國(guó)際金融重點(diǎn)

1、國(guó)際金融重點(diǎn)：一1.國(guó)際收支：是一國(guó)（或地區(qū)）的居民在一定時(shí)期內(nèi)（一年、一季度、一月）與非居民之間的全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)的系統(tǒng)的貨幣記錄。2. 國(guó)際收支特征：第一，國(guó)際收支記錄對(duì)外往來(lái)的內(nèi)容是居民與非居民之間的交易。居民是指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位，從事一年或一年以上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的當(dāng)事人。一國(guó)的大使館、領(lǐng)事館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國(guó)的非居民；聯(lián)合國(guó)、世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際性機(jī)構(gòu)則屬于任何國(guó)家的非居民；跨國(guó)公司子公司是東道國(guó)的居民，是母國(guó)的非居民。第二，國(guó)際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，但它不是以貨幣收支為基礎(chǔ)的，而是以國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)的。第三，國(guó)際收支是一個(gè)流量的概念，它是對(duì)一定時(shí)期

2、內(nèi)（一般為一年）國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行的記錄和匯總。國(guó)際投資頭寸是存量。第四，國(guó)際收支是一個(gè)事后的概念，一般是對(duì)一個(gè)會(huì)計(jì)年度已發(fā)生事實(shí)進(jìn)行的記錄。3. 國(guó)際收支平衡表賬戶(hù)分類(lèi)：經(jīng)常賬戶(hù)資本和金融賬戶(hù)凈誤差與遺漏賬戶(hù)經(jīng)常賬戶(hù)包括：商品、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。凈誤差與遺漏原因：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源多樣。某些交易難以全面記錄。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)和準(zhǔn)確存在一定問(wèn)題。統(tǒng)計(jì)時(shí)間和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一致以及各種貨幣換算產(chǎn)生的誤差。4. 國(guó)際收支平衡表分析：縱向比較分析，將一國(guó)各個(gè)時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行比較，動(dòng)態(tài)研究該國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的變化和匯率走勢(shì)等。橫向比較分析，將本國(guó)的國(guó)際收支平衡表與主要貿(mào)易國(guó)家的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行比較，探

3、討國(guó)際收支平衡與否及其原因。表內(nèi)項(xiàng)目分析：1.國(guó)際收支平衡表的每一項(xiàng)目都包含特定的內(nèi)容。2.國(guó)際收支平衡表有幾個(gè)重要的差額，這種差額稱(chēng)為“局部差額”，主要包括商品貿(mào)易差額、經(jīng)常賬戶(hù)差額、資本和金融賬戶(hù)差額以及綜合差額。3.國(guó)際收支平衡表中的各個(gè)項(xiàng)目是有機(jī)聯(lián)系的整體，從中可以反映出國(guó)際收支的融資情況以及調(diào)節(jié)政策。5. 國(guó)際收支平衡表交易動(dòng)機(jī)分類(lèi)：自主性交易：個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而從事的交易，比如進(jìn)出口商品、旅游、購(gòu)買(mǎi)外國(guó)證券等。只有通過(guò)自主性交易收支相抵而產(chǎn)生的平衡，才是真正的國(guó)際收支平衡。補(bǔ)償性交易：是在國(guó)際收支的自主性交易不平衡時(shí)，為彌補(bǔ)不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差而向外

4、國(guó)政府或國(guó)際貨幣基金組織借款、動(dòng)用外匯儲(chǔ)備等。通過(guò)補(bǔ)償性交易實(shí)現(xiàn)的國(guó)際收支平衡不是真正意義上的平衡，而是被動(dòng)平衡。6. 劃定自主性交易范圍就成了“畫(huà)線”問(wèn)題。在國(guó)際收支平衡表中的某個(gè)位置畫(huà)出一條水平線，在這條線以上的交易就是所要研究的，被稱(chēng)為“線上交易”，而此線下的交易被稱(chēng)為“線下交易”。當(dāng)線上交易差額為零時(shí)，稱(chēng)國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)；當(dāng)線上交易差額不為零時(shí)，稱(chēng)國(guó)際收支處于不平衡狀態(tài)。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱(chēng)為順差或盈余，否則稱(chēng)為逆差或赤字。7. 國(guó)民支出E可表示為：E=C+Sf+T,其中，Sf表示國(guó)內(nèi)私人儲(chǔ)蓄，T表示稅收。根據(jù)Y=E，有C+I+G+(X-M)=C+Sf+T，有X

5、-M=（Sf+Sg）-i=s-i，而S=Sf+Sg,得到CA（經(jīng)常賬戶(hù)差額）=X-M=If=S-I。可以得出如下結(jié)論：X-M=If，一國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)差額等于其對(duì)外凈資產(chǎn)的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)赤字時(shí)，出口收入不足以彌補(bǔ)進(jìn)口支出，則國(guó)家必須舉借外債以彌補(bǔ)赤字，這時(shí)國(guó)家的對(duì)外負(fù)債增加。相反，當(dāng)一國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)為盈余時(shí)，該國(guó)實(shí)際上對(duì)其貿(mào)易伙伴國(guó)提供融資，同時(shí)該國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)增加。X-M=S-I，經(jīng)常賬戶(hù)差額的變化和儲(chǔ)蓄投資缺口密切相關(guān)，在儲(chǔ)蓄不變的情況下，一國(guó)可以通過(guò)經(jīng)常賬戶(hù)赤字、增加對(duì)外借款來(lái)提高投資水平，即以外債來(lái)支付投資所需原料的進(jìn)口，這時(shí)該國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)相應(yīng)的赤字。相反，如果一國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄超過(guò)總投資的

