(完整word版)暨南大學財務學原理復習重點熊劍

1、財務學原理第一章：財務學導論名詞解釋1、 財務學 ：是對財務管理實踐的經(jīng)驗和方法進行理論歸納、并探究資本運作規(guī)律與效率的 學科，屬于理論的范疇，而且由于財務實踐的特性決定了它是社會科學的范疇。2、 財務活動 ：也叫財務工作或者財務管理實踐，它是指在再生產(chǎn)過程中協(xié)調(diào)利益相關(guān)者關(guān) 系、籌劃并實施運作資本的管理活動，屬于實踐的范疇。3、 財務管理 ：企業(yè)財務管理也叫公司理財，是指對企業(yè)的資本進行規(guī)劃和調(diào)度的一項管理 活動。更具體地說，財務管理是企業(yè)立足于市場，應用恰當?shù)姆椒ɑI集和運作資本，并 在協(xié)調(diào)好利益相關(guān)者關(guān)系的基礎(chǔ)上實現(xiàn)財務目標的理財活動。4、財務 ：包括財務學活動、財務學、財務資料三個方面，

2、它們之間實質(zhì)上是理論和實踐的 關(guān)系。5、財務關(guān)系： 企業(yè)在組織資本運動過程中與各利益相關(guān)者發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系，稱為財務關(guān)系。6、周轉(zhuǎn)性：資本最基本的特征，指資本從最初的貨幣資本轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)資本，在轉(zhuǎn)換為商品 資本，最終又回到貨幣資本的循環(huán)過程。7、資本保值增值：該原則是企業(yè)財務管理的目的性原則，因為企業(yè)運作資本最基本的目的 和任務就是在保持原有資本價值量的基礎(chǔ)上是資本增值。8、收益與風險均衡原則：該原則體現(xiàn)了財務管理的風險報酬觀念9、成本效益原則：成本效益原則通常是指在經(jīng)濟活動中應對其投入與產(chǎn)出進行分析比較，從而以盡可能少的投入，取得盡可能多的產(chǎn)出。10、資本合理配置原則： 該原則體現(xiàn)了財務管理的杠

3、桿效應觀念。 企業(yè)資本配置情況是通過 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本配置表現(xiàn)出來的。11、財務主體與公司：財務主體是指具有獨立財權(quán)，進行獨立核算，擁有自身利益并努力使 其最大化的經(jīng)濟實體。12、公司制是指那些按照法律規(guī)定，由法定人數(shù)以上的投資者（或股東）集資組成，自主經(jīng) 營，自負盈虧，具有法人資格的經(jīng)濟組織。13、資本與報酬：資本是指為再生產(chǎn)過程能夠開展和延續(xù)所墊支的“本錢”，它具有在再生 產(chǎn)循環(huán)中不斷增值的價值功能。報酬就是資本營運的結(jié)果，是資本投放于在生產(chǎn)循環(huán)中 所得的回報，故也稱投資回報。14、利率與利息：利率又稱利息率，是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資本額的比率。 利息是借款者為取得貨幣資本的使用權(quán)

4、而支付給貸款者的一定代價。15、利潤與現(xiàn)金流量： 利潤是指公司或企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營活動的結(jié)果， 即收入與費用 相抵后的差額，它反映資本運營結(jié)果的最終要素。現(xiàn)金流量是指在投資項目周期內(nèi)由生 產(chǎn)經(jīng)營活動和資本借貸活動而形成的現(xiàn)金流入流出項目間的增量，即一個投資項目引起 的公司現(xiàn)金收入或現(xiàn)金支出增加的數(shù)量。簡答1、試述財務、財務活動與財務學的內(nèi)涵與關(guān)系。如何理解企業(yè)財務管理的概念。 財務包括財務活動、 財務學和財務資料三方面的含義， 它們之間實質(zhì)上是理論與實踐的關(guān)系。 財務學是研究資本運籌規(guī)律與效率的應用性科學；財務活動是指再生產(chǎn)過程中協(xié)調(diào)利益相關(guān) 者關(guān)系、籌劃并實施運作資本的管理活動。財務包含

5、政府財務、市場財務和企業(yè)財務； 而企 業(yè)財務就是企業(yè)財務管理， 也叫公司理財， 是指對企業(yè)的資本進行規(guī)劃和調(diào)度的一項管理活 動2、如何處理企業(yè)與利益相關(guān)者的關(guān)系？P16企業(yè)與投資者、受資者之間權(quán)益之上，利益共享 企業(yè)與債權(quán)人、債務人、購銷客戶之間誠信為本、及時還貸 企業(yè)與政府行政部門之間遵紀循規(guī)，依法納稅 企業(yè)內(nèi)部各單位之間責利分明，團結(jié)協(xié)作 企業(yè)與員工之間按勞分配、培養(yǎng)提高3、企業(yè)資本運動具有哪些規(guī)律？其最基本的規(guī)律是什么？P18四大規(guī)律：周轉(zhuǎn)性、墊支性、增值性和補償性 最基本的規(guī)律：周轉(zhuǎn)性4、財務管理應遵循哪些原則？P19-21資本保值增值原則、 風險與收益均衡原則、利益者關(guān)系協(xié)調(diào)原則、

