國(guó)際金融155810422

1、第一章第一章 國(guó)際匯兌國(guó)際匯兌o目錄目錄n第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際貨幣國(guó)際貨幣n第二節(jié)第二節(jié) 外匯與匯率外匯與匯率n第三節(jié)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際貨幣國(guó)際貨幣o國(guó)際貨幣產(chǎn)生與發(fā)展國(guó)際貨幣產(chǎn)生與發(fā)展o國(guó)際貨幣的職能國(guó)際貨幣的職能n支付或清償手段支付或清償手段國(guó)際結(jié)算貨幣國(guó)際結(jié)算貨幣o條件：可自由兌換條件：可自由兌換n對(duì)外支付準(zhǔn)備對(duì)外支付準(zhǔn)備國(guó)際儲(chǔ)備貨幣國(guó)際儲(chǔ)備貨幣o條件條件：n可自由兌換；可自由兌換；n在國(guó)際貨幣體系中占有重要地位；在國(guó)際貨幣體系中占有重要地位；n各國(guó)有途徑可獲得該貨幣，并對(duì)其購(gòu)買力的穩(wěn)定性保各國(guó)有途徑可獲得該貨幣，并對(duì)其購(gòu)買力的穩(wěn)定性保有信心。有信心。n外匯市場(chǎng)干預(yù)

2、手段外匯市場(chǎng)干預(yù)手段國(guó)際干預(yù)貨幣國(guó)際干預(yù)貨幣第二節(jié)第二節(jié) 外匯與匯率外匯與匯率外匯外匯o外匯的概念（外匯的概念（foreign exchange)n靜態(tài)靜態(tài)o廣義的概念：廣義的概念：外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。o我國(guó)我國(guó)2008年修訂的外匯管理?xiàng)l例規(guī)定，外年修訂的外匯管理?xiàng)l例規(guī)定，外匯包括：匯包括：n外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；n外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；證、銀行卡等；n外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；外幣有價(jià)證

3、券，包括債券、股票等；n特別提款權(quán)；特別提款權(quán)；n其他外匯資產(chǎn)。其他外匯資產(chǎn)。（續(xù)上）（續(xù)上）o國(guó)際貨幣基金組織的定義：“外匯是貨幣行政當(dāng)局外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部財(cái)政部)以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)?！眔狹義的概念：外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)狹義的概念：外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、

4、銀行存款等。（如教材定義）票、支票、銀行存款等。（如教材定義）n動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)o動(dòng)態(tài)的外匯表示的是一種活動(dòng)，即把一個(gè)國(guó)家的貨動(dòng)態(tài)的外匯表示的是一種活動(dòng)，即把一個(gè)國(guó)家的貨幣兌換成某種國(guó)際貨幣、借以清償國(guó)際間債權(quán)或債幣兌換成某種國(guó)際貨幣、借以清償國(guó)際間債權(quán)或債務(wù)的一種專門的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。務(wù)的一種專門的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。外匯的特征外匯的特征o以外幣表示的外國(guó)資產(chǎn)；以外幣表示的外國(guó)資產(chǎn)；o在國(guó)外能得到償付的貨幣債權(quán)；在國(guó)外能得到償付的貨幣債權(quán)；o可以兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)?？梢詢稉Q成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。外匯的作用外匯的作用o轉(zhuǎn)移國(guó)際間的購(gòu)買力，使國(guó)與國(guó)之間的貨幣轉(zhuǎn)移國(guó)際間的購(gòu)買力，使國(guó)與國(guó)之間的貨幣流通成為可

5、能；流通成為可能；o促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；o便利了國(guó)際間資金供需之間的調(diào)劑。便利了國(guó)際間資金供需之間的調(diào)劑。匯率匯率o匯率的概念（匯率的概念（exchange rate)n兩種貨幣之間相互交換時(shí)的比率。兩種貨幣之間相互交換時(shí)的比率。o匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)方法n直接標(biāo)價(jià)法（直接標(biāo)價(jià)法（Direct QuotationDirect Quotation）。又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)）。又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法法(Giving Quotation)(Giving Quotation)，是指以一定單位的外國(guó)貨，是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位本國(guó)貨幣的表示方法。幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位本

6、國(guó)貨幣的表示方法。n間接標(biāo)價(jià)法（間接標(biāo)價(jià)法（Indirect QuotationIndirect Quotation）又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)）又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法法(Receiving Quotation)(Receiving Quotation)，是指以一定單位的本國(guó)，是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位外國(guó)貨幣的表示方法。貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位外國(guó)貨幣的表示方法。直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法100美元629.37人民幣100歐元835.9人民幣100日元8.1026人民幣100港元81.15人民幣100英鎊994.94人民幣100人民幣47.937林吉特100人民幣472.07盧布100澳元677.

