2016年中央財經(jīng)大學(xué)金融碩士金磚周測2(育明集訓(xùn)營學(xué)員專用)

1、一、單項(xiàng)選擇題1. 某項(xiàng)目經(jīng)營期為5 年，預(yù)計投產(chǎn)第一年初流動資產(chǎn)需用額為150萬元，預(yù)計第一年流動負(fù)債為115萬元，投產(chǎn)第二年初流動資產(chǎn)需用額為 180萬元，預(yù)計第二年流動負(fù)債為130 萬元，預(yù)計以后每年的流動資產(chǎn)需用額均為180萬元，流動負(fù)債均為 130 萬元，則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)一次回收的營運(yùn)金為（）萬元a.35b.15c.95d.502. 某投資項(xiàng)目營運(yùn)期某年的總成本費(fèi)用（不含財務(wù)費(fèi)用）為1100 萬元，其中：外購原材料，燃料和動力費(fèi)估算額為500萬元，工資及福利費(fèi)的估算額為300 萬元，固定資產(chǎn)折舊額為200 萬元，其他費(fèi)用為 100萬元。據(jù)此計算該項(xiàng)目當(dāng)年的付現(xiàn)經(jīng)營成本估算額為（）萬元。

2、a.1000b.900c.800d.3003. 與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量包括（）a.初始投資 +營業(yè)現(xiàn)金流量b.初始投資 +營業(yè)現(xiàn)金流量 +終結(jié)現(xiàn)金流量2016年中央財經(jīng)大學(xué)金融碩士金磚周測2c.初始投資 +終結(jié)現(xiàn)金流量d.初始投資 +投資現(xiàn)金流量 +終結(jié)現(xiàn)金流量4. 在一個 5年期和 7 年期的項(xiàng)目中選擇，應(yīng)該使用的資本預(yù)算決策是：（ ）a.盈利指數(shù)b.周期匹配c.擴(kuò)展決策d.年均凈現(xiàn)值5. 在對是否投資新工廠時， 下面那些項(xiàng)目不應(yīng)作為增量現(xiàn)金流量處理（ ）a. 場地與現(xiàn)有建筑物的市場價值b. 拆遷成本與場地清理費(fèi)用c. 上一年度新建通道成本d. 新設(shè)備管理者精力分散，導(dǎo)致其他產(chǎn)品利潤下降6

3、. 河海公司目前有7 個投資項(xiàng)目可供選擇， 每一項(xiàng)目的投資額與現(xiàn)值指數(shù)如下表：項(xiàng)目投資額現(xiàn)值指數(shù)a4001.18b3001.08c5001.33d6001.31e4001.19f6001.20g4001.18河海公司目前可用于投資的資金總額為1200萬，根據(jù)資本限量決策的方法，選出河海公司的最有投資組合方案（） （假設(shè)投資于證券市場的 npv為 0)a. a+b+cb. b.c+d,剩下的錢投資于證券市場c. d+e,剩下的錢投資于證券市場c. d+f7. 下列資產(chǎn)類型中，風(fēng)險最大的是（）a、存貨b、現(xiàn)金c、無形資產(chǎn)d、固定資產(chǎn)8. 下列資產(chǎn)類型中，收益最高的是（)a、短期投資b、長期股權(quán)投資

4、c、存貨d、無形資產(chǎn)9. 紅日公司 2007 年的銷售額為 50000 元，全部為賒銷，信用期限為30 天， 紅日公司現(xiàn)決定將信用期限延長至60 天，預(yù)計銷售會增長30%,壞賬損失增加 3000元，應(yīng)收賬款的資金成本為8% ，銷售的變動成本率為 60%,則紅日公司延長信用期限的凈收益為（）元a、2680b、2456c、1548d、231310.長江公司生產(chǎn)現(xiàn)有資產(chǎn)總額為1000萬元，現(xiàn)稅后利潤和稅后利息之和為 100萬元。假定該公司的產(chǎn)品有銷路，只是由于存貨投資量不夠，導(dǎo)致固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力有所閑置。如果公司能追加200萬元的存貨投資（a項(xiàng)目），那么，稅后利潤和稅后利息之和能在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上増長

5、20% 。問追加 300 萬元存貨投資的邊際收益率為（）a、6.67%b、10%c、6.75%d、以上都不對11.假設(shè)上題中長江公司的投資存在風(fēng)險，稅后利潤和稅后利息之和能在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上增長 20% 的概率是 50% ，增長 10% 的概率是 20% ，增長 5% 的概率是 30% ，問追加 200萬元存貨投資的邊際收益率為 （ ） ，假設(shè)企業(yè)還有一金額為200萬元，邊際收益率等于現(xiàn)有總資產(chǎn)收益率的投資項(xiàng)目 b可供選擇，則企業(yè)應(yīng)該投資（）。a、6.67%a 項(xiàng)目b、6.67%b項(xiàng)目c、6.75%a項(xiàng)目d、6.75%b項(xiàng)目12.下列常用的投資項(xiàng)目評價方法中，哪一個沒有考慮資金的時間價值 ( )?

