移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)研究報(bào)告

1、移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)研究報(bào)告（移動(dòng)醫(yī)療App報(bào)告）龍文價(jià)值管理研究中心2015年1月14日第一章 移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)概況第二章 移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展特性2.1移動(dòng)醫(yī)療是趨勢(shì)不是主題2.2行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊 老齡化加劇監(jiān)測(cè)市場(chǎng)擴(kuò)容產(chǎn)業(yè)鏈焦點(diǎn)在移動(dòng)App和可穿戴設(shè)備2.4 盈利模式日漸清晰：藥企付費(fèi)市場(chǎng)比個(gè)人付費(fèi)市場(chǎng)空間大2.5 線上競(jìng)爭(zhēng)注重用戶體驗(yàn)，線下競(jìng)爭(zhēng)重醫(yī)療資源整合2.6 商業(yè)模式為王，細(xì)分領(lǐng)域深耕垂直整合模式優(yōu)勢(shì)更明顯2.7 移動(dòng)醫(yī)療當(dāng)前存在的問(wèn)題第三章 移動(dòng)醫(yī)療App公司競(jìng)爭(zhēng)格局分析3.1 移動(dòng)醫(yī)療App需求與供給分析1）移動(dòng)醫(yī)療App主要分為四大類2）保健養(yǎng)生類App為用戶第一訴求3）綜合類、保健類、藥

2、品信息類App下載最多4）行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)明顯，投資正當(dāng)時(shí)3.3 移動(dòng)醫(yī)療app估值方法1）市盈率價(jià)值法2）App活躍用戶估值法3）Apptopia估值工具 3.4 互聯(lián)網(wǎng)大佬來(lái)勢(shì)洶洶涌入移動(dòng)醫(yī)療第四章 移動(dòng)醫(yī)療風(fēng)投正勁4.1 移動(dòng)醫(yī)療一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)投偏好4.2 上市公司移動(dòng)醫(yī)療布局 第一章 移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)概況 行業(yè)定義移動(dòng)醫(yī)療（mHealth，Mobile Health):通過(guò)移動(dòng)設(shè)備，例如移動(dòng) 、平板電腦、智能手環(huán)、無(wú)線植入式器械、檢測(cè)器以及可穿戴醫(yī)療設(shè)備等和衛(wèi)星通訊提供醫(yī)療或健康信息和服務(wù).圖：移動(dòng)醫(yī)療示意圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)，龍文金融行業(yè)分類目前，移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)主要是針對(duì)于周邊醫(yī)療服務(wù)所開展的

3、，不具備“硬實(shí)力”，未來(lái)想要實(shí)現(xiàn)核心醫(yī)療服務(wù)的移動(dòng)化還需要包括智能設(shè)備和移動(dòng)交互等技術(shù)的長(zhǎng)久發(fā)展。硬件、軟件、數(shù)據(jù)構(gòu)成了移動(dòng)醫(yī)療的閉環(huán)，行業(yè)的核心是數(shù)據(jù)，入口可以是軟件方案，也可以是硬件方案。圖：移動(dòng)醫(yī)療不同入口與優(yōu)劣勢(shì)和細(xì)分類資料來(lái)源：龍文金融軟件方案主要包括：信息化系統(tǒng)和個(gè)人用戶平臺(tái)。信息化系統(tǒng)：目前，醫(yī)院管理系統(tǒng)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，未來(lái)發(fā)展空間受限，不過(guò)未來(lái)基于醫(yī)院獲得的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)會(huì)使得相關(guān)公司在數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域擁有較大的優(yōu)勢(shì)，如東軟集團(tuán)、衛(wèi)寧軟件的先發(fā)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固。個(gè)人用戶平臺(tái)：該類平臺(tái)中多為App為載體的創(chuàng)業(yè)公司，盈利模式是首先將產(chǎn)品在用戶中進(jìn)行推廣，獲得用戶粘性之后，對(duì)其提供的資訊

4、以及連接服務(wù)、數(shù)據(jù)衍生的服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)。主要分為連接型用戶平臺(tái)和自用型用戶平臺(tái)。連接型用戶平臺(tái)：為連接醫(yī)患的平臺(tái)，這類軟件目前還沒(méi)有與數(shù)據(jù)對(duì)接的服務(wù)，主要是針對(duì)連接服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)，同樣可以做成社群商業(yè)模式。自用型用戶平臺(tái)：為醫(yī)生以及患者提供相關(guān)的信息和指導(dǎo)的平臺(tái)，不需要在多方之間構(gòu)成連接，這類軟件發(fā)展較快，目前已經(jīng)具有相對(duì)成熟的盈利模式（多為廣告），而這類非連接型的軟件平臺(tái)未來(lái)的出路在于構(gòu)建“社群商業(yè)”。硬件方案：當(dāng)前的硬件方案，本質(zhì)功能是體征數(shù)據(jù)的搜集，目前市場(chǎng)上硬件能夠監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)包括運(yùn)動(dòng)、姿態(tài)、血壓、血糖、血氧、心率、心電、體溫、體重九大類。圖：滿足不同需求硬件方案數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券，it桔子