6、成本效益原則、 收支時間 均衡原則、資本合理配置原則5、如何理解財務管理的對象？P18-19財務管理的對象就是財務活動所作用的客體。 財務管理的對象是企業(yè)再生產(chǎn)中的資本運動。6財務學的基本概念有哪些？他們各自有何特征？P21-26財務主體與公司。財務主體的特征：獨立性、經(jīng)濟性、目的性、權(quán)利性 資本與報酬。資本的特征：周轉(zhuǎn)性、墊支性、增值性、補償性 利率與利息。利潤與現(xiàn)金流量 第二章：財務籌資 名詞解釋1、財務籌資：企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資 本市場，運用一定的籌資方式，經(jīng)濟有效地籌集企業(yè)所需資本的財務活動。2、權(quán)益資本籌資 ：也稱自有資本籌資，是企業(yè)依法

7、籌集并長期擁有、自主研配運用的資本 來源。主要依靠投資者投入和企業(yè)利潤的留存積累形成。3、債務資本籌資 ：也稱借入資本籌資， 是企業(yè)依法籌集、按期償還本金和利息的資本來源。 主要包括企業(yè)發(fā)行債券、 各種長短期借款和日常經(jīng)營活動中自動形成的商業(yè)信用等臨時性債 務。4、普通股 ：股份有限公司依法發(fā)行的、代表著股東享有平等權(quán)利和義務，不加特別限制的 股票。5、優(yōu)先股：企業(yè)發(fā)行的與普通股股票不同的特種股票。優(yōu)先股股票持有者在股利分配和剩 余財產(chǎn)分配上比普通股股票持有者具有優(yōu)先獲得的權(quán)利。6、留存收益 ：企業(yè)一種內(nèi)生性資本來源，它本來就存在于公司之中，歸屬于全體股東共有。包括盈余公積和未分配利潤。7、企

8、業(yè)債券：企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、承諾按期向債券持有者支付利息和償還本金的有 價證券。8、抵押貸款：以特定的抵押品為擔保的貸款。 抵押品可以是不動產(chǎn)、機器設備等實物資產(chǎn)， 也可以是股票、債券等有價證券，必須是能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)。9、融資租賃：又稱資本租賃、財務租賃， 是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設備， 并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務。10、商業(yè)信用：在商品交易中以延期付款或延期交貨的方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系， 它是企業(yè)間直接的信用行為。課后簡答題：1、 財務籌資應遵循哪些原則？ 合法性原則，合理性原則，效益性原則，平衡性原則。2、財務籌資有哪些分類？1

9、）按照籌集資本的使用年限分類：短期籌資和長期籌資2）按照資本的性質(zhì)分類：權(quán)益性資本籌資和債務性資本籌資3）按照籌資的范圍分類：內(nèi)部籌資和外部籌資4）按照籌集資本的手段分類：直接籌資和間接籌資3、試述財務籌資的渠道與方式 渠道：國家財政資本、銀行信貸資本、非銀行金融機構(gòu)資本、其他企業(yè)資本、民間資本、 企業(yè)自留資本、境外資本。方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益、發(fā)行債券、金融機構(gòu)借款、融資租賃、商業(yè) 信用。4、比較權(quán)益資本籌資和債務資本籌資的特點 權(quán)益資本特點：1） 法定性。為了確定法人資格，企業(yè)設立、變更和注銷都要進行工商注冊登記。2） 主動性（自愿性）。投資者為實現(xiàn)特定目標而主動、自愿投入

10、企業(yè)的。3） 永久性。除企業(yè)清算、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等特殊情形，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本。 債務資本特點：1） 獨立性。債務資本體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務與債權(quán)關(guān)系。2） 有償性。 企業(yè)對持有的債務資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營權(quán)使用，并承擔按期還本付息的義務。3） 風險性。債務資本會加大企業(yè)的財務風險。5、權(quán)益資本籌資和債務資本籌資的優(yōu)缺點P38-496.普通股股東與優(yōu)先股股東的權(quán)利的不同：（P38-40）1）普通股股東對公司具有經(jīng)營管理權(quán)，包括投票表決權(quán)，查賬權(quán)，阻止越權(quán)的權(quán)利。 優(yōu)先股股東只有部分管理權(quán) ， 當公司研究與優(yōu)先股有關(guān)的問題時優(yōu)先股股東有權(quán)參加表 決。2）普通股股東的一項基本權(quán)利，收益分享

11、權(quán)。即按所持股份的比例獲得股利。優(yōu)先股股東的優(yōu)先分配股利權(quán)，是優(yōu)先股的最主要特征。 企業(yè)在支付普通股股利之前要 先保證優(yōu)先股股東應獲得的股利。3）普通股股東的剩余財產(chǎn)分配權(quán)， 在公司終止營業(yè)清算解散時， 公司在清償全部負債后的 剩余資產(chǎn)，普通股股東享有按所持股份的比例參與分配的權(quán)利。 優(yōu)先股股東的優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)，優(yōu)先于普通股股東分配剩余財產(chǎn)。7.商業(yè)信用籌資：（P48-49）優(yōu)點：1.籌資便利及時。2.有時沒有成本或成本很低。3.籌資限制條件少。 缺點：1.商業(yè)信用籌資有時成本很高。2.商業(yè)信用籌資的期限較短。第五章：財務管理的環(huán)境名詞解釋1、 財務管理環(huán)境： 是指對企業(yè)財務活動和財務管理

