約享受投資收益。托財產(chǎn)，投資者依照契約享受投資收益。 .兩種類型的基金的比較：資金性質(zhì)不同（前者的資金為

7、公司的法人資本、后者為信托財產(chǎn)）投資者地位不同（股東、當(dāng)事人之一即受益人）營運(yùn)依據(jù)不同. 美國的基金多為公司型基金；我國香美國的基金多為公司型基金；我國香港、臺灣地區(qū)以及日本多是契約型基金。港、臺灣地區(qū)以及日本多是契約型基金。 美國美國商業(yè)周刊商業(yè)周刊1994年出版的年出版的共共同基金指南同基金指南認(rèn)為共向基金是認(rèn)為共向基金是種投資公種投資公司，它將眾多的個人投資者的資金進(jìn)行集司，它將眾多的個人投資者的資金進(jìn)行集中管理，基金出售股份給投資人，并從投中管理，基金出售股份給投資人，并從投資人那里取得資金，基金依據(jù)其資產(chǎn)凈值資人那里取得資金，基金依據(jù)其資產(chǎn)凈值定期公布其價格。定期公布其價格。.2 2

8、、根據(jù)基金單位是否可以、根據(jù)基金單位是否可以增加或贖回增加或贖回，可，可分為分為開放式基金和封閉式基金開放式基金和封閉式基金。 封閉式基金的發(fā)行總額有限制，一旦完封閉式基金的發(fā)行總額有限制，一旦完成發(fā)行計劃，就不再追加發(fā)行。投資者也成發(fā)行計劃，就不再追加發(fā)行。投資者也不可以進(jìn)行贖回，但基金單位可以在證券不可以進(jìn)行贖回，但基金單位可以在證券交易所或者柜臺市場公開轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價交易所或者柜臺市場公開轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價格由市場供求決定。格由市場供求決定。 開放式基金的基金單位的總數(shù)不固定，開放式基金的基金單位的總數(shù)不固定，可根據(jù)發(fā)展要求追加發(fā)行，而投資者也可可根據(jù)發(fā)展要求追加發(fā)行，而投資者也可以贖回，贖

9、回價格等于現(xiàn)期凈資產(chǎn)價值扣以贖回，贖回價格等于現(xiàn)期凈資產(chǎn)價值扣除手續(xù)費(fèi)。除手續(xù)費(fèi)。.（1）期限不同 （2 2）規(guī)模及可變性不同）規(guī)模及可變性不同（3 3）交易方式（場所）不同）交易方式（場所）不同（4 4）交易價格依據(jù)不同交易價格依據(jù)不同（折價、原因、策略）（折價、原因、策略）（5 5）交易手續(xù)費(fèi)不同）交易手續(xù)費(fèi)不同（6 6）靈活性（品種多，容量大）靈活性（品種多，容量大）（7 7）信息披露規(guī)定不同：基金單位凈值公告）信息披露規(guī)定不同：基金單位凈值公告開每日公告，封每周公告一次開每日公告，封每周公告一次（8 8）投資策略不同。應(yīng)付投資者隨時贖回，）投資策略不同。應(yīng)付投資者隨時贖回，進(jìn)行長期投資

10、會受到一定限制。封可進(jìn)行長期進(jìn)行長期投資會受到一定限制。封可進(jìn)行長期投資，取得長期經(jīng)營績效。投資，取得長期經(jīng)營績效。 封閉式基金與開放式基金的封閉式基金與開放式基金的區(qū)別區(qū)別：.3 3、根據(jù)證券投資、根據(jù)證券投資風(fēng)險與收益風(fēng)險與收益的不同，可分為的不同，可分為成長型投資基金、平衡型投資基金和收入型成長型投資基金、平衡型投資基金和收入型投資基金。投資基金。成長型，以資本長期增值作為投資目標(biāo)，主成長型，以資本長期增值作為投資目標(biāo)，主要投資有較大升值潛力的小公司股票和一些要投資有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。少分紅新興行業(yè)的股票。少分紅收入型，以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)，收入型，以

