財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)

1、1. 財(cái)務(wù)關(guān)系：是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。2. 貨幣時(shí)間價(jià)值是指的是貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資與再投資后，所增加的價(jià)值。 貨幣時(shí)間價(jià)值是指資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的價(jià)值增值。3. 遞延年金：在最初若干期沒有年金收付，以后若干期期末有等額系列收付款項(xiàng)。4. 財(cái)務(wù)分析：是依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他有關(guān)財(cái)務(wù)資料，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。5.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1+產(chǎn)權(quán)比率6. 融資租賃是出租人（租賃公司）按照承租人（承租公司）的要求購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)提供承租人使用的信用業(yè)務(wù)，它通過(guò)融物來(lái)達(dá)到

2、融資的目的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。7. 財(cái)務(wù)杠桿作用是指那些僅支付固定性資本成本的籌資方式(如債券、優(yōu)先股、租賃等)對(duì)增加所有者(普通股持有者)收益的作用。8. 獲利指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)）（PI）是指投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總數(shù)（或未來(lái)報(bào)酬的現(xiàn)值）與原始投資額現(xiàn)值總數(shù)的比率。 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：獲利指標(biāo)1方案可行 獲利指標(biāo)1方案不可行9. 營(yíng)運(yùn)資本是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)方面的資金，數(shù)量上表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。10. 商業(yè)信用：是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。第二章課后習(xí)題3銀風(fēng)汽車銷售公司針對(duì)售價(jià)為25萬(wàn)元的A款汽車提供兩種促銷

3、方案。a方案為延期付款業(yè)務(wù)，消費(fèi)者付現(xiàn)款10萬(wàn)元，余款兩年后付清。b方案為商業(yè)折扣，銀風(fēng)汽車銷售公司為全款付現(xiàn)的客戶提供3%的商業(yè)折扣。假設(shè)利率為10%，消費(fèi)者選擇哪種方案購(gòu)買更為合算？解：方案a的現(xiàn)值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15 / (1+10%)2=22.40萬(wàn)元 復(fù)利現(xiàn)值方案b的現(xiàn)值=25*（1-3%）=24.25萬(wàn)元因?yàn)榉桨竌現(xiàn)值<方案b現(xiàn)值，所以，選擇a方案更合算課后習(xí)題8中原公司和南方公司股票的報(bào)酬率及其概率分布經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 報(bào)酬率 中原公司 南方公司 繁榮 0.30 40% 60% 一般 0.50 20% 20% 衰退 0.20 0% 10%（1

4、） 分別計(jì)算中原公司和南方公司股票的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差及離散系數(shù)。 （2）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，是試判斷投資者應(yīng)該投資于中原公司股票還是投資南方公司股 票。（1）計(jì)算兩家公司的預(yù)期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）計(jì)算兩家公司的標(biāo)準(zhǔn)差：中原公司的標(biāo)準(zhǔn)差為：?(40%-22%)2*0.30+(20%?22%)2?0

5、.50?(0%?22%)2?0.20=14%南方公司的標(biāo)準(zhǔn)差為：?(60%-26%)2*0.30+(20%?26%)2?0.20?(?10%?26%)2?0.20=24.98%（3）計(jì)算兩家公司的變異系數(shù)：中原公司的變異系數(shù)為：CV =14220.64南方公司的變異系數(shù)為：CV =24.98260.96由于中原公司的變異系數(shù)更小，因此投資者應(yīng)選擇中原公司的股票進(jìn)行投資。第三章營(yíng)運(yùn)能力分析杜邦分析股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×平均權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈利潤(rùn)÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額年度20012002權(quán)益

6、資本凈利率0.1040.112權(quán)益乘數(shù)3.0492.874資產(chǎn)負(fù)債率0.6720.652資產(chǎn)凈利率0.0340.039銷售凈利率0.0250.017總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.342.291、請(qǐng)根據(jù)以下資料，采用杜邦分析法分析北汽福田汽車公司（600166）2002年和2001年財(cái)務(wù)綜合狀況，分析其趨勢(shì)并找出原因所在。年度2001年2002年凈利潤(rùn)10284.0412653.92銷售收入411224.01757613.81資產(chǎn)總額306222.94330580.21負(fù)債總額205677.07215659.54全部成本403967.43736747.24 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) 2001年