7、11人民幣100加元632.15人民幣2012年年2月月10日日（續(xù)上）（續(xù)上）o在直接標(biāo)價(jià)法下在直接標(biāo)價(jià)法下n外匯匯率上升：外幣升值，本幣貶值外匯匯率上升：外幣升值，本幣貶值n外匯匯率下降：外幣貶值，本幣升值外匯匯率下降：外幣貶值，本幣升值n外匯匯率的升降與本幣幣值的高低呈反比例變外匯匯率的升降與本幣幣值的高低呈反比例變化?；?。o目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。法。間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法ohttp:/ * EPqPqEPP表示實(shí)際匯率； 表示名義匯率；表示國(guó)外價(jià)格水平； 表示國(guó)內(nèi)價(jià)格水平。（續(xù)上）（續(xù)上）o按資金性質(zhì)和用途：貿(mào)易匯率與金融匯率按資

8、金性質(zhì)和用途：貿(mào)易匯率與金融匯率o按適用范圍：?jiǎn)我粎R率與復(fù)匯匯率或多種匯按適用范圍：?jiǎn)我粎R率與復(fù)匯匯率或多種匯率率o按匯兌的方式：電匯匯率、信匯匯率和票匯按匯兌的方式：電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率匯率o按銀行買賣外匯：買入?yún)R率與賣出匯率按銀行買賣外匯：買入?yún)R率與賣出匯率o按外匯買的交割期限：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率按外匯買的交割期限：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率第三節(jié)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)o外匯市場(chǎng)的涵義外匯市場(chǎng)的涵義n外匯市場(chǎng)，是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯市場(chǎng)，是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。 n在外匯市場(chǎng)上，外匯買賣

9、有兩種類型：一類是在外匯市場(chǎng)上，外匯買賣有兩種類型：一類是本幣與外幣之間的買賣，即需要外匯者用本幣本幣與外幣之間的買賣，即需要外匯者用本幣購(gòu)買外匯，或持有外匯者賣出外匯換取本幣；購(gòu)買外匯，或持有外匯者賣出外匯換取本幣；另一類是不同幣種的外匯之間的買賣。另一類是不同幣種的外匯之間的買賣。外匯市場(chǎng)的構(gòu)成外匯市場(chǎng)的構(gòu)成o外匯市場(chǎng)由主體和客體構(gòu)成外匯市場(chǎng)由主體和客體構(gòu)成n外匯市場(chǎng)的主體：即外匯市場(chǎng)的參與者，主要外匯市場(chǎng)的主體：即外匯市場(chǎng)的參與者，主要包括外匯銀行、顧客、中央銀行、外匯交易商包括外匯銀行、顧客、中央銀行、外匯交易商及外匯經(jīng)紀(jì)商。及外匯經(jīng)紀(jì)商。n外匯市場(chǎng)的客體：客體即外匯市場(chǎng)的交易對(duì)象，外

10、匯市場(chǎng)的客體：客體即外匯市場(chǎng)的交易對(duì)象，主要是各種可自由交換的外國(guó)貨幣、外幣有價(jià)主要是各種可自由交換的外國(guó)貨幣、外幣有價(jià)證券及支付憑證等。證券及支付憑證等。外匯市場(chǎng)的參與者外匯市場(chǎng)的參與者o外匯銀行外匯銀行n外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過(guò)本國(guó)中外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過(guò)本國(guó)中央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可分為三種類型：專其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可分為三種類型：專營(yíng)或兼營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)商業(yè)銀行；在本國(guó)的營(yíng)或兼營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)商業(yè)銀行；在本國(guó)的外國(guó)商業(yè)銀行分行及本國(guó)與外國(guó)的合資銀行；外國(guó)商業(yè)銀行分行及本國(guó)與外國(guó)的合