11、追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)，主要投資績優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存主要投資績優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等收入比較穩(wěn)定的有價證券。單等收入比較穩(wěn)定的有價證券。平衡型，既追求長期資本增值，又追求當(dāng)期平衡型，既追求長期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，投資組合比較穩(wěn)定，一般是把收入的基金，投資組合比較穩(wěn)定，一般是把資產(chǎn)總額的資產(chǎn)總額的25%-50%25%-50%用于優(yōu)先股和債券，其余用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。的用于普通股投資。.股票基金股票基金是以股票為投資對象的投資基金，是以股票為投資對象的投資基金，是投資基金的主要種類。是投資基金的主要種類。債券基金債券基金是以債券為投資對象的投

12、資基金，是以債券為投資對象的投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。貨幣市場基金貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。價證券的一種基金。等等等等 4、根據(jù)根據(jù)投資對象投資對象不同，投資基金可劃分不同，投資基金可劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。.股票基金具有以下特點：股票基金具有以下特點：v 與其他基金相比，股票基金的投資與其他基金相

13、比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。樣性。v 與投資者直接投資于股票市場相與投資者直接投資于股票市場相比，股票基金具有分散風(fēng)險。費(fèi)用較比，股票基金具有分散風(fēng)險。費(fèi)用較低等特點。低等特點。v 從資產(chǎn)流動性來看，股票基金具從資產(chǎn)流動性來看，股票基金具有流動性強(qiáng)、變現(xiàn)性高的特點。有流動性強(qiáng)、變現(xiàn)性高的特點。. 低風(fēng)險，低收益。由于債券收益穩(wěn)定、低風(fēng)險，低收益。由于債券收益穩(wěn)定、風(fēng)險也較小，相對于股票基金，債券基金風(fēng)險也較小，相對于股票基金，債券基金風(fēng)險低但回報率也不高。風(fēng)險低但回報率也不高。 費(fèi)用較低。由于債券投資管理不如股票費(fèi)用較低。由于債券投資

14、管理不如股票投資管理復(fù)雜，因此債券基金的管理費(fèi)也投資管理復(fù)雜，因此債券基金的管理費(fèi)也相對較低。相對較低。 收益穩(wěn)定。投資于債券定期都有利息回收益穩(wěn)定。投資于債券定期都有利息回報，到期還承諾還本忖息，因此債券基金報，到期還承諾還本忖息，因此債券基金的收益較為穩(wěn)定，適合于不愿過多冒險，的收益較為穩(wěn)定，適合于不愿過多冒險，謀求當(dāng)期穩(wěn)定收益的投資者。謀求當(dāng)期穩(wěn)定收益的投資者。 債券基金有以下特點：債券基金有以下特點：.基金單位的資產(chǎn)基金單位的資產(chǎn)凈值凈值是是固定不變固定不變的，通常的，通常是每個基金單位是每個基金單位1 1元。投資該基金后，投元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷資者

15、可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。累積，增加投資者所擁有的基金份額。比比如如某投資者以某投資者以100100元投資于某貨幣市場基元投資于某貨幣市場基金，可擁有金，可擁有100100個基金單位，個基金單位，l l年后，若投年后，若投資報酬是資報酬是8 8，那么該投資者就多，那么該投資者就多8 8個基金個基金單位，總共單位，總共108108個基金單位，價值個基金單位，價值108108元。元。貨幣市場基金特點：貨幣市場基金特點：.v 衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率收益率，這與其他基金以凈資產(chǎn)價值增值，這與其他基金以凈資產(chǎn)價值增值