5、第二章 移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展特性2.1 移動(dòng)醫(yī)療是趨勢(shì)不是主題如果一個(gè)行業(yè)能以更好地方式解決社會(huì)既有的矛盾，它的蓬勃發(fā)展則是一種趨勢(shì)。移動(dòng)醫(yī)療重要價(jià)值在于降低患者就醫(yī)成本、提高醫(yī)生工作效率、提高醫(yī)院運(yùn)營(yíng)效率。根據(jù)患者/潛在患者的移動(dòng)醫(yī)療需求鏈條，可以滿足不同主體的訴求：圖：圍繞患者/潛在患者的移動(dòng)醫(yī)療需求價(jià)值解讀數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子，方正證券，龍文金融移動(dòng)醫(yī)療并非主題投資，近年的爆發(fā)是有著深刻的時(shí)代和社會(huì)因素。主要有以下幾個(gè)方面原因：1）技術(shù)進(jìn)步，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)變革低效行業(yè)的必然結(jié)果。互聯(lián)網(wǎng)自90年代末期先后沖擊紙媒通訊零售旅游金融教育等等。 2）中國(guó)老齡化危機(jī)加重，導(dǎo)致醫(yī)療資源缺口加大。3）中國(guó)醫(yī)療資

6、源配置錯(cuò)配，加大醫(yī)療資源缺口，為移動(dòng)醫(yī)療提供發(fā)展空間?？床‰y、看病貴等問(wèn)題長(zhǎng)期無(wú)法解決，醫(yī)保聯(lián)網(wǎng)欠缺以及分級(jí)診療制度不合理，分級(jí)診療制度始終難以落地。優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源被“小病”占據(jù)，而基層醫(yī)療資源卻被閑置（患者只信任三甲醫(yī)院）。3）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展等硬件軟件技術(shù)環(huán)境的成熟。智能終端普及、傳感器技術(shù)進(jìn)步、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施改善為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提供爆發(fā)式增長(zhǎng)的土壤。4）政府為應(yīng)對(duì)老齡化和醫(yī)療資源匱乏分布不均有推出政策支持的動(dòng)力。麥肯錫全球研究院中國(guó)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型：互聯(lián)網(wǎng)對(duì)生產(chǎn)力與增長(zhǎng)的影響稱：“互聯(lián)網(wǎng)每年可以節(jié)約1100億到6100億元人民幣的醫(yī)療衛(wèi)生支出，這筆費(fèi)用將占2013年到2025年醫(yī)療衛(wèi)生成本增長(zhǎng)的2%

7、到13%。衛(wèi)生部發(fā)布的健康中國(guó)2020戰(zhàn)略研究報(bào)告中，將推出全民電子健康系統(tǒng)工程，預(yù)算達(dá)到611億元，是歷年來(lái)政府醫(yī)療信息化預(yù)算最多的一個(gè)工程。據(jù)易觀國(guó)際預(yù)測(cè)，加上地方配套資金估計(jì)能超過(guò)1000億元。2.2行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊 老齡化加劇監(jiān)測(cè)市場(chǎng)擴(kuò)容雖然，由于政策、技術(shù)等種種壁壘及發(fā)展時(shí)間尚短等原因，目前中國(guó)的移動(dòng)醫(yī)療仍處于初級(jí)階段。但是，近年中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療健康服務(wù)市場(chǎng)正在快速發(fā)展。艾媒咨詢預(yù)計(jì)，2017年底中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模將突破百億元。圖：中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療健康市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：艾媒咨詢，2014年5月GSMA和普華永道聯(lián)合預(yù)測(cè)，全球移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模將從2013年的45億美元增長(zhǎng)到2017年的230

8、億美元。在眾多移動(dòng)醫(yī)療的細(xì)分領(lǐng)域中，檢測(cè)服務(wù)將主導(dǎo)全球移動(dòng)醫(yī)療健康市場(chǎng)。到2017年，監(jiān)測(cè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約150億美元，診斷和治療將成為僅次于監(jiān)測(cè)服務(wù)的第二和第三大市場(chǎng)。其中，監(jiān)測(cè)服務(wù)市場(chǎng)大部分來(lái)自獨(dú)居老人的貢獻(xiàn)。圖：全球移動(dòng)醫(yī)療健康服務(wù)市場(chǎng)分布（2017年） 數(shù)據(jù)來(lái)源：PwC analysis，艾媒咨詢，龍文金融2.3 產(chǎn)業(yè)鏈焦點(diǎn)在移動(dòng)App和可穿戴設(shè)備移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈主要由運(yùn)營(yíng)商、醫(yī)療器械廠商、醫(yī)院、系統(tǒng)集成商、互聯(lián)網(wǎng)公司以及醫(yī)療健康公司組成。產(chǎn)業(yè)鏈上各方依據(jù)自身的行業(yè)特點(diǎn)提供完整移動(dòng)醫(yī)療環(huán)節(jié)上的某種特定服務(wù)，一般由醫(yī)院委托系統(tǒng)集成商提供解決方案，互聯(lián)網(wǎng)公司做出信息系統(tǒng)平臺(tái)，然后集成醫(yī)療