6、a、凈現(xiàn)值法b、內(nèi)部收益率法c、投資回收期法d、獲利能力指數(shù)法13.關(guān)于常用的投資項(xiàng)目評價方法的優(yōu)缺點(diǎn)，下列說法中正確的是（ ）a、投資回收期越短，投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力就越弱，風(fēng)險就越大。因此，投 資回收期可以作為衡量投資項(xiàng)目變現(xiàn)能力的一個指標(biāo)b、投資平均收益率法假設(shè)在投資項(xiàng)目有效期內(nèi)的歷年會計收益相等，但實(shí) 際與假定存在著很大差異， 但是投資平均收益率法考慮到了現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的時間，因此比投資回收期法更加精確c、 投資平均收益率法在計算投資項(xiàng)目收益時用的是會計收益而不是凈現(xiàn)金 流入量，因此，在進(jìn)行投資項(xiàng)目評價時無法考慮邊際投資額和邊際收益額d、凈現(xiàn)值法可以彌補(bǔ)投資回收期法和平均收益率法的缺

7、陷，使決策能建立 在科學(xué)合理的基礎(chǔ)之上， 但是凈現(xiàn)值法仍然沒有考慮資金的時間價值。14.凈現(xiàn)值法、獲利能力指數(shù)法和內(nèi)部收益率法都考慮了資金的時間價值，關(guān)于三者的關(guān)系中說法正確的是（）a、凈現(xiàn)值等于 0 時，獲利能力指數(shù)也等于0b、當(dāng)凈現(xiàn)值大于0 時，內(nèi)部收益率大于1c、獲利能力指數(shù)大于1 時，內(nèi)部收益率大于0d、獲利能力指數(shù)大于1 時，內(nèi)部收益率大于115.某公司有一個投資方案，期初投入30000元，第三年累積現(xiàn)金流入為 28000元，第四年累積現(xiàn)金流入為33000元，因此投資回收期為（）a、3.4 年b、3.6 年c、4 年d、3 年16. 華新公司準(zhǔn)備投資一個項(xiàng)目，預(yù)計投資額為50000元

8、，投資期 3年，第一年年末可以產(chǎn)生現(xiàn)金流入20000 元，第二年年末可以產(chǎn)生現(xiàn)金流入 15000元，第三年年末可以產(chǎn)生現(xiàn)金流入30000元，該公司使用的折現(xiàn)率為 12% ，則凈現(xiàn)值為（）a、1168.46 元b、7308.67 元c、15000 元d、 以上都不對二. 判斷題1、在公司投資總額既定的前提下，不同的投資結(jié)構(gòu)也存在著不同的投資收益和投資風(fēng)險?？偟膩碚f，投資的流動性越大，風(fēng)險越高，但相應(yīng)的收益也越低。()2、現(xiàn)金持有量增加有利于滿足企業(yè)的不時之需，保證足額和及時地滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要，因此能夠提高資金收益率。（）3、在一組互不相容的投資方案中，選擇一個方案時，用獲利能力指數(shù)作

9、為標(biāo)準(zhǔn)可能會與用凈現(xiàn)值作為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生矛盾。這時，還是采用獲利能力指數(shù)作為評價標(biāo)準(zhǔn)為好。（）三. 計算題1. 根據(jù)項(xiàng)目 a和 b的現(xiàn)金流量表，回答 (1)(5) 題。01234a-23006007508001000b-23001100950500450計算項(xiàng)目 a和 b的回收期。如果折現(xiàn)率為 14% ，那么項(xiàng)目 a的折現(xiàn)回收期是多少？項(xiàng)目b的折現(xiàn)回收期又是多少？運(yùn)用試錯法計算項(xiàng)目a和 b的內(nèi)部收益率（ irr)。如果項(xiàng)目 a和 b是互斥項(xiàng)目，且必要回報率是的5% ，哪個項(xiàng)目可以接受？如果折現(xiàn)率是 14%,且項(xiàng)目 a和 b是互斥項(xiàng)目，哪個項(xiàng)目可以接受？當(dāng)折現(xiàn)率為多少時，選擇項(xiàng)目a與選擇項(xiàng)目 b對我們