16、獲利不同。獲利不同。v 流動性好、資本安全性高流動性好、資本安全性高。這些特點。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到期日高的市場。同時，投資者可以不受到期日限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。.v 風(fēng)險性低。風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通貨幣市場工具的到期日通常很短，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受常很短，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響。市場利率的影響。v 投資成本低。投資成本低。貨幣市場基金通常不收貨幣市場基金通常不收取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)用也較低。取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)

17、用也較低。v 貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金均為開放式基金。在利在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可贖回使本金免遭損失?？尚哦冉档蜁r，可贖回使本金免遭損失。.5 5、根據(jù)、根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域資本來源和運(yùn)用地域的不同，投資基的不同，投資基金可劃分為國際基金、國家基金、海外基金、金可劃分為國際基金、國家基金、海外基金、國內(nèi)基金和區(qū)域基金等。國內(nèi)基金和區(qū)域基金等。6 6、根據(jù)、根據(jù)投資對象貨幣投資對象貨幣種類，投資基金可劃分種類，投資基金可劃分為美元基金、日元基金和歐元基金等為美元基金、日元基金和歐元基金等7 7、其他基金如其他基

18、金如傘型基金傘型基金是指在一個母基金之是指在一個母基金之下再設(shè)立若干個子基金，各子基金獨立進(jìn)行投下再設(shè)立若干個子基金，各子基金獨立進(jìn)行投資決策。在基金內(nèi)部可以為需求變化的投資者資決策。在基金內(nèi)部可以為需求變化的投資者提供多種投資選擇（不需支付轉(zhuǎn)換費(fèi)，低成本）提供多種投資選擇（不需支付轉(zhuǎn)換費(fèi)，低成本） 對沖基金（兩條線）對沖基金（兩條線）。 。.第二節(jié)第二節(jié) 投資基金實務(wù)投資基金實務(wù) 一、設(shè)立、發(fā)行一、設(shè)立、發(fā)行 二、交易與價格二、交易與價格 三、收益、費(fèi)用和收益分配三、收益、費(fèi)用和收益分配 四、投資者如何選擇基金四、投資者如何選擇基金 . （一）設(shè)立條件（一）設(shè)立條件證券投資基金管理暫行辦法證

19、券投資基金管理暫行辦法 （二）成立條件（二）成立條件 （三）發(fā)行方式（三）發(fā)行方式 一、設(shè)立和發(fā)行一、設(shè)立和發(fā)行. （一）主要發(fā)起人為按照國家有關(guān)規(guī)（一）主要發(fā)起人為按照國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司；金管理公司； （二）每個發(fā)起人的實收資本不少于（二）每個發(fā)起人的實收資本不少于3 3億元，主要發(fā)起人有億元，主要發(fā)起人有3 3年以上從事證券投年以上從事證券投資經(jīng)驗、連續(xù)盈利的記錄，但是基金管資經(jīng)驗、連續(xù)盈利的記錄，但是基金管理公司除外；理公司除外； （三）發(fā)起人、基金托管人、基金管（三）發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管

20、理制度，財理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財務(wù)狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范；務(wù)狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范； 申請設(shè)立基金條件：申請設(shè)立基金條件：. （四）基金托管人、基金管理人有符合要（四）基金托管人、基金管理人有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；的其他設(shè)施； （五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 申請設(shè)立開放式基金，還必須在人才和申請設(shè)立開放式基金，還必須在人才和技術(shù)設(shè)施上能夠保證每周至少一次向投資者技術(shù)設(shè)施上能夠保證每周至少一次向投資者公布基金資產(chǎn)凈值和申購、贖回價格。公布基金資產(chǎn)凈值和申購、贖回價格。 .基金成

