財(cái)務(wù)管理考試試題B卷及答案

1、華中科技大學(xué)文華學(xué)院20102011學(xué)年度第一學(xué)期財(cái)務(wù)管理期末考試試卷課程性質(zhì)：必修使用范圍：本科考試時(shí)間： 2011年01月 13日考試方式：閉卷學(xué)號(hào)專(zhuān)業(yè)班級(jí)學(xué)生姓名：成績(jī)一、單項(xiàng)選擇題（每小題1 分，共 10 分）1、如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是（）。A 凈現(xiàn)值B內(nèi)部報(bào)酬率C平均報(bào)酬率D投資回收期2、每年年底存款1000 元，求第10 年末的價(jià)值，可用（）來(lái)計(jì)算。A PVIF i， nB FVIF i， nC PVIFA i， nD FVIFA i， n3、在下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（）。A 產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量B產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格C 固定成本D利息費(fèi)用4、債

2、權(quán)溢價(jià)發(fā)行時(shí)由于（）。A 債券利率等于市場(chǎng)利率B 債券利率小于市場(chǎng)利率C債券利率大于市場(chǎng)利率D 債券發(fā)行費(fèi)用過(guò)低5、現(xiàn)有 A 、 B 兩個(gè)方案，其期望值相同，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差是2.8，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差是2.4，則甲方案的風(fēng)險(xiǎn)（）乙方案的風(fēng)險(xiǎn)。A 大于B小于C等于D無(wú)法確定6、最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）。A 企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)B 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)7、如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（）。A 投資回收期小于項(xiàng)目計(jì)算期的50%B投資報(bào)酬率大于100%C獲利指數(shù)大于1D 平均現(xiàn)金流量大于原始投資額8、某公

3、司股票的系數(shù)為2.0，短期國(guó)債的利率為6%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（）。A 15%B 9%C13%D 14%9、某企業(yè)按年利率 8%向銀行借款 100 萬(wàn)元，銀行要求保留 20%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)可以實(shí)際動(dòng)用的借款只有 80 萬(wàn)元，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為 ( ) 。A 4.95%B 5%C 10 %D 9.5%10、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（）。A 流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng)B 流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差C流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng)D 流動(dòng)性差，盈利性差二、 多項(xiàng)選擇題 （每小題2 分，共 20 分。錯(cuò)選，本題不得分，少選，每個(gè)選項(xiàng)得0.5 分。）1、下列說(shuō)法正確的是（）。A 影響純利率的

4、因素是資金供應(yīng)量和需求量B 純利率是穩(wěn)定不變的C無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的利率，除純利率外還應(yīng)加上通貨膨脹因素D資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)收益E 為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)，必須提高利率2、下列屬于權(quán)益籌資的方式是（）。A 銀行借款B發(fā)行普通股票C發(fā)行優(yōu)先股票D發(fā)行債券3、投資項(xiàng)目決策中的現(xiàn)金流量，從時(shí)間特征上分為以下（）部分。A 初始現(xiàn)金流量B經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量C凈營(yíng)運(yùn)資本額D 期末現(xiàn)金流量4、下列成本費(fèi)用中，屬于資本成本中的籌資費(fèi)用的有（）。A 債券發(fā)行費(fèi)B股票發(fā)行費(fèi)C利息D 借款手續(xù)費(fèi)5、下列關(guān)于聯(lián)合杠桿的描述正確的是（）。A用來(lái)估計(jì)銷(xiāo)售變動(dòng)時(shí)息稅前利潤(rùn)的影響B(tài)用來(lái)估計(jì)銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成

5、的影響C等于經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的和D等于經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的積E為達(dá)到某一個(gè)既定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合、與股票相比，債券具有以下（）特點(diǎn)。A可轉(zhuǎn)換債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)換為股票B債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票C債券持有人無(wú)權(quán)參與公司決策D債券投資的風(fēng)險(xiǎn)小于股票7、確定一個(gè)投資方案可行性的必要條件是()。A內(nèi)含報(bào)酬率大于1B凈現(xiàn)值大于 0C獲利指數(shù)大于1D內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率E獲利指數(shù)大于08、長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在（）。A籌資速度快B資本成本低C籌資風(fēng)險(xiǎn)大D利于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密E借款彈性較大9、企業(yè)在采取賒銷(xiāo)的方式促進(jìn)銷(xiāo)售、減少存貨的同時(shí)，會(huì)因?yàn)槌钟袘?yīng)收賬款而付出一定的代價(jià)，