9、器械商與醫(yī)療健康公司的服務(wù)，由電信運(yùn)營(yíng)商提供網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化的服務(wù)，形成一套完整的移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。圖 ：移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)磨刀霍霍的參與方數(shù)據(jù)來(lái)源：易觀國(guó)際，龍文金融根據(jù)行業(yè)網(wǎng)站it桔子的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前移動(dòng)醫(yī)療App領(lǐng)域目前主要為創(chuàng)業(yè)型公司，從風(fēng)險(xiǎn)投資的集中領(lǐng)域可以看出：行業(yè)熱點(diǎn)主要集中在可穿戴設(shè)備/智能硬件和移動(dòng)醫(yī)療App方向。2.4 盈利模式日漸清晰：藥企付費(fèi)市場(chǎng)比個(gè)人付費(fèi)市場(chǎng)空間大根據(jù)移動(dòng)醫(yī)療的互聯(lián)特性，將產(chǎn)生七種連接方式：1、患者-患者：健康管理互動(dòng)平臺(tái)2、醫(yī)生-患者：就醫(yī)平臺(tái)（線上問(wèn)診/慢病管理）3、醫(yī)生-醫(yī)生：醫(yī)生社群4、醫(yī)院-醫(yī)生：遠(yuǎn)程醫(yī)療5、醫(yī)院-醫(yī)院：醫(yī)院信息化6、藥企-患者：醫(yī)藥電商

10、B2C/O2O7、藥企-醫(yī)保：PBM（一種專業(yè)化的細(xì)致的控費(fèi)解決方案,是介于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、制藥商、醫(yī)院和藥房之間的管理協(xié)調(diào)組織）國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域的盈利模式仍處于探索階段，根據(jù)目前國(guó)內(nèi)的數(shù)據(jù)分析，移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)可劃分為五種盈利模式：圖：當(dāng)前國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療App企業(yè)的五種主要收費(fèi)模式數(shù)據(jù)來(lái)源：It桔子，龍文金融據(jù)方正證券2014年6月的估算，到2020年，上述五種盈利模式中向醫(yī)院收費(fèi)、向藥企收費(fèi)、向患者收費(fèi)模式未來(lái)的成長(zhǎng)空間最大。屆時(shí)，向醫(yī)院收費(fèi)模式的市場(chǎng)將有2014年的23億增長(zhǎng)到859億，向藥企收費(fèi)模式的市場(chǎng)規(guī)模將從2014年的37.1億元增長(zhǎng)到558億元。圖：不同商業(yè)模式的細(xì)分領(lǐng)域規(guī)模 （億元）數(shù)據(jù)

11、來(lái)源：龍文金融2.5 線上競(jìng)爭(zhēng)注重用戶體驗(yàn)，線下競(jìng)爭(zhēng)重醫(yī)療資源整合目前行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)要素主要分為線上與線下的競(jìng)爭(zhēng)。線上競(jìng)爭(zhēng)：國(guó)類硬件生產(chǎn)和研發(fā)一直都是仿照國(guó)外技術(shù)與生產(chǎn)，壁壘不高。App本身沒(méi)有技術(shù)壁壘，且行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重。用戶體驗(yàn)勉強(qiáng)可以算是軟件技術(shù)的壁壘。線下競(jìng)爭(zhēng)：1）雖然互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療真實(shí)的邏輯是“得醫(yī)生者得患者”，在當(dāng)前醫(yī)生作為一種資源無(wú)法自由職業(yè)的情況下“得醫(yī)院者得醫(yī)生”。2）整合線下醫(yī)療資源還包含了對(duì)整個(gè)醫(yī)療服務(wù)鏈條的整合，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品上能夠形成完整的閉環(huán)和良好的客戶體驗(yàn)：充分利用就醫(yī)過(guò)程中產(chǎn)生的“流量”（包括病人流、醫(yī)生流和數(shù)據(jù)流），產(chǎn)生價(jià)值。率先在區(qū)域打通行業(yè)價(jià)值鏈的企業(yè)將產(chǎn)生極強(qiáng)的

12、先發(fā)優(yōu)勢(shì)和壁壘?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)沒(méi)有老二。綜合而看，目前國(guó)內(nèi)做移動(dòng)醫(yī)療的企業(yè)，考驗(yàn)的就是線下資源整合的問(wèn)題，商業(yè)模式為王。2.6 商業(yè)模式為王，細(xì)分領(lǐng)域深耕垂直整合模式優(yōu)勢(shì)更明顯目前移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)圍繞以患者，醫(yī)生，醫(yī)院三者為中心，著重發(fā)展醫(yī)療行業(yè)的細(xì)分行業(yè)。因此在細(xì)分領(lǐng)域深耕垂直整合一站式解決用戶完整需求的模式將成為最重要的發(fā)展趨勢(shì)即重度垂直的發(fā)展趨勢(shì)。一個(gè)完整的“重度”服務(wù)，將搶奪高粘性、高單價(jià)、高頻次的優(yōu)質(zhì)用戶。能夠形成重度垂直的趨勢(shì)的病種必須符合：1 ）治不好（慢?。?）必須治（致命，痛苦）（3） 高單價(jià)（ 4）高頻次（ 5）多環(huán)節(jié)（ 6）重時(shí)效（ 7）基數(shù)大。圖：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)中“重度垂直”