12、產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng) 稱。2、大環(huán)境：是財務管理的宏觀財務環(huán)境，指對企業(yè)財務管理有重要影響的宏觀方面的各種 因素，包括國家政治、法律制度、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟發(fā)展水平、金融市場狀況等。3、社會文化環(huán)境：包括體育、科學、文藝、世界觀、理想、信念、道德、習俗以及在特定 的社會環(huán)境中形成的同社會制度想適應的習俗觀念、道德觀念、組織紀律觀念、價值觀 念和勞動態(tài)度等，其中對財務管理影響最大的是教育、科學、觀念三大因素。4、 經(jīng)濟環(huán)境： 是一定社會生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的綜合，主要包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟發(fā)展狀況、 經(jīng)濟周期、科學技術(shù)、通貨膨脹、產(chǎn)業(yè)及行業(yè)特征等因素5、 金融環(huán)境： 指資金供應者和資金需求者雙

13、方通過某種形式融通資金達成交易的場所。廣 義：一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動；狹義：一般指股票和債券 的發(fā)行和買賣的市場6、稅務環(huán)境： 指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟活動對所應遵守的各種稅收法律、 法規(guī)和條例及其對企業(yè)產(chǎn)生影響的總和。7、企業(yè)微觀環(huán)境：存在于企業(yè)內(nèi)部，對企業(yè)財務管理活動有影響的各種因素的集合。如企 業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)的競爭能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平、企業(yè)內(nèi)部管理水平、 企業(yè)文化與員工素質(zhì)、營銷狀況等8、 理財目標： 主要有利潤最大化、每股盈余最大化、股東財富最大化和利益相關(guān)者財富最 大化四種類型9、利潤最大化 ：優(yōu)點：（1）反映了投資者創(chuàng)辦企業(yè)

14、的目的；（2）企業(yè)為追求利潤最大化， 會注重資源配置、成本控制、技術(shù)更新等缺點：（1）不意味著企業(yè)經(jīng)營者能處理好企業(yè)和各方面的利益關(guān)系；（2）容易導致企業(yè)行為的短期化，忽視企業(yè)的實際需求和長遠發(fā)展，忽視社會責任。10、每股盈余最大化：每股盈余，是一定時期稅后利潤與普通股數(shù)的對比值。每股盈余最大 化，是將企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤與其所投入的資本相比較，使每股所對應的稅后利潤最大 化。優(yōu)點： （1）把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額和股東投入的資本聯(lián)系起來，能反映企業(yè)的盈利水平和發(fā)展前景；（2）便于投資者確定投資方向和規(guī)模缺點：（1）沒有考慮貨幣時間價值；（2）沒有考慮獲取每股盈余的風險性11、股東財富最大化： 也就是

15、企業(yè)財富最大化， 指企業(yè)通過財務上的合理經(jīng)營為股東帶來最 多的財富，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使股東財富總價值達到最大。積極： （1）考慮了貨幣時間價值和風險因素； （2）在一定程度上能克服追求短期利益的 傾向；（3）通過股票價格反應股東財富和企業(yè)價值，體現(xiàn)了資本和獲利之間的關(guān)系。缺陷： （1）過分強調(diào)股東利益，忽視了企業(yè)其他利益相關(guān)者的利益；（2）股票價格收到多種因素的共同作用，企業(yè)無法控制和預期所用因素；（3）非股份制企業(yè)在我國占大部分，股份制企業(yè)也多為國有控股，所以這一目標不能代表我國企業(yè)的整體特征。12、利益相關(guān)者財富最大化：即考慮股東、債權(quán)人、政府、供應商、經(jīng)營者、員工、社區(qū)等

16、利益相關(guān)者的利益，這使得企業(yè)既要考慮資本投入的財務要求， 還要兼顧企業(yè)履行社會責 任的財務要求。優(yōu)越性： （1）實現(xiàn)利益相關(guān)者財富最大化是一個動態(tài)的過程；（2）有利于協(xié)調(diào)股東之間的利益關(guān)系； （3）考慮企業(yè)職工的利益，有利于培養(yǎng)員工的認同感和主動性；（4）有利于加強和協(xié)調(diào)與債權(quán)人的聯(lián)系；（5）考慮客戶的利益，從客戶角度出發(fā)不斷滿足客戶的 需求； （6）掌握政府政策的變化，并嚴格遵照執(zhí)行；（7）有利于培養(yǎng)企業(yè)信譽，優(yōu)化企業(yè)形象。挑戰(zhàn)：（1）難以量化考量利益相關(guān)者的利益；（2）需要對各方面進行綜合考慮簡答1、 簡述企業(yè)財務管理環(huán)境的分類1）按范圍分：宏觀財務環(huán)境（即財務管理的大環(huán)境，主要指外部環(huán)境

17、）：包括國家 政治、法律制度（法律環(huán)境）、財政稅收（稅務環(huán)境）、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟發(fā)展水平 （經(jīng)濟環(huán)境）、金融市場狀況（金融環(huán)境）、社會文化（社會文化環(huán)境）等 微觀財務環(huán)境（存在于企業(yè)內(nèi)部，對企業(yè)財務管理活動有影響的各種因素的集 合）：如企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)的競爭能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平、企 業(yè)內(nèi)部管理水平、企業(yè)文化與員工素質(zhì)、營銷狀況等2）按可控性分：可控制財務管理環(huán)境：如人員狀況、技術(shù)狀況、內(nèi)部管理問題 不可控制財務管理環(huán)境：如政治環(huán)境、自然社會環(huán)境等3）按變化情況： 靜態(tài)管理環(huán)境 動態(tài)管理環(huán)境：如利率、匯率、商品市場的價格2、 試分別分析金融市場環(huán)境和稅收環(huán)境對企業(yè)理財?shù)挠绊?）金