21、立條件：基金成立條件： 封閉式基金：自批準(zhǔn)之日起封閉式基金：自批準(zhǔn)之日起3 3個月個月內(nèi)募集的資金超過該基金批準(zhǔn)規(guī)模的內(nèi)募集的資金超過該基金批準(zhǔn)規(guī)模的8080的，該基金方可成立。存續(xù)時間不得的，該基金方可成立。存續(xù)時間不得少于少于5 5年。年。 開放式基金：最低募集數(shù)額不得少開放式基金：最低募集數(shù)額不得少于于2 2億元，最低認(rèn)購戶數(shù)億元，最低認(rèn)購戶數(shù)100100人。募集期人。募集期限為限為3 3個月。個月。.若基金不可成立基金發(fā)起人必須承若基金不可成立基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并加計銀行活期存款利息必須在加計銀行活期存款利息必須在3030天天內(nèi)退

22、還基金認(rèn)購人。內(nèi)退還基金認(rèn)購人。.（三）發(fā)行方式（三）發(fā)行方式 1、上網(wǎng)發(fā)行方式、上網(wǎng)發(fā)行方式 是指將所發(fā)行的基金單位通過是指將所發(fā)行的基金單位通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地的證券營業(yè)部，向廣大的社國各地的證券營業(yè)部，向廣大的社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。. 是指將所要發(fā)行的基金通過是指將所要發(fā)行的基金通過分布在一定地區(qū)的分布在一定地區(qū)的銀行或證券銀行或證券營業(yè)網(wǎng)點營業(yè)網(wǎng)點，向社會公眾發(fā)售基，向社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是開金單位的發(fā)行方式。主要是開放式基金

23、的發(fā)行方式。放式基金的發(fā)行方式。 2 2、網(wǎng)下發(fā)行方式、網(wǎng)下發(fā)行方式.二、交易與價格二、交易與價格 （一）交易場所（一）交易場所 證交所證交所 基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu).（二）基金單位價格（二）基金單位價格 1、封閉式基金、封閉式基金 資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ) 市場供求關(guān)系決定市場供求關(guān)系決定.申購價申購價=基金單位資產(chǎn)凈值申購費(fèi)用基金單位資產(chǎn)凈值申購費(fèi)用贖回價贖回價=基金單位資產(chǎn)凈值贖回費(fèi)用基金單位資產(chǎn)凈值贖回費(fèi)用基金單位資產(chǎn)凈值（基金單位資產(chǎn)凈值（NAV)=（基金總資產(chǎn)總負(fù)債）（基金總資產(chǎn)總負(fù)債）/發(fā)行的基金單位數(shù)發(fā)行的基金單位數(shù)2、開放式基金、開放式基金.三、收益

24、、費(fèi)用和收益分配三、收益、費(fèi)用和收益分配 （一）基金（一）基金收益收益類型類型 1、利息收入、利息收入 2、股息紅利收入、股息紅利收入 3、資本利得、資本利得 4、其他收益、其他收益. 1、管理費(fèi)、管理費(fèi) 2、托管費(fèi)、托管費(fèi) 3、銷售服務(wù)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)每日應(yīng)付的費(fèi)用前一日本基金的資產(chǎn)凈值每日應(yīng)付的費(fèi)用前一日本基金的資產(chǎn)凈值年年費(fèi)率費(fèi)率365365 費(fèi)用每日計提費(fèi)用每日計提, ,逐日累計至每個月月末逐日累計至每個月月末, ,按月按月支付。支付。 4、清算費(fèi)用、清算費(fèi)用（二）投資基金（二）投資基金費(fèi)用費(fèi)用.（三）收益分配（三）收益分配 我國規(guī)定證券投資基金的收我國規(guī)定證券投資基金的收益分配比例不得

25、低于基金凈收益益分配比例不得低于基金凈收益的的9090，一般采用現(xiàn)金或基金單，一般采用現(xiàn)金或基金單位派送的形式。位派送的形式。500056500056.基金的退市封閉式基金：封閉期滿，未被批準(zhǔn)續(xù)期；經(jīng)批準(zhǔn)提前終止；因重大違法、違規(guī)行為，被中國證監(jiān)會責(zé)令終止。開放式基金：持有人數(shù)量連續(xù)60工作日不到100人，或連續(xù)60工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元人民幣；經(jīng)批準(zhǔn)提前終止；因重大違法、違規(guī)行為，被中國證監(jiān)會責(zé)令終止。迷你軍團(tuán)（業(yè)績越好贖回越嚴(yán)重）頻臨生死線劣驅(qū)良.四、投資者如何選擇基金四、投資者如何選擇基金 （一）風(fēng)險承受能力判斷（一）風(fēng)險承受能力判斷 （二）確定投資目標(biāo)，選擇基金類型（二）確