6、主要包括（）。A機(jī)會(huì)成本B現(xiàn)金折扣成本C管理成本D壞賬成本10 、現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠，“ 2 10， n 30”的含義是（）。A 如果在發(fā)票開(kāi)出10 天內(nèi)付款，可以享受2%的折扣。B 如果在發(fā)票開(kāi)出10 天內(nèi)付款，可以享受20%的折扣。C信用期限為30 天，這筆貨款必須在30 天內(nèi)付清。D 信用期限為10 天，這筆貨款必須在10 天內(nèi)付清。三、 判斷題 （下列命題你認(rèn)為正確的打“”，錯(cuò)誤的打“×” 。每小題1 分，共 10 分）1、為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。應(yīng)該要注意權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益，這其中也包括企業(yè)一般職工的利益。2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1 時(shí)，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有經(jīng)

7、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3、由現(xiàn)值求終值，稱(chēng)為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率稱(chēng)為貼現(xiàn)率。4、凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，能揭示各方案本身可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。5、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。6、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券既具有債務(wù)籌資性質(zhì)，又具有權(quán)益籌資性質(zhì)。7、凈收益觀點(diǎn)認(rèn)為，在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本的比例越小，公司的凈收益或稅后利潤(rùn)就越多，從而公司的價(jià)值就越高。8、貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱(chēng)為資金時(shí)間價(jià)值。9、在互斥選擇決策中，凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)做出錯(cuò)誤的決策，而內(nèi)含報(bào)酬率法則始終能得出正確的答案。10、凡我國(guó)企

8、業(yè)均可發(fā)行公司債券。四、 計(jì)算題 （每小題6 分，共30 分，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）1、時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為 1600 元，可用金 200 元。除此之外，買(mǎi)與租的其他情況相同。假設(shè)利率為10 年。如果租用，則每年6%。請(qǐng)用數(shù)據(jù)說(shuō)明購(gòu)買(mǎi)年初 需付租與租用何者為先。 PVIFA （ 6%,10）=7.3602、ABC公司全部長(zhǎng)期資本為所得稅率為25%，在息稅前利潤(rùn)為7000 萬(wàn)元，債務(wù)資本比率為800 萬(wàn)元時(shí)，稅后利潤(rùn)為40，債務(wù)年利率為8%，公司294.8 萬(wàn)元。其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？3、某企業(yè)全年需要某種零件5000 個(gè)，每次訂貨成本為300 元，每件年儲(chǔ)存成本為3 元，最佳訂貨批量是

9、多少？如果每件價(jià)格35 元，一次訂購(gòu)超過(guò)1200 件可得到 2%的折扣，則企業(yè)應(yīng)選擇以多大批量訂貨？4、四海公司2011 年需要追加外部籌資 50 萬(wàn)元；公司敏感負(fù)債與銷(xiāo)售收入的比例為18%，利潤(rùn)總額占銷(xiāo)售收入的比率為10%，公司所得稅稅率為25% ，稅后利潤(rùn) 60%留用于公司； 2010年公司銷(xiāo)售收入為2 億元，預(yù)計(jì)2011 年增長(zhǎng) 5%。請(qǐng)測(cè)算四海公司2011 年公司資產(chǎn)增加額。5、某企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)擬籌資500 萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案，有關(guān)資料如下：籌資方式甲籌資方案乙籌資方案籌資額資金成本（ %）籌資額資金成本（ %）長(zhǎng)期借款8071107.5公司債券1208.5408普通股30

10、01435014合計(jì)500500要求分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)籌資方案的加權(quán)資本成本率。五、 綜合題 （每題15 分，共30 分，計(jì)算結(jié)果保留2 位小數(shù)）1、某公司長(zhǎng)期資本總額為 4000 萬(wàn)元，其中普通股率的債券 2000 萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資息稅前盈余增加到 600 萬(wàn)元。 現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：2000 萬(wàn)元（ 100 萬(wàn)股），已發(fā)行10%利2000 萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年按 12%的利率發(fā)行債券 （方案 1）；按每股20 元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率25%。要求：(1) 分別計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益； （ 6 分）（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)及