13、平臺(tái)完勝“大而全單環(huán)節(jié)”平臺(tái)的商業(yè)邏輯根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)投資案例及海外案例，成功的移動(dòng)醫(yī)療投資該有四個(gè)方面：1）用戶離不開的需求是盈利基礎(chǔ)2）沉淀數(shù)據(jù)多寡決定公司發(fā)展空間3）社群帶來(lái)用戶沉淀4）整合線下服務(wù)鏈?zhǔn)歉?jìng)爭(zhēng)壁壘2.7 移動(dòng)醫(yī)療當(dāng)前存在的問(wèn)題國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，百度、騰訊、阿里等巨頭紛紛殺入，但行業(yè)當(dāng)前仍存在一些問(wèn)題：由于目前移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域并未能提出完善的法律法規(guī)，通過(guò)在線問(wèn)診和開藥一旦出現(xiàn)問(wèn)題，患者無(wú)處維權(quán)。因此，加強(qiáng)安全監(jiān)管是讓用戶能夠接受移動(dòng)醫(yī)療的一個(gè)當(dāng)務(wù)之急。目前國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)剛剛邁入發(fā)展階段，盈利主要來(lái)自醫(yī)療周邊服務(wù)甚至與醫(yī)療無(wú)關(guān)的廣告服務(wù)等。因此未來(lái)盈利模式仍有待探索，尤其是

14、圍繞核心醫(yī)療服務(wù)為中心的盈利模式，與技術(shù)發(fā)展關(guān)系模切。核心醫(yī)療服務(wù)包括問(wèn)診、身體檢測(cè)等無(wú)法實(shí)現(xiàn)移動(dòng)化，移動(dòng)仍然僅限于一些醫(yī)療保健、藥物信息等低風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容。用戶移動(dòng)端獲取的信息不能有效解決病患的核心問(wèn)題，真正幫助患者治療疾病的手段仍然局限在醫(yī)院和診所。智能可穿戴設(shè)備的確能夠獲取大量用戶身體健康信息，但信息與移動(dòng)醫(yī)療其他包括醫(yī)院、醫(yī)生等方面缺乏有效的交互，醫(yī)患實(shí)時(shí)交流，患者信息實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)等方面有待開發(fā)。此外，還包括分級(jí)診療的制度性缺陷、醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策尚不明確、醫(yī)療商業(yè)保險(xiǎn)環(huán)境的弱勢(shì)、醫(yī)生的保守主義作風(fēng)、政府的監(jiān)管過(guò)度、私人診所和民營(yíng)醫(yī)院尚未完全放開等問(wèn)題。第三章 移動(dòng)醫(yī)療App公司競(jìng)爭(zhēng)格局分析3.1

15、 移動(dòng)App服務(wù)需求與供給分析1）移動(dòng)醫(yī)療App主要分為四大類據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)內(nèi)地現(xiàn)階段移動(dòng)醫(yī)療app已達(dá)2000多款，根據(jù)連接屬性，移動(dòng)醫(yī)療App可以分為四大類：即信息類，健康類，醫(yī)患溝通類，醫(yī)聯(lián)平臺(tái)類。數(shù)據(jù)來(lái)源：it桔子，龍文金融2）保健養(yǎng)生類App為用戶第一訴求據(jù)生物谷2014年的一份統(tǒng)計(jì)，相較于專業(yè)醫(yī)療核心服務(wù)相比，用戶更關(guān)心一些易于操作且風(fēng)險(xiǎn)小的保健養(yǎng)生類信息獲取。圖：用戶對(duì)移動(dòng)醫(yī)療App各類需求占比數(shù)據(jù)來(lái)源：生物谷，速騰網(wǎng)，龍文金融3）綜合類、保健類、藥品信息類App下載最多從相關(guān)機(jī)構(gòu)的醫(yī)療類App下載排行中我們可以發(fā)現(xiàn)，尋醫(yī)問(wèn)藥類的應(yīng)用獨(dú)占一半，而丁香園卻占了前七名的三席。目前比較為

16、大眾所接受的APP主要是綜合類、藥品信息和保健類，較為專業(yè)的可提供核心類醫(yī)療服務(wù)的內(nèi)容仍比較缺乏，可見未來(lái)移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域在這一方向的發(fā)展仍有待攻克。圖：國(guó)內(nèi)主要主要醫(yī)療App下載排名 備注：數(shù)據(jù)截止2014年11月26日數(shù)據(jù)來(lái)源：速騰網(wǎng)，龍文金融4）先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)明顯，投資正當(dāng)時(shí)移動(dòng)醫(yī)療行業(yè) “先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)”和“馬太效應(yīng)”比較明顯，因此提前布局非常重要，如果等到熟模式出現(xiàn)，集中度急劇上升的階段，最佳投資機(jī)會(huì)已經(jīng)喪失。先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)和馬太效應(yīng)主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的“口碑營(yíng)銷”影響力、結(jié)合線下醫(yī)療資源的“地盤效應(yīng)”、資源匯集的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”、融資較為容易的“新鮮感效應(yīng)”。以“好大夫”“春雨醫(yī)生”為例：雖