6、部分可以被其他國(guó)家借入以增加后者的資本存量，即一國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)盈余。X-M=If=S-I，當(dāng)經(jīng)常賬戶(hù)為赤字時(shí)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足以支持國(guó)內(nèi)投資，存在資本流入；當(dāng)經(jīng)常賬戶(hù)為盈余時(shí)，國(guó)內(nèi)投資低于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄水平，存在資本流出。8. 國(guó)際收支平衡表的項(xiàng)目構(gòu)成狀況：國(guó)際收支平衡表的賬戶(hù)可以分為三類(lèi)：經(jīng)常賬戶(hù)，是國(guó)際收支平衡表中最基本和最重要的往來(lái)項(xiàng)目，具體有：商品，服務(wù)，收入，經(jīng)常轉(zhuǎn)移。資本和金融賬戶(hù)，記錄資本的國(guó)際流動(dòng)。具體有：資本賬戶(hù)；金融賬戶(hù)（直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)這其中有貨幣黃金、外匯資產(chǎn)、特別提款權(quán)、國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸）。凈誤差與遺漏賬戶(hù)。9. 一國(guó)國(guó)際收支和國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系？二

7、、外匯：是指能用來(lái)清算國(guó)際收支差額的外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的各種資產(chǎn)的總稱(chēng)靜態(tài)外匯：狹義的外匯是指以外國(guó)貨幣表示的，可以直接用于國(guó)際債權(quán)債務(wù)清償?shù)母鞣N支付手段和工具，它強(qiáng)調(diào)的是外匯坐位金融資產(chǎn)的屬性；廣義的外匯是指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)，其強(qiáng)調(diào)的是對(duì)外債權(quán)，適用于國(guó)家的外匯管理。廣義外匯包括：外幣現(xiàn)鈔，外幣支付手段和外幣有價(jià)證券。外匯的特征：外匯必須是以外幣表示的可以用作對(duì)外支付的金融資產(chǎn)可兌換性和普遍被接受性可償性貿(mào)易外匯：是指與進(jìn)出口貿(mào)易有關(guān)的外匯，即有形貿(mào)易收支所使用的外匯。包括貨款及運(yùn)費(fèi)，保險(xiǎn)費(fèi)，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，傭金等貿(mào)易從屬費(fèi)非貿(mào)易外匯：是指進(jìn)出口貿(mào)易以外所收支的各項(xiàng)外匯。即無(wú)形貿(mào)易收支

8、所支付的外匯。包括對(duì)外提供勞務(wù)，投資收益匯回和僑匯，捐贈(zèng)等途徑得到的外匯即期外匯：是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后必須在兩個(gè)交易日內(nèi)交割的外匯，遠(yuǎn)期外匯：是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，雙方約定到一定的日期后按照事先約定的匯價(jià)進(jìn)行交割的外匯。匯率：又稱(chēng)匯價(jià)，是外匯市場(chǎng)上一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣相互交換的比率。直接標(biāo)價(jià)法：是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法間接標(biāo)價(jià)法：是指以一定的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)量的外國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法美元標(biāo)價(jià)法：以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)表示各國(guó)貨幣的價(jià)格，非美元貨幣之間的匯率則通過(guò)各自對(duì)美元的匯率套算出來(lái)。匯率的百分比：直接標(biāo)價(jià)法下為：外幣升（貶）值率=（新匯

9、率-舊匯率）/舊匯率* %間接標(biāo)價(jià)法下為：外幣升（貶）值率=（舊匯率-新匯率）/新匯率*%匯率的種類(lèi)：買(mǎi)入?yún)R率，賣(mài)出匯率，中間匯率，現(xiàn)鈔匯率。買(mǎi)入?yún)R率：是指外匯銀行從同業(yè)或客戶(hù)賣(mài)出匯率時(shí)所使用的匯率賣(mài)出匯率:是指銀行向同業(yè)或客戶(hù)賣(mài)出外匯時(shí)所使用的匯率中間匯率：是買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)現(xiàn)鈔匯率：是銀行買(mǎi)賣(mài)外國(guó)鈔票時(shí)使用的匯率基本匯率：由于外國(guó)貨幣的種類(lèi)很多，如果依次制定本國(guó)貨幣與所有外國(guó)貨幣之間的比率既不方便也沒(méi)有這個(gè)必要，事實(shí)上各國(guó)通行的做法是選擇某一種貨幣，制定或報(bào)出本國(guó)貨幣與該貨幣之間的兌換比率，這個(gè)比率被稱(chēng)為基本匯率套算匯率：是根據(jù)基本匯率和國(guó)際金融市場(chǎng)行情套算出來(lái)匯率固定匯率：是指

10、一國(guó)貨幣與其他貨幣的兌換比率保持基本固定的匯率浮動(dòng)匯率：是由外匯市場(chǎng)供求狀況變動(dòng)而波動(dòng)的匯率，該匯率可以自由活動(dòng)。外匯市場(chǎng)：是進(jìn)行外匯交易的市場(chǎng)或網(wǎng)絡(luò)外匯市場(chǎng)參與者主要有四類(lèi)：外匯銀行，外匯經(jīng)紀(jì)人，客戶(hù)，中央銀行外匯銀行：外匯銀行是外匯市場(chǎng)的首要參與者，具體包括專(zhuān)業(yè)外匯銀行和由一些由中央銀行指定的設(shè)有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分外匯經(jīng)紀(jì)人：外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于中央銀行，外匯銀行和顧客之間的中間人，主要功能是起聯(lián)絡(luò)作用客戶(hù)：在外匯市場(chǎng)中，凡是在外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯交易的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的顧客。中央銀行：是外匯市場(chǎng)的統(tǒng)治者或調(diào)控者。即期外匯交易：又稱(chēng)現(xiàn)匯交易，是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，交易雙方于當(dāng)天

11、或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為遠(yuǎn)期外匯交易：又稱(chēng)期匯交易，是指買(mǎi)賣(mài)雙方（其中至少有一方是銀行）成交后，不立即進(jìn)行交割，而是在未來(lái)的某個(gè)約定的日期（至少是成交后的第三個(gè)營(yíng)業(yè)日以后）進(jìn)行交割的一種交易方式遠(yuǎn)期外匯交易的功能：保值避險(xiǎn)；投機(jī)以賺取利潤(rùn)；套匯：是指投機(jī)者利用各地外匯市場(chǎng)匯率在某一時(shí)點(diǎn)的不同，通過(guò)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出外匯以謀取市場(chǎng)間差價(jià)的一種投機(jī)性交易活動(dòng)。套利：是指在兩國(guó)短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國(guó)家調(diào)到高利率的國(guó)家，賺取利息差額的行為以實(shí)例說(shuō)明遠(yuǎn)期外匯交易的功能？3 貨幣制度與匯率決定：金本位貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)：1.金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，

