國際金融板書

1、國際金融 第一章 國際收支第一節(jié) 國際收支概述n 國際收支的產(chǎn)生n 國際收支的一般概念n 國際貨幣基金組織對國際收支所下的定義國際收支的一般概念Ø 狹義的國際收支概念 是指一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)外匯收支的綜合.Ø 廣義的國際收支概念 是指一個(gè)國家(或地區(qū))在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)其居民與非居民的全部交易的系統(tǒng)記錄.廣義與狹義概念的主要變化:Ø 除了有形商品貿(mào)易收支外,還包括了效勞貿(mào)易等無形貿(mào)易收支;Ø 除經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交往外,還包括了由于政治文化等非經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交往所引起的貨幣收支;Ø 除了對等貿(mào)易外,還包括了單方面的貨幣轉(zhuǎn)移收支;Ø 除了這一

2、年特定時(shí)期內(nèi)已到期并必須結(jié)清的現(xiàn)金收付外,還包括了已經(jīng)發(fā)生,但需要跨年度結(jié)清的債權(quán)債務(wù).國際貨幣基金組織對國際收支所下的定義：國際收支是某一時(shí)期的統(tǒng)記表,它說明:Ø 某一經(jīng)濟(jì)體同世界其它經(jīng)濟(jì)體之間商品、勞務(wù)和收入方面的交易;Ø 該經(jīng)濟(jì)體的貨幣用黃金、特別提款權(quán)以及對世界其余地方的債權(quán)債務(wù)的所有權(quán)的變化和其它變化 ;Ø 無償轉(zhuǎn)移以及在會計(jì)上需要對上述不能相互抵消的交易和變化加以平衡的對應(yīng)記錄.相關(guān)概念Ø 經(jīng)濟(jì)體與經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)體是指一個(gè)單獨(dú)財(cái)政結(jié)算單位的國家或地區(qū).經(jīng)濟(jì)實(shí)體是指一個(gè)國家或地區(qū)的居民.任何一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)體是由假設(shè)干個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體組成的,通常這個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)

3、體就是該國居民.Ø 居民與非居民居民指在一個(gè)國家或地區(qū)居住一年或一年以上的具有一經(jīng)濟(jì)利益中心的機(jī)構(gòu)單位,否那么為非居民.居民與非居民均包括個(gè)人、政府、企業(yè)和非營利機(jī)構(gòu).第二節(jié) 國際收支平衡表n 國際收支平衡表的概念n 國際收支平衡表的編制n 國際收支平衡表的主要內(nèi)容n 國際收支平衡表中的差額n 對國際收支平衡表的分析國際收支平衡表的概念國際收支平衡表是以復(fù)式記帳方法系統(tǒng)集中地反映一個(gè)國家(地區(qū))在一定時(shí)期內(nèi)全部對外經(jīng)濟(jì)交往情況的會記報(bào)表.也稱國際收支差額表.國際貨幣基金組織規(guī)定,以下經(jīng)濟(jì)交易應(yīng)在國際收支平衡表中加以記錄:Ø 在平衡表涵蓋時(shí)期內(nèi)全部結(jié)清局部;Ø 在平

4、衡表涵蓋時(shí)期內(nèi)已經(jīng)到期必須結(jié)清局部;Ø 在這一時(shí)期內(nèi)已經(jīng)發(fā)生所有權(quán)變更,但需跨期結(jié)清局部.國際收支平衡表的編制Ø 編制原理Ø 編制方法Ø 編制原那么國際收支平衡表的主要內(nèi)容n 經(jīng)常工程Ø 貿(mào)易收支Ø 勞務(wù)收支Ø 轉(zhuǎn)移收支n 資本工程Ø 長期資本Ø 短期資本n 平衡工程Ø 錯(cuò)誤與遺漏Ø 分配的特別提款權(quán)Ø 其它調(diào)整交易Ø 官方儲藏國際收支平衡表中的差額Ø 貿(mào)易差額商品進(jìn)口+商品出口Ø 經(jīng)常差額貿(mào)易收支+勞務(wù)收支+轉(zhuǎn)移收支Ø 根本差額經(jīng)常差

5、額+長期資本工程差額Ø 官方結(jié)算差額根本差額+短期資本工程收支差額Ø 綜合差額經(jīng)常工程+資本工程+錯(cuò)誤與遺漏對國際收支平衡表的分析Ø 分析國際收支平衡表的意義l 及時(shí)全面掌握本國國際收支的差額變動(dòng)情況,以利分析原因,研究對策,防止出現(xiàn)根本性的不平衡;l 分析和預(yù)測資本國際流向的變化;l 分析和預(yù)測國際利率和匯率的變動(dòng)趨勢;l 分析和預(yù)測主要國家和與本國關(guān)系密切的國家由于其國際收支的變動(dòng)而引起的對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融政策的動(dòng)向;l 以上述分析作為制定下一年度各項(xiàng)政策的重要依據(jù),作為確定下一年度經(jīng)濟(jì)和對外交往開展規(guī)劃的參考.Ø 國際收支平衡表的分析l 靜態(tài)分析

6、l 動(dòng)態(tài)分析l 比擬分析第三節(jié) 國際收支的失衡與調(diào)節(jié)n 國際收支失衡的概念n 國際收支失衡的類型及原因n 國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響n 國際收支失衡的調(diào)節(jié)原那么n 國際收支失衡的一般調(diào)節(jié)措施國際收支失衡的類型及原因Ø 國際收支失衡的類型l 周期性失衡l 結(jié)構(gòu)性失衡l 貨幣性失衡l 增長性失衡l 收入性失衡Ø 國際收支失衡的主要原因l 周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)是引起國際收支失衡的重要原因l 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的落后也是引發(fā)國際收支失衡的重要原因l 貨幣價(jià)值變動(dòng)也往往誘發(fā)國際收支失衡l 經(jīng)濟(jì)增長中國內(nèi)姿源短缺致使出口開展落后于進(jìn)口,導(dǎo)致國際收支失衡l 居民收入迅速增長會增加對外匯支出的要求l