17、然目前在醫(yī)患互動(dòng) APP 領(lǐng)域，中國(guó)尚處于發(fā)展的初期階段，但以“好大夫”、“春雨醫(yī)生”為主的企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了媒體的主要傳播渠道，其他醫(yī)患互動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)更多情況下便不為人知；由于大量患者和醫(yī)生已經(jīng)在這兩個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行互動(dòng)，從而帶來(lái)了更多的沉淀內(nèi)容，從而吸引更多參與者匯集到平臺(tái)；另外，除非出現(xiàn)不同于這兩者的新商業(yè)模式，純模仿者很難獲得高估值的融資；最后，先占據(jù)醫(yī)生入口、醫(yī)院入口等線下資源的平臺(tái)將率先產(chǎn)生粘性，而醫(yī)生的精力有限，很難繼續(xù)對(duì)接其他平臺(tái)。因此先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)極其明顯。3.2移動(dòng)app行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者分析移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)雖然仍處于發(fā)展早期，但已形成較為相對(duì)成熟的盈利模式，以下?lián)谝惶蓐?duì)六家移動(dòng)

18、醫(yī)療代表性企業(yè)進(jìn)行分析，這些公司都能分別代表所處的子行業(yè)。圖：國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療代表性公司情況分析數(shù)據(jù)來(lái)源：官方資料，脈動(dòng)網(wǎng)，平安證券，龍文金融3.3 移動(dòng)醫(yī)療app估值方法根據(jù)龍文金融的業(yè)界調(diào)研，目前風(fēng)投界內(nèi)主要有三種對(duì)移動(dòng)醫(yī)療App 的估值方法：1.市盈率價(jià)值法=預(yù)測(cè)市盈率乘以未來(lái)12個(gè)月的的利潤(rùn)。其中預(yù)測(cè)市盈率需要雙方協(xié)商確定，一般610倍比較常見。在預(yù)測(cè)初創(chuàng)企業(yè)未來(lái)收益的基礎(chǔ)上，確定一定的市盈率來(lái)評(píng)估初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值，從而確定投資額。市盈率就是股票價(jià)格相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)2.App活躍用戶估值法：首先看總體用戶數(shù)，然后看活躍度。日活高可能是刷排名沖上去，月活才是可能持續(xù)的，再看他的變現(xiàn)能力也就

19、是他的盈利模式，盈利點(diǎn)。如廣告、服務(wù)費(fèi)、會(huì)員費(fèi)等。單個(gè)活躍用戶乘以單個(gè)用戶價(jià)值再考慮變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合估值。這是市面新出的一款A(yù)pp估值應(yīng)用工具，可判斷未來(lái)6個(gè)月里app可能會(huì)帶來(lái)多少收入。同時(shí)，它還可以在相關(guān)廣告安裝之前，就預(yù)測(cè)到App應(yīng)用每月的廣告收入大概會(huì)有多少。主要是從下載量、預(yù)測(cè)6個(gè)月收入、支持平臺(tái)、評(píng)級(jí)數(shù)量、收入來(lái)源等方面進(jìn)行評(píng)測(cè)預(yù)約醫(yī)療服務(wù)App案例對(duì)比分析：數(shù)據(jù)來(lái)源：官方資料，龍文金融3.4 互聯(lián)網(wǎng)大佬來(lái)勢(shì)洶洶涌入移動(dòng)醫(yī)療圖：2007年至2014年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭移動(dòng)醫(yī)療布局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：脈動(dòng)網(wǎng)，龍文金融阿里巴巴：掌握大數(shù)據(jù)“水龍頭”，從消費(fèi)端打造平價(jià)購(gòu)藥主要借助支付寶推出“未來(lái)醫(yī)院”

20、計(jì)劃，初步建立移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)體系，包括掛號(hào)、醫(yī)院導(dǎo)航、繳費(fèi)等功能，并提供藥物配送、轉(zhuǎn)診、保險(xiǎn)審配等服務(wù)。2014年年初，阿里收購(gòu)中信21世紀(jì)54.3%股份，是阿里健康全國(guó)大布局的關(guān)鍵一手，不僅擁有了網(wǎng)售牌照，而且還掌握著目前中國(guó)僅有的藥品監(jiān)管碼體系。目前，主要做了兩大塊業(yè)務(wù)： 1）想掌握數(shù)據(jù)的“水龍頭”：因?yàn)閿?shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)是大型藥企的基礎(chǔ)，是e-marketing的基礎(chǔ)。同樣與保險(xiǎn)公司合作也是一個(gè)關(guān)鍵的橋梁。2）在石家莊和杭州落地阿里健康，從C端入手，通過(guò)拍處方上平臺(tái)比價(jià)購(gòu)藥。騰訊：通過(guò)微信打造“口袋里的醫(yī)院”微信打造全程就診平臺(tái)，通過(guò) 實(shí)現(xiàn)掛號(hào)、繳費(fèi)、候診、檢查報(bào)告查詢等流程。微信團(tuán)隊(duì)還攜手各地

21、衛(wèi)生局，宣布統(tǒng)一預(yù)約掛號(hào)的“XX健康通”微信公眾服務(wù)號(hào)，努力打造“口袋里的醫(yī)院”。全部接入聯(lián)網(wǎng)后，市民將可以享受本地多家醫(yī)院的預(yù)約掛號(hào)、健康檔案查詢、微信支付等全流程服務(wù)。支付寶攻勢(shì)更猛，率先接入超過(guò)20多個(gè)省，而微信則拿下5省市的70多家醫(yī)院，不過(guò)由于微信移動(dòng)端的占有率顯著高于支付寶，從C端反向入手，未來(lái)仍然充滿了變數(shù)。小米：硬件布局做突破點(diǎn)，與騰訊勾搭連環(huán)小米則繼續(xù)祭起其“互聯(lián)網(wǎng)直銷”和“性價(jià)比”的大殺器，主要沿著硬件布局，投資了不少移動(dòng)醫(yī)療硬件企業(yè)包括ihealth，并且應(yīng)用其強(qiáng)大的議價(jià)能力，或收購(gòu)或摧毀或模仿，繼續(xù)野蠻生長(zhǎng)。未來(lái)期望以硬件產(chǎn)業(yè)鏈為入口，順向切入移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域，并且與企鵝總

