國際金融復(fù)習(xí)資料

1、國際金融復(fù)習(xí)資料1.名詞解釋Balance of payments國際收支平衡表：是記錄特定時期內(nèi)一國居民與他國居民之間所有價值轉(zhuǎn)移的一組賬戶Credit item 貸方項目：指一國必須得到支付的項目Debit item借方項目：指一國必須支付的項目Goods andservices balance貨物及服務(wù)差額：將貨物及服務(wù)的進(jìn)出口 的所有項目加總，衡量了一國的凈出口也稱為貿(mào)易差額Spot exchange rate 即期匯率：是指即進(jìn)行交割的貨幣價格Forward exchange rate遠(yuǎn)期匯率：是指交易雙方在當(dāng)前對于將來發(fā)生的外匯買賣，約定交割的貨幣價格Floating exchan

2、ge-rate system浮動匯率制： 外匯的即期價格市場決定，貨幣的私人需求曲線和供給曲線的交點 決定，市場通過價格機制出清Fixed exchange-rate system固定匯率制：是另一種主要的匯率制度，這一匯率與當(dāng)前的均衡匯率有所偏差，官方 也會盡力保持匯率基本不變Arbitrage套匯：是一種通過買入和賣出，幾乎沒有任何風(fēng)險的獲得凈利潤的操作Hedging套期保值：是指減少或消除持有外幣凈資產(chǎn)或 凈負(fù)債頭寸的行為Speculating 投機：是指獲取某種資產(chǎn)的 凈資產(chǎn)頭寸或凈負(fù)債頭寸，并企圖在價格波動中盈利的行 為，這里的投機對象是外國貨幣Forward exchange co

3、ntract遠(yuǎn)期外匯合約：是買賣雙方即期簽訂的以現(xiàn)在商定的某種價格，在未來某一天用一種 貨幣兌換另一種貨幣的協(xié)議Covered interest parity抵補利率平價：一國貨幣的遠(yuǎn)期升水等于該國利率低于另一國的利率的數(shù)額=投資于一種外幣的總抵補收入等于投資于本幣的總收入Uncovered interest parity無抵補利率平價：一種貨幣的預(yù)期升值幅度和該國利率低于他國利率的差值相同=投資于一種外幣的無抵補預(yù)期總收益等于投資于本幣的總收、人益Eurocurrency deposit歐洲貨幣存款：不受存款計值貨幣發(fā)行國政府管制的銀行存款Bandwagon順勢效應(yīng)：認(rèn)為匯率近期的變動趨勢會

4、繼續(xù)，并且推斷該趨勢會持續(xù)至未來Law of one price一價定律：認(rèn)為一種商品如果能在完全競爭的國際市場上自買賣，那么該種商品在不同地方使用 同一種貨幣 表示的 價格應(yīng) 當(dāng)相等 Absolute purchasing power parity 絕對購買力平價：指一組或一籃子可貿(mào)易產(chǎn)品 在不同國家以同種貨幣表示的價格是相同的相對購買力平價:Relative purchasing power parity指一段時間內(nèi)，兩國間產(chǎn)品價格水平的差異會被同期內(nèi)匯率 的變化抵消Overshooting 匯率超調(diào)：在短期內(nèi)匯率會被過度調(diào)整到 超過長期均衡的水平，之后慢慢地回到該均衡水平上Clean f

5、loat清潔浮動：如果政府允許市場決定匯率，則匯率會自地移動到市場的均衡點Dirty float骯臟浮動：匯率基本上是浮動的，但同時政府又通過干預(yù)試圖影響市場匯率Adjusting peg可調(diào)整釘住：當(dāng)一國的國際收支情況出現(xiàn)嚴(yán)重或“基礎(chǔ)性”失衡時，政府便會調(diào)整釘住匯率Crawling peg爬行釘住：當(dāng)一國通貨膨脹率相對較高時， 仍堅持將本國產(chǎn)品的國際價格釘住一個低通貨膨脹率國家 的貨幣，就會嚴(yán)重違背購買力平價，并削弱本國產(chǎn)品的國際 價格競爭力，一國仍愿意保持某種形式的釘住匯率，這或許 是于它認(rèn)為浮動匯率的波動性太大Gold standard金本位制：以含金量作為各國幣值定值依據(jù)Rescue