12、即兩國(guó)單位鑄幣的含金量之比。1單位甲幣=甲幣含金量/乙?guī)藕鹆?X單位乙?guī)拧ｈT幣平價(jià)是金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)，鑄幣平價(jià)所決定的匯率是一種法定的或中心匯率，市場(chǎng)匯率會(huì)圍繞著鑄幣平價(jià)或中心匯率上下波動(dòng)。外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系影響匯率變化，供不應(yīng)求則市場(chǎng)匯率就會(huì)超過(guò)鑄幣平價(jià)；供過(guò)于求市場(chǎng)匯率就會(huì)低于鑄幣平價(jià)。不管外匯供求發(fā)生什么變化，總會(huì)限制在黃金輸送點(diǎn)范圍內(nèi)。黃金輸送點(diǎn)是鑄幣平價(jià)加減黃金運(yùn)費(fèi)后的數(shù)值，鑄幣平價(jià)加黃金運(yùn)費(fèi)為黃金輸出點(diǎn)，鑄幣平價(jià)減黃金運(yùn)費(fèi)為黃金輸入點(diǎn)。2.匯率波動(dòng)界限,在金本位制度下，匯率波動(dòng)幅度最高不能超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，最低不能低于黃金輸入點(diǎn)。超過(guò)或者低于這一界限，就會(huì)引起黃金的輸出入

13、和貨幣匯率的自動(dòng)調(diào)節(jié)，自發(fā)地維持匯率穩(wěn)定。當(dāng)外匯需求增加使匯率上升到B點(diǎn)，高點(diǎn)時(shí)，通過(guò)黃金輸出以支付進(jìn)口貸款將減少對(duì)外匯的需求，促使匯率幣值回落。當(dāng)外匯供給增加到E點(diǎn)，低點(diǎn)時(shí)，出口方獲得以黃金形式的貸款將減少外匯供給，使匯率升值。 布雷頓森林體系匯率決定基礎(chǔ)：1.匯率決定基礎(chǔ)：布雷頓森林體系是紙幣具有法定含金量的國(guó)際貨幣體系，各國(guó)官方用法令壟斷紙幣發(fā)行，并參照原來(lái)金幣的價(jià)值以法律的形式規(guī)定紙幣的含金量。兩種貨幣法定含金量的對(duì)比，即黃金平價(jià)或者法定平價(jià)是決定匯率的基礎(chǔ)。2.匯率波動(dòng)界限，在這個(gè)體系下，各國(guó)通過(guò)協(xié)商在各自單位紙幣的法定含金量基礎(chǔ)上確定各國(guó)貨幣與美元的固定比率，并規(guī)定匯率波動(dòng)的上下限

14、為法定含金量比值的+-1%。各國(guó)貨幣當(dāng)局就有義務(wù)維持這一波動(dòng)幅度不突破。當(dāng)外匯市場(chǎng)出現(xiàn)差額外匯供給和需求時(shí)，政府可以通過(guò)直接干預(yù)性交易，以保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。只有一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生根本性不平衡，且市場(chǎng)干預(yù)失效時(shí)，該國(guó)才可請(qǐng)求變更法定平價(jià)。由于布雷頓森林體系存在內(nèi)在缺陷，特別是美元作為儲(chǔ)備貨幣對(duì)美元幣值穩(wěn)定要求和其他國(guó)家增加美元儲(chǔ)備導(dǎo)致美元貶值之間的兩難，布雷頓森林體系最終崩潰，匯率制度走向全面浮動(dòng)的時(shí)代。 現(xiàn)行的國(guó)際貨幣制度下匯率決定基礎(chǔ):20世紀(jì)70年代后，許多國(guó)家放棄布雷頓森林體系下的釘住美元的匯率安排，逐漸建立起以平價(jià)作為參照物的多樣化的貨幣體系，即牙買(mǎi)加體系。布雷頓森林體系的崩潰，各國(guó)政

15、府不再規(guī)定貨幣的含金量，貨幣價(jià)值不再以法定含金量體現(xiàn)。紙幣所具有的購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量商品的能力表現(xiàn)了紙幣在流通中所代表的價(jià)值，是維持平價(jià)的基本參照物。由于牙買(mǎi)加體系是以浮動(dòng)匯率制為核心的國(guó)際貨幣體系，匯率的波動(dòng)頻繁，其漲落幾乎不受限制，在浮動(dòng)匯率制度下，匯率有著與其他資產(chǎn)價(jià)格同樣的市場(chǎng)定價(jià)方式，即均衡匯率是使外匯市場(chǎng)的外匯供給與需求流量保持平衡的匯率。各種影響因素通過(guò)一定渠道作用于外匯供求狀況，從而引起匯率變化。為了減少匯率波動(dòng)的影響，一些國(guó)家以某種或某幾種他國(guó)貨幣作為參照物維持其固定比價(jià)。2. 影響匯率波動(dòng)的主要因素：國(guó)際收支狀況：國(guó)際收支是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映，它對(duì)一國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)有著直

16、接的影響。而且，從外匯市場(chǎng)的交易來(lái)看，國(guó)際商品和勞務(wù)的貿(mào)易構(gòu)成外匯交易的基礎(chǔ)，因此它們也決定了匯率的基本走勢(shì)。當(dāng)一國(guó)進(jìn)口增加而產(chǎn)生逆差時(shí)，該國(guó)對(duì)外國(guó)貨幣產(chǎn)生額外的需求，這時(shí)，在外匯市場(chǎng)就會(huì)引起外匯升值，本幣貶值；反之，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)順差時(shí)，就會(huì)引起外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求的增加與外匯供給的增長(zhǎng)，本幣匯率就會(huì)升值。通貨膨脹率的差異：通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(zhǎng)期因素，在紙幣流通條件下，兩國(guó)貨幣之間的比率從根本上說(shuō)是根據(jù)其所代表的價(jià)值量的對(duì)比關(guān)系來(lái)決定的。因此，在一國(guó)發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國(guó)貨幣所代表的價(jià)值量就會(huì)減少，其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力也就下降，于是其對(duì)外比價(jià)也會(huì)下跌。通貨膨脹率高的國(guó)家貨幣匯率貶值，通貨膨脹

