投資項目評價成其謙第三版計算題題目和答案

1、6 .某企業(yè)年初從銀行貸款1200萬元，并將從第2年開始，每年年末償還 250萬元。已知銀行按復利利率為 6%計息,試求企業(yè)在哪一年才能還清這筆貸款？（精確到0.1）則A=250的個數(shù)為！ n-2+l= n-I個。故！ 1200 = 250(PA, 6%，n-1)(PF，6%, 1)(P A, 6%, n-1) =1200-r 2500.9434=5.088查表知n1在67年之間，插入】5.088 -4.917 n-1 = 6- = 6.257 3 6一3 年5J824.917:.n =73 年7 .總額為5000元的貸款，在復利利率為 8%的情況下第一年還 500元，第二年還1000元, 第

2、三年還1500元，第四年還 2000元，問第五年還多少？工解：5000=500(PT> 1)+1000(PF，8%，2)+1500(PF，&%，3) +200C (PF, 8%, 4)4X(P/T, 8%, 5) X=(5000-500 X 0.92591000 ><0.8573 1500 X 0.79382000 ><0,7350)f 0.6806=(5000-462.95 -S57.3 1190.7 1470 ) 0 6806=1019.050.6506=149728 (元)8 .某企業(yè)獲得一筆 80萬元的貸款，要求在 4年內償清，復利利率為 10%。

3、有4種償還方式:1、每年年末償還20萬元本金，以及年初尚未歸還本金的相應利息2、每年年末只償還所欠利息，第4年末一次還清本金 3、在第4年中每年年末等額償還 4、在第4年末一次還清本 息 試計算各種還款方式所付出的總金額。k.M：力犬、末1234總會I Mt 1Q2D202020100利息B642方式工本金利息S8tHOS112方式 3： A=N() (A/P, 加厘,q sSHlX0.31547 = 25 24 聒金架 25 24X4=1(X).96方苴 4, FziSO <r/P, JO% . 41 =HOX ),4M= IJ7J2總金靴即117.128 .公司打算購買下表所列兩種新

4、機器中的一種，具體數(shù)據(jù)如表中所示.項目機器A 機器B初始投資3400元 6500元服務壽命3年 6年殘值100元500元運行費用2000元/年 1500元/年假如公司的基準貼現(xiàn)率為12%,試協(xié)助公司進行選擇。9 .某工程亂修：將殘值作為收量ACa= 12(XX)(P/A- 12%，3> +KM> (PR 12%. 3) i 15，(2%. 3)=(340()2CMXJX 2 402 + LtK)X 0.7H«X (141635=-3400IK(H+7 MRJX0.4 僚再- -H132 S2XD.41635= -33R6J一力6或者,ACa- -3400 (AJPr 12

5、%. 3> 2000+100 t A/F. 12 扁,3)=-3400 X (). 416352000+ 1OOXO.29A35=1415,422000+29,6 = 33S5,S2-33K6ACij = 6500 15(X) (P/A, 12%. 6> 4500 £P/F.】工破.fr) J (A/P. 12%. 6)=6500 1500X4 ILL + 如冷X 0.5066XO.243J3=| 650061 A6.5+ 253.3)X0.24323= 12413.2X0.24323 = -3019.3*3019或者：ACb= -650。C A/P, 12%, 6) l

6、SOO+完整(A/F, E?餐,6)=6500 X 0.24123 ISOO+SOOX 0. | 2323=15150.99 I 5«M»1.6= 3013019V ACh<ACa AB ft：9.某工程連續(xù)在三年中的每年年初分別投資1000萬元、1500萬元和2000萬元。若資金全部來自銀行貸款，復利利率為8%,從第3年末開始，分10年等額償還，球每年應償還銀行多少萬元？9,解工)500 .1000 fAA= 10()0 (F/P, R%.2) +1500 (F/P,甘/, I) +2<MX)( A/P, 10) |J66+1500X.D8+2OO(JXQ.l