6、package救援計劃：受到金融危機沖擊時，各國 政府通常會尋求新的貸款組成求原計劃，以幫助度過危機Moral hazard 道德風(fēng)險：當(dāng)有人能夠提供這種保險時， 債券及債務(wù)雙方便不再擔(dān)憂金融危機，這樣他們就會更多地借出和借入Debt restructuring債務(wù)重組：指債務(wù)條件的兩種變化，債務(wù)延期，即在債務(wù)到期時，將償債期延長至未來的某個時 點，債務(wù)總金額維持不變，但借款人可以在更長時期內(nèi)償債， 債務(wù)削減，即減少債務(wù)總量IS curve :表明了在保持國內(nèi)產(chǎn)品市場均衡的狀態(tài)下國 內(nèi)產(chǎn)出水平和利率的所有組合LM curve :表明了在保持貨幣市場均衡的狀態(tài)下，所有 的產(chǎn)出水平和利率的組合FE

7、 curve :表明了一國國際收支平衡時的所有利率和 產(chǎn)出水平的組合2.課后習(xí)題“A country is better off running a current account surplus rather than a current account deficit” Do youagree or disagree Explain.“ Consider a country whoseassets are not held by other countries as official international reserve. If this country has a surplus

8、in its official settlement balance, then the monetary authority of the country is decreasing its holdings of official reserve assets.” Do you agree or disagree。不同意。一般而言，經(jīng)常帳盈余的含義之一是該國出口比進(jìn) 口更多的商品和服務(wù)。很容易判斷，這是不好的現(xiàn)象。該國正 在生產(chǎn)用于出口的商品和服務(wù)，但該國并不能在同一時間獲 得能允許它有更多的消費和國內(nèi)投資所需商品和服務(wù)的進(jìn) 口。這樣的形勢下，經(jīng)常帳戶赤字可能被視為良好的。額外 的進(jìn)口允許

9、該國在國內(nèi)的消費和投資比其目前的產(chǎn)出有更 高的價值。經(jīng)常帳盈余的另一個含義是該國從事外國金融投 資是增加了對外國人索賠，這增加了國家財富。這聽起來不 錯，但正如上文所指出，它的出現(xiàn)是以前面所提的當(dāng)前國內(nèi) 商品和服務(wù)的購買為代價的。經(jīng)常帳戶赤字是減少國家向外 國人的索賠或增加其對外國人的債務(wù)。這聽起來很糟糕，但 它的出現(xiàn)伴隨著目前國內(nèi)支出水平較高的益處。在不同 時間，不同國家對權(quán)衡這些成本和收益的平衡都不同。 我們不能簡單地說，經(jīng)常帳盈余要比經(jīng)常帳赤字更好?！?Consider a country whose assets are not held byother countries as of

10、ficial internationalthiscountry has a surplus in its official settlements balance,then the monetary authority of the country is decreasing its holding of official reserve assets”do you agree or disagree。不同意。如果一個國家有其官方結(jié)算盈余，那么其官方儲備資產(chǎn)余額值必須具有相同數(shù)額的負(fù)值。這項資產(chǎn)項目 的負(fù)值意味著資金流出，以便為國家收購這些資產(chǎn)。因此，該國正增加其官方儲備資產(chǎn)的持有。Which

11、 of the following transactions would contribute to a account surplusbarters a $100million plane to Mexico in exchangefor $100million worth of hotel services on the Mexican cost.United States borrows $100 million long-term fromSaudi Arabia to buy $100 million of Saudi oil this year.each of the follow

12、ingUnited States sells a $100million jet to Turkey, and Turkey pays by transferring the $100miliion from its bank account to the British investor buys $100million of IBM bonds from the previous of these bonds,and the British buyer pays by transferring the $100million from his bank account to the pre

13、vious Forchanges (other things equal),has negative),or stayed the samethe value of the countrys current account balanceincreased(bexxemore positiveor lessnegative),decreased(bexxeless positive or moreforeign investment out of the country increases. of goods and services increased by$10billion,and im

14、ports of goods and services increase by $10billion.expenditures on goods and services (E)increase by$150billion,and production of goods andservices(Y)increases by $100billion. assist recovery from a foreigh disaster, the country gives a foreign transport authority a collection of transport equipment