17、率低的國(guó)家貨幣匯率升值。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異：一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)別國(guó)來(lái)說(shuō)上升，會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品和勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來(lái)說(shuō)趨于增加，導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率貶值。利率差異：利率的高低會(huì)影響一國(guó)金融資產(chǎn)的吸引力。一國(guó)利率的上升，會(huì)使該國(guó)的金融資產(chǎn)對(duì)本國(guó)和外國(guó)的投資者更有吸引力，從而導(dǎo)致資本內(nèi)流，匯率升值。財(cái)政收支狀況：當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字，其貨幣匯率是升是貶主要取決于該國(guó)政府所選擇的彌補(bǔ)財(cái)政赤字的措施。一是提高稅率來(lái)增加財(cái)政收入，這樣會(huì)降低個(gè)人的可支配收入，個(gè)人消費(fèi)需求減少，同時(shí)企業(yè)投資積極性下降，投資需求減少，導(dǎo)致資本品、消費(fèi)品進(jìn)口減少，出口增加，匯率升值。二

18、是減少政府公共支出，這樣會(huì)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)使該國(guó)國(guó)民收入減少，從而減少進(jìn)口需求，促使匯率上升。三是增發(fā)貨幣，這樣會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，該國(guó)貨幣匯率貶值。四是發(fā)行國(guó)債，這會(huì)導(dǎo)致更大幅度的物價(jià)上漲，引起該國(guó)貨幣匯率貶值。心理預(yù)期因素，當(dāng)交易者預(yù)期某種貨幣的匯率在今后可能下跌時(shí)，他們?yōu)榱吮苊鈸p失或獲取額外的好處，便會(huì)大量拋出這種貨幣，當(dāng)預(yù)期某種貨幣今后可能升值時(shí)，會(huì)大量買(mǎi)進(jìn)這種貨幣。政府干預(yù)因素：各國(guó)政府為了穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，經(jīng)常對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。途徑：1.直接在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯。2.調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策。3.在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)預(yù)期。4.與其他國(guó)家聯(lián)合，進(jìn)行直

19、接干預(yù)或通過(guò)政策協(xié)調(diào)進(jìn)行間接干預(yù)。政治與突發(fā)事件，這些突發(fā)事件對(duì)外匯市場(chǎng)的影響是直接和迅速的，因其突發(fā)性及臨時(shí)性，使市場(chǎng)難以預(yù)測(cè)，容易對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，一旦市場(chǎng)對(duì)消息作出反應(yīng)并將其消化后，原有消息的影響力就大為消弱。3. 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)：該理論認(rèn)為，套購(gòu)活動(dòng)引起匯率水平調(diào)整，使兩國(guó)貨幣匯率等于兩國(guó)物價(jià)水平或購(gòu)買(mǎi)力的比值，即兩國(guó)貿(mào)易品加權(quán)平均價(jià)格比值。商品套購(gòu)活動(dòng)是使一價(jià)定律得以實(shí)現(xiàn)或維持的內(nèi)在市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，是兩國(guó)貨幣之間保持絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的基礎(chǔ)。假定對(duì)于任何貿(mào)易品，一價(jià)定律均成立，且兩國(guó)物價(jià)指數(shù)編制中各貿(mào)易品權(quán)重相等，則兩國(guó)由貿(mào)易品構(gòu)成的物價(jià)水平存在下列關(guān)系：aipi=eaipi*該式表明對(duì)于所

20、有貿(mào)易品，一價(jià)定律成立，則兩國(guó)貨幣匯率的表達(dá)式為：e=本國(guó)貿(mào)易品的加權(quán)平均價(jià)格/外國(guó)貿(mào)易品的加權(quán)平均價(jià)格=aipi/aipi*，式中Pi和Pi*分別代表本國(guó)與外國(guó)第i種貿(mào)易品的價(jià)格水平，ai為兩國(guó)第i種貿(mào)易品占總貿(mào)易的權(quán)重，e為直接標(biāo)價(jià)法下名義匯率。該公式表明套購(gòu)活動(dòng)引起匯率水平調(diào)整，使兩國(guó)貨幣匯率等于兩國(guó)貿(mào)易商品加權(quán)平均價(jià)格或購(gòu)買(mǎi)力的比值?，F(xiàn)實(shí)中，由于存在產(chǎn)品差異、貿(mào)易障礙、信息成本、交貨滯后、推銷(xiāo)和服務(wù)等因素，且貿(mào)易品存在異質(zhì)性，從而難以滿(mǎn)足一價(jià)定律的假定條件。在現(xiàn)實(shí)中很難成立。4. 相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)：不同國(guó)家貨幣購(gòu)買(mǎi)力之間的相對(duì)變化，是匯率變動(dòng)的決定性因素。具體來(lái)說(shuō)，如果一開(kāi)始兩個(gè)國(guó)家的即

21、期匯率處于均衡狀態(tài)，則兩國(guó)通貨膨脹率差異的任何變化將在未來(lái)很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，由遠(yuǎn)期匯率的反向等同大小的變化來(lái)抵消。例如，美國(guó)的通貨膨脹率為5%，日本為3%，則日元應(yīng)該升值2%，從而使兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力一致。因此，預(yù)期匯率變動(dòng)由兩國(guó)相對(duì)預(yù)期通貨膨脹率決定。如果預(yù)期本國(guó)通貨膨脹率比外國(guó)更嚴(yán)重，則預(yù)期本幣貶值。如果e1和e0分別表示當(dāng)期與基期匯率，則有e1/e0=p1/p0 / p1*/p0*.其中，p1/p0為本國(guó)物價(jià)指數(shù)，P1*/P0*為外國(guó)物價(jià)指數(shù)，設(shè)為本國(guó)的通貨膨脹率，*為外國(guó)的通貨膨脹率，則有e1/e0=1+/1+*,表示匯率變動(dòng)由兩國(guó)相對(duì)通貨膨脹率所決定。如果式中e0為基期匯率，E（e1）表示