18、融市場：積極：（1）利用資本可以調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使其合理（2）資本投資會影響企業(yè)的財務風險，以求風險收益均衡（3）對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)有積極作用消極：（1）金融市場的虛假消息會干擾企業(yè)的正常經(jīng)營活動 （2）有價證券虛擬資本 的過分膨脹會降低企業(yè)現(xiàn)實資本的累積增長 （3）金融市場為一些企業(yè)提供新的投機場 所而擾亂社會經(jīng)濟活動。2）稅收環(huán)境：（1）籌資決策：因負債籌資到期還本付息，且利息在稅前列支，稅率越 高，利息抵稅作用明顯，債務資本的實際使用成本更低。但由于利息扣除標準問題，利 用利息費用來減輕稅務的功效也受到一定限制。（2）投資決策：影響投資的地域分布、影響企業(yè)的投資規(guī)模、影響企業(yè)的投資方向、

19、影響企業(yè)的投資方式、影響企業(yè)的機構(gòu)設 置。 （3）經(jīng)營決策：企業(yè)在經(jīng)營方式上存在較大的選擇余地；不同的出口產(chǎn)品以及內(nèi) 銷與出口產(chǎn)品間負擔的稅收不同； 存貨計價不同， 應納稅額也不同； 資產(chǎn)攤銷方法不同， 應納稅額不同。 （4）利潤分配：稅額與企業(yè)的可分配利潤額呈反向變動關(guān)系。（5）財務杠桿和經(jīng)營杠桿：稅收通過其對籌資的影響間接影響企業(yè)的財務杠桿，企業(yè)可在風 險不是很大并確保盈利的情況下，提高財務杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，保持總杠桿 平衡。 （6）現(xiàn)金流量：強制性征稅會增加企業(yè)現(xiàn)金流出量（7）遞延所得稅有利于保全企業(yè)資本3、 企業(yè)的組織形式有哪些？除了生產(chǎn)經(jīng)營特點、企業(yè)內(nèi)部管理水平外，試分析其

20、他微觀環(huán) 境的因素對企業(yè)理財?shù)挠绊?。組織形式：按西方傳統(tǒng)組織形式：獨資、合伙、公司制；按我國企業(yè)資本組織形式：國 有企業(yè)、民營企業(yè)、外商投資企業(yè)其他微觀環(huán)境：（1）公司治理結(jié)構(gòu)：指企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的前提下，在公司內(nèi) 部的制度安排，其可通過影響公司財務目標、公司財務主體和資本結(jié)構(gòu)對公司理財發(fā)生 作用。 （2）企業(yè)文化與員工素質(zhì)：企業(yè)文化指企業(yè)這一社會組織在運營過程中成員 一定時期積累、整合形成的風俗習慣。優(yōu)秀的企業(yè)文化和良好的職工素質(zhì)可以增強企業(yè) 的凝聚力，利于企業(yè)理財目標的實現(xiàn)。（3）企業(yè)競爭能力：企業(yè)的競爭能力指企業(yè)超越競爭對手并獲得較大的利潤的能力。 擁有較強競爭能力的企業(yè)往往擁有較

21、強的理財能 力。企業(yè)理財需要與企業(yè)自身發(fā)展相配套。4、 除了本書所提到的幾種財務管理環(huán)境，企業(yè)理財還會受到哪些環(huán)境因素的影響？本書的P102103已經(jīng)說得比較全面，我只能另外歸納一下幾點，歡迎補充。 外部環(huán)境：（1）自然資源環(huán)境：是指企業(yè)所處的自然資源與生態(tài)環(huán)境，包括土地、 森林、河流、海洋、生物、礦產(chǎn)、能源、水源、環(huán)境保護、生態(tài)平衡等方面的發(fā)展變 化。這些因素關(guān)系到企業(yè)確定投資方向、 產(chǎn)品改進與革新等重大經(jīng)營決策問題。（2）技術(shù)環(huán)境（個人覺得應該單列出來，不應該歸入經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)）：是指企業(yè)所處的環(huán)境 中的科技要素及與該要素直接相關(guān)的各種社會現(xiàn)象的集合，包括國家科技體制、科技 政策、科技水平和科

22、技發(fā)展趨勢等。技術(shù)環(huán)境影響到企業(yè)能否及時調(diào)整戰(zhàn)略決策，以 獲得新的競爭優(yōu)勢。微觀環(huán)境：（1）營銷能力：包括產(chǎn)品競爭能力、銷售活動能力、新產(chǎn)品開發(fā)能力、 市場決策能力等。（2）企業(yè)形象：包括企業(yè)商譽、品牌知名度、美譽度、品牌重購 率、與供應商和分銷商之間的關(guān)系等。5、 評價你認為最合適我國企業(yè)發(fā)展的財務管理目標，并闡述原因 略。這個問題仁者見仁智者見智，答案合理即可。6、 改革開放以來， 企業(yè)財務管理面臨的環(huán)境發(fā)生了哪些變化？這些變化對企業(yè)理財將產(chǎn)生 什么影響？（1）我國的經(jīng)濟體制由計劃經(jīng)濟向有計劃的商品經(jīng)濟、社會主義市場經(jīng)濟逐步轉(zhuǎn)型： 企業(yè)財務管理的目標由追求成本控制向追求利潤最大化、資本保值