11、資銀行；其他經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)的本國(guó)金融機(jī)構(gòu)。其他經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)的本國(guó)金融機(jī)構(gòu)。n外匯銀行是外匯市場(chǎng)上最重要的參與者。外匯銀行是外匯市場(chǎng)上最重要的參與者。n外匯銀行在兩個(gè)層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動(dòng)。第外匯銀行在兩個(gè)層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動(dòng)。第一個(gè)層次是零售業(yè)務(wù)，第二個(gè)層次是批發(fā)業(yè)務(wù)一個(gè)層次是零售業(yè)務(wù)，第二個(gè)層次是批發(fā)業(yè)務(wù)。（續(xù)上）（續(xù)上）o外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人n外匯經(jīng)紀(jì)人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行外匯經(jīng)紀(jì)人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場(chǎng)參加者之間，為買賣雙方接洽和其他外匯市場(chǎng)參加者之間，為買賣雙方接洽外匯交易而賺取傭金的中間商。外匯交易而賺取傭金的中間商。n外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場(chǎng)上的

12、作用主要在于提高外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場(chǎng)上的作用主要在于提高外匯交易的效率。這主要體現(xiàn)在成交的速度與外匯交易的效率。這主要體現(xiàn)在成交的速度與價(jià)格上。價(jià)格上。（續(xù)上）（續(xù)上）o客戶客戶n在外匯市場(chǎng)中，凡是與外匯銀行有外匯交易關(guān)在外匯市場(chǎng)中，凡是與外匯銀行有外匯交易關(guān)系的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的客戶，他們系的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的客戶，他們是外匯市場(chǎng)上的主要供求者，其在外匯市場(chǎng)上是外匯市場(chǎng)上的主要供求者，其在外匯市場(chǎng)上的作用和地位，僅次于外匯銀行。的作用和地位，僅次于外匯銀行。n其中最重要的參與者是跨國(guó)公司，因?yàn)榭鐕?guó)公其中最重要的參與者是跨國(guó)公司，因?yàn)榭鐕?guó)公司的全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略涉及到許多種貨幣的收入

13、和司的全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略涉及到許多種貨幣的收入和支出，所以它進(jìn)出外匯市場(chǎng)非常頻繁。支出，所以它進(jìn)出外匯市場(chǎng)非常頻繁。（續(xù)上）（續(xù)上）o中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)n各國(guó)的中央銀行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作各國(guó)的中央銀行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作為國(guó)際儲(chǔ)備的重要構(gòu)成部分，并承擔(dān)著維持本為國(guó)際儲(chǔ)備的重要構(gòu)成部分，并承擔(dān)著維持本國(guó)貨幣金融穩(wěn)定的職責(zé)，所以中央銀行經(jīng)常通國(guó)貨幣金融穩(wěn)定的職責(zé)，所以中央銀行經(jīng)常通過(guò)購(gòu)入或拋出某種國(guó)際性貨幣的方式來(lái)對(duì)外匯過(guò)購(gòu)入或拋出某種國(guó)際性貨幣的方式來(lái)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以便能把本國(guó)貨幣的匯率穩(wěn)定市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以便能把本國(guó)貨幣的匯率穩(wěn)定在一個(gè)所希望的水平上或幅度

14、內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)本在一個(gè)所希望的水平上或幅度內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)本國(guó)貨幣金融政策的意圖。國(guó)貨幣金融政策的意圖。n中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的范圍與頻率在很大程中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的范圍與頻率在很大程度上取決于該國(guó)政府實(shí)行什么樣的匯率制度。度上取決于該國(guó)政府實(shí)行什么樣的匯率制度。外匯市場(chǎng)參與者的構(gòu)成外匯市場(chǎng)參與者的構(gòu)成 中央銀行（第四層次）中央銀行（第四層次）外匯經(jīng)紀(jì)商（第三層次）外匯經(jīng)紀(jì)商（第三層次）外匯銀行外匯銀行出口商出口商進(jìn)口商進(jìn)口商第一層次第一層次出口商出口商進(jìn)口商進(jìn)口商外匯銀行外匯銀行第二層次第二層次n按照市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)按照市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍不同區(qū)分范圍不同區(qū)分n廣義：除了狹義外匯市場(chǎng)，還包廣義：除了狹義外匯市場(chǎng)