7、4903 =71X2575萬元)7 tJ£夢曲目凈現(xiàn)金流量如圖3 16所示（單位；萬元3已知1% = 6年，ic = 10%61c =2027%. 計算項目的靜態(tài)投資回收期以、總投資收益率R61 （設正常年份息稅前利 潤為1月。萬元八凈現(xiàn)值NPV10*工I）通過累計凈現(xiàn)金流出, 求出PkD I 334567NCF - 300 一物， 仆 200200200 2co 200INCF -3W-700-7(X1-500 -300 100100 3W| f 100 |Pi = 6-1+=5_5(年) V6 可行200RO I- 18(¥700 = 25.7%>25 可行NPV

8、k -3(M)-4(X) (P/Fp m, I) +200 (P/A. 10%. 5) i P/F, 】0%, 2)=-3732 (萬元】<0不可行(2)據(jù)計算斜果來看，發(fā)現(xiàn)各指標所將緒論不一致.閑為靜態(tài)指標Pi和R0I各白的獻曙技教科書講答)和一定的適用范懵，以及 NPV的優(yōu)點(請年谷)*應與以動態(tài)指標NPV的結論為準.即項目不可行.11.購買某設備初始投資為 8000元，若其每年年凈收益為1260元，設備報廢后無殘值，試問：(1)如果使用8年后報廢，其IRR為多少？(2)如果希望IRR=10%,那么設備至少應該使用多少年才值得購買(精確到0.1) ?11 一和、< O K4XH

9、H-I2WF (P/A. 1RH+ 匚口fPJA* IRR. M 5 MXM1 / 12A(> = ft.342 當JP/A* IRR* M? =6,210當 TRR=5%IFt，<P/A» IRR, H> =6 4636 4656.34V2 二 ERR = 5% +< Mt 55b ) = 5flb + 0.45 = 3.43 16.4636.2IC蝌；2設怏用年限為n. 求使NPV=O時，n=-? JWOO+126O (P7A. 1034, n) =O< P/Af IO%* d) =MKO/ 1260=.3492V n = JD. Nd <P/

10、A- LO%k JO> "J44：黯 n=ll. 則 CP/A, l<>%, 1O =6.4956.5492 6.144An = IO * =1 口血5S=KJ.5Kt 年)6 495 6.144因為在仁的情況下.n融大.( P/A, IIKU n)的由費大.故只要nW 10 3K年.西 可睬證NPV3d即使用年限至少為IDE4.讀遺齋才值捋天.7.某企業(yè)欲購買設備，有表5-22所示的兩個備選方案，由于該種設備技術進步很快，不可能采用將方案重復實施的方法進行比選。另假定最低期望收益率為10%,試協(xié)助該企業(yè)進行決策7.M：鑒于技術進步比較快.世備方案不可能堇復實篇.他

11、不能使用AC崇標(它除含巖重 紅實施的情況).所以我們設定以方案A的壽命為分析期，舒鷲計苴該占B可回收的底面鈔 倬浮值L假設按宜線折陽法，后3年的惠胤價值為1C600040()0)16000 X ( jf; J9PCi =9000+5000 CPM, J0%+ 6) =i9(lM>+50(X)X4355=30775 1元)PC戶 160()0+4000(P/A+ J(R. 6) H0(X) (P/F, 1Q%+ ft)=16000+4(X)0 X 4355SOW) X 0.5645=2B?<M (元)PCj <PC|,故力案2優(yōu)9 t <1用喊口頊僉i枇±&#

12、177;陽如下所示土HAVEt PZA, MAVE-1S+3 I P/A, NAV,c 224-6 t P/A .1 口喋 5 > < PG LCIN . 6> < P/F, I E； * 7 3 f Pgicr%, iJ f a/p. tmt. i > j r a/p. 1(X51 , n> | f A/P.FO13t. ft > = O.Kft2l l(y. 7 J =O/9K515 11f. H > =n.K534-i乙君代是今日,南當選故口B.播 嗎r 只選 全為索 的狀態(tài)省略，因為它心的espv均小于兩個方 案的zpv. 3個 方東品選