7、 0.104 0.034 × 3.049 2002年 0.112 0.039 × 2.874 資產(chǎn)凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2001年 0.034 0.025 × 1.34 2002年 0.039 0.017 × 2.29 銷售凈利率 凈利潤(rùn) ÷ 銷售收入 2001年 0.025 10284.04 ÷ 411224.01 2002年 0.017 12653.92 ÷ 757613.81 全部成本 2001年 403967.432002年 736747.24結(jié)論：對(duì)于福田汽車，當(dāng)前最為重要的就是要努力減少各項(xiàng)成

8、本，在控制成本上下力氣。同時(shí)要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣，可以使銷售利潤(rùn)率得到提高，進(jìn)而使資產(chǎn)凈利率有大的提高。2、朝陽(yáng)公司是我國(guó)的一家上市公司，在過(guò)去的連續(xù)7年中，其收益水平不斷下降，為了分析經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的原因，公司聘請(qǐng)了財(cái)務(wù)顧問進(jìn)行咨詢，財(cái)務(wù)顧問首先根據(jù)公司歷年的財(cái)務(wù)報(bào)表資料，計(jì)算并編制了凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)構(gòu)成（見下表）。根據(jù)以上提供的資料，請(qǐng)以一個(gè)財(cái)務(wù)顧問的身份，對(duì)引起凈資產(chǎn)收益率發(fā)生變化的主要因素及其影響程度進(jìn)行分析年份1998199920002001200220032004凈資產(chǎn)收益率50.90 44.69 38.93 20.1 4.40 2.19 0.69銷售利潤(rùn)率17.01 1

9、5.82 16.67 17.27 5.20 5.20 0.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.421.181.11 0.65 0.578 0.57 0.56權(quán)益乘數(shù)2.10 2.601.87 1.72 1.28 1.25 1.38案例分析：從公司的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)構(gòu)成表可以看出，凈資產(chǎn)收益率一路下降，從1998年的50.90%跌至2004年的0.69%。1999年至2000年，凈資產(chǎn)收益率下滑的速度較為緩慢，2001年至2002年下滑的速度很快，2003年 至2004年下滑速度趨緩，不過(guò)在2004年，公司已沒有 繼續(xù)下降的空間，否則凈資產(chǎn)收益率將降為負(fù)值。造成這種狀況的原因是銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘

10、數(shù)都有下降趨勢(shì)，但下降的時(shí)間和程度不盡相同。 銷售利潤(rùn)率的分析銷售利潤(rùn)率在1998年至2001年之間較為穩(wěn)定，保持在 15.82%17.27%之間較高的水平，其中1999年至2001年還保持微弱上升，因而在1998年至2001年間，銷售 利潤(rùn)率不是構(gòu)成凈資產(chǎn)收益率下滑的原因；但在2002 年開始，銷售利潤(rùn)率逐年迅速下降，2004年跌至歷史最低點(diǎn)0.93%，因而從2002年起，銷售利潤(rùn)率是凈資產(chǎn)利潤(rùn)率下滑的主要原因。導(dǎo)致銷售利潤(rùn)率下降的主要原因有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的下 降和成本費(fèi)用的上升，同時(shí)其他收入如投資收益、營(yíng)業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入，其他支出如營(yíng)業(yè)外支出也會(huì)影響公司的銷售利潤(rùn)率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析總

11、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1998年達(dá)到歷年最高點(diǎn)，從1999年開始下滑，1999年下滑幅度較大，2000年下滑幅度趨緩，總的來(lái)說(shuō)均保持在1以上；然而在2001年下滑速度陡然增大，下降幅度接近50%，從2001年起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增 長(zhǎng)與下降交替變化，但僅保持在0.560.66之間較低的水平上。由此可見，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)與凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢(shì)大體保持一致，因而構(gòu)成凈資產(chǎn)收益率變化的主要原因。導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的主要因素是各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，比如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)發(fā)生較大變化的時(shí)點(diǎn)是2000年，1998年至1999年，權(quán)益乘數(shù)保持在2之上的較高水平，因此不