11、無(wú)差別點(diǎn)的每股收益；（3）判斷哪個(gè)方案更好。 （ 3 分）（6 分）2、 A 公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車(chē)制造業(yè)。現(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給B 公司。 B 公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)。 預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750 萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。固定資產(chǎn)折舊采用直線(xiàn)法，折舊年限為 5 年，估計(jì)凈殘值為50 萬(wàn)元（稅法規(guī)定的殘值正好也是50 萬(wàn)元）。公司預(yù)計(jì)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)固定資產(chǎn)能以50 萬(wàn)元的價(jià)格出售。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)在最初需要增加250 萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000 件。 B 公司可以接受250 元 /件的價(jià)格。會(huì)計(jì)

12、部門(mén)估計(jì)每年固定付現(xiàn)成本為（不含折舊）40 萬(wàn)元，變動(dòng)付現(xiàn)成本是每件180 元。 A 公司的資本成本為 10% ，所得稅稅率為30%。要求：（ 1）計(jì)算投資該項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 （ 9 分）（ 2 ） 計(jì)算 項(xiàng)目 的凈 現(xiàn)值 ， 判斷 此投 資 項(xiàng)目 是否 可 行 。（ 6 分 ） PVIFA (10%,5) =3.791 ，PVIF(10%,5) =0.621華中科技大學(xué)文華學(xué)院20102011學(xué)年度第一學(xué)期財(cái)務(wù)管理參考答案、評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)專(zhuān)業(yè)：會(huì)計(jì)使用范圍：本科考試時(shí)間：2011年 01月13日卷型： A卷考試方式：閉卷課程性質(zhì)：必修一、單項(xiàng)選擇題（每小題1 分，共 10 分）ADDCADCD

13、CB二、多項(xiàng)選擇題（每小題2 分，共 20 分）ACDEBCABDABDBDEABCDBCDABDEACDAC三、判斷題 （下列命題你認(rèn)為正確的打“”，錯(cuò)誤的打“×” 。每小題1 分，共10 分）××××× ×四、計(jì)算題 （每小題6 分，共30 分，小數(shù)點(diǎn)后保留2 位 )1、租用的現(xiàn)值：P =200 × 7.360 ×（ 1+6） =1560.32低于買(mǎi)價(jià)，所以，租用較優(yōu)。2、EBITDFLEBITID1T 800/（ 800-7000×40%× 8%） =800/576=1.393、

14、2AF25000 3001000臺(tái)Q3C（1）按經(jīng)濟(jì)批量，不要折扣：總成本 =5000× 35+5×300+500×3=178000 元（2）不按經(jīng)濟(jì)批量，取得折扣：總成本 =5000× 35× 98%+5000/1200× 300+600× 3=174550 元所以，企業(yè)應(yīng)選擇以 1200 臺(tái)為批量訂貨。4、 50資產(chǎn)20000 5%18%20000(15%)10%(125%)60%資產(chǎn)5018094511755、甲籌資方案加權(quán)資本成本率=807%1208.5%30014%11.56%500500500乙籌資方案加權(quán)資本成

15、本率= 1107.5%408%35014%12.09%500500500六、 綜合題 （每題 15 分，共 30 分，計(jì)算結(jié)果保留2 位小數(shù)）1、（ 1）第 1 種方案的每股盈余第 2 種方案的每股盈余=(600-2000 ×10%-2000 × 12%)× (1-25%) /100=1.2=(600-2000 × 10%) × (1-25%) /200=1.5元 / 股元 / 股（2） (EBIT-2000 × 10%-2000 × 12%)× (1-25%) /100=(EBIT-2000×10%)× (1-25%) /200EBIT=680此時(shí)，每股收益=1.8 元 / 股（3）由于發(fā)行股票的每股收益要高，所以公司應(yīng)該采用發(fā)行股票的方式籌集籌集資本。2、 (1) 計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（單位：萬(wàn)元）時(shí)間012345合計(jì)投資 750 750處分所得5050營(yíng)運(yùn)資金 250250250營(yíng)業(yè)收入1000100010001000100005000變動(dòng)成本7207207207207203600付現(xiàn)固定成本4040404040200折舊140140140140140700稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn)100100100