南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、南方航空一、 企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r國際形勢復(fù)雜多變，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球航空事故頻發(fā)，國內(nèi)民航業(yè)面臨市場競爭加 劇、高鐵沖擊、匯兌損失等一系列挑戰(zhàn)。面對嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，南方航空堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展思 路，加強(qiáng)安全管理體系建設(shè)，提升營銷精細(xì)化管理水平，穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國際化，積 極提升品牌服務(wù)影響，有效化解了市場復(fù)雜多變、發(fā)展資源緊張、競爭壓力加大等各種不 利因素影響，公司綜合競爭力持續(xù)增強(qiáng)。在運(yùn)行安全與機(jī)隊(duì)發(fā)展方面，南方航空進(jìn)一步細(xì)化防控安全事故各項(xiàng)措施，建立空管流 量實(shí)時(shí)監(jiān)控和協(xié)調(diào)機(jī)制，深入開展航線優(yōu)化，運(yùn)行控制水平顯著提高，繼續(xù)保持中國航空 公司最好的安全記錄。在樞紐網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品服務(wù)方面， 南方航空積極

2、拓展航線網(wǎng)絡(luò)， 全球航線布局進(jìn)一步得到完善。 新開多條航線，加密歐美、澳新、東南亞等國際航線，優(yōu)化國內(nèi)運(yùn)力投入，國內(nèi)國際相互 補(bǔ)充、樞紐基地相互支撐的格局已初步形成。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和 提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。 推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品， 全面升級經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)， 進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。在貨運(yùn)經(jīng)營方面，積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，提升操作效率， 提升經(jīng)營品質(zhì)。加強(qiáng)與快遞及電商企業(yè)總部合作，緊抓跨境電商機(jī)遇，積極拓展國際郵件 及個(gè)人包裹運(yùn)輸，深入推進(jìn)國際大客戶合作。在通用航空方面，積極開展通用航空項(xiàng)目的合作與探討，利用有利的市場時(shí)機(jī)積極拓展其 他通航

3、業(yè)務(wù)。在戰(zhàn)略合作與員工發(fā)展方面，進(jìn)一步增強(qiáng)與各方合作，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。關(guān)注 員工發(fā)展，創(chuàng)新員工培訓(xùn)。2014年度合并現(xiàn)金流量水平分析表除特別說明外，金額單位為人民幣百萬元）項(xiàng)目20142013增（減） /%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1171161084548.00收到的稅費(fèi)返還1307-100.00收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金2399139871.60經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)1208221098529.99購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金85794806976.32支付給職工以及為職 工支付的現(xiàn)金163421439913.50支付的各項(xiàng)稅費(fèi)19692718-27.60支付其

4、他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金160191075.93經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)105706987247.07經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金151161112835.84流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的現(xiàn)金995290.38處置固定資產(chǎn)、 無形資 產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1611205685.85收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金360872695.87投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)2070898376.96購建固定資產(chǎn)、 無形資 產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支 付的現(xiàn)金82321198731.33取得子公司及其他營 業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈 額65772812.5支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金-7980-100.00投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)88

5、892003955.64投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額（6819）（ 11056）-38.32三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金108560-80.71取得借款收到的現(xiàn)金3248838324-15.22發(fā)行債券收到的現(xiàn)金60005001100.00收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金1609-100.00籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)40205393842.08償還債務(wù)支付的現(xiàn)金381983463810.28分配股利、利潤或償付 利息支付的現(xiàn)金2929243720.19其中：子公司支付給少數(shù)股東的利潤1288747.13購買子公司少數(shù)股東 權(quán)益支付的現(xiàn)金8-100.00支付其他與籌資活動有關(guān)

6、的現(xiàn)金1656277497.83籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)427913735214.56籌資活動 （ 使用 ）/ 產(chǎn)生（2586）（2032）27.26的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響（13）（16）-18.75五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額56982088172.89加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1217010082110.77六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額178681271040.581） 現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析南方航空公司 2014 年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加了 569.8 億元。其中， 2014 年經(jīng)營活動 現(xiàn)金流量凈額為 1511.6 億元，而 2013 年為 1112.