12、構(gòu) 成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因；從2000年起，權(quán)益 乘數(shù)下降到2以下；從2002年至2003年下降幅度較大，構(gòu)成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因；而在2004年，權(quán)益乘數(shù)略有上升。影響權(quán)益乘數(shù)的因素主要有資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等。第六章1.某公司擬籌資2 500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券1 000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2，債券年利率為10，所得稅率為25；優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率7，籌資費(fèi)率3；普通股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4，第一年預(yù)期股利10，以后各年增長(zhǎng)4。試計(jì)算該籌資方案的加權(quán)平均資本成本。 2.公司目前發(fā)行在外普通總共是100萬(wàn)股，每股面值是1元；已經(jīng)發(fā)行10%利率債券400萬(wàn)元。該公司需為一投資

13、項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)以后，公司每年的息稅前盈余增加到200萬(wàn)元。目前有兩個(gè)籌資方案可供選擇：按照12%的利率發(fā)行債券；按照每股20元的價(jià)格發(fā)行新股。適用的所得稅率是40%。問：1、計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益； 2、兩方案的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)； 3、判斷哪個(gè)方案更好。計(jì)算公式的運(yùn)用：前面公式計(jì)算出來(lái)的EBIT是兩種方案的無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)，說(shuō)明在此時(shí)兩種方案所取得的每股收益或資本利潤(rùn)率相等。如果預(yù)期息稅前利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)，應(yīng)選擇負(fù)債較多的方案或股份較少的方案。如果預(yù)期息稅前利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)，應(yīng)選擇負(fù)債較少的方案或股份較多的方案。解：1、計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；方案一 EBIT20

14、0 I1400×10%40 I2500×12%60 I100 EPS(200-100) ×(1-40%)/1000.6方案二 EBIT200 I400×10%40 發(fā)行新股數(shù)500/2025 EPS(200-40) ×(1-40%)/1250.7682、兩方案的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)解：(EBIT -100) ×(1-40%)/100(EBIT-40) ×(1-40%)/125 EBIT3403、判斷哪個(gè)方案更好解：從每股收益看，因方案二的每股收益高，所以方案二更好。第七章課后習(xí)題2華榮公司準(zhǔn)備投資一個(gè)新的項(xiàng)目以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)

15、該項(xiàng)目可以持續(xù) 5 年， 固定資產(chǎn)投資 750 萬(wàn)元。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限9為 5 年，估 計(jì)凈殘值為 50 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)每年的付現(xiàn)固定成本為 300 萬(wàn)元，每件產(chǎn)品單價(jià)為 2 50 元，年銷量 30000 件，均為現(xiàn)金交易。預(yù)計(jì)期初需要墊支營(yíng)運(yùn)資本 250 萬(wàn)元。假設(shè)資本成本率為 10%，所得稅稅率為 25%， 要求： （1）計(jì)算項(xiàng)目營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量；（2）項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值；（3）項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率。初始投資=-（750+250）萬(wàn)元 1、計(jì)算項(xiàng)目營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)年折舊額=（750-50）/5=140萬(wàn)元營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本）*（1-所得稅率）+折舊額*所得稅率 =（

16、250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5萬(wàn)元所以：第0年：-1000萬(wàn)元 第1-4年：372.5萬(wàn)元 第5年：372.5+250+50=672.5萬(wàn)元 2、計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000 =372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35 3、計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)涵報(bào)酬率按28%估行的貼現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)試，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47萬(wàn)元 按32%估行的貼現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)試，372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F

17、,32%,5)-1000=-51.56萬(wàn)元 內(nèi)涵報(bào)酬率IRR=28%+(30.47-0)/(30.47+51.56)*(32%-28%)=29.49%第九章課后習(xí)題5某企業(yè)全年需要某種零件5000件，每次訂貨成本為300元，每件年儲(chǔ)存成本為3元，最佳經(jīng)濟(jì)批量是多少?如果每件價(jià)格35元，一次訂購(gòu)超過(guò)1200件可得到2%的折扣，則企業(yè)應(yīng)選擇以多大批量訂貨？ 解：最佳經(jīng)濟(jì)訂貨批量為： Q根號(hào)下2AF/C=根號(hào)下（2*5000*300）/3=1000（1）按經(jīng)濟(jì)批量，不取得折扣，則總成本5000*35+5*300+500*3=178000（元）（2）不按經(jīng)濟(jì)批量，取得折扣，則總成本5000*35*98