26、定投資目標(biāo)，選擇基金類型 （三）績效評估選擇基金品種（三）績效評估選擇基金品種 收益、費(fèi)用、投資品種收益、費(fèi)用、投資品種.開放式基金的選擇開放式基金的選擇基金公司（誠信、以往業(yè)績、投資理念）類別選擇（偏股、偏債等）投資結(jié)構(gòu)（這一點尤其重要，凈值交易；近期暴跌就不行）大股東（是否有QFII）基金業(yè)績(考慮分紅預(yù)期)AB兩基金買跌？買漲？技術(shù)形態(tài)具體品種推薦.封閉式基金的選擇封閉式基金的選擇1、基金公司（誠信、以往業(yè)績）2、投資結(jié)構(gòu)（剔除高流動性風(fēng)險）3、大股東（QFII）4、折價率（結(jié)合到期時間）5、基金業(yè)績(考慮分紅預(yù)期)6、技術(shù)分析7 7、具體品種推薦、具體品種推薦基金科訊(500029),

27、易方達(dá)。推薦理由：（1）到期清算日為2008 年1 月11 日，距離現(xiàn)在約為1 年7 個月，存續(xù)時間相對適中。（2）2005 年10 月？ 日折價率為 ？%，折價率相對較高，零凈值增長條件下的預(yù)期年收益率為 ？%，收益率相對較高。（3）業(yè)績表現(xiàn)十分突出，有很高的凈值增長預(yù)期。（4）QFII 持有品種。年報顯示，QFII 持有份額約？ 萬份，持有量很高。（5）換手率較高，流動性好。（投資結(jié)構(gòu)） .區(qū)別區(qū)別（1 1）投資者地位不同。）投資者地位不同。股票持有人是公司股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)

28、入，享有到期債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)入，享有到期收回本息的權(quán)利；基金單位的持有人是基金的受收回本息的權(quán)利；基金單位的持有人是基金的受益人。體現(xiàn)的是信托關(guān)系。益人。體現(xiàn)的是信托關(guān)系。 （2 2）風(fēng)險程度不同。）風(fēng)險程度不同。一般情況下，股票的風(fēng)險一般情況下，股票的風(fēng)險大于基金?；鸬幕驹瓌t是組合投資，分散風(fēng)大于基金?；鸬幕驹瓌t是組合投資，分散風(fēng)險，把資金按不同的比例分別投于個同期限、不險，把資金按不同的比例分別投于個同期限、不同種類的有價證券，把風(fēng)險降至最低程度。債券同種類的有價證券，把風(fēng)險降至最低程度。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固乙風(fēng)在一般情況下，本金得到保證，收益相

29、對固乙風(fēng)險比基金要小。險比基金要小。 基金與股票、債券投資的區(qū)別與聯(lián)系：基金與股票、債券投資的區(qū)別與聯(lián)系：.（3 3）收益情況不同。）收益情況不同?；鸷凸善钡氖找婊鸷凸善钡氖找媸遣淮_定的，而債券的收益是確定的。是不確定的，而債券的收益是確定的。一般情況下，基金收益比債券高。一般情況下，基金收益比債券高。 （4 4）投資方式不同。）投資方式不同。與股票、債券的投與股票、債券的投資者不同，證券投資基金是一種間接的資者不同，證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動，不再直接承參與有價證券的買賣活動，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資擔(dān)投資風(fēng)險，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的