10、說來無差異？2.鹿山果園正考慮引進(jìn)一種新的蘋果取樣器。這種不銹鋼取樣器將花費(fèi) 100000 美元，使用期限為4 年，4 年末它將以 40000美元的價格賣出。鹿山公司盈利性良好，相應(yīng)的稅率為35% ，該取樣器將按照 7 年期的加速折舊表來計提折舊，折舊比率分別為0.143,0.245,0.175,0.125,0.089,0.089,0.089,045。請問 4 年后，當(dāng)取樣器售出時該公司的稅后現(xiàn)金流為多少？如果取樣器只賣 28000美元，那么現(xiàn)金流又為多少？3.鴨湖晚餐公司正準(zhǔn)備考慮重置它的舊奶昔機(jī)。舊的奶昔機(jī)目前售價為 1000 美元，而一臺新的奶昔機(jī)售價為2500美元。新舊奶昔機(jī)保養(yǎng)的要求

11、是相同的。3 年后，該公司將迀址到一條新的高速公路旁。如果現(xiàn)在就購買新機(jī)器，3年后它將以 1200 美元的價格出售，否則，3 年后舊機(jī)器的售價為250 美元。不考慮稅收和其他現(xiàn)金流。請問購買新機(jī)器的增量現(xiàn)金流是多少？4. deciduous 公司是制造屋頂瓦的領(lǐng)軍企業(yè). 該公司正在考慮兩種不同的生產(chǎn)方式，相應(yīng)的成本和生命期如下所示：年份方法 1 成本方法 2 成本0900800120802208032080480相關(guān)的機(jī)會成本為資金成本10% 。 假定 deciduous 公司在設(shè)備耗損后不會重置設(shè)備，公司應(yīng)該選擇哪種生產(chǎn)方法？5.根據(jù)上題的己知條件，假定deciduous 公司在設(shè)備耗損后將

12、重置設(shè)備，公司又該選擇哪種生產(chǎn)方法？6.某企業(yè)有一舊設(shè)備， 工程技術(shù)人員提出更新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下:舊設(shè)備新設(shè)備原值22002400預(yù)計使用年限1010已經(jīng)使用年限40最終殘值200300實(shí)現(xiàn)價值6002400年運(yùn)行成本700400假定新舊設(shè)備的年生產(chǎn)相同，該企業(yè)要求的報酬率為15%7.a企業(yè)計劃進(jìn)行投資甲產(chǎn)品，固定資產(chǎn)投資額300 萬元，流動資產(chǎn) 100 萬元， 假定無建設(shè)期，項(xiàng)目經(jīng)營期為5 年，固定資產(chǎn)凈殘值率 10% ，采用直線折舊法。經(jīng)營期內(nèi)年銷售收入360萬元，年付現(xiàn)成本 136萬元，企業(yè)所得稅率40% ， 企業(yè)的必要投資報酬率為 10% 。要求：(1) 計算該項(xiàng)目的投資回收期。(2

13、) 用凈現(xiàn)值法評價項(xiàng)目投資是否可行。8. 南方公司目前考慮投資兩個互斥項(xiàng)目，假設(shè)公司折現(xiàn)率為10% 。具體如下：單位：元年份項(xiàng)目 a項(xiàng)目 b0-200000-50000012000002000002150000030000031500000300000(1) 根據(jù)回收期法，應(yīng)該選擇什么項(xiàng)目？(2) 根據(jù)凈現(xiàn)值法，應(yīng)該選擇什么項(xiàng)目？(3) 根據(jù)內(nèi)部收益率法，應(yīng)該選擇什么項(xiàng)目？(4) 根據(jù)這個分析，是否有必要進(jìn)行增量內(nèi)部收益率分析，如果是，請做此分析。9.robb計算機(jī)公司試圖從以下兩個互斥項(xiàng)目中選擇一個項(xiàng)目：年份現(xiàn)金流（ i ）現(xiàn)金流（ ii ）0-30000-50000115000280002

14、150002800031500028000(1) 如果必要報酬率是10%,而且 robb計算機(jī)公司使用盈利指數(shù)法則的話，那么公司將選擇哪個項(xiàng)目？(2) 如果公司使用凈現(xiàn)值法則的話呢？(3) 以上兩者為什么不同？10. 假定有兩個互斥投資項(xiàng)目a和 b，項(xiàng)目 a項(xiàng)目 b單個項(xiàng)目壽命5 年10 年在 10% 貼現(xiàn)率下的 npv53288000假定項(xiàng)目 a結(jié)束后可以重復(fù)進(jìn)行相同的項(xiàng)目，應(yīng)選擇哪個項(xiàng)目？11.某漁場考慮引進(jìn)一種新的切制魚片的技術(shù)，為了推進(jìn)這種技術(shù)，需要 90000 元購置特殊設(shè)備，設(shè)備試用期4 年，機(jī)器的運(yùn)輸和安裝費(fèi)用為 10000元，設(shè)備按直線法計提折舊（殘值率為10%)，預(yù)期 4 年