7、8 億元，同比增長 35.84%；投資活動現(xiàn) 金流量凈額為 681.9 億元，同比下降了 38.32%；抽紙活動現(xiàn)金流量凈額為 258.6 億元，同 比增長了 27.26%。公司的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量為正，投資活動的現(xiàn)金流量為正，籌資活動的現(xiàn)金流量為正項(xiàng)目內(nèi)部結(jié)構(gòu) /%流入結(jié)構(gòu) /%流出結(jié)構(gòu) /%流入流出比 /%20142013201420132014201320142013一、經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量銷售商 品、提供 勞務(wù)收 到的現(xiàn) 金96.9398.73收到的 稅費(fèi)返 還1.08收到其 他與經(jīng) 營活動 有關(guān)的 現(xiàn)金21.3經(jīng)營活 動現(xiàn)金 流入小 計(jì)100.00100

8、.0074.0869.43購買商 品、接受 勞務(wù)支 付的現(xiàn) 金81.1681.74支付給 職工以 及為職 工支付 的現(xiàn)金15.4614.59支付的 各項(xiàng)稅 費(fèi)1.22.75支付其 他與經(jīng) 營活動 有關(guān)的 現(xiàn)金1.50.92經(jīng)營活 動現(xiàn)金 流出小 計(jì)100.00100.0067.1663.24經(jīng)營活 動產(chǎn)生 的現(xiàn)金 流量凈 額1.141.11二、投資 活動產(chǎn) 生的現(xiàn) 金流量取得投 資收益 收到的 現(xiàn)金4.780.58處置固 定資產(chǎn)、 無形資 產(chǎn)收回 的現(xiàn)金 凈額77.832.28收到其 他與投 資活動 有關(guān)的17.3997.14現(xiàn)金投資活 動現(xiàn)金 流入小 計(jì)100.00100.001.275.6

9、8購建固 定資產(chǎn)、 無形資 產(chǎn)和其 他長期 資產(chǎn)支 付的現(xiàn) 金92.6159.82取得子 公司及 其他營 業(yè)單位 支付的 現(xiàn)金凈 額7.390.36支付其 他與投 資活動 有關(guān)的 現(xiàn)金39.82投資活 動現(xiàn)金 流出小 計(jì)100.00100.005.6512.84投資活 動使用 的現(xiàn)金 流量凈 額23.0444.83三、籌資 活動產(chǎn) 生的現(xiàn) 金流量子公司 吸收少 數(shù)股東 投資收 到的現(xiàn) 金0.271.42取得借80.8197.31款收到 的現(xiàn)金發(fā)行債 券收到 的現(xiàn)金14.921.27收到其 他與籌 資活動 有關(guān)的 現(xiàn)金4.00籌資活 動現(xiàn)金 流入小 計(jì)100.00100.0024.6524.89

10、償還債 務(wù)支付 的現(xiàn)金90.6792.73分配股 利、利潤 或償付 利息支 付的現(xiàn) 金6.846.52其中：子 公司支 付給少 數(shù)股東 的利潤0.300.23購買子 公司少 數(shù)股東 權(quán)益支 付的現(xiàn) 金0.02支付其 他與籌 資活動 有關(guān)的 現(xiàn)金3.870.74活金小 資現(xiàn)出 籌動流計(jì)100.00100.0027.1923.93籌資活 動（使0.941.05用 )/ 產(chǎn)生 的現(xiàn)金 流量凈 額合計(jì)100.00100.00100.00100.002) 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析A. 對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析 從現(xiàn)金流量分析表中可以看出， 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量同比增長了 9.99%，其中收到 其他與經(jīng)營活

11、動相關(guān)的現(xiàn)金同比增長了 71.60%，占比由 2013年的 1.3%上升至 2014 年的 2%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長了 8%，占比由 2013年的 98.73% 下降至 2014 年的 96.93%；表明公司 2014 年內(nèi)經(jīng)營活動的現(xiàn)金主要源于銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；其他的經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金收入增長較好。經(jīng)營活動現(xiàn)金 流出量同比增長了 7.07%，其中銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增長了 6.32%， 占比由 2013年的 81.74%下降至 2014年的 81.16%；其中支付的其他與經(jīng)營活動相 關(guān)的現(xiàn)金同比增長了 75.93%，占比由 2013 年的 0.92