22、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)決定的預(yù)期下期匯率。則預(yù)期匯率取決于基期匯率與兩國(guó)預(yù)期通貨膨脹率的對(duì)比，E（e1）/e0=1+E(）/1+E(*),其中，E（）表示本國(guó)預(yù)期通貨膨脹率；E（*）表示外國(guó)預(yù)期通貨膨脹率。五1.價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制：1752休謨提出了這個(gè)理論，批評(píng)重商主義提出的貿(mào)易觀點(diǎn)。重商主義學(xué)者認(rèn)為，貴金屬貨幣是衡量財(cái)富的唯一標(biāo)準(zhǔn)，而貿(mào)易逆差會(huì)使得貴金屬外流，使得一國(guó)財(cái)富減少。休謨指出，貨幣的國(guó)際流動(dòng)會(huì)通過(guò)“價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制”自動(dòng)達(dá)到平衡，重商主義是錯(cuò)誤的。這個(gè)理論建立在如下幾個(gè)假設(shè)之上：首先，全球采取自由兌換的鑄幣制度，國(guó)際鑄幣流動(dòng)不受政府管制。其次，商品可以自由貿(mào)易，且不受政府限制?；具壿嬋缦拢寒?dāng)

23、一國(guó)鑄幣較少時(shí)，其商品價(jià)格會(huì)比較低，因此該國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)力，出口會(huì)增加，從而出現(xiàn)貿(mào)易順差。這種貿(mào)易順差就會(huì)使得該國(guó)的鑄幣數(shù)量增加，推動(dòng)該國(guó)商品價(jià)格上升，使得貿(mào)易趨于平衡。這一過(guò)程會(huì)使該國(guó)的鑄幣數(shù)量收斂到一個(gè)與貿(mào)易平衡相匹配的規(guī)模上。當(dāng)該國(guó)貨幣數(shù)量較多時(shí)，相反的過(guò)程發(fā)揮作用，即較高的價(jià)格使得貿(mào)易出現(xiàn)逆差，鑄幣外流，直到達(dá)到貿(mào)易平衡。圖示：橫坐標(biāo)表示本國(guó)的價(jià)格，同時(shí)也是鑄幣數(shù)量。這是因?yàn)殍T幣數(shù)量少時(shí)價(jià)格也低?？v坐標(biāo)表示本國(guó)的凈出口，如果為正，表示貿(mào)易順差；如果為負(fù)，表示貿(mào)易逆差。假設(shè)初始時(shí)，本國(guó)國(guó)內(nèi)鑄幣量較少，對(duì)應(yīng)的價(jià)格較低。此時(shí)，國(guó)外對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求就比較旺盛，從而本國(guó)將表現(xiàn)出貿(mào)易

24、順差。在圖上可以用A點(diǎn)表示。如果本國(guó)鑄幣數(shù)量非常少，則價(jià)格會(huì)非常低，國(guó)外對(duì)本國(guó)的需求就會(huì)非常高，因此較低的價(jià)格會(huì)對(duì)應(yīng)較大的貿(mào)易順差。這一關(guān)系在圖中可以用AE線段表示。同理，當(dāng)本國(guó)鑄幣數(shù)量較多，產(chǎn)品價(jià)格較高時(shí)，國(guó)外對(duì)本國(guó)產(chǎn)品需求就較少，本國(guó)會(huì)處于貿(mào)易逆差狀態(tài)；且價(jià)格越高，逆差越大。這一關(guān)系可以用圖中BE線段表示。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于A點(diǎn)時(shí)，本國(guó)就有AA規(guī)模的貿(mào)易順差，本國(guó)鑄幣數(shù)量就會(huì)上升同等規(guī)模。鑄幣的上升會(huì)使得價(jià)格上升，經(jīng)濟(jì)就會(huì)沿著AE線向E點(diǎn)趨近。對(duì)于處于B點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，存在BB規(guī)模的貿(mào)易逆差，本國(guó)鑄幣就會(huì)減少相應(yīng)的規(guī)模，從而價(jià)格下降，經(jīng)濟(jì)將沿著B(niǎo)E線向E點(diǎn)趨近。因此，無(wú)論經(jīng)濟(jì)的初始狀態(tài)處于AB線上的

25、哪一點(diǎn)，長(zhǎng)期中都會(huì)自動(dòng)向處于貿(mào)易平衡的E點(diǎn)趨近。E點(diǎn)就是自動(dòng)平衡時(shí)的均衡點(diǎn)，E點(diǎn)的價(jià)格水平和鑄幣數(shù)量就是自動(dòng)均衡下的均衡價(jià)格和均衡鑄幣數(shù)量。2. 馬歇爾勒納條件：一個(gè)最簡(jiǎn)單的彈性論模型，設(shè)X是本國(guó)的出口量，M是本國(guó)的進(jìn)口量，PX是本幣表示的出口價(jià)格，PM是外幣表示的進(jìn)口價(jià)格，e是匯率。那么本國(guó)的國(guó)際收支頭寸就可以定義為：B=PX-ePmM，假設(shè)貿(mào)易產(chǎn)品在生產(chǎn)地的價(jià)格不變，即PX和PM固定，匯率變動(dòng)可以通過(guò)三個(gè)變量影響國(guó)際收支：直接影響進(jìn)口產(chǎn)品的本幣價(jià)格影響進(jìn)口額；通過(guò)影響進(jìn)口本幣價(jià)格影響進(jìn)口需求；通過(guò)影響出口外幣價(jià)格影響出口需求。因此匯率變化對(duì)國(guó)際收支頭寸的影響需要將上述因素綜合考慮。假設(shè)本國(guó)

26、貨幣貶值1%，那么因?yàn)閰R率變化導(dǎo)致的對(duì)進(jìn)口商品價(jià)格變化引起的進(jìn)口額上升幅度就是1%的進(jìn)口額。但是，由于本幣升值導(dǎo)致進(jìn)口商品的本幣價(jià)格下降，這帶來(lái)本國(guó)居民對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生需求增加，如果進(jìn)口需求彈性是M，那么，本幣1%的貶值帶來(lái)進(jìn)口額M%的下降。對(duì)于出口來(lái)說(shuō)，由于出口的外幣價(jià)格下降，國(guó)外需求上升，上升的幅度是出口額x%，x是出口需求彈性。因此，本幣貶值1%對(duì)于國(guó)際收支頭寸的凈效果是，使得國(guó)際收支上升（x+M-1）%。這表明，貶值改善國(guó)際收支的必要條件是：M+x1，該式就是經(jīng)典的“馬勒條件”。該條件表明，本幣貶值帶來(lái)國(guó)際收支改善的充分必要條件是，該國(guó)的進(jìn)口和出口需求彈性之和大于1。假設(shè)本幣貶值前，本國(guó)的出