7、 意外事件國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響Ø 持續(xù)性順差對經(jīng)濟(jì)的影響l 加大了本國通貨膨脹的壓力l 促使本幣匯率上升,沖擊外匯市場l 影響本國商品出口l 加劇國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的緊張程度Ø 持續(xù)性逆差對經(jīng)濟(jì)的影響l 促使本幣匯率下降,本幣的國際地位下降,對本國對外經(jīng)濟(jì)交往會產(chǎn)生消極影響;l 會阻礙本國經(jīng)濟(jì)的正常開展;l 會損害國家的國際信譽(yù),增加國際籌資的難度和本錢,正常的利用外資的途徑可能被減少;l 會有大量資金通過各種非法渠道外流,從而加劇國內(nèi)資金的匱乏,并影響經(jīng)濟(jì)開展.國際收支失衡的調(diào)節(jié)原那么Ø 按國際收支失衡的類型選擇調(diào)節(jié)方式Ø 調(diào)節(jié)國際收支失衡應(yīng)考慮國內(nèi)

8、平衡Ø 選擇調(diào)節(jié)方式應(yīng)注意外界反措施國際收支失衡的一般調(diào)節(jié)措施Ø 自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)能及其局限性Ø 財(cái)政措施Ø 金融措施Ø 對外貿(mào)易措施Ø 國際經(jīng)濟(jì)合作措施第四節(jié)我國的國際收支與國際收支平衡表n 建國以來我國國際收支的開展情況n 我國國際收支統(tǒng)計(jì)制度的演變n 我國國際收支平衡表的編制n 改革開放以來我國國際收支的根本分析n 我國國際收支的調(diào)節(jié)第五節(jié) 當(dāng)代西方主要國際收支調(diào)節(jié)理論n 彈性分析法n 外貿(mào)乘數(shù)說n 吸收分析法n 貨幣分析法根據(jù)下面的資料編制國際收支平衡表n 甲國企業(yè)出口價(jià)值100萬美元的設(shè)備.n 甲國居民到海外旅游花銷30萬美元.n

9、 外商以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入甲國,興辦合資企業(yè).n 甲國政府動(dòng)用外匯庫存40萬美元向外國提供無償援助,另提供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助.n 甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元.其中75萬美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y,50萬美元購置當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi),25萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國貨幣.n 甲國居民動(dòng)用其在海外存款40萬美元,用以購置外國公司的股票.1 借: 外國銀行存款 100萬美元 貸: 商品出口 100萬美元2 借: 效勞進(jìn)口 30萬美元 貸: 外國銀行存款 30萬美元3 借: 商品進(jìn)口 1000萬美元 貸: 外國對甲國的投資 1000萬美元4 借: 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 100萬美元

10、貸: 官方儲藏 40萬美元 商品出口 60萬美元5 借: 商品進(jìn)口 50萬美元 官方儲藏 25萬美元 貸: 海外投資利潤收入 150萬美元6 借: 證券投資 40萬美元 貸: 外國銀行存款 40萬美元 工程 借方 貸方 差額 商品貿(mào)易 效勞貿(mào)易 收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 1000+50 30 100 100+60 150 -890 -30 +150 -100 經(jīng)常帳戶合計(jì) 1180 310 -870 直接投資 證券投資 其它投資 官方儲藏 75 40 100 25 1000 30+40 40 +925 -40 -30 +15資本與金融帳戶合計(jì) 240 1110 +870 總計(jì) 1420 1420 01

11、借: 官方儲藏 50億美元 貸: 單方面轉(zhuǎn)移 50億美元2 借: 商品進(jìn)口 200億美元 貸: 外國銀行存款 200億美元3 借: 利潤收入 50億美元 貸: 外國銀行存款 50億美元4 借: 官方儲藏 200億美元 貸: 外國銀行存款 200億美元5 借: 外國銀行存款 100億美元 貸: 商品出口 100億美元6 借: 直接投資 150億美元 貸: 外國銀行存款 150億美元7 借: 外國銀行存款 30億美元 貸: 官方儲藏 30億美元xx年日本國際收支平衡表(單位:10億美元)請答復(fù):1.日本該年國際收支差額是順差,還是逆差?具體金額是多少?2.該平衡表所表示的國際收支情況是否平衡?3.

12、該表所列外匯儲藏變化數(shù)為+12.87(10億)美元,是指該國外匯儲藏增加了,還是減少了?4.該年的國際收支情況對日元匯率有何影響?商品輸出101.11商品輸入-99.36勞務(wù)收入25.14勞務(wù)支出-34.53私人單方面轉(zhuǎn)移-0.25政府單方面轉(zhuǎn)移-0.85直接投資-2.66證券投資-1.25其它長期投資-8.7其它短期投資5.84錯(cuò)誤和遺漏2.38對外國官方債務(wù)0.26外匯儲藏變化+12.87第二章 外匯與匯率n 外匯概述n 匯率與匯率制度n 西方匯率理論n 匯率與經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系n 人民幣匯率制度及自由兌換n 外匯的概念n 外匯的實(shí)體n 外匯的作用n 外匯的種類外匯的概念n 動(dòng)態(tài)的定義 指國際