15、后有殘值 8500 元。這些機(jī)器被安裝在工作附近的意見廢棄的倉庫里，這件舊倉庫沒有任何別的經(jīng)濟(jì)用途。此外，不需要任何額外的“凈”經(jīng)營資本，市場部門估計，在不考慮所得稅和折舊的情況下，新技術(shù)的使用將產(chǎn)生如下額外的營業(yè)凈現(xiàn)金流量：年份第 1 年底第 2 年底第 3 年底第 4 年底凈現(xiàn)金流量35167362505572532258假設(shè)所得稅率為 40% ，估計該項(xiàng)目的相關(guān)增量現(xiàn)金流量。12.考慮 az公司兩個互斥項(xiàng)目m和 f的現(xiàn)金流，假設(shè)公司折現(xiàn)率為10% 。具體如下:年份mf年份mf0-200000-500000215000030000012000002000003150000300000(1)

16、 根據(jù)回收期法，應(yīng)該選擇什么項(xiàng)目？(2) 根據(jù)凈現(xiàn)值法，應(yīng)該選擇什么項(xiàng)目？(3) 根據(jù)內(nèi)部收益率法，應(yīng)該選擇什么項(xiàng)目？(4) 根據(jù)這個分析， 是否有必要進(jìn)行增量內(nèi)部收益率分析，如果是，請做此分析。13.某公司正在考慮2 個不同的新設(shè)備。設(shè)備1 的成本為 210000元，可使用 3 年， 稅前運(yùn)營成本為34000元。 新設(shè)備 2 的成本為 320000元，可使用 5 年，稅前運(yùn)營成本為23000元。對于這 2 臺設(shè)備來講，都在其經(jīng)濟(jì)壽命中按照直線折舊法無殘值折舊。在項(xiàng)目結(jié)束的時候，每臺機(jī)器的市場價值都為20000元。 如果所得稅率為35% ，必要報酬率為 14% 。根據(jù) 2 臺設(shè)備的 eac ，

17、公司將選擇哪臺機(jī)器？14.某公司有一投資項(xiàng)目，原始投資260 萬元，其中設(shè)備投資230 萬元，開辦費(fèi) 6 萬元，墊支流動資金 24 萬元。該項(xiàng)目建設(shè)期為 1 年。設(shè)備投資和開辦費(fèi)于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動資金于設(shè)備投產(chǎn)日墊支。該項(xiàng)目壽命期為 5 年，按直線法折舊，預(yù)計殘值為10 萬元；開辦費(fèi)于投產(chǎn)后分 3 年攤銷。預(yù)計項(xiàng)目投產(chǎn)后第1 年可獲稅后利潤60萬元，以后每年遞增5 萬元。該公司使用的所得稅率為25% ，該公司要求的最低報酬率為10% 。要求：(1) 計算該項(xiàng)目各年現(xiàn)金徑流量；(2計算該項(xiàng)目凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率。15.假定某公司年總資產(chǎn)平均余額為3 000 萬元，利潤總額為200 萬元，實(shí)際利息

18、支出為150萬元，所得稅率為 25% ，問該公司總投資收益率為多少？16.m公司生產(chǎn)經(jīng)營某產(chǎn)品的資產(chǎn)總額為1000萬元， 現(xiàn)利潤總額為 100萬元，實(shí)際支付利息為50 萬元。已知該公司的固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力有所閑置，如果公司能追加200萬元的流動資產(chǎn)，那么，利潤總額能在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上增長30% 。追加流動資產(chǎn)的資金來源是年利息率為 6% 短期貸款。公司的所得稅率為25% 。問追加 200萬元流動資產(chǎn)的邊際收益率為多少？17.某公司只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，其銷售單價為 100元/ 件，生產(chǎn)和銷售的單位變動成本為60元/ 件。假設(shè)該公司生產(chǎn)經(jīng)營能力尚未能充分發(fā)揮作用，可以在不增加固定成本的條件下增加產(chǎn)品的產(chǎn)售量。如果該公司上年度產(chǎn)品全部采用現(xiàn)款銷售，其銷售量為20 000件。公司本年度的生產(chǎn)和銷售形式均沒有發(fā)生變化。公司估計若采用延期30天付款的信用銷售方式， 可以使銷售額增加20% 。已知增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本率為8% ，預(yù)計收賬費(fèi)用為賒銷額的3%,壞賬損失為賒銷額的 6% 。試根據(jù)上述資料計算該公司投資應(yīng)收賬款的邊際投資收益率。