企業(yè)債券融資項(xiàng)目建議書(共37頁(yè)).ppt

1、1債券融資項(xiàng)目建議書債券融資項(xiàng)目建議書2目錄目錄第一部分中國(guó)債券市場(chǎng)狀況第二部分 2008年企業(yè)債市場(chǎng)分析第三部分企業(yè)債券法律法規(guī)第四部分 企業(yè)債申報(bào)發(fā)行程序第五部分 2008年公司債市場(chǎng)分析第六部分 公司債法律法規(guī)第七部分 公司債申報(bào)發(fā)行程序第八部分 債券融資優(yōu)勢(shì)分析 3中國(guó)債券市場(chǎng)概況中國(guó)債券市場(chǎng)概況第一部分：第一部分：4中國(guó)債券市場(chǎng)主要債券類型中國(guó)債券市場(chǎng)主要債券類型國(guó)債國(guó)債l記帳式國(guó)債l憑證式國(guó)債金融債券金融債券l 政策性金融債n國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行n中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)行銀行n中國(guó)進(jìn)出口銀行l(wèi) 其他金融債券n四大國(guó)有銀行n其他商業(yè)銀行n證券公司n其他金融機(jī)構(gòu)企業(yè)債券央行票據(jù)（公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）短期融資券資

2、產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支付票據(jù)公司債券儲(chǔ)蓄國(guó)債5不同類型債券的稅收差異不同類型債券的稅收差異企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅國(guó)債利息免交企業(yè)所得稅國(guó)債資本利得需納稅，但不同企業(yè)的稅賦不同其他類型債券的利息所稅需繳納所得稅，資本利得也需繳納企業(yè)所得稅不同的機(jī)構(gòu)投資者因稅賦存在差異，通過(guò)換券可達(dá)到局部避稅目的個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅國(guó)債利息免交個(gè)人所得稅資本利得無(wú)需納稅企業(yè)債券的利息所得按20%繳納個(gè)人所得稅，資本利得無(wú)需納稅證券投資基金目前投資政策性金融債券和中央銀行票據(jù)可暫免20%的所得稅(利息稅)，投資者從基金取得的現(xiàn)金分紅，也無(wú)需繳納個(gè)人所得稅6債券發(fā)行與交易市場(chǎng)債券發(fā)行與交易市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)l國(guó)債發(fā)行（招標(biāo)

3、）（跨市場(chǎng)發(fā)行）l金融債券發(fā)行（招標(biāo)）l企業(yè)債券發(fā)行（簿記建檔）l央行票據(jù)l短期融資券l其他交易市場(chǎng)交易市場(chǎng)l銀行間債券市場(chǎng)l交易所債券市場(chǎng)l銀行柜臺(tái)市場(chǎng)l商業(yè)銀行店頭市場(chǎng)（憑證式國(guó)債） 發(fā)行招標(biāo)方式發(fā)行招標(biāo)方式l利率招標(biāo)l價(jià)格招標(biāo)l數(shù)量招標(biāo)720082008年企業(yè)債市場(chǎng)分析年企業(yè)債市場(chǎng)分析第二部分：第二部分：820082008年企業(yè)債發(fā)行情況分析年企業(yè)債發(fā)行情況分析發(fā)行總額：發(fā)行總額：2008年共發(fā)行企業(yè)債券1285.9億元，總計(jì)發(fā)行41家；發(fā)行期限：發(fā)行期限：41家中，13家發(fā)行10年期企業(yè)債券，1家發(fā)行3年期企業(yè)債券， 9家發(fā)行5年期企業(yè)債券， 10家發(fā)行7年期企業(yè)債券; 6家發(fā)行15年

4、期企業(yè)債券， 由此可見(jiàn)，10年企業(yè)債券為較多企業(yè)的選擇；計(jì)息方式：計(jì)息方式：?jiǎn)卫焕暑愋停豪暑愋停憾酁楣潭ɡ?，部分債采用累進(jìn)利率；進(jìn)入8月以來(lái)，各期企業(yè)債券利率都呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，是企業(yè)債券發(fā)行的較好時(shí)機(jī)。08中材債、中冶債、兵器債、京投債、兵器債是在新的企業(yè)債券發(fā)行體制下無(wú)擔(dān)保純信用債券。大連港集團(tuán)企業(yè)債券是國(guó)務(wù)院企業(yè)債券審批制度改革后第一只獲準(zhǔn)發(fā)行的企業(yè)債券。920082008年年3 3年和年和5 5年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)證券簡(jiǎn)稱發(fā)行總額單位 億元 票面利率 計(jì)息方式利率類型發(fā)行期限單位 年發(fā)行日期08閔高速債305.6%單利固定利率32008-09-120