27、口量為1000單位，本幣價(jià)格為1，進(jìn)口量為100單位，外幣價(jià)格為1，本幣兌外幣的匯率是10:1，因此，本國(guó)的貿(mào)易處于平衡狀態(tài)。假設(shè)本幣發(fā)生了1%的貶值，從10:1貶值到了10.1:1 由于相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化，本國(guó)對(duì)進(jìn)口的需求和外國(guó)對(duì)本國(guó)的產(chǎn)品的需求都將發(fā)生變化。3.J曲線效應(yīng)：基于馬勒條件，大量文獻(xiàn)通過(guò)實(shí)證分析各個(gè)國(guó)家在不同時(shí)期的進(jìn)出口彈性是否滿(mǎn)足該條件。然而，實(shí)證研究的結(jié)論并不一致。研究發(fā)現(xiàn)一些國(guó)家并不滿(mǎn)足這一條件，至少短期來(lái)看是這樣的。一些案例表明，一國(guó)貨幣貶值后，短期內(nèi)反而使得該國(guó)的貿(mào)易逆差繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)過(guò)一段時(shí)期之后，貿(mào)易逆差才逐漸下降。這個(gè)過(guò)程凈出口表現(xiàn)出字母“J”的形狀，被形象地稱(chēng)為J

28、曲線效應(yīng)。J曲線效應(yīng)試圖彌補(bǔ)馬勒條件在現(xiàn)實(shí)中遇到的困境。他試圖說(shuō)明，馬勒條件在長(zhǎng)期內(nèi)仍然是成立的，只是在短期內(nèi)由于種種原因，暫時(shí)性的不滿(mǎn)足。因此，貨幣貶值的初期階段，貿(mào)易收支可能會(huì)惡化，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后，貶值才會(huì)改善貿(mào)易收支。六1.需求調(diào)節(jié)政策：支出增減政策，是指改變社會(huì)總需求或國(guó)民經(jīng)濟(jì)中支出總水平的政策，這類(lèi)政策旨在通過(guò)改變社會(huì)總需求或總支出水平，來(lái)改變對(duì)外國(guó)商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。這類(lèi)政策包括財(cái)政和貨幣政策。財(cái)政政策主要是改變政府支出和稅收的政策。如政府開(kāi)支增加，或稅收減少，則一國(guó)實(shí)行的是擴(kuò)張性財(cái)政政策。這會(huì)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)促使國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和收入增長(zhǎng)，并導(dǎo)致進(jìn)口增加

29、。如果政府開(kāi)支減少，或者稅收增加，則稱(chēng)為緊縮性財(cái)政政策，這會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和收入水平下降，并導(dǎo)致進(jìn)口下降。 貨幣政策主要是通過(guò)改變一國(guó)的貨幣供給并影響利率來(lái)發(fā)揮作用。如果貨幣供給增加，利率下降，則貨幣政策就是松的或者是擴(kuò)張型的，這會(huì)導(dǎo)致投資水平和國(guó)民收入水平提高，并使進(jìn)口增加。同時(shí)，利率降低會(huì)導(dǎo)致國(guó)際短期資本外流。同樣地，緊縮性貨幣政策是指一國(guó)貨幣供給減少及利率上升。這會(huì)導(dǎo)致投資下降，國(guó)民收入和進(jìn)口水平下降，同時(shí)導(dǎo)致國(guó)際短期資本流入增加。 支出轉(zhuǎn)換政策:是指匯率政策，政府通過(guò)改變匯率，使支出由國(guó)內(nèi)商品轉(zhuǎn)移到進(jìn)口商品上，或者由進(jìn)口商品轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)商品上，以維持或達(dá)到國(guó)際收支平衡。比如說(shuō)，本幣貶值會(huì)使

30、對(duì)國(guó)外商品的開(kāi)支轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)商品上，這導(dǎo)致進(jìn)口減少，因此會(huì)改善國(guó)際收支。但同時(shí)它也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)出增加，而產(chǎn)出的增加會(huì)引起進(jìn)口上升，從而抵消部分國(guó)際收支的改善。本幣升值也會(huì)使對(duì)國(guó)內(nèi)商品的開(kāi)支轉(zhuǎn)移到國(guó)外商品上，從而會(huì)減少一國(guó)國(guó)際收支盈余。但同時(shí)它也會(huì)減少?lài)?guó)內(nèi)產(chǎn)出，從而導(dǎo)致進(jìn)口下降，這又會(huì)部分抵消幣值上升的結(jié)果。 2. 供給調(diào)節(jié)政策：從供給角度講，調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策有產(chǎn)業(yè)政策和科技政策。產(chǎn)業(yè)政策和科技政策旨在改善一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加出口商品和勞務(wù)的生產(chǎn)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，以此達(dá)到增加社會(huì)產(chǎn)品的供給、改善國(guó)際收支的目的。供給政策的特點(diǎn)是長(zhǎng)期性，在短期內(nèi)難以有顯著的效果，但它可以從根本

31、上提高一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與科技水平，從而為實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡創(chuàng)造條件。產(chǎn)業(yè)政策：核心在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的變化制定出正確的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)規(guī)劃，一方面鼓勵(lì)發(fā)展和擴(kuò)大一部分產(chǎn)業(yè)，另一方面對(duì)一些產(chǎn)業(yè)部門(mén)進(jìn)行調(diào)整、限制，乃至于取消。政府實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策的重要目的，在于克服資源在各產(chǎn)業(yè)部門(mén)間流動(dòng)的障礙，使本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)能適應(yīng)世界市場(chǎng)的情況，從而達(dá)到減少乃至消除結(jié)構(gòu)型的國(guó)際收支失衡。科技政策：包含三個(gè)方面，一是推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，內(nèi)部要重視和加強(qiáng)科學(xué)技術(shù)的研究、應(yīng)用和推廣，重視技術(shù)教育、鼓勵(lì)技術(shù)發(fā)明和創(chuàng)新，使原有的傳統(tǒng)技術(shù)不斷得到改進(jìn)。外部是通過(guò)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，在原有企業(yè)或新建企業(yè)直接采用國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)方法或工藝，代