23、增值轉(zhuǎn)變。企業(yè)財 務管理的重點從成本的核算與控制向投資管理和籌資管理拓展。（2）通脹影響程度加深： 通脹將影響企業(yè)的籌資決策 （通脹時企業(yè)資本需求不斷膨脹 導致資金短缺，因此，在國際上通常采用發(fā)行債券的浮動利率、股票籌資的高股利、改 變自有資金和負債資金的結(jié)構(gòu)來為企業(yè)籌資） 、投資決策 （通脹將使企業(yè)分析經(jīng)濟周期 且重新考量投資項目、轉(zhuǎn)移通貨膨脹和改進折舊方法）、 企業(yè)營運資金決策（通脹使企 業(yè)可能對貨幣性資金采用凈債務法、 對實物性資金管理采用超額儲備法來降低其對企業(yè) 資金的影響）。（3）經(jīng)濟全球化的浪潮：使得企業(yè)的生產(chǎn)、營銷等在全球范圍內(nèi)流動，資本也在國際 間流動。需要企業(yè)理財時注重外匯風

24、險問題、 多國融資問題、 跨國資本預算問題、 國際 投資環(huán)境的評價問題、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格問題等。（4）網(wǎng)絡財務的快速發(fā)展：電子商務及計算機、網(wǎng)絡技術(shù)的發(fā)展使得企業(yè)的財務管理 可以依據(jù)計算機技術(shù)和網(wǎng)絡數(shù)據(jù)傳遞進行復雜的數(shù)據(jù)分析，得到較為客觀的數(shù)據(jù)資料。（5）知識經(jīng)濟迅猛發(fā)展：資本中知識資本等非物質(zhì)形態(tài)的資本越發(fā)重要，資源配置結(jié) 構(gòu)也發(fā)生相應改變。第六章：財務的貨幣時間價值觀第七章：財務的現(xiàn)金流量觀名詞解釋1.現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)， 是指企業(yè)的現(xiàn)金流動及其以貨幣計量的數(shù)額。以說，現(xiàn)金流量就是指企業(yè)按收付實現(xiàn)制所反映的現(xiàn)金流入量、流出量和時間的總稱。2.現(xiàn)金凈流量： 現(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)

25、金流入量和現(xiàn)金流出量之間的差額。 （流入量 大于流出量時，產(chǎn)生正的現(xiàn)金凈流量；反之，產(chǎn)生負的現(xiàn)金凈流量）3.沉沒成本：沉沒成本是指那些由于過去的決策所引起的，并已經(jīng)發(fā)生的費用支出。4.機會成本：某投資項目的機會成本就是其他投資項目可能取得的收益。5.營業(yè)現(xiàn)金流量： 營業(yè)現(xiàn)金流量， 是指投資項目投入使用后， 在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng) 營所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量， 主要包括營業(yè)現(xiàn)金收入， 付現(xiàn)成本和繳納的稅 費。6.凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值（NPV是指按照一定的資本成本為貼現(xiàn)率貼現(xiàn)的項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的差額，用公式表示為：NPV藝lt（1+i）-t刀0（1+i）-t（i為預定

26、的貼現(xiàn)率；n為投資涉及的年限；It為第t年的現(xiàn)金流入量；O為第t年的現(xiàn)金 流出量）7.現(xiàn)值指數(shù)： 現(xiàn)值指數(shù) （PI）是未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率。 計算公式為：Pl=刀lt（1+i）-t/刀0（1+i）-t如果投資是一次性的，現(xiàn)值指數(shù)也可以用投資方案預 期經(jīng)營期及終結(jié)期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與初始期投資額的比率來計算。如果現(xiàn)值指數(shù)大于（或等于）1，說明方案收益率大于（或等于）預定的貼現(xiàn)率，方案可以接受；如果 現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明方案的收益率小于預定的折現(xiàn)率，方案就不可接受8.內(nèi)含報酬率：內(nèi)含報酬率（IRR），也稱內(nèi)部收益率，是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來 現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說，是

27、使投資方案凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率，用公式表示為：刀lt（1+r）-tEO （1+r）-t=0 （r為內(nèi)含報酬率，其他字母含義與凈現(xiàn)值計算公式相同）簡答1、 何為現(xiàn)金流量？其內(nèi)涵和功能如何？答：A.現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，是指企業(yè)的現(xiàn)金流動及其以貨幣計量的數(shù)額。也可以說， 現(xiàn)金流量就是指企業(yè)按收付實現(xiàn)制所反映的現(xiàn)金流入量、流出量和時間的總稱。B.“現(xiàn)金流量”有兩種不同的內(nèi)涵：一種是會計中所講的現(xiàn)金流量，即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過 程中所發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出； 另一種是財務上所講的資本投資決策中的現(xiàn)金流量， 即 企業(yè)進行長期投資主要是固定資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出。C.現(xiàn)金流量的功能：業(yè)績評價（防止

28、企業(yè)利用非正常經(jīng)營活動早總利潤，以現(xiàn)金為基礎(chǔ)反映經(jīng)營活動、 籌資活動和投資活動， 可以了解企業(yè)的償債能力和財務適應性， 從而評價企業(yè) 的業(yè)績。）企業(yè)估價（現(xiàn)金流量估價法不僅考慮企業(yè)過去的獲利能力，還考慮未來營運的變化， 把未來創(chuàng)先能力也納入其中， 具有繼往開來的功能， 而且企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力更 能夠反映企業(yè)的實力。）財務決策（企業(yè)經(jīng)營過程中的任何重大決策幾乎都會影響現(xiàn)金流 量，現(xiàn)金流量和財務決策之間的高度相關(guān)性已經(jīng)得到普遍認可。）2、 現(xiàn)金流量與會計利潤有何區(qū)別與聯(lián)系？答：區(qū)別：a.購置固定資產(chǎn)時付出大量現(xiàn)金，但不計入成本；b.將固定資本的價值以折舊的形式逐期計入成本，但不需要付出現(xiàn)金；c