5、8昆建債156.12%單利累進(jìn)利率52008-04-0208西基投債156.7%單利固定利率52008-04-0208中材債56.4%單利固定利率52008-04-0808甬交投債86.9%單利固定利率52008-07-2208福煤債106.18%單利固定利率52008-08-0608晉煤債1126.3%單利固定利率52008-08-1408峰峰債106.65%單利固定利率52008-08-2808網(wǎng)通債505.29%單利固定利率52008-09-0308京投債205.2%單利固定利率52008-09-05合計(jì)：1751020082008年年7 7年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)證

6、券簡(jiǎn)稱發(fā)行總額單位 億元 票面利率 計(jì)息方式利率類型發(fā)行期限單位 年發(fā)行日期08國(guó)網(wǎng)債01505.25%單利固定利率72008-02-2808蒙奈倫債58%單利累進(jìn)利率72008-05-2008國(guó)網(wǎng)債01745.6%單利固定利率72008-07-0408連云發(fā)展債107.85%單利固定利率72008-07-2208晉煤債286.7%單利固定利率52008-08-1408鐵嶺債68.35單利固定利率72008-08-2108嘉城投債177.05%單利累進(jìn)利率72008-08-2708天保投資債287%單利固定利率52008-09-0508中冶美紙債65.6%單利固定利率72008-09-1708

7、兵裝債405.15%單利累進(jìn)利率72008-09-22合計(jì)：27911證券簡(jiǎn)稱發(fā)行總額單位 億元 票面利率 計(jì)息方式利率類型發(fā)行期限單位 年發(fā)行日期08贛煤債56.2%單利固定利率102008-01-0808興瀘債75.95%單利累進(jìn)利率102008-02-2608國(guó)網(wǎng)債021505.35%單利固定利率102008-02-2808廣紙股份債3.96.45%單利固定利率102008-03-1308大連港債305.35%單利固定利率102008-04-0808國(guó)網(wǎng)債041215.71%單利固定利率102008-07-0408中冶債356.1%單利累進(jìn)利率102008-07-2308兵器債456%單

8、利累進(jìn)利率102008-07-2508華潤(rùn)債01605.9%單利固定利率102008-08-0608諸城債87.5%單利固定利率102008-08-2508合肥建投債176.91%單利浮動(dòng)利率102008-08-2808滬建債305.4%單利固定利率102008-09-0808鐵道債011504.59%單利固定利率102008-09-23合計(jì)665.920082008年年1010年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)12證券簡(jiǎn)稱發(fā)行總額單位 億元 票面利率 計(jì)息方式利率類型發(fā)行期限單位 年發(fā)行日期08魯能66.2%單利固定利率152008-06-1808大唐債255.9%單利累進(jìn)利率15

9、2008-07-2508華潤(rùn)債02256%單利固定利率152008-08-0608滬建債01305.5%單利固定利率152008-09-0808國(guó)投債305.39%單利累進(jìn)利率152008-09-0808鐵道債02504.59%單利固定利率152008-09-23合計(jì)：16620082008年年1515年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)年期企業(yè)債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)13政策環(huán)境將有利于企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展政策環(huán)境將有利于企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展1990年年2007年企業(yè)債券發(fā)行量統(tǒng)計(jì)年企業(yè)債券發(fā)行量統(tǒng)計(jì) 單位：億元單位：億元n過(guò)去幾年，我國(guó)企業(yè)債券每年的發(fā)展規(guī)模相對(duì)國(guó)債和企業(yè)債券而言實(shí)在是太小，就其主要原因是國(guó)家發(fā)改委對(duì)