32、替?zhèn)鹘y(tǒng)的生產(chǎn)方法和工藝技術(shù)。政府應(yīng)在兩項(xiàng)工作中發(fā)揮指導(dǎo)作用，引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。二是提高管理水平，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展要求管理制度與之相適應(yīng)，現(xiàn)代管理是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，反過(guò)來(lái)又大大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，提高管理水平的重點(diǎn)在于采用先進(jìn)的管理方法和管理經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)管理手段，培養(yǎng)企業(yè)家階層。三是加強(qiáng)人力資本投資，人力資本在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有十分重要的作用，它是運(yùn)用科技進(jìn)行管理的主體。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，真正制約其經(jīng)濟(jì)發(fā)展和現(xiàn)代化的決定因素，不只是物質(zhì)資本和技術(shù)，而是缺乏人力資本優(yōu)勢(shì)，低下的勞動(dòng)力素質(zhì)是無(wú)法對(duì)現(xiàn)代化技術(shù)設(shè)備進(jìn)行使用和管理的。增加人力資本投資主要是增加投資強(qiáng)度，調(diào)整教育結(jié)構(gòu)，改革教育體制，鼓

33、勵(lì)國(guó)際交流，從而最終提高本國(guó)勞動(dòng)力的素質(zhì)。制度創(chuàng)新政策，是針對(duì)經(jīng)濟(jì)中存在的制度性缺陷提出的，這方面最明顯的例子就是不少?lài)?guó)家都存在大量規(guī)模龐大、效率極其低下的國(guó)有企業(yè)，這些企業(yè)由于體制不合理而對(duì)市場(chǎng)信號(hào)反應(yīng)遲緩，缺乏自我約束、自我發(fā)展的能力，經(jīng)營(yíng)狀況極差，常常只能依靠國(guó)家的大量財(cái)政補(bǔ)貼予以維持。如果經(jīng)濟(jì)中存在的低效率有普遍的制度性原因，進(jìn)行制度創(chuàng)新就顯得非常必要。制度創(chuàng)新政策主要表現(xiàn)為企業(yè)制度改革，包括企業(yè)創(chuàng)立時(shí)的投資制度改革、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，以及與此相適應(yīng)的企業(yè)管理體制改革，富有活力的、具有較高競(jìng)爭(zhēng)力的微觀經(jīng)濟(jì)主體始終是實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的基礎(chǔ)。3. 資金融通政策：簡(jiǎn)稱(chēng)融資政策，包括官方儲(chǔ)備的

34、使用和國(guó)際信貸便利的使用。從一國(guó)宏觀調(diào)控角度看，它主要體現(xiàn)為國(guó)際儲(chǔ)備政策。對(duì)外部均衡調(diào)控的首要問(wèn)題是“融資還是調(diào)整”，如果國(guó)際收支失衡是由臨時(shí)性的、短期的沖擊引起的，就可以用融資方法彌補(bǔ)，避免調(diào)整的痛苦；如果是中長(zhǎng)期因素導(dǎo)致的，那么就勢(shì)必要運(yùn)用其他政策進(jìn)行調(diào)整。可見(jiàn)，融資政策與調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的支出政策之間具有一定的互補(bǔ)性與替代性。比如，當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，一國(guó)政府既可以采取支出型政策來(lái)加以調(diào)節(jié)，也可以采用融資的辦法或兩者相結(jié)合的辦法來(lái)調(diào)節(jié)。在逆差額既定的情況下，較多使用資金融通。反之，便可較少使用資金融通?？傊?，融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式來(lái)彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策

35、。4. 米德沖突：英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德在1951年在國(guó)際收支中首次提出了固定匯率制度下內(nèi)外均衡沖突問(wèn)題。他指出，由于在匯率固定不變時(shí)，政府只能運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，這樣，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。例如，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)可能面臨如表所示的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的組合：內(nèi)部狀態(tài)外部狀態(tài)經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加國(guó)際收支逆差經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加國(guó)際收支順差通貨膨脹國(guó)際收支逆差通貨膨脹國(guó)際收支順差第二種和第三種情況意味著內(nèi)外均衡的一致，如在第二種情況下，為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，顯然要求政府采取增加社會(huì)總需求的措施進(jìn)行調(diào)整，這會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口相應(yīng)增加，在出口保持不變時(shí)，就會(huì)改善原有的順差

36、狀態(tài)使國(guó)際收支趨于平衡。在這種情況下，政府在采取措施實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的同時(shí)也對(duì)外部均衡的實(shí)現(xiàn)發(fā)揮了積極影響，因而是內(nèi)外均衡一致的情況，是一種內(nèi)外均衡相互協(xié)調(diào)的狀態(tài)。而第一和第四種情況則意味著內(nèi)外均衡的相互沖突，即米德沖突。在第一種情況中，失業(yè)和國(guó)際收支逆差并存，解決失業(yè)問(wèn)題必須實(shí)施擴(kuò)張性政策，而國(guó)際收支逆差要以緊縮政策治理，擴(kuò)張性政策與緊縮性政策之間存在著沖突。在第四種情況中，通貨膨脹和國(guó)際收支順差并存，解決通貨膨脹問(wèn)題必須實(shí)施緊縮性政策，而國(guó)際收支順差要以擴(kuò)張性政策加以治理，緊縮政策與擴(kuò)張政策之間存在沖突。在這種情況下，政府在通過(guò)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡時(shí)，會(huì)引起外部經(jīng)濟(jì)狀況距離均衡目標(biāo)更遠(yuǎn)。