13、匯兌或國外匯兌.n 靜態(tài)的定義 指可以用以國際支付的外幣和以這些外幣表示的支付憑證和信用工具. 兩個(gè)本質(zhì)特征:外幣性和自由兌換性.n 國際貨幣基金組織對外匯的定義 外匯是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所持有,在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán).外匯的實(shí)體外國貨幣Ø 外幣有價(jià)證券Ø 外幣支付憑證Ø 其它外匯資金 區(qū)別外匯、外匯資產(chǎn)和黃金的不同外匯的作用Ø 促進(jìn)國際貿(mào)易的開展Ø 調(diào)節(jié)國際資金的不平衡Ø 作為國際儲藏平衡國際收支Ø 作為衡量一國國際經(jīng)濟(jì)地位的標(biāo)準(zhǔn)Ø 作為干預(yù)外匯市場的主要手段外匯的種類&

14、#216; 根據(jù)外匯的來源與用途不同分 貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯Ø 根據(jù)限制性不同分 自由外匯與記帳外匯Ø 根據(jù)交割期限不同分 即期外匯與遠(yuǎn)期外匯Ø 根據(jù)幣值和匯率走勢分 硬幣與軟幣第二節(jié) 匯率與匯率制度n 匯率的概念n 匯率的標(biāo)價(jià)法n 匯率的種類n 固定匯率制n 浮動(dòng)匯率制n 對浮動(dòng)匯率制的根本分析匯率的概念匯率是指用一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格.也叫匯價(jià)，一般稱為外匯行市(情).匯率的標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法又叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合成多少本幣的標(biāo)價(jià)方法. 如: USD100=RMB811.55 (中國外匯市場)Ø 間接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法又

15、叫應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的本幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合成多少外幣的標(biāo)價(jià)方法. 如: USD1=HKD7.7755 (美國外匯市場)Ø 美元標(biāo)價(jià)法 美元標(biāo)價(jià)法是指國際金融市場上銀行間進(jìn)行同業(yè)外匯交易時(shí)習(xí)慣上使用的報(bào)價(jià)方法，即以美元為基準(zhǔn)來標(biāo)出各種其它貨幣價(jià)格. 如:USD1=SF1.4260 USD1=DM1.6990 USD1=FF5.6643匯率的種類Ø 按外匯管制的松嚴(yán)程度不同分:官方匯率和市場匯率Ø 按制定匯率的方法不同分:根本匯率和套算匯率Ø 按銀行外匯匯兌方式不同分:電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率Ø 按銀行買賣外匯時(shí)使用的匯率不同分:買入?yún)R率、賣

16、出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔買入?yún)R率Ø 按外匯交易交割的期限不同分:即期匯率和遠(yuǎn)期匯率Ø 按銀行營業(yè)時(shí)間的不同分:開盤匯率和收盤匯率Ø 按匯率是否統(tǒng)一分:單一匯率和復(fù)匯率Ø 按外匯資金的性質(zhì)分:貿(mào)易匯率和金融匯率Ø 按外匯買賣對象分:同業(yè)匯率和商人匯率Ø 按國際貨幣制度的演變分:固定匯率和浮動(dòng)匯率請計(jì)算1.USD、HKD、RMB的根本匯率為:USD1=HKD7.7268 USD1=RMB8.3261 求港元與人民幣的匯率?2.某日電訊行市:GPB1=USD1.5541 USD1=Can1.1976 求英鎊對加元的套算匯率為多少?3.在紐約外

17、匯市場上三個(gè)月美元利率4%，瑞士法朗利率6%，即期匯率USD1=SF1.5，求三個(gè)月期美元遠(yuǎn)期匯率升(貼)水?4.在紐約外匯市場上美元六個(gè)月期利率10%，港元六個(gè)月期利率6%，即期匯率USD1=求HKD7.7120，港元六個(gè)月遠(yuǎn)期匯率? 升(貼)水=即期匯率x兩國利差x期限固定匯率制固定匯率制是匯率的決定及其變動(dòng)幅度都有一定限制的一種匯率安排.Ø 國際金本位制度下的固定匯率制金本位制是以一定量的黃金為本位貨幣的貨幣制度.金本位制包括金鑄幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制.金本位制下決定匯率的根底是鑄幣平價(jià).在金本位制下，匯率的波動(dòng)是以鑄幣平價(jià)為基準(zhǔn)，分別以黃金輸出點(diǎn)和輸入點(diǎn)為上下限，

18、在此區(qū)間內(nèi)波動(dòng).Ø 布雷頓森林體系下的固定匯率制布雷頓森林國際貨幣體系是以美元為中心、以黃金為根底的國際貨幣體系，即實(shí)行黃金美元本位制.核心內(nèi)容是“雙掛鉤、一固定布雷頓森林國際貨幣體系下決定匯率的根底是法定金平價(jià).浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制是指匯率由外匯市場上外匯的供給和需求決定的匯率制度.Ø 按政府是否干預(yù)分:自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)Ø 按匯率的浮動(dòng)方式分:單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)匯率和聯(lián)系匯率制對浮動(dòng)匯率制的根本分析n 浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)Ø 能比擬充分地發(fā)揮匯率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用Ø 國際收支均衡的實(shí)現(xiàn)不是以犧牲內(nèi)部均衡為代價(jià)Ø 增加各國貨幣政策

19、制訂的獨(dú)立自主性Ø 可在一定程度上防止通貨膨脹的國際傳播Ø 可以無需太多的外匯儲藏Ø 可緩和大量游資對硬貨幣的沖擊Ø 可以促進(jìn)自由貿(mào)易,提高資源配置的效率Ø 促使國際金融創(chuàng)新和國際商品買賣業(yè)務(wù)的新開展n 浮動(dòng)匯率制的缺點(diǎn)Ø 對國際貿(mào)易與投資有不利影響Ø 助長投機(jī)活動(dòng),加劇國際金融市場的動(dòng)亂Ø 匯率波動(dòng)對國內(nèi)資源的配置形成不利營響Ø 造成國際財(cái)富不合理地轉(zhuǎn)移和再分配Ø 未能增加各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的約束力和協(xié)調(diào)性第三節(jié) 西方匯率理論n 國際借貸學(xué)說n 購置力平價(jià)學(xué)說n 貨幣主義的匯率理論n 匯兌心理學(xué)