10、企業(yè)債券發(fā)行的額度管理；n面對(duì)央行對(duì)企業(yè)短期券發(fā)行的市場(chǎng)化和即將實(shí)施的資產(chǎn)支持票據(jù)（ABCP）對(duì)發(fā)改委造了巨大的壓力；n新的企業(yè)債券發(fā)行審核法規(guī)的出臺(tái)，使企業(yè)債券發(fā)行更多地傾向于市場(chǎng)化，將大大地促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。14企業(yè)債券法律法規(guī)企業(yè)債券法律法規(guī)第三部分：第三部分：15企業(yè)債券法律法規(guī)企業(yè)債券法律法規(guī)企業(yè)債券相關(guān)法律法規(guī)企業(yè)債券相關(guān)法律法規(guī)證券法公司法企業(yè)債券管理?xiàng)l例國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債管理工作的通知發(fā)改財(cái)金【2004】1134號(hào)（2004年6月28日頒布）國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知 （ 2008年1月2日頒布 實(shí)名制記賬

11、式企業(yè)債券登記和托管業(yè)務(wù)規(guī)則中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于規(guī)范企業(yè)債券在證券交易所上市交易等有關(guān)問(wèn)題的通知銀監(jiān)會(huì)關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)中央企業(yè)債券發(fā)行管理暫行辦法16企業(yè)債券發(fā)行要素企業(yè)債券發(fā)行要素主體資格主體資格 企業(yè)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券應(yīng)符合下列條件：企業(yè)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券應(yīng)符合下列條件： 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；累計(jì)債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%；最近三年平均可分配利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）足以支付企業(yè)債券一年的利息；籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投

12、資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過(guò)該項(xiàng)目總投資的60%。用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過(guò)發(fā)債總額的20%；債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)情況確定，但不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為17企業(yè)債券發(fā)行要素募集資金使用等企業(yè)債券發(fā)行要素募集資金使用等l債券籌集資金必須按照核準(zhǔn)的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不得擅自挪作他用。不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，也不得用于房地產(chǎn)買賣、

13、股票買賣以及期貨等高風(fēng)險(xiǎn)投資。l發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)有資格的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)行的企業(yè)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，其中至少有一家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承擔(dān)過(guò)2000年以后下達(dá)企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模的債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。l發(fā)行人及其擔(dān)保人提供的最近三年財(cái)務(wù)報(bào)表（包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、現(xiàn)金流量表）應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)。l企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)材料應(yīng)當(dāng)有具有從業(yè)資格的律師事務(wù)所進(jìn)行資格審查和提供法律認(rèn)證。l發(fā)行企業(yè)債券應(yīng)當(dāng)由具有承銷資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售企業(yè)債券。18企業(yè)債券發(fā)行要素債券擔(dān)保企業(yè)債券發(fā)行要素債券擔(dān)保 現(xiàn)行制度規(guī)定：企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券 重要提示

14、重要提示：雖目前規(guī)定可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券，但鑒于中國(guó)目前的債券市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)主體保險(xiǎn)公司不能購(gòu)買無(wú)擔(dān)保債券，因此企業(yè)仍需考慮資產(chǎn)抵押或第三方擔(dān)保。 （中國(guó)保監(jiān)會(huì)于2005年8月22日頒布保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)(公司)債券,應(yīng)具有國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AA級(jí)或者相當(dāng)于AA級(jí)以上的長(zhǎng)期信用級(jí)別外加擔(dān)保） 擔(dān)保人的選擇擔(dān)保人的選擇l由商業(yè)銀行提供擔(dān)保。該擔(dān)保人資信狀況最佳，對(duì)于債券發(fā)行、降低發(fā)行利率、降低發(fā)行成本最有優(yōu)勢(shì)。但鑒于銀監(jiān)會(huì)前期發(fā)布的執(zhí)導(dǎo)性意見(jiàn)，限制商業(yè)銀行擔(dān)保項(xiàng)目債，因此目前這一方式很難。l由控股股東提供擔(dān)保l由戰(zhàn)略合作伙伴央企或國(guó)有大型企業(yè)提供擔(dān)保19

15、企業(yè)債券申報(bào)發(fā)行程序企業(yè)債券申報(bào)發(fā)行程序第四部分：第四部分：20企業(yè)債券審批發(fā)行程序企業(yè)債券審批發(fā)行程序證券公司：盡職調(diào)查企業(yè)：債券發(fā)行材料制作地方發(fā)改委：材料初審并轉(zhuǎn)報(bào)發(fā)改委等部門：債券發(fā)行審批企業(yè)：債券發(fā)行企業(yè)：債券申請(qǐng)上市銀行間市場(chǎng)：上市審批企業(yè)：債券上市21企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng) 中央直接管理企業(yè)的申請(qǐng)材料直接申報(bào)；國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)的申請(qǐng)材料由行業(yè)管理部門轉(zhuǎn)報(bào)；地方企業(yè)的申請(qǐng)材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)。 國(guó)家發(fā)展改革委受理企業(yè)發(fā)債申請(qǐng)后，依據(jù)法律法規(guī)及有關(guān)文件規(guī)定，對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行審核。符合發(fā)債條件、申請(qǐng)材料齊全的直接予以核準(zhǔn)。申請(qǐng)材料存