29、.計算利潤是不考慮墊支的流動資本（流出）及 其回收（流入）；d.只要銷售行為已經(jīng)確定，就計算為當期的銷售收入，而不管是否于當期 收到現(xiàn)金；e.以現(xiàn)金的形式回收的固定資產(chǎn)殘值沒有在計算利潤時反應等。聯(lián)系：a.就經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量而言，主要是來自銷售商品、 提供勞務的現(xiàn)金流入，以 及采購商品、 支付職工薪酬或經(jīng)營費用等的現(xiàn)金流出。 而以上兩者相抵之后的差額正是會計 利潤的重要組成部分；b.固定資產(chǎn)投資付出的現(xiàn)金， 在以后的會計期間以折舊的形式計入成 本，又是計算會計利潤的基礎(chǔ)。 實際上， 在一個足也可夠長的時期內(nèi)觀察， 一個企業(yè)所實現(xiàn)的利潤總額與現(xiàn)金流量的凈額是相等的。3、 試述企業(yè)現(xiàn)金流量的

30、內(nèi)容答：企業(yè)在一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為三類： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、 投資活動現(xiàn)金流量和籌 資活動現(xiàn)金流量。1） 所謂經(jīng)營活動現(xiàn)金流量： 所謂經(jīng)營活動， 是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有 交易和事項，包括：（1）現(xiàn)金流入量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金；收到 的稅費返還；收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金（2）現(xiàn)金流出量：購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項稅費； 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。2） 投資活動現(xiàn)金流量： 所謂投資活動， 是指企業(yè)長期資產(chǎn)的構(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價 物范圍的投資及其處置活動，包括：（1）現(xiàn)金流入量： 收回投資收到的現(xiàn)金； 取得投資收益

31、收到的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn) 金凈額； 處置子公司及其他經(jīng)營單位收到的現(xiàn)金凈額； 收到其他與投資活動有 關(guān)的現(xiàn)金。（2）現(xiàn)金流出量：構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金； 投資支付的現(xiàn)金； 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額； 支付 其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。3） 所謂籌資活動， 是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括：（1） 現(xiàn)金流入量： 吸取投資收到的現(xiàn)金； 取得借款收到的現(xiàn)金； 收到其他與籌資 活動有關(guān)的現(xiàn)金。（2）現(xiàn)金流出量：償還債務支付的現(xiàn)金；分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金；支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。4、 項目投資現(xiàn)金

32、流量的特征是什么？答：a.投資決策考慮的是增量現(xiàn)金流量（增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動）；b.投資決策中的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金；c.投資決策中的現(xiàn)金流量是動態(tài)的現(xiàn)金流量。5、 項目投資現(xiàn)金流量估算時應注意哪些問題答：a.區(qū)分相關(guān)成本和沉沒成本；b.不應該忽視機會成本；c.要考慮投資方案對企業(yè)其他部 門的影響；d.要考慮對營運資本凈額的影響6、 應如何估算項目投資的現(xiàn)金流量答：任何一項正常經(jīng)營的項目， 總是包括建設、建成使用和到期報廢處置三個階段?，F(xiàn)金流量也由與此相對應的三個階段的現(xiàn)金流量組成：A.初始現(xiàn)金流量，一般包括固定資產(chǎn)投資支出、墊支流動資產(chǎn)支

33、出（指營運資本凈額）以及原有固定資產(chǎn)變價收入等。固定資產(chǎn)投資在建設期一次或分次在年初投入， 墊支流動資本在建設期期末 （及營業(yè)期期初） 投入，原有固定資產(chǎn)的變價收入在固定資產(chǎn)更新時獲得。B.營業(yè)現(xiàn)金流量，主要包括營業(yè)現(xiàn)金收入， 付現(xiàn)成本和繳納的稅費， 這種現(xiàn)金流量一般以年為單位進行估算，假設這些現(xiàn)金流量是在年末發(fā)生的凈流量。C.終結(jié)現(xiàn)金流量，主要包括固定資產(chǎn)報廢時的殘值收入， 墊支流動資本的回收等。 理論分析中通常假設固定資產(chǎn)報廢清理的凈殘值和隔年墊 支的流動資本在投資項目終結(jié)期期末時一次收回。7、 營業(yè)現(xiàn)金流量有什么內(nèi)容？應如何估算？答：營業(yè)現(xiàn)金流量， 主要包括營業(yè)現(xiàn)金收入， 付現(xiàn)成本和繳納

34、的稅費， 這種現(xiàn)金流量一般以理論上通常假設理論分析中通常年為單位進行估算，理論分析中通常假設這些現(xiàn)金流量是在年末發(fā)生的凈流量。8、 項目投資決策的現(xiàn)金流量分析方法有哪些？各有何異同點？ 答：投資項目的現(xiàn)金流量分析方法，被分為非貼現(xiàn)的分析評價方法和貼現(xiàn)的分析評價方法。 非貼現(xiàn)的分析評價方法是指不考慮貨幣時間價值因素的分析評價方法， 常用的方法有投資回 收期法和會計報酬率法。 貼現(xiàn)的分析評價方法是指對投資項目所形成的現(xiàn)金流量考慮貨幣時 間價值而進行計算的方法，常用的有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬。第八章：財務的風險與報酬 名詞解釋1、風險 ：風險是預期結(jié)果的不確定性，風險不僅包括負面效應的不確定

