英吉利海峽隧道工程項(xiàng)目風(fēng)險

1、引例：英吉利海峽隧道工程項(xiàng)目（ 1）概要介紹英吉利海峽隧道（The Channel Tunnel由三條長51km的平行隧道洞組成， 總長度153km,其中海底段的遂洞長度為3X38km,是目前世界上最長的海底隧 道。兩條鐵路洞襯砌后的直徑為7.6m,開挖洞徑為8.368.78m；中間一條后勤服務(wù)洞襯砌后的直徑為 4.8m,開挖洞徑為5.385.77m。從1986年2月12日英 法兩國簽訂隧道連接條約到1994年 5月 7日正式通車，歷時 8年多， 耗資約 100億英磅，是目前世界上規(guī)模最大的利用私人資本建造的BOT 工程項(xiàng)目。隧道的開通填補(bǔ)了歐洲鐵路網(wǎng)中短缺的一環(huán)，大大方便了歐洲各大城市之間的

2、往來。（ 2）項(xiàng)目需求歐洲一體化的要求英吉利海峽隧道概念的提出，可以追溯到19 世紀(jì)初的拿破侖一世時代。從拿破侖時代提出到隧道建成通車，經(jīng)過了 200 多年， 其間至少中斷或中途放棄了26 次。 200 年來對是否建造隧道的決策始終不是取決于科技方面，二是取決于這個計劃的政治環(huán)境，特別是英國方面對軍事風(fēng)險的擔(dān)憂。隨著歐洲一體化進(jìn)程的推進(jìn)以及英國與歐洲大陸貿(mào)易的增長，這一障礙才逐步消除。（ 3）項(xiàng)目論證和組織目在論證階段曾聘請多方面的獨(dú)立咨詢的交通專家進(jìn)行預(yù)測，認(rèn)為1992 年后的 1520 年內(nèi)跨海峽的交通需求可能會翻一番，預(yù)測 2003 年會達(dá)到5830 萬人次，其中3930 萬將通過隧道旅

3、行（實(shí)際情況表明當(dāng)初預(yù)測偏于樂觀）。歐洲隧道在組織結(jié)構(gòu)上有明顯缺陷，項(xiàng)目發(fā)起人（英法隧道集團(tuán)CTG-FM ）作為建設(shè)方允許其合作伙伴（指總包商TML 集團(tuán)及牽頭銀行）與他們自己簽訂合同?？偘蘐ML 是一個龐大的集團(tuán)，一家總包削弱了投標(biāo)的競爭性，導(dǎo)致工程造價高昂。 隧道公司財務(wù)主管指出，財務(wù)上最致命的教訓(xùn)是必須有一個強(qiáng)硬的、獨(dú)立的業(yè)主，來對建設(shè)和貸款問題進(jìn)行談判。（ 4）項(xiàng)目的協(xié)調(diào)及沖突項(xiàng)目涉及眾多的“干系人”和“當(dāng)事人”，包括英、法兩國和當(dāng)?shù)卣嘘P(guān)部門，歐美及日本等220 家貸款銀行，70 多萬個股東，許多建筑公司和供貨廠商， 管理的復(fù)雜性給合作和協(xié)調(diào)帶來了困難。合同各方的對抗曾經(jīng)引起項(xiàng)目

4、的多次危機(jī)。例如，1989年總承包商（TML ）的費(fèi)用增加，導(dǎo)致了1990年初業(yè)主的資金告磬。于是銀行財團(tuán)、業(yè)主和承包商各方產(chǎn)生了尖銳的矛盾，幾乎到了項(xiàng)目破產(chǎn)的邊緣，最后經(jīng)過艱難的談判，各方才接受了一個折衷辦法，英、法兩國以政府機(jī)構(gòu)名義參與貸款來代替政府的直接支持，從而暫時度過了這次危機(jī)。（ 5）技術(shù)保障措施項(xiàng)目在技術(shù)上的方針是要求可靠、先進(jìn)，幾乎“排除了為隧道工程進(jìn)行專門的創(chuàng)新設(shè)計的可能性”，而是“采取經(jīng)過試驗(yàn)的成熟技術(shù)，以確保其高質(zhì)量和可靠性” 。主要技術(shù)措施包括：充分的地質(zhì)工作和正確的判斷。地質(zhì)勘探工作從1958年做到1987年，重要的鉆孔達(dá)到94 個。精心、合理的安全設(shè)計。排除大跨度雙