18、%+5000/1200*300+600*3=174550（元）因此選擇訂貨批量為1200件第十章放棄現(xiàn)金折扣的資本成本率（小計(jì)算）放棄現(xiàn)金折扣的資本成本率=CD/(1-CD) / (360/N)CD表示現(xiàn)金折扣的百分比 N表示失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)某企業(yè)擬以“2/20，n/40”的信用條件購(gòu)進(jìn)原材料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為多少？放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/（1-2%）*360/（40-20）=36.73%第十一章股利政策是什么+優(yōu)缺點(diǎn)股利分配的形式（1）現(xiàn)金股利（2）股票股利 股利政策模式：（1）剩余股利政策含義：指在公司有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，可以考慮在一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，按比例

19、測(cè)算出應(yīng)滿足投資所需要的必要資本，然后將剩余的稅后利潤(rùn)再用于支付股利。優(yōu)點(diǎn)：能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，滿足投資機(jī)會(huì)的需要并保持理想的資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：股利支付不穩(wěn)定，不利于樹立企業(yè)良好的形象 （2）固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策含義：公司每年發(fā)放的股利固定，并在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持不變。優(yōu)點(diǎn)：向投資者傳遞了公司正常發(fā)展的信息有利于穩(wěn)定公司價(jià)值。缺點(diǎn)：股利支付與盈利能力脫節(jié)，固定股利形成了企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)。（3）固定股利支付率政策含義：公司每年按一個(gè)固定的股利支付率從稅后利潤(rùn)中支付股利優(yōu)點(diǎn)：體現(xiàn)了投資與收益均衡的原則，部分加大公司的財(cái)務(wù)壓力。缺點(diǎn)：股利上下波動(dòng)，極易造成公司不穩(wěn)定的形象，不利于股票價(jià)格

20、的穩(wěn)定與上漲（4）低正常股利加額外股利政策含義：公司每年按某一固定的數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)企業(yè)盈利較大幅度增加時(shí)，在根據(jù)實(shí)際情況，向投資者追加一筆額外的分紅。優(yōu)點(diǎn)：具有較大靈活性，增加了公司財(cái)務(wù)政策的彈性。缺點(diǎn)：由于年份至建公司盈利的波動(dòng)使得額外鼓勵(lì)不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺。 第五章1、權(quán)益資金的籌集（1）吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)：有利于提高企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)：資金成本較高；容易分散企業(yè)控制權(quán)（2）發(fā)行股票籌資優(yōu)點(diǎn)：.普通股融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。普通股股本沒有固定的到期日，無(wú)需償還， 成為公司的永久性資本。普通股籌資能增

21、強(qiáng)公司的信譽(yù)。缺點(diǎn)：資本成本較高。容易分散公司的控制權(quán)。（3）留存收益籌資優(yōu)點(diǎn)：不發(fā)生籌資費(fèi)用。可使股東獲得稅收上的利益。性質(zhì)上屬于權(quán)益資本，可以提高企業(yè)的實(shí)力、信譽(yù)和舉債能力。缺點(diǎn)：受到偏好現(xiàn)金股利的股東的反對(duì)；留存收益過(guò)多，股利支付少，被認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流量不足，有損市場(chǎng)形象，也不利于今后的外部籌資。2、債務(wù)資本籌集（1）銀行借款優(yōu)點(diǎn)：融資速度快 融資成本低 借款彈性好缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 使用限制較多（2）發(fā)行企業(yè)債券優(yōu)點(diǎn)：債券成本較低?？衫秘?cái)務(wù)杠桿。保障股東控制權(quán)。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。限制條件較多。籌資額有限。（3）融資租賃優(yōu)點(diǎn):籌資速度快 限制條款少 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 稅收負(fù)擔(dān)輕 簡(jiǎn)化企業(yè)管理

22、 缺點(diǎn):資金成本較高 等額分期支付租金，成為企業(yè)負(fù)擔(dān)（4）商業(yè)信用序號(hào)籌資方式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1吸收直接投資提高資信和借款能力、籌資速度快、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低資本成本高、不便產(chǎn)權(quán)交易、融資規(guī)模受到限制2普通股無(wú)固定股利負(fù)擔(dān)，無(wú)須還本，風(fēng)險(xiǎn)小資本成本高，分散控制權(quán)可能導(dǎo)致股價(jià)下跌3優(yōu)先股具有財(cái)務(wù)杠桿作用，不分散普通股的控制權(quán)，無(wú)需還本，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小資本成本高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重有固定的支付業(yè)務(wù)4留存收益無(wú)籌資成本，可避個(gè)人所得稅保留數(shù)額受股東限制，可能股價(jià)上漲，不利外部影響5長(zhǎng)期借款資本成本較低，有財(cái)務(wù)杠桿作用，不分散股東的控制權(quán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，限制條件多6發(fā)行債券資本成本較低，不分散原股東的控制權(quán)，有財(cái)務(wù)杠桿作用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