15、 that has been produced in this (donor) country and that is valued at $500million .=lf.女口果國外凈投資增加，那么經(jīng)常項目也增加。b. 如果出口和進(jìn)口都增加了100億美元，則經(jīng)常項目余額保 持不變c. 因為CA=Y-E,因此E增加了 1500億美元，而丫只增加 了 1000億美元，導(dǎo)致經(jīng)常項目余額減少。d. 運輸設(shè)備屬于貨物的出口，因此在經(jīng)常項目中為正值；而在單方面轉(zhuǎn)移支付中，與其成對存在的相同數(shù)量為負(fù)值。因為這兩個項目都包括在 經(jīng)常項目中，因此，經(jīng)常項目余額保持不變。You are given the fo

16、llowing information about acountry ' s international transactions during a year: Merchandise exports商品出口 $330 Merchandiseimports 商品進(jìn)口198 Service exports 勞務(wù)出口196 Service imports 勞務(wù)進(jìn)口204 Imxxeflows,net流量凈額3 Unilateral transfers,net單方面轉(zhuǎn)移金額-8 Increase in the country ' s holdingof foreign assets,

17、net202 (excluding officialreserve assets) 增加在該國的凈外國資產(chǎn) Increase in foreign holding of the country' s assets,net102(excluding official reserve assets)增加在該國的本國資產(chǎn) Statistical discrepancy, net凈統(tǒng)計誤差4the values of the country ' s goods and services balance,current account balance 經(jīng)常賬戶余 額,and offici

18、al settlements balance官方儲備資產(chǎn)余額 .Merchandise trade balance: $330 - 198 = $132 Goods and services balance(商品和服務(wù)余額):$330 - 198 + 196 -204 = $124 Current account balance: $330 - 198 + 196 -204 + 3 - 8 = $119 Official settlements balance官方儲備資產(chǎn)：$330 - 198 + 196 - 204 + 3 - 8 + 102 - 202 + 4 = $23is the va

19、lue of the change in official reserve assets(net)官方儲備資產(chǎn) Is the country increasing ordecreasing its net holding of official reserve assets Change in official reserve assets (net) = - official settlements balance = -$23官方儲備資產(chǎn) =- 官方結(jié)算余額.該國正增加其官方儲備資產(chǎn)凈值What are the effects of each of the following onthe

20、investment positioncentral banks increase their official holdings ofgovernment securities.increase their holdingsof stocks issuedbyJapanese xxpanies.British pension fund sells some of its holdings of the stocks of in order to buy bonds. Chapter3are the major types of transactions or activitiesthat r

21、esult in supply of foreign currency in the spotforeign exchange market商品和服務(wù)出口，導(dǎo)致外匯市場的外匯供應(yīng)。國內(nèi)賣方 往往希望對方能使用本國貨幣支付，而國外的買家則想用他 們的貨幣支付。在支付這些出口物的過程中，外幣兌換為本 國貨幣，創(chuàng)造了外幣供應(yīng)。國際資本流入導(dǎo)致外匯市場的外 幣供應(yīng)。在國內(nèi)金融資產(chǎn)的投資上，外國1.名詞解釋Balance of payments國際收支平衡表：是記錄特定時期內(nèi)一國居民與他國居民之間所有價值轉(zhuǎn)移的一組賬戶Credit item貸方項目：指一國必須得到支付的項目Debit item借方項目：

22、指一國必須支付的項目Goods andservices balance貨物及服務(wù)差額：將貨物及服務(wù)的進(jìn)出口的所有項目加總，衡量了一國的凈出口也稱為貿(mào)易差額Spot exchange rate即期匯率：是指即進(jìn)行交割的貨幣價格Forward exchange rate遠(yuǎn)期匯率：是指交易雙方在當(dāng)前對于將來發(fā)生的外匯買賣，約定交割的貨幣價格Floating exchange-rate system浮動匯率制： 外匯的即期價格市場決定，貨幣的私人需求曲線和供給曲線的交點 決定，市場通過價格機制出清Fixed exchange-rate system固定匯率制：是另一種主 要的匯率制度，這一匯率與當(dāng)前的