20、說n 利率平價(jià)論n 資產(chǎn)組合論第四節(jié) 匯率與經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系n 影響匯率變動(dòng)的諸因素Ø 國民經(jīng)際開展的狀況速度和穩(wěn)定性Ø 國際收支狀況Ø 國內(nèi)通貨膨脹狀況Ø 國家財(cái)政收支狀況Ø 國家外匯儲藏充裕狀況Ø 國家貨幣政策和利率水平Ø 官方對匯率的干預(yù)心理因素Ø 投機(jī)因素Ø 政局穩(wěn)定狀況n 匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響Ø 對國際收支的影響Ø 對國內(nèi)物價(jià)水平的影響Ø 對國際金融市場的影響Ø 對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響Ø 對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響對國際收支的影響l 對進(jìn)出口貿(mào)易的影響 進(jìn)

21、口 出口 USD1=RMB4 USD1=RMB4 1斤蘋果=RMB4 1斤蘋果=USD1 USD1=RMB8 USD1=RMB8 1斤蘋果=RMB8 1斤蘋果=USD0.5 l 對非貿(mào)移收支與轉(zhuǎn)依收支的影響 9月1日 10月1日 USD1=RMB4 USD1=RMB8 USD1000=RMB4000 USD1000=RMB8000l 對資本輸出入的影響l 對國際儲藏的影響對國內(nèi)物價(jià)水平的影響Ø 匯率變動(dòng)通過進(jìn)口商品價(jià)格變化.Ø 匯率變動(dòng)以后，如對外貶值，由于獎(jiǎng)出限入，使得出口有利可圖，進(jìn)口那么相對不利，在其它因素不變的情況下，這就使得國內(nèi)市場的商品供給趨于緊張，價(jià)格趨于上漲

22、.Ø 匯率變動(dòng)以后，如本幣對外貶值，使出口增加，進(jìn)口減少，貿(mào)易逆差減少以至順差增加，這勢必增加該國的貨幣投放量，在其它因素不變的情況下，可能推動(dòng)價(jià)格上漲.Ø 對于貨幣自由兌換的國家，如本幣有對外幣升值之勢，使大量國外資金流入，以謀取利差，假設(shè)不采取必要控制措施，也推動(dòng)該國的物價(jià)上漲.對國際金融市場的影響Ø 一些主要國家匯率的變化直接影響國際外匯市場上其它貨幣匯率變化，使國際金融動(dòng)亂不安.Ø 由于匯率頻繁變動(dòng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)增加，外匯投機(jī)活動(dòng)加劇，這就更加劇了國際金融市場的動(dòng)亂.Ø 匯率的大起大落，尤其是主要儲藏貨幣的匯率變動(dòng)，影響國際金融市場上的資本

23、借貸活動(dòng).第六節(jié) 人民幣匯率制度及自由兌換n 人民幣匯率制度的根本內(nèi)容n 人民幣匯率制度的歷史演變n 人民幣匯率制度的改革與開展n 逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換第三章 國際金融市場n 國際金融市場概述n 歐洲貨幣市場和亞洲美元市場n 國際資金市場n 外匯市場n 黃金市場n 主要的國際金融市場第一節(jié) 國際金融市場概述n 國際金融市場的概念及構(gòu)成n 國際金融市場的主要特點(diǎn)n 國際金融市場的作用及影響n 建成國際金融市場的主要條件n 傳統(tǒng)國際金融市場n 二戰(zhàn)后國際金融市場的開展國際金融市場的概念及構(gòu)成廣義:是指進(jìn)行各種國際金融活動(dòng)的場所.狹義:是指進(jìn)行長短期資金的國際借貸和投資的信用市場.也叫國際資金市

24、場.國際金融市場由國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場、國際黃金市場構(gòu)成.國際金融市場的主要特點(diǎn)Ø 市場主體的廣泛性Ø 金融管制放松Ø 信用風(fēng)險(xiǎn)加大Ø 外匯市場是中心Ø 全球市場一體化Ø 影響大、涉及范圍廣Ø 以無形市場為主國際金融市場的作用及影響Ø 加速了生產(chǎn)和資本國際化，有利于促進(jìn)資源的合理配置.Ø 有利于各國調(diào)節(jié)其國際收支，以保持平衡.Ø 有利于各國為開展經(jīng)濟(jì)而融通籌措資金，為跨國公司的開展創(chuàng)造了有利條件.Ø 促進(jìn)了金融業(yè)的國際化和創(chuàng)新，推動(dòng)各國金融業(yè)的開展.Ø 通

25、過提高國際地位、擴(kuò)大就業(yè)和開展相關(guān)行業(yè)直接推動(dòng)了東道國的經(jīng)濟(jì)開展.Ø 增加了各國貨幣金融政策控制的難度.Ø 可能加劇國際金融動(dòng)亂和世界性通貨膨脹.建成國際金融市場的主要條件Ø 所在地政治經(jīng)濟(jì)開展穩(wěn)定或比擬穩(wěn)定.Ø 所在地金融體系興旺.Ø 所在地的經(jīng)濟(jì)和金融法規(guī)既完善又較寬松，有利于各金融機(jī)構(gòu)開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)和投資者籌資者的參與.Ø 嚴(yán)密有效的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和制度.Ø 具有現(xiàn)代化的國際通訊設(shè)施和其他支持的效勞設(shè)施，與世解聯(lián)系便捷.傳統(tǒng)國際金融市場Ø 傳統(tǒng)國際金融市場的概念l 傳統(tǒng)國際金融市場也稱在岸金融市場,是指經(jīng)營國際金