22、有些曖昧，包括共同推廣產(chǎn)品和共同投資項(xiàng)目百度：以防為主，匯集硬件廠商健康數(shù)據(jù)，以技術(shù)打破商業(yè)模式紙老虎智能健康平臺(tái)Dulife，通過(guò)智能血壓儀、手環(huán)等設(shè)備對(duì)健康實(shí)時(shí)監(jiān)控，并將數(shù)據(jù)收集到云端，通過(guò)分析處理對(duì)用戶進(jìn)行相應(yīng)的健康提示。百度采用了防守策略，除了原有投資了一部分好大夫，并為其導(dǎo)流之外，主要想依托自己優(yōu)勢(shì)，布局兩個(gè)維度。第一、想打造數(shù)據(jù)平臺(tái)概念，吸引更多第三方的軟硬件公司將數(shù)據(jù)傳上來(lái)，構(gòu)建一個(gè)開放導(dǎo)流的“連接型”生態(tài)，同時(shí)可以進(jìn)行反哺，還借助其所在地的政府關(guān)系，建立了北京移動(dòng)健康硬件信息流計(jì)劃，不過(guò)目前進(jìn)展一般。第二、將資源主要投給了內(nèi)部的“數(shù)據(jù)挖掘”和“深度學(xué)習(xí)”，進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備，期望未來(lái)

23、以技術(shù)領(lǐng)先捅破其它所謂商業(yè)模式的“紙老虎”！第四章 移動(dòng)醫(yī)療風(fēng)投正勁4.1 移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)投偏好大型互聯(lián)網(wǎng)廠商對(duì)移動(dòng)互聯(lián)的催化，引發(fā)移動(dòng)技術(shù)繼續(xù)發(fā)展，移動(dòng)醫(yī)療應(yīng)用開始大規(guī)模出現(xiàn)，資本熱捧移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目。據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2010到2014年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域獲得融資的項(xiàng)目有95個(gè)，參與投資機(jī)構(gòu)有104家，融資次數(shù)140起，涉及全國(guó)11個(gè)地區(qū)，披露融資額交易129起，累積交易金額近10億美元，其中最高的投資金額達(dá)5.94億美元。 2014年，中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療數(shù)據(jù)：A輪融資62例，北京依然是最熱門的投資城市，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品服務(wù)對(duì)象集中在患者，移動(dòng)醫(yī)療應(yīng)用、醫(yī)生信息、體檢服務(wù)、在線問(wèn)診、血壓分

24、別成為最熱門細(xì)分領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資主攻A輪在已公開輪次的交易中，天使輪44起，B輪18起，C輪12起，D/E/F輪平均1起。而A輪融資事件有62起，幾乎等于天使輪、B輪融資交易的總和，投資機(jī)構(gòu)擁擠在狹窄的行業(yè)內(nèi)被迫從后端慢慢向項(xiàng)目的早期過(guò)渡。從交易數(shù)據(jù)上看，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)前兩輪尤其第一輪融資更為關(guān)注。A輪總?cè)谫Y額拿到近2.7億美元，居第二。C輪融資額居第一，拿到近4億美元。這筆巨資主要是受丁香園及掛號(hào)網(wǎng)在今年夏天分別都獲得騰訊共計(jì)1.7億美元投資的影響。 移動(dòng)醫(yī)療投資項(xiàng)目分析對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域近五年的投融項(xiàng)目，以下主要從產(chǎn)品類別、領(lǐng)域（醫(yī)療信息、醫(yī)療服務(wù)、功能分布、單科領(lǐng)域）5個(gè)方面分析下互聯(lián)

25、網(wǎng)醫(yī)療及健康行業(yè)的創(chuàng)業(yè)生態(tài)。產(chǎn)品類別移動(dòng)醫(yī)療應(yīng)用為主從投資項(xiàng)目的產(chǎn)品上看，主要涉及到10個(gè)類別。排名前三的的有移動(dòng)醫(yī)療應(yīng)用、軟硬件結(jié)合、移動(dòng)設(shè)備。涉及移動(dòng)醫(yī)療應(yīng)用類別的產(chǎn)品有22個(gè)，共計(jì)總額27501.7萬(wàn)美元。涉及軟硬件結(jié)合類別的產(chǎn)品有18個(gè)，共計(jì)總額11746.3萬(wàn)美元。涉及移動(dòng)設(shè)備類別的產(chǎn)品有12個(gè)，共計(jì)總額4999.6萬(wàn)美元。領(lǐng)域（醫(yī)療信息分布）醫(yī)生信息為主根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療信息涉及6個(gè)部分：資訊、藥品信息、醫(yī)生信息、病例介紹、醫(yī)院信息、醫(yī)療知識(shí)。其中，涉及醫(yī)生信息的有9個(gè)產(chǎn)品，涉及醫(yī)院信息的有7個(gè)產(chǎn)品，涉及資訊類的有6個(gè)產(chǎn)品，其余部分持平。 領(lǐng)域（醫(yī)療服務(wù)）體檢服務(wù)為主從近五年投