35、性，還包括正面效 應的不確定性。2、 系統(tǒng)性風險 ：又稱市場風險，是指那些對所有的投資主體都會產(chǎn)生影響的因素而引起的 風險，例如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹和利率變化等。3、 非系統(tǒng)性風險 ：又稱企業(yè)特有風險和分散風險，是指那些發(fā)生到個別企業(yè)的特有事件而 引起的風險，如某企業(yè)的職工發(fā)生訴訟、罷工、試制新產(chǎn)品失敗、沒有爭取到重要合同 等。4、 標準差 ：反映離中趨勢（標準程度）的指標就是標準差。5方差 ：按照概率論的定義，方差是各種可能的結(jié)果偏離預期值差異的平方的總和，是反映 離散程度的一種變量。6離散系數(shù) ：又稱標準離差率，是標準差與期望值的比值。7無風險報酬率 ：是到期一定能獲得的報酬率。8、

36、險報酬率 ：是對投資者冒風險的一種額外報酬率，它是風險程度（標準差、離散系數(shù)表 示）的函數(shù)，風險程度越大，風險報酬率也就越高。問答題1、 什么是風險?風險有哪些特征？答：1）風險是預期結(jié)果的不確定性，風險不僅包括負面效應的不確定性，還包括正面效應 的不確定性。2）特征：風險是客觀存在的；風險具有相對性；風險具有可測性；風險具有收益性；風險具有可控性2、 風險如何測度？風險測度的方法基礎(chǔ)：概率、概率分布（非連續(xù)概率分布、連續(xù)概率分布） 單項資產(chǎn)的風險測度：期望值K=EPi.Ki離散程度：方差、標準差 離散系數(shù)：V=標準差/期望值3、 什么是系統(tǒng)風險？什么是非系統(tǒng)風險？ 系統(tǒng)風險：又稱市場風險，是

37、指那些對所有的投資主體都會產(chǎn)生影響的因素而引起的風險， 例如戰(zhàn)爭、 經(jīng)濟衰退、通貨膨脹和利率變化等。這類風險涉及所有的投資主體和對象， 通過多元化經(jīng)營予以分散，因此又稱為不可分散風險。非系統(tǒng)風險：又稱企業(yè)特有風險和分散風險，是指那些發(fā)生到個別企業(yè)的特有事件而引起的風險，如某企業(yè)的職工發(fā)生訴訟、罷工、試制新產(chǎn)品失敗、沒有爭取到重要合同等。這類事 件只與個別企業(yè)有關(guān)， 并非整個市場上所有企業(yè)都要面對的，它們的發(fā)生是隨機的， 并可以通過投資多元化來分散， 也就是說，一家企業(yè)的有利事件可以抵消自己或另一家企業(yè)的不利 因素。不能第九章：財務的成本效益名詞解釋1變動成本：指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi)，其

38、成本總額隨業(yè)務量變動成正比例變動 的成本。2、固定成本：指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi)，其成本總額不隨業(yè)務量變動成正比例變 動的成本。3、個別資本成本：指各種長期資本籌資方式的成本。4、債務資本成本：指長期借款和長期債券的資本成本。5、權(quán)益資本成本：指優(yōu)先股股本、普通股成本和留存收益成本。6、債券成本：指債券利息和籌資費用之和。7、綜合資本成本：又稱加權(quán)平均資本成本，指全部長期資本成本的總成本。第十章：財務的杠桿效應 名詞解釋杠桿：在財務管理中，由于存在支點(固定費用)，當業(yè)務量發(fā)生較小變動時，收益會產(chǎn)生 較大的變動。經(jīng)營風險：指因生產(chǎn)經(jīng)營活動的不確定性而引起的風險，它會使企業(yè)的經(jīng)營利潤 (息

39、稅前利潤EBIT)變得不確定。由于企業(yè)任何的商業(yè)活動都必然承受一定程度的經(jīng)營風險， 因此經(jīng)營風險也成為商業(yè)風險。經(jīng)營杠桿:由于固定成本的存在而使得息稅前利潤的變動大于銷售量變動的效應。經(jīng)營杠桿系數(shù)：AEBIT / EBIT Q(P -V)DOL =_ = _AS / S Q(P-V)-FPS:(1)在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長(減少)所引起 利潤增長(減少)的幅度。(2) 在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就 越?。环粗?，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大。(3) 當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大對策：企業(yè)一般

40、可以通過增加銷售金額、 降低單位產(chǎn)品變動成本、從總量上降低固 定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿率下降， 降低經(jīng)營風險。但這往往要受多種非主、客觀因 素的制約。財務風險：由于負債經(jīng)營(包括長期借款，發(fā)行債券，融資租賃等)而增加的風險，它會使 普通股股東的收益變得不穩(wěn)定。財務杠桿：由于固定性財務費用的存在，而使得普通股每股收益的變動大于息稅前利潤變動的效應財務杠桿系數(shù)EPS / EPS EBIT Q(P-V)-FCDFL =- =- =-EBIT / EBIT EBITIQ(P-V)-FC-IPs:(1)財務杠桿系數(shù)表明的是息前稅前利潤增長所引起的每股收益的增長幅度。(2)在資本總額、息前稅前利潤相同的

41、情況下，負債比率越高，財務杠桿系數(shù)越高， 財務風險越大，但預期每股收益(投資者收益)也越高。權(quán)衡：負債比率是可以控制的 一一企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。綜合杠桿：由于固定性經(jīng)營成本和固定性財務費用的存在，而使得普通股每股收益的變動遠 遠大于銷售量的變動的效應。綜合杠桿系數(shù):DTL = DOL XDFL企業(yè)風險：由兩種杠桿效應共同作用即綜合杠桿作用下使普通股每股收益產(chǎn)生不確定性。簡答題一、影響經(jīng)營風險的因素： 市場對產(chǎn)品需求的波動性 產(chǎn)品銷售價格的波動性 投入生產(chǎn)要素價格的波動性 調(diào)整銷售價格的能力 固定成本占全部成本的比重、如何理解財務管