37、可見(jiàn)，米德沖突是指在固定匯率制度下，失業(yè)增加與國(guó)際收支逆差，或者通貨膨脹與國(guó)際收支順差這兩種特定的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)組合。八1.匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響：一國(guó)貨幣匯率變動(dòng)，會(huì)使該國(guó)進(jìn)出口商品價(jià)格相應(yīng)漲落，抑制或刺激國(guó)內(nèi)外居民對(duì)進(jìn)出口商品的需求，從而影響進(jìn)出口規(guī)模和貿(mào)易收支。例如，一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，則以本幣表示的外幣價(jià)格高漲，出口收匯兌換成本幣后的數(shù)額增加。出口商為擴(kuò)大銷(xiāo)售，增加出口，可采取降低出口商品的外幣售價(jià)的辦法，而獲得的本幣數(shù)額不會(huì)較降價(jià)前較少。與此同時(shí)，一國(guó)貨幣貶值，以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格上漲，從而抑制本國(guó)居民對(duì)進(jìn)口商品的需求。在進(jìn)出口需求彈性滿(mǎn)足馬勒條件情況下，出口的擴(kuò)大、進(jìn)口的減少，有利于

38、貨幣貶值國(guó)家改善貿(mào)易收支。反之，一國(guó)貨幣對(duì)外升值，其結(jié)果與上述情況相反。2. 固定匯率制度是按貨幣的含金量作為制定匯率的基礎(chǔ)，兩國(guó)貨幣具有法定兌換比率并基本保持穩(wěn)定，匯率只能?chē)@法定比率在一定幅度內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。由于這種匯率制度一般不輕易變動(dòng)，具有相對(duì)的穩(wěn)定性，故稱(chēng)為“固定匯率制度”。浮動(dòng)匯率制度是指政府不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的黃金平價(jià)，不規(guī)定匯率波動(dòng)的上下限，央行也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，市場(chǎng)匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)供求情況而自由波動(dòng)的匯率制度。3. 貨幣局制度：是指在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一指定的外國(guó)可兌換貨幣保持固定的兌換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的

39、匯率制度。貨幣局制通常要求貨幣發(fā)行必須滿(mǎn)足以一定的該外國(guó)貨幣作為發(fā)行準(zhǔn)備金，并且要求在貨幣流通中始終滿(mǎn)足這一準(zhǔn)備金要求。這一制度中的貨幣當(dāng)局被稱(chēng)為貨幣局，而不是中央銀行。因?yàn)樵谶@種制度下，貨幣發(fā)行量的多少不再完全聽(tīng)任于貨幣當(dāng)局的主觀意愿或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況，而是取決于可用作準(zhǔn)備的外幣數(shù)量的多少。貨幣當(dāng)局失去了貨幣發(fā)行的主動(dòng)權(quán)和最后貸款人的功能。當(dāng)然，在貨幣局的建立過(guò)程中，各國(guó)常常會(huì)根據(jù)具體情況對(duì)其進(jìn)行一定的修改。貨幣局制度是一種特殊的固定匯率制，它與普通的固定匯率制度的區(qū)別在于：第一，它對(duì)匯率水平作了嚴(yán)格的法律規(guī)定。這一法律規(guī)定是公開(kāi)的，因此政府想改變匯率水平是極為艱難的，其改變必將損害貨幣局

40、制度的可信度。第二，它對(duì)儲(chǔ)備貨幣的創(chuàng)造來(lái)源也作了嚴(yán)格的法律限制，貨幣局只有在擁有外國(guó)貨幣作為后備時(shí)才可以發(fā)行貨幣，這一規(guī)定也可稱(chēng)為“后備規(guī)則”。第三，它對(duì)貨幣局為財(cái)政赤字提供融資作了嚴(yán)格的限制。第九章1外匯管制：外匯管制又稱(chēng)外匯管理，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政府為改善國(guó)際收支，維持本國(guó)幣值，授權(quán)貨幣當(dāng)局或其他機(jī)構(gòu)對(duì)外匯的收支、買(mǎi)賣(mài)、借貸、轉(zhuǎn)移以及國(guó)際結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行的管制行為。2外匯管制的目的：外匯管制主要是一國(guó)政府為了調(diào)節(jié)本國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系所實(shí)施的政策措施。（1） 防止本幣幣值下跌，從而穩(wěn)定匯率，改善國(guó)際收支狀況。（2） 穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)。國(guó)際通貨膨脹可以通過(guò)商品貿(mào)易傳入國(guó)內(nèi)，引發(fā)輸入型

41、的通貨膨脹，而外匯管制可以阻斷國(guó)際通貨膨脹的輸入，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)。（3） 保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。一國(guó)政府常常對(duì)國(guó)內(nèi)需保護(hù)產(chǎn)業(yè)的商品進(jìn)口實(shí)行高匯率，以限制進(jìn)口，從而達(dá)到保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的目的。3外匯管制的經(jīng)濟(jì)效益（老師說(shuō)著重看弊）收益：（1） 促進(jìn)和維持國(guó)際收支平衡（2） 實(shí)現(xiàn)和維護(hù)涉外經(jīng)濟(jì)安全（3） 保護(hù)和促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展弊（外匯管制的成本）：（1） 不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往（在實(shí)施利用外匯管制政策對(duì)該國(guó)貿(mào)易伙伴的歧視性貿(mào)易進(jìn)行報(bào)復(fù)時(shí)，外匯管制可能增加各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)摩擦，引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，破壞正常的國(guó)際貿(mào)易秩序）（2） 影響一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展（產(chǎn)生不利的影響，例如為了保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)對(duì)進(jìn)口實(shí)行高匯率，有可能導(dǎo)致本國(guó)急需該產(chǎn)品生產(chǎn)受阻，另外，為限制國(guó)際游資流動(dòng)的外匯管制，可能會(huì)限制國(guó)外投資資本的進(jìn)入，是本國(guó)失去利用外資發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)。）（3） 增加市場(chǎng)成本且滋生腐?。ㄍ鈪R管制的實(shí)行一方面會(huì)導(dǎo)致尋租行為的產(chǎn)生，另一方面也會(huì)導(dǎo)致外匯黑市的出現(xiàn)。）4外匯兌換管制的局部均衡分析看書(shū)+圖+分析 195頁(yè)5貨幣自由兌換:是指居民與非居民能夠自由將其所持有的本國(guó)貨幣兌換為