16、在不足或需要補(bǔ)充有關(guān)材料的，應(yīng)及時(shí)向發(fā)行人和主承銷商提出反饋意見(jiàn)。發(fā)行人及主承銷商根據(jù)反饋意見(jiàn)對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行補(bǔ)充、修改和完善，重要問(wèn)題應(yīng)出具文件進(jìn)行說(shuō)明。 國(guó)家發(fā)展改革委自受理申請(qǐng)之日起3個(gè)月內(nèi)（發(fā)行人及主承銷商根據(jù)反饋意見(jiàn)補(bǔ)充和修改申報(bào)材料的時(shí)間除外）作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，不予核準(zhǔn)的，應(yīng)說(shuō)明理由。 22企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng) 主管機(jī)關(guān)：國(guó)家發(fā)改委主管機(jī)關(guān)：國(guó)家發(fā)改委 申報(bào)材料包括：申報(bào)材料包括： （一）國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門或省級(jí)發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)發(fā)行企業(yè)債券申請(qǐng)材料的文件； （二）發(fā)行人關(guān)于本次債券發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告； （三）主承銷商對(duì)發(fā)行本次債券的推薦意見(jiàn)（包括內(nèi)審表）； （四）發(fā)

17、行企業(yè)債券可行性研究報(bào)告，包括債券資金用途、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明、償債能力分析等； （五）發(fā)債資金投向的有關(guān)原始合法文件； （六）發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告（連審）及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告； （七）擔(dān)保人最近一年財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（如有）； （八）企業(yè)（公司）債券募集說(shuō)明書； （九）企業(yè)(公司)債券募集說(shuō)明書摘要； （十）承銷協(xié)議； （十一）承銷團(tuán)協(xié)議； （十二）第三方擔(dān)保函（如有）； （十三）資產(chǎn)抵押有關(guān)文件（如有）； （十四）信用評(píng)級(jí)報(bào)告； （十五）法律意見(jiàn)書； （十六）發(fā)行人企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件； （十七）中介機(jī)構(gòu)從業(yè)資格證書復(fù)印件； （十八）本次債券發(fā)行有關(guān)機(jī)

18、構(gòu)聯(lián)系方式； （十九）其他文件。23企業(yè)債券發(fā)行程序企業(yè)債券發(fā)行程序推介策略組織承銷團(tuán)前期推介全國(guó)路演簿記建檔確定利率發(fā)行債券2420082008年公司債市場(chǎng)分析年公司債市場(chǎng)分析第五部分：第五部分：25公司債發(fā)行情況分析公司債發(fā)行情況分析發(fā)行總額：發(fā)行總額：自公司債核準(zhǔn)發(fā)行以來(lái)共20家上市公司發(fā)行公司債券總計(jì)400億元；發(fā)行期限：發(fā)行期限：20家中，1家發(fā)行3年期企業(yè)債券， 8家發(fā)行5年期企業(yè)債券， 2家發(fā)行7年期企業(yè)債券，3家發(fā)行8年期企業(yè)債券， 6家發(fā)行10年期企業(yè)債券， 由此可見(jiàn)，5年期公司債券為較多公司的選擇，且沒(méi)有發(fā)行10年期以上的債券；計(jì)息方式：計(jì)息方式：?jiǎn)卫焕暑愋停豪暑愋停?/p>

19、固定利率提示：提示：在目前IPO排隊(duì)現(xiàn)象比較嚴(yán)重、定向增發(fā)及公開(kāi)增發(fā)發(fā)行市場(chǎng)環(huán)境比較惡劣的情況下，上市公司選擇發(fā)行公司債是比較好的融資方式。26公司債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)公司債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)名稱交易市場(chǎng)發(fā)行總額(億元)期限(年)票面利率(%)利率類型發(fā)行日期08粵電債深圳證券交易所2075.5固定利率2008031008中聯(lián)債深圳證券交易所1186.5固定利率2008042108泰達(dá)債深圳證券交易所657.1固定利率2008081208中糧債深圳證券交易所12106.06固定利率2008082508萬(wàn)科G1深圳證券交易所3055.5固定利率2008090508萬(wàn)科G2深圳證券交易所2957固定利率200