23、均衡匯率有所偏差，官方 也會盡力保持匯率基本不變Arbitrage套匯：是一種通過買入和賣出，幾乎沒有任何風(fēng)險的獲得凈利潤的操作Hedging套期保值：是指減少或消除持有外幣凈資產(chǎn)或 凈負(fù)債頭寸的行為Speculating 投機：是指獲取某種資產(chǎn)的 凈資產(chǎn)頭寸或凈負(fù)債頭寸，并企圖在價格波動中盈利的行 為，這里的投機對象是外國貨幣Forward exchange contract遠(yuǎn)期外匯合約：是買賣雙方即期簽訂的以現(xiàn)在商定的某種價格，在未來某一天用一種 貨幣兌換另一種貨幣的協(xié)議Covered interest parity抵補利率平價：一國貨幣的=投資于遠(yuǎn)期升水等于該國利率低于另一國的利率的數(shù)額

24、種外幣的總抵補收入等于投資于本幣的總收入Uncovered interest parity無抵補利率平價：一種貨幣的預(yù)期升值幅度和該國利率低于他國利率的差值相同=投資于一種外幣的無抵補預(yù)期總收益等于投資于本幣的總收、人益Eurocurrency deposit歐洲貨幣存款：不受存款計值貨幣發(fā)行國政府管制的銀行存款Bandwagon順勢效應(yīng)：認(rèn)為匯率近期的變動趨勢會繼續(xù)， 并且推斷該趨勢會持續(xù)至未來Law of one price一價定律：認(rèn)為一種商品如果能在完全競爭的國際市場上自買賣，那么該種商品在不同地方使用 同一種貨幣 表示的 價格應(yīng) 當(dāng)相等 Absolute purchasing pow

25、er parity 絕對購買力平價：指一組或一籃子可貿(mào)易產(chǎn)品 在不同國家以同種貨幣表示的價格是相同的Relative purchasing power parity相對購買力平價：指一段時間內(nèi)，兩國間產(chǎn)品價格水平的差異會被同期內(nèi)匯率 的變化抵消Overshooting 匯率超調(diào)：在短期內(nèi)匯率會被過度調(diào)整到 超過長期均衡的水平，之后慢慢地回到該均衡水平上Clean float清潔浮動：如果政府允許市場決定匯率，則匯率會自地移動到市場的均衡點Dirty float骯臟浮動：匯率基本上是浮動的，但同時政府又通過干預(yù)試圖影響市場匯率Adjusting peg可調(diào)整釘?。寒?dāng)一國的國際收支情況出現(xiàn)嚴(yán)重或“

26、基礎(chǔ)性”失衡時，政府便會調(diào)整釘住匯率Crawling peg爬行釘住：當(dāng)一國通貨膨脹率相對較高時， 仍堅持將本國產(chǎn)品的國際價格釘住一個低通貨膨脹率國家 的貨幣，就會嚴(yán)重違背購買力平價，并削弱本國產(chǎn)品的國際 價格競爭力，一國仍愿意保持某種形式的釘住匯率，這或許 是于它認(rèn)為浮動匯率的波動性太大Gold standard金本位制：以含金量作為各國幣值定值依據(jù)Rescue package救援計劃：受到金融危機沖擊時，各國 政府通常會尋求新的貸款組成求原計劃，以幫助度過危機Moral hazard 道德風(fēng)險：當(dāng)有人能夠提供這種保險時， 債券及債務(wù)雙方便不再擔(dān)憂金融危機，這樣他們就會更多地 借出和借入De

27、bt restructuring債務(wù)重組：指債務(wù)條件的兩種變化，債務(wù)延期，即在債務(wù)到期時，將償債期延長至未來的某個時 點，債務(wù)總金額維持不變，但借款人可以在更長時期內(nèi)償債， 債務(wù)削減，即減少債務(wù)總量IS curve :表明了在保持國內(nèi)產(chǎn)品市場均衡的狀態(tài)下國 內(nèi)產(chǎn)出水平和利率的所有組合的產(chǎn)出水平和利率的組合FE curve :表明了一國國際收支平衡時的所有利率和 產(chǎn)出水平的組合2.課后習(xí)題“A country is better off running a current account surplus rather than a current account deficit” Do youa

28、gree or disagree Explain.“ Consider a country whoseassets are not held by other countries as official international reserve. If this country has a surplus in its official settlement balance, then the monetary authority of the country is decreasing its holdings of official reserve assets.” Do you agr