23、，限制條件多7融資租賃可迅速獲得大量資產(chǎn)，可回避限制性條款的約束，租息費(fèi)用有抵稅作用資金成本較高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重存在資產(chǎn)過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。第二章1.一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（A ） A.先付年金 B.永續(xù)年金 .遞延年金 D.普通年金2.甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5%，甲某三年后需用的資金總共為34500元,則在單利計(jì)息的情況下,目前需存入的資金為（A）元。 A.30,000 B.29803.04 C.32857.14 D.315,0003.當(dāng)一年內(nèi)復(fù)利m次時(shí)，其名義利率 與實(shí)際利率i之間的關(guān)系是( A ) B 比方說(shuō)一年的利率是r吧，那么分成m個(gè)月給你，

24、每個(gè)月就給你r/m這么多利息。你第一個(gè)月本息和有1+r/m這么多，第二個(gè)月本息和就是(1+r/m)2所以到了最后第m個(gè)月，本息和就是(1+r/m)m，減去本錢一塊錢，剩下的就是實(shí)際利率。4、某人每年初存入銀行50元,銀行存款利息率為9%.要求：計(jì)算第10年末的本利和為多少?答案：由先付年金終值的計(jì)算公式可知:Vn=A×FVIFAi,n×(1+i)=50×FVIFA9%,10×(1+9%)=50×15.193×1.09=828(元)或Vn=A×(FVIFAi,n+1-1)=50×(FVIFA9%,11-1)=50&#

25、215;(17.56-1)=828(元)所以，第10年末的本利和為828元。5、某公司需用一臺(tái)設(shè)備,買價(jià)為1600元,可用10年.如果租用,則每年年初需付租金200元.除此以外,買與租的其他情況相同.假設(shè)利率為6%.要求：用數(shù)據(jù)說(shuō)明購(gòu)買與租用何者為優(yōu). 答案：先利用先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算出10年租金的現(xiàn)值.V0=A×(PVIFAi,n-1+1)=200×(PVIFA6%,9+1)=200×(6.802+1)=1 560.4(元)或V0=A×PVIFAi,n(1+i)=200×PVIFA6%,10(1+6%)=200×7.360&#

26、215;1.06=1 560.4(元)由計(jì)算結(jié)果可知，10年租金現(xiàn)值低于買價(jià)，因此租用較優(yōu)。6、世界銀行向華美公司提供200000元，15年期，年利率為4%的低息貸款，要求從第六年起每年年末等額償還這筆貸款的本息，則每年應(yīng)償還多少？ 7、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元， 標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元； 乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元， 標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元。 下列結(jié)論中正確的是（B） A.甲方案優(yōu)于乙 .甲風(fēng)險(xiǎn)大于乙 C.甲風(fēng)險(xiǎn)小于乙 D.無(wú)法評(píng)甲、乙 風(fēng)險(xiǎn)大小V標(biāo)準(zhǔn)差/凈現(xiàn)值的期望值，V越小項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就越小。V甲3

27、00/10000.3V乙330/12000.275V甲>V乙，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目。8、某人每年年初存入銀行1000元，銀行存款利率為8%，問第10年年末的本利和應(yīng)為多少？9、六年分期付款購(gòu)物，標(biāo)價(jià)300000元，每年年初付款50000元，設(shè)利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是多少？第三章償債能力比率1.債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最為關(guān)心的是（）。A企業(yè)獲利能力 B企業(yè)償債能力C企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力 D企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力【正確答案】 B【答案解析】 企業(yè)債權(quán)人最關(guān)心的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時(shí)變現(xiàn)以及償付債務(wù)的能力。2.下列指標(biāo)中，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)是否