20、8090507長(zhǎng)電債上海證券交易所40105.35固定利率2007092407海工債上海證券交易所12105.77固定利率2007110907華能G1上海證券交易所1055.67固定利率2007122527公司債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)公司債發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)名稱交易市場(chǎng)發(fā)行總額(億元)期限(年)票面利率(%)利率類型發(fā)行日期07華能G2上海證券交易所1775.75固定利率2007122507華能G3上海證券交易所33105.9固定利率2007122508釩鈦債上海證券交易所1356.8固定利率2008022808金地債上海證券交易所1285.5固定利率2008031008萊鋼債上海證券交易所20106.55固

21、定利率2008032508華能G1上海證券交易所40105.2固定利率2008050808新湖債上海證券交易所1489固定利率2008070208寧滬債上海證券交易所1135.4固定利率2008072808金發(fā)債上海證券交易所1058.2固定利率2008072408保利債上海證券交易所4357固定利率2008071108北辰債上海證券交易所1758.2固定利率2008071828公司債法律法規(guī)公司債法律法規(guī)第六部分：第六部分：29公司債法律法規(guī)公司債法律法規(guī)公司債相關(guān)法律法規(guī)公司債相關(guān)法律法規(guī)證券法公司法公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法關(guān)于發(fā)布公司債券交易流通核準(zhǔn)操作規(guī)則及相關(guān)事宜的通知關(guān)于銀行業(yè)上市公司

22、發(fā)行債券時(shí)累積公司債券余額如何計(jì)算有關(guān)問(wèn)題的函關(guān)于發(fā)布深圳證券交易所債券、債券回購(gòu)交易實(shí)施細(xì)則的通知30公司債發(fā)行條件公司債發(fā)行條件 公開(kāi)發(fā)行公司債應(yīng)符合下列條件： 公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好；公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。

23、 存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券：最近三十六月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為； 本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏； 對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。31公司債發(fā)行條件擔(dān)保公司債發(fā)行條件擔(dān)保 為公司債券提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用；以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任保證，且保證人資產(chǎn)質(zhì)量良好； 設(shè)定擔(dān)保的，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰，尚未被設(shè)定擔(dān)保或者采取保全措施，且擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的價(jià)值經(jīng)有資格的

24、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估不低于擔(dān)保金額；符合物權(quán)法、擔(dān)保法和其他有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。公司債券的信用評(píng)級(jí)，應(yīng)當(dāng)委托經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定、具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行。公司與資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)約定，在債券有效存續(xù)期間，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。 32公司債券申報(bào)發(fā)行程序公司債券申報(bào)發(fā)行程序第七部分：第七部分：33公司債審批發(fā)行程序公司債審批發(fā)行程序保薦機(jī)構(gòu)：盡職調(diào)查董事會(huì)：債券發(fā)行決議股東大會(huì)：債券發(fā)行決議公司：公司債申報(bào)材料制作保薦機(jī)構(gòu)：保薦證監(jiān)會(huì)：受理初審發(fā)行審核委員會(huì)：審核公司：債券發(fā)行上市34公司債券發(fā)行申請(qǐng)公司債券發(fā)行申請(qǐng)申請(qǐng)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)制定方案，由股

25、東會(huì)或股東大會(huì)對(duì)下列事項(xiàng)做出決議：（一）發(fā)行債券的數(shù)量；（二）向公司股東配售的安排；（三）債券期限；（四）募集資金的用途；（五）決議的有效期；（六）對(duì)董事會(huì)的授權(quán)事項(xiàng)；（七）其他需要明確的事項(xiàng)。發(fā)行公司債券募集的資金，必須符合股東會(huì)或股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途，且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送募集說(shuō)明書和發(fā)行申請(qǐng)文件。中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照下列程序?qū)徍税l(fā)行公司債券的申請(qǐng)：（一）收到申請(qǐng)文件后，五個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理；（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審；（三）發(fā)行審核委員會(huì)按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法規(guī)定的特別程序?qū)徍松暾?qǐng)文件；（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。 發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在六個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在二十四個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后