29、ee or disagree。不同意。一般而言，經(jīng)常帳盈余的含義之一是該國出口比進(jìn) 口更多的商品和服務(wù)。很容易判斷，這是不好的現(xiàn)象。該國正 在生產(chǎn)用于出口的商品和服務(wù)，但該國并不能在同一時間獲 得能允許它有更多的消費和國內(nèi)投資所需商品和服務(wù)的進(jìn) 口。這樣的形勢下，經(jīng)常帳戶赤字可能被視為良好的。額外 的進(jìn)口允許該國在國內(nèi)的消費和投資比其目前的產(chǎn)出有更 高的價值。經(jīng)常帳盈余的另一個含義是該國從事外國金融投 資是增加了對外國人索賠，這增加了國家財富。這聽起來不錯，但正如上文所指出，它的出現(xiàn)是以前面所提的當(dāng)前國內(nèi) 商品和服務(wù)的購買為代價的。經(jīng)常帳戶赤字是減少國家向外 國人的索賠或增加其對外國人的債務(wù)。

30、這聽起來很糟糕，但 它的出現(xiàn)伴隨著目前國內(nèi)支出水平較高的益處。在不同 時間，不同國家對權(quán)衡這些成本和收益的平衡都不同。我們不能簡單地說，經(jīng)常帳盈余要比經(jīng)常帳赤字更好?！?Consider a country whose assets are not held byother countries as official internationalthiscountry has a surplus in its official settlements balance,then the monetary authority of the country is decreasing its hold

31、ing of official reserve assets”do you agree or disagree 。不同意。如果一個國家有其官 方結(jié)算盈余，那么其官方儲備資產(chǎn)余額值必須具有相同數(shù)額的負(fù)值。這項資產(chǎn)項目 的負(fù)值意味著資金流出，以便為國家收購這些資產(chǎn)。因此， 該國正增加其官方儲備資產(chǎn)的持有。Which of the following transactions would contribute to a account surplusbarters a $100million plane to Mexico in exchangefor $100million worth of ho

32、tel services on the Mexican cost.United States borrows $100 million long-term fromSaudi Arabia to buy $100 million of Saudi oil this year.United States sells a $100million jet to Turkey, and Turkey pays by transferring the $100miliion from its bank account to the British investor buys $100million of

33、 IBM bonds from the previous of these bonds,and the British buyer pays by transferring the$100million from hisbank account to the previousForeach of the followingchanges (other things equal),hasthe value of the countrys current account balanceincreased(bexxemorepositiveorlessnegative),decreased(bexx

34、eless positive ormorenegative),or stayed the sameforeign investment out of the country increases.of goods and services increased by$10billion,andimports of goods and services increase by $10billion.expenditures on goods and services (E)increase by$150billion,and productionof goodsandservices(Y)incre

35、ases by $100billion. assist recovery from a foreigh disaster, the country gives a foreign transport authority a collection of transport equipment that has been produced in this (donor) country and that is valued at $500million .=If.女口 果國外凈投資增加，那么經(jīng)常項目也增加。b. 如果出口和進(jìn)口都增加了100億美元，則經(jīng)常項目余額保 持不變c. 因為CA=Y-E,因

36、此E增加了 1500億美元，而丫只增加 了 1000億美元，導(dǎo)致經(jīng)常項目余額減少。d. 運輸設(shè)備屬于貨物的出口，因此在經(jīng)常項目中為正值；而在單方面轉(zhuǎn)移支付中，與其成對存在的相同數(shù)量為負(fù)值。因為這兩個項目都包括在 經(jīng)常項目中，因此，經(jīng)常項目余額保持不變。You are given the following information about a country ' s international transactions during a year:Merchandise exports商品出口 $330 Merchandiseimports 商品進(jìn)口198 Service expor

37、ts 勞務(wù)出口196 Service imports 勞務(wù)進(jìn)口 204 Imxxeflows,net 流量凈額 3 Unilateral transfers,net 單方面轉(zhuǎn)移金額-8 Increase in the country ' s holdingof foreign assets,net202 (excluding officialreserve assets)增加在該國的凈外國資產(chǎn)Increase inforeign holding of the country' s assets,net102(excluding official reserve assets)增加在該國的本國資