42、理學中的杠桿原理其杠桿的支點是固定的經(jīng)營成本&籌資成本，重物是息稅前利潤或每股收益，作用力是 銷售量變動率或息稅前利潤變動率。三、財務杠桿如何計量？經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險有何關(guān)系？經(jīng)營杠桿系數(shù)計量經(jīng)營杠桿既能夠產(chǎn)生杠桿效應，也將會帶來杠桿風險。DOL越高，意味著銷售量相對微小的變動就可能導致息稅前利潤的大幅度變化， 在這種條件下，企業(yè)的盈利水平對市場銷售 狀況的反應極為敏感，也意味著企業(yè)的經(jīng)營風險就越大。反之.經(jīng)營杠桿效應的大小取決于企業(yè)的技術(shù)構(gòu)成，即固定成本所占的比重。固定成本比例 越高，經(jīng)營杠桿程度也較高。四、財務杠桿如何計量？財務杠桿與財務風險有何關(guān)系？財務杠桿系數(shù)計量財務杠桿程度越

43、大，意味著息稅前利潤相對微小的變動就可能導致普通股每股收益的大 幅度波動，在這種情況下，普通股股東收益水平對企業(yè)盈利狀況的反應極為敏感，即意味著 財務風險就越高。反之 財務杠桿的大小主要取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。如果其他條件相同，在資本結(jié)構(gòu)中，有息 負債資本所占的比例越大，財務杠桿效應就越大，財務風險也越大。五、試舉例說明財務杠桿的正作用和負作用。P231例子。正作用就是指企業(yè)通過負債的杠桿效應， 使得普通股的每股收益大于不使用負債時的收 益，即負債提高普通股每股收益。 只要資本息稅前利潤率大于負債的利息率， 財務杠桿就會 產(chǎn)生正作用，對普通股每股收益帶來有利的影響。只是，負債比率越高，正作用越大

44、。副作用就是指企業(yè)由于負債， 使普通股的每股收益小于不使用負債時的收益， 即通過負 債沒有提高普通股每股收益， 反而使普通股每股收益下降。因此， 只要資本息稅前利潤率小于負債的利息率，財務杠桿就會產(chǎn)生負作用，對每股收益帶來不利影響。六、綜合杠桿如何計量？綜合杠桿與經(jīng)營杠桿、財務杠桿有何關(guān)系？綜合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù) 綜合杠桿通過兩部是產(chǎn)銷量的較小變化引起的每股收益的較大變化。第一， 由于存在固定性經(jīng)營成本， 產(chǎn)生經(jīng)營杠桿作用， 是息稅前利潤的變動率大于銷售量的變動率， 第二，由 于存在固定性財務費用， 產(chǎn)生財務杠桿租用， 使普通股每股收益的變動率大于息稅前利潤的 變動率。七、綜

45、合杠桿與企業(yè)風險有何關(guān)系？DTL越大，意味著銷售量相對微小的變化就可能導致普通股每股收益的大幅度波動，在 這種情況下， 普通股股東收益水平對市場銷售狀況的反應極為敏感， 即意味著企業(yè)風險就越 高。反之。在綜合杠桿的作用下， 當企業(yè)經(jīng)濟效益好時， 每股盈余會大幅度上升， 當企業(yè)經(jīng)濟效益 差時， 每股盈余會大幅度下降。 在某一綜合杠桿水平下， 經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以有多重不 同的組合，以適應企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點。第十一章：財務分析方法名詞解釋1、 財務分析 ：指以財務報表及其他有關(guān)資料為依據(jù)，運用專門方法對企業(yè)一定時期的財務 狀況、經(jīng)營成果和發(fā)展趨勢進行分析、研究和評價，從而說明原因、劃分職責、提出建

46、 議和做出決策的一項工作。是財務工作的重要環(huán)節(jié)。2、 比率分析 ：指將影響企業(yè)財務狀況的兩個或兩個以上的相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比 率來反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種財務分析方法。3、 盈利能力：指企業(yè)在一定時間內(nèi)賺取利潤的能力。4、 銷售毛利率 ：指銷售毛利占銷售收入的百分比。5、 資產(chǎn)凈利率 ：指凈利潤與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的百分比。6、 凈資產(chǎn)收益率 ：指企業(yè)凈利潤與該時期凈資產(chǎn)平均余額的百分比。7、 每股收益（ESP:也稱每股盈余、每股利潤，反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分攤 到的凈收益額。8、 市盈率（PE）:也叫價格與收益比率，反映了普通股的每股市場價格與當期每股收益之 間的關(guān)系，可以用來判斷企業(yè)股票和其他企業(yè)股票相比較時潛在的價值。9、 運營能力 :指企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的能力，以分析企業(yè)所擁有的資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度為主。 十、存貨周轉(zhuǎn)率 :指企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨占用資金周轉(zhuǎn)的次數(shù)， 或是存貨沒周轉(zhuǎn)一次所需 要的天數(shù)。11、應收賬款周轉(zhuǎn)率 :表示企業(yè)在年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)的指標。12、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 :反映企業(yè)在管理全部流動資產(chǎn)方面的能力。13、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 :指銷售收入與全部資產(chǎn)平均余額的比率，代表