5、線鐵路共用隧道，在兩條單線隧道之間設(shè)計專門的后勤服務(wù)洞，隧道的運(yùn)輸、供電、照明、供水、冷卻、 排水、 通風(fēng)、 通訊、 防火等系統(tǒng)都充分考慮了緊急備用的要求。解決了一些特殊的工程技術(shù)問題。如列車在長隧道高速行駛時產(chǎn)生的壓差和空氣動力阻抗；鐵路隧道和列車承受車輛振動的長期反復(fù)載荷。高效隧道掘進(jìn)機(jī)的使用。它能完成掘進(jìn)、鋼筋砼襯塊安裝、灌漿以及施工軌道敷設(shè)等一連用工序，最高掘進(jìn)速度為428m/周，確保項(xiàng)目進(jìn)度按期完成，避免了延期懲罰問題（每延誤一天工期僅貸款利息就200 萬英鎊） 。（ 1） 政治風(fēng)險政治風(fēng)險首先影響到該項(xiàng)目的立項(xiàng)，由于英國方面顧慮到軍事上的安全，該項(xiàng)目在歷經(jīng)200年之后在歐洲一體化的

6、推動下才得以開工。此外， 該項(xiàng)目采取的是 BOT 形式且持續(xù)時間較長，期間若執(zhí)政黨更迭或政局動蕩，都會給投資者、承包商等項(xiàng)目干系人造成無法預(yù)計的影響。（ 2） 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要包括東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃及金融業(yè)發(fā)展情況，如貨幣匯率、外匯匯率、信貸管理制度等。建設(shè)費(fèi)用，指經(jīng)濟(jì)形勢及價格波動對工程預(yù)算造價的影 響，該工程1987年預(yù)算為48億英磅，建成時為106億英鎊。市場情況，其中 包括價格競爭和需求的風(fēng)險，實(shí)際情況表明當(dāng)初對市場的預(yù)測的確過于樂觀。（ 3） 法律風(fēng)險指由于東道國法律的完善程度和變動情況給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險，包括專門設(shè)計和規(guī)范 BOT 所要求的法律文本，糾紛的仲裁或處理等等。（ 4） 環(huán)境

7、風(fēng)險隧道經(jīng)受地震、海水壓力等自然條件變化造成的風(fēng)險。環(huán)境保護(hù)風(fēng)險，由于環(huán)保的要求，一方面施工成本會提高，另一方面，項(xiàng)目建設(shè)過程中還要考慮因環(huán)境問題引起的投訴。（ 5） 技術(shù)風(fēng)險主要包括隧道地質(zhì)勘探與選址風(fēng)險隧道設(shè)計風(fēng)險，即采用何種設(shè)計方案確保隧道安全并維持合理建設(shè)及運(yùn)營成本。施工風(fēng)險，在施工過程中要解決諸多工程技術(shù)上的難題，采用“經(jīng)過試驗(yàn)的成熟技術(shù)”大大減小了施工風(fēng)險。（ 6） 管理風(fēng)險進(jìn)度風(fēng)險，工程每延誤一天僅貸款利息就要支付約200萬英磅， 因而進(jìn)度風(fēng)險很大。經(jīng)營風(fēng)險，即項(xiàng)目公司在經(jīng)營和管理過程過程中，由于環(huán)境變化或經(jīng)營者行為疏忽，對項(xiàng)目獲利能力的影響。小結(jié)在該項(xiàng)目中最關(guān)鍵的風(fēng)險因素應(yīng)該是政治風(fēng)險， 英法兩國的態(tài)度直接影響到 項(xiàng)目的產(chǎn)生與實(shí)施的