26、融業(yè)務(wù)、但必須接受所在國政府政策、法令管轄的國際金融市場l 新型國際金融市場也稱離岸金融市場,是指以非市場所在國貨幣經(jīng)營國際金融業(yè)務(wù)、而且不受任何國家政策、法令管轄的國際金融市場Ø 傳統(tǒng)國際金融市場的特征l 幣種上的特征l 資金來源上的特征l 經(jīng)濟(jì)實(shí)力上的特征l 交易主體上的特征l 運(yùn)行機(jī)制上的特征l 交易目的上的特征l 交叉性特征二戰(zhàn)后國際金融市場的開展Ø 國際金融市場走向全球一體化Ø 金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)Ø 國際金融市場業(yè)務(wù)規(guī)模的開展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界出口貿(mào)易開展速度和世界經(jīng)濟(jì)開展速度Ø 國際金融市場重心東移Ø 國際融資證券化趨勢加強(qiáng)&

27、#216; 國際金融市場競爭性和風(fēng)險(xiǎn)性日益增加Ø 國際金融管制在多年逐步放寬之后,近些年來有所適度加強(qiáng)第二節(jié) 歐洲貨幣市場和亞洲美元市場n 歐洲貨幣、歐洲銀行及歐洲貨幣市場的概念n 歐洲貨幣市場的起源開展和規(guī)模n 歐洲貨幣市場的特點(diǎn)n 歐洲貨幣市場的資金來源與運(yùn)用n 歐洲貨幣市場的構(gòu)成及主要業(yè)務(wù)n 歐洲貨幣市場的作用和弊端n 亞洲美元市場歐洲貨幣、歐洲銀行及歐洲貨幣市場的概念Ø 歐洲美元:是指存放在美國境外各銀行和非金融機(jī)構(gòu)的美元,或從這些機(jī)構(gòu)借得的美元貸款,及以其他各種形式散布在美國境外的美元.Ø 歐洲貨幣:是指在貨幣發(fā)行國境外存放、交易的貨幣的總稱.又叫境外貨

28、幣或離岸貨幣.Ø 歐洲銀行:經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行稱為歐洲銀行.Ø 歐洲貨幣市場:是指在一國境外進(jìn)行該國貨幣存儲與貸放的市場.也叫離岸金融市場.歐洲貨幣市場可分為三種類型:Ø 一體型.也叫倫敦型.Ø 別離型.也叫紐約型.Ø 簿記型.也叫避稅港型.或叫名義中心歐洲貨幣市場的起源、開展和規(guī)模Ø 歐洲貨幣市場的主要產(chǎn)生原因l 原蘇聯(lián)在歐洲的存款l 英鎊危機(jī)促使市場的形成l 美國的金融管制促進(jìn)歐洲貨幣市場的開展l 美國國際收支持續(xù)逆差,為市場提供了資金l 西歐國家取消外匯管制擴(kuò)大了歐洲貨幣市場l 歐洲國家金融政策吸引境外美元l 各國政府和企業(yè)

29、對歐洲貨幣的需求l 石油美元為市場注入了資金Ø 歐洲貨幣市場的開展l 1957-1973年是歐洲貨幣市場早期開展階段l 1974-1980年是歐洲貨幣市場迅速開展階段l 1981年后是歐洲貨幣市場的調(diào)整開展階段Ø 歐洲貨幣市場的規(guī)模歐洲貨幣市場的特點(diǎn)Ø 資金規(guī)模大、幣種多Ø 不受任何國家金融法規(guī)和稅制的限制Ø 建立了獨(dú)特的利率體系Ø 資金調(diào)度靈活、手續(xù)簡便Ø 交易額大，是批發(fā)交易市場Ø 不以所在國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為根底Ø 借貸關(guān)系發(fā)生在非居民間歐洲貨幣市場的資金來源與運(yùn)用來源:Ø 各國政府中央銀行和國

30、際清算銀行Ø 世界各國的商業(yè)銀行Ø 跨國公司Ø 石油輸出國Ø 國際銀團(tuán)Ø 派生存款運(yùn)用:Ø 各國政府Ø 跨國公司Ø 商業(yè)銀行Ø 外匯投機(jī)歐洲貨幣市場的構(gòu)成及主要業(yè)務(wù)u 歐洲貨幣短期借貸市場u 歐洲貨幣中長期借貸市場u 歐洲債券市場歐洲貨幣短期借貸市場概念:是指經(jīng)營1年以內(nèi)(含1年)歐洲貨幣短期存貸款業(yè)務(wù)的市場.特點(diǎn):Ø 期限短Ø 額度大Ø 借款條件靈活Ø 存貸利差小Ø 手續(xù)簡便Ø 市場規(guī)模代表整個(gè)歐洲貨幣市場容量歐洲貨幣中長期借貸市場概念:是指經(jīng)

31、營1年以上歐洲貨幣存貸款業(yè)務(wù)的市場.特點(diǎn):Ø 貸款期限長、額度大Ø 銀團(tuán)貸款居多Ø 一般采用浮動(dòng)利率Ø 需簽訂貸款協(xié)議歐洲債券市場Ø 概念:歐洲債券、外國債券歐洲債券是指借款人在歐洲貨幣市場上發(fā)行的,以市場所在國境外貨幣為面值的國際債券.外國債券是指借款人在其他國家發(fā)行以市場所在國貨幣為面值的國際債券.Ø 種類l 固定利率債券l 浮定利率債券l 可轉(zhuǎn)換債券l 零息債券l 雙幣債券l 認(rèn)購權(quán)證債券lØ 發(fā)行程序l 選擇牽頭的經(jīng)理銀行l(wèi) 組建承銷集團(tuán)l 簽訂合同l 牽頭銀行向承銷銀行分配債券,承銷銀行或證券商向其有業(yè)務(wù)聯(lián)系的投資