26、融數(shù)據(jù)上看，產(chǎn)品涉及的醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域主要有三個(gè)：體檢服務(wù)、海外醫(yī)療服務(wù)、老年服務(wù)。其中涉及體檢服務(wù)的產(chǎn)品占到50%，共計(jì)發(fā)生融資額8851.1萬(wàn)美元。領(lǐng)域（功能分布）在線問(wèn)診為主從投資項(xiàng)目領(lǐng)域分布上，產(chǎn)品細(xì)分功能涉及有21個(gè)分類，主要分布在三個(gè)領(lǐng)域：在線問(wèn)診、預(yù)約掛號(hào)、運(yùn)動(dòng)減肥。涉及在線問(wèn)診的產(chǎn)品有25個(gè)，涉及預(yù)約掛號(hào)的產(chǎn)品有11個(gè)，涉及運(yùn)動(dòng)減肥的有10個(gè)。從圖表看，除了前三甲差距較大外，其余功能分布較為平衡。領(lǐng)域（單科領(lǐng)域）血壓為主投融項(xiàng)目產(chǎn)品涉及的單科領(lǐng)域有8個(gè)：血壓、心臟、腫瘤、血糖、肝病、牙齒、頸椎、耳蝸。從單科領(lǐng)域分布來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品主攻慢病管理，這也是由于近年中國(guó)慢病患病人群有增

27、無(wú)減，創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)希望通過(guò)這一細(xì)分領(lǐng)域切入慢病大市場(chǎng)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資交易代表投資機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療熱情高漲，從掛號(hào)網(wǎng)、春雨醫(yī)生、丁香園獲得大筆投資額就可以看出。掛號(hào)網(wǎng)自2010年成立以來(lái)共獲三輪融資，已公布總規(guī)模達(dá)11000萬(wàn)美元，主要投資機(jī)構(gòu)有騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、晨興創(chuàng)投、風(fēng)和投資、Cybernaut賽伯樂(lè)投資。今年丁香園也獲得騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金7000萬(wàn)美元的C輪投資；中金資本、春雨掌上醫(yī)生近年獲得如山創(chuàng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投、Temasek淡馬錫5000萬(wàn)美元的C輪融資；其中值得一提的是一款專為女性護(hù)理的App大姨嗎，已獲得投資機(jī)構(gòu)四輪融資，總額超過(guò)4000萬(wàn)美元。圖：2014年國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模

28、和細(xì)分領(lǐng)域概況數(shù)據(jù)來(lái)源：it桔子，龍文金融4.2 上市公司移動(dòng)醫(yī)療布局醫(yī)療領(lǐng)域的傳統(tǒng)選手們也沒(méi)有閑著，以醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)為例，選幾個(gè)代表性企業(yè)。他們各自布局不同的入口，從移動(dòng)應(yīng)用 開發(fā)、醫(yī)藥電商、e-marketing、穿戴設(shè)備、云端服務(wù)數(shù)據(jù)等多處進(jìn)行滲透。A股中與移動(dòng)醫(yī)療相關(guān)的三類公司值得關(guān)注：1）在慢病管理的細(xì)分領(lǐng)域垂直整合，逐漸形成閉環(huán)的企業(yè)：樂(lè)普醫(yī)療（心血管領(lǐng)域：支架+會(huì)診中心+藥物）、福瑞股份（肝病領(lǐng)域：設(shè)備+藥物+健康管理）和九安醫(yī)療（高血壓領(lǐng)域：設(shè)備+APP+云）等；2）醫(yī)療信息化以及服務(wù)于醫(yī)保控費(fèi)的 PBM 企業(yè)：萬(wàn)達(dá)信息、衛(wèi)寧軟件和海虹控股等；3）醫(yī)藥電商企業(yè)：受益于近

29、期處方藥網(wǎng)售政策出臺(tái)，關(guān)注九州通（好藥師）、太安堂（康樂(lè)多）和一心堂等。樂(lè)普醫(yī)療2014年8月，樂(lè)普醫(yī)療發(fā)布公告設(shè)立北京醫(yī)康世紀(jì)科技，持股70%。醫(yī)康世紀(jì)公司的定位非常明晰，主要從事心血管和糖尿病可穿戴醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)、銷售和服務(wù)。還有為其心臟植入器械的患者后端管理，和醫(yī)患全生命周期接觸構(gòu)建平臺(tái)。同時(shí)他還收購(gòu)了兩個(gè)藥品輔助營(yíng)銷，還有一家二級(jí)醫(yī)院，希望可以為他們心內(nèi)科器械的普及形成協(xié)同。像“泰和成”一樣，走術(shù)后醫(yī)患隨訪的平臺(tái)是可行的，能夠?yàn)榛颊邘?lái)優(yōu)質(zhì)管理，為醫(yī)生提高效率，但收購(gòu)藥品和醫(yī)院的做法可能過(guò)界了，未來(lái)會(huì)引發(fā)原有渠道合作伙伴的反彈，對(duì)其業(yè)務(wù)拓展帶來(lái)系統(tǒng)性摩擦。福瑞股份：公司通過(guò)和醫(yī)院合建“