28、穩(wěn)定，表明債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障程度的是（）。A資產(chǎn)負(fù)債率B凈資產(chǎn)收益率C總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D產(chǎn)權(quán)比率【正確答案】 D【答案解析】 產(chǎn)權(quán)比率可以反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，產(chǎn)權(quán)比率下降多少個(gè)百分點(diǎn)，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益的保障程度就提高多少個(gè)百分點(diǎn)。3.將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會(huì)（）。A降低流動(dòng)比率 B降低速動(dòng)比率 C增加營(yíng)運(yùn)資金 D降低流動(dòng)比率，也降低速動(dòng)比率【正確答案】 A 【答案解析】 將積壓存貨轉(zhuǎn)為損失不會(huì)影響流動(dòng)負(fù)債，不會(huì)影響速動(dòng)資產(chǎn)，不會(huì)影響速動(dòng)比率，但是會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)減少，流動(dòng)比率降低；根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債可知，

29、營(yíng)運(yùn)資金也會(huì)降低。根據(jù)上述分析可知，該題答案為A。4.在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債，這樣做的原因在于（）。A存貨不易保管   B存貨的質(zhì)量難以保證C存貨的變現(xiàn)能力較低   D存貨的數(shù)量不宜確定【正確答案】 C【答案解析】 在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分的原因在于：存貨的變現(xiàn)能力較低而且不穩(wěn)定，將其剔除以后可以更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其短期償債能力。5.某企業(yè)的資產(chǎn)包括：貨幣資金15萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)3萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)5萬(wàn)元，存貨3萬(wàn)元，持有至到期投資5萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)10萬(wàn)元，流

30、動(dòng)負(fù)債為10萬(wàn)元，則企業(yè)的速動(dòng)比率為（    ）。A1.5      B1.8      C2      D2.3【正確答案】 D【答案解析】 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（1535）/102.3，存貨不屬于速動(dòng)資產(chǎn)，持有至到期投資和無(wú)形資產(chǎn)屬于非流動(dòng)資產(chǎn)，也不應(yīng)該計(jì)算在內(nèi)。6.如果產(chǎn)權(quán)比率為50%，則資產(chǎn)負(fù)債率為（）。A40% B28.570% C33.33% D42.86%【正確答案】 

31、;C7.一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明（）。A企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力越強(qiáng)B企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力越弱C債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高D企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)【正確答案】 A8.某公司的權(quán)益乘數(shù)為8/5，則該公司的產(chǎn)權(quán)比率為（）。A5/8 B8/5 C5/3 D3/5【正確答案】 D營(yíng)運(yùn)能力比率9、企業(yè)20×7年年初存貨成本為5 000萬(wàn)元，年末存貨成本為4 000萬(wàn)元，本年銷售的存貨成本為90 000萬(wàn)元，則存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A15 B16 C18   D20【正確答案】 C【答案解析】 

32、;存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)90 000/（5 0004 000）/220（次），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/2018（天）。10、某公司本年期初流動(dòng)負(fù)債為60萬(wàn)元，期初存貨為52萬(wàn)元，本年的銷貨成本為100萬(wàn)元，期末流動(dòng)資產(chǎn)為120萬(wàn)元，期末速動(dòng)資產(chǎn)為72萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）。A1.65次     B2次     C2.3次     D1.45次【正確答案】 B【答案解析】 期末存貨期末流動(dòng)資產(chǎn)期末速動(dòng)資產(chǎn)1207248（萬(wàn)元），本年

33、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷貨成本/平均存貨100/（4852）/22（次）。盈利能力比率11、某企業(yè)2006年的利潤(rùn)總額為300萬(wàn)元，所得稅稅率為25，本年的銷售收入凈額為500萬(wàn)元，則本年的銷售凈利潤(rùn)率為（）。A45%B58% C60%D80%【正確答案】 A【答案解析】 銷售凈利潤(rùn)率300×(125)/500×100%45%12、某企業(yè)20×7年初的資產(chǎn)總額為250萬(wàn)元，期末資產(chǎn)總額為350萬(wàn)元，本期的利潤(rùn)總額為60萬(wàn)元，所得稅稅率為25，則本期的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率為（）。A6.7% B8%C10% D15%【正確答案】 D【答案解析】 

34、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率60×（125）/（250350）/215%13、某公司2006年初資產(chǎn)總額為3 000萬(wàn)元、年末資產(chǎn)總額為3 500萬(wàn)元、平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%；2006年實(shí)現(xiàn)銷售收入凈額650萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率為8%。則該公司2006年度的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為（）。A2% B324%C4% D414%【正確答案】 C【答案解析】 所有者權(quán)益平均余額平均資產(chǎn)總額×（1平均資產(chǎn)負(fù)債率）（3 0003 500）/2×（160%）1 300（萬(wàn)元），凈資產(chǎn)利潤(rùn)率650×8%/1 3004%14、某公司年初存貨為16 000元，年初應(yīng)收賬款為12 0