13、的fit介總投蠡翔自at翎40萬元,故棗在分析植田卜之內組外病而投疊自酬廳號ABC(方元)NAV總觸 (7 J 7t )1i1(>352。113731O132G.86<>2 J +O.9K5 L S= 1 .H543>。玳5 i S441 M5341 = 1.O.S692140.8541 = 1.72262在國版4O7T元的況下.應當儂#第1%,即 A+U 為比#fir9.某工廠擬安裝一種自動裝置，據(jù)估計。初始投資 I為1000萬元，服務期限10年，每年銷售收入S為450萬元，年總成本 C為280萬元，若基準收益率 ic=10%,分別就I, S,以及C各變動+10%時，

14、對該項目的NPV作敏感性分析，并請判斷該投資項目抵御風險的能力如 何。9,( 1>計熟1代H的目標值NPV = -1(KX)+ 1450280) ( P/A, IKK, LU> = O IRR= 11*3 飛( Z)計算L S. C外別優(yōu)化+JG鼻時.忖】HK的室響 隅定N他囚茶.設1直動的百分比為X X=H 時二 MPV = 】OOO ( l + iO*X > +170 CP/A. IRK. IO) =() NPV= I l<M>+ L7<> ( P/A, tRH. 1O>X=-H 毋時 h NPV= I (MW) < t10%) +)7

15、0 ( R/A- IKK- IO) NPV= WO+ 170 ( P7A- IRK I口，nD 1RK= 13.62冏定注他內率.段后的更動百分比為YV=c ItMLlTt； NPV=C -1000+(454)41+10%) Zitt" < P/A, 1MK, =ONPV= -KXKH-215 ffVA- 1HR- tO)iRR= |?.tM,：rY=11鵬時工 NPV = 一!(H»+45O ( 一1091 ) 一2M1 IP/A» RM , IO) NPV = KMX>+ E25 ( P/A. IMU+ 1O> = O IRRh 苒%, 網(wǎng)定

16、式他因奉，注燈的發(fā)動斤分比為7 NPV=1 (XMX+145O2Ko行里1 1P/A, IKK, 1»>=-1000142 tfVA. IRR, ! 1 )IRR=m*4，in*S LTtr NPV = 一1C0OM4502Ko < l-JO% i fP/A* 1RR+ IO) =d IRK* IO) = O IRR=I4,K5-計算每個不確定因素的敏感度系數(shù)臨界點和臨界值。計算敏感度系數(shù)s小(S.8 11 1.03)71 1.0331 =' - ：= -2.0 10,1$4F/2(13.62-1 1.03)/1 1.03 0.1<1 7.04-1 1.03

17、)71 1.03 一 -0.1(4.2S 1 L03)/1 LO3 "6 國 1 一-0,1<<5.941 1.03)/1 1.030.1$上廣匚N(14.831 KO3)/1 1.03.金=3.4 561可以看出不確定因素的變動對NPV的影響S>C>Io可以認為S是最敏感因素。 若使NPV匕O, I、S和C允許變動的范圍(臨界點和臨界值) 令 NPV二-1000 ( 1+X)-170 (P A, 10%, 10)=0 -1000-1000X +170X6.144=01000X=44.48X=4.45%即若使NPVO, I的變動范圍是XW4.45%當X=4.4

18、5%時，I的臨界值為1044.5萬元。令 NPV= -1000-450(1+Y)-280J(P A, 10%, 10)=0 一 1000-450-450Y280 6.144=0 -1000-170X6.144-45OY X 6.144=02764.8Y= -44.48 Y= - 1.6%即若使NPV廿0, S的變動范圍是丫>一1.6%.當Y=L6%時，銷售收入的的臨界值為442.76萬元令 NPV= -1000-450-280 ( 1+Z) (P/A, 10%, 10)=0一 1000-170 X 6.144 -280Z X 6.144=01720.32Z=44.48Z=2.59%即若使