32、者推銷Ø 特點(diǎn)l 市場容量大l 發(fā)行手續(xù)簡便,本錢低l 債券發(fā)行不記名,保護(hù)了投資者利益l 平安性高l 選擇空間大,流動(dòng)性強(qiáng)歐洲貨幣市場的作用和弊端Ø 歐洲貨幣市場的積極作用l 促進(jìn)了國際資本流動(dòng),有利于緩解資金供求矛盾l 促進(jìn)了國際貿(mào)易的開展l 緩和了世界性的國際收支危機(jī)l 實(shí)現(xiàn)了國際間大規(guī)模的資金轉(zhuǎn)移,推動(dòng)了跨國公司國際業(yè)務(wù)的開展Ø 歐洲貨幣市場的消極影響l 加深了國際金融領(lǐng)域的不穩(wěn)定性,是國際金融領(lǐng)域動(dòng)亂不安的一個(gè)重要因素l 為貨幣投機(jī)提供了方便,加劇了國際金融的動(dòng)亂l 導(dǎo)致了一個(gè)國家的國際收支不穩(wěn)定l 削弱了各國貨幣政策的效力亞洲美元市場n 亞洲美元市場的

33、概念亞洲美元市場是指在除美國之外的亞洲、太平洋地區(qū)的美元存、貸活動(dòng)而形成的國際金融市場n 亞洲美元市場的形成與開展Ø 亞洲美元市場的形成Ø 亞洲美元市場的開展l 1968-1970為形成階段l 1971-1975為穩(wěn)固階段l 1976年以后是穩(wěn)定開展階段n 亞洲美元市場的資金來源與運(yùn)用國際資金市場n 短期資金市場Ø 短期資金市場的構(gòu)成l 銀行短期信貸市場l 短期證券票據(jù)市場ü 國庫券市場ü 商業(yè)票據(jù)市場ü 銀行承兌匯票市場ü 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場l 貼現(xiàn)市場Ø 短期資金市場的資金來源與運(yùn)用l 資金來源l 資金運(yùn)用

34、n 長期資金市場Ø 銀行中長期貸款市場Ø 證券市場第四節(jié) 外匯市場n 外匯市場的形成與開展n 外匯市場的構(gòu)成主體n 外匯市場的種類 n 外匯市場的主要業(yè)務(wù)n 金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及防范外匯市場的構(gòu)成主體Ø 一般參與者l 客戶l 外匯銀行l(wèi) 非銀行金融機(jī)構(gòu)l 外匯經(jīng)紀(jì)人l 中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)Ø 造市者外匯市場的種類Ø 具體外匯市場和抽象外匯市場Ø 狹義外匯市場和廣義外匯市場Ø 自由外匯市場、平行市場和外匯黑市Ø 區(qū)域外匯市場和國際外匯市場Ø 銀行與客戶、銀行與中央銀行、銀行同業(yè)間的外匯市場Ø外匯

35、市場的主要業(yè)務(wù)Ø 現(xiàn)匯交易(即期外匯交易)Ø 遠(yuǎn)期外匯交易(期匯交易) 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)用升水、貼水和平價(jià)表示 直接標(biāo)價(jià)法: Rf=Rs+P Rf=Rs-D 簡接標(biāo)價(jià)法: Rf=Rs-P Rf=Rs+Pl 利率高的貨幣在期匯交易中表現(xiàn)為貼水,利率低的貨幣在期匯交易中表現(xiàn)為升水.l 兩種貨幣的利差是決定它們之間遠(yuǎn)期匯率的根底,市場匯率是在其上下波動(dòng)的.進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易的目的:l 貿(mào)易商為了調(diào)節(jié)持有的幣種以適應(yīng)交易的需要l 貿(mào)易商為了減輕以至防止匯率漲落的風(fēng)險(xiǎn)l 外匯銀行可以調(diào)整對外匯的持有情況l 外匯投機(jī)商的需要Ø 套匯業(yè)務(wù)l 兩角套匯(直接套匯) 例: 香

36、港市場 USD1=HKD7.7807 紐約市場 USD1=HKD7.7507l 三角套匯(簡接套匯) 例: 倫敦市場 GBP1=USD2 法蘭克福市場 GBP1=DM3.8 紐約市場 USD1=DM1.93l 套利Ø 掉期業(yè)務(wù)在賣出現(xiàn)匯同時(shí),買進(jìn)期匯以求保值,叫做買入套期保值;在買進(jìn)現(xiàn)匯同時(shí),賣出期匯以求保值,叫做賣出套期保值.例:某德國公司有一項(xiàng)10萬法國法郎的三個(gè)月投資,為減輕或防止法國法郎匯率三個(gè)月后下跌的風(fēng)險(xiǎn),該公司在買進(jìn)10萬法國法郎現(xiàn)匯的同時(shí),賣出三個(gè)月后10萬法國法郎的遠(yuǎn)期外匯,假設(shè)當(dāng)時(shí)市場即期匯率為1法國法郎兌0.2882-0.2886德國馬克,三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水為0.0