35、00元，年末流動(dòng)比率為25：1，速動(dòng)比率為2：1，存貨周轉(zhuǎn)率為5次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為30 000元。公司銷售收入為300 000元，凈利潤(rùn)15 000元，公司資產(chǎn)總額為100 000元，產(chǎn)權(quán)比率80%。假定企業(yè)未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。要求：根據(jù)上述資料回答下列問題：(1).該公司本年的銷售成本為（）元。A55 000 B60 600 C15 300 D66 000(2).除應(yīng)收賬款外，其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是（）。A17.87 B13.93 C17.56D16.67(3).該公司的權(quán)益乘數(shù)為（）。A1.8 B1.6 C1.9 D2(4).該公司的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為（）。A25% B27%C

36、30% D24%(1).【正確答案】 A 【答案解析】 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債30 000/流動(dòng)負(fù)債25，年末流動(dòng)負(fù)債為12 000元；速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)/12 0002，年末速動(dòng)資產(chǎn)為24 000元；年末存貨年末流動(dòng)資產(chǎn)年末速動(dòng)資產(chǎn)30 00024 0006 000（元）；根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/平均存貨銷售成本/（16 0006 000）/25，銷售成本55 000（元）。(2). 正確答案】 D 【答案解析】 因?yàn)槌龖?yīng)收賬款外，其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，所以年末應(yīng)收賬款年末速動(dòng)資產(chǎn)24 000（元），所以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額

37、/應(yīng)收賬款平均余額300 000/（12 00024 000）/216.67(3).【正確答案】 A 【答案解析】 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益1產(chǎn)權(quán)比率10.81.8(4). 【正確答案】 A 【答案解析】 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益1產(chǎn)權(quán)比率10.81.815、某公司2006年度銷售收入為800萬(wàn)元，銷售成本為銷售收入的60%，賒銷比例為銷售收入的90%，銷售凈利潤(rùn)率為10%，期初應(yīng)收賬款余額為26萬(wàn)元；期末應(yīng)收賬款余額為39萬(wàn)元；期初資產(chǎn)總額為600萬(wàn)元，其中存貨為50萬(wàn)元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次，期末存貨是資產(chǎn)總額的10%。公司現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股

38、（年度內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化），股利支付率為40%，市場(chǎng)上每股市價(jià)為15元。根據(jù)以上資料請(qǐng)計(jì)算該公司的：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；期末存貨額；期末資產(chǎn)總額；資產(chǎn)凈利潤(rùn)率；每股收益；每股股利；市盈率。(1).本題中由于能夠計(jì)算出賒銷收入，所以應(yīng)當(dāng)使用賒銷收入計(jì)算，賒銷收入800×90%720（萬(wàn)元），所以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入/應(yīng)收賬款平均余額720/（3926）/222.15（次）(2).根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/平均存貨800×60%/（50期末存貨）/28（次），則期末存貨70（萬(wàn)元）(3).因?yàn)槠谀┐尕浭琴Y產(chǎn)總額的10%，所以期末資產(chǎn)總額70/10%700（萬(wàn)元）(4).資產(chǎn)凈

39、利率凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)800×10%/（600700）/2×100%12.31%(5).基本每股收益凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)800×10%/1000.8（元/股）(6).每股股利企業(yè)普通股股利總額/普通股股數(shù)800×10%×40%/1000.32（元/股）(7).市盈率每股市價(jià)/每股收益15/0.818.75第四章1、回歸分析法見課后題2、營(yíng)業(yè)收入比例法：例：某公司2000年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表一所示。已知該公司2000年的銷售收入為400萬(wàn)元，現(xiàn)在還有生產(chǎn)能力，即增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。還知一些資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益項(xiàng)目將隨著銷售收入的變化而成正比例變化，并計(jì)算出變化項(xiàng)目占銷售收入的百分比，獲得表二，經(jīng)預(yù)測(cè)2001年的銷售收入將增加到500萬(wàn)元。假定銷售收入凈利潤(rùn)率為10%留存收益為凈利潤(rùn)的20%。請(qǐng)測(cè)定該企業(yè)對(duì)外籌集的資金