2018年財(cái)務(wù)報(bào)表分析網(wǎng)上作業(yè)_任務(wù)1格力電器償債能力分析報(bào)告

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 作業(yè)1:償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，償債能力的強(qiáng)弱直接會(huì)影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽(yù)及能不再融資等一系列問(wèn)題，甚至影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。企業(yè)的財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)受這部分負(fù)債影響較大，如果不能及時(shí)償還，企業(yè)就可能陷入財(cái)務(wù)困境，甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管 理者、股權(quán)投資者、債權(quán)人等都十分重視和關(guān)心企業(yè)的償 債能力。償債能力的強(qiáng)弱關(guān)系著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的 大小，關(guān)系著企業(yè)投資機(jī)會(huì)的多少和盈利能力的高低，關(guān)系著能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強(qiáng)弱對(duì)于債權(quán)人，特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)或者其他非金融機(jī) 構(gòu)來(lái)說(shuō)最為

2、重要，在很大程度是決定著他們由借的資金是 否能按期收回并獲得預(yù)期報(bào)酬。因此，通過(guò)對(duì)企業(yè)償債能力的研究進(jìn)行分析從而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意 義。由于債務(wù)分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，因此，償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，通過(guò)以下的分析可以看由格力的短期償債能力總體來(lái)說(shuō)比較穩(wěn) 定，但是相對(duì)偏弱。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率=流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-存貨速動(dòng)比率=流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債可立即運(yùn)用資金貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金比率=流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債格力電器近三年的短期償債能力分析指標(biāo)2014 年2015 年2016 年流動(dòng)資產(chǎn)120,143,478

3、,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動(dòng)負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動(dòng)比率1.1081.0741.126流動(dòng)資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動(dòng)負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速動(dòng)比率1.0290.991

4、.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動(dòng)負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561.流動(dòng)比率。是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率超高，說(shuō)明 企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是過(guò)高的流動(dòng)比率也并不是好現(xiàn)象，因?yàn)榱鲃?dòng)比率過(guò)高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多

5、，未能有效的加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。流動(dòng)比率在2: 1左右比較合適，從表中可以看由格力 電器有限公司 2014、2015、2016年的流動(dòng)比率分別為 1.108、1.074、1.126,這個(gè)數(shù)值代表了每1元的流動(dòng)負(fù)債，有多少元流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力的流動(dòng)比率相對(duì)比較穩(wěn)定，介于1.0 1.13之間，但是處于信仰的水平，這個(gè)數(shù)據(jù)表明格力的短期償債能力比較差。這個(gè)現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動(dòng)有 著不可推脫的關(guān)系，比如格力店面的快速擴(kuò)張，物流網(wǎng)的 建設(shè)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品的投資等等。2 .速動(dòng)比率。流動(dòng)比率雖然可以用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，但人們還是希望

6、獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)企業(yè)的短期 償債能力的比率指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)被稱為速動(dòng)比率，也被稱為酸性測(cè)試比率。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)- 存貨）/流動(dòng)負(fù)債。從前面的分析可以看由，流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力時(shí)，存在一定的局限性，而通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷參考材料企業(yè)短期償債能力似乎更好一點(diǎn)，因?yàn)樗查_了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越 強(qiáng)。一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1:1時(shí)比較適合，從表中可以看由格力電器有限公司 2014、2015、2016年的速動(dòng)比率分別 為1.029、0.99、1.055,從以往以驗(yàn)來(lái)看，家電行業(yè)的速動(dòng) 比率在1時(shí)比較合適的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知

7、道這些 年速動(dòng)比率不是很穩(wěn)定，但在2014-2016三年的數(shù)據(jù)都在 1左右，一直保持平衡的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比 較平衡的狀態(tài)。3 .現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項(xiàng)資產(chǎn)特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易 性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債?，F(xiàn)金比率可以直接反應(yīng)企業(yè)的直 接償付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)由現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象，就可能發(fā)生支付困難，相應(yīng)的也會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。因而，現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)有較好 的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。但是這個(gè)比率如果過(guò)高，可能意味著企業(yè)擁有過(guò)多的盈利能力較低