12、%上升至 2014 年的 1.51%；支 付的各項(xiàng)稅費(fèi)同比下降了 27.6%。通過對比同業(yè)企業(yè)之間經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的對比 分析(如下圖)可知，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的凈額保持在千億以上，較其他公 司而言，公司通過經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力比其他公司強(qiáng)，說明南方航空發(fā)展勢 頭很好。三家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比較 單位：百萬元B. 對投資活動現(xiàn)金流量的分析 從現(xiàn)金流量表可以看出， 投資活動現(xiàn)金流入量同比增加了 76.97%，說明企業(yè)回收現(xiàn)金的能 力比較好。但是占比由 5.68%下降至 1.27%，表明公司仍然有一些長期投資，例如航線的 建設(shè)。南方航空處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額同比增長685.85

13、%，增長量相當(dāng)大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在有所調(diào)整。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額占 比由 2013 年的 2.28%上升到 77.83%，表明企業(yè)出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn) 所得到的現(xiàn)金扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。取得子公司及其他營業(yè)單 位支付的現(xiàn)金凈額同比增長 812.5%，表明公司正在擴(kuò)大經(jīng)營范圍， 南方航空積極拓展航線， 加密歐美、澳新、東南亞等國際航線，優(yōu)化國內(nèi)運(yùn)力投入正是這點(diǎn)變化較大的原因。 投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額同比下降 38,32%，主要是由于現(xiàn)金收入相比 2013 年有很大 的下降。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善

14、旅客服務(wù)體驗(yàn)。 推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。積極推進(jìn) 電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，這些項(xiàng)目花費(fèi)較大，且投資周期比較長。 南方航空 2011 2013 年投資活動現(xiàn)金流量有很大幅度的增長，但是 2013 2014 年又呈下降的趨勢，正好說明了南航正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。 三家公司投資活動現(xiàn)金流量比較 單位：百萬元C. 對籌資活動現(xiàn)金流量的分析 從現(xiàn)金流量表可以看出，籌資活動現(xiàn)金流入量同比上升2.08%。其中，“子公司支付給少數(shù)股東的利潤”同比下降了 80.71%，占比由 2013年的24.89%下降到 24.65%。 取得借款收到的現(xiàn)金同比下降了

15、15.22%，占比也由 2013 年的 97.31%下降到 80.81%。 說明通過銀行借款籌資的比重在下降，適當(dāng)增加了權(quán)益籌資的規(guī)模。 籌資活動現(xiàn)金流出量同比增長 14.56%，占現(xiàn)金總流出量由 2013 年的 23.93%上升 至 27.19%，主要是因?yàn)橹Ц镀渌c籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金同比增長497.83%，占比 由 2013 年的 0.74 上升至 3.87%。籌資活動現(xiàn)金流量凈額大于零， 與 2011 年的極速下降，這主要與公司的資金需求、 借款的還款周期有關(guān)。通過與航空公司數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)， 2012 年航空公司的籌 資需求激增，而且籌資活動現(xiàn)金流量在多數(shù)年份為正數(shù)，表明航空公司需要依

16、靠 外部投資，特別是從銀行獲取借款，以支持企業(yè)發(fā)展的態(tài)勢十分明顯。三家公司籌資活動現(xiàn)金流量比較單位：百萬元3) 現(xiàn)金流量表的總體評價(jià) 總體上看，公司的經(jīng)營活動持續(xù)產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，表明公司的發(fā)展態(tài)勢較好。但是，投 資活動中處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額與取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn) 金凈額同比增長幅度較大， 而且投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額同比下降 38.32%，表明企業(yè) 正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?；I資活動中支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金同比增長 幅度較大，說明企業(yè)正在積極的籌備資金，壯大發(fā)展規(guī)模！從同行業(yè)的數(shù)據(jù)對比中可以看 出，南方航空的整體發(fā)展?fàn)顩r要好于其他兩家，即在整個(gè)行業(yè)中處于一個(gè)領(lǐng)先的地位！ 二、 杜邦分析法所有者權(quán)益報(bào)酬率由 2013 年的 10.29%下降至 2014 年的 3.83%。主要是由于公司的銷 售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都相比 2013 年有所下降。說明企業(yè)在籌資、投資 和資產(chǎn)營運(yùn)等各種經(jīng)營活動的效率有所下降。銷售凈利率有所下降主要是因?yàn)殇N售成 本過