30、愛肝一生中心”幫助醫(yī)院創(chuàng)收的方式(計(jì)劃共成立100 家,目前已成立30 余家),掌控醫(yī)院終端,通過(guò)儀器“對(duì)用戶免費(fèi)”的“互聯(lián)網(wǎng)思維”,即將儀器免費(fèi)送給醫(yī)院使用5年幫助醫(yī)院創(chuàng)收,綁定醫(yī)院肝病科渠道,通過(guò)捆綁銷售打包的藥品及儀器維護(hù)盈利。由于FibroScan 的定量特性天然地和肝病慢病管理聯(lián)系在一起,公司正以FibroScan 為基礎(chǔ),打造肝病智慧醫(yī)療的O2O 閉環(huán)。其脂肪肝管理軟件Ecsen已上線,與Ecsen 可穿戴腕表配合,為患者提供個(gè)性化的飲食、運(yùn)動(dòng)、睡眠方案。我們判斷公司將打造“脂肪肝管理軟件Ecsen 線上跟蹤管理“+“線下實(shí)體醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)”的O2O 閉環(huán),綁定肝病患者從篩查、診斷、

31、到治療等各個(gè)環(huán)節(jié)。九安醫(yī)療：公司正從傳統(tǒng)的家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品向移動(dòng)醫(yī)療健康產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。九安醫(yī)療自2010年起推出了iHealth系列產(chǎn)品，并在硬件端、應(yīng)用程序和云端持續(xù)加大研發(fā)投入。iHealth產(chǎn)品在血壓、血糖、體重、血氧、運(yùn)動(dòng)健身等領(lǐng)域已經(jīng)推出了近10款產(chǎn)品，部分產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)了FDA、CE認(rèn)證（歐洲市場(chǎng)認(rèn)證）。公司目前銷售收入主要來(lái)自硬件，實(shí)際銷售幾十萬(wàn)臺(tái)，2000萬(wàn)美金左右，后臺(tái)的APP和云端收入可以忽略。iHealth未來(lái)將從戰(zhàn)略上向競(jìng)爭(zhēng)壁壘高的后臺(tái)（APP和大數(shù)據(jù)分析管理）并購(gòu)延伸，接受小米參股后，相當(dāng)于增加了一個(gè)直銷渠道。那么未來(lái)公司的目標(biāo)是，建立用戶的健康大數(shù)據(jù)，通過(guò)這些大數(shù)據(jù)與

32、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、新藥研發(fā)企業(yè)等對(duì)接，從而實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值。東軟集團(tuán)：在“2014東軟解決方案論壇”上，東軟宣布其向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略即B2B2C，從以往專注于“B”的業(yè)務(wù)向“C”端延伸，其核心舉措是聯(lián)合其原來(lái)的“B”端客戶共同向“C”端用戶提供服務(wù)。目前主要業(yè)務(wù)期望打包進(jìn)熙康公司內(nèi)。實(shí)施載體之一為社區(qū)健康小屋項(xiàng)目，建立個(gè)人動(dòng)態(tài)檔案實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)健康，隨后根據(jù)居民個(gè)人健康動(dòng)態(tài)檔案建立數(shù)據(jù)庫(kù)，從而全面掌握轄區(qū)內(nèi)居民的健康狀況，居民發(fā)病時(shí)也方便醫(yī)生根據(jù)長(zhǎng)期測(cè)量的健康數(shù)據(jù)而做出準(zhǔn)確的醫(yī)療判斷。載體之二是“云醫(yī)院”項(xiàng)目，希望打通問(wèn)診、治療和干預(yù)的服務(wù)鏈條。實(shí)施載體之三是可穿戴設(shè)備，關(guān)愛腕表、Buddy藍(lán)牙腕表、iSleep

33、睡眠寶等。所以東軟開發(fā)的“云+端”的健康管理服務(wù)模式把一個(gè)健康管理方案數(shù)字化到可穿戴式設(shè)備里，方案包括了運(yùn)動(dòng)、飲食、用藥、測(cè)量等方面的管理。希望打造的體系過(guò)于巨大， 把移動(dòng)醫(yī)療各個(gè)環(huán)節(jié)（日常檢測(cè)，健康管理，醫(yī)患溝通，慢性病預(yù)防，遠(yuǎn)程醫(yī)療等等）全都包括在內(nèi)，所以他將行業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都做成了對(duì)手。從主要與政府和醫(yī) 療機(jī)構(gòu)打交道的層面轉(zhuǎn)變?yōu)榕c老百姓溝通的層面，必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)左右互博的過(guò)程。由于東軟沒(méi)有C端渠道，也沒(méi)有類似小米一樣強(qiáng)勁的互聯(lián)網(wǎng)直銷渠道，所以只能 采用自己建一部分，傍著京東淘寶走一部分，再招一部分代理商的辦法，政府和老百姓的單子都想要，定價(jià)策略非常痛苦。同時(shí)也無(wú)法順向推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈，失敗概率非 常大！萬(wàn)達(dá)信息：萬(wàn)達(dá)信息主要從事于與醫(yī)保信息對(duì)接的細(xì)分領(lǐng)域，收購(gòu)上海復(fù)高和寧波金唐后順勢(shì)切入HIS領(lǐng)域，14年成功拿下上海藥品信息平臺(tái)的建設(shè)