8、的現(xiàn)金類 資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運(yùn)用。從表中可以看由格力電器有限公司 2014、2015、2016年的現(xiàn)金比率分別為 0.504、0.789、0.756 ,在對(duì)這個(gè)指標(biāo)下結(jié)論之前應(yīng)，充分了解企業(yè)實(shí)際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要二、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)是指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng) 業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付 款等。企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)有兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任 。分析一個(gè)企業(yè)的 長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支 付債務(wù)利息的能力。資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)

9、債總額= 資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額=所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額1權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益總額1-資產(chǎn)負(fù)債率格力電器近三年的長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)2014 年2015 年2016 年負(fù)債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負(fù)債率71.112%69.965%69.883%負(fù)債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權(quán)益總額45,131,4

10、51,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權(quán)比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權(quán)益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權(quán)益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤(rùn)14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,5

11、55,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費(fèi)用保障倍數(shù)74.33832.23260.6731 .資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率也稱為債務(wù)比率，是反映在資產(chǎn)總額中有 多大比例是通過(guò)借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也是反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)責(zé)率=負(fù)債總 額/資產(chǎn)總額 X100%。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合 能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。從表中可以看由20142016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別 為71.112%、69.965%、69.883%,

12、從以往數(shù)據(jù)可以知道2014年到2016年資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)穩(wěn)定地處于70%左右，站在企業(yè)股東的角度來(lái)看格力可以通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)的方式，以有限資本，付由有限的代價(jià)給企業(yè)提供足夠的營(yíng)運(yùn)資金。2 .產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)權(quán)益比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債有力的主要指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 X100%。這個(gè)指標(biāo)是通過(guò)企業(yè)負(fù)債與所有 者權(quán)益進(jìn)行對(duì)比來(lái)反映企業(yè)資本來(lái)源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo) 越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) ；反之，則越弱。從表 中可以看由 20142016年的產(chǎn)權(quán)比率分別為

13、246.19%、232.941%、232.043% ,從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權(quán)比率相對(duì)穩(wěn)定 地處于240%左右附近，說(shuō)明企業(yè)采納了一種高風(fēng)險(xiǎn) 、低報(bào) 酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。3 .權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率，它說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。其計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率），權(quán) 益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比 重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明 所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度也越高。從表中可以看由20142016年的權(quán)益乘數(shù)分別為 3.462、3.329

14、、 3.320,從數(shù)據(jù)可以知道近三年平均值為3.37,權(quán)益乘數(shù)比較大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債依賴程度越高，預(yù)示公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。4 .利息費(fèi)用保障倍數(shù)。利息費(fèi)用保障倍數(shù)指標(biāo)反映了當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償還債務(wù)利息資金來(lái)源的角度考查債務(wù)利息的償還能力。其計(jì)算公式為：利息費(fèi)用保障倍數(shù) =（稅后凈利潤(rùn)+所得稅+利息 支由）/利息支由=息稅前利潤(rùn)/利息支由=（稅前利潤(rùn)總額+ 利息支由）/利息支由，倍數(shù)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償 還越有保障；反之，則表明企業(yè)沒(méi)有足夠資金來(lái)源償還債 務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。利息費(fèi)用保障倍數(shù)如果少于 1,則表明企業(yè)