37、045-0.0051,那么該德國公司付出2.886萬德國馬克買得10萬法國法郎.三個(gè)月后賣出10萬法國法郎,可收回德國馬克2.837萬.Ø 抵補(bǔ)套利 判斷依據(jù):兩幣利差應(yīng)大于年貼水率或小于年升水率. 貼(升)水額*12 年貼(升)水率=- *100% 遠(yuǎn)期匯率*掉期期限(月數(shù))例:當(dāng)瑞士外匯市場上SF1=FF4.2219-4.2345時(shí),法國和瑞士存款利率分別為7%和3%,一年期遠(yuǎn)期匯率為SF1=FF4.3859-4.3990,貼水為0.1640-0.1645,試計(jì)算抵補(bǔ)套利情況.Ø 外匯期貨交易外匯期貨交易的概念外匯期貨交易的特點(diǎn)外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別外匯期貨交

38、易的功能外匯期貨交易的程序Ø 外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)的概念外匯期權(quán)的種類外匯期權(quán)交易合同外匯期權(quán)交易的特點(diǎn)外匯期權(quán)交易的作用外匯期權(quán)交易的應(yīng)用Ø 外匯擇期交易Ø 債務(wù)互換l 貨幣互換是指兩個(gè)獨(dú)立的籌資者各自依其相對優(yōu)勢在國際金融市場上分別以固定利率籌措到一筆幣種不同(對于籌資者來說,通常分別是另一籌資者的本幣)、金額、到期日和計(jì)息法相同的資金,然后通過中介銀行簽訂貨幣互換協(xié)議,調(diào)換所借債務(wù)的幣種,各自按期以對方所借幣種來還本付息.l 利率互換是指持有同種貨幣債務(wù)的雙方,以商定的等額本金為計(jì)息根底,以一方的固定利率換取另一方的浮動(dòng)利率.n 金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及防范&#

39、216; 金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)的主要原因Ø 對于金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的主要防范措施第五節(jié) 黃金市場n 黃金市場的開展Ø 黃金市場布點(diǎn)增加,覆蓋面擴(kuò)大Ø 倫敦以外的一些黃金市場重要性上升Ø 各黃金市場金價(jià)波動(dòng)劇烈,投機(jī)盛行Ø 黃金市場結(jié)構(gòu)變化,期貨交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)貨交易量n 黃金市場的種類Ø 現(xiàn)貨市場和期貨市場Ø 主導(dǎo)性市場和區(qū)域性市場Ø 自主交易市場和限制交易市場黃金市場的交易方式n 現(xiàn)貨交易n 期貨交易n 黃金市場的供求及70年代以來金價(jià)變動(dòng)n 黃金市場的供求n 70年代以來金價(jià)變動(dòng)及其主要原因n 近幾十年金價(jià)波動(dòng)的主要

40、原因:n 供求平衡的變動(dòng)n 重大國際事件的沖擊n 美國經(jīng)濟(jì)開展情況,尤其是國際收支狀況n 各金融市場的動(dòng)向及各國對經(jīng)濟(jì)、金融干預(yù)的取向n 投機(jī)者的得逞和被抑制n 石油價(jià)格變化的刺激第六節(jié) 主要的國際金融市場n 倫敦金融市場n 紐約金融市場n 蘇黎世金融市場n 東京金融市場n 法蘭克福金融市場n 新加坡金融市場香港金融市場n 巴黎金融市場n 盧森堡金融市場請計(jì)算 1、英國三個(gè)月期利率為9%,美國為6%,外匯市場匯率USD1=GBP0.6525,假設(shè)美國投資者用1532567.25美元進(jìn)行投資,在兩地分別獲得利息收入多少?假定到期匯率不變,可獲凈利多少美元?如果到期美元對英鎊升值3.5%,匯率變動(dòng)

41、為USD1=0.6753,將虧損多少美元?2、某日,在N.Y市場上 USD1=FF5.1 在Paris市場上 GBP1=FF8.51 在London市場上 GBP1=USD1.69 問可否套匯?現(xiàn)有1000萬美元,如何套?3、設(shè)倫敦市場上的美元即期匯率為:GBP1=USD1.6125/30,美國和英國存款年利率分別為6%和10%,求一年期遠(yuǎn)期匯率?求美元升(貼)水額第四章 外匯風(fēng)險(xiǎn)及防范措施1外匯風(fēng)險(xiǎn)概述2外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法3外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的根本方法外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類一個(gè)組織經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債,因外匯匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下降的可能即為外匯風(fēng)險(xiǎn).種類:l 交易風(fēng)險(xiǎn)l

42、 會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)l 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成 本幣 外幣 時(shí)間 外匯風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成因素之間的相互關(guān)系 單線箭頭指向方塊,那么外幣流入A公司 單線箭頭從方塊移開,那么外幣流出A公司l 一種外幣在一個(gè)月內(nèi)流入,另一種外幣在2個(gè)月內(nèi)流出A公司1個(gè)月2個(gè)月 多頭地位與空頭地位以本幣收付,無外匯風(fēng)險(xiǎn) 流入的外幣與流出的外幣金額相同時(shí)間相同,無外匯風(fēng)險(xiǎn)l 不同時(shí)間的相同外幣,相同金額的流出入,只有時(shí)間風(fēng)險(xiǎn),既不處于多頭,也不處于空頭地位. 一種外幣流出,另一種外幣流入,具有雙重風(fēng)險(xiǎn).第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法n 防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑及作用n 做好計(jì)價(jià)貨幣的選擇,優(yōu)化貨幣組合,防止風(fēng)險(xiǎn)的原那么和方法l 做好計(jì)價(jià)貨