19、NPV>0, C的變動范圍是Z<2.59%當Z=2.59%時，總成本的臨界值為287.25萬元(4)將上述結果列表、作圖 不確定性因素敏感性分析表字號不確定因素變化率 (%)IRR敏感度系數(shù)臨界點 (%)臨界值萬元)1初始投奏I-108.81-2.014.451044.51013.62-2352徜售收入S-1017.045.45-1.61442.76104.286.123總成本C-106.94-3.712.59287251014.83-3.45可以看出，S和C的允許變動范圍都非常小.，I的允許變動范圍實際上也比較小，即說 明項目抵御風險的能力是十分令人擔憂的。建議：一是必須重點對S

20、和C重新精確地頸測和估算，二是在項目實施中必須對這兩個因素嚴格拴制。、1（b某項目可能出現(xiàn)的3種狀態(tài)的現(xiàn)金流R （總位：萬元）,及發(fā)生的概率如天 6 n所示若ic為10%, NPV服從正態(tài)分布.試利用解析法求出項目NPV大f 等于0、大于期望值的慨率各為多少.衰 61410.蜉：NPVi=1500180 (P A- 10%. 9) +380 (PT. 10%. 10) =1500-180 x 5.75X380 x 0.3855 =15(X1036.62*146.49= 316.S9XP>1650+460 (PA. 10%, 9) 660 (PF. 10%. 10) =1650-460 x

21、 5.759660 x 03855 =1650+2649.14-254.43=1253.57NP>1800+530 (P/A. 10%, 9) *730 (PF. 10%. 10) =1800-530 x 5.759+730 x 03855 =1800*3052.27-281.42=1533.69E (NPV) =-316.89x0.3-1253.57x 0.4-1533.69x 0.3=866.47D (NPV) = (316.S9S66.47)、0.3-(1253.57866.47)改0.4 + (1533.69866.47) :x0.3=420102.27+59938.56-133

22、554/6=613595.59O (NPV) =- 613595.59=783.320866.47P CNPVO) -1 P (NPV<0 ) =1P (Z<)783.32=LP(Z<1.1062)=P(Z<1.1062)=0.8656大于。的概率為05656S66.47866.47P CNPV>86632) =1P (Z< )783.32=1 (Z<0)=l-0.5=0.5故NPV大于W寶片的啜妄為0.5.14.某公司新項目建設投資額為4254萬元，其中固定資產(chǎn)投資 4000萬元，無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)200萬元，預備費54萬元，流動資金投資 700萬元

23、。項目壽命期 12 年。建設期3年中，分別投入借款 560萬元、1500萬元、800萬元（利率10%, 建設期內不要求償還利息）。試采用直線折舊法，求出項目的折舊費（殘值率為5%）。14.兩種方法；（1）固定資產(chǎn)原值=總投資一無形、遞延資產(chǎn)一流前資金投資其中，總授資=建設投資+建謾期利良斗流動資金投資（2）固定資產(chǎn)原值二固定資產(chǎn)投資+TJ?備費+建設期利息所以需要求出建設期利息建謾期利息：第一年：560-2X10q = 2S第二年士（560-28-1500 2> X 10% = 133.8第三年士（ 560-28+1500-133 S-S00.2 ） X 10% = 262.2建設期利息=2S-133.8+262.2=424（萬元）下面用兩種方法求原值：總投資=4254724+700 = 53781萬元）固定資產(chǎn)原侑5375-200-70044781萬元）固定資產(chǎn)原值=4000+54-424 = 4478（萬元）4478 （1-5%）折舊二=472.eS9圖整為473萬元？故殘值為：4478-473X9=221 1萬元）其中專業(yè)理論知識內容包括：保安理論知識、消防業(yè)務知識W、職業(yè)道德、法律常識、保安禮儀、救護知識。作技能訓練內容包括：崗位操作指引、勤務技能、消防技能、軍事技能。二.培訓的及要求培訓目的安全生產(chǎn)目