15、，還包括銀行同一般客戶間的外匯交易括銀行同一般客戶間的外匯交易 n狹義：特指銀行同業(yè)之間的外狹義：特指銀行同業(yè)之間的外匯交易市場(chǎng)匯交易市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)n按照外匯交易按照外匯交易參與者不同區(qū)分參與者不同區(qū)分n國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng) n國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng) n按照交易方式按照交易方式不同區(qū)分不同區(qū)分n有形市場(chǎng)有形市場(chǎng) n無(wú)形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)分類外匯市場(chǎng)分類外匯市場(chǎng)的作用外匯市場(chǎng)的作用o形成外匯匯率；形成外匯匯率；o便于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易清算，實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力國(guó)際轉(zhuǎn)便于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易清算，實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力國(guó)際轉(zhuǎn)移；移；o調(diào)節(jié)外匯供求，提供資金融通便利；調(diào)節(jié)外匯供求，提供資金融通便利；o提供外匯保值和投

16、機(jī)的場(chǎng)所；提供外匯保值和投機(jī)的場(chǎng)所；o及時(shí)反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，提供一個(gè)敏感、有及時(shí)反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，提供一個(gè)敏感、有效的指標(biāo)。效的指標(biāo)。外匯市場(chǎng)的報(bào)價(jià)外匯市場(chǎng)的報(bào)價(jià)（續(xù)上）（續(xù)上）o買入?yún)R率與賣出匯率買入?yún)R率與賣出匯率n買入?yún)R率又叫外匯買入價(jià)買入?yún)R率又叫外匯買入價(jià) （Bid rateBid rate），是銀），是銀行向客戶買入外匯（標(biāo)價(jià)中列于行向客戶買入外匯（標(biāo)價(jià)中列于“/”“/”左邊的貨左邊的貨幣，即基礎(chǔ)貨幣）時(shí)所使用的匯率。幣，即基礎(chǔ)貨幣）時(shí)所使用的匯率。 n賣出匯率又叫外匯賣出價(jià)（賣出匯率又叫外匯賣出價(jià)（Offer rateOffer rate）是指）是指銀行賣出外匯（標(biāo)價(jià)中列于銀行賣出外

17、匯（標(biāo)價(jià)中列于“/”“/”左邊的貨幣，左邊的貨幣，即基礎(chǔ)貨幣）時(shí)所使用的匯率。即基礎(chǔ)貨幣）時(shí)所使用的匯率。 案例：路透社案例：路透社（2012/02/14）貨幣貨幣買入價(jià)買入價(jià)賣出價(jià)賣出價(jià)美元美元/人民幣人民幣6.29896.2994港元港元/人民幣人民幣0.812280.81231日元日元/人民幣人民幣0.0812240.081147美元美元/日元日元77.55077.630美元美元/瑞郎瑞郎0.917800.91870美元美元/加元加元1.00161.0021歐元?dú)W元/美元美元1.31531.3157英鎊英鎊/美元美元1.57111.5714澳元澳元/美元美元1.06771.0680交叉匯

18、率交叉匯率o在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，各種貨幣的匯率普遍以美元標(biāo)在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，各種貨幣的匯率普遍以美元標(biāo)價(jià)，即與美元直接掛鉤，非美元貨幣之間的買賣必價(jià)，即與美元直接掛鉤，非美元貨幣之間的買賣必須通過(guò)美元匯率進(jìn)行套算。通過(guò)套算得出的匯率叫須通過(guò)美元匯率進(jìn)行套算。通過(guò)套算得出的匯率叫交叉匯率。交叉匯率。n如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為基礎(chǔ)貨幣，那么如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為基礎(chǔ)貨幣，那么計(jì)算這兩種貨幣比價(jià)的方法是交叉相除。計(jì)算這兩種貨幣比價(jià)的方法是交叉相除。例例： 目前外匯市場(chǎng)上的匯率是：目前外匯市場(chǎng)上的匯率是： USD/CAD 1.0016 USD/CAD 1.00161.00211.0021 USD/JPY 77.550 USD/JPY 77.55077.63077.630 這時(shí)單位加拿大元兌換日元的匯價(jià)為：這時(shí)單位加拿大元兌換日元的匯價(jià)為： CAD/JPYCAD/JPY 77.3875 77.3875 77.506077.5060 （續(xù)上）（續(xù)上）n如果兩個(gè)即期匯率都以美元作為報(bào)價(jià)貨幣，那如果兩個(gè)即期匯率都以美元作為報(bào)價(jià)貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除。么，匯率的套算也是交叉相除。 例：假如目前市場(chǎng)匯率是：GBP/USD 1.57111.5714AUD/USD 1.06771