43、幣的選擇l 提前收付或拖延收付法l 平衡法l 組對法l 多種貨幣組合法l 本幣計(jì)價(jià)法l 調(diào)整價(jià)格法n 采取保值措施,防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法l 黃金保值條款l 外匯保值條款l 綜合貨幣單位保值條款l 物價(jià)指數(shù)保值條款l 滑動(dòng)價(jià)格保值條款n 根據(jù)實(shí)際情況選用結(jié)算方式,防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的原那么和方法n 利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù),防止外匯風(fēng)險(xiǎn)l 即期合同法l 遠(yuǎn)期合同法l 貨幣期貨合同法l 期權(quán)合同法l 調(diào)期合同法l 借款法l 投資法n 簽訂貿(mào)易協(xié)定,采取易貨貿(mào)易來防止外匯風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的根本方法 三種根本防止外匯風(fēng)險(xiǎn)方法在應(yīng)收帳款中的應(yīng)用 三種根本防止外匯風(fēng)險(xiǎn)方法在應(yīng)付帳款中的應(yīng)用第五章 外匯管理

44、n 外匯管理概述 n 外匯管理的方式與內(nèi)容n 外匯管理的經(jīng)濟(jì)分析n 我國的外匯管理第一節(jié) 外匯管理概述 Ø 外匯管理的概念 Ø 外匯管理的目的 l 協(xié)調(diào)對外貿(mào)易，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)開展l 限制資本外逃，改善國際收支l 穩(wěn)定匯率，保持國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定Ø 外匯管理的產(chǎn)生與演變Ø 世界各國外匯管理的類型 l 實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的國家和地區(qū) l 實(shí)行局部外匯管理的國家和地區(qū)l 放松外匯管理的國家和地區(qū) Ø 外匯管理的主體和客體l 外匯管理的主體：中央銀行l(wèi) 外匯管理的客體：人、物、地區(qū)第二節(jié) 外匯管理的方式與內(nèi)容 n 外匯管理的一般方式 Ø 直接外匯管理

45、 l 行政管理l 數(shù)量管理l 本錢管理Ø 間接外匯管理l 進(jìn)口貿(mào)易的管理l 出口外匯的管理l 資本輸出輸入的管理l 匯率管理l 黃金和現(xiàn)鈔的管理n 外匯管理的主要內(nèi)容Ø 外匯資金收入與運(yùn)用的管理Ø 貨幣兌換管理Ø 匯率的管理第三節(jié) 外匯管理的經(jīng)濟(jì)分析 n 外匯管理的積極作用Ø 防止資金外逃Ø 維持高估的幣值Ø 便于獨(dú)立推行本國的財(cái)政政策和貨幣政策Ø 便于實(shí)行貿(mào)易上的差異對待Ø 保護(hù)民族工業(yè)Ø 有利于國計(jì)民生n 外匯管理的局限性Ø 外匯收支難以平衡，匯率難以穩(wěn)定Ø 阻礙國際貿(mào)易

46、的開展Ø 限制資本的流入Ø 價(jià)格機(jī)制失效，資源難以合理配置第四節(jié) 我國的外匯管理n 1994年前的我國外匯管理Ø 國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期的外匯管理1949-1952Ø 實(shí)行全面方案經(jīng)濟(jì)時(shí)期的外匯管理1953-1978Ø 改革開放時(shí)期的外匯管理1979-1993l 設(shè)立了專門的外匯管理機(jī)構(gòu)l 公布外匯管理?xiàng)l例和各項(xiàng)實(shí)施細(xì)節(jié)l 改革外匯分配制度，實(shí)行外匯留成方法l 建立了外匯調(diào)劑市場，對外匯進(jìn)行市場調(diào)節(jié)l 建立了外債管理體制和外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)l 建立了多種金融機(jī)構(gòu)并存的外匯經(jīng)營體制l 靈活管理外商投資企業(yè)的l 放寬對國內(nèi)居民的外匯管理n 1994年我國外

47、匯管理制度的改革 Ø 建立單一的、以市場供求關(guān)系為根底的、有管理的浮動(dòng)匯率Ø 實(shí)行外匯收入結(jié)匯制，取消外匯留成Ø 實(shí)行銀行售匯制，允許人民幣在經(jīng)常工程下有條件可兌換Ø 建立銀行間外匯市場，改良匯率形成機(jī)制，保持合理及相對穩(wěn)定的人民幣匯率Ø 強(qiáng)化外匯指定銀行的依法經(jīng)營和效勞職能Ø 對資本工程的外匯收支仍繼續(xù)實(shí)行方案管理和審批制度Ø 對外商投資企業(yè)外匯收支管理Ø 停止發(fā)行外匯兌換券，取消境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，禁止外幣在境內(nèi)流通n 我國現(xiàn)行外匯管理的主要內(nèi)容Ø 對出口收匯的管理Ø 對進(jìn)口用匯的管理

48、6; 對金融機(jī)構(gòu)開辦外匯業(yè)務(wù)的管理Ø 對境內(nèi)居民的外匯管理Ø 對境內(nèi)非居民的外匯管理Ø 防止逃匯和套匯的管理n 我國外匯管理中值得總結(jié)和研究的問題Ø 外匯流成制度 Ø 匯率的統(tǒng)一和并軌問題Ø 結(jié)售匯問題Ø 外匯市場開展問題Ø 參加世貿(mào)組織對我國外匯管理題制的影響問題n 人民幣的自由兌換Ø 人民幣自由兌換的條件Ø 人民幣經(jīng)常工程下的可兌換Ø 人民幣資本工程下的可兌換第六章 國 際 儲 備n 國際儲藏概述n 國際儲藏的經(jīng)濟(jì)分析n 國際儲藏的管理n 我國的國際儲藏第一節(jié) 國 際 儲 備 概 述n 國際儲藏的概念和特點(diǎn)Ø 國際儲藏的概念