15、無(wú)力賺取大于借款成本的收益，企業(yè)沒(méi)有足夠的付息能力。借款給這種企業(yè)，連收取利息都沒(méi)有保障，收回本金就會(huì)更困難；該指標(biāo)如果剛好等于1,則表明企業(yè)剛好能賺取相當(dāng)于借款利息的收益，但是由于息稅前利潤(rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費(fèi)用保障倍數(shù)為1是不夠的，必須大于1。從表中可以看由2014 2016年的利息費(fèi)用保障倍數(shù)分別為 74.338、32.232、60.673 ,利息費(fèi)用保障倍數(shù)越大，說(shuō)明企 業(yè)支付利息能力越強(qiáng)。三、分析結(jié)論通過(guò)上述分析，可以對(duì)格力的償債能力有了大概的了 解，從流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率可以看由格力短期償債能力 和長(zhǎng)期償債能力偏弱，說(shuō)明資金沒(méi)有生現(xiàn)閑置的情況 ，

16、從其他指標(biāo)也可以看由，格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)，而且具有較強(qiáng)的及時(shí)付現(xiàn)能力，較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴(kuò)張所需要的現(xiàn)金流，企業(yè)支付利息費(fèi)用能力很強(qiáng)，債權(quán)人不必過(guò)于擔(dān)心利息回報(bào)問(wèn)四、加強(qiáng)格力電器償債能力的建議1 .優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的 核心問(wèn)題，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件 下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低。首先，政府應(yīng)優(yōu)化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在市場(chǎng)的指導(dǎo)下健康地發(fā)展；其次，政府要發(fā)展債券市場(chǎng)，簡(jiǎn)化債券發(fā)行程度，降低發(fā)行限制條件，大力發(fā) 展債券流通市場(chǎng)。企業(yè)應(yīng)借鑒國(guó)外已有的量化指標(biāo) ，對(duì)影 響資本結(jié)構(gòu)的

17、數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合整理和分析，從而我由相對(duì)合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量化標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)企業(yè)提高償債能力。2 .制定合理的償債計(jì)劃。償還債務(wù)是企業(yè)的一項(xiàng)重要 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如果處理不好會(huì)影響到企業(yè)的形象和信譽(yù)，也會(huì)影響企業(yè)后期的融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，制定合理地償債計(jì)劃是每個(gè)企業(yè)不容忽視的問(wèn)題，在現(xiàn)實(shí)生活中，常常有一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就是因?yàn)闆](méi)有對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理安排，不能及時(shí)償還債務(wù)，所以，企業(yè)應(yīng)該制定合理的償債 計(jì)劃，以償還時(shí)間為基準(zhǔn)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)、各項(xiàng)債務(wù) 合同、契約中的還款時(shí)間、還款金額以及額外條件等信息 詳細(xì)登記，將企業(yè)的生產(chǎn)預(yù)算、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)預(yù)算、資 金收入、銷售預(yù)算等納入考慮范圍之內(nèi)。使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)

18、劃償債計(jì)劃資金鏈互相配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過(guò)時(shí)間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，滿足日常的經(jīng)營(yíng)及每個(gè)償債時(shí)點(diǎn)的需要。3.提高盈利能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)是為了生存、發(fā)展、最終要實(shí)現(xiàn)盈利，如何達(dá)到利潤(rùn)最大化，使企業(yè)的盈利能力不 斷提升，是每個(gè)企業(yè)都想實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。一是采用什么樣的企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)能力的成長(zhǎng) 問(wèn)題；二是科技的發(fā)展與進(jìn)步，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)到底還是產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，沒(méi)有科技的進(jìn)步，企業(yè)的發(fā)展就缺乏堅(jiān)實(shí)的基 礎(chǔ)；三是人才的培養(yǎng)與使用，企業(yè)的盈利能力是由人才決定的，人才是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一個(gè)配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。4.增強(qiáng)償債意識(shí)。企業(yè)的償債能力關(guān)乎投資者、債權(quán) 人等切身利益，企業(yè)的供應(yīng)商、銀行、合作者等都有可能 成為的債權(quán)人，所以假如企業(yè)的償債由現(xiàn)問(wèn)題那么影響的 不只是企業(yè)與對(duì)應(yīng)債權(quán)人之間的關(guān)系。特別是在網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)達(dá)的今天，一旦某個(gè)